#аналитика #акции #США #BofA #hotels
💡 Bank of America в своем последнем отчете по сектору отелей отмечает устойчивый рост выручки на свободный номер (RevPAR), но также предполагает замедление темпов роста к осени, поэтому понижает прогноз по восстановлению отрасли во второй половине 2020 г.
👉🏻 По мнению Банка, недавний рост RevPAR вряд ли будет устойчивым без полного возобновления операционной деятельности отелей – оценки банка на второе полугодие на 8% ниже консенсусного прогноза в -55-60%, оценка на 2021 г. ниже на 12% и составляет -35%.
👉🏻 Больше всего страдают сети отелей с полным спектром услуг в крупных городах – разрыв по RevPAR между отелями высокого класса и ориентированными на отдых недорогими отелями продолжает расти и сейчас составляет 28%. Акции этого сегмента в среднем потеряли 54% с момента начала пандемии.
⚠️ Наиболее пострадавшие REIT-ы на отели:
• Host Hotels & Resorts #HST
• Park Hotels & Resorts #PK
• Pebblebrook Hotel Trust #PEB
• Sunstone Hotel Investors #SHO
• DiamondRock Hospitality #DRH.
👉🏻 Меньший урон понесли более диверсифицированные сети, восстановление которых в значительной степени зависит от роста корпоративных и групповых поездок, то есть привязано к выходу на рынок вакцины от коронавируса. Акции компаний данного сегмента в среднем снизились на 34% с начала пандемии.
⚠️ Компании с более диверсифицированным бизнесом:
• Hilton #HLT
• Marriott #MAR
• Hyatt #H
• Apple Hospitality #APLE.
• Summit Hotel Properties #INN
👉🏻 Акции сетей отелей эконом и среднего класса, а также отелей для длительного проживания восстанавливаются заметно быстрее – сейчас они торгуются в среднем на 15% ниже их февральских цен.
⚡️ Наименее пострадавшие от пандемии сети отелей и управляющие компании:
• Wyndham #WH
• Choice Hotels International #CHH
• Extended Stay America #STAY
👉🏻 Bank of America также отмечают, что ключевым краткосрочным катализатором роста сектора может стать выход на рынок эффективной вакцины от коронавируса. В таком случае, сектор может прийти к исторически пиковым мультипликаторам при минимальной прибыли, Bank of America оценивают потенциал роста сектора в 30-50%. С другой стороны, при последовательном улучшении экономической ситуации и своевременном появлении вакцины, RevPAR в 2021 г. будет на 10% ниже значений 2019 г., а полное восстановление сектора по оценке банка произойдет только к 2024 г.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
💡 Bank of America в своем последнем отчете по сектору отелей отмечает устойчивый рост выручки на свободный номер (RevPAR), но также предполагает замедление темпов роста к осени, поэтому понижает прогноз по восстановлению отрасли во второй половине 2020 г.
👉🏻 По мнению Банка, недавний рост RevPAR вряд ли будет устойчивым без полного возобновления операционной деятельности отелей – оценки банка на второе полугодие на 8% ниже консенсусного прогноза в -55-60%, оценка на 2021 г. ниже на 12% и составляет -35%.
👉🏻 Больше всего страдают сети отелей с полным спектром услуг в крупных городах – разрыв по RevPAR между отелями высокого класса и ориентированными на отдых недорогими отелями продолжает расти и сейчас составляет 28%. Акции этого сегмента в среднем потеряли 54% с момента начала пандемии.
⚠️ Наиболее пострадавшие REIT-ы на отели:
• Host Hotels & Resorts #HST
• Park Hotels & Resorts #PK
• Pebblebrook Hotel Trust #PEB
• Sunstone Hotel Investors #SHO
• DiamondRock Hospitality #DRH.
👉🏻 Меньший урон понесли более диверсифицированные сети, восстановление которых в значительной степени зависит от роста корпоративных и групповых поездок, то есть привязано к выходу на рынок вакцины от коронавируса. Акции компаний данного сегмента в среднем снизились на 34% с начала пандемии.
