ОПЕК+ сокращает добычу
💡 На выходных ряд стран альянса объявил о добровольном, скоординированном снижении нефтедобычи с мая по конец 2023 года. Общее сокращение может составить до 1.65 млн б/сут, из них 500 тыс. б/сут придется на Саудовскую Аравию.
Помимо этого, Россия заявила, что продлит добровольное сокращение на 500 тыс. б/сут до конца 2023 года. Цены на нефть отреагировали резким подъемом - стоимость сырья марки Brent подскочила на 5%, до $84 за баррель.
Комментируя причины добровольного снижения добычи, страны заявили, что это «превентивная мера», направленная на «решения проблем, стоящих перед мировым рынком нефти, а также для достижения баланса между спросом и предложением».
Белый дом заявил, что решение ОПЕК+ было нецелесообразным, добавив, что США будут работать с производителями и потребителями, уделяя особое внимание ценам на бензин для американцев.
Комментарии инвестдомов
После решения ОПЕК+, Goldman Sachs пересмотрел в сторону повышения свои ожидания по ценам на нефть на декабрь 2023 года с $90 до $95, а на 2024 год - с $95 до уровня в $100 за баррель Brent.
💎 «ОПЕК+ теперь обладает более значительным влиянием по сравнению с прошлым. Неожиданное сокращение соответствует их новой доктрине действовать упреждающе, и альянс может это делать без значительных потерь доли на рынке», - отметили аналитики.
Bank of America, в свою очередь, сохранил свой прогноз по Brent на уровне $90 за баррель, отметив, что пока нет ясности, насколько запланированные сокращения приведут к фактическому снижению объемов. Исторически ОПЕК+ не удавалось полностью выполнить согласованные сокращения.
Аналитики RBC Capital Markets считают, что фактическое сокращение составит 700 тыс. б/сут. в этом году. Тем не менее, по их словам, действия ОПЕК+ рассматриваются как сигнал того, что организация будет стремиться и дальше предотвращать падение цен из-за макроэкономическим проблем.
Мы продолжаем занимать «бычий» взгляд на нефть. Ранее в канале неоднократно подчеркивали, что проход Bent ниже $80 за баррель вызовет реакцию со стороны ОПЕК+. Ожидаем дальнейшего роста цен на фоне открытия Китая и приближения автомобильного сезона в США.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
сайт · youtube
💡 На выходных ряд стран альянса объявил о добровольном, скоординированном снижении нефтедобычи с мая по конец 2023 года. Общее сокращение может составить до 1.65 млн б/сут, из них 500 тыс. б/сут придется на Саудовскую Аравию.
Помимо этого, Россия заявила, что продлит добровольное сокращение на 500 тыс. б/сут до конца 2023 года. Цены на нефть отреагировали резким подъемом - стоимость сырья марки Brent подскочила на 5%, до $84 за баррель.
Комментируя причины добровольного снижения добычи, страны заявили, что это «превентивная мера», направленная на «решения проблем, стоящих перед мировым рынком нефти, а также для достижения баланса между спросом и предложением».
Белый дом заявил, что решение ОПЕК+ было нецелесообразным, добавив, что США будут работать с производителями и потребителями, уделяя особое внимание ценам на бензин для американцев.
Комментарии инвестдомов
После решения ОПЕК+, Goldman Sachs пересмотрел в сторону повышения свои ожидания по ценам на нефть на декабрь 2023 года с $90 до $95, а на 2024 год - с $95 до уровня в $100 за баррель Brent.
💎 «ОПЕК+ теперь обладает более значительным влиянием по сравнению с прошлым. Неожиданное сокращение соответствует их новой доктрине действовать упреждающе, и альянс может это делать без значительных потерь доли на рынке», - отметили аналитики.
Bank of America, в свою очередь, сохранил свой прогноз по Brent на уровне $90 за баррель, отметив, что пока нет ясности, насколько запланированные сокращения приведут к фактическому снижению объемов. Исторически ОПЕК+ не удавалось полностью выполнить согласованные сокращения.
Аналитики RBC Capital Markets считают, что фактическое сокращение составит 700 тыс. б/сут. в этом году. Тем не менее, по их словам, действия ОПЕК+ рассматриваются как сигнал того, что организация будет стремиться и дальше предотвращать падение цен из-за макроэкономическим проблем.
Мы продолжаем занимать «бычий» взгляд на нефть. Ранее в канале неоднократно подчеркивали, что проход Bent ниже $80 за баррель вызовет реакцию со стороны ОПЕК+. Ожидаем дальнейшего роста цен на фоне открытия Китая и приближения автомобильного сезона в США.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
сайт · youtube
Обновление по рынку сырьевых металлов
💡 По итогам первого квартала цены металлы показали околонулевую динамику. Рынок оказался под влиянием двух противоположных факторов - восстановление активности в Китае и повышение рисков рецессии на Западе. Несмотря на это, фундаментальные факторы все еще указывает на высокий потенциал роста цен на металлы.
Драйверы для цен
Макро и микроданные продолжают сигнализировать об ускорении восстановления экономики КНР. Это происходит в то время, когда предложение металлов неустойчиво, а глобальные запасы находятся на крайне низких уровнях.
Хотя растущие риски рецессии на Западе все еще оказывают давление на металлы, текущая ситуация может сыграть роль хеджа. Учитывая ужесточение стандартов кредитования, что произошло после краха нескольких банков, рост экономики США с высокой вероятностью окажется ниже прошлых оценок.
Такой сценарий может вызвать ответную реакцию со стороны ФРС. Более «голубиная» политика потенциально ослабит доллар, который был одним из главных препятствий для металлов в 2022 году.
Мягкая ДКП ФРС должна благоприятно сказаться и на укреплении китайского юаня. На этом фоне повысится покупательная способность импортеров металлов внутри страны, в то время когда запасы уже будут на исходе.
Важно добавить, что китайские финансовые регуляторы могут начать проводить более активное стимулирование, чтобы нивелировать эффект от замедления темпов роста западной экономики. Это придаст дополнительный импульс.
Учитывая вышеперечисленные факторы мы ожидаем продолжения роста цен на металлы, несмотря на риски рецессии. На текущий момент мы имеем наиболее оптимистичный взгляд на медь и алюминий.
Взгляд на медь
За первый квартал глобальные запасы меди выросли до 157 тыс. тонн, что ниже среднего за последние десять лет показателя в 280 тыс. тонн. С 2013 года только один раз рынок меди не заканчивал год с явным дефицитом, когда запасы в первом квартале составили менее 200 тыс. тонн.
