#аналитика #акции #США #идеи
💎 Эксперты в технологическом секторе Американского рынка акций выделили своих фаворитов.
👉 Craig Moffett (основатель MoffettNathanson) считает, что рекламный рынок будет под давлением в условиях надвигающейся рецессии. Поэтому, Moffett, видит риски у AT&T #T и Comcast #CMCSA из-за того, что часть доходов этих компаний генерируется рекламой. При этом, аналитик, положительно смотрит на телеком компании у которых нет экспозиции на рекламный рынок, но которые существенно скорректировались. Он выделяет:
✅ Charter Communications #CHTR, потенциал роста 40-50%.
✅ Altice #ATUS, потенциал роста 30-40%.
👉 Rich Greenfield (LightShed Partners) негативно смотрит на акции зависимые от рынков спорта, рекламы, офлайн развлечений, например, Disney #DIS. Его фавориты:
✅ Netflix #NFLX, у компании вырастет количество подписчиков, средняя выручка на пользователя, свободный денежный поток существеннее, чем ожидает широкий рынок.
✅ Twitter #TWTR, отмечает рекордный рост трафика и переполненный календарь событий, как только пройдет пик распространения вируса.
👉 Paul Meeks (The Wireless Fund) прямо сейчас рекомендует обратить внимание на Virtu Financial #VIRT - технологичная финансовая трейдинговая платформа, качественный актив при текущей волатильности. После того, как ожидания по прибылям будут пересмотрены, аналитик, рекомендует присмотреться к его фаворитам в секторе полупроводников:
✅ Advanced Micro Devices #AMD
✅ Lam Research #LRCX
✅ Taiwan Semiconductor Manufacturing #TSM
✅ Micron Technology #MU
✅ Applied Materials #AMAT
👉 Dan Niles (Satori Fund) делает ставку на Amazon #AMZN, RingCentral #RNG (сервисы на базе облачных технологий). Он смотрит негативно на Apple #AAPL, удивляется зачем платить 19x P/E за Apple, если можно купить Dell и HP #HPQ, с P/E около 7x. Также аналитик очень позитивно смотрит на акции видеоигр, включая производителей консолей, его топ пики:
✅ Microsoft #MSFT
✅ Sony #SNE
✅ Zynga #ZNGA
✅ Take-Two Interactive Software #TTWO
✅ Electronic Arts #EA
✅ NetEase #NTES
David Readerman (Endurance Capital Partners) предпочитает акции компаний занимающихся облачными технологиями. «Если у кого то были сомнения в том, что крупные компании постепенно перенесут свои данные в облако, то эффект короновируса развеет все сомнения». Его фавориты в секторе:
✅ DocuSign #DOCU
✅ Zoom Video Communications #ZM
David Readerman видит серьезные перспективы в акциях операторов дата-центров, считает, что они могут быть целями для поглощений, а это как правило происходит с премией к рыночной котировке. Readerman выделяет:
✅ Equinix #EQIX
✅ Digital Realty Trust #DLR
✅ CyrusOne #CONE
✅ CoreSite Realty #COR
🎯 Нам очень близко мнение экспертов, субъективно выделяем Paul Meeks из The Wireless Fund и David Readerman из Endurance Capital Partners.
@icalpha
💎 Эксперты в технологическом секторе Американского рынка акций выделили своих фаворитов.
👉 Craig Moffett (основатель MoffettNathanson) считает, что рекламный рынок будет под давлением в условиях надвигающейся рецессии. Поэтому, Moffett, видит риски у AT&T #T и Comcast #CMCSA из-за того, что часть доходов этих компаний генерируется рекламой. При этом, аналитик, положительно смотрит на телеком компании у которых нет экспозиции на рекламный рынок, но которые существенно скорректировались. Он выделяет:
✅ Charter Communications #CHTR, потенциал роста 40-50%.
✅ Altice #ATUS, потенциал роста 30-40%.
👉 Rich Greenfield (LightShed Partners) негативно смотрит на акции зависимые от рынков спорта, рекламы, офлайн развлечений, например, Disney #DIS. Его фавориты:
✅ Netflix #NFLX, у компании вырастет количество подписчиков, средняя выручка на пользователя, свободный денежный поток существеннее, чем ожидает широкий рынок.
✅ Twitter #TWTR, отмечает рекордный рост трафика и переполненный календарь событий, как только пройдет пик распространения вируса.
