#инвестиционная_идея #акции #США #JPM #GPS
The Gap, Inc. #GPS - американская компания, крупнейший ритейлер одежды.
💡 JPMorgan повышает рекомендацию по Gap до «покупать», основываясь на благоприятном профиле риска и доходности компании на 2021 г. после длительного периода отставания акций от широкого рынка.
⚡️ Факторы роста:
• JPM считает консервативным свой прогноз роста рентабельности по EBIT на 2023 год на уровне 7% по сравнению с прогнозом руководства в 10%+, представленном в рамках Дня аналитика 22 октября.
• Подразделение Old Navy является бенефициаром после пандемии на фоне повторного закрытия магазинов (например, в сравнении с Dept Stores и JCP), отмечая:
- рост на 3% сопоставимых продаж компании, отстающих в течение последних 5 лет (за исключением 2019 г.);
- перспективы роста торговых площадей за пределами торговых центров на 1-3%, а также рост на 10% сравнимых продаж компании Athleta (входит в состав Gap), которые отставали в течение последних 3 лет. Все это подкрепляется тенденциями, связанным со здоровьем, благополучием, спортивным образом жизни, и подтверждает планы руководства по удвоению выручки бренда к 2023 году (совокупные темпы годового роста в 19%).
• Согласно модели JPM, прогноз руководства по росту рентабельности по EBIT на 2023 год на 10%+ в совокупности с Old Navy и Athleta, обеспечивающих ~70% выручки, будет означать положительную рентабельность по EBIT для Gap и подразделения Banana Republic, 15–17% для Old Navy (в соответствии с текущими уровнями) и 18-19% для Athleta.
👉🏻 JPMorgan указывает на нулевую стоимость брендов Gap и Banana Republic в текущей оценке компании, несмотря на потенциальный катализатор для Gap в ближайшей перспективе - запуск линии одежды совместно с рэпером Канье Уэстом в 2021 году, и возвращение к выпуску рабочей одежды в свете новостей о вакцинах, что послужит катализатором для Banana Republic.
🎯 Целевая цена - $30, потенциал роста +43%.
💎 Мы считаем, что акции The Gap, Inc. #GPS вполне могут продемонстрировать опережающую динамику в текущей рыночной конъюнктуре.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
График #GAP от TradingView
The Gap, Inc. #GPS - американская компания, крупнейший ритейлер одежды.
💡 JPMorgan повышает рекомендацию по Gap до «покупать», основываясь на благоприятном профиле риска и доходности компании на 2021 г. после длительного периода отставания акций от широкого рынка.
⚡️ Факторы роста:
• JPM считает консервативным свой прогноз роста рентабельности по EBIT на 2023 год на уровне 7% по сравнению с прогнозом руководства в 10%+, представленном в рамках Дня аналитика 22 октября.
• Подразделение Old Navy является бенефициаром после пандемии на фоне повторного закрытия магазинов (например, в сравнении с Dept Stores и JCP), отмечая:
- рост на 3% сопоставимых продаж компании, отстающих в течение последних 5 лет (за исключением 2019 г.);
- перспективы роста торговых площадей за пределами торговых центров на 1-3%, а также рост на 10% сравнимых продаж компании Athleta (входит в состав Gap), которые отставали в течение последних 3 лет. Все это подкрепляется тенденциями, связанным со здоровьем, благополучием, спортивным образом жизни, и подтверждает планы руководства по удвоению выручки бренда к 2023 году (совокупные темпы годового роста в 19%).
• Согласно модели JPM, прогноз руководства по росту рентабельности по EBIT на 2023 год на 10%+ в совокупности с Old Navy и Athleta, обеспечивающих ~70% выручки, будет означать положительную рентабельность по EBIT для Gap и подразделения Banana Republic, 15–17% для Old Navy (в соответствии с текущими уровнями) и 18-19% для Athleta.
👉🏻 JPMorgan указывает на нулевую стоимость брендов Gap и Banana Republic в текущей оценке компании, несмотря на потенциальный катализатор для Gap в ближайшей перспективе - запуск линии одежды совместно с рэпером Канье Уэстом в 2021 году, и возвращение к выпуску рабочей одежды в свете новостей о вакцинах, что послужит катализатором для Banana Republic.
🎯 Целевая цена - $30, потенциал роста +43%.