Это объясняется тем, что в начале года формируется более 90% всех годовых запасов. Стоит отметить, что темпы расходования существующих запасов с середины февраля до начала апреля были самыми высокими за последние 20 лет.
В начале второго квартала Китай по-прежнему находится в режиме расходования запасов, ориентируясь на местные хранилища для удовлетворения спроса, а не на импорт. Тем не менее учитывая высокую потребность в металле и ускорение экономики, Китай в скором времени может более активно импортировать.
В целом, последние данные указывают, что дефицит на рынке может образоваться раньше предыдущих ожиданий. По оценкам, в этом году он составит порядка 278 тыс. тонн.
Ситуация с алюминием
В отличие от меди, на рынке алюминия в этом году наблюдалась некоторая вялость: глобальный профицит в первом квартале составил более 600 тыс. тонн, что выше ожиданий из-за более слабого спроса вне Китая.
В то же время китайский импорт продолжает набирать обороты. В январе-феврале объем закупок КНР составил 890 тыс. тонн, что почти вдвое превышает показатели аналогичного периода 2022 года в 470 тыс. тонн. При этом внутренние китайские запасы упали ниже среднего за последние пять лет значения на фоне ускоренного потребления.
«Зеленый» спрос
Крупные объемы меди и алюминия используются для производства решений энергетического перехода. Потребление металлов данным сектором уже оказывает значимое влияние на рыночный баланс. «Зеленый» спрос на медь, по оценкам, составит 2.6 млн тонн в 2023 году (8% мирового спроса), и обеспечит примерно 58% всего прироста потребления этого металла.
Китай, как ожидается, станет главным потребителем на фоне роста установок солнечных систем и отложенного спроса на электромобили. Дополнительными драйверами для «зеленого» спроса станут западные инициативы, такие как RePowerEU в ЕС и IRA в США.
#аналитика #сырьевые_товары #медь #алюминий
сайт · youtube
💡 По итогам первого квартала цены металлы показали околонулевую динамику. Рынок оказался под влиянием двух противоположных факторов - восстановление активности в Китае и повышение рисков рецессии на Западе. Несмотря на это, фундаментальные факторы все еще указывает на высокий потенциал роста цен на металлы.
Драйверы для цен
Макро и микроданные продолжают сигнализировать об ускорении восстановления экономики КНР. Это происходит в то время, когда предложение металлов неустойчиво, а глобальные запасы находятся на крайне низких уровнях.
Хотя растущие риски рецессии на Западе все еще оказывают давление на металлы, текущая ситуация может сыграть роль хеджа. Учитывая ужесточение стандартов кредитования, что произошло после краха нескольких банков, рост экономики США с высокой вероятностью окажется ниже прошлых оценок.
Такой сценарий может вызвать ответную реакцию со стороны ФРС. Более «голубиная» политика потенциально ослабит доллар, который был одним из главных препятствий для металлов в 2022 году.
Мягкая ДКП ФРС должна благоприятно сказаться и на укреплении китайского юаня. На этом фоне повысится покупательная способность импортеров металлов внутри страны, в то время когда запасы уже будут на исходе.
Важно добавить, что китайские финансовые регуляторы могут начать проводить более активное стимулирование, чтобы нивелировать эффект от замедления темпов роста западной экономики. Это придаст дополнительный импульс.
Учитывая вышеперечисленные факторы мы ожидаем продолжения роста цен на металлы, несмотря на риски рецессии. На текущий момент мы имеем наиболее оптимистичный взгляд на медь и алюминий.
Взгляд на медь
За первый квартал глобальные запасы меди выросли до 157 тыс. тонн, что ниже среднего за последние десять лет показателя в 280 тыс. тонн. С 2013 года только один раз рынок меди не заканчивал год с явным дефицитом, когда запасы в первом квартале составили менее 200 тыс. тонн.
Это объясняется тем, что в начале года формируется более 90% всех годовых запасов. Стоит отметить, что темпы расходования существующих запасов с середины февраля до начала апреля были самыми высокими за последние 20 лет.
В начале второго квартала Китай по-прежнему находится в режиме расходования запасов, ориентируясь на местные хранилища для удовлетворения спроса, а не на импорт. Тем не менее учитывая высокую потребность в металле и ускорение экономики, Китай в скором времени может более активно импортировать.
В целом, последние данные указывают, что дефицит на рынке может образоваться раньше предыдущих ожиданий. По оценкам, в этом году он составит порядка 278 тыс. тонн.
Ситуация с алюминием
В отличие от меди, на рынке алюминия в этом году наблюдалась некоторая вялость: глобальный профицит в первом квартале составил более 600 тыс. тонн, что выше ожиданий из-за более слабого спроса вне Китая.
В то же время китайский импорт продолжает набирать обороты. В январе-феврале объем закупок КНР составил 890 тыс. тонн, что почти вдвое превышает показатели аналогичного периода 2022 года в 470 тыс. тонн. При этом внутренние китайские запасы упали ниже среднего за последние пять лет значения на фоне ускоренного потребления.
«Зеленый» спрос
Крупные объемы меди и алюминия используются для производства решений энергетического перехода. Потребление металлов данным сектором уже оказывает значимое влияние на рыночный баланс. «Зеленый» спрос на медь, по оценкам, составит 2.6 млн тонн в 2023 году (8% мирового спроса), и обеспечит примерно 58% всего прироста потребления этого металла.
Китай, как ожидается, станет главным потребителем на фоне роста установок солнечных систем и отложенного спроса на электромобили. Дополнительными драйверами для «зеленого» спроса станут западные инициативы, такие как RePowerEU в ЕС и IRA в США.
#аналитика #сырьевые_товары #медь #алюминий
сайт · youtube
Крупные трейдеры ожидают дальнейший рост цен на нефть
💡 На фоне крупной коррекции цен на нефть, короткие позиции коммерческих трейдеров существенно сократились. Это четко прослеживается на графике, прикрепленном к посту. Обычно, это указывает на высокий потенциал роста нефтяных котировок. Рассмотрим подробнее, о чем нам сигнализирует действия участников рынка.
Как оценить позиционирование трейдеров?
Данные о позициях на нефтяном рынке публикует Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) каждую неделю в отчете COT. Статистика показывает, сколько существует фьючерсных контрактов и сколько из них принадлежит различным группам трейдеров.
В отчетах COT есть три типа трейдеров:
- коммерческие трейдеры - это те, кто использует товар в своей торговле или бизнесе;
- некоммерческие трейдеры - это крупные спекулянты, например, хедж-фонды;
- мелкие трейдеры (non-reportable) - позиции данных спекулянтов настолько малы, что CFTC считает нецелесообразным отслеживать их.
