SOLID talk, Август_22.pdf
13.5 MB
Друзья,
официальное лето подходит к своему логическому завершению и, по сложившейся традиции, в последний день Августа мы публикуем новый номер дайджеста SOLID talk, Август'22 с актуальными темами и вопросами месяца.
Желаем всем приятного вечера и неспешной подготовки к началу осени! 🍁
официальное лето подходит к своему логическому завершению и, по сложившейся традиции, в последний день Августа мы публикуем новый номер дайджеста SOLID talk, Август'22 с актуальными темами и вопросами месяца.
Желаем всем приятного вечера и неспешной подготовки к началу осени! 🍁
#комментарий
Индекс Московской биржи 31 августа прибавил еще почти 100 пунктов, достигнув 2400 пунктов и обновив двухмесячный максимум.
Как и ожидалось накануне, локомотивом роста стали акции «Газпрома», прибавившие 25% на ожиданиях выплаты рекордных промежуточных дивидендов. Инвесторы ждут возобновления выплат и от других эмитентов. Общая сумма оценивается более чем в 1 трлн руб. на акции, находящиеся в свободном обращении, что должно поддержать российский рынок до конца года.
Как мы уже ранее говорили, одним из ключевых драйверов роста всего российского рынка является дивидендный приток от «голубых фишек». В этом сезоне из «голубых фишек» уже объявили дивиденды Татнефть, Новатэк, Газпром. Эти компании входят как в топ популярных бумаг у частных инвесторов, так и у управляющих. Поэтому рынок получит приток денег извне, что должно вызвать «подъем лодок». Мы считаем, что инвесторы будут реинвестировать дивиденды не только в Газпром, но и в Сбербанк, Новатэк, Татнефть и другие компании. В конечном счете, весь рынок от этого выиграет. Также напомним, что основные выплаты придутся на конец октября-начало ноября, поэтому и эффект от выплат стоит ждать в этот период. Ещё одним драйвером роста сейчас выступают заканчивающиеся полугодовые депозиты под высокую ставку, что может привести к притоку денег на фондовый рынок.
Индекс Московской биржи 31 августа прибавил еще почти 100 пунктов, достигнув 2400 пунктов и обновив двухмесячный максимум.
Как и ожидалось накануне, локомотивом роста стали акции «Газпрома», прибавившие 25% на ожиданиях выплаты рекордных промежуточных дивидендов. Инвесторы ждут возобновления выплат и от других эмитентов. Общая сумма оценивается более чем в 1 трлн руб. на акции, находящиеся в свободном обращении, что должно поддержать российский рынок до конца года.
Как мы уже ранее говорили, одним из ключевых драйверов роста всего российского рынка является дивидендный приток от «голубых фишек». В этом сезоне из «голубых фишек» уже объявили дивиденды Татнефть, Новатэк, Газпром. Эти компании входят как в топ популярных бумаг у частных инвесторов, так и у управляющих. Поэтому рынок получит приток денег извне, что должно вызвать «подъем лодок». Мы считаем, что инвесторы будут реинвестировать дивиденды не только в Газпром, но и в Сбербанк, Новатэк, Татнефть и другие компании. В конечном счете, весь рынок от этого выиграет. Также напомним, что основные выплаты придутся на конец октября-начало ноября, поэтому и эффект от выплат стоит ждать в этот период. Ещё одним драйвером роста сейчас выступают заканчивающиеся полугодовые депозиты под высокую ставку, что может привести к притоку денег на фондовый рынок.
- Основные индикаторы долгового рынка России
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 26 августа - 1 сентября 2022
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 26 августа - 1 сентября 2022
Друзья, привет! Настал очередной месяц, а значит время для нового выпуска ответов на ваши вопросы. Задавайте, как обычно, внизу в комментариях, а мы постараемся на них ответить в ближайшем выпуске. Поехали!
#комментарий
В первом полугодии 2022 года чистый финансовый результат банковскому сектору был отрицательный — минус 1,5 трлн руб – Зампред ЦБ Тулин.
В результате понесенных банками потерь была использована меньшая часть из имевшегося у них запаса прочности. Вероятно, по итогам года уже полученный отрицательный финансовый результат не вырастет или даже уменьшится. Из 1,5 трлн руб. около 1 трлн руб. пройдет по графе «операции с иностранной валютой» — это реализация потерь вследствие вынужденного прекращения сделок с производственными финансовыми инструментами, потому что контрагентами наших банков по хеджирующим сделкам были в основном иностранные банки стран, которые ввели санкции. У некоторых банков перекосило позицию в неудачную с точки зрения рыночной конъюнктуры сторону. Они потеряли сначала на ослаблении рубля, а потом еще раз потеряли уже на его укреплении. Но других значимых потерь банки пока не понесли. Сокращение чистого процентного дохода за полугодие — всего на 5% в сравнении с первым полугодием 2021 года. Три четверти из общего количества банков по итогам первого полугодия прибыльные, а одна четверть — убыточные. Среди 13 крупнейших, системно значимых банков соотношение прибыльных и убыточных — 60 на 40%. То есть и в этой группе прибыльных все равно больше половины.
Как мы видим, в масштабах всей банковской системы убыток в 1,5 трлн. рублей в первом полугодии выглядит не слишком большим. По нашему предположению, убытки в основном понесли те банки, которые имели большие валютные позиции и обслуживали международные операции. Безусловно, в этом списке может быть и Сбер, и ВТБ, и Альфа-Банк. Однако даже в масштабах Сбера этот убыток – это всего потеря одной годовой прибыли, которая так и не была распределена. По сути, у банка, скорее всего, даже не снизился капитал по сравнению с 2021 годом. Судя по комментариям зампреда Тулина, самое плохое уже позади, а значит ничего не мешает банкам во втором полугодии начать зарабатывать прибыль, тем более при низких ставках и укрепившемся курсе рубля. Так что наша рекомендация по Сберу остается «покупать».
В первом полугодии 2022 года чистый финансовый результат банковскому сектору был отрицательный — минус 1,5 трлн руб – Зампред ЦБ Тулин.
В результате понесенных банками потерь была использована меньшая часть из имевшегося у них запаса прочности. Вероятно, по итогам года уже полученный отрицательный финансовый результат не вырастет или даже уменьшится. Из 1,5 трлн руб. около 1 трлн руб. пройдет по графе «операции с иностранной валютой» — это реализация потерь вследствие вынужденного прекращения сделок с производственными финансовыми инструментами, потому что контрагентами наших банков по хеджирующим сделкам были в основном иностранные банки стран, которые ввели санкции. У некоторых банков перекосило позицию в неудачную с точки зрения рыночной конъюнктуры сторону. Они потеряли сначала на ослаблении рубля, а потом еще раз потеряли уже на его укреплении. Но других значимых потерь банки пока не понесли. Сокращение чистого процентного дохода за полугодие — всего на 5% в сравнении с первым полугодием 2021 года. Три четверти из общего количества банков по итогам первого полугодия прибыльные, а одна четверть — убыточные. Среди 13 крупнейших, системно значимых банков соотношение прибыльных и убыточных — 60 на 40%. То есть и в этой группе прибыльных все равно больше половины.
Как мы видим, в масштабах всей банковской системы убыток в 1,5 трлн. рублей в первом полугодии выглядит не слишком большим. По нашему предположению, убытки в основном понесли те банки, которые имели большие валютные позиции и обслуживали международные операции. Безусловно, в этом списке может быть и Сбер, и ВТБ, и Альфа-Банк. Однако даже в масштабах Сбера этот убыток – это всего потеря одной годовой прибыли, которая так и не была распределена. По сути, у банка, скорее всего, даже не снизился капитал по сравнению с 2021 годом. Судя по комментариям зампреда Тулина, самое плохое уже позади, а значит ничего не мешает банкам во втором полугодии начать зарабатывать прибыль, тем более при низких ставках и укрепившемся курсе рубля. Так что наша рекомендация по Сберу остается «покупать».
#комментарий
Ключевой маршрут поставок газа в ЕС прекратил работу.
«Газпром» в преддверии отопительного сезона окончательно остановил поставки газа по трубопроводу «Северный поток», сославшись на неисправность последней работающей турбины на компрессорной станции «Портовая». Источники “Ъ” не ждут, что поставки могут быть возобновлены в обозримом будущем. Это означает вероятный новый всплеск цен на газ в Европе, а для самого «Газпрома» — дальнейшее снижение добычи.
Тут нужно понимать, что поставки газа в Европу полностью не прекращаются. В Западную Европу поставки продолжатся только через территорию Украину в объеме чуть более 40 млн кубометров в сутки. Греция, Венгрия, а также не входящая в ЕС Сербия сейчас снабжаются через «Турецкий поток». Конечно, проблемы с турбиной, на наш взгляд, можно было бы оперативно решить на месте при большом желании, однако ни у Газпрома, ни у правительства РФ такого желания нет, особенно на фоне заявлений главы Еврокомиссии о введении потолка цен на газ. Пока мы можем констатировать, что газовая война продолжается и Газпром продолжает терять свой ключевой рынок сбыта. Поэтому даже несмотря на рост цен, мы не рекомендуем покупать в инвестиционные портфели Газпром, однако по-прежнему рекомендуем присматриваться к Новатэку, который увеличивает поставки газа и пользуется прекрасной ценовой конъюнктурой.
Ключевой маршрут поставок газа в ЕС прекратил работу.
«Газпром» в преддверии отопительного сезона окончательно остановил поставки газа по трубопроводу «Северный поток», сославшись на неисправность последней работающей турбины на компрессорной станции «Портовая». Источники “Ъ” не ждут, что поставки могут быть возобновлены в обозримом будущем. Это означает вероятный новый всплеск цен на газ в Европе, а для самого «Газпрома» — дальнейшее снижение добычи.
Тут нужно понимать, что поставки газа в Европу полностью не прекращаются. В Западную Европу поставки продолжатся только через территорию Украину в объеме чуть более 40 млн кубометров в сутки. Греция, Венгрия, а также не входящая в ЕС Сербия сейчас снабжаются через «Турецкий поток». Конечно, проблемы с турбиной, на наш взгляд, можно было бы оперативно решить на месте при большом желании, однако ни у Газпрома, ни у правительства РФ такого желания нет, особенно на фоне заявлений главы Еврокомиссии о введении потолка цен на газ. Пока мы можем констатировать, что газовая война продолжается и Газпром продолжает терять свой ключевой рынок сбыта. Поэтому даже несмотря на рост цен, мы не рекомендуем покупать в инвестиционные портфели Газпром, однако по-прежнему рекомендуем присматриваться к Новатэку, который увеличивает поставки газа и пользуется прекрасной ценовой конъюнктурой.
#индексы
Срез ТОП-10 Индекса МосБиржи. Игроки позитивно реагируют на решение ОПЕК сократить добычу на 100 б/с в октябре. По сути, нефтегазовое ядро тащит все остальные бумаги
Срез ТОП-10 Индекса МосБиржи. Игроки позитивно реагируют на решение ОПЕК сократить добычу на 100 б/с в октябре. По сути, нефтегазовое ядро тащит все остальные бумаги
#СОЛИДнаяИдея
Начиная с этого обзора мы решили внести несколько важных изменений. Во-первых, мы посчитали, что в текущих условиях мы не можем рекомендовать к покупке американские акции в виду повышенного инфраструктурного риска. Мы готовы включать в обзор идеи по акциям в гонконгских долларах, но ждем расширения списка торгуемых инструментов. Поэтому пока будем довольствоваться только российским рынком. Во-вторых, мы считаем, что в рамках еженедельного обзора будет очень кстати рассказывать о событиях и динамике торгов наших идей, чтобы вы были в курсе самой актуальной информации по компаниям и могли принимать правильные инвестиционные решения.
Прошедшая неделя для российского рынка прошла явно в мажорной ноте. Индекс МосБиржи рос все дни на неделе. Это было вызвано позитивным решением правления Газпрома по выплате внеплановых дивидендов. На этом фоне игроки стали скупать и другие фишки, рассчитывая на скорое объявление выплат. Особый рост был замечен в Лукойле, который по нашим прикидкам может заплатить более 1000 рублей в этом году, при условии переезда офшорных компаний мажоритариев. Пока мы не имеем точной информации, но вероятность выплаты оцениваем как высокую. Бумаги Самолёта обновляли очередные локальные максимумы после выхода отчета за полугодие, в котором по всем основным статьям мы наблюдали рекорды. Более того, менеджмент Самолета вновь объявил об амбициозных планах продаж и достижения рекордов по EBITDA. Всё это лишь подтверждает нашу уверенность в идее. Акции Сбербанка также показали активность после публикации интервью зампреда ЦБ РФ Тулина, который, по сути, заявил о прохождении дна в банковском секторе. Более того, сегодня первый зампред правления Сбербанка Кирилл Царев заявил, что объем выдач потребительских кредитов в августе стал максимальным с начала года. Спрос активизировался на фоне снижения ставок и смягчения требований к заемщикам. При этом Сбер с начала 2022 года нарастил розничный кредитный портфель на 5%. Таким образом, мы ожидаем прибыльного второго полугодия и разворота показателей банка, что неизбежно должно отразится на котировках акций. Новатэк обновляет локальные максимумы особенно после заявления Путина о «хороших финансовых показателях в этом году», что очевидно ввиду роста объемов поставок и роста цен на газ. По остальным идеям, а именно по Глобалтрансу, в целом особых изменений не произошло.
Еженедельный обзор инвестидей 5-9 сентября 2022
Начиная с этого обзора мы решили внести несколько важных изменений. Во-первых, мы посчитали, что в текущих условиях мы не можем рекомендовать к покупке американские акции в виду повышенного инфраструктурного риска. Мы готовы включать в обзор идеи по акциям в гонконгских долларах, но ждем расширения списка торгуемых инструментов. Поэтому пока будем довольствоваться только российским рынком. Во-вторых, мы считаем, что в рамках еженедельного обзора будет очень кстати рассказывать о событиях и динамике торгов наших идей, чтобы вы были в курсе самой актуальной информации по компаниям и могли принимать правильные инвестиционные решения.
Прошедшая неделя для российского рынка прошла явно в мажорной ноте. Индекс МосБиржи рос все дни на неделе. Это было вызвано позитивным решением правления Газпрома по выплате внеплановых дивидендов. На этом фоне игроки стали скупать и другие фишки, рассчитывая на скорое объявление выплат. Особый рост был замечен в Лукойле, который по нашим прикидкам может заплатить более 1000 рублей в этом году, при условии переезда офшорных компаний мажоритариев. Пока мы не имеем точной информации, но вероятность выплаты оцениваем как высокую. Бумаги Самолёта обновляли очередные локальные максимумы после выхода отчета за полугодие, в котором по всем основным статьям мы наблюдали рекорды. Более того, менеджмент Самолета вновь объявил об амбициозных планах продаж и достижения рекордов по EBITDA. Всё это лишь подтверждает нашу уверенность в идее. Акции Сбербанка также показали активность после публикации интервью зампреда ЦБ РФ Тулина, который, по сути, заявил о прохождении дна в банковском секторе. Более того, сегодня первый зампред правления Сбербанка Кирилл Царев заявил, что объем выдач потребительских кредитов в августе стал максимальным с начала года. Спрос активизировался на фоне снижения ставок и смягчения требований к заемщикам. При этом Сбер с начала 2022 года нарастил розничный кредитный портфель на 5%. Таким образом, мы ожидаем прибыльного второго полугодия и разворота показателей банка, что неизбежно должно отразится на котировках акций. Новатэк обновляет локальные максимумы особенно после заявления Путина о «хороших финансовых показателях в этом году», что очевидно ввиду роста объемов поставок и роста цен на газ. По остальным идеям, а именно по Глобалтрансу, в целом особых изменений не произошло.
Еженедельный обзор инвестидей 5-9 сентября 2022
#комментарий
Президент X5 Group Лобачёва заявила об изучении возможностей перерегистрации в России.
X5 Group остаётся зарегистрированной в Нидерландах, однако рассматривается возможность для перерегистрации в России, заявила президент компании Екатерина Лобачёва. Что касается возможности листинга на Гонконгской бирже, то Лобачева прокомментировала это так: «Мы рассматриваем и анализируем доступные варианты и пока решений нет. Практически на каждом шаге в процессе перевода листинга сталкиваемся с рядом технических трудностей, которые сейчас просто не преодолеть». Также она прокомментировала возможность выплаты дивидендов: "Дивиденды мы пока выплатить, к сожалению, не можем. Как у компании, зарегистрированной в Нидерландах, и компании с большим количеством миноритарных акционеров – западных фондов, у нас пока нет возможности довести выплаты до каждого акционера, поэтому в целях соблюдения их прав и интересов пока дивиденды выплачивать не будем. При этом у компании достаточный денежный поток и достаточно чистой прибыли, и как только санкционные ограничения будут сняты, мы планируем вернуться к выплатам", - сообщила она в интервью "Интерфаксу".
К сожалению, пока видимого прогресса в перерегистрации компании в РФ нет, так как в этом процессе есть множество трудностей. Основная проблема, как нам кажется, в большом количестве заблокированных иностранных акционеров, которые в случае переезда компании в РФ не смогут быть допущены к торгам. Однако если на МосБирже откроют торги нерезидентам из недружественных стран, тогда переезду будет дан «зеленый свет». Также мы не исключаем смены юрисдикции не в РФ, а, например, в Казахстан и листинг в Казахской бирже, что откроет доступ для торгов иностранцам. Однако пока нам остается только ждать этих событий. Самое главное, бизнес продолжает развиваться и улучшаться.
Президент X5 Group Лобачёва заявила об изучении возможностей перерегистрации в России.
X5 Group остаётся зарегистрированной в Нидерландах, однако рассматривается возможность для перерегистрации в России, заявила президент компании Екатерина Лобачёва. Что касается возможности листинга на Гонконгской бирже, то Лобачева прокомментировала это так: «Мы рассматриваем и анализируем доступные варианты и пока решений нет. Практически на каждом шаге в процессе перевода листинга сталкиваемся с рядом технических трудностей, которые сейчас просто не преодолеть». Также она прокомментировала возможность выплаты дивидендов: "Дивиденды мы пока выплатить, к сожалению, не можем. Как у компании, зарегистрированной в Нидерландах, и компании с большим количеством миноритарных акционеров – западных фондов, у нас пока нет возможности довести выплаты до каждого акционера, поэтому в целях соблюдения их прав и интересов пока дивиденды выплачивать не будем. При этом у компании достаточный денежный поток и достаточно чистой прибыли, и как только санкционные ограничения будут сняты, мы планируем вернуться к выплатам", - сообщила она в интервью "Интерфаксу".
К сожалению, пока видимого прогресса в перерегистрации компании в РФ нет, так как в этом процессе есть множество трудностей. Основная проблема, как нам кажется, в большом количестве заблокированных иностранных акционеров, которые в случае переезда компании в РФ не смогут быть допущены к торгам. Однако если на МосБирже откроют торги нерезидентам из недружественных стран, тогда переезду будет дан «зеленый свет». Также мы не исключаем смены юрисдикции не в РФ, а, например, в Казахстан и листинг в Казахской бирже, что откроет доступ для торгов иностранцам. Однако пока нам остается только ждать этих событий. Самое главное, бизнес продолжает развиваться и улучшаться.
#индексы
С 12 сентября МосБиржа допустит к торгам нерезидентов из дружественных стран. На этом фоне топ-10 индекса резко среагировал снижением. В целом непонятен потенциальный размер продаж "нерезами", может мы вообще серьезного давления и не увидим. Однако пока индексы будут под давлением до этой даты
С 12 сентября МосБиржа допустит к торгам нерезидентов из дружественных стран. На этом фоне топ-10 индекса резко среагировал снижением. В целом непонятен потенциальный размер продаж "нерезами", может мы вообще серьезного давления и не увидим. Однако пока индексы будут под давлением до этой даты
Вебинар_7_8_09,_2х_дневный_интенсив_#2.jpg
121.9 KB
❗Друзья, уже завтра стартует 2х-дневный ФИНАНСОВЫЙ ИНТЕНСИВ!
Приглашаем ЗАРЕГИСТРИРОВАТЬСЯ