👉 Paul Meeks (The Wireless Fund) прямо сейчас рекомендует обратить внимание на Virtu Financial #VIRT - технологичная финансовая трейдинговая платформа, качественный актив при текущей волатильности. После того, как ожидания по прибылям будут пересмотрены, аналитик, рекомендует присмотреться к его фаворитам в секторе полупроводников:
✅ Advanced Micro Devices #AMD
✅ Lam Research #LRCX
✅ Taiwan Semiconductor Manufacturing #TSM
✅ Micron Technology #MU
✅ Applied Materials #AMAT
👉 Dan Niles (Satori Fund) делает ставку на Amazon #AMZN, RingCentral #RNG (сервисы на базе облачных технологий). Он смотрит негативно на Apple #AAPL, удивляется зачем платить 19x P/E за Apple, если можно купить Dell и HP #HPQ, с P/E около 7x. Также аналитик очень позитивно смотрит на акции видеоигр, включая производителей консолей, его топ пики:
✅ Microsoft #MSFT
✅ Sony #SNE
✅ Zynga #ZNGA
✅ Take-Two Interactive Software #TTWO
✅ Electronic Arts #EA
✅ NetEase #NTES
David Readerman (Endurance Capital Partners) предпочитает акции компаний занимающихся облачными технологиями. «Если у кого то были сомнения в том, что крупные компании постепенно перенесут свои данные в облако, то эффект короновируса развеет все сомнения». Его фавориты в секторе:
✅ DocuSign #DOCU
✅ Zoom Video Communications #ZM
David Readerman видит серьезные перспективы в акциях операторов дата-центров, считает, что они могут быть целями для поглощений, а это как правило происходит с премией к рыночной котировке. Readerman выделяет:
✅ Equinix #EQIX
✅ Digital Realty Trust #DLR
✅ CyrusOne #CONE
✅ CoreSite Realty #COR
🎯 Нам очень близко мнение экспертов, субъективно выделяем Paul Meeks из The Wireless Fund и David Readerman из Endurance Capital Partners.
@icalpha
#результаты #сделки #акции
🔥 Результаты недели premium-канала alpha.one
⚠️ ТОП закрытых позиций за неделю:
▪ Barrick Gold #GOLD, прибыль +15%
▪ Qualcomm #QCOM, прибыль +13.4%
▪ Shopify #SHOP, прибыль +8.6%
▪ Ichor Holdings #ICHR, прибыль +8.4%
▪ Apple #AAPL, прибыль +7.6%
▪ Altice #ATUS, прибыль +7%
⭐ Подписывайтесь на premium-канал через @alpha_one_bot, вас ждет еще больше аналитики и реальные торговые сделки.
🔥🔥🔥 Мы запустили тариф «Пробный» - теперь для всех новых пользователей одна неделя доступа к premium БЕСПЛАТНО.
🔥 Результаты недели premium-канала alpha.one
⚠️ ТОП закрытых позиций за неделю:
▪ Barrick Gold #GOLD, прибыль +15%
▪ Qualcomm #QCOM, прибыль +13.4%
▪ Shopify #SHOP, прибыль +8.6%
▪ Ichor Holdings #ICHR, прибыль +8.4%
▪ Apple #AAPL, прибыль +7.6%
▪ Altice #ATUS, прибыль +7%
⭐ Подписывайтесь на premium-канал через @alpha_one_bot, вас ждет еще больше аналитики и реальные торговые сделки.
🔥🔥🔥 Мы запустили тариф «Пробный» - теперь для всех новых пользователей одна неделя доступа к premium БЕСПЛАТНО.
#инвестиционная_идея #акции #США #JPM #ATUS
Altice #ATUS - многонациональная телекоммуникационная и медиа-компания.
💡 После недавних конференций c инвесторами J.P. Morgan обновил прогноз по Altice на 3 квартал, в котором отразил продолжающийся рост клиентов B2B и ускорение роста выручки и EBITDA, а также недавнее рефинансирование. Аналитики оценивают чистый прирост абонентов сегмента B2B в 25 тыс. в 3 квартале благодаря высокому спросу и конверсии с бесплатных подписок (KAC, Altice Advantage).
👉🏻 По оценке J.P. Morgan, во втором полугодии общий рост EBITDA компании может составить 4.4% (4% без учета приобретенного оператора кабельного телевидения Service Electric) за счет сильного роста абонентов B2C, оптимизации операционных затрат и улучшения политических тенденций и трендов в малом и среднем бизнесе.
👉🏻 Планируемый обратный выкуп акций Altice по-прежнему составляет $1.7 млрд в год, что, по мнению JPM, достаточно консервативно, учитывая +$1.38 млрд РЕПО (свободная ликвидность) в первом полугодии 2020 г., +$187 млн от продажи доли BC Partners и $1.1 млрд чистых денежных средств от продажи доли опто-волоконного бизнеса Lightpath.
