#ТрансфинМ

Помните анек про одесситку, которая нахваливала свою дочь Сарочку перед потенциальным женихом? «Какая девочка! Пеpсик! Пpавда, у нее нет одного глазика, но ей сделали новый глазик - не отличишь от настоящего. Пpавда, у неё нет одной ножки, но ей сделали новую - никак не отличишь от настоящей. Боже мой, а как мы живем! С Сарочкой проживает мама, то есть я, сестра с мужем, двое их детей и брат. Но брат дома не бывает, он алкоголик». «Подождите, мамаша. Денег у неё нет, ножки и глазика тоже, жилплощадь отсутствует. Что же у неё есть?» «Чтобы не соврать вам, Абрам. У неё имеется малюсенький горбик».

Этот анек вспомнился нам на новости о том, что РЖД, точнее - НПФ Благосостояние, приступил к сватовству своей дочки Сарочки, точнее - лизинговой компании ТрансфинМ. Как сообщается, ПГК, ФГК, лизинговые компании Сбербанка, ВТБ и ВЭБ получили предложение о покупке компании. Предлагается или контрольный пакет, или все 100%. Официальная версия избавления от актива – акционирование НПФ и новые регуляторные требования ЦБ.

Но, наверняка, потенциальные женихи захотят узнать подробности о невесте, о её глазках и ножках. А тут засада на засаде. Мало того, что на Трансфине висят 92 млрд рублей обязательств, у неё многочисленные связи на стороне: СП и доли в компаниях, эффективность которых ещё требуется доказать. И до кучи к сомнительному приданому – многочисленные внебрачные дети: лизинг спецтехники для добычи полезных ископаемых (в портфеле - более 200 единиц на 10 млрд руб.), недвижимость (2 объекта), водные суда (14 шт. общей стоимостью 5 млрд руб.), авиатехника (3 самолета и 6 вертолетов), комплексы нефтепереработки. Покупатель только может догадываться, какие сюрпризы ждут его вместе со всеми этими самолетами и бизнес-центрами.

И тот самый «малюсенький горбик» – это, конечно, имидж Трансфина как корпоративного рейдера и «гробовщика предприятий машиностроения». Одна только история с банкротством Новокузнецкого вагоностроительного завода чего стоит!

#Трансфин_М #НПФ_Благосостояние

Toxic Трансфин-М – именно такая конструкция может стать «словосочетанием года» ж/д словаря по итогам 2018 года. Материнская компания в лице НПФ Благосостояние отчаялась продать «дочку» целиком (аж с апреля этого года) - и в итоге решено дробить её на части.

Но даже в таком виде Трансфин не становится лакомым кусочком для потенциальных покупателей. Мы не раз писали, что компания мало того, что прячет кучу скелетов в своей бизнес-истории, так ещё и способна на кидалово партнёров. Видимо, изучив эту подноготную, предыдущие интересанты – Сбер, ВТБ и ГТЛК - слились с процесса покупки.

Очевидно, неспособностью менеджмента привлечь и завлечь потенциальных покупателей и объясняется скоропостижная отставка гендира Трансфина Зотова. Изящной подъё.кой звучат слова главы фонда Милюкова о её причине - Зотову «тяжело» распродавать компанию по частям. Удивительно тонкой душевной организации оказался человек, который цинично дербанил бизнес компаний, попадавших в круг интересов Трансфина. Как в том скабрезном анеке про поручика Ржевского и малолетнюю проститутку – «Е.у и плачу, е.у и плачу!»

А НПФ торопится – ЦБ напоминает о прохождении стресс-тестов, которые с такой обузой, как Трансфин, ему не явно осилить. Источники утверждают, что именно концентрация ценных бумаг лизинговой компании в активах НПФ (около 16%) не позволит ему пройти испытание.

И хотя и НПФ, и Трансфин делают хорошую мину при плохой игре, утверждая, что за продажу по частям они выручат столько же баблосов, сколько за компанию целиком, но эксперты неумолимы - интереса к активам Трансфина нет. А значит, НПФ придётся довольствоваться ценовым предложением тех спекулянтов, которые предложат как минимум 50-% дисконт к интересующий НПФ цене. Ну а что хотите – карма у Трансфина грязная, вот никто связываться и не хочет.

#Благосостояние #ТрансфинМ #Тайчер

Трансфер «Трансфин-М» от НПФ «Благосостояние» рассматривает ФАС.

НПФ «Благосостояние» нашёл покупателя на один из своих крупнейших активов – лизинговую компанию «Трансфин-М». Им должна стать проектная компания «ТФМ-Гарант». Её основной владелец – Алексей Тайчер с долей в проекте – около 70%. Остальное получит топ-менеджмент «Трансфин-М» – Максим Анищенков, Александр Голанд и Иван Благодатских.

Сделка ждёт согласования ФАС. Поэтому обо всех новостях имеет смысл говорить в сослагательном наклонении. Да и ведомство Артемьева пристально, если не сказать пристрастно рассматривает подобные сделки.

Источник, знакомый с ходом переговоров, сообщил, что покупается весь бизнес, а не только железнодорожная, вагонная часть.

Для НПФ это особенно важно, ведь фонд долгое время не мог реализовать актив именно из-за этого.
По цене сделки - компанию трижды оценивал PWC, и, по нашим данным, они назвали оптимистичной цифру в 35 млрд рублей, с учётом около 120 млрд долговой нагрузки.

