Разбор новых антироссийских санкций со стороны Запада. Великобритания и другие страны.
Пакет Великобритании
Премьер министр Борис Джонсон в четверг сообщил, что Аэрофлоту теперь запрещено совершать посадку в аэропортах Великобритании. Помимо этого активы ВТБ, находящиеся в Британии, будут заморожены.
Соединенное Королевство также вводит санкции против ОАК, ОСК и Ростех. Было объявлено о запрете экспорта в Россию высокотехнологичных товаров и товаров двойного назначения. Джонсон также заявил о запрете для России и российских компаний на получение финансирования в Великобритании. Это может привести к тому, что российские компании больше не смогут размещать бумаги на Лондонской бирже.
Помимо этого Великобритания ввела персональные санкции против ряда лиц. Под ограничения попали и простые россияне - им запретили хранить на депозитах в Британии более £50 тыс. (примерно ₽5.6 млн).
Также Соединенное Королевство допускает возможность отключения РФ от SWIFT. «Лондон не успокоится до тех пор, пока экономика России не будет разрушена» - заявила накануне глава МИД Великобритании Лиз Трасс.
Пакеты других стран
Канада ввела санкции против Сбербанка, ВТБ, Газпрома, РусГидро, АЛРОСЫ, Газпромнефти, Транснефти, Совкомфлота и Ростелекома. Помимо этого было приостановлено действие разрешений на экспорт в Россию.
Япония накануне заморозила капиталы россиян и запретила выдачу виз гражданам России. Также были введены ограничения на экспорт полупроводников российским организациям, связанным с военной отраслью.
Швейцария вводит санкции против трех российских банков и ограничения на поездки в отношении 361 депутата Госдумы РФ. Швейцарские банки не будут принимать новые деньги от лиц, попавших в санкционный список Евросоюза.
Чехия временно приостановила выдачу виз россиянам. Аналогичным образом поступила и Латвия.
Австралия ввела санкции против 25 россиян, включая военачальников, заместителей министра обороны, а также лиц, ответственных за неспровоцированную и неприемлемую агрессию. Под ограничительные меры в дальнейшем могут попасть около 300 парламентариев РФ
Крупнейший мировой производитель чипов Taiwan Semiconductor Manufacturing #TSM может отказаться от сотрудничества с российскими разработчиками. Завод уведомил российских партнеров о такой возможности по требованию США.
#Россия #Великобритания #геополитика
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Пакет Великобритании
Премьер министр Борис Джонсон в четверг сообщил, что Аэрофлоту теперь запрещено совершать посадку в аэропортах Великобритании. Помимо этого активы ВТБ, находящиеся в Британии, будут заморожены.
Соединенное Королевство также вводит санкции против ОАК, ОСК и Ростех. Было объявлено о запрете экспорта в Россию высокотехнологичных товаров и товаров двойного назначения. Джонсон также заявил о запрете для России и российских компаний на получение финансирования в Великобритании. Это может привести к тому, что российские компании больше не смогут размещать бумаги на Лондонской бирже.
Помимо этого Великобритания ввела персональные санкции против ряда лиц. Под ограничения попали и простые россияне - им запретили хранить на депозитах в Британии более £50 тыс. (примерно ₽5.6 млн).
Также Соединенное Королевство допускает возможность отключения РФ от SWIFT. «Лондон не успокоится до тех пор, пока экономика России не будет разрушена» - заявила накануне глава МИД Великобритании Лиз Трасс.
Пакеты других стран
Канада ввела санкции против Сбербанка, ВТБ, Газпрома, РусГидро, АЛРОСЫ, Газпромнефти, Транснефти, Совкомфлота и Ростелекома. Помимо этого было приостановлено действие разрешений на экспорт в Россию.
Япония накануне заморозила капиталы россиян и запретила выдачу виз гражданам России. Также были введены ограничения на экспорт полупроводников российским организациям, связанным с военной отраслью.
Швейцария вводит санкции против трех российских банков и ограничения на поездки в отношении 361 депутата Госдумы РФ. Швейцарские банки не будут принимать новые деньги от лиц, попавших в санкционный список Евросоюза.
Чехия временно приостановила выдачу виз россиянам. Аналогичным образом поступила и Латвия.
Австралия ввела санкции против 25 россиян, включая военачальников, заместителей министра обороны, а также лиц, ответственных за неспровоцированную и неприемлемую агрессию. Под ограничительные меры в дальнейшем могут попасть около 300 парламентариев РФ
Крупнейший мировой производитель чипов Taiwan Semiconductor Manufacturing #TSM может отказаться от сотрудничества с российскими разработчиками. Завод уведомил российских партнеров о такой возможности по требованию США.
#Россия #Великобритания #геополитика
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Состояние глобального рынка
💡 Глобальные рынки полностью восстановились после пандемии, однако 2022 год преподнес множество сюрпризов. Многие рынки снизились, при этом падение было неравномерным. Также наблюдаются значительные расхождения в оценке по мультипликаторам. Для понимания динамики, далее сравнивается текущее состояние рынка акций с январем 2020 года, временем непосредственно перед началом пандемии.
Оценка широкого рынка
Рынок продемонстрировал крупное падение в феврале 2020, однако резкое вливание ликвидности поддержало акции и привело к существенному росту мультипликаторов. На пике 2021 года форвардный P/E MSCI World составил 22x, что выше значения января 2020 года на уровне 17x.
К настоящему времени экспансия мультипликаторов сошла на нет, и все основные рынки торгуются с более низким форвардным P/E, чем в январе 2020 года, а в некоторых случаях и значительно ниже. Форвардные P/E Еврозоны ниже пиковых значений на 17%, а развивающихся рынков - на 12%. В то же время в США наблюдается наименьшее относительное снижение.
Оценка секторов
На уровне секторов большинство торгуется с более низкими коэффициентами P/E, чем в январе 2020 года. Больше всего оценка снизилась у сырьевого, транспортного и циклического сектора, а также у автопроизводителей. Примечательно, что оценка классических защитных секторов: товары первичной необходимости, здравоохранение - практически не изменилась.
С точки зрения стиля инвестирования, оценки как акций роста, так и стоимости опустились ниже уровней января 2020 года. При этом, форвардный P/E акций стоимости вдвое ниже показателя акций роста. На европейском рынке форвардный P/E циклических секторов более чем на 20% ниже, чем у защитных.