👉🏻 Поскольку предложение #ATUS по приобретению канадской медиа-компании Cogeco было отклонено, JPM ожидает, что основное внимание будет уделяться увеличению обратного выкупа акций, и подтверждает свою рекомендацию «покупать», основываясь на растущих фундаментальных показателях и привлекательной оценке.
🎯 Цель - $33, потенциал роста +26%.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
💎 Мы считаем, что в текущее турбулентное время наличие в портфеле качественных телеком компаний с устойчивой бизнес-моделью позволит снизить его общую волатильность. К тому же у части представителей сектора есть катализаторы для опережающего роста их акций.
График #ATUS от TradingView
Altice #ATUS - многонациональная телекоммуникационная и медиа-компания.
💡 После недавних конференций c инвесторами J.P. Morgan обновил прогноз по Altice на 3 квартал, в котором отразил продолжающийся рост клиентов B2B и ускорение роста выручки и EBITDA, а также недавнее рефинансирование. Аналитики оценивают чистый прирост абонентов сегмента B2B в 25 тыс. в 3 квартале благодаря высокому спросу и конверсии с бесплатных подписок (KAC, Altice Advantage).
👉🏻 По оценке J.P. Morgan, во втором полугодии общий рост EBITDA компании может составить 4.4% (4% без учета приобретенного оператора кабельного телевидения Service Electric) за счет сильного роста абонентов B2C, оптимизации операционных затрат и улучшения политических тенденций и трендов в малом и среднем бизнесе.
👉🏻 Планируемый обратный выкуп акций Altice по-прежнему составляет $1.7 млрд в год, что, по мнению JPM, достаточно консервативно, учитывая +$1.38 млрд РЕПО (свободная ликвидность) в первом полугодии 2020 г., +$187 млн от продажи доли BC Partners и $1.1 млрд чистых денежных средств от продажи доли опто-волоконного бизнеса Lightpath.
👉🏻 Поскольку предложение #ATUS по приобретению канадской медиа-компании Cogeco было отклонено, JPM ожидает, что основное внимание будет уделяться увеличению обратного выкупа акций, и подтверждает свою рекомендацию «покупать», основываясь на растущих фундаментальных показателях и привлекательной оценке.
🎯 Цель - $33, потенциал роста +26%.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
💎 Мы считаем, что в текущее турбулентное время наличие в портфеле качественных телеком компаний с устойчивой бизнес-моделью позволит снизить его общую волатильность. К тому же у части представителей сектора есть катализаторы для опережающего роста их акций.
График #ATUS от TradingView
Ваше мнение по акциям Altice #ATUS
Anonymous Poll
23%
Покупать
29%
Ждать коррекции
5%
Продавать
43%
Посмотреть результаты голосования
Forwarded from αβeta • premium
#аналитика #акции #США #JPM
💡J.P. Morgan представил топ-идеи среди американских акций на четвертый квартал 2020 г. с учетом неопределенности возможно самых непредсказуемых президентских выборов за последние 20 лет и перспектив начала вакцинации населения от коронавируса.
⚡️ Топ-идеи J.P. Morgan среди американских акций на четвертый квартал:
✅ Altice USA #ATUS - описание идеи.
🎯 Целевая цена - $33, потенциал роста +26%
✅ Amazon #AMZN – по мнению J.P. Morgan, бизнес компании является главным бенефициаром пандемии – по прогнозам банка, ВВП США восстановится до уровня 2019 г. только к 2022 г., однако выручка Amazon может удвоиться за этот трехлетний период с изначального уровня в $280 млрд. Благодаря Amazon Web Services, компания за короткий период смогла занять 40% рынка облачных технологий. В целом, банк прогнозирует рост валовой рыночной стоимости проданных на платформе товаров на 225% к 2022 г. (против 80% у Walmart #WMT) и рентабельность Amazon Web Services на уровне выше 20%, как и у других игроков рынка SaaS. В свою очередь, грядущий праздничный сезон в условиях взлета электронной коммерции может стать краткосрочным катализатором роста.
🎯 Целевая цена - $4050, потенциал роста +29%
✅ Catalent #CTLT – компания является одним из ключевых бенефициаров выхода вакцины от коронавируса. Независимо от того, кто разработает вакцину первым, Catalent выиграет благодаря заключенным соглашениям о поставках более 50 необходимых для ее производства соединений крупнейшим компаниям фармацевтической отрасли, таким как Johnson & Johnson, Moderna и Astrazeneca. Банк также отмечает значительный рост в сегменте биопрепаратов (102% за последний квартал) и иные направления бизнеса компании.
