Так ли страшен новый Омикрон?
На текущий момент мы не обладаем полной картиной того, насколько опасен новый штамм коронавируса, но давайте порассуждаем о его влиянии на рынок акций отталкиваясь от того, что имеем.
В ЮАР, в стране откуда все началось, на сегодняшний день количество новых заражений находится на среднем уровне за весь период пандемии. Количество летальных исходов близко к минимальным значениям, исходя из статистики.
СМИ активно нагнетают обстановку, к примеру, появляется информация о том, что Омикрон в 500 раз заразнее Дельта штамма. Но если бы это было так, то все население земли было бы инфицировано в течение 1 недели.
Да, новый штамм короновируса более заразен по сравнению с предыдущими, но исходя из собранной на сегодняшний день информации, Омикрон и менее смертелен. И хочется отметить, что исторический анализ эпидемий свидетельствует о том, что появление более заразных, но менее опасных штаммов - естественный процесс эволюции вирусов.
Если описанная выше тенденция подтвердится, то может ли быть так, что появление Омикрона, это позитивно для рынка акций в среднесрочной перспективе и может означать скорое окончание пандемии?
В том, случае, если доминирующим штаммом станет существенно более заразный, но также и менее опасный, то это сделает коронавирус крайне схожим с привычным сезонным гриппом. Этот сценарий является исторически наиболее вероятным для респираторных вирусов, исходя из срока пандемии и количества волн. К тому же, следует учитывать высокое проникновение вакцин в среднем в мире, более подготовленную систему здравоохранения и положительные результаты испытаний лекарств от коронавируса.
Что произойдет на фондовом рынке при реализации данного сценария?
⁃ Рост доходностей на рынке казначейских облигаций (хорошо для банковского сектора).
⁃ Ротация из акций роста в акции стоимости.
⁃ Ралли в акциях компаний, которые выигрывают от восстановления экономики.
Это лишь один из потенциальных сценариев развития ситуации, но мы наращиваем долю циклических акций в рамках текущей коррекции.
____________________
Автор: Дмитрий Котегов, CFA
#акции #США #Abeta #мнение_abeta
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
На текущий момент мы не обладаем полной картиной того, насколько опасен новый штамм коронавируса, но давайте порассуждаем о его влиянии на рынок акций отталкиваясь от того, что имеем.
В ЮАР, в стране откуда все началось, на сегодняшний день количество новых заражений находится на среднем уровне за весь период пандемии. Количество летальных исходов близко к минимальным значениям, исходя из статистики.
СМИ активно нагнетают обстановку, к примеру, появляется информация о том, что Омикрон в 500 раз заразнее Дельта штамма. Но если бы это было так, то все население земли было бы инфицировано в течение 1 недели.
Да, новый штамм короновируса более заразен по сравнению с предыдущими, но исходя из собранной на сегодняшний день информации, Омикрон и менее смертелен. И хочется отметить, что исторический анализ эпидемий свидетельствует о том, что появление более заразных, но менее опасных штаммов - естественный процесс эволюции вирусов.
Если описанная выше тенденция подтвердится, то может ли быть так, что появление Омикрона, это позитивно для рынка акций в среднесрочной перспективе и может означать скорое окончание пандемии?
В том, случае, если доминирующим штаммом станет существенно более заразный, но также и менее опасный, то это сделает коронавирус крайне схожим с привычным сезонным гриппом. Этот сценарий является исторически наиболее вероятным для респираторных вирусов, исходя из срока пандемии и количества волн. К тому же, следует учитывать высокое проникновение вакцин в среднем в мире, более подготовленную систему здравоохранения и положительные результаты испытаний лекарств от коронавируса.
Что произойдет на фондовом рынке при реализации данного сценария?
⁃ Рост доходностей на рынке казначейских облигаций (хорошо для банковского сектора).
⁃ Ротация из акций роста в акции стоимости.
⁃ Ралли в акциях компаний, которые выигрывают от восстановления экономики.
Это лишь один из потенциальных сценариев развития ситуации, но мы наращиваем долю циклических акций в рамках текущей коррекции.
____________________
Автор: Дмитрий Котегов, CFA
#акции #США #Abeta #мнение_abeta
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Стоит ли сейчас покупать акции нефтяных компаний?
Цены на нефть остаются одной из наиболее обсуждаемых тем последней недели. И это не удивительно - на фоне масштабного падения котировок за столь короткий срок.
В чем причина падения?
⁃ Инвесторы испугались существенного снижения спроса на «черное золото» за счет ужесточения ограничений по аналогии с предыдущими вспышками пандемии.
⁃ Страны импортеры нефти во главе с США начали вести активную борьбу с «дорогой» нефтью через увеличение предложения на рынке за счет продажи собственных резервов.
В результате на рынке в течение нескольких дней наблюдалось истерия и нефть марки BRENT снизилась c $82 до $66, а это около 20%.
Как мы оцениваем текущую ситуацию?
Для нас показательны два момента:
⁃ Вчера многие рассчитывали на то, что ОПЕК+ примет решение не наращивать объем добычи из-за возникших глобальных рисков. Но картель этого делать не стал. И что мы видим? Нефть не то, что не упала, а выросла, и положительная динамика продолжается. Это говорит о крайней готовности рынка покупать.
⁃ Обратите внимание на динамику акций нефтяных компаний и РТС. На графике видно какую устойчивость относительно цен на нефть демонстрирует ETF на американские нефтяные компании XLE (оранжевая линия) и РТС (голубая линия). Это опять же подтверждает сильный спрос со стороны крупного капитала на акции нефтяных компаний.