Результаты отчетностей
Американские компании продемонстрировали лучшие результаты по сравнению с глобальными аналогами. Их прогнозируемая прибыль на акцию выросла на 35% по сравнению с допандемийным уровнем. Это отражается в реальном ВВП, который в США вырос больше чем в других регионах. В отраслевом разрезе картина неоднозначная. Прогнозируемые доходы сырьевых компаний намного выше, чем в январе 2020 года, однако и цены на сырье, которые лежат в основе прогнозов, не являются недооцененными. В то же время некоторые части секторов потребительских товаров и банковского сектора демонстрируют признаки перепроданности.
Перспективные направления
Одними из наиболее интересных направлений остаются компании с экспозицией на Китай. Помимо этого, ожидается, что акции как роста, так и стоимости начнут демонстрировать опережающую защитные сектора динамику во втором полугодии.
Единственные защитные активы, к которым можно присмотреться: сектор коммуникационных услуг и компании с экспозицией на возобновляемые источники энергии. В региональном разрезе фондовый рынок Великобритании выглядят наиболее привлекательно.
#США #аналитика #Европа #макро #Великобритания
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
💡 Глобальные рынки полностью восстановились после пандемии, однако 2022 год преподнес множество сюрпризов. Многие рынки снизились, при этом падение было неравномерным. Также наблюдаются значительные расхождения в оценке по мультипликаторам. Для понимания динамики, далее сравнивается текущее состояние рынка акций с январем 2020 года, временем непосредственно перед началом пандемии.
Оценка широкого рынка
Рынок продемонстрировал крупное падение в феврале 2020, однако резкое вливание ликвидности поддержало акции и привело к существенному росту мультипликаторов. На пике 2021 года форвардный P/E MSCI World составил 22x, что выше значения января 2020 года на уровне 17x.
К настоящему времени экспансия мультипликаторов сошла на нет, и все основные рынки торгуются с более низким форвардным P/E, чем в январе 2020 года, а в некоторых случаях и значительно ниже. Форвардные P/E Еврозоны ниже пиковых значений на 17%, а развивающихся рынков - на 12%. В то же время в США наблюдается наименьшее относительное снижение.
Оценка секторов
На уровне секторов большинство торгуется с более низкими коэффициентами P/E, чем в январе 2020 года. Больше всего оценка снизилась у сырьевого, транспортного и циклического сектора, а также у автопроизводителей. Примечательно, что оценка классических защитных секторов: товары первичной необходимости, здравоохранение - практически не изменилась.
С точки зрения стиля инвестирования, оценки как акций роста, так и стоимости опустились ниже уровней января 2020 года. При этом, форвардный P/E акций стоимости вдвое ниже показателя акций роста. На европейском рынке форвардный P/E циклических секторов более чем на 20% ниже, чем у защитных.
Результаты отчетностей
Американские компании продемонстрировали лучшие результаты по сравнению с глобальными аналогами. Их прогнозируемая прибыль на акцию выросла на 35% по сравнению с допандемийным уровнем. Это отражается в реальном ВВП, который в США вырос больше чем в других регионах. В отраслевом разрезе картина неоднозначная. Прогнозируемые доходы сырьевых компаний намного выше, чем в январе 2020 года, однако и цены на сырье, которые лежат в основе прогнозов, не являются недооцененными. В то же время некоторые части секторов потребительских товаров и банковского сектора демонстрируют признаки перепроданности.
Перспективные направления
Одними из наиболее интересных направлений остаются компании с экспозицией на Китай. Помимо этого, ожидается, что акции как роста, так и стоимости начнут демонстрировать опережающую защитные сектора динамику во втором полугодии.
Единственные защитные активы, к которым можно присмотреться: сектор коммуникационных услуг и компании с экспозицией на возобновляемые источники энергии. В региональном разрезе фондовый рынок Великобритании выглядят наиболее привлекательно.
#США #аналитика #Европа #макро #Великобритания
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Взгляд на банковский сектор
💡 Несмотря на повышение ключевых ставок, акции банков продемонстрировали откат на фоне рисков рецессии. Существенная просадка акций подразумевает высокий потенциал роста, а драйвером для восстановления может выступить ряд факторов.
Тезисы в пользу роста акций банков
• Период высокой инфляции, как правило, является более благоприятной средой для банков. В 70-х годах, когда инфляция находилась на рекордных уровнях, акции банков демонстрировали опережающую динамику.
• В нынешний период неопределенности банки вступают в достаточно стабильном положении. Балансы банков устойчивы, поэтому потенциальное увеличение резервов может не потребовать разбавления капитала. При этом, регуляторная неопределенность в настоящее время вызывает меньше беспокойства, чем после 2008 года.
• Оценка банковского сектора крайне привлекательна: европейские банки торгуются с мультипликатором P/E на уровне 7x, что на 40% ниже широкого рынка, а P/B находится на уровне 0.6x.
• Риск фрагментации Еврозоны вероятно переоценен рынком. Ранее глава ЕЦБ Лагард подчеркнула, что регулятор разрабатывает новый инструмент, чтобы избежать развития ситуации, при которой увеличится премия за риск облигаций стран Южной Европы после завершения программы ЕЦБ по скупке активов.
• Акции сектора демонстрируют сильное отставание от доходностей облигаций. Исторически, оба актива обладали высокой корреляцией. Как правило, высокие доходности по облигациям увеличивают чистые процентные доходы банков. Ожидается, что по мере достижения пика ужесточения денежно-кредитной политики ФРС разрыв начнет сокращаться.
• Также стоит обратить особое внимание на банки Великобритании. Несмотря на существенные трудности в экономике, британские банки устойчивы с точки зрения достаточности капитала и обладают потенциалом для наращивания чистых процентных доходов, которые смогут компенсировать падение объемов кредитования. Процентные расходы домохозяйств относительно невелики в историческом контексте, особенно в сочетании с избыточными сбережениями.
#США #аналитика #Европа #банки #финансовый_сектор #Великобритания
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
💡 Несмотря на повышение ключевых ставок, акции банков продемонстрировали откат на фоне рисков рецессии. Существенная просадка акций подразумевает высокий потенциал роста, а драйвером для восстановления может выступить ряд факторов.
Тезисы в пользу роста акций банков
• Период высокой инфляции, как правило, является более благоприятной средой для банков. В 70-х годах, когда инфляция находилась на рекордных уровнях, акции банков демонстрировали опережающую динамику.
• В нынешний период неопределенности банки вступают в достаточно стабильном положении. Балансы банков устойчивы, поэтому потенциальное увеличение резервов может не потребовать разбавления капитала. При этом, регуляторная неопределенность в настоящее время вызывает меньше беспокойства, чем после 2008 года.