🎯 Целевая цена - $105, потенциал роста +22%
✅ Darden #DRI – несмотря на крайне сложные условия, компания сохраняет хорошую рентабельность и, в отличие от конкурентов, использовала кризис пандемии для комплексного изменения меню, функциональных зон и маркетинга. По мнению банка, даже с учетом сокращения рынка, в долгосрочной перспективе Darden займет большую его часть.
🎯 Целевая цена - $105.
✅ L Brands #LB – за последние 3 года компания потеряла ~70% капитализации после закрытия бренда Victoria Secret. В течение семи последних кварталов компания последовательно распродавала запасы и по итогам второго полугодия впервые может показать рост валовой прибыли, в том числе, за счет сокращения расходов на $400 млн. При этом целевая цена банка на ~50% выше консенсус-прогноза.
🎯 Целевая цена - $42, потенциал роста +26%
✅ Medtronic #MDT - описание идеи.
🎯 Целевая цена - $120, потенциал роста +17%
✅ Micron #MU – несмотря на краткосрочные факторы снижения в виде прекращения сотрудничества с Huawei и относительно слабого корпоративного спроса, а также скромного прогноза по прибыли и временного снижения цен, J.P. Morgan видит следующие факторы для опережающего роста акций #MU:
• Очередной виток роста расходов на облачные технологии, что запустит новый цикл обновления процессоров.
• Рост продаж смартфонов, игровых консолей и компьютеров с поддержкой 5G.
🎯 Целевая цена - $65, потенциал роста +39%
✅ Otis #OTIS - описание идеи.
🎯 Целевая цена - $75, потенциал роста +18%
✅ PayPal #PYPL – сектор платежных систем опережал S&P500 в течение 15 из последних 19 лет и, скорее всего, тенденция сохранится и далее. В этом году PayPal смогла привлечь 70 млн новых клиентов и, по оценке J.P. Morgan, продолжит органический рост на ~15%, при этом обладая разумной оценкой в P/E=36 по ожидаемой прибыли на 2022г. В свою очередь, краткосрочным катализатором роста могут стать рождественские праздники.
🎯 Целевая цена - $234, потенциал роста +22%
✅ RingCentral #RNG - описание идеи.
🎯 Целевая цена - $375, потенциал роста +36%
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
💡J.P. Morgan представил топ-идеи среди американских акций на четвертый квартал 2020 г. с учетом неопределенности возможно самых непредсказуемых президентских выборов за последние 20 лет и перспектив начала вакцинации населения от коронавируса.
⚡️ Топ-идеи J.P. Morgan среди американских акций на четвертый квартал:
✅ Altice USA #ATUS - описание идеи.
🎯 Целевая цена - $33, потенциал роста +26%
✅ Amazon #AMZN – по мнению J.P. Morgan, бизнес компании является главным бенефициаром пандемии – по прогнозам банка, ВВП США восстановится до уровня 2019 г. только к 2022 г., однако выручка Amazon может удвоиться за этот трехлетний период с изначального уровня в $280 млрд. Благодаря Amazon Web Services, компания за короткий период смогла занять 40% рынка облачных технологий. В целом, банк прогнозирует рост валовой рыночной стоимости проданных на платформе товаров на 225% к 2022 г. (против 80% у Walmart #WMT) и рентабельность Amazon Web Services на уровне выше 20%, как и у других игроков рынка SaaS. В свою очередь, грядущий праздничный сезон в условиях взлета электронной коммерции может стать краткосрочным катализатором роста.
🎯 Целевая цена - $4050, потенциал роста +29%
✅ Catalent #CTLT – компания является одним из ключевых бенефициаров выхода вакцины от коронавируса. Независимо от того, кто разработает вакцину первым, Catalent выиграет благодаря заключенным соглашениям о поставках более 50 необходимых для ее производства соединений крупнейшим компаниям фармацевтической отрасли, таким как Johnson & Johnson, Moderna и Astrazeneca. Банк также отмечает значительный рост в сегменте биопрепаратов (102% за последний квартал) и иные направления бизнеса компании.
🎯 Целевая цена - $105, потенциал роста +22%
✅ Darden #DRI – несмотря на крайне сложные условия, компания сохраняет хорошую рентабельность и, в отличие от конкурентов, использовала кризис пандемии для комплексного изменения меню, функциональных зон и маркетинга. По мнению банка, даже с учетом сокращения рынка, в долгосрочной перспективе Darden займет большую его часть.