Но сделка готовилась не один месяц, за время согласования рыночная ситуация сильно изменилась (упали цены на уголь, рынок насытился вагонами), и актив должен был значительно подешеветь. И, если вспомнить историю приобретения другого актива А. Тайчера - СГ-транс, в момент покупки все уважаемые участники рынка крутили пальцем у виска, считая цену заоблачной.

Надеемся, что и сейчас господин Тайчер реалистично оценивает риски.

Нам сдаётся, что, если сделка состоится, новые акционеры сосредоточатся на лизинге и операторской деятельности. Приоритеты по лизингу - всё большое и железное - подвижной состав, портовое оборудование, угледобывающая спецтехника, морские суда.

Надо признать, что нас всё же одолевают смутные сомнения - а стоила ли игра свеч?

Помимо всех вводных с суммой сделки, у Трансфин-М биография такая же «тяжелая», как долговая нагрузка. Чтобы изменить представление о компании, понадобится титанические усилия. Удастся ли это новым акционерам - большой вопрос.

А пока похоже на то, что господин Тайчер в очередной раз бросает вызов сам себе.

Мы, в свою очередь, посоветовали бы ему и его партнёрам обратить внимание не только на начинку Трансфин-М, но и поработать над обёрткой.

Структурные изменения, выход из непрофильного бизнеса, активная операционная деятельность - это хорошо, но, как говорится, по одёжке встречают. Поэтому полировка в виде ребрендинга Трасфин-М точно не помешает.

Подробности - в материале Vgudok.

https://bit.ly/2LbLLHD

#трансфинМ #ВЭБ #лизинг

Наши коллеги сообщили, что рыцарские планы Тайчера не ограничиваются ТрансФин-М. Общественный советник РЖД решил выкупить парк вагонов у «ВЭБ-лизинга» и объединить их. Тогда на рынке появится третий по размеру игрок.

Возможно с этими новостями кто-то бежит впереди паровоза. По нашей собственной информации, разговоры с «ВЭБ-лизингом» имели место быть, и публикация коллег возникла не на пустом месте.

Это даже предсказуемо, ведь в каком-то смысле «ВЭБ-лизинг» и «Трансфин-М» - братья по несчастью. У обеих компаний внушительный парк вагонов несправившихся лизингополучателей, и ещё более внушительный долг. За время подъёма рынка менеджмент его погашать не спешил, решал другие задачи. А теперь у нового потенциального собственника, как мы понимаем, стоит непростая задача - из набора разрозненных железных активов сделать то, что называется железнодорожной компанией...

Тут, правда, невольно вспоминается анекдот:

Новый авиалайнер. Входит стюардесса в пассажирский салон:
— Вы находитесь на нашем новом авиалайнере, в носовой части самолета у нас находится кинозал, в хвостовой — зал игровых автоматов, на нижней палубе — бассейн, на верхней — сауна. А теперь, уважаемые господа, пристегните ремни, и со всей этой хреновиной мы попробуем взлететь.

Ну что ж... про безумство храбрых, поём мы песни )))

#ФАС #Тайчер #ТрансфинМ

РБК написали, что ФАС отказалась одобрять ходатайство советника главы РЖД Алексея Тайчера по выкупу железнодорожного оператора «Трансфин-М» у НПФ «Благосостояние» за 35 млрд руб. И что служба выставила условие — полное устранение аффилированности с РЖД.

На самом деле - не совсем так. В ФАС обращался не лично Тайчер, а ТФМ-гарант, собственником которого он является.

Да и ФАС пока окончательного решения не приняла. А лишь продлила срок рассмотрения заявки.

Коллеги, будьте внимательнее.

https://bit.ly/2XMDcts

#ВЭБ #ТрансфинМ

ВЭБ. РФ и ТрансФин-М создают единого железнодорожного оператора

Группа ВЭБ. РФ и ПАО «ТрансФин-М» создают единого оператора железнодорожного подвижного состава на базе ООО «Атлант». Стороны завершили сделку по вхождению ВЭБ. РФ в капитал ООО «Атлант», в результате которой государственная корпорация развития стала владельцем 25% акций железнодорожного оператора. Остальные 75% акций ООО «Атлант» сохранятся в собственности ПАО «ТрансФин-М».

ВЭБ. РФ планирует передать ООО «Атлант» в лизинг или в собственность весь парк грузовых вагонов в размере около 40 тыс. ед. подвижного состава на рыночных условиях. По первым 17 тыс. вагонов договоры подписаны, передача подвижного состава уже ведется.

В результате планируемого объединения парков обеих компаний ООО «Атлант» получит в управление порядка 75 тыс. вагонов.

#ВЭБ #ТрансфинМ #Атлант

Создание ВЭБ. РФ и «Трансфин-М» единого ж/д оператора на базе «Атланта» показывает исторический передел на российском рынке.

Несмотря на то, что операторский рынок всегда был конкурентным, на нём существовала некая дуополия в лице ФГК и ПГК, которые контролировали около 25% парка. Сейчас ситуация в корне меняется.

Помимо двух гигантов, рождённых из чрева монополии, появляются новые крупные игроки.

Подробности – в материале Vgudok.
https://bit.ly/2Q9rlQt