Вывод:
Мы активно наращивали акции нефтяных компаний на коррекции и сохраняем исключительно положительный взгляд на данный сегмент рынка.
____________________
Автор: Дмитрий Котегов, CFA
#акции #США #Abeta #нефть #мнение_abeta
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Цены на нефть остаются одной из наиболее обсуждаемых тем последней недели. И это не удивительно - на фоне масштабного падения котировок за столь короткий срок.
В чем причина падения?
⁃ Инвесторы испугались существенного снижения спроса на «черное золото» за счет ужесточения ограничений по аналогии с предыдущими вспышками пандемии.
⁃ Страны импортеры нефти во главе с США начали вести активную борьбу с «дорогой» нефтью через увеличение предложения на рынке за счет продажи собственных резервов.
В результате на рынке в течение нескольких дней наблюдалось истерия и нефть марки BRENT снизилась c $82 до $66, а это около 20%.
Как мы оцениваем текущую ситуацию?
Для нас показательны два момента:
⁃ Вчера многие рассчитывали на то, что ОПЕК+ примет решение не наращивать объем добычи из-за возникших глобальных рисков. Но картель этого делать не стал. И что мы видим? Нефть не то, что не упала, а выросла, и положительная динамика продолжается. Это говорит о крайней готовности рынка покупать.
⁃ Обратите внимание на динамику акций нефтяных компаний и РТС. На графике видно какую устойчивость относительно цен на нефть демонстрирует ETF на американские нефтяные компании XLE (оранжевая линия) и РТС (голубая линия). Это опять же подтверждает сильный спрос со стороны крупного капитала на акции нефтяных компаний.
Вывод:
Мы активно наращивали акции нефтяных компаний на коррекции и сохраняем исключительно положительный взгляд на данный сегмент рынка.
____________________
Автор: Дмитрий Котегов, CFA
#акции #США #Abeta #нефть #мнение_abeta
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Почему сейчас стоит покупать акции?
Рынок акций ощутимо лихорадит последние 2 недели, причины понятны: к новому штамму коронавируса добавилась достаточно агрессивная риторика ФРС.
Но что если попытаться отбросить эмоции и оценить фундаментальную картину? Давайте выделим ключевые факторы, определяющие наш «бычий» взгляд на 2022 год.
⁃ В базовом сценарии мы признаем более высокую степень заражаемости штаммом Омикрон, но отмечаем более легкую форму течения болезни, что не приводит к росту госпитализаций (текущие данные из ЮАР подтверждают именно такой сценарий). В таком случае бурное восстановление котировок акций может произойти достаточно быстро. Но даже если рассматривать негативный сценарий, учитывая уровень подготовки системы здравоохранения - отскок фондового рынка лишь отложится на несколько месяцев.
⁃ Темпы роста мировой экономики в 2022 году прогнозируются на уровне выше среднего.
⁃ Маловероятно, что мировые центральные банки будут и дальше «пугать» инвесторов более ястребиной монетарной политикой. Во всяком случае, мы не думаем, что фактические темпы сворачивания стимулирования и повышения ставок окажутся жестче, чем уже заложено в текущую стоимость акций. А что, если инфляция уже достигла пика и следующие принты будут выходить ниже ожиданий? В таком случае риторика регуляторов может измениться, что поддержит рынок акций.
⁃ Прошедший сезон отчетностей оказался крайне сильным, существенно опередив прогнозы аналитиков. Мы делаем ставку на сохранение данного тренда на будущие кварталы, что окажет дополнительную поддержку акциям - инвесторы любят сюрпризы.
⁃ Оценки акций компаний находятся на уровне выше среднего, но если сравнить их с реальными доходностями на облигационном рынке, то ситуация выглядит иначе: разница близка к историческим максимумам. Это означает, что у инвесторов нет альтернативы покупке акций - крайне позитивный фактор.
Да, на сегодняшний день рынки - очень волатильны, а новостные заголовки пестрят страшными прогнозами. Но иногда полезно отбросить эмоциональный шум и трезво оценить ситуацию. Никто не знает будущего, но учитывая вышесказанное, мы покупаем в рамках текущей коррекции.
____________________
Автор: Дмитрий Котегов, CFA
#акции #США #Abeta #мнение_abeta
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Рынок акций ощутимо лихорадит последние 2 недели, причины понятны: к новому штамму коронавируса добавилась достаточно агрессивная риторика ФРС.
Но что если попытаться отбросить эмоции и оценить фундаментальную картину? Давайте выделим ключевые факторы, определяющие наш «бычий» взгляд на 2022 год.
⁃ В базовом сценарии мы признаем более высокую степень заражаемости штаммом Омикрон, но отмечаем более легкую форму течения болезни, что не приводит к росту госпитализаций (текущие данные из ЮАР подтверждают именно такой сценарий). В таком случае бурное восстановление котировок акций может произойти достаточно быстро. Но даже если рассматривать негативный сценарий, учитывая уровень подготовки системы здравоохранения - отскок фондового рынка лишь отложится на несколько месяцев.
⁃ Темпы роста мировой экономики в 2022 году прогнозируются на уровне выше среднего.