🎯 Целевая цена - $105.
✅ L Brands #LB – за последние 3 года компания потеряла ~70% капитализации после закрытия бренда Victoria Secret. В течение семи последних кварталов компания последовательно распродавала запасы и по итогам второго полугодия впервые может показать рост валовой прибыли, в том числе, за счет сокращения расходов на $400 млн. При этом целевая цена банка на ~50% выше консенсус-прогноза.
🎯 Целевая цена - $42, потенциал роста +26%
✅ Medtronic #MDT - описание идеи.
🎯 Целевая цена - $120, потенциал роста +17%
✅ Micron #MU – несмотря на краткосрочные факторы снижения в виде прекращения сотрудничества с Huawei и относительно слабого корпоративного спроса, а также скромного прогноза по прибыли и временного снижения цен, J.P. Morgan видит следующие факторы для опережающего роста акций #MU:
• Очередной виток роста расходов на облачные технологии, что запустит новый цикл обновления процессоров.
• Рост продаж смартфонов, игровых консолей и компьютеров с поддержкой 5G.
🎯 Целевая цена - $65, потенциал роста +39%
✅ Otis #OTIS - описание идеи.
🎯 Целевая цена - $75, потенциал роста +18%
✅ PayPal #PYPL – сектор платежных систем опережал S&P500 в течение 15 из последних 19 лет и, скорее всего, тенденция сохранится и далее. В этом году PayPal смогла привлечь 70 млн новых клиентов и, по оценке J.P. Morgan, продолжит органический рост на ~15%, при этом обладая разумной оценкой в P/E=36 по ожидаемой прибыли на 2022г. В свою очередь, краткосрочным катализатором роста могут стать рождественские праздники.
🎯 Целевая цена - $234, потенциал роста +22%
✅ RingCentral #RNG - описание идеи.
🎯 Целевая цена - $375, потенциал роста +36%
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
#аналитика #акции #США #Cowen #home #часть_1
💡 На фоне продолжающейся пандемии Cowen провел новое исследование, которое направлено на определение постоянства ключевых тенденций, связанных со всеобщей изоляцией, в сфере технологий/медиа/телекоммуникаций, здравоохранения и розничной торговли.
👉🏻 Отчет Cowen под названием «Нет места лучше дома» основан на сотрудничестве с 10 аналитиками, использующими данные собственных опросов. Данный отчет дает представление об основных движущих силах, влияющих на эти тенденции - поставщиках интернет-услуг и оборудования, обеспечивающего скорость и объем загрузки, задержку и надежность работы сети.
👉🏻 Несмотря на то, что в прошлом месяце большое количество аналитических отчетов было сосредоточено на положительных данных испытаний вакцин против Covid и возможном начале их использования, Cowen отмечает, что тенденции изоляции привели к постоянным изменениям в поведении потребителей в США.
👉🏻 Интернет-провайдеры имеют материальную выгоду от растущего спроса, хотя он и подразумевает более жесткие требования к сети. В следствии чего капитальные затраты должны увеличиться, но могут быть более чем компенсированы стабильным денежным потоком от роста числа абонентов широкополосной связи. Лучшие идеи Cowen в секторе широкополосного доступа:
✅ Charter Communications #CHTR
✅ Altice USA #ATUS
👉🏻 Что касается поставщиков оборудования, Cowen отмечает, что наибольшую выгоду получат рынки широкополосного доступа и оптического оборудования. Аналитики заявляют, что эти тенденции носят постоянный характер, и выделяют следующие компании:
✅ Ciena #CIEN
✅ Calix #CALX
✅ Adtran #ADTN
👉🏻 Хотя акции компаний, чья деятельность ориентирована на тенденции работы из дома, уязвимы для ротации в акции из индустрии путешествий, отелей и акции циклических компаний в следующем году (особенно после значительных ралли некоторых из них в текущем периоде), аналитики все же ожидают стабильной динамики.
👉🏻 В отношении потокового видео/технологии OTT (предоставления видеоуслуг через Интернет) говорится, что переход с аналогового телевидения был осуществлен быстрее, чем ожидалось, хотя Cowen отмечает, что помимо пандемии этому способствовали и другие катализаторы, включая запуск новых стриминговых платформ, таких как HBO Max and Peacock. Если рассматривать всю экосистему трансляции видео (аналогового и OTT), ожидается, что CAGR (совокупный темп годового роста) подписчиков в 2020-2024 годах составит около 8% (за счет OTT). Однако выручка будет расти не так быстро, учитывая динамику отказов от аналогового ТВ. Лучшая инвестиционная идея Cowen в этой области - компания Netflix.