• Оценка банковского сектора крайне привлекательна: европейские банки торгуются с мультипликатором P/E на уровне 7x, что на 40% ниже широкого рынка, а P/B находится на уровне 0.6x.
• Риск фрагментации Еврозоны вероятно переоценен рынком. Ранее глава ЕЦБ Лагард подчеркнула, что регулятор разрабатывает новый инструмент, чтобы избежать развития ситуации, при которой увеличится премия за риск облигаций стран Южной Европы после завершения программы ЕЦБ по скупке активов.
• Акции сектора демонстрируют сильное отставание от доходностей облигаций. Исторически, оба актива обладали высокой корреляцией. Как правило, высокие доходности по облигациям увеличивают чистые процентные доходы банков. Ожидается, что по мере достижения пика ужесточения денежно-кредитной политики ФРС разрыв начнет сокращаться.
• Также стоит обратить особое внимание на банки Великобритании. Несмотря на существенные трудности в экономике, британские банки устойчивы с точки зрения достаточности капитала и обладают потенциалом для наращивания чистых процентных доходов, которые смогут компенсировать падение объемов кредитования. Процентные расходы домохозяйств относительно невелики в историческом контексте, особенно в сочетании с избыточными сбережениями.
#США #аналитика #Европа #банки #финансовый_сектор #Великобритания
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Взгляд на европейский рынок акций
💡 В последнее время все большее количество аналитиков занимают «медвежью» позицию по европейскому рынку акций, а число шортов на Европу превышает какие-либо другие рынки.
Тем не менее пока что европейский рынок держится лучше американского: с начала года индекс STOXX Europe 600 или SXXP, отслеживающий динамику 600 крупнейших компаний Европы, снизился на 16%, против падения на 18% по S&P 500. В то же время, при расчете индексов в единой валюте, SXXP отстает от S&P 500 примерно на 7%.
Несмотря на тот факт, что базовый сценарий предполагает рецессию в Европе, существует несколько факторов, которые могут поменять мнение инвесторов и аналитиков о европейском рынке.
Основные тезисы
• Цены на газ в Европе могут продолжить падение, учитывая высокие уровни заполненности хранилищ, рост поставок СПГ, а также принятые меры по сокращению потребления электроэнергии. Вероятно, благодаря этим фактором Европа сможет избежать вынужденных отключений предприятий.
• Исторически рынок акций Европы снижается быстрее других из-за слабости банков и рисков со стороны долгов периферийных стран. Однако в этот раз банки еврозоны хорошо капитализированы, а меры ЕЦБ по противодействию фрагментации долгового рынка смогут ограничить расширение спредов между государственными облигациями центральных и периферийных стран.
• Отчетности компаний могут оказаться выше прогнозов, а потенциальная рецессия, вероятно, будет не такой глубокой. Балансы домохозяйств устойчивы, европейский рынок труда все еще силен, а цены на недвижимость, скорее всего, продолжат сохраняться на высоком уровне. Примечательно, что некоторые экономисты уже начинают отзывать свои прогнозы по рецессии.
• Правительства стран ЕС готовы предоставить дополнительные пакеты стимулирования для поддержки потребителей и промышленности в связи со скачком цен на природный газ. Ожидается, что фискальное стимулирование в Европе будет сильнее, чем в других странах и регионах.
• Ожидается, что ЕЦБ будет проводить менее агрессивную денежно-кредитную политику, чем ФРС. По оценкам к концу следующего года процентные ставки ЕЦБ будут почти в два раза ниже ставок ФРС.
• Акции Европы и Великобритании торгуются с форвардным P/E на уровне 11x и 9x, соответственно, что на 15-25% ниже средних исторических значений и существенно ниже показателя по S&P 500 на уровне 17x. Дисконт Европы и Великобритании к США никогда не был таким крупным, как сейчас.
💎 Учитывая вышеперечисленные факторы, на наш взгляд, можно начать присматриваться к ETF iShares Core MSCI Europe #IEUR, который дает экспозицию на широкий рынок европейских акций. Помимо этого формируем позиции в отдельных компаниях: Volkswagen #VOW3, Airbus #AIR, Shell #SHEL и Deutsche Post #DPW.
#акции #аналитика #Европа #Великобритания
telegram · сайт · курс
💡 В последнее время все большее количество аналитиков занимают «медвежью» позицию по европейскому рынку акций, а число шортов на Европу превышает какие-либо другие рынки.
Тем не менее пока что европейский рынок держится лучше американского: с начала года индекс STOXX Europe 600 или SXXP, отслеживающий динамику 600 крупнейших компаний Европы, снизился на 16%, против падения на 18% по S&P 500. В то же время, при расчете индексов в единой валюте, SXXP отстает от S&P 500 примерно на 7%.
Несмотря на тот факт, что базовый сценарий предполагает рецессию в Европе, существует несколько факторов, которые могут поменять мнение инвесторов и аналитиков о европейском рынке.
Основные тезисы
• Цены на газ в Европе могут продолжить падение, учитывая высокие уровни заполненности хранилищ, рост поставок СПГ, а также принятые меры по сокращению потребления электроэнергии. Вероятно, благодаря этим фактором Европа сможет избежать вынужденных отключений предприятий.
• Исторически рынок акций Европы снижается быстрее других из-за слабости банков и рисков со стороны долгов периферийных стран. Однако в этот раз банки еврозоны хорошо капитализированы, а меры ЕЦБ по противодействию фрагментации долгового рынка смогут ограничить расширение спредов между государственными облигациями центральных и периферийных стран.
• Отчетности компаний могут оказаться выше прогнозов, а потенциальная рецессия, вероятно, будет не такой глубокой. Балансы домохозяйств устойчивы, европейский рынок труда все еще силен, а цены на недвижимость, скорее всего, продолжат сохраняться на высоком уровне. Примечательно, что некоторые экономисты уже начинают отзывать свои прогнозы по рецессии.
• Правительства стран ЕС готовы предоставить дополнительные пакеты стимулирования для поддержки потребителей и промышленности в связи со скачком цен на природный газ. Ожидается, что фискальное стимулирование в Европе будет сильнее, чем в других странах и регионах.
• Ожидается, что ЕЦБ будет проводить менее агрессивную денежно-кредитную политику, чем ФРС. По оценкам к концу следующего года процентные ставки ЕЦБ будут почти в два раза ниже ставок ФРС.