⁃ Маловероятно, что мировые центральные банки будут и дальше «пугать» инвесторов более ястребиной монетарной политикой. Во всяком случае, мы не думаем, что фактические темпы сворачивания стимулирования и повышения ставок окажутся жестче, чем уже заложено в текущую стоимость акций. А что, если инфляция уже достигла пика и следующие принты будут выходить ниже ожиданий? В таком случае риторика регуляторов может измениться, что поддержит рынок акций.
⁃ Прошедший сезон отчетностей оказался крайне сильным, существенно опередив прогнозы аналитиков. Мы делаем ставку на сохранение данного тренда на будущие кварталы, что окажет дополнительную поддержку акциям - инвесторы любят сюрпризы.
⁃ Оценки акций компаний находятся на уровне выше среднего, но если сравнить их с реальными доходностями на облигационном рынке, то ситуация выглядит иначе: разница близка к историческим максимумам. Это означает, что у инвесторов нет альтернативы покупке акций - крайне позитивный фактор.
Да, на сегодняшний день рынки - очень волатильны, а новостные заголовки пестрят страшными прогнозами. Но иногда полезно отбросить эмоциональный шум и трезво оценить ситуацию. Никто не знает будущего, но учитывая вышесказанное, мы покупаем в рамках текущей коррекции.
____________________
Автор: Дмитрий Котегов, CFA
#акции #США #Abeta #мнение_abeta
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Последствия делистинга китайских акций
Не так давно стало известно о том, что китайский агрегатор такси DiDi #DIDI, разместивший свои депозитарные расписки на Нью-Йоркской фондовой бирже менее полугода назад, намерен провести их делистинг с одновременным размещением на Гонконгской фондовой бирже ввиду давления со стороны китайских властей.
Многие инвесторы с ужасом представляют себе данный процесс, опасаясь, что другие китайские компании будут вынуждены последовать пути DiDi.
Разберемся подробнее, что делать инвесторам, имеющим в своем портфеле китайские бумаги.
1. Инвестиции в фонды китайских акций
Если в вашем портфеле нет конкретных акций китайских компаний, но есть бумаги фондов, инвестирующих в широкий рынок Китая, вам нечего опасаться. Управляющие компании, имея статус профессионального участника рынка, могут покупать бумаги на Шанхайской и Гонконгской бирже. Делистинг никак не повлияет на возможность совершать сделки с бумагами фондов, инвестирующих в Китай.
Если в вашем портфеле нет подобных инструментов, и вы верите в потенциал роста китайского рынка, вам могут подойти следующие фонды:
Для неквалифицированных инвесторов:
✅ Альфа-Капитал Китайские Акции #AKCH
✅ FinEx Акции китайских компаний #FXCN
Для квалифицированных инвесторов:
✅ iShares MSCI China ETF #MCHI
✅ KraneShares CSI China Internet ETF #KWEB
2. Акции куплены не на американских площадках
Если китайские акции куплены на Шанхайской или Гонконгской бирже - переживать так же не стоит. Делистинг с американских бирж не повлияет на ваш портфель, а если и повлияет, то положительно. Примером может выступить динамика акций China Telecom, которые после делистинга в январе сначала упали, а затем буквально за неделю смогли восстановиться до прежних уровней благодаря покупкам со стороны инвестиционных фондов. В следующие несколько месяцев акции продемонстрировали рост более чем на 15%.
Аналогичная ситуация может произойти при делистинге любой другой китайской компании. Поэтому в случае покупки акций на Шанхайской или Гонконгской бирже вам не о чем переживать. Возможно, что делистинг китайских бумаг с торговых площадок США позволит вам даже заработать за счет дополнительного спроса со стороны фондов, инвестирующих в Китай.
3. Акции куплены на NYSE, NASDAQ или СПБ Бирже
В этой ситуации все немного сложнее. Сперва нужно разобраться: торгуется ли конкретная акция на Шанхайской или Гонконгской бирже. Если нет, вероятнее всего, инвестору придется ее продать. В случае листинга на любой из перечисленных бирж брокер сможет перевести ценные бумаги с одной площадки на другую. Однако продать их в ближайшее время после делистинга не получится, поскольку ни СПБ, ни Московская биржа прямого доступа к Китаю не имеют. Однако Санкт-Петербургская биржа планирует предоставить инвесторам доступ на биржу Гонконга. Сроки пока неизвестны, но работа над этим идет. В итоге, как только откроется доступ к гонконгской бирже, инвесторы вновь получат возможность совершать сделки с «замороженными» китайскими акциями.
Другой вариант: дождаться от компании выкупа акций по оферте. В таком случае цена выкупа рассчитывается как средневзвешенная стоимость акций за последние шесть месяцев. Однако здесь есть нюанс: после появления разговоров о делистинге акции, вероятно, будут демонстрировать снижение до того момента, пока сам факт делистинга не будет подтвержден биржей. В этом случае время играет против инвестора, ведь с каждым днем средняя стоимость выкупа акций будет снижаться.
Как итог, можно сказать следующее: делистинг - хотя и малоприятная процедура, но не самая страшная для компании. Инвесторы, которые четко понимают правила игры, в такой ситуации могут даже заработать.
#акции #Abeta #Китай #мнение_abeta
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Не так давно стало известно о том, что китайский агрегатор такси DiDi #DIDI, разместивший свои депозитарные расписки на Нью-Йоркской фондовой бирже менее полугода назад, намерен провести их делистинг с одновременным размещением на Гонконгской фондовой бирже ввиду давления со стороны китайских властей.
Многие инвесторы с ужасом представляют себе данный процесс, опасаясь, что другие китайские компании будут вынуждены последовать пути DiDi.