✅ Netflix #NFLX
👉🏻 Акции традиционных медиакомпаний скорее всего столкнутся с проблемами пандемии, в то время как акции из сектора видеоигр могут получить выгоду: относительное отставание сектора в третьем и начале четвертого кварталов, по мнению Cowen, не учитывает факторов, от которых отрасль может получить вполне реальное и постоянное увеличение прибыли. Аналитики отдают предпочтение мобильным играм, считая их недооцененными рынком (из-за опасений по поводу мобильной рекламы, которые, по словам аналитиков, имеют временный характер):
✅ Zynga #ZNGA
✅ Glu Mobile #GLUU
👉🏻 Топ-идеи среди разработчиков видеоигр для консолей:
✅ Electronic Arts #EA - у компании есть все шансы для роста в следующем году даже с учетом высоко заданной в этом году планки.
✅ Take-Two Interactive Software #TTWO - аналитики отмечают рост количества игр по модели «live services» и наиболее привлекательное сочетание обширного портфеля интеллектуальной собственности и уровень гейм-девелопмента.
👉🏻 Несмотря на сдержанность в отношении традиционных медиакомпаний, Cowen отмечает, что Lions Gate #LGF.B менее подвержена негативным трендам, поскольку не имеет рекламного бизнеса, также компания существенно выиграет в случае перехода принадлежащей ей Starz на формат потокового видео.
✅ Lions Gate #LGF.B
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
💡 На фоне продолжающейся пандемии Cowen провел новое исследование, которое направлено на определение постоянства ключевых тенденций, связанных со всеобщей изоляцией, в сфере технологий/медиа/телекоммуникаций, здравоохранения и розничной торговли.
👉🏻 Отчет Cowen под названием «Нет места лучше дома» основан на сотрудничестве с 10 аналитиками, использующими данные собственных опросов. Данный отчет дает представление об основных движущих силах, влияющих на эти тенденции - поставщиках интернет-услуг и оборудования, обеспечивающего скорость и объем загрузки, задержку и надежность работы сети.
👉🏻 Несмотря на то, что в прошлом месяце большое количество аналитических отчетов было сосредоточено на положительных данных испытаний вакцин против Covid и возможном начале их использования, Cowen отмечает, что тенденции изоляции привели к постоянным изменениям в поведении потребителей в США.
👉🏻 Интернет-провайдеры имеют материальную выгоду от растущего спроса, хотя он и подразумевает более жесткие требования к сети. В следствии чего капитальные затраты должны увеличиться, но могут быть более чем компенсированы стабильным денежным потоком от роста числа абонентов широкополосной связи. Лучшие идеи Cowen в секторе широкополосного доступа:
✅ Charter Communications #CHTR
✅ Altice USA #ATUS
👉🏻 Что касается поставщиков оборудования, Cowen отмечает, что наибольшую выгоду получат рынки широкополосного доступа и оптического оборудования. Аналитики заявляют, что эти тенденции носят постоянный характер, и выделяют следующие компании:
✅ Ciena #CIEN
✅ Calix #CALX
✅ Adtran #ADTN
👉🏻 Хотя акции компаний, чья деятельность ориентирована на тенденции работы из дома, уязвимы для ротации в акции из индустрии путешествий, отелей и акции циклических компаний в следующем году (особенно после значительных ралли некоторых из них в текущем периоде), аналитики все же ожидают стабильной динамики.
👉🏻 В отношении потокового видео/технологии OTT (предоставления видеоуслуг через Интернет) говорится, что переход с аналогового телевидения был осуществлен быстрее, чем ожидалось, хотя Cowen отмечает, что помимо пандемии этому способствовали и другие катализаторы, включая запуск новых стриминговых платформ, таких как HBO Max and Peacock. Если рассматривать всю экосистему трансляции видео (аналогового и OTT), ожидается, что CAGR (совокупный темп годового роста) подписчиков в 2020-2024 годах составит около 8% (за счет OTT). Однако выручка будет расти не так быстро, учитывая динамику отказов от аналогового ТВ. Лучшая инвестиционная идея Cowen в этой области - компания Netflix.