• Акции Европы и Великобритании торгуются с форвардным P/E на уровне 11x и 9x, соответственно, что на 15-25% ниже средних исторических значений и существенно ниже показателя по S&P 500 на уровне 17x. Дисконт Европы и Великобритании к США никогда не был таким крупным, как сейчас.
💎 Учитывая вышеперечисленные факторы, на наш взгляд, можно начать присматриваться к ETF iShares Core MSCI Europe #IEUR, который дает экспозицию на широкий рынок европейских акций. Помимо этого формируем позиции в отдельных компаниях: Volkswagen #VOW3, Airbus #AIR, Shell #SHEL и Deutsche Post #DPW.
#акции #аналитика #Европа #Великобритания
telegram · сайт · курс
Glencore - бенефициар роста цен на уголь
💡 Цены на уголь находятся на исторических максимумах на фоне энергетического кризиса. Это является крайне благоприятным фактором для европейской горнодобывающей компании Glencore.
✅ Glencore #GLEN - один из крупнейших поставщиков сырьевых и редкоземельных материалов.
🎯 Целевая цена - £640, потенциал роста +34%
Основные тезисы:
• Цены на уголь. В этом году цены на уголь выросли примерно на 180% на фоне энергетического кризиса и возобновления работы угольных электростанций в ЕС. Ожидается, что цены будут оставаться на исключительно высоких уровнях в 2022-2024 годах, прежде всего благодаря запрету ЕС на импорт российского угля. Европе потребуется увеличить закупки угля на 110 млн тонн из источников вне РФ. Это примерно 15% мирового угольного рынка.
• Выгода для компании. Капитализация угольного бизнеса Glencore на данный момент оценивается в $15-20 млрд от общей в примерно $74 млрд. При этом, текущая оценка закладывает дисконт в $100 за тонну угля от спотовой цены. Учитывая это, справедливая стоимость угольного бизнеса должна составлять $28 млрд. По прогнозам, в 2023 году Glencore будет генерировать около 50% EBITDA от продажи угля, что выше среднего за последние 10 лет показателя на уровне 25%. Ожидается, что возврат капитала акционерам к декабрю 2023 года составит около 50% от рыночной капитализации за счет значительных денежных потоков от реализации угля.
Риски:
• Учитывая приверженность к ESG-повестке, компания обязалась сократить вредные выбросы в атмосферу на 50% к 2035 году. Существует риск, что Glencore может снизить производство угля, и это негативно отразится на свободном денежном потоке.
Ближайший День инвестора 6 декабря может дать больше подробностей относительно планов компании по угольному бизнесу.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $74 млрд
• fwd P/E = 5.49х
• fwd P/E сектора = 8.48x
💎 Ожидаем, что цены на уголь будут оставаться на повышенном уровне благодаря сочетанию сокращения добычи на фоне роста спроса со стороны европейских потребителей и сохраняющегося энергетического кризиса. Стоит отметить, что потенциально в случае наступления рецессии, рост выручки Glencore от продажи угля сможет компенсировать снижение объемов реализации других сырьевые и редкоземельных материалов. В связи с этим, долгосрочно сохраняем позитивный взгляд на перспективы компании.
#инвестиционная_идея #акции #Европа #материалы #GLEN #Великобритания #уголь
telegram · сайт · курс
💡 Цены на уголь находятся на исторических максимумах на фоне энергетического кризиса. Это является крайне благоприятным фактором для европейской горнодобывающей компании Glencore.
✅ Glencore #GLEN - один из крупнейших поставщиков сырьевых и редкоземельных материалов.
🎯 Целевая цена - £640, потенциал роста +34%
Основные тезисы:
• Цены на уголь. В этом году цены на уголь выросли примерно на 180% на фоне энергетического кризиса и возобновления работы угольных электростанций в ЕС. Ожидается, что цены будут оставаться на исключительно высоких уровнях в 2022-2024 годах, прежде всего благодаря запрету ЕС на импорт российского угля. Европе потребуется увеличить закупки угля на 110 млн тонн из источников вне РФ. Это примерно 15% мирового угольного рынка.
• Выгода для компании. Капитализация угольного бизнеса Glencore на данный момент оценивается в $15-20 млрд от общей в примерно $74 млрд. При этом, текущая оценка закладывает дисконт в $100 за тонну угля от спотовой цены. Учитывая это, справедливая стоимость угольного бизнеса должна составлять $28 млрд. По прогнозам, в 2023 году Glencore будет генерировать около 50% EBITDA от продажи угля, что выше среднего за последние 10 лет показателя на уровне 25%. Ожидается, что возврат капитала акционерам к декабрю 2023 года составит около 50% от рыночной капитализации за счет значительных денежных потоков от реализации угля.
Риски:
• Учитывая приверженность к ESG-повестке, компания обязалась сократить вредные выбросы в атмосферу на 50% к 2035 году. Существует риск, что Glencore может снизить производство угля, и это негативно отразится на свободном денежном потоке.
Ближайший День инвестора 6 декабря может дать больше подробностей относительно планов компании по угольному бизнесу.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $74 млрд
• fwd P/E = 5.49х
• fwd P/E сектора = 8.48x
💎 Ожидаем, что цены на уголь будут оставаться на повышенном уровне благодаря сочетанию сокращения добычи на фоне роста спроса со стороны европейских потребителей и сохраняющегося энергетического кризиса. Стоит отметить, что потенциально в случае наступления рецессии, рост выручки Glencore от продажи угля сможет компенсировать снижение объемов реализации других сырьевые и редкоземельных материалов. В связи с этим, долгосрочно сохраняем позитивный взгляд на перспективы компании.
#инвестиционная_идея #акции #Европа #материалы #GLEN #Великобритания #уголь
telegram · сайт · курс
Хедж-фонд выделил топ-пики на рынке акций Великобритании
💡 Аналитики SVM Asset Management рекомендуют инвесторам обратить внимание на две компании: Lloyds Bank и JD Sports.
✅ Lloyds Bank #LLOY - британский финансовый конгломерат; является крупнейшим розничным банком Великобритании.
🎯 Целевая цена - £83, потенциал роста +37%
• Lloyds является бенефициаром роста процентных ставок. Как правило при повышении ставок банки могут привлекать средства под низкий процент и кредитовать под более высокий.
• На данный момент банк торгуется с рыночной оценкой ниже балансовой стоимости.
• Lloyds обладает отличным финансовым состоянием, что позволит ему устоять даже в случае наступления рецессии и роста потерь по кредитам.
• Цена акций банка практически не изменилась в этом году в то время, как индекс FTSE 100 снизился примерно на 2.7%.