⚠️ Компании с более диверсифицированным бизнесом:
• Hilton #HLT
• Marriott #MAR
• Hyatt #H
• Apple Hospitality #APLE.
• Summit Hotel Properties #INN
👉🏻 Акции сетей отелей эконом и среднего класса, а также отелей для длительного проживания восстанавливаются заметно быстрее – сейчас они торгуются в среднем на 15% ниже их февральских цен.
⚡️ Наименее пострадавшие от пандемии сети отелей и управляющие компании:
• Wyndham #WH
• Choice Hotels International #CHH
• Extended Stay America #STAY
👉🏻 Bank of America также отмечают, что ключевым краткосрочным катализатором роста сектора может стать выход на рынок эффективной вакцины от коронавируса. В таком случае, сектор может прийти к исторически пиковым мультипликаторам при минимальной прибыли, Bank of America оценивают потенциал роста сектора в 30-50%. С другой стороны, при последовательном улучшении экономической ситуации и своевременном появлении вакцины, RevPAR в 2021 г. будет на 10% ниже значений 2019 г., а полное восстановление сектора по оценке банка произойдет только к 2024 г.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
#аналитика #акции #США #BofA #hotels
👉🏻 Bank of America понижает рейтинг Choice Hotels International #CHH с «держать» до «продавать». По мнению банка, франчайзинговая модель #CHH в сфере досуга привела к относительно низкому уровню волатильности финансовых результатов. Тем не менее, на этом этапе восстановления BofA отдает предпочтение Marriott #MAR и Hilton #HLT с их циклическим характером бизнеса. Также Bank of America выделяет Wyndham #WH, предполагая, что у компании есть все необходимое для того, чтобы сократить разрыв в оценке по сравнению с аналогами за счет роста стоимости акций.
👉🏻 Банк также понижает рекомендацию по акциям Host Hotels & Resorts #HST и RLJ Lodging Trust #RLJ с «держать» до «продавать», предпочитая более широкую экспозицию на сети загородных отелей Apple #APLE и Summit Hotel Properties #INN.
👉🏻 BofA повышает рекомендацию по Pebblebrook Hotel Trust #PEB и Sunstone Hotel Investors #SHO до «покупать», отмечая сильные балансовые показатели и рентабельность по EBITDA.
👉🏻 BofA повышает рекомендацию по Extended Stay #STAY до «покупать». По мнению аналитиков, лучшие в отрасли результаты, которые продемонстрировала компания во 2 квартале, могли сохраниться и в 3 квартале, о чем генеральный директор компании упомянул в беседе на Ежегодной конференции Bank of America. Акции торгуются по EV к EBITDA на уровне 9x по прогнозным значениям на 2022 г. (по сравнению с аналогами - 12.8x). BofA считает оценку #STAY довольно низкой и полагает, что компания одной из первых достигнет предыдущего пикового значения RevPAR в этом цикле.
👉🏻 Основным лидером с точки зрения повышения рекомендаций BofA стала Park Hotels & Resorts #PK, получившая повышение сразу на две ступени до уровня «покупать» с «продавать». BofA ожидает, что Park продолжит ориентирование на рынки досуга до тех пор, пока не вернутся корпоративные клиенты. Заселение по типу Drive-to составляет почти 40% номеров #PK. Недавние инициативы Park по сокращению расходов, включая потенциальную оптимизацию стандартов бренда Hilton, могут привести к более высокой по сравнению с предыдущими циклами рентабельности в ближайшие годы. Снижение затрат на $50-70 млн по всему портфелю активов Park существенно повысит рентабельность компании. Единовременные расходы на выходное пособие могут стать препятствием в ближайшем будущем, но за счет других оптимизационных мер негативный эффект будет компенсирован за 2 месяца. Также стоит отметить, что Гавайи (~24% доходов компании) могут быть открыты для путешественников в ближайшие месяцы, при наличии 3-дневного отрицательного теста на COVID.