Роль коммерческих трейдеров
Данная группа считается «умными деньгами». Коммерческие трейдеры, обычно, много знают о рынке и понимают, что такое правильная цена. К ним относятся производители, которые используют фьючерсный рынок по назначению, то есть, чтобы зафиксировать цену на нефть для поставок в будущем.
Когда коммерческий трейдер заключает фьючерсный контракт на продажу своей продукции, то открывается короткая позиция. В это же время, другой трейдер открывает длинную.
Текущая динамика и сигнал на дальнейшее движение
Три недели назад объемы коротких позиций коммерческих трейдеров были самыми низкими с 2016 года. Это говорит нам о том, что цены упали настолько сильно, что трейдеры не захотели их фиксировать. Производители заняли выжидательную позицию с расчетом на улучшение ситуации в ближайшие несколько месяцев.
ОПЕК+, очевидно, также посчитала, что падение цен зашло слишком далеко, в связи с чем сократила добычу 2 апреля. Данное решение привело к скачку нефтяных котировок на $5. В итоге, позиционирование коммерческих трейдеров было правильным.
💎 После действий ОПЕК+ коммерческие трейдеры немного нарастили короткие позиции. Тем не менее их объем все еще минимален, если исходить из исторических мерок. Такая ситуация указывает, что существует высокий потенциал для роста цен на нефть, прежде чем индикаторы позиционирования скажут о перекупленности котировок.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· сайт · youtube
💡 На фоне крупной коррекции цен на нефть, короткие позиции коммерческих трейдеров существенно сократились. Это четко прослеживается на графике, прикрепленном к посту. Обычно, это указывает на высокий потенциал роста нефтяных котировок. Рассмотрим подробнее, о чем нам сигнализирует действия участников рынка.
Как оценить позиционирование трейдеров?
Данные о позициях на нефтяном рынке публикует Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) каждую неделю в отчете COT. Статистика показывает, сколько существует фьючерсных контрактов и сколько из них принадлежит различным группам трейдеров.
В отчетах COT есть три типа трейдеров:
- коммерческие трейдеры - это те, кто использует товар в своей торговле или бизнесе;
- некоммерческие трейдеры - это крупные спекулянты, например, хедж-фонды;
- мелкие трейдеры (non-reportable) - позиции данных спекулянтов настолько малы, что CFTC считает нецелесообразным отслеживать их.
Роль коммерческих трейдеров
Данная группа считается «умными деньгами». Коммерческие трейдеры, обычно, много знают о рынке и понимают, что такое правильная цена. К ним относятся производители, которые используют фьючерсный рынок по назначению, то есть, чтобы зафиксировать цену на нефть для поставок в будущем.
Когда коммерческий трейдер заключает фьючерсный контракт на продажу своей продукции, то открывается короткая позиция. В это же время, другой трейдер открывает длинную.
Текущая динамика и сигнал на дальнейшее движение
Три недели назад объемы коротких позиций коммерческих трейдеров были самыми низкими с 2016 года. Это говорит нам о том, что цены упали настолько сильно, что трейдеры не захотели их фиксировать. Производители заняли выжидательную позицию с расчетом на улучшение ситуации в ближайшие несколько месяцев.
ОПЕК+, очевидно, также посчитала, что падение цен зашло слишком далеко, в связи с чем сократила добычу 2 апреля. Данное решение привело к скачку нефтяных котировок на $5. В итоге, позиционирование коммерческих трейдеров было правильным.
💎 После действий ОПЕК+ коммерческие трейдеры немного нарастили короткие позиции. Тем не менее их объем все еще минимален, если исходить из исторических мерок. Такая ситуация указывает, что существует высокий потенциал для роста цен на нефть, прежде чем индикаторы позиционирования скажут о перекупленности котировок.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· сайт · youtube
ImgBB
image hosted at ImgBB
Image image hosted in ImgBB
Обзор на нефтяной рынок. Когда возобновится рост цен?
💡 За последние несколько недель нефтяные котировки существенно скорректировались. Основными драйверами распродажи стали события в банковском секторе США, которые повысили риск рецессии, а также слабость в производственном секторе Китая.
Заголовки о росте предложения нефти в России и Иране, а также опасения по поводу ограниченного соблюдения ОПЕК+ условий сокращения добычи также повлияли на цены. Несмотря на это, мы сохраняем позитивный взгляд, и ожидаем, что нефтяные котировки будут выше в среднесрочной перспективе.
Оценка текущей ситуации
На данный момент проблемы американских региональных банков и промышленности КНР не рассматриваются предвестниками более крупного сокращения мирового ВВП или спроса на нефть.
По оценкам, банковский стресс повлияет на рост ВВП лишь на 0.25 п.п., поскольку крупные банки функционируют без проблем, а рынок труда США продолжает давать сигналы об устойчивости. Хотя промышленный PMI в КНР сокращается, в секторе услуг продолжается стремительный рост активности, что сигнализирует об устойчивости восстановления внутреннего спроса.
Драйверы для цен
По оценкам, нефтяные котировки обладают потенциалом роста до $95 за баррель к декабрю этого года. Как ожидается, этому будет способствовать появление более выраженного дефицита сырья.
По данным МЭА, недостаток предложения во втором полугодии составит порядка 2 млн б/сут. Дальнейший рост спроса в развивающихся странах и сокращения добычи ОПЕК+ - ключевые факторы, которые будут способствовать смещению баланса на рынке.
На текущий момент спрос в Китае составляет порядка 15.8 млн б/сут, однако, как ожидается, он постепенно достигнет 16.6 млн б/сут. Этому будет способствовать продолжение расширения сектора услуг и в частности туризма. Майские данные по PMI и мобильности, а также заявления регулятора о важности потребления в секторе услуг поддерживают тезис.
Мы также рассчитываем, что уровень реализации объявленного сокращения добычи ОПЕК+ без России на 1.16 млн б/сут. составит почти 90%. Дело в том, что страны, объявившие о снижении добычи, обычно соблюдают свои решения: к январю 2023 года они выполнили почти 90% октябрьского сокращения.
Также нельзя исключать вариант, при котором альянс объявит о новых снижениях добычи, если цены останутся на текущих уровнях или ниже продолжительное время во втором полугодии.