✅ JD Sports #JD. - британский ритейлер спортивной одежды и обуви.
🎯 Целевая цена - £180, потенциал роста +68%
• На данный момент акции компании торгуются с форвардным P/E на уровне 10x, что по мнению аналитиков является привлекательным уровнем для формирования среднесрочной позиции.
• Стратеги считают, что расширение деятельности на глобальном рынке за счет продажи брендов Nike и Adidas станет ключевым драйвером для компании. По результатам второго квартала рост глобальных продаж составил 5%, что оказалось на уровне с ожиданиями рынка.
#акции #аналитика #Великобритания
telegram · сайт · курс
💡 Аналитики SVM Asset Management рекомендуют инвесторам обратить внимание на две компании: Lloyds Bank и JD Sports.
✅ Lloyds Bank #LLOY - британский финансовый конгломерат; является крупнейшим розничным банком Великобритании.
🎯 Целевая цена - £83, потенциал роста +37%
• Lloyds является бенефициаром роста процентных ставок. Как правило при повышении ставок банки могут привлекать средства под низкий процент и кредитовать под более высокий.
• На данный момент банк торгуется с рыночной оценкой ниже балансовой стоимости.
• Lloyds обладает отличным финансовым состоянием, что позволит ему устоять даже в случае наступления рецессии и роста потерь по кредитам.
• Цена акций банка практически не изменилась в этом году в то время, как индекс FTSE 100 снизился примерно на 2.7%.
✅ JD Sports #JD. - британский ритейлер спортивной одежды и обуви.
🎯 Целевая цена - £180, потенциал роста +68%
• На данный момент акции компании торгуются с форвардным P/E на уровне 10x, что по мнению аналитиков является привлекательным уровнем для формирования среднесрочной позиции.
• Стратеги считают, что расширение деятельности на глобальном рынке за счет продажи брендов Nike и Adidas станет ключевым драйвером для компании. По результатам второго квартала рост глобальных продаж составил 5%, что оказалось на уровне с ожиданиями рынка.
#акции #аналитика #Великобритания
telegram · сайт · курс
Какие компании выигрывают от ослабления фунта стерлингов?
💡 26 сентября британская валюта рухнула до нового исторического минимума к доллару на отметке в $1.0382. Ослаблению фунта способствовало решение нового премьер-министра Великобритании Лиз Трасс ввести масштабные налоговые льготы и инвестиционные стимулы, которые будут финансироваться за счет дополнительных государственных займов. На данный момент курс фунта восстановился до $1.08.
До этого, британская валюта уже находилась под давлением из-за сложных макроэкономических условий и отставания Банка Англии от ФРС США в темпах повышения процентных ставок.
💎 «Падение фунта не должно восприниматься как следствие укрепления доллара. Это следствие чрезвычайно рискованного бюджета нового премьер-министра и довольно робкого Банка Англии, который до сих пор лишь неохотно повышал ставки, несмотря на все более явное ценовое давление», - отметил Джим О'Нил, британский экономист и бывший глава Goldman Sachs Asset Management.
Дальнейшая динамика фунта
• Многие наблюдатели рынка ожидают, что фунт будет оставаться под давлением в ближайшей перспективе. Аналитики Standard Chartered считают, что британская валюта может протестировать паритет с долларом, а в Goldman Sachs прогнозируют стабилизацию фунта в течение следующих трех месяцев на уровне $1.05.
Бенефициары слабого фунта
• Morgan Stanley рекомендует обратить внимание на индекс «голубых фишек» FTSE 100. 40% капитализации индекса приходится на компании, которые отчитываются в долларах США. При этом, они генерируют порядка 60% от совокупной прибыли индекса.
• Goldman Sachs также позитивно смотрит на FTSE 100, учитывая высокую экспозицию компаний из состава на международный рынок. Аналитики банка отмечают, что обычно, когда стерлинг падает, FTSE 100 растет. Между ними существует обратная корреляция.
✅ iShares Core FTSE 100 UCITS ETF #ISF
• Стратеги Santa Lucia Asset Management считают, что британские нефтегазовые и другие сырьевые компании будут особенно выигрывать от ослабления фунта. У большинства компаний, занимающихся добычей природных ресурсов, основная часть доходов оценивается в долларах США, в то время как их структура затрат, вероятно, будет выражена в более слабой валюте, отметили аналитики.
• Standard Chartered также с позитивом смотрит на рынок акций Великобритании. Фискальные стимулы должны стать положительным фактором для экономического роста, в то время как ослабление фунта должно поддержать корпоративные доходы. Наиболее интересными аналитики считают акции стоимости из нефтегазового и финансового сектора, а также бумаги с высокой дивидендной доходностью.
Во что не стоит инвестировать?
• В Goldman Sachs считают, что стоит отказаться от компаний малой и средней капитализации, которые импортируют подорожавшее сырье. Хорошим примером являются розничные ритейлеры. Некоторые банки, ориентированные на внутренний рынок, также окажутся под давлением от ослабления фунта.
• Аналитики Morgan Stanley также считают, что не стоит инвестировать в активы, ориентированные на внутренний рынок Великобритании. Широкий индекс FTSE 250 обычно демонстрировал остатающую от FTSE 100 динамику при ослаблении фунта к доллару.
#акции #аналитика #Великобритания
telegram · сайт · курс
💡 26 сентября британская валюта рухнула до нового исторического минимума к доллару на отметке в $1.0382. Ослаблению фунта способствовало решение нового премьер-министра Великобритании Лиз Трасс ввести масштабные налоговые льготы и инвестиционные стимулы, которые будут финансироваться за счет дополнительных государственных займов. На данный момент курс фунта восстановился до $1.08.
До этого, британская валюта уже находилась под давлением из-за сложных макроэкономических условий и отставания Банка Англии от ФРС США в темпах повышения процентных ставок.
💎 «Падение фунта не должно восприниматься как следствие укрепления доллара. Это следствие чрезвычайно рискованного бюджета нового премьер-министра и довольно робкого Банка Англии, который до сих пор лишь неохотно повышал ставки, несмотря на все более явное ценовое давление», - отметил Джим О'Нил, британский экономист и бывший глава Goldman Sachs Asset Management.
Дальнейшая динамика фунта
• Многие наблюдатели рынка ожидают, что фунт будет оставаться под давлением в ближайшей перспективе. Аналитики Standard Chartered считают, что британская валюта может протестировать паритет с долларом, а в Goldman Sachs прогнозируют стабилизацию фунта в течение следующих трех месяцев на уровне $1.05.