💎 Мы считаем, что акции The Gap, Inc. #GPS вполне могут продемонстрировать опережающую динамику в текущей рыночной конъюнктуре.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
График #GAP от TradingView
Важные события недели - 26.08.2024
В своей «голубиной» речи на конференции в Джексон-Хоул председатель Пауэлл дал понять, что снижение ставки произойдет на сентябрьском заседании, но отметил, что дальнейшие темпы будут зависеть от поступающих данных. Пауэлл выразил больше уверенности в перспективах инфляции и сделал акцент на рисках на рынке труда, где, по его словам, любое дальнейшее ослабление было бы «нежелательным». Слов Пауэлла оказалось достаточно, чтобы доходности казначейских облигаций и курс доллара снизились, а акции возобновили подъем в пятницу.
На этой неделе инвесторы получат дополнительные сигналы о динамике инфляции. Будут опубликованы данные по Core PCE за июль. Экономисты прогнозируют рост на 0.2% м/м второй месяц подряд. Это приведет к сокращению трехмесячного годового показателя до 2.1%, что всего немного выше целевого показателя центрального банка в 2%.
Помимо этого, внимание будет сосредоточено на отчетностях. Результаты Nvidia #NVDA окажут существенное влияние на динамику широкого рынка. Недавно в канале мы делали превью отчетности с нашими ожиданиями - ссылка.
Также важными станут результаты Salesforce #CRM, которые предоставят сигналы о сфере корпоративного ПО, и отчеты ритейлеров Dollar General #DG, Best Buy #BBY, Gap #GAP, Ulta Beauty #ULTA, Lululemon #LULU.
В то же время данные от вендоров кибербезопасности SentinelOne #S, Okta #OKTA и CrowdStrike #CRWD дадут понимание о ситуации в секторе после глобального инцидента с платформой последней компании.
⚠️ Макроэкономические данные:
26 августа:
• Объём заказов на товары длительного пользования (июль)
27 августа:
• Индекс доверия потребителей CB (август)
29 августа:
• Вторая оценка ВВП США за 2-й квартал
• Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости (июль)
30 августа:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (июль)
• Индекс ожиданий и настроения потребителей от Мичиганского университета (август)
📰 Заметные отчетности:
26 августа - PDD #PDD
27 августа - SentinelOne #S
28 августа - BYD #1211, Meituan #3690, Li Auto #LI, Nvidia #NVDA, Salesforce #CRM, CrowdStrike #CRWD, HP #HPQ, Okta #OKTA, Pure Storage #PSTG
29 августа - Dell Technologies #DELL, Marvell #MRVL, Autodesk #ADSK, Dollar General #DG, Best Buy #BBY, Gap #GAP, Ulta Beauty #ULTA, Lululemon #LULU
#США #неделя_впереди
@aabeta
В своей «голубиной» речи на конференции в Джексон-Хоул председатель Пауэлл дал понять, что снижение ставки произойдет на сентябрьском заседании, но отметил, что дальнейшие темпы будут зависеть от поступающих данных. Пауэлл выразил больше уверенности в перспективах инфляции и сделал акцент на рисках на рынке труда, где, по его словам, любое дальнейшее ослабление было бы «нежелательным». Слов Пауэлла оказалось достаточно, чтобы доходности казначейских облигаций и курс доллара снизились, а акции возобновили подъем в пятницу.
На этой неделе инвесторы получат дополнительные сигналы о динамике инфляции. Будут опубликованы данные по Core PCE за июль. Экономисты прогнозируют рост на 0.2% м/м второй месяц подряд. Это приведет к сокращению трехмесячного годового показателя до 2.1%, что всего немного выше целевого показателя центрального банка в 2%.
Помимо этого, внимание будет сосредоточено на отчетностях. Результаты Nvidia #NVDA окажут существенное влияние на динамику широкого рынка. Недавно в канале мы делали превью отчетности с нашими ожиданиями - ссылка.
Также важными станут результаты Salesforce #CRM, которые предоставят сигналы о сфере корпоративного ПО, и отчеты ритейлеров Dollar General #DG, Best Buy #BBY, Gap #GAP, Ulta Beauty #ULTA, Lululemon #LULU.
В то же время данные от вендоров кибербезопасности SentinelOne #S, Okta #OKTA и CrowdStrike #CRWD дадут понимание о ситуации в секторе после глобального инцидента с платформой последней компании.