💎 Мы сохраняем положительный взгляд на нефть в этом году. Ожидаем, что в среднесрочной перспективе котировки будут торговаться ощутимо выше текущих уровней. Предпочитаем занимать экспозицию через акции европейских нефтегазовых компаний, поскольку они обладают более привлекательной оценкой и отдачей капитала, чем американские аналоги. Совсем недавно мы в канале размещали инвестиционные идеи по BP #BP и Shell #SHEL.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 За последние несколько недель нефтяные котировки существенно скорректировались. Основными драйверами распродажи стали события в банковском секторе США, которые повысили риск рецессии, а также слабость в производственном секторе Китая.
Заголовки о росте предложения нефти в России и Иране, а также опасения по поводу ограниченного соблюдения ОПЕК+ условий сокращения добычи также повлияли на цены. Несмотря на это, мы сохраняем позитивный взгляд, и ожидаем, что нефтяные котировки будут выше в среднесрочной перспективе.
Оценка текущей ситуации
На данный момент проблемы американских региональных банков и промышленности КНР не рассматриваются предвестниками более крупного сокращения мирового ВВП или спроса на нефть.
По оценкам, банковский стресс повлияет на рост ВВП лишь на 0.25 п.п., поскольку крупные банки функционируют без проблем, а рынок труда США продолжает давать сигналы об устойчивости. Хотя промышленный PMI в КНР сокращается, в секторе услуг продолжается стремительный рост активности, что сигнализирует об устойчивости восстановления внутреннего спроса.
Драйверы для цен
По оценкам, нефтяные котировки обладают потенциалом роста до $95 за баррель к декабрю этого года. Как ожидается, этому будет способствовать появление более выраженного дефицита сырья.
По данным МЭА, недостаток предложения во втором полугодии составит порядка 2 млн б/сут. Дальнейший рост спроса в развивающихся странах и сокращения добычи ОПЕК+ - ключевые факторы, которые будут способствовать смещению баланса на рынке.
На текущий момент спрос в Китае составляет порядка 15.8 млн б/сут, однако, как ожидается, он постепенно достигнет 16.6 млн б/сут. Этому будет способствовать продолжение расширения сектора услуг и в частности туризма. Майские данные по PMI и мобильности, а также заявления регулятора о важности потребления в секторе услуг поддерживают тезис.
Мы также рассчитываем, что уровень реализации объявленного сокращения добычи ОПЕК+ без России на 1.16 млн б/сут. составит почти 90%. Дело в том, что страны, объявившие о снижении добычи, обычно соблюдают свои решения: к январю 2023 года они выполнили почти 90% октябрьского сокращения.
Также нельзя исключать вариант, при котором альянс объявит о новых снижениях добычи, если цены останутся на текущих уровнях или ниже продолжительное время во втором полугодии.
💎 Мы сохраняем положительный взгляд на нефть в этом году. Ожидаем, что в среднесрочной перспективе котировки будут торговаться ощутимо выше текущих уровней. Предпочитаем занимать экспозицию через акции европейских нефтегазовых компаний, поскольку они обладают более привлекательной оценкой и отдачей капитала, чем американские аналоги. Совсем недавно мы в канале размещали инвестиционные идеи по BP #BP и Shell #SHEL.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· связаться с нами · сайт · youtube
Обновление по нефтяному рынку. Сохраняем позитивный настрой
💡 В этом месяце нефтяные котировки скорректировались примерно на 5% на фоне сохраняющихся опасения по поводу рецессии. Несмотря на это, мы продолжаем держать акции нефтегазовых компаний, поскольку фундаментальные факторы для роста цен все еще в силе. Рассматриваем коррекцию как неплохую возможность для добора позиций.
Факторы роста
Динамика запасов сырья
Мы по-прежнему ожидаем смещения баланса на рынке нефти в сторону более выраженного дефицита. Данные МЭА за последние месяцы подкрепляют наш взгляд. В феврале запасы в странах ОЭСР сократились на 14 млн баррелей, а в марте выбытие ускорилось до 56 млн баррелей.
В последние недели также наблюдалось резкое сокращение запасов нефтепродуктов. По данным Минэнерго США, запасы бензина в стране оказались на 2 млн баррелей ниже, чем в прошлом году. Для этого времени года запасы находятся на минимальных отметках с 2014 г.
В то же время, запасы дизельного топлива и других нефтепродуктов все еще остаются на минимумах прошлого года, несмотря на опасения спада в экономике.
Сокращение добычи
Последние данные по экспорту свидетельствуют, что страны ОПЕК+ выполняют свои обещания по сокращению предложения. К 16 мая совокупный экспорт нефти и нефтепродуктов группы сократился на 1.7 млн б/сут. Как ожидается, альянс продолжит сокращать производство.
Помимо этого, предложение начинает дополнительно снижаться из-за лесных пожаров в добывающих регионах Канады. Под угрозой находятся месторождения на нефтеносных песках, где добывается порядка 2.7 млн б/сут.
💎 Учитывая устойчивость спроса и перспективы сокращения предложения, мы расчитаем на формирование более «узкого» рынка в среднесрочной перспективе, что поддержит котировки. Отыгрываем динамику цен через ETF на акции нефтесервисных компаний VanEck Oil Services ETF #OIH, а также через бумаги европейских корпораций Shell #SHEL и TotalEnergies #TTE.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 В этом месяце нефтяные котировки скорректировались примерно на 5% на фоне сохраняющихся опасения по поводу рецессии. Несмотря на это, мы продолжаем держать акции нефтегазовых компаний, поскольку фундаментальные факторы для роста цен все еще в силе. Рассматриваем коррекцию как неплохую возможность для добора позиций.
Факторы роста
Динамика запасов сырья
Мы по-прежнему ожидаем смещения баланса на рынке нефти в сторону более выраженного дефицита. Данные МЭА за последние месяцы подкрепляют наш взгляд. В феврале запасы в странах ОЭСР сократились на 14 млн баррелей, а в марте выбытие ускорилось до 56 млн баррелей.
В последние недели также наблюдалось резкое сокращение запасов нефтепродуктов. По данным Минэнерго США, запасы бензина в стране оказались на 2 млн баррелей ниже, чем в прошлом году. Для этого времени года запасы находятся на минимальных отметках с 2014 г.
В то же время, запасы дизельного топлива и других нефтепродуктов все еще остаются на минимумах прошлого года, несмотря на опасения спада в экономике.
Сокращение добычи
Последние данные по экспорту свидетельствуют, что страны ОПЕК+ выполняют свои обещания по сокращению предложения. К 16 мая совокупный экспорт нефти и нефтепродуктов группы сократился на 1.7 млн б/сут. Как ожидается, альянс продолжит сокращать производство.
