#x5retailgroup #FIVE #аналитика
X5 Retail Group сегодня показала нам операционные результаты за 4 кв. 2020 года. По динамике X5 можно в целом судить о состоянии продуктового ритейла. Итак,
1. Рост выручки составил 12,7%. При этом сопоставимые продажи показали рост в 5,1%. Покупатели реже ходили в магазины, но при этом больше покупали. Также позитивом здесь выступает рост продуктовой инфляции, который ускорился под конец года. Менеджмент сообщает, что на первых неделях января темпы роста выручки составляли 12,4%.
2. Компания также продолжила экспансию и обновление магазинов. Теперь в распоряжении X5 17707 магазинов, т.е. темп роста 8,7%.
3. Прибавку в чуть более 1% к общей выручке показывают онлайн-бизнесы X5. Так, Перекресток Впрок увеличил выручку за прошлый год в 3 раза. Менеджмент сообщил, что возможно будет проведение IPO этого подразделения.
Мы видим, что X5 поддерживает двузначные темпы роста выручки. Важно, что такие темпы сохраняются не только за счет открытия новых магазинов, но и за счет «органики». Мы ожидаем, что компания сможет нарастить выручку за 2021 год на 10%, что уже будет хорошим результатом. И пока мы видим очень хорошее начало. X5 – это наш фаворит в секторе ритейла. Потенциал роста в 2021 году мы видим до 3250 рублей. Поэтому рекомендуем удерживать позиции и частично докупать.
X5 Retail Group сегодня показала нам операционные результаты за 4 кв. 2020 года. По динамике X5 можно в целом судить о состоянии продуктового ритейла. Итак,
1. Рост выручки составил 12,7%. При этом сопоставимые продажи показали рост в 5,1%. Покупатели реже ходили в магазины, но при этом больше покупали. Также позитивом здесь выступает рост продуктовой инфляции, который ускорился под конец года. Менеджмент сообщает, что на первых неделях января темпы роста выручки составляли 12,4%.
2. Компания также продолжила экспансию и обновление магазинов. Теперь в распоряжении X5 17707 магазинов, т.е. темп роста 8,7%.
3. Прибавку в чуть более 1% к общей выручке показывают онлайн-бизнесы X5. Так, Перекресток Впрок увеличил выручку за прошлый год в 3 раза. Менеджмент сообщил, что возможно будет проведение IPO этого подразделения.
Мы видим, что X5 поддерживает двузначные темпы роста выручки. Важно, что такие темпы сохраняются не только за счет открытия новых магазинов, но и за счет «органики». Мы ожидаем, что компания сможет нарастить выручку за 2021 год на 10%, что уже будет хорошим результатом. И пока мы видим очень хорошее начало. X5 – это наш фаворит в секторе ритейла. Потенциал роста в 2021 году мы видим до 3250 рублей. Поэтому рекомендуем удерживать позиции и частично докупать.
image_2021-02-12_15-02-05.png
30 KB
#FIVE #x5retailgroup
Акции X5 Retail Group дошли до важного уровня, от которого велика вероятность отскока. На следующей неделе мы опубликуем инвестидею по этой бумаге
Акции X5 Retail Group дошли до важного уровня, от которого велика вероятность отскока. На следующей неделе мы опубликуем инвестидею по этой бумаге
#FIVE #x5retailgroup
Собственно, отскок по акциям (гдр) X5 Retail Group пошел, как мы и говорили в пятницу. Следующее ключевое событие - это отчет МСФО, который планируется на 19 марта
Собственно, отскок по акциям (гдр) X5 Retail Group пошел, как мы и говорили в пятницу. Следующее ключевое событие - это отчет МСФО, который планируется на 19 марта
#FIVE #x5retailgroup
Кто там хоронил Пятёрочку? Компания "живее всех живых" перед завтрашним отчетом 😄
Кто там хоронил Пятёрочку? Компания "живее всех живых" перед завтрашним отчетом 😄
#FIVE #x5retailgroup
Техническая картинка по X5 Retail Group на недельном масштабе. После оздоравливающей коррекции акции пришли к уровню поддержки, от которого высока вероятность отскока
Техническая картинка по X5 Retail Group на недельном масштабе. После оздоравливающей коррекции акции пришли к уровню поддержки, от которого высока вероятность отскока
#five #x5retailgroup
На этой неделе генеральный директор X5 Retail Group сообщил, что по итогам 2021 года компания планирует заплатить на 10% больше дивидендов, чем за 2020 год. Таким образом, форвардная дивдоходность (грязная) 8,5%. Это уже на уровне лучших дивидендных тикеров, хотя компания преимущественно растущая
На этой неделе генеральный директор X5 Retail Group сообщил, что по итогам 2021 года компания планирует заплатить на 10% больше дивидендов, чем за 2020 год. Таким образом, форвардная дивдоходность (грязная) 8,5%. Это уже на уровне лучших дивидендных тикеров, хотя компания преимущественно растущая
#x5retailgroup #FIVE
Акции X5 закрыли дивидендный гэп за 6 дней. Сегодня гендиректор компании сообщил, что по итогам года ожидается рост выручки больше 10%. Мы в своих моделях именно такой рост и закладываем. Однако давление на акции оказывает денонсация налогового соглашения с Нидерландами. Пока решений самой компании по этому поводу нет
Акции X5 закрыли дивидендный гэп за 6 дней. Сегодня гендиректор компании сообщил, что по итогам года ожидается рост выручки больше 10%. Мы в своих моделях именно такой рост и закладываем. Однако давление на акции оказывает денонсация налогового соглашения с Нидерландами. Пока решений самой компании по этому поводу нет
#x5 #FIVE #аналитика
X5 Group – одна из наших инвестидей – представила сегодня операционные результаты. По сути, нас интересуют только 2 момента: темп роста выручки и динамика сопоставимых продаж.
Выручка выросла на 10,6%, причем в последние 2 месяца темп был 12 и 11,5%. В апреле была высокая база, когда был повсеместный локдаун. Негативное влияние на показатели продолжает оказывать сеть Карусель, которую X5 постепенно закрывает и переформатирует под Перекрестки. Но позитивный момент в росте онлайн-продаж, которые занимают 2% от выручки. По году мы также рассчитываем на темпы роста 10%+. Сопоставимые продажи (выручка без учета новых магазинов) выросли на 4% за счет нормализации трафика.
X5 продолжает торговаться с дисконтом, и стоит относительно дешевле Магнита. С продажами всё хорошо. Мы по-прежнему считаем, что по текущим ценам можно докупать бумаги в портфель. Также ждем отчета МСФО для более детального анализа.
X5 Group – одна из наших инвестидей – представила сегодня операционные результаты. По сути, нас интересуют только 2 момента: темп роста выручки и динамика сопоставимых продаж.
Выручка выросла на 10,6%, причем в последние 2 месяца темп был 12 и 11,5%. В апреле была высокая база, когда был повсеместный локдаун. Негативное влияние на показатели продолжает оказывать сеть Карусель, которую X5 постепенно закрывает и переформатирует под Перекрестки. Но позитивный момент в росте онлайн-продаж, которые занимают 2% от выручки. По году мы также рассчитываем на темпы роста 10%+. Сопоставимые продажи (выручка без учета новых магазинов) выросли на 4% за счет нормализации трафика.
X5 продолжает торговаться с дисконтом, и стоит относительно дешевле Магнита. С продажами всё хорошо. Мы по-прежнему считаем, что по текущим ценам можно докупать бумаги в портфель. Также ждем отчета МСФО для более детального анализа.
#x5 #FIVE #аналитика
X5 Group сегодня представила свои финансовые результаты за 2 кв. 2021. Мы традиционно разберем этот отчет.
1. Выручка выросла на 10,7%. Среди крупных продуктовых ритейлеров это наиболее высокие темпы роста. Такая прибавка стала доступна за счёт восстановления трафика в магазины, а также за счет открытия новых магазинов и развития онлайн-продаж. Впрочем, об этих моментах мы уже писали в этом посте.
2. Скорректированная EBITDA выросла на 8,5%. Маржинальность слегка снизилась из-за роста расходов на персонал в связи с развитием онлайн-бизнесов и доставки. Важно то, что удалось не растерять валовую маржу, как произошло в Магните.
3. Чистая прибыль практически без изменений, поскольку рост операционной прибыли был нивелирован ростом амортизации.
4. По мультипликаторам оценка по-прежнему невысокая: P/E 16.3х, EV/EBITDA 6х.
В целом мы видим, что X5 в отличие от Ленты или Магнита продолжает наращивать не только выручку, но и операционную прибыль. Темпы роста удаётся поддерживать на уровне даже выше, чем заложено в прогнозе менеджмента и нашем прогнозе. Однако остаётся определенное давление в связи с денонсацией налогового соглашения с Нидерландами. Пока компания окончательно не разрешила этот вопрос, ждёт послаблений. В любом случае, менеджмент настроен на ежегодное увеличение дивидендов. Мы по-прежнему рекомендуем покупать бумаги FIVE-гдр в расчете на дальнейший рост бизнеса и дивидендов, вывод онлайн-направления на IPO и решения вопроса с двойным налогообложением.
X5 Group сегодня представила свои финансовые результаты за 2 кв. 2021. Мы традиционно разберем этот отчет.
1. Выручка выросла на 10,7%. Среди крупных продуктовых ритейлеров это наиболее высокие темпы роста. Такая прибавка стала доступна за счёт восстановления трафика в магазины, а также за счет открытия новых магазинов и развития онлайн-продаж. Впрочем, об этих моментах мы уже писали в этом посте.
2. Скорректированная EBITDA выросла на 8,5%. Маржинальность слегка снизилась из-за роста расходов на персонал в связи с развитием онлайн-бизнесов и доставки. Важно то, что удалось не растерять валовую маржу, как произошло в Магните.
3. Чистая прибыль практически без изменений, поскольку рост операционной прибыли был нивелирован ростом амортизации.
4. По мультипликаторам оценка по-прежнему невысокая: P/E 16.3х, EV/EBITDA 6х.
В целом мы видим, что X5 в отличие от Ленты или Магнита продолжает наращивать не только выручку, но и операционную прибыль. Темпы роста удаётся поддерживать на уровне даже выше, чем заложено в прогнозе менеджмента и нашем прогнозе. Однако остаётся определенное давление в связи с денонсацией налогового соглашения с Нидерландами. Пока компания окончательно не разрешила этот вопрос, ждёт послаблений. В любом случае, менеджмент настроен на ежегодное увеличение дивидендов. Мы по-прежнему рекомендуем покупать бумаги FIVE-гдр в расчете на дальнейший рост бизнеса и дивидендов, вывод онлайн-направления на IPO и решения вопроса с двойным налогообложением.
#x5 #FIVE #аналитика
Наконец-то пошли первые операционные отчеты за второй квартал. Сегодня результаты представила одна из наших любимых компаний X5 Group. Что важного было в отчете?
1. Выручка продолжила расти высокими темпами – 18,6% по итогам второго квартала. Апрель ещё оставался ажиотажным месяцем, а в мае и июне была постепенная нормализация. Тем не менее, X5 поддерживает высокий темп сопоставимых продаж, что происходит во многом благодаря высокой продуктовой инфляции. Также отметим, что прирост трафика сохранился, даже несмотря на падение трафика в торговых центрах, где традиционно находятся «Перекрёстки».
2. Развитие сети продолжилось, однако мы наблюдаем определенное замедление, что связано с макроэкономической неопределенностью. Тут пока сложно сказать, как будет поступать менеджмент X5 – пока комментариев не было.
3. X5, по всей видимости, покажет рекордную EBITDA по итогам второго квартала. В дальнейшем мы ожидаем нормализации роста выручки по мере ослабления продуктовой инфляции.
И вроде всё хорошо с бизнесом, но только компания оценивается даже меньше чем в 3 EBITDA, хотя ранее 6х – был минимум. Пока X5 не переедет в РФ или другую дружественную юрисдикцию, то раскрытия текущего дисконта не будет. X5 может легко стоить выше 3000 рублей, если будет решен этот вопрос. А пока приходится только ждать.
Наконец-то пошли первые операционные отчеты за второй квартал. Сегодня результаты представила одна из наших любимых компаний X5 Group. Что важного было в отчете?
1. Выручка продолжила расти высокими темпами – 18,6% по итогам второго квартала. Апрель ещё оставался ажиотажным месяцем, а в мае и июне была постепенная нормализация. Тем не менее, X5 поддерживает высокий темп сопоставимых продаж, что происходит во многом благодаря высокой продуктовой инфляции. Также отметим, что прирост трафика сохранился, даже несмотря на падение трафика в торговых центрах, где традиционно находятся «Перекрёстки».
2. Развитие сети продолжилось, однако мы наблюдаем определенное замедление, что связано с макроэкономической неопределенностью. Тут пока сложно сказать, как будет поступать менеджмент X5 – пока комментариев не было.
3. X5, по всей видимости, покажет рекордную EBITDA по итогам второго квартала. В дальнейшем мы ожидаем нормализации роста выручки по мере ослабления продуктовой инфляции.
И вроде всё хорошо с бизнесом, но только компания оценивается даже меньше чем в 3 EBITDA, хотя ранее 6х – был минимум. Пока X5 не переедет в РФ или другую дружественную юрисдикцию, то раскрытия текущего дисконта не будет. X5 может легко стоить выше 3000 рублей, если будет решен этот вопрос. А пока приходится только ждать.
👍10