Разберемся подробнее, что делать инвесторам, имеющим в своем портфеле китайские бумаги.
1. Инвестиции в фонды китайских акций
Если в вашем портфеле нет конкретных акций китайских компаний, но есть бумаги фондов, инвестирующих в широкий рынок Китая, вам нечего опасаться. Управляющие компании, имея статус профессионального участника рынка, могут покупать бумаги на Шанхайской и Гонконгской бирже. Делистинг никак не повлияет на возможность совершать сделки с бумагами фондов, инвестирующих в Китай.
Если в вашем портфеле нет подобных инструментов, и вы верите в потенциал роста китайского рынка, вам могут подойти следующие фонды:
Для неквалифицированных инвесторов:
✅ Альфа-Капитал Китайские Акции #AKCH
✅ FinEx Акции китайских компаний #FXCN
Для квалифицированных инвесторов:
✅ iShares MSCI China ETF #MCHI
✅ KraneShares CSI China Internet ETF #KWEB
2. Акции куплены не на американских площадках
Если китайские акции куплены на Шанхайской или Гонконгской бирже - переживать так же не стоит. Делистинг с американских бирж не повлияет на ваш портфель, а если и повлияет, то положительно. Примером может выступить динамика акций China Telecom, которые после делистинга в январе сначала упали, а затем буквально за неделю смогли восстановиться до прежних уровней благодаря покупкам со стороны инвестиционных фондов. В следующие несколько месяцев акции продемонстрировали рост более чем на 15%.
Аналогичная ситуация может произойти при делистинге любой другой китайской компании. Поэтому в случае покупки акций на Шанхайской или Гонконгской бирже вам не о чем переживать. Возможно, что делистинг китайских бумаг с торговых площадок США позволит вам даже заработать за счет дополнительного спроса со стороны фондов, инвестирующих в Китай.
3. Акции куплены на NYSE, NASDAQ или СПБ Бирже
В этой ситуации все немного сложнее. Сперва нужно разобраться: торгуется ли конкретная акция на Шанхайской или Гонконгской бирже. Если нет, вероятнее всего, инвестору придется ее продать. В случае листинга на любой из перечисленных бирж брокер сможет перевести ценные бумаги с одной площадки на другую. Однако продать их в ближайшее время после делистинга не получится, поскольку ни СПБ, ни Московская биржа прямого доступа к Китаю не имеют. Однако Санкт-Петербургская биржа планирует предоставить инвесторам доступ на биржу Гонконга. Сроки пока неизвестны, но работа над этим идет. В итоге, как только откроется доступ к гонконгской бирже, инвесторы вновь получат возможность совершать сделки с «замороженными» китайскими акциями.
Другой вариант: дождаться от компании выкупа акций по оферте. В таком случае цена выкупа рассчитывается как средневзвешенная стоимость акций за последние шесть месяцев. Однако здесь есть нюанс: после появления разговоров о делистинге акции, вероятно, будут демонстрировать снижение до того момента, пока сам факт делистинга не будет подтвержден биржей. В этом случае время играет против инвестора, ведь с каждым днем средняя стоимость выкупа акций будет снижаться.
Как итог, можно сказать следующее: делистинг - хотя и малоприятная процедура, но не самая страшная для компании. Инвесторы, которые четко понимают правила игры, в такой ситуации могут даже заработать.
#акции #Abeta #Китай #мнение_abeta
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Итоги переговоров Путина и Байдена. Что дальше?
Вчера в центре внимания участников российских инвесторов находилась видеовстреча Владимира Путина и президента США Джо Байдена.
Расскажем об основных тезисах встречи и о том, что это может значить для инвестора.
Повестка
Главной темой обсуждения, как и предполагалось, во время встречи президентов стала Украина.
Весь последний месяц российский рынок оказывался под давлением, поскольку США и другие западные страны заявляют, что Россия якобы стягивает войска и военную технику к украинской границе.
За несколько часов до встречи президентов источники Bloomberg и CNN заявили, что Запад из-за ситуации вокруг Украины готов ввести санкции, включающие ограничения на конвертацию рубля и возможность инвесторов покупать российские долговые обязательства на вторичном рынке. А в самом радикальном варианте Россию грозят отключить от межбанковской системы SWIFT.
Основные итоги встречи:
· Сохранение статуса-кво по украинскому вопросу. Байден заявил на встрече, что США обеспокоены действиями России в отношении Украины, в частности, наращиванием количества вооруженных сил у границы и предупредил российского коллегу о возможных жестких санкциях в случае эскалации военного конфликта на Украине.
· Конгресс США отказался вводить санкции против госдолга России и «Северного потока — 2».
· Предложение конгресса о санкциях против 35 россиян из «окружения Путина» также не вошло в итоговый проект военного бюджета США.
· Президенты договорились о расширении взаимодействия с киберпреступностью.
· Джо Байден и Владимир Путин также договорились сотрудничать по региональным вопросам, таким как ситуация вокруг Ирана.
· На переговорах не обсуждались вопросы энергетики, изменения климата и пандемия.
Как отреагировал рынок?
После появления официальных пресс-релизов на сайтах Белого дома и Кремля выраженной динамики в индексе МосБиржи не наблюдалось. Влияние можно назвать нейтральным, хотя в целом сами переговоры можно расценить позитивно.
Сегодня российский рынок начинает утренние торги подъемом при сохранении умеренно позитивного внешнего фона и отсутствии новых негативных новостей.
Что это значит для рынка?