Помимо этого, предложение начинает дополнительно снижаться из-за лесных пожаров в добывающих регионах Канады. Под угрозой находятся месторождения на нефтеносных песках, где добывается порядка 2.7 млн б/сут.
💎 Учитывая устойчивость спроса и перспективы сокращения предложения, мы расчитаем на формирование более «узкого» рынка в среднесрочной перспективе, что поддержит котировки. Отыгрываем динамику цен через ETF на акции нефтесервисных компаний VanEck Oil Services ETF #OIH, а также через бумаги европейских корпораций Shell #SHEL и TotalEnergies #TTE.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· связаться с нами · сайт · youtube
Саудовская Аравия предупредила спекулянтов на нефтяном рынке
💡 Сегодня Министр энергетики Саудовской Аравии сделал предупреждение спекулянтам, заявив, что не стоит держать короткие позиции по нефтяным инструментам.
Сигнал последовал менее, чем за две недели до начала очередного заседания ОПЕК+. Стоит отметить, что на текущий момент позиционирование на нефть хедж-фондов является самым «медвежьим» за последнее десятилетие.
💎 «Спекулянты, как и на любом другом рынке, остаются на месте. Я продолжаю говорить им, что они пострадают также, как в апреле. Я не обязан показывать свои карты, но просто скажу - будьте осторожны», - заявил принц Абдулазиз бин Салман на Катарском экономическом форуме в Дохе.
Заседание ОПЕК+ пройдет 3-4 июня, на котором альянс представит свою политику по добычи нефти на второе полугодие. Ранее в апреле организация запланировала сократить добычу на 1.65 млн б/сут. до конца 2023 года. После объявления решения цены на нефть марки Brent выросли на более чем на 6% за один день.
Несколько других делегатов ОПЕК заявили, что сейчас нет необходимости в дальнейших сокращениях, поскольку уже введенные ограничения помогут поддержать цены на нефть. В то же время, принц Абдулазиз известен тем, что организовывал неожиданные интервенции.
Министр также добавил, что действия ОПЕК+ являются стабилизирующими для рынка и не направлены на взвинчивание цен. При этом он обвинил в повышении волатильности котировок ошибочные прогнозы и политику стран-потребителей сырья, таких как США.
По оценкам альянса, мировые запасы нефти должны резко сократиться до конца года на фоне ускорения восстановления экономики Китая. Как ожидается дефицит на рынке составит порядка 1.5 млн б/сут., что окажет существенную поддержку котировкам.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 Сегодня Министр энергетики Саудовской Аравии сделал предупреждение спекулянтам, заявив, что не стоит держать короткие позиции по нефтяным инструментам.
Сигнал последовал менее, чем за две недели до начала очередного заседания ОПЕК+. Стоит отметить, что на текущий момент позиционирование на нефть хедж-фондов является самым «медвежьим» за последнее десятилетие.
💎 «Спекулянты, как и на любом другом рынке, остаются на месте. Я продолжаю говорить им, что они пострадают также, как в апреле. Я не обязан показывать свои карты, но просто скажу - будьте осторожны», - заявил принц Абдулазиз бин Салман на Катарском экономическом форуме в Дохе.
Заседание ОПЕК+ пройдет 3-4 июня, на котором альянс представит свою политику по добычи нефти на второе полугодие. Ранее в апреле организация запланировала сократить добычу на 1.65 млн б/сут. до конца 2023 года. После объявления решения цены на нефть марки Brent выросли на более чем на 6% за один день.
Несколько других делегатов ОПЕК заявили, что сейчас нет необходимости в дальнейших сокращениях, поскольку уже введенные ограничения помогут поддержать цены на нефть. В то же время, принц Абдулазиз известен тем, что организовывал неожиданные интервенции.
Министр также добавил, что действия ОПЕК+ являются стабилизирующими для рынка и не направлены на взвинчивание цен. При этом он обвинил в повышении волатильности котировок ошибочные прогнозы и политику стран-потребителей сырья, таких как США.
По оценкам альянса, мировые запасы нефти должны резко сократиться до конца года на фоне ускорения восстановления экономики Китая. Как ожидается дефицит на рынке составит порядка 1.5 млн б/сут., что окажет существенную поддержку котировкам.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· связаться с нами · сайт · youtube
Итоги заседания ОПЕК+
💡 На заседании Саудовская Аравия, одна из крупнейших представительниц организации, заявила, что в июле дополнительно сократит добычу на 1 млн б/сут. Общая добыча королевства снизится с 10 млн б/сут. до 9 млн б/сут.
Саудовский министр энергетики принц Абдулазиз бин Салман добавил, что сокращение в следующем месяце может быть продлено, и королевство будет держать рынок «в напряжении» относительно того, произойдет ли это.
Ранее министр предупреждал держателей коротких позиций на нефтяном рынке, что им стоит быть осторожными в преддверии воскресной встречи.
• «Саудовская Аравия в идеале хотела бы, чтобы цены были выше $80 за баррель. Если состояние мировой экономики ухудшится, короткие продавцы вернутся в мгновение ока», - сказала Вандана Хари, основатель Vanda Insights.
На заседании страны ОПЕК+ также продлили сроки общего сокращения добычи нефти до конца 2024 года. Ранее было запланировано, что снижение производства в совокупности на 3.66 млн б/сут. (около 3.6% мировой добычи) будет осуществлено до конца 2023 года.
Уровень общей добычи нефти ОПЕК+ будет скорректирован до 40.46 млн б/сут. с 1 января 2024 года по 31 декабря 2024 года. Разрешенная добыча организацией в следующем году должна будет находиться на 1.4 млн б/сут. ниже текущих значений.
Реакция рынка
Первоначально цена на нефть марки Brent отреагировала скачком почти на 3.5%, однако рост замедлился, и в моменте сырье прибавляет 1.3%. Рынок не ожидал, что Саудовская Аравия сократит добычу, однако внимание трейдеров все еще сфокусировано на перспективах глобальной экономики и спроса на сырье.
• «Добровольное сокращение Саудовской Аравии, на мой взгляд, скорее всего обеспечит защиту от падения, но не станет стимулом для устойчивого ралли. Рынок может оставить фокус на более широкие перспективы глобальной экономики», - сказал Вивек Дхар, директор по исследованиям в области сырьевых товаров в Commonwealth Bank of Australia.