✅ Netflix #NFLX
👉🏻 Акции традиционных медиакомпаний скорее всего столкнутся с проблемами пандемии, в то время как акции из сектора видеоигр могут получить выгоду: относительное отставание сектора в третьем и начале четвертого кварталов, по мнению Cowen, не учитывает факторов, от которых отрасль может получить вполне реальное и постоянное увеличение прибыли. Аналитики отдают предпочтение мобильным играм, считая их недооцененными рынком (из-за опасений по поводу мобильной рекламы, которые, по словам аналитиков, имеют временный характер):
✅ Zynga #ZNGA
✅ Glu Mobile #GLUU
👉🏻 Топ-идеи среди разработчиков видеоигр для консолей:
✅ Electronic Arts #EA - у компании есть все шансы для роста в следующем году даже с учетом высоко заданной в этом году планки.
✅ Take-Two Interactive Software #TTWO - аналитики отмечают рост количества игр по модели «live services» и наиболее привлекательное сочетание обширного портфеля интеллектуальной собственности и уровень гейм-девелопмента.
👉🏻 Несмотря на сдержанность в отношении традиционных медиакомпаний, Cowen отмечает, что Lions Gate #LGF.B менее подвержена негативным трендам, поскольку не имеет рекламного бизнеса, также компания существенно выиграет в случае перехода принадлежащей ей Starz на формат потокового видео.
✅ Lions Gate #LGF.B
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
Взгляд на корпоративные облигации США на фоне событий на Ближнем Востоке
💡 Обострение палестино-израильского конфликта продолжает оказывать влияние на широкий спектр активов на глобальном финансовом рынке. Рассмотрим, как события отражаются на долговом рынке США, который сейчас, на наш взгляд, является наиболее интересным для инвестиций.
Компании с прямой экспозицией
Корпораций с листингом бондов в США и высокой прямой зависимостью не так много. Всего есть 27 компаний, получающих более 10% выручки или EBITDA в регионе, причем треть из них являются представителями оборонного сектора.
Крупнейшей экспозицией обладает фармацевтический производитель Teva #TEVA, а также Altice #ATUS, занимающаяся телекоммуникациями. У первой компании около 8% производственных активов находится в Израиле. В то же время, Altice генерирует 20% выручки и EBITDA в стране.
Помимо этих двух компаний, прямая зависимость от региона у других не так значима для кредитных спредов. При этом, стоит помнить, что Израиль и другие страны Ближнего Востока являются крупными потребителями продукции оборонных компаний. Эти расходы, как ожидается, будут расти, что поспособствует сужению спредов.
Косвенная зависимость от конфликта и нефтегазовые компании
Главный фактор, который влияет на глобальный рынок, - волатильность котировок энергоносителей. Израиль не производит нефть. Однако в случае расширения конфликта, введения США санкций в отношении Ирана и нарушения работы Ормузского пролива на рынке может ощутимо увеличиться дефицит. Эти риски сейчас отражаются в росте котировок.
В то же время, Израиль добывает значительные объемы природного газа. Страна занимала 2% глобального экспорта в 2022 году. На этом фоне рынок также начал отыгрывать ограничение поставок. Ситуацию усугубила поломка трубопровода в Финляндии.
Что касается корпоративных облигаций нефтегазового сектора, данные указывают, что эффект от роста цен является не однозначным.
• В периоды, когда цены на нефть относительно низкие, коэффициент корреляции G-спредов облигаций инвестиционного уровня к сырьевым котировкам составляет 0.63. Для High-Yield бондов показатель еще выше - на уровне 0.77.
• Во времена относительно высоких цен (~$80 за баррель), что мы наблюдали до обострения конфликта, коэффициент корреляции для облигаций инвестиционного уровня уже отрицателен и составляет -0.21. Для высокодоходного сегмента он находится на уровне 0.01.
Что означают цифры? Когда цены на нефть высоки и продолжают расти, спреды облигаций к трежерис расширяются (IG) или стоят на месте (HY). Ожидания роста глобальной инфляции и более широких экономических последствий перевешивают выгоду для компаний, особенно если их денежные потоки будут направлены на увеличение возврата капитала акционерам. На этом фоне мы отдаем предпочтение именно акциям.
Эффект на облигации оборонных компаний
Инвесторы отреагировали на обострение конфликта активными покупками акций оборонных компаний. Ралли в бумагах продолжается и сейчас. Мы сохраняем положительный взгляд как на облигации, так и акции сектора. События на Ближнем Востоке укрепили наши ожидания, что глобальные расходы на оборону будут существенно расти в ближайшие годы.
Отдельно стоит подчеркнуть наши долгосрочные ожидания по динамике на облигационном рынке. Со времени обострения российско-украинского конфликта в феврале 2022 года и до текущего момента, G-спреды облигаций крупнейших оборонных компаний США (#LMT, #RTX, #GD, #NOC) сузились примерно на 13% или 15 б.п. Учитывая ожидаемый рост заказов и улучшение финансов корпораций, вероятно, мы увидим дополнительное сужение спредов и на фоне новой эскалации палестино-израильского конфликта.