Для российского рынка сдержанно позитивный тон встречи может сигнализировать о том, что геополитические риски, которые в последние недели оказывали давление на рублевые активы, - могут уйти на второй план в ближайшее время. Это может благоприятно повлиять на динамику котировок “голубых фишек”, особенно привлекательных для иностранных инвесторов: любые признаки напряженности между странами могут быть восприняты позитивно, а оттоки из региональных фондов — сократиться. Ведущими драйверами на ближайший период могут стать цены на сырьевые товары и настроение на глобальных площадках.
💎 Мы сохраняем умеренно позитивный взгляд на российский рынок, он по-прежнему остается одним из самых недооцененных среди, как развивающихся рынков, так и крупных. “Украинская” коррекция представляет возможность зайти или донарастить позиции на более привлекательных уровнях. Однако, стоит помнить, что ситуация все еще остается не до конца разрешенной и нельзя исключать риски в случае эскалации конфликта.
#аналитика #макро #Россия #мнение_abeta
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Вчера в центре внимания участников российских инвесторов находилась видеовстреча Владимира Путина и президента США Джо Байдена.
Расскажем об основных тезисах встречи и о том, что это может значить для инвестора.
Повестка
Главной темой обсуждения, как и предполагалось, во время встречи президентов стала Украина.
Весь последний месяц российский рынок оказывался под давлением, поскольку США и другие западные страны заявляют, что Россия якобы стягивает войска и военную технику к украинской границе.
За несколько часов до встречи президентов источники Bloomberg и CNN заявили, что Запад из-за ситуации вокруг Украины готов ввести санкции, включающие ограничения на конвертацию рубля и возможность инвесторов покупать российские долговые обязательства на вторичном рынке. А в самом радикальном варианте Россию грозят отключить от межбанковской системы SWIFT.
Основные итоги встречи:
· Сохранение статуса-кво по украинскому вопросу. Байден заявил на встрече, что США обеспокоены действиями России в отношении Украины, в частности, наращиванием количества вооруженных сил у границы и предупредил российского коллегу о возможных жестких санкциях в случае эскалации военного конфликта на Украине.
· Конгресс США отказался вводить санкции против госдолга России и «Северного потока — 2».
· Предложение конгресса о санкциях против 35 россиян из «окружения Путина» также не вошло в итоговый проект военного бюджета США.
· Президенты договорились о расширении взаимодействия с киберпреступностью.
· Джо Байден и Владимир Путин также договорились сотрудничать по региональным вопросам, таким как ситуация вокруг Ирана.
· На переговорах не обсуждались вопросы энергетики, изменения климата и пандемия.
Как отреагировал рынок?
После появления официальных пресс-релизов на сайтах Белого дома и Кремля выраженной динамики в индексе МосБиржи не наблюдалось. Влияние можно назвать нейтральным, хотя в целом сами переговоры можно расценить позитивно.
Сегодня российский рынок начинает утренние торги подъемом при сохранении умеренно позитивного внешнего фона и отсутствии новых негативных новостей.
Что это значит для рынка?
Для российского рынка сдержанно позитивный тон встречи может сигнализировать о том, что геополитические риски, которые в последние недели оказывали давление на рублевые активы, - могут уйти на второй план в ближайшее время. Это может благоприятно повлиять на динамику котировок “голубых фишек”, особенно привлекательных для иностранных инвесторов: любые признаки напряженности между странами могут быть восприняты позитивно, а оттоки из региональных фондов — сократиться. Ведущими драйверами на ближайший период могут стать цены на сырьевые товары и настроение на глобальных площадках.
💎 Мы сохраняем умеренно позитивный взгляд на российский рынок, он по-прежнему остается одним из самых недооцененных среди, как развивающихся рынков, так и крупных. “Украинская” коррекция представляет возможность зайти или донарастить позиции на более привлекательных уровнях. Однако, стоит помнить, что ситуация все еще остается не до конца разрешенной и нельзя исключать риски в случае эскалации конфликта.
#аналитика #макро #Россия #мнение_abeta
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Привлекательно ли выглядит американский рынок акций с технической точки зрения?
Отскок, который произошел на фондовом рынке за последние дни имел очень «здоровый» характер с технической точки зрения. На текущий момент резко выросло количество американских акций, торгующихся выше 200- и 50-ти дневных скользящих средних:
⁃ Более 70% акций торгуются выше своих 200-дневных скользящих средних по сравнению с 55% в ноябре.
⁃ Около 65% акций - выше 50-дневных скользящих средних, при этом неделю назад только 30% могли этим похвастаться.
Фактически, в текущем росте фондового рынка принимает участие практически весь спектр бумаг, а не какие-то отдельные сектора или стили (например, акции роста или стоимости). К тому же большинству акций удалось преодолеть важные уровни технического сопротивления. Поэтому мы считаем, что еще рано фиксировать прибыль и стоит продолжать держать качественные акции.
________________
Автор: Дмитрий Котегов, CFA
#акции #США #Abeta #мнение_abeta
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Отскок, который произошел на фондовом рынке за последние дни имел очень «здоровый» характер с технической точки зрения. На текущий момент резко выросло количество американских акций, торгующихся выше 200- и 50-ти дневных скользящих средних:
⁃ Более 70% акций торгуются выше своих 200-дневных скользящих средних по сравнению с 55% в ноябре.
⁃ Около 65% акций - выше 50-дневных скользящих средних, при этом неделю назад только 30% могли этим похвастаться.