⚠️ Макроэкономические данные:
26 августа:
• Объём заказов на товары длительного пользования (июль)
27 августа:
• Индекс доверия потребителей CB (август)
29 августа:
• Вторая оценка ВВП США за 2-й квартал
• Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости (июль)
30 августа:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (июль)
• Индекс ожиданий и настроения потребителей от Мичиганского университета (август)
📰 Заметные отчетности:
26 августа - PDD #PDD
27 августа - SentinelOne #S
28 августа - BYD #1211, Meituan #3690, Li Auto #LI, Nvidia #NVDA, Salesforce #CRM, CrowdStrike #CRWD, HP #HPQ, Okta #OKTA, Pure Storage #PSTG
29 августа - Dell Technologies #DELL, Marvell #MRVL, Autodesk #ADSK, Dollar General #DG, Best Buy #BBY, Gap #GAP, Ulta Beauty #ULTA, Lululemon #LULU
#США #неделя_впереди
@aabeta
Стоит ли рассчитывать на ралли в ритейлерах в рамках праздничного сезона в США?
💡 Акции сектора розничных ритейлеров #XRT в последние дни начали заметно опережать широкий рынок на фоне позитивных отчетностей нескольких представителей. Судя по результатам сектор находится в относительной неплохой форме и есть вероятность продолжения подъема учитывая начало праздничного сезона в США.
Отчетности и позиционирование
Недавние отчеты ритейлеров, в целом, оказались лучше опасений, за исключением #TGT. Последними свои результаты представили #GAP и #BBWI, превысив ожидания за 3-й квартал и повысив прогнозы на весь год. Последовали позитивные комментарии относительно готовности к праздничному сезону. Примечательны также цифры #WMT, отметившей восстановление спроса на дискреционные товары.
Негативный настрой и позиционирование среди инвесторов были довольно сильными. Хотя впереди ещё много отчётов, складывается впечатление, что в этот пострадавший сектор вдохнули жизнь.
Одной из значительных тематических перемен стало резкое увеличение покупок хедж-фондами акций ритейлеров за последнюю неделю и месяц. Тем не менее позиционирование остается очень низким (14-й процентиль с 2018 года), а отставание от широкого рынка недавно стало максимальным с конца 2023 и середины 2022 года.
Инвесторы продают акции, которые считаются проигравшими (например сфера косметики, NKE) в краткосрочной перспективе, и не гонятся за ростом в «менее качественных» акциях. Предпочтение остается за бумагами, которые хорошо себя проявили с начала года и имеют лучшую видимость краткосрочных трендов.
Проблемы для сектора ушли?
Основные возражения против инвестиций в ритейл компании во второй половине года включали: волатильные потребительские расходы, негативное влияние слишком теплых погодных условий, отвлечение внимания из-за выборов, сокращение праздничного календаря, а также риски, связанные с тарифами Трампа. На текущий момент фон выглядит более благоприятным, хотя и не идеальным.
• Расходы. До сих пор потребители активно совершали покупки во время ключевых событий, что сулит хорошие перспективы для праздничного сезона. Не исключаем, что будет наблюдаться отложенный спрос после волатильного 3-го квартала.
• Погодные условия. Переход к более холодной погоде становится положительным фактором, особенно для компаний в сегментах одежды и сезонных товаров.
• Выборы. Теперь они остались позади.
• Сокращённый праздничный календарь. Его влияние хорошо известно и учтено в оценках.
• Тарифный риск. Остается ключевой неопределенностью, с которой придётся столкнуться. Однако, вероятно, это больше касается фундаментального воздействия после начала 2025 года, а краткосрочный риск больше связан больше с новостями.
Какие продажи будут в этом праздничном сезоне?
На этой неделе стартует сезон праздничных покупок. Аналитики ожидают более слабый праздничный сезон в 2024 году с ростом продаж на 3% г/г в ноябре и декабре, что ниже прошлогодних 4% и рекордных показателей пандемийных годов. Основными факторами ослабления являются сокращенный праздничный сезон, ограниченные бюджеты потребителей и макроэкономическая неопределенность.
Adobe опубликовала свой прогноз на праздничный сезон онлайн-продаж: группа ожидает, что объем достигнет $240.8 млрд в ноябре и декабре по сравнению с $221.8 млрд в прошлом году (+8%). Оперативные данные от компании выйдут через 1-2 дня после этой «черной пятницы», которые предоставят наилучшее понимание потребительских трендов.
