Покупка британских домостроителей после завершения выборов
💡 На прошлой неделе завершились парламентские выборы в Великобритании. Лейбористская партия одержала победу с крупным отрывом. Одним из крупнейших бенефициаров смены правительства является сектор домостроителей.
Планы лейбористов
Партия обязалась построить порядка 1.5 млн новых домов в течение пяти лет (300 тыс. в год) за счет реформирования законов о планировании. В Великобритании продолжает наблюдаться дефицит недвижимости. По данным Национальной федерации жилищного строительства, только в Англии ежегодно требуется дополнительно 340 тыс. домов, в то время как за последние 5 лет строительство в среднем составляло чуть менее 240 тысяч в год. Новые инициативы лейбористов должны оказать поддержку заказам застройщиков.
Взгляд на акции
С тех пор как центральные банки начали повышать ставки в 2022 году, британские домостроители сильно отстали от широкого рынка. Помимо роста ипотечных ставок, дефицит материалов и рабочей силы оказали наиболее негативное влияние. Тем не менее аналитики ожидают, что Банк Англии начнет постепенно снижать ставку, начиная с августа.
На этом фоне доходности 10-летних гособлигаций Великобритании снизятся с 4.14% до 4% к концу года. Смягчение политики окажет поддержку сектору. Последние данные по сфере недвижимости выходят обнадеживающими и дальнейший рост активности обеспечит восстановление финансовых показателей компаний.
Акции домостроителей опередили широкий рынок в этом году. Теперь сектор торгуется с форвардным P/E на уровне 15x, что на 50% выше средних исторических значений. Прибыли компаний еще не полностью восстановились. Консенсус ожидает, что EPS в 2026 году будет на 50% выше, чем в 2024 году, а годовой темп роста прибыли на акцию превысит 20% в ближайшие два года. По мере восстановления финансов прогнозируется нормализация мультипликаторов.
На какие компании обратить внимание?
Крупнейшими бенефициарами являются корпорации с наиболее высокой экспозицией на местный рынок, такие как Vistry Group #VTY, Persimmon #PSN и Taylor Wimpey #TW. Наилучшее соотношение риска/доходности мы видим в последней компании.
✅ Taylor Wimpey #TW
🎯 Целевая цена - £1.75, потенциал роста +15.4%
Компания является одним из крупнейших застройщиков с широким спектром жилья от доступного до среднего сегмента. Отличается масштабным и растущим земельным банком, который должен обеспечить сильную платформу для роста в будущем. Данный фактор выгодно выделяет компанию в сценарии, когда трудности в системе планирования ослабнут, что и ожидается после победы лейбористов. Среди прочего, обладает самым стабильным и высоким дивидендом среди аналогов с доходностью в 6.2%.
#аналитика #акции #Великобритания
@aabeta
💡 На прошлой неделе завершились парламентские выборы в Великобритании. Лейбористская партия одержала победу с крупным отрывом. Одним из крупнейших бенефициаров смены правительства является сектор домостроителей.
Планы лейбористов
Партия обязалась построить порядка 1.5 млн новых домов в течение пяти лет (300 тыс. в год) за счет реформирования законов о планировании. В Великобритании продолжает наблюдаться дефицит недвижимости. По данным Национальной федерации жилищного строительства, только в Англии ежегодно требуется дополнительно 340 тыс. домов, в то время как за последние 5 лет строительство в среднем составляло чуть менее 240 тысяч в год. Новые инициативы лейбористов должны оказать поддержку заказам застройщиков.
Взгляд на акции
С тех пор как центральные банки начали повышать ставки в 2022 году, британские домостроители сильно отстали от широкого рынка. Помимо роста ипотечных ставок, дефицит материалов и рабочей силы оказали наиболее негативное влияние. Тем не менее аналитики ожидают, что Банк Англии начнет постепенно снижать ставку, начиная с августа.
На этом фоне доходности 10-летних гособлигаций Великобритании снизятся с 4.14% до 4% к концу года. Смягчение политики окажет поддержку сектору. Последние данные по сфере недвижимости выходят обнадеживающими и дальнейший рост активности обеспечит восстановление финансовых показателей компаний.
Акции домостроителей опередили широкий рынок в этом году. Теперь сектор торгуется с форвардным P/E на уровне 15x, что на 50% выше средних исторических значений. Прибыли компаний еще не полностью восстановились. Консенсус ожидает, что EPS в 2026 году будет на 50% выше, чем в 2024 году, а годовой темп роста прибыли на акцию превысит 20% в ближайшие два года. По мере восстановления финансов прогнозируется нормализация мультипликаторов.
На какие компании обратить внимание?
Крупнейшими бенефициарами являются корпорации с наиболее высокой экспозицией на местный рынок, такие как Vistry Group #VTY, Persimmon #PSN и Taylor Wimpey #TW. Наилучшее соотношение риска/доходности мы видим в последней компании.
✅ Taylor Wimpey #TW
🎯 Целевая цена - £1.75, потенциал роста +15.4%
Компания является одним из крупнейших застройщиков с широким спектром жилья от доступного до среднего сегмента. Отличается масштабным и растущим земельным банком, который должен обеспечить сильную платформу для роста в будущем. Данный фактор выгодно выделяет компанию в сценарии, когда трудности в системе планирования ослабнут, что и ожидается после победы лейбористов. Среди прочего, обладает самым стабильным и высоким дивидендом среди аналогов с доходностью в 6.2%.
#аналитика #акции #Великобритания
@aabeta