Фактически, в текущем росте фондового рынка принимает участие практически весь спектр бумаг, а не какие-то отдельные сектора или стили (например, акции роста или стоимости). К тому же большинству акций удалось преодолеть важные уровни технического сопротивления. Поэтому мы считаем, что еще рано фиксировать прибыль и стоит продолжать держать качественные акции.
________________
Автор: Дмитрий Котегов, CFA
#акции #США #Abeta #мнение_abeta
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Российский рынок: почему продолжается падение?
Коррекция, в ходе которой индекс РТС откатился более чем на 20% с октябрьских максимумов, связана с продажей российских акций иностранными инвесторами. При этом важно понимать, что продажи происходят на крайне неликвидном рынке ввиду сезонности.
Иностранные инвесторы фиксируют прибыль, желая уйти на рождественские праздники при минимальном риске, опасаясь геополитической напряженности в отношении России, активно подогреваемой западными СМИ. Дополнительное давление оказывает risk-off в преддверии заседания Федеральной резервной системы.
При этом продажи иностранцев практически не встречают крупных покупок локальных инвесторов, которые уже «в рынке». Апогеем снижения стало сегодняшнее утро, когда на ранней сессии в отсутствии ликвидности осуществлялись продажи в российских акциях на десятки миллионов долларов.
Однако стоит понимать, что сегодняшние продажи во многом были спровоцированы маржин-коллами со стороны ритейл-инвесторов. По опыту прошлых коррекций, существенные маржин-коллы являются предвестником разворота рынка. Поэтому мы продолжаем частями выкупать качественные российские акции, сохраняя позитивный долгосрочный прогноз по всему рынку.
#акции #Abeta #Россия #мнение_abeta
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Коррекция, в ходе которой индекс РТС откатился более чем на 20% с октябрьских максимумов, связана с продажей российских акций иностранными инвесторами. При этом важно понимать, что продажи происходят на крайне неликвидном рынке ввиду сезонности.
Иностранные инвесторы фиксируют прибыль, желая уйти на рождественские праздники при минимальном риске, опасаясь геополитической напряженности в отношении России, активно подогреваемой западными СМИ. Дополнительное давление оказывает risk-off в преддверии заседания Федеральной резервной системы.
При этом продажи иностранцев практически не встречают крупных покупок локальных инвесторов, которые уже «в рынке». Апогеем снижения стало сегодняшнее утро, когда на ранней сессии в отсутствии ликвидности осуществлялись продажи в российских акциях на десятки миллионов долларов.
Однако стоит понимать, что сегодняшние продажи во многом были спровоцированы маржин-коллами со стороны ритейл-инвесторов. По опыту прошлых коррекций, существенные маржин-коллы являются предвестником разворота рынка. Поэтому мы продолжаем частями выкупать качественные российские акции, сохраняя позитивный долгосрочный прогноз по всему рынку.
#акции #Abeta #Россия #мнение_abeta
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Итоги заседания ФРС
Вчера завершилось двухдневное заседание Федеральной резервной системы. Центральный банк не преподнес каких-то сюрпризов, поэтому рынки отреагировали на публикацию итогов заседания позитивно. Разберем подробнее итоги заседания.
Основные тезисы:
Регулятор ожидаемо сохранил ключевую ставку в диапазоне 0-0.25%. Комитет по операциям на открытом рынке стремится достичь максимальной занятости населения на рынке труда. Для этих целей ставка была оставлена на прежнем уровне.
ФРС ускорит темпы сокращения экстренного монетарного стимулирования в два раза - до $30 млрд в месяц. Это позволит полностью завершить программу скупки активов к середине марта 2022 года. При этом центральный банк может корректировать выкуп в зависимости от экономических условий.
Большинство членов ФРС считает, что ключевая ставка будет повышена три раза в 2022 году. Ожидается, что до конца следующего года ставка по федеральным фондам увеличится до 0.9%.
Центральный банк также повысил оценку инфляции в этом и следующем году с 4.2% до 5.3% и с 2.2% до 2.6% соответственно. В своем заявлении ФРС признала, что инфляция больше не носит временный характер.
На пресс-конференции председатель ФРС Джером Пауэлл дал несколько важных комментариев относительно будущего повышения ставок. Во-первых, повышение ключевой ставки не ожидается до полного завершения программы скупки активов. Во-вторых, из-за роста инфляции ФРС может начать повышать ставку раньше достижения целевого уровня по занятости населения. В-третьих, если рост экономики США замедлится, центральный банк снизит темпы повышения ставок.
Реакция рынков на публикацию итогов заседания ФРС оказалась позитивной, поскольку решения и комментарии центрального банка были ожидаемыми. Это позволило основным индексам США завершить день в плюсе, несмотря на их отрицательную динамику в первой половине торговой сессии.
Таким образом, рынок акций в очередной раз продемонстрировал свою силу, что позволяет нам и дальше положительно оценивать его дальнейшие перспективы. Продолжаем держать позиции, сохраняя оптимизм.
#акции #США #мнение_abeta
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Вчера завершилось двухдневное заседание Федеральной резервной системы. Центральный банк не преподнес каких-то сюрпризов, поэтому рынки отреагировали на публикацию итогов заседания позитивно. Разберем подробнее итоги заседания.
Основные тезисы:
Регулятор ожидаемо сохранил ключевую ставку в диапазоне 0-0.25%. Комитет по операциям на открытом рынке стремится достичь максимальной занятости населения на рынке труда. Для этих целей ставка была оставлена на прежнем уровне.