Аналитики Goldman Sachs, в свою очередь, сохранили свой прогноз по ценам на нефть марки Brent на конец 2023 года на уровне $95 за баррель. По их словам, встреча ОПЕК+ была умеренно «бычьей» и нивелировала риск дальнейшего снижения котировок. Комментарии министра энергетики Саудовской Аравии свидетельствуют, что организация остается приверженной восстановлению ценовой стабильности.
💎 Мы также сохраняем позитивный взгляд на нефтяной рынок в этом году. Рассчитываем на появление выраженного дефицита сырья во втором полугодии на фоне сокращения добычи и восстановления спроса в Китае. Рассматриваем коррекцию как неплохую возможность увеличить позиции в активах, завязанных на нефть. В текущей обстановке предпочитаем акции нефтесервисных компаний VanEck Oil Services ETF #OIH, а также бумаги европейских корпораций Shell #SHEL и TotalEnergies #TTE.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 На заседании Саудовская Аравия, одна из крупнейших представительниц организации, заявила, что в июле дополнительно сократит добычу на 1 млн б/сут. Общая добыча королевства снизится с 10 млн б/сут. до 9 млн б/сут.
Саудовский министр энергетики принц Абдулазиз бин Салман добавил, что сокращение в следующем месяце может быть продлено, и королевство будет держать рынок «в напряжении» относительно того, произойдет ли это.
Ранее министр предупреждал держателей коротких позиций на нефтяном рынке, что им стоит быть осторожными в преддверии воскресной встречи.
• «Саудовская Аравия в идеале хотела бы, чтобы цены были выше $80 за баррель. Если состояние мировой экономики ухудшится, короткие продавцы вернутся в мгновение ока», - сказала Вандана Хари, основатель Vanda Insights.
На заседании страны ОПЕК+ также продлили сроки общего сокращения добычи нефти до конца 2024 года. Ранее было запланировано, что снижение производства в совокупности на 3.66 млн б/сут. (около 3.6% мировой добычи) будет осуществлено до конца 2023 года.
Уровень общей добычи нефти ОПЕК+ будет скорректирован до 40.46 млн б/сут. с 1 января 2024 года по 31 декабря 2024 года. Разрешенная добыча организацией в следующем году должна будет находиться на 1.4 млн б/сут. ниже текущих значений.
Реакция рынка
Первоначально цена на нефть марки Brent отреагировала скачком почти на 3.5%, однако рост замедлился, и в моменте сырье прибавляет 1.3%. Рынок не ожидал, что Саудовская Аравия сократит добычу, однако внимание трейдеров все еще сфокусировано на перспективах глобальной экономики и спроса на сырье.
• «Добровольное сокращение Саудовской Аравии, на мой взгляд, скорее всего обеспечит защиту от падения, но не станет стимулом для устойчивого ралли. Рынок может оставить фокус на более широкие перспективы глобальной экономики», - сказал Вивек Дхар, директор по исследованиям в области сырьевых товаров в Commonwealth Bank of Australia.
Аналитики Goldman Sachs, в свою очередь, сохранили свой прогноз по ценам на нефть марки Brent на конец 2023 года на уровне $95 за баррель. По их словам, встреча ОПЕК+ была умеренно «бычьей» и нивелировала риск дальнейшего снижения котировок. Комментарии министра энергетики Саудовской Аравии свидетельствуют, что организация остается приверженной восстановлению ценовой стабильности.
💎 Мы также сохраняем позитивный взгляд на нефтяной рынок в этом году. Рассчитываем на появление выраженного дефицита сырья во втором полугодии на фоне сокращения добычи и восстановления спроса в Китае. Рассматриваем коррекцию как неплохую возможность увеличить позиции в активах, завязанных на нефть. В текущей обстановке предпочитаем акции нефтесервисных компаний VanEck Oil Services ETF #OIH, а также бумаги европейских корпораций Shell #SHEL и TotalEnergies #TTE.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть
· связаться с нами · сайт · youtube
Уолл-Стрит сохраняет позитивный взгляд на медь
💡 В мае цены на медь опустились до минимума почти за год на фоне опасений по поводу замедления глобальной экономики. Тем не менее многие стратеги считают, что коррекция позволяет занять выгодную долгосрочную позицию.
Citigroup
«Мы рекомендуем инвесторам постепенно наращивать экспозицию на медь в течение следующих 6 месяцев. На текущих уровнях мы видим все более привлекательное соотношение риска/доходности», - пишут аналитики банка.
В базовом прогнозе Citigroup, цены на металл вырастут почти на 46% до $12 тыс. за тонну в 2025 году. В более «бычьем» сценарии, стоимости меди поднимется более чем на 80% до $15 тыс. за тонну.
Goldman Sachs
В майском отчете Goldman Sachs спрогнозировал, что уже в течение ближайших 12 месяцев металл подорожает на 32% до $11 тыс. за тонну. По словам стратегов, рынок вступает в фазу значительного дефицита.
«Китайский спрос перевешивает опасения по поводу перспектив экономического роста. Сила спроса в КНР недооценивается, при этом, предложение металла уже находится под давление из-за проблем с добычей», - отметили стратеги из Goldman Sachs.
На какие активы обратить внимание?
Учитывая высокий потенциал роста цен на металл, стоит обратить на главных бенефициаров - добывающие компаний. Teck Resources является одним из наиболее эффективных представителей отрасли.
• Teck Resources #TECK
Целевая цена - $51, потенциал роста +17%
Помимо этого, занять экспозицию на медь можно через ETF, инвестирующие в физический металл и во фьючерсные контракты. Среди крупнейших фондов:
• United States Copper Index ETF #CPER
• iPath Series B Bloomberg Copper Subindex Total Return #JJC
• Wisdomtree Copper #COPA
#аналитика #акции #сырьевые_товары #медь
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 В мае цены на медь опустились до минимума почти за год на фоне опасений по поводу замедления глобальной экономики. Тем не менее многие стратеги считают, что коррекция позволяет занять выгодную долгосрочную позицию.
Citigroup
«Мы рекомендуем инвесторам постепенно наращивать экспозицию на медь в течение следующих 6 месяцев. На текущих уровнях мы видим все более привлекательное соотношение риска/доходности», - пишут аналитики банка.
В базовом прогнозе Citigroup, цены на металл вырастут почти на 46% до $12 тыс. за тонну в 2025 году. В более «бычьем» сценарии, стоимости меди поднимется более чем на 80% до $15 тыс. за тонну.
Goldman Sachs
В майском отчете Goldman Sachs спрогнозировал, что уже в течение ближайших 12 месяцев металл подорожает на 32% до $11 тыс. за тонну. По словам стратегов, рынок вступает в фазу значительного дефицита.