Бенефициары слабого фунта
• Morgan Stanley рекомендует обратить внимание на индекс «голубых фишек» FTSE 100. 40% капитализации индекса приходится на компании, которые отчитываются в долларах США. При этом, они генерируют порядка 60% от совокупной прибыли индекса.
• Goldman Sachs также позитивно смотрит на FTSE 100, учитывая высокую экспозицию компаний из состава на международный рынок. Аналитики банка отмечают, что обычно, когда стерлинг падает, FTSE 100 растет. Между ними существует обратная корреляция.
✅ iShares Core FTSE 100 UCITS ETF #ISF
• Стратеги Santa Lucia Asset Management считают, что британские нефтегазовые и другие сырьевые компании будут особенно выигрывать от ослабления фунта. У большинства компаний, занимающихся добычей природных ресурсов, основная часть доходов оценивается в долларах США, в то время как их структура затрат, вероятно, будет выражена в более слабой валюте, отметили аналитики.
• Standard Chartered также с позитивом смотрит на рынок акций Великобритании. Фискальные стимулы должны стать положительным фактором для экономического роста, в то время как ослабление фунта должно поддержать корпоративные доходы. Наиболее интересными аналитики считают акции стоимости из нефтегазового и финансового сектора, а также бумаги с высокой дивидендной доходностью.
Во что не стоит инвестировать?
• В Goldman Sachs считают, что стоит отказаться от компаний малой и средней капитализации, которые импортируют подорожавшее сырье. Хорошим примером являются розничные ритейлеры. Некоторые банки, ориентированные на внутренний рынок, также окажутся под давлением от ослабления фунта.
• Аналитики Morgan Stanley также считают, что не стоит инвестировать в активы, ориентированные на внутренний рынок Великобритании. Широкий индекс FTSE 250 обычно демонстрировал остатающую от FTSE 100 динамику при ослаблении фунта к доллару.
#акции #аналитика #Великобритания
telegram · сайт · курс
Перспективы BAE Systems
💡 Компания является одним из крупнейших бенефициаров глобального подъема оборонной промышленности, который будет продолжаться в ближайшее десятилетие. В нынешних нестабильных экономических условиях акции выглядят крайне привлекательными для покупки.
✅ BAE Systems #BA. - оборонная компания Великобритании, занимающаяся разработками в области вооружений, информационной безопасности, аэрокосмической сфере.
🎯 Целевая цена - £1000, потенциал роста +19%
Основные тезисы к покупке:
• Финансовая устойчивость. Компания обладает стабильным балансом, высокой рентабельность по EBITDA и устойчивым свободным денежным потоком, которые позволяют компании увеличивать возврат капитала акционерам: дивидендная доходность акций составляет порядка 5%, при этом недавно BAE одобрила байбек на £1.5 млрд. С учетом планируемых оборонных бюджетов на основных рынках BAE ожидается, что органический рост продаж в 2023-25 годах составит 5%, 7% и 6%, соответственно.
• Ослабление фунта. Ослабление британской валюты оказывает положительный эффект на результаты компании, учитывая ориентацию на экспорт. Укрепление доллара США против фунта на каждые $0.05 увеличивает прибыль на акцию BAE на £0.01. Помимо этого, согласно принятому бюджету Великобритании, корпоративный налог, вероятно, останется на уровне 19%, а не увеличится до 25% как планировалось ранее.
• Бюджет на оборону. Новый премьер-министр Великобритании Лиз Трасс заявила, что планирует увеличить расходы на оборону страны с 2% от ВВП до 3% ВВП. По оценкам, реализации этой меры может увеличить темпы роста выручки BAE примерно на 10%.
• Соглашение с Саудовской Аравией. В 2018 году С.Аравия подписала с BAE меморандум о намерениях на поставку 48 истребителей Eurofighter Typhoon, что принесло бы компании выручку более £5 млрд. Несколько позже Германия (партнер по производству истребителей) ввела санкции против С.Аравии, которые запретили продажу вооружений.
Тем не менее накануне канцлер ФРГ Шольц посетил королевство, в результате чего, по сообщению СМИ, Германия допустила небольшое ослабление санкций, в основном в отношении запчастей.
Данная мера прокладывает путь к одобрению сделке по Eurofighter, и, похоже, это шаг в правильном направлении для BAE. По оценкам, позитивное урегулирование сделки может дополнительно увеличить прибыль на акцию компании примерно на 3-5% в течении следующих пяти лет.
• Ближайшие катализаторы. 18 октября компания проведет мероприятие посвященное ESG-инициативам и своему бизнесу в сфере кибербезопасности. 20 октября BAE организует обзор своих военно-морских объектов в Шотландии. 23 ноября менеджмент BAE выступит на британской конференции Best of British. В ходе мероприятий компания может представить позитивные комментарии, что окажет дополнительную поддержку котировкам.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = £25.4 млрд
• fwd P/E = 15.04х
• fwd P/E сектора = 15.46x
• fwd PEG = 3.29x
💎 В свете последних событий многие страны начинают увеличивать свои оборонные бюджеты. По оценкам Bank of America, в США расходы вырастут как минимум до 3.5-4% от ВВП. Расходы на оборону всех стран НАТО должны достигнуть 2% от ВВП и выше. Несомненно, акции оборонного сектора окажутся в выигрыше от увеличения закупок стран. В связи с этим позитивно смотрим на долгосрочные перспективы BAE Systems. Также считаем, что есть смысл небольшими объемами формировать спекулятивную позицию под ближайшие мероприятия компании, которые могут придать импульс акциям.
#инвестиционная_идея #акции #Великобритания #промышленный_сектор #BAE
· telegram · сайт · курс
💡 Компания является одним из крупнейших бенефициаров глобального подъема оборонной промышленности, который будет продолжаться в ближайшее десятилетие. В нынешних нестабильных экономических условиях акции выглядят крайне привлекательными для покупки.
✅ BAE Systems #BA. - оборонная компания Великобритании, занимающаяся разработками в области вооружений, информационной безопасности, аэрокосмической сфере.
🎯 Целевая цена - £1000, потенциал роста +19%
Основные тезисы к покупке:
• Финансовая устойчивость. Компания обладает стабильным балансом, высокой рентабельность по EBITDA и устойчивым свободным денежным потоком, которые позволяют компании увеличивать возврат капитала акционерам: дивидендная доходность акций составляет порядка 5%, при этом недавно BAE одобрила байбек на £1.5 млрд. С учетом планируемых оборонных бюджетов на основных рынках BAE ожидается, что органический рост продаж в 2023-25 годах составит 5%, 7% и 6%, соответственно.