💎 Мы воодушевлены последними отчетами в секторе, которые предполагают солидное восстановление финансов компаний до конца года. Текущее слабое позиционирование инвесторов предполагает значительный потенциал роста. Не исключаем ралли до конца года на широком рынке акций и сектор ритейла может показать опережающую динамику. Присматриваемся к покупкам фонда #XRT, а также отдельных качественных компаний, про которые сделаем отдельную публикацию.
#аналитика #акции #США
@aabeta
💡 Акции сектора розничных ритейлеров #XRT в последние дни начали заметно опережать широкий рынок на фоне позитивных отчетностей нескольких представителей. Судя по результатам сектор находится в относительной неплохой форме и есть вероятность продолжения подъема учитывая начало праздничного сезона в США.
Отчетности и позиционирование
Недавние отчеты ритейлеров, в целом, оказались лучше опасений, за исключением #TGT. Последними свои результаты представили #GAP и #BBWI, превысив ожидания за 3-й квартал и повысив прогнозы на весь год. Последовали позитивные комментарии относительно готовности к праздничному сезону. Примечательны также цифры #WMT, отметившей восстановление спроса на дискреционные товары.
Негативный настрой и позиционирование среди инвесторов были довольно сильными. Хотя впереди ещё много отчётов, складывается впечатление, что в этот пострадавший сектор вдохнули жизнь.
Одной из значительных тематических перемен стало резкое увеличение покупок хедж-фондами акций ритейлеров за последнюю неделю и месяц. Тем не менее позиционирование остается очень низким (14-й процентиль с 2018 года), а отставание от широкого рынка недавно стало максимальным с конца 2023 и середины 2022 года.
Инвесторы продают акции, которые считаются проигравшими (например сфера косметики, NKE) в краткосрочной перспективе, и не гонятся за ростом в «менее качественных» акциях. Предпочтение остается за бумагами, которые хорошо себя проявили с начала года и имеют лучшую видимость краткосрочных трендов.
Проблемы для сектора ушли?
Основные возражения против инвестиций в ритейл компании во второй половине года включали: волатильные потребительские расходы, негативное влияние слишком теплых погодных условий, отвлечение внимания из-за выборов, сокращение праздничного календаря, а также риски, связанные с тарифами Трампа. На текущий момент фон выглядит более благоприятным, хотя и не идеальным.
• Расходы. До сих пор потребители активно совершали покупки во время ключевых событий, что сулит хорошие перспективы для праздничного сезона. Не исключаем, что будет наблюдаться отложенный спрос после волатильного 3-го квартала.
• Погодные условия. Переход к более холодной погоде становится положительным фактором, особенно для компаний в сегментах одежды и сезонных товаров.
• Выборы. Теперь они остались позади.
• Сокращённый праздничный календарь. Его влияние хорошо известно и учтено в оценках.
• Тарифный риск. Остается ключевой неопределенностью, с которой придётся столкнуться. Однако, вероятно, это больше касается фундаментального воздействия после начала 2025 года, а краткосрочный риск больше связан больше с новостями.
Какие продажи будут в этом праздничном сезоне?
На этой неделе стартует сезон праздничных покупок. Аналитики ожидают более слабый праздничный сезон в 2024 году с ростом продаж на 3% г/г в ноябре и декабре, что ниже прошлогодних 4% и рекордных показателей пандемийных годов. Основными факторами ослабления являются сокращенный праздничный сезон, ограниченные бюджеты потребителей и макроэкономическая неопределенность.
Adobe опубликовала свой прогноз на праздничный сезон онлайн-продаж: группа ожидает, что объем достигнет $240.8 млрд в ноябре и декабре по сравнению с $221.8 млрд в прошлом году (+8%). Оперативные данные от компании выйдут через 1-2 дня после этой «черной пятницы», которые предоставят наилучшее понимание потребительских трендов.
💎 Мы воодушевлены последними отчетами в секторе, которые предполагают солидное восстановление финансов компаний до конца года. Текущее слабое позиционирование инвесторов предполагает значительный потенциал роста. Не исключаем ралли до конца года на широком рынке акций и сектор ритейла может показать опережающую динамику. Присматриваемся к покупкам фонда #XRT, а также отдельных качественных компаний, про которые сделаем отдельную публикацию.
#аналитика #акции #США
@aabeta