«Китайский спрос перевешивает опасения по поводу перспектив экономического роста. Сила спроса в КНР недооценивается, при этом, предложение металла уже находится под давление из-за проблем с добычей», - отметили стратеги из Goldman Sachs.
На какие активы обратить внимание?
Учитывая высокий потенциал роста цен на металл, стоит обратить на главных бенефициаров - добывающие компаний. Teck Resources является одним из наиболее эффективных представителей отрасли.
• Teck Resources #TECK
Целевая цена - $51, потенциал роста +17%
Помимо этого, занять экспозицию на медь можно через ETF, инвестирующие в физический металл и во фьючерсные контракты. Среди крупнейших фондов:
• United States Copper Index ETF #CPER
• iPath Series B Bloomberg Copper Subindex Total Return #JJC
• Wisdomtree Copper #COPA
#аналитика #акции #сырьевые_товары #медь
· связаться с нами · сайт · youtube
Обзор на нефтяной рынок. Ставка на IG облигации добывающих компаний
💡 В последние месяцы нефтяной рынок находится под давлением, несмотря на несколько объявлений о сокращении добычи ОПЕК+. Цены продолжают притягиваться к уровню поддержки на отметке $72 за баррель Brent. Мы считаем, что текущие цены позволяют занять выгодную позицию в активах с экспозицией на сырье, учитывая ожидаемый дефицит предложения на среднесрочном горизонте.
Перспективы рынка
Рассчитываем, что баланс на рынке сместится в сторону недостатка предложения. Главным драйвером станет рост потребления со стороны стран, не входящих в ОЭСР. Наибольший вклад внесет Китай (около 50% прироста спроса).
Факт того, что такая крупная доля ожидается только от одной страны, является риском. При этом очевидно, что в последние месяцы возникли опасения по поводу силы восстановления экономики КНР. Тем не менее до сих пор показатели спроса на нефть в стране выглядели достаточно убедительно. Объемы импорта продолжают расти, и в последние месяцы наблюдалось рекордное потребление сырья и нефтепродуктов.
Стоит добавить, что правительство Китая продолжает проводить меры для стимулирования. Совсем недавно Народный Банк Китая начал снижать процентные ставки в экономике.
В то же время, предложение на рынке сокращается. Последние данные указывают, что ОПЕК+ выполняют свои обещания по снижению производства. Экспорт стран-участниц сократился на 1.4 млн б/сут. м/м в мае. До сих пор большинство стран-участниц соблюдали установленные требования и мы предполагаем, что до конца года эта тенденция сохранится.
На какие активы обратить внимание?
По нашим оценкам, в среднесрочной перспективе цены на нефть будут ощутимо выше. На этом фоне мы продолжаем держать акции нефтегазовых компаний.
Помимо этого, присматриваемся к покупкам длинных облигаций инвестиционного рейтинга. Бонды позволяют занять экспозицию с ограниченным риском. Наиболее интересными считаем бумаги BP, Exxon Mobil и Santos.
• BP #BP и Exxon Mobil #XOM
Крупнейшие компании в секторе продолжают демонстрировать отличные темпы генерации свободного денежного потока, несмотря на затяжное падение нефтяных котировок.
Exxon и BP существенно сократили свою долговую нагрузку за последние несколько лет, в связи с чем net debt/EBITDA для обеих компаний находится вблизи 0.1x.
Основные агентства сохраняют инвестиционный кредитный рейтинг для компаний. Как ожидается, восстановление цен на энергоресурсы окажет дополнительную поддержку финансам.
• Santos #STO - австралийская нефтегазовая компания. Является крупнейшим поставщиком природного газа в стране. Около 40% выручки приходится на газ. Остальная часть - на нефть и нефтепродукты.
Santos отличается от аналогов большой долей фиксированных долгосрочных контрактов на поставку газа, которые индексируются с учетом инфляции в Австралии. Такая система обеспечивает высокую прогнозируемсоть денежных потоков и устойчивость к росту расходов.
По итогам 2022 года компания показала рекордные результаты и сократила долговую нагрузку почти треть. Net debt/EBITDA снизился до 0.6x. На этом фоне агентства сохраняют инвестиционный кредитный рейтинг для бумаг.
💎 Если Ваш портфель от $1 млн и Вы заинтересованы в покупке бондов - свяжитесь с нами @abeta_bot. Обсудим способы покупки, а также новые выгодные инвестиционные идеи на облигационном и других рынках.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть #облигации #XOM #STO #BP
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 В последние месяцы нефтяной рынок находится под давлением, несмотря на несколько объявлений о сокращении добычи ОПЕК+. Цены продолжают притягиваться к уровню поддержки на отметке $72 за баррель Brent. Мы считаем, что текущие цены позволяют занять выгодную позицию в активах с экспозицией на сырье, учитывая ожидаемый дефицит предложения на среднесрочном горизонте.
Перспективы рынка
Рассчитываем, что баланс на рынке сместится в сторону недостатка предложения. Главным драйвером станет рост потребления со стороны стран, не входящих в ОЭСР. Наибольший вклад внесет Китай (около 50% прироста спроса).
Факт того, что такая крупная доля ожидается только от одной страны, является риском. При этом очевидно, что в последние месяцы возникли опасения по поводу силы восстановления экономики КНР. Тем не менее до сих пор показатели спроса на нефть в стране выглядели достаточно убедительно. Объемы импорта продолжают расти, и в последние месяцы наблюдалось рекордное потребление сырья и нефтепродуктов.
Стоит добавить, что правительство Китая продолжает проводить меры для стимулирования. Совсем недавно Народный Банк Китая начал снижать процентные ставки в экономике.
В то же время, предложение на рынке сокращается. Последние данные указывают, что ОПЕК+ выполняют свои обещания по снижению производства. Экспорт стран-участниц сократился на 1.4 млн б/сут. м/м в мае. До сих пор большинство стран-участниц соблюдали установленные требования и мы предполагаем, что до конца года эта тенденция сохранится.
На какие активы обратить внимание?
По нашим оценкам, в среднесрочной перспективе цены на нефть будут ощутимо выше. На этом фоне мы продолжаем держать акции нефтегазовых компаний.
Помимо этого, присматриваемся к покупкам длинных облигаций инвестиционного рейтинга. Бонды позволяют занять экспозицию с ограниченным риском. Наиболее интересными считаем бумаги BP, Exxon Mobil и Santos.