ФРС ускорит темпы сокращения экстренного монетарного стимулирования в два раза - до $30 млрд в месяц. Это позволит полностью завершить программу скупки активов к середине марта 2022 года. При этом центральный банк может корректировать выкуп в зависимости от экономических условий.
Большинство членов ФРС считает, что ключевая ставка будет повышена три раза в 2022 году. Ожидается, что до конца следующего года ставка по федеральным фондам увеличится до 0.9%.
Центральный банк также повысил оценку инфляции в этом и следующем году с 4.2% до 5.3% и с 2.2% до 2.6% соответственно. В своем заявлении ФРС признала, что инфляция больше не носит временный характер.
На пресс-конференции председатель ФРС Джером Пауэлл дал несколько важных комментариев относительно будущего повышения ставок. Во-первых, повышение ключевой ставки не ожидается до полного завершения программы скупки активов. Во-вторых, из-за роста инфляции ФРС может начать повышать ставку раньше достижения целевого уровня по занятости населения. В-третьих, если рост экономики США замедлится, центральный банк снизит темпы повышения ставок.
Реакция рынков на публикацию итогов заседания ФРС оказалась позитивной, поскольку решения и комментарии центрального банка были ожидаемыми. Это позволило основным индексам США завершить день в плюсе, несмотря на их отрицательную динамику в первой половине торговой сессии.
Таким образом, рынок акций в очередной раз продемонстрировал свою силу, что позволяет нам и дальше положительно оценивать его дальнейшие перспективы. Продолжаем держать позиции, сохраняя оптимизм.
#акции #США #мнение_abeta
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Почему падают рынки?
Глобальные фондовые рынки открыли неделю существенным падением, которое было вызвано целым рядом негативных факторов. Поговорим подробнее о причинах и о том, что делать инвесторам.
Инвесторы начали оценивать последствия ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. На своем последнем заседании центральный банк объявил об ускорении темпов сокращения скупки активов в два раза - до $30 млрд в месяц, что позволит полностью завершить экстренное стимулирование экономики к марту 2022 года. Помимо этого, большинство членов ФРС считает, что ключевая ставка будет повышена три раза в следующем году.
Усугубляется ситуация тем, что ужесточение монетарной политики происходит в условиях стремительного распространения нового штамма COVID-19, которое способно привести к новым пандемийным ограничениям и, как следствие, к замедлению роста экономики. Жесткая позиция мировых ЦБ может говорить о том, что регуляторы всерьез озабочены высокими темпами инфляции.
Помимо перечисленных рисков добавилась неопределенность вокруг продвижения инфраструктурного пакета Байдена на $1.75 трлн: Сенатор Джо Манчин заявил в воскресенье, что не поддержит указанный законопроект. На этом фоне Goldman Sachs понизил прогноз по росту реального ВВП США в 1-м квартале 2022 года до 2% с 3%.
Учитывая низкие уровни ликвидности ввиду сезонности, мы не исключаем, что рынок акций в краткосрочной перспективе может продолжить снижение, поэтому инвесторам следует проявлять осторожность. Сохраняем запас кэша и не спешим совершать сделки «здесь и сейчас».
На среднесрочном горизонте мы имеем более оптимистичный взгляд на рынок акций. Ближайший катализатором для роста может послужить предстоящий сезон отчетности, который начнется в середине января. По прогнозам аналитиков, он может оказаться достаточно сильным.
Стоит отметить, что если инфраструктурный пакет в итоге не будет утвержден или его объем существенно снизится - в результате упадут инфляционные ожидания и, как следствие, у регулятора не будет необходимости агрессивно ужесточать денежно-кредитную политику. От такого сценария выиграют акции технологических компаний, которые были под существенным давлением в последние недели. Как показывает опыт, на текущий момент, портфель сформированный по принципу «штанги» демонстрирует неплохую устойчивость в рамках возросшей волатильности (подход при котором акции циклических компаний уравновешиваются технологическими бумагами с разумной оценкой).
#акции #США #Abeta #мнение_abeta
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Глобальные фондовые рынки открыли неделю существенным падением, которое было вызвано целым рядом негативных факторов. Поговорим подробнее о причинах и о том, что делать инвесторам.
Инвесторы начали оценивать последствия ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. На своем последнем заседании центральный банк объявил об ускорении темпов сокращения скупки активов в два раза - до $30 млрд в месяц, что позволит полностью завершить экстренное стимулирование экономики к марту 2022 года. Помимо этого, большинство членов ФРС считает, что ключевая ставка будет повышена три раза в следующем году.
Усугубляется ситуация тем, что ужесточение монетарной политики происходит в условиях стремительного распространения нового штамма COVID-19, которое способно привести к новым пандемийным ограничениям и, как следствие, к замедлению роста экономики. Жесткая позиция мировых ЦБ может говорить о том, что регуляторы всерьез озабочены высокими темпами инфляции.
Помимо перечисленных рисков добавилась неопределенность вокруг продвижения инфраструктурного пакета Байдена на $1.75 трлн: Сенатор Джо Манчин заявил в воскресенье, что не поддержит указанный законопроект. На этом фоне Goldman Sachs понизил прогноз по росту реального ВВП США в 1-м квартале 2022 года до 2% с 3%.
Учитывая низкие уровни ликвидности ввиду сезонности, мы не исключаем, что рынок акций в краткосрочной перспективе может продолжить снижение, поэтому инвесторам следует проявлять осторожность. Сохраняем запас кэша и не спешим совершать сделки «здесь и сейчас».