💎 Мы считаем отчет Bank of America очень полезным для того, чтобы выбрать точечные акции в секторе отелей. В любом случае, нужно учитывать, что инвестиции в бумаги отелей нужно рассматривать, как средне- и долгосрочные. И в текущей ситуации необходимо с большой осторожностью подходить к процессу формирования позиции - не стоит покупать сейчас и сразу на все.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
👉🏻 Bank of America понижает рейтинг Choice Hotels International #CHH с «держать» до «продавать». По мнению банка, франчайзинговая модель #CHH в сфере досуга привела к относительно низкому уровню волатильности финансовых результатов. Тем не менее, на этом этапе восстановления BofA отдает предпочтение Marriott #MAR и Hilton #HLT с их циклическим характером бизнеса. Также Bank of America выделяет Wyndham #WH, предполагая, что у компании есть все необходимое для того, чтобы сократить разрыв в оценке по сравнению с аналогами за счет роста стоимости акций.
👉🏻 Банк также понижает рекомендацию по акциям Host Hotels & Resorts #HST и RLJ Lodging Trust #RLJ с «держать» до «продавать», предпочитая более широкую экспозицию на сети загородных отелей Apple #APLE и Summit Hotel Properties #INN.
👉🏻 BofA повышает рекомендацию по Pebblebrook Hotel Trust #PEB и Sunstone Hotel Investors #SHO до «покупать», отмечая сильные балансовые показатели и рентабельность по EBITDA.
👉🏻 BofA повышает рекомендацию по Extended Stay #STAY до «покупать». По мнению аналитиков, лучшие в отрасли результаты, которые продемонстрировала компания во 2 квартале, могли сохраниться и в 3 квартале, о чем генеральный директор компании упомянул в беседе на Ежегодной конференции Bank of America. Акции торгуются по EV к EBITDA на уровне 9x по прогнозным значениям на 2022 г. (по сравнению с аналогами - 12.8x). BofA считает оценку #STAY довольно низкой и полагает, что компания одной из первых достигнет предыдущего пикового значения RevPAR в этом цикле.
👉🏻 Основным лидером с точки зрения повышения рекомендаций BofA стала Park Hotels & Resorts #PK, получившая повышение сразу на две ступени до уровня «покупать» с «продавать». BofA ожидает, что Park продолжит ориентирование на рынки досуга до тех пор, пока не вернутся корпоративные клиенты. Заселение по типу Drive-to составляет почти 40% номеров #PK. Недавние инициативы Park по сокращению расходов, включая потенциальную оптимизацию стандартов бренда Hilton, могут привести к более высокой по сравнению с предыдущими циклами рентабельности в ближайшие годы. Снижение затрат на $50-70 млн по всему портфелю активов Park существенно повысит рентабельность компании. Единовременные расходы на выходное пособие могут стать препятствием в ближайшем будущем, но за счет других оптимизационных мер негативный эффект будет компенсирован за 2 месяца. Также стоит отметить, что Гавайи (~24% доходов компании) могут быть открыты для путешественников в ближайшие месяцы, при наличии 3-дневного отрицательного теста на COVID.
💎 Мы считаем отчет Bank of America очень полезным для того, чтобы выбрать точечные акции в секторе отелей. В любом случае, нужно учитывать, что инвестиции в бумаги отелей нужно рассматривать, как средне- и долгосрочные. И в текущей ситуации необходимо с большой осторожностью подходить к процессу формирования позиции - не стоит покупать сейчас и сразу на все.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
#аналитика #акции #hotels #BAC
💡 Bank of America указывает на значительные перспективы роста в акциях отелей и инвестиционных фондов отельной недвижимости (REITs) и после ралли на фоне хороших новостей по вакцине от коронавируса.
👉🏻 Еще в конце сентября банк делал акцент на том, что сектор находится в начале цикла восстановления, а макроэкономический ущерб оказался меньше ожидаемого. Сейчас также отмечается снижение расходов денежных средств на поддержание операционной деятельности, а опасения по поводу восстановления корпоративных поездок выглядят преодолимыми.
⚡️ Топ-идеи Bank of America в акциях сетей отелей:
✅ Marriott #MAR – лучшая инвестиционная идея в секторе. Ранее акции компании отставали от сектора из-за высоких расходов на менеджмент и стимулы сотрудников.