• Ослабление фунта. Ослабление британской валюты оказывает положительный эффект на результаты компании, учитывая ориентацию на экспорт. Укрепление доллара США против фунта на каждые $0.05 увеличивает прибыль на акцию BAE на £0.01. Помимо этого, согласно принятому бюджету Великобритании, корпоративный налог, вероятно, останется на уровне 19%, а не увеличится до 25% как планировалось ранее.
• Бюджет на оборону. Новый премьер-министр Великобритании Лиз Трасс заявила, что планирует увеличить расходы на оборону страны с 2% от ВВП до 3% ВВП. По оценкам, реализации этой меры может увеличить темпы роста выручки BAE примерно на 10%.
• Соглашение с Саудовской Аравией. В 2018 году С.Аравия подписала с BAE меморандум о намерениях на поставку 48 истребителей Eurofighter Typhoon, что принесло бы компании выручку более £5 млрд. Несколько позже Германия (партнер по производству истребителей) ввела санкции против С.Аравии, которые запретили продажу вооружений.
Тем не менее накануне канцлер ФРГ Шольц посетил королевство, в результате чего, по сообщению СМИ, Германия допустила небольшое ослабление санкций, в основном в отношении запчастей.
Данная мера прокладывает путь к одобрению сделке по Eurofighter, и, похоже, это шаг в правильном направлении для BAE. По оценкам, позитивное урегулирование сделки может дополнительно увеличить прибыль на акцию компании примерно на 3-5% в течении следующих пяти лет.
• Ближайшие катализаторы. 18 октября компания проведет мероприятие посвященное ESG-инициативам и своему бизнесу в сфере кибербезопасности. 20 октября BAE организует обзор своих военно-морских объектов в Шотландии. 23 ноября менеджмент BAE выступит на британской конференции Best of British. В ходе мероприятий компания может представить позитивные комментарии, что окажет дополнительную поддержку котировкам.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = £25.4 млрд
• fwd P/E = 15.04х
• fwd P/E сектора = 15.46x
• fwd PEG = 3.29x
💎 В свете последних событий многие страны начинают увеличивать свои оборонные бюджеты. По оценкам Bank of America, в США расходы вырастут как минимум до 3.5-4% от ВВП. Расходы на оборону всех стран НАТО должны достигнуть 2% от ВВП и выше. Несомненно, акции оборонного сектора окажутся в выигрыше от увеличения закупок стран. В связи с этим позитивно смотрим на долгосрочные перспективы BAE Systems. Также считаем, что есть смысл небольшими объемами формировать спекулятивную позицию под ближайшие мероприятия компании, которые могут придать импульс акциям.
#инвестиционная_идея #акции #Великобритания #промышленный_сектор #BAE
· telegram · сайт · курс
TradingView
TradingView Chart
Акции Glencore сохраняют привлекательность
💡 Недавно мы публиковали статью о перспективах Glencore. Бумага продолжает торговаться на привлекательных уровнях, при этом появились новые драйверы для котировок.
✅ Glencore #GLEN - один из крупнейших диверсифицированных поставщиков сырьевых и редкоземельных материалов.
🎯 Целевая цена - £660, потенциал роста +33%
Основные тезисы:
• Выгодное позиционирование. Glencore продолжает оставаться одной из наиболее интересных идей в секторе сырьевых материалов благодаря высокой экспозиции на энергетический уголь. Вдобавок, несмотря на риски снижения спроса на металлы из-за рецессии, эластичность предложения становится все более благоприятной, в частности, для алюминия, цинка, никеля и кобальта, из-за сокращения глобального производства. Тем не менее сохраняется осторожность в прогнозах по ценам на железную руду из-за кризиса недвижимости в КНР и падения глобального спроса на сталь.
• Съезд компартии Китай. Ключевое событие пройдет 16-22 октября. Инвесторы будут следить за любыми изменениями в политике КНР в сфере коронавирусных ограничений, которые могут подстегнуть спрос на сырьевые материалы.
• День инвестора. 6 декабря компания проведет мероприятие для инвесторов. Как ожидается, менеджмент представит обновления по EBITDA и свободному денежному потоку, которые могут привести к пересмотру консенсус-прогнозов на 2023 год. Также важными станут комментарии и ожидания руководства относительно эффективности угольного бизнеса.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $71.24 млрд
• fwd P/E = 5.5х
• fwd P/E сектора = 9.89x
💎 Ожидаем, что компания покажет достойные финансовые результаты, в частности, благодаря успехам угольного бизнеса, которые смогут нивелировать потери в других сегментах. В связи с этим, долгосрочно сохраняем позитивный взгляд на перспективы Glencore, учитывая энергетический кризис в Европе. Можно рассмотреть спекулятивную позицию под ближайшие катализаторы, которые могут придать импульс акциям.
#инвестиционная_идея #акции #Европа #материалы #GLEN #Великобритания
· telegram · сайт · курс
💡 Недавно мы публиковали статью о перспективах Glencore. Бумага продолжает торговаться на привлекательных уровнях, при этом появились новые драйверы для котировок.
✅ Glencore #GLEN - один из крупнейших диверсифицированных поставщиков сырьевых и редкоземельных материалов.
🎯 Целевая цена - £660, потенциал роста +33%
Основные тезисы:
• Выгодное позиционирование. Glencore продолжает оставаться одной из наиболее интересных идей в секторе сырьевых материалов благодаря высокой экспозиции на энергетический уголь. Вдобавок, несмотря на риски снижения спроса на металлы из-за рецессии, эластичность предложения становится все более благоприятной, в частности, для алюминия, цинка, никеля и кобальта, из-за сокращения глобального производства. Тем не менее сохраняется осторожность в прогнозах по ценам на железную руду из-за кризиса недвижимости в КНР и падения глобального спроса на сталь.
• Съезд компартии Китай. Ключевое событие пройдет 16-22 октября. Инвесторы будут следить за любыми изменениями в политике КНР в сфере коронавирусных ограничений, которые могут подстегнуть спрос на сырьевые материалы.
• День инвестора. 6 декабря компания проведет мероприятие для инвесторов. Как ожидается, менеджмент представит обновления по EBITDA и свободному денежному потоку, которые могут привести к пересмотру консенсус-прогнозов на 2023 год. Также важными станут комментарии и ожидания руководства относительно эффективности угольного бизнеса.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $71.24 млрд
• fwd P/E = 5.5х
• fwd P/E сектора = 9.89x
💎 Ожидаем, что компания покажет достойные финансовые результаты, в частности, благодаря успехам угольного бизнеса, которые смогут нивелировать потери в других сегментах. В связи с этим, долгосрочно сохраняем позитивный взгляд на перспективы Glencore, учитывая энергетический кризис в Европе. Можно рассмотреть спекулятивную позицию под ближайшие катализаторы, которые могут придать импульс акциям.
#инвестиционная_идея #акции #Европа #материалы #GLEN #Великобритания
· telegram · сайт · курс
Глобальный фондовый рынок и укрепление доллара
💡 Этот год отметился резким ростом инфляции, стремительным повышением процентных ставок, распродажей на рынке долга, а также существенным укреплением доллара США. Тем не менее сейчас постепенно появляются признаки, сигнализирующие о завершении доминирования этих тенденций на глобальном рынке, что может стать подспорьем для роста активов.
Долговой рынок
• Ожидается, что мировые центробанки продолжат ужесточение политики, однако темпы повышения процентных ставок вероятно не превысят те, которые были уже заложены рынком. Доходности 10-летних казначейских облигаций США полностью отыграли будущие повышения, а доходности гособлигаций Великобритании и Еврозоны обладают значительным потенциалом для падения. В случае начала снижения доходностей, одно из наиболее серьезных препятствий для роста мультипликаторов акций уйдет с рынка.
Влияние укрепления доллара США на рынок акций
• Индекс доллара DXY находится на самом высоком уровне за последние 20 лет. В ближайшей перспективе доллар, вероятно, останется устойчивым, однако потенциал роста на следующие 6-12 месяцев выглядит ограниченным.
• Влияние укрепления доллара, как правило, транслируется в отчетности компаний с задержкой, при этом, в текущей обстановке некоторые рынки выигрывают от сильной американской валюты. Как ожидается, в Японии произойдет новый цикл повышения консенсус-прогнозов по прибыли на акцию компаний благодаря ослаблению иены.
• Что касается Еврозоны, то стоит, в первую очередь, отметить падение цен на природный газ, которые рухнули почти на 60% от пиковых значений. Ожидается, что европейские компании покажут неплохие результаты, даже несмотря на рецессионный фон, чему будет способствовать ослабление евро. Также ожидается, что фискальное стимулирование в Европе будет сильнее, чем в других странах и регионах.Примечательно, что в последние несколько недель рынок акций Еврозоны выглядел устойчивей американского.
• Несмотря на политическую нестабильность, рынок акций Великобритании остается привлекательным. Наиболее интересными перспективами обладает индекс FTSE 100, поскольку примерно 70% совокупной выручки компаний из состава индекса генерируется в иностранной валюте.
• Для американского рынка акций укрепление доллара является менее позитивным фактором. Укрепление доллара США на 1% ведет к снижению совокупной прибыли на акцию компаний из состава S&P 500 примерно на 0.5%. Положительным моментом является то, что крепкая валюта является дефляционным фактором: импорт США в стоимостном выражении падает уже 6 месяцев подряд.
💎 В настоящий момент акции европейских и британских компаний торгуются с привлекательным дисконтом по отношению к американскому рынку. Долгосрочным инвесторам стоит обратить внимание на ETF iShares Core MSCI Europe #IEUR, который дает экспозицию на широкий рынок европейских акций, а также на фонд iShares Core FTSE 100 UCITS ETF #ISF, инвестирующий в британские «голубые фишки».
#аналитика #акции #облигации #США #Европа #Великобритания
· telegram · сайт · курс
💡 Этот год отметился резким ростом инфляции, стремительным повышением процентных ставок, распродажей на рынке долга, а также существенным укреплением доллара США. Тем не менее сейчас постепенно появляются признаки, сигнализирующие о завершении доминирования этих тенденций на глобальном рынке, что может стать подспорьем для роста активов.
Долговой рынок
• Ожидается, что мировые центробанки продолжат ужесточение политики, однако темпы повышения процентных ставок вероятно не превысят те, которые были уже заложены рынком. Доходности 10-летних казначейских облигаций США полностью отыграли будущие повышения, а доходности гособлигаций Великобритании и Еврозоны обладают значительным потенциалом для падения. В случае начала снижения доходностей, одно из наиболее серьезных препятствий для роста мультипликаторов акций уйдет с рынка.
Влияние укрепления доллара США на рынок акций
• Индекс доллара DXY находится на самом высоком уровне за последние 20 лет. В ближайшей перспективе доллар, вероятно, останется устойчивым, однако потенциал роста на следующие 6-12 месяцев выглядит ограниченным.
• Влияние укрепления доллара, как правило, транслируется в отчетности компаний с задержкой, при этом, в текущей обстановке некоторые рынки выигрывают от сильной американской валюты. Как ожидается, в Японии произойдет новый цикл повышения консенсус-прогнозов по прибыли на акцию компаний благодаря ослаблению иены.
• Что касается Еврозоны, то стоит, в первую очередь, отметить падение цен на природный газ, которые рухнули почти на 60% от пиковых значений. Ожидается, что европейские компании покажут неплохие результаты, даже несмотря на рецессионный фон, чему будет способствовать ослабление евро. Также ожидается, что фискальное стимулирование в Европе будет сильнее, чем в других странах и регионах.Примечательно, что в последние несколько недель рынок акций Еврозоны выглядел устойчивей американского.
• Несмотря на политическую нестабильность, рынок акций Великобритании остается привлекательным. Наиболее интересными перспективами обладает индекс FTSE 100, поскольку примерно 70% совокупной выручки компаний из состава индекса генерируется в иностранной валюте.
• Для американского рынка акций укрепление доллара является менее позитивным фактором. Укрепление доллара США на 1% ведет к снижению совокупной прибыли на акцию компаний из состава S&P 500 примерно на 0.5%. Положительным моментом является то, что крепкая валюта является дефляционным фактором: импорт США в стоимостном выражении падает уже 6 месяцев подряд.
💎 В настоящий момент акции европейских и британских компаний торгуются с привлекательным дисконтом по отношению к американскому рынку. Долгосрочным инвесторам стоит обратить внимание на ETF iShares Core MSCI Europe #IEUR, который дает экспозицию на широкий рынок европейских акций, а также на фонд iShares Core FTSE 100 UCITS ETF #ISF, инвестирующий в британские «голубые фишки».
#аналитика #акции #облигации #США #Европа #Великобритания
· telegram · сайт · курс