Прогнозы по драгоценным металлам на 2023 год
💡 Золото, серебро и платина обладают уверенными драйверами для роста в следующем году, однако палладий может оказаться под давлением.
Золото и серебро
• На текущий момент оба металла выглядят перекупленными после ощутимого импульса, вызванного позитивным отчетом по инфляции за октябрь. Цены выглядят уязвимыми для краткосрочной коррекции если доллар США возобновит укрепление из-за выхода «ястребиных» комментариев ФРС на декабрьском заседании и публикации макростатистики по инфляции и рынку труда выше ожиданий.
• Несмотря на риск коррекции, потенциал снижения выглядит довольно ограниченным. При этом, как ожидается, в ближайшие несколько месяцев на рынке будет постепенно формироваться «дно» по мере того, как станет более очевидно, что ФРС сделает паузу в ужесточении ДКП в начале 2023 г. Отсюда цены могут начать устойчивый рост. По оценкам, средняя цена золота в 4-м квартале 2023 г. составит $1860 за унцию.
• Снижение реальных доходностей в США определяет «бычий» прогноз для золота и серебра на вторую половину следующего года. Согласно базовому сценарию, реальные и номинальные доходности 10-летних трежерис останутся на текущих уровнях до конца 2022 г. Затем, в 1-м квартале 2023 г. начнется устойчивое снижение, на несколько месяцев раньше последнего повышения ставки ФРС, что соответствует динамике в предыдущие циклы ужесточения ДКП.
• В целом ожидается, что реальные ставки 10-летних трежерис снизятся до 1% к концу года. При этом, существует вероятность, что ФРС из-за спада в экономике США начнет понижать ставки раньше сроков, которые закладывает рынок, что обеспечит еще более глубокое падение доходностей и рост цен на драгоценные металлы.
Платина
• Поддержку ценам на этот металл окажет не только падение доходностей, но и нехватка предложения. Как ожидается, следующем году на рынке платины будет зарегистрирован дефицит в размере 560 тыс. унций. По оценкам, в 1-м полугодии цена будет консолидироваться на отметке $990 за унцию, а в 4-м квартале вырастет до $1200 за унцию.
Палладий
• Определенное давление на палладий может оказать падение спроса со стороны автомобильной промышленности. Ожидается, что цена на палладий будет снижаться в течение 2023 г. - с $2000 за унцию в 1-м квартале до $1600 за унцию в 4-м квартале.
Геополитический фактор
• Несмотря на тот факт, что драгоценные металлы часто рассматриваются как хедж против геополитических рисков, потенциальное улучшение отношений в украинском конфликте в 2023 г. может оказать поддержку ценам. Снижение напряженности позволит доллару США ослабнуть, и это станет позитивным для платины, золота и серебра. Палладий, в свою очередь, окажется под давлением из-за ухода риска ограниченности поставок из РФ.
#аналитика #сырьевые_товары #платина #золото #серебро #палладий
· telegram · сайт · курс
💡 Золото, серебро и платина обладают уверенными драйверами для роста в следующем году, однако палладий может оказаться под давлением.
Золото и серебро
• На текущий момент оба металла выглядят перекупленными после ощутимого импульса, вызванного позитивным отчетом по инфляции за октябрь. Цены выглядят уязвимыми для краткосрочной коррекции если доллар США возобновит укрепление из-за выхода «ястребиных» комментариев ФРС на декабрьском заседании и публикации макростатистики по инфляции и рынку труда выше ожиданий.
• Несмотря на риск коррекции, потенциал снижения выглядит довольно ограниченным. При этом, как ожидается, в ближайшие несколько месяцев на рынке будет постепенно формироваться «дно» по мере того, как станет более очевидно, что ФРС сделает паузу в ужесточении ДКП в начале 2023 г. Отсюда цены могут начать устойчивый рост. По оценкам, средняя цена золота в 4-м квартале 2023 г. составит $1860 за унцию.
• Снижение реальных доходностей в США определяет «бычий» прогноз для золота и серебра на вторую половину следующего года. Согласно базовому сценарию, реальные и номинальные доходности 10-летних трежерис останутся на текущих уровнях до конца 2022 г. Затем, в 1-м квартале 2023 г. начнется устойчивое снижение, на несколько месяцев раньше последнего повышения ставки ФРС, что соответствует динамике в предыдущие циклы ужесточения ДКП.
• В целом ожидается, что реальные ставки 10-летних трежерис снизятся до 1% к концу года. При этом, существует вероятность, что ФРС из-за спада в экономике США начнет понижать ставки раньше сроков, которые закладывает рынок, что обеспечит еще более глубокое падение доходностей и рост цен на драгоценные металлы.