🎯 Целевая цена - $147, потенциал роста +27%.
✅ Hilton #HLT – компания хорошо переживает кризис благодаря комбинации высоких комиссионных доходов от франшизы и высоких темпов роста юнитов. Компания также провела оптимизацию общих и административных расходов, и ожидается, что она будет больше ориентироваться на доходность капитала.
🎯 Целевая цена - $120, потенциал роста +15%.
⚡️ Топ-идеи Bank of America в акциях инвестиционных фондов отельной недвижимости:
✅ Apple Hospitality #APLE – лучшая в секторе компания, которая уже вернулась к положительной рентабельности EBITDA к свободному денежному потоку. В целом акции сектора снизились на 39% с начала пандемии.
✅ Pebblebrook Hotel Trust #PEB – банк отмечает лучший в секторе менеджмент, потенциал роста рентабельности, а также большую экспозицию на западное побережье США и курорты.
✅ Ryman Hospitality Partners #RHP – компания выигрывает от меньшей экспозиции на конференц-центры и большей на Гавайи, Орландо и Сан-Франциско. Также банк отмечает ясность перспектив компании в среднесрочной перспективе.
✅ Park Hotels & Resorts #PK
👉🏻 В целом, после падения дохода с одного номера (RevPAR) на 49% на фоне пандемии, Bank of America прогнозирует умеренное восстановление в 4 квартале этого года - 1 квартале следующего, за которым последует значительное улучшение в летний сезон и резкое улучшение по мере распространения вакцины от коронавируса следующей осенью.
💎 Bank of America представил неплохие варианты ставок на восстановление экономики с средне- и долгосрочной перспективе.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
💡 Bank of America указывает на значительные перспективы роста в акциях отелей и инвестиционных фондов отельной недвижимости (REITs) и после ралли на фоне хороших новостей по вакцине от коронавируса.
👉🏻 Еще в конце сентября банк делал акцент на том, что сектор находится в начале цикла восстановления, а макроэкономический ущерб оказался меньше ожидаемого. Сейчас также отмечается снижение расходов денежных средств на поддержание операционной деятельности, а опасения по поводу восстановления корпоративных поездок выглядят преодолимыми.
⚡️ Топ-идеи Bank of America в акциях сетей отелей:
✅ Marriott #MAR – лучшая инвестиционная идея в секторе. Ранее акции компании отставали от сектора из-за высоких расходов на менеджмент и стимулы сотрудников.
🎯 Целевая цена - $147, потенциал роста +27%.
✅ Hilton #HLT – компания хорошо переживает кризис благодаря комбинации высоких комиссионных доходов от франшизы и высоких темпов роста юнитов. Компания также провела оптимизацию общих и административных расходов, и ожидается, что она будет больше ориентироваться на доходность капитала.
🎯 Целевая цена - $120, потенциал роста +15%.
⚡️ Топ-идеи Bank of America в акциях инвестиционных фондов отельной недвижимости:
✅ Apple Hospitality #APLE – лучшая в секторе компания, которая уже вернулась к положительной рентабельности EBITDA к свободному денежному потоку. В целом акции сектора снизились на 39% с начала пандемии.
✅ Pebblebrook Hotel Trust #PEB – банк отмечает лучший в секторе менеджмент, потенциал роста рентабельности, а также большую экспозицию на западное побережье США и курорты.
✅ Ryman Hospitality Partners #RHP – компания выигрывает от меньшей экспозиции на конференц-центры и большей на Гавайи, Орландо и Сан-Франциско. Также банк отмечает ясность перспектив компании в среднесрочной перспективе.
✅ Park Hotels & Resorts #PK
👉🏻 В целом, после падения дохода с одного номера (RevPAR) на 49% на фоне пандемии, Bank of America прогнозирует умеренное восстановление в 4 квартале этого года - 1 квартале следующего, за которым последует значительное улучшение в летний сезон и резкое улучшение по мере распространения вакцины от коронавируса следующей осенью.