💎 Мы продолжаем считать облигации одной из наиболее интересных инвестиционных идей на текущий момент. На наш взгляд, доходности не будут оставаться на таких высоких уровнях продолжительное время и постепенно снизятся до справедливых уровней. Усиление геополитических рисков может дополнительно ускорить процесс.
#аналитика #облигации
@aabeta
💡 Обострение палестино-израильского конфликта продолжает оказывать влияние на широкий спектр активов на глобальном финансовом рынке. Рассмотрим, как события отражаются на долговом рынке США, который сейчас, на наш взгляд, является наиболее интересным для инвестиций.
Компании с прямой экспозицией
Корпораций с листингом бондов в США и высокой прямой зависимостью не так много. Всего есть 27 компаний, получающих более 10% выручки или EBITDA в регионе, причем треть из них являются представителями оборонного сектора.
Крупнейшей экспозицией обладает фармацевтический производитель Teva #TEVA, а также Altice #ATUS, занимающаяся телекоммуникациями. У первой компании около 8% производственных активов находится в Израиле. В то же время, Altice генерирует 20% выручки и EBITDA в стране.
Помимо этих двух компаний, прямая зависимость от региона у других не так значима для кредитных спредов. При этом, стоит помнить, что Израиль и другие страны Ближнего Востока являются крупными потребителями продукции оборонных компаний. Эти расходы, как ожидается, будут расти, что поспособствует сужению спредов.
Косвенная зависимость от конфликта и нефтегазовые компании
Главный фактор, который влияет на глобальный рынок, - волатильность котировок энергоносителей. Израиль не производит нефть. Однако в случае расширения конфликта, введения США санкций в отношении Ирана и нарушения работы Ормузского пролива на рынке может ощутимо увеличиться дефицит. Эти риски сейчас отражаются в росте котировок.
В то же время, Израиль добывает значительные объемы природного газа. Страна занимала 2% глобального экспорта в 2022 году. На этом фоне рынок также начал отыгрывать ограничение поставок. Ситуацию усугубила поломка трубопровода в Финляндии.
Что касается корпоративных облигаций нефтегазового сектора, данные указывают, что эффект от роста цен является не однозначным.
• В периоды, когда цены на нефть относительно низкие, коэффициент корреляции G-спредов облигаций инвестиционного уровня к сырьевым котировкам составляет 0.63. Для High-Yield бондов показатель еще выше - на уровне 0.77.
• Во времена относительно высоких цен (~$80 за баррель), что мы наблюдали до обострения конфликта, коэффициент корреляции для облигаций инвестиционного уровня уже отрицателен и составляет -0.21. Для высокодоходного сегмента он находится на уровне 0.01.
Что означают цифры? Когда цены на нефть высоки и продолжают расти, спреды облигаций к трежерис расширяются (IG) или стоят на месте (HY). Ожидания роста глобальной инфляции и более широких экономических последствий перевешивают выгоду для компаний, особенно если их денежные потоки будут направлены на увеличение возврата капитала акционерам. На этом фоне мы отдаем предпочтение именно акциям.
Эффект на облигации оборонных компаний
Инвесторы отреагировали на обострение конфликта активными покупками акций оборонных компаний. Ралли в бумагах продолжается и сейчас. Мы сохраняем положительный взгляд как на облигации, так и акции сектора. События на Ближнем Востоке укрепили наши ожидания, что глобальные расходы на оборону будут существенно расти в ближайшие годы.
Отдельно стоит подчеркнуть наши долгосрочные ожидания по динамике на облигационном рынке. Со времени обострения российско-украинского конфликта в феврале 2022 года и до текущего момента, G-спреды облигаций крупнейших оборонных компаний США (#LMT, #RTX, #GD, #NOC) сузились примерно на 13% или 15 б.п. Учитывая ожидаемый рост заказов и улучшение финансов корпораций, вероятно, мы увидим дополнительное сужение спредов и на фоне новой эскалации палестино-израильского конфликта.
💎 Мы продолжаем считать облигации одной из наиболее интересных инвестиционных идей на текущий момент. На наш взгляд, доходности не будут оставаться на таких высоких уровнях продолжительное время и постепенно снизятся до справедливых уровней. Усиление геополитических рисков может дополнительно ускорить процесс.
#аналитика #облигации
@aabeta