Платина
• Поддержку ценам на этот металл окажет не только падение доходностей, но и нехватка предложения. Как ожидается, следующем году на рынке платины будет зарегистрирован дефицит в размере 560 тыс. унций. По оценкам, в 1-м полугодии цена будет консолидироваться на отметке $990 за унцию, а в 4-м квартале вырастет до $1200 за унцию.
Палладий
• Определенное давление на палладий может оказать падение спроса со стороны автомобильной промышленности. Ожидается, что цена на палладий будет снижаться в течение 2023 г. - с $2000 за унцию в 1-м квартале до $1600 за унцию в 4-м квартале.
Геополитический фактор
• Несмотря на тот факт, что драгоценные металлы часто рассматриваются как хедж против геополитических рисков, потенциальное улучшение отношений в украинском конфликте в 2023 г. может оказать поддержку ценам. Снижение напряженности позволит доллару США ослабнуть, и это станет позитивным для платины, золота и серебра. Палладий, в свою очередь, окажется под давлением из-за ухода риска ограниченности поставок из РФ.
#аналитика #сырьевые_товары #платина #золото #серебро #палладий
· telegram · сайт · курс
Возможно ли восстановление цен на палладий?
💡 За этот год цены на палладий упали почти на 33% до минимума с ноября 2018 года. Отрицательная динамика обусловлена постепенным уходом автомобильной отрасли от палладия из-за роста популярности электромобилей. Помимо этого, производство в России оказалось более устойчивым, чем предполагалось. Тем не менее на горизонте появился мощный потенциальный драйвер для цен.
Сокращение производства
Норникель #GMKN, крупнейший производитель металла, во втором полугодии должен провести техническое обслуживание предприятий. По оценкам компании, производство палладия должно сократиться на 30%. Ситуация может пошатнуть баланс на рынке.
«Медвежье» позиционирование
Согласно данным на 29 августа от CFTC, чистая короткая позиция спекулянтов по палладию на Nymex достигла около 10 тыс. контрактов, что составляет ошеломляющие 59% от открытого интереса. Это самый крупный объем шортов с момента начала публикации данных в 1993 году.
Такое преобладание «медвежьих» настроений открывает асимметричные инвестиционные возможности. Если ожидаемое сокращение поставок из России осуществится, мы можем увидеть повышение цен, которое будет значительно усилено закрытием коротких позиций. Спекулянты часто ошибаются в переломные моменты, и мы, возможно, находимся на таком этапе.
💎 Текущие многолетние минимумы цен выглядят интересными для среднесрочной спекулятивной покупки. Экспозицию можно занять через производные инструменты либо фонды, инвестирующие в физический металл, такие как Physical Palladium Shares ETF #PALL.
На более длинном горизонте, палладий не выглядит столь привлекательным. На цены будут оказывать давление опережающий рост производства электромобилей и постепенное вытеснение ими автомобилей с ДВС. На индустрию приходится порядка 80% спроса на металл.
#аналитика #палладий
@aabeta
💡 За этот год цены на палладий упали почти на 33% до минимума с ноября 2018 года. Отрицательная динамика обусловлена постепенным уходом автомобильной отрасли от палладия из-за роста популярности электромобилей. Помимо этого, производство в России оказалось более устойчивым, чем предполагалось. Тем не менее на горизонте появился мощный потенциальный драйвер для цен.
Сокращение производства
Норникель #GMKN, крупнейший производитель металла, во втором полугодии должен провести техническое обслуживание предприятий. По оценкам компании, производство палладия должно сократиться на 30%. Ситуация может пошатнуть баланс на рынке.
«Медвежье» позиционирование
Согласно данным на 29 августа от CFTC, чистая короткая позиция спекулянтов по палладию на Nymex достигла около 10 тыс. контрактов, что составляет ошеломляющие 59% от открытого интереса. Это самый крупный объем шортов с момента начала публикации данных в 1993 году.
Такое преобладание «медвежьих» настроений открывает асимметричные инвестиционные возможности. Если ожидаемое сокращение поставок из России осуществится, мы можем увидеть повышение цен, которое будет значительно усилено закрытием коротких позиций. Спекулянты часто ошибаются в переломные моменты, и мы, возможно, находимся на таком этапе.
💎 Текущие многолетние минимумы цен выглядят интересными для среднесрочной спекулятивной покупки. Экспозицию можно занять через производные инструменты либо фонды, инвестирующие в физический металл, такие как Physical Palladium Shares ETF #PALL.
На более длинном горизонте, палладий не выглядит столь привлекательным. На цены будут оказывать давление опережающий рост производства электромобилей и постепенное вытеснение ими автомобилей с ДВС. На индустрию приходится порядка 80% спроса на металл.
#аналитика #палладий
@aabeta