💎 Bank of America представил неплохие варианты ставок на восстановление экономики с средне- и долгосрочной перспективе.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
#неделя_впереди #США
Важные события предстоящей недели:
На следующей неделе внимание участников рынка будет приковано к публикации базового индекса потребительских цен за май, поскольку инвесторы пытаются понять влияние роста цен в ключевых областях. Отчет ИПЦ также будет важным индикатором для Федеральной резервной системы перед предстоящим совещанием. Экономисты прогнозируют, что индекс потребительских цен в мае вырос на 4.7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года после роста на 4.2% в апреле.
⚠️ Макроэкономические данные:
8 июня:
• Сальдо торгового баланса за апрель
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (апр)
9 июня:
• Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти (API)
10 июня:
• Ежемесячный отчет ОПЕК
• Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) (м/м) (май)
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
11 июня:
• Предварительные данные по индексу ожиданий потребителей от Мичиганского университета (июнь)
• Число активных буровых установок от Baker Hughes
Обзор Apple WWDC:
Apple #AAPL проводит свое ежегодное мероприятие WWDC 7 июня. Ожидается, что компания расскажет об основных моментах iOS 15, iPadOS 15, WatchOS 8, MacOS 12 и TVOS 15. Предполагается, что в основном выступлении генерального директора Тима Кука основное внимание будет уделено вопросам конфиденциальности и безопасности данных.
Компании в центре внимания:
На предстоящей неделе Tyler Technologies #TYL расскажет о прогнозах финансовых показателей и предоставит обновленную информацию о недавнем приобретении NIC. Мероприятия для инвесторов также проведёт BlackRock #BLK, исторически акции компании демонстрировали опережающую динамику на фоне этого события.
NAREIT:
Одно из крупнейших мероприятий для инвестиционных фондов недвижимости REITs пройдет с 7 по 10 июня. Jefferies считает, что комментарии относительно краткосрочных тенденций будут более позитивными, чем ожидалось. Компания ожидает, что комментарии от таких REITов, как Host Hotels & Resorts #HST, Park Hotels & Resorts #PK, Hersha Hospitality Trust #HT и Apple Hospitality #APLE будут об ускорении роста в апреле и мае, а также представят позитивный прогноз на июнь.
Обзор автомобильного сектора:
Компания Tesla #TSLA делает свои первые поставки Model S Plaid. Ford #F также проведет мероприятие, где продемонстрирует новый пикап Maverick. Акционеры General Motors #GM надеются, что моментум сохранится после того, как акции выросли до нового 52-недельного максимума после положительных данных о поставках.
💡Усиление тенденции бронирования в Лас-Вегасе благоприятно может отразиться на операторах казино, таких как MGM Resorts #MGM и Boyd Gaming #BYD. Уровень заполняемости отелей в выходные дни в Лас-Вегасе приближается к допандемическому уровню. Ожидается, что выставочный бизнес начнет наверстывать упущенное осенью и достигнет пика в 2022 году. Помимо сектора азартных игр Barron’s обращает внимание на компанию-разработчика программного обеспечения PTC #PTC.
Также на фоне роста кредитования Barron’s отмечает акции компаний:
✅ Allegiance Bancshares #ABTX
✅ Pinnacle Financial Partners #PNFP
✅ PNC Financial Services Group #PNC
💎 Рынок акций торгуется вблизи исторических максимумов. Инвесторов воодушевили новости о том, что часть налогов регулятор может повысить не столь существенно. К тому же, налог на прирост капитала вступит в силу ретроспективно с 1 апреля, поэтому бессмысленно фиксировать прибыль заранее для того, чтобы заплатить налоги по более низкой ставке, а это снижает давление на наиболее выросшие акции. Тем не менее, учитывая текущую стадию экономического цикла и рост инфляции, мы склоняемся к тому, что потенциал роста широкого рынка акций остается достаточно ограниченным и крайне важным становится правильный выбор секторов и компаний. Нашими фаворитами остаются классические «вэлью» бумаги, а также прибыльные технологические компании с разумной оценкой.
@aabeta 📸 instagram
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
Важные события предстоящей недели:
На следующей неделе внимание участников рынка будет приковано к публикации базового индекса потребительских цен за май, поскольку инвесторы пытаются понять влияние роста цен в ключевых областях. Отчет ИПЦ также будет важным индикатором для Федеральной резервной системы перед предстоящим совещанием. Экономисты прогнозируют, что индекс потребительских цен в мае вырос на 4.7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года после роста на 4.2% в апреле.
⚠️ Макроэкономические данные:
8 июня:
• Сальдо торгового баланса за апрель
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (апр)
9 июня:
• Недельные запасы сырой нефти по данным Американского института нефти (API)
10 июня:
• Ежемесячный отчет ОПЕК
• Базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) (м/м) (май)
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
11 июня:
• Предварительные данные по индексу ожиданий потребителей от Мичиганского университета (июнь)
• Число активных буровых установок от Baker Hughes
Обзор Apple WWDC:
Apple #AAPL проводит свое ежегодное мероприятие WWDC 7 июня. Ожидается, что компания расскажет об основных моментах iOS 15, iPadOS 15, WatchOS 8, MacOS 12 и TVOS 15. Предполагается, что в основном выступлении генерального директора Тима Кука основное внимание будет уделено вопросам конфиденциальности и безопасности данных.
Компании в центре внимания:
На предстоящей неделе Tyler Technologies #TYL расскажет о прогнозах финансовых показателей и предоставит обновленную информацию о недавнем приобретении NIC. Мероприятия для инвесторов также проведёт BlackRock #BLK, исторически акции компании демонстрировали опережающую динамику на фоне этого события.
NAREIT:
Одно из крупнейших мероприятий для инвестиционных фондов недвижимости REITs пройдет с 7 по 10 июня. Jefferies считает, что комментарии относительно краткосрочных тенденций будут более позитивными, чем ожидалось. Компания ожидает, что комментарии от таких REITов, как Host Hotels & Resorts #HST, Park Hotels & Resorts #PK, Hersha Hospitality Trust #HT и Apple Hospitality #APLE будут об ускорении роста в апреле и мае, а также представят позитивный прогноз на июнь.
Обзор автомобильного сектора:
Компания Tesla #TSLA делает свои первые поставки Model S Plaid. Ford #F также проведет мероприятие, где продемонстрирует новый пикап Maverick. Акционеры General Motors #GM надеются, что моментум сохранится после того, как акции выросли до нового 52-недельного максимума после положительных данных о поставках.
💡Усиление тенденции бронирования в Лас-Вегасе благоприятно может отразиться на операторах казино, таких как MGM Resorts #MGM и Boyd Gaming #BYD. Уровень заполняемости отелей в выходные дни в Лас-Вегасе приближается к допандемическому уровню. Ожидается, что выставочный бизнес начнет наверстывать упущенное осенью и достигнет пика в 2022 году. Помимо сектора азартных игр Barron’s обращает внимание на компанию-разработчика программного обеспечения PTC #PTC.
Также на фоне роста кредитования Barron’s отмечает акции компаний:
✅ Allegiance Bancshares #ABTX
✅ Pinnacle Financial Partners #PNFP
✅ PNC Financial Services Group #PNC
💎 Рынок акций торгуется вблизи исторических максимумов. Инвесторов воодушевили новости о том, что часть налогов регулятор может повысить не столь существенно. К тому же, налог на прирост капитала вступит в силу ретроспективно с 1 апреля, поэтому бессмысленно фиксировать прибыль заранее для того, чтобы заплатить налоги по более низкой ставке, а это снижает давление на наиболее выросшие акции. Тем не менее, учитывая текущую стадию экономического цикла и рост инфляции, мы склоняемся к тому, что потенциал роста широкого рынка акций остается достаточно ограниченным и крайне важным становится правильный выбор секторов и компаний. Нашими фаворитами остаются классические «вэлью» бумаги, а также прибыльные технологические компании с разумной оценкой.
@aabeta 📸 instagram
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️