• BP #BP и Exxon Mobil #XOM
Крупнейшие компании в секторе продолжают демонстрировать отличные темпы генерации свободного денежного потока, несмотря на затяжное падение нефтяных котировок.
Exxon и BP существенно сократили свою долговую нагрузку за последние несколько лет, в связи с чем net debt/EBITDA для обеих компаний находится вблизи 0.1x.
Основные агентства сохраняют инвестиционный кредитный рейтинг для компаний. Как ожидается, восстановление цен на энергоресурсы окажет дополнительную поддержку финансам.
• Santos #STO - австралийская нефтегазовая компания. Является крупнейшим поставщиком природного газа в стране. Около 40% выручки приходится на газ. Остальная часть - на нефть и нефтепродукты.
Santos отличается от аналогов большой долей фиксированных долгосрочных контрактов на поставку газа, которые индексируются с учетом инфляции в Австралии. Такая система обеспечивает высокую прогнозируемсоть денежных потоков и устойчивость к росту расходов.
По итогам 2022 года компания показала рекордные результаты и сократила долговую нагрузку почти треть. Net debt/EBITDA снизился до 0.6x. На этом фоне агентства сохраняют инвестиционный кредитный рейтинг для бумаг.
💎 Если Ваш портфель от $1 млн и Вы заинтересованы в покупке бондов - свяжитесь с нами @abeta_bot. Обсудим способы покупки, а также новые выгодные инвестиционные идеи на облигационном и других рынках.
#аналитика #сырьевые_товары #нефть #облигации #XOM #STO #BP
· связаться с нами · сайт · youtube
Восстановление цен на железную руду. Экспозиция на Rio Tinto и Anglo American
💡 Цены на железную руду за последний месяц выросли примерно на 15% до максимума с апреля. На этом фоне мы начинаем присматриваться к тактическим покупкам акций добытчиков сырья. В частности нам нравятся европейские компании, которые обладают наиболее привлекательной оценкой.
Динамика цен на сырье
Стоимость железной руды поддерживается более высоким, чем ожидалось, спросом со стороны Китая. Потребление стали в инфраструктурных проектах компенсирует все еще слабый спрос со стороны сектора недвижимости. При этом, китайские производители стали отправляют на экспорт остатки продукции, благодаря здоровому глобальному спросу. Свою роль также сыграли новые стимулы, объявленные правительством КНР, для поддержки сектора недвижимости.
Текущее состояние акций
Несмотря на ощутимый рост цен на сырье, акции производителей показали скромную динамику и все еще на 20-30% ниже максимумов начала года. Европейские компании показали наиболее глубокое падение.
Как ожидается, высокие цены на железную руду приведут к переоценке мультипликаторов и представители Европы на этом фоне покажут опережающую динамику. По текущим ценам прибыль на акцию добытчиков должна быть выше на 25%, однако в котировках улучшение еще не было отражено.
Еще одним драйвером для акций является наблюдаемое ослабление евро, которое исторически позитивно отражается на выручке европейских добытчиков.
Компании с наилучшим позиционированием
✅ Rio Tinto #RIO - третья по величине в мире транснациональная горно-металлургическая компания, работающая более чем в 30 странах.
🎯 Целевая цена - £6, потенциал роста +14%
Сочетание роста цен на железную руду и коррекции акций RIO привело к улучшению показателя FCF-yield (доходность свободного денежного потока) до 9%, против всего 5% в начале года. Расцениваем такое значение и перспективу отдачи капитала привлекательными для покупки.
✅ Anglo American #AAL - британская диверсифицированная горнодобывающая компания.
🎯 Целевая цена - £29, потенциал роста +27%
На текущий момент AAL торгуется с дисконтом примерно в 26% к оценке по сумме частей (SOTP) из-за недооценки рынком платинового бизнеса Amplats и подконтрольной железорудной компании Kumba. Помимо этого, AAL обладают наилучшей экспозицией на металлы, связанные с энергетическим переходом (медь, металлы платиновой группы). Ожидается, что спрос на них будет расти опережающими темпами.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $500к
Подробнее по ссылке
#аналитика #акции #Европа #сырьевые_товары #RIO #AAL
@aabeta
💡 Цены на железную руду за последний месяц выросли примерно на 15% до максимума с апреля. На этом фоне мы начинаем присматриваться к тактическим покупкам акций добытчиков сырья. В частности нам нравятся европейские компании, которые обладают наиболее привлекательной оценкой.
Динамика цен на сырье
Стоимость железной руды поддерживается более высоким, чем ожидалось, спросом со стороны Китая. Потребление стали в инфраструктурных проектах компенсирует все еще слабый спрос со стороны сектора недвижимости. При этом, китайские производители стали отправляют на экспорт остатки продукции, благодаря здоровому глобальному спросу. Свою роль также сыграли новые стимулы, объявленные правительством КНР, для поддержки сектора недвижимости.
Текущее состояние акций
Несмотря на ощутимый рост цен на сырье, акции производителей показали скромную динамику и все еще на 20-30% ниже максимумов начала года. Европейские компании показали наиболее глубокое падение.
Как ожидается, высокие цены на железную руду приведут к переоценке мультипликаторов и представители Европы на этом фоне покажут опережающую динамику. По текущим ценам прибыль на акцию добытчиков должна быть выше на 25%, однако в котировках улучшение еще не было отражено.
Еще одним драйвером для акций является наблюдаемое ослабление евро, которое исторически позитивно отражается на выручке европейских добытчиков.
Компании с наилучшим позиционированием
✅ Rio Tinto #RIO - третья по величине в мире транснациональная горно-металлургическая компания, работающая более чем в 30 странах.
🎯 Целевая цена - £6, потенциал роста +14%
Сочетание роста цен на железную руду и коррекции акций RIO привело к улучшению показателя FCF-yield (доходность свободного денежного потока) до 9%, против всего 5% в начале года. Расцениваем такое значение и перспективу отдачи капитала привлекательными для покупки.
✅ Anglo American #AAL - британская диверсифицированная горнодобывающая компания.
🎯 Целевая цена - £29, потенциал роста +27%
На текущий момент AAL торгуется с дисконтом примерно в 26% к оценке по сумме частей (SOTP) из-за недооценки рынком платинового бизнеса Amplats и подконтрольной железорудной компании Kumba. Помимо этого, AAL обладают наилучшей экспозицией на металлы, связанные с энергетическим переходом (медь, металлы платиновой группы). Ожидается, что спрос на них будет расти опережающими темпами.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $500к
Подробнее по ссылке
#аналитика #акции #Европа #сырьевые_товары #RIO #AAL
@aabeta