На среднесрочном горизонте мы имеем более оптимистичный взгляд на рынок акций. Ближайший катализатором для роста может послужить предстоящий сезон отчетности, который начнется в середине января. По прогнозам аналитиков, он может оказаться достаточно сильным.
Стоит отметить, что если инфраструктурный пакет в итоге не будет утвержден или его объем существенно снизится - в результате упадут инфляционные ожидания и, как следствие, у регулятора не будет необходимости агрессивно ужесточать денежно-кредитную политику. От такого сценария выиграют акции технологических компаний, которые были под существенным давлением в последние недели. Как показывает опыт, на текущий момент, портфель сформированный по принципу «штанги» демонстрирует неплохую устойчивость в рамках возросшей волатильности (подход при котором акции циклических компаний уравновешиваются технологическими бумагами с разумной оценкой).
#акции #США #Abeta #мнение_abeta
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Что сдерживает рост рынка акций?
Рынки продолжает лихорадить, волатильность находится на уровне выше среднего. Давайте разберем основные риски, которые на текущий момент давят на котировки.
1. Появление Омикрона привело к резкому росту числа заражений коронавирусом в мире. Соответственно, активы, которые зависят от мобильности населения подверглись ощутимой коррекции (нефтяные компании, авиакомпании, индустрия развлечений). Наилучшим индикатором ситуации с Омикроном является эпидемиологическая обстановка в ЮАР, ведь оттуда все началось. Хорошая новость заключается в том, что при высоком уровне заразности, наблюдается существенно меньше госпитализаций по сравнению с предыдущими вспашками заболевания. То есть болезнь протекает в более легкой форме. Из этого можно сделать вывод о том, что негативный эффект Омикрона будет ограничен во времени.
2. Информационный фон вокруг сворачивания стимулирования со стороны ФРС и потенциальные повышения ставок, в основном, спровоцировали коррекцию в спекулятивных акциях - любимчиках ритейл инвесторов. Учитывая то, что экономика сейчас находится в середине цикла, правильный выбор бумаг позволит нивелировать негативный эффект от ужесточения денежно-кредитной политики. Например, очень важно фокусироваться на компаниях с сильными балансами и наличием возможности перекладывать рост издержек на потребителей.
3. Возникшие проблемы с продвижением инфраструктурного пакета Байдена оказались для инвесторов негативным сюрпризом. Однако, если разобраться, то последствия не так очевидны. К примеру, если пакет не будет реализован, история с повышением налогов также может быть исключена из повестки 2022 года. Негативный эффект на темпы роста ВВП тоже не будет существенным по причине того, что расходы на инфраструктуру будут растянуты во времени на 10 лет. К тому же есть вероятность, что в следующем году пакет всё же будет принят после внесения корректировок.
Рынок акций скорее всего будет подвержен повышенному уровню волатильности до конца года на фоне вышеописанных рисков и низкой ликвидности. Но учитывая сильные фундаментальные показатели, как экономики в целом, так и отдельных компаний, мы сохраняем оптимистичный взгляд на фондовый рынок в 2022 году.
____________________
Автор: Дмитрий Котегов, CFA
#акции #США #мнение_abeta
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Рынки продолжает лихорадить, волатильность находится на уровне выше среднего. Давайте разберем основные риски, которые на текущий момент давят на котировки.
1. Появление Омикрона привело к резкому росту числа заражений коронавирусом в мире. Соответственно, активы, которые зависят от мобильности населения подверглись ощутимой коррекции (нефтяные компании, авиакомпании, индустрия развлечений). Наилучшим индикатором ситуации с Омикроном является эпидемиологическая обстановка в ЮАР, ведь оттуда все началось. Хорошая новость заключается в том, что при высоком уровне заразности, наблюдается существенно меньше госпитализаций по сравнению с предыдущими вспашками заболевания. То есть болезнь протекает в более легкой форме. Из этого можно сделать вывод о том, что негативный эффект Омикрона будет ограничен во времени.
2. Информационный фон вокруг сворачивания стимулирования со стороны ФРС и потенциальные повышения ставок, в основном, спровоцировали коррекцию в спекулятивных акциях - любимчиках ритейл инвесторов. Учитывая то, что экономика сейчас находится в середине цикла, правильный выбор бумаг позволит нивелировать негативный эффект от ужесточения денежно-кредитной политики. Например, очень важно фокусироваться на компаниях с сильными балансами и наличием возможности перекладывать рост издержек на потребителей.
3. Возникшие проблемы с продвижением инфраструктурного пакета Байдена оказались для инвесторов негативным сюрпризом. Однако, если разобраться, то последствия не так очевидны. К примеру, если пакет не будет реализован, история с повышением налогов также может быть исключена из повестки 2022 года. Негативный эффект на темпы роста ВВП тоже не будет существенным по причине того, что расходы на инфраструктуру будут растянуты во времени на 10 лет. К тому же есть вероятность, что в следующем году пакет всё же будет принят после внесения корректировок.
Рынок акций скорее всего будет подвержен повышенному уровню волатильности до конца года на фоне вышеописанных рисков и низкой ликвидности. Но учитывая сильные фундаментальные показатели, как экономики в целом, так и отдельных компаний, мы сохраняем оптимистичный взгляд на фондовый рынок в 2022 году.
____________________
Автор: Дмитрий Котегов, CFA
#акции #США #мнение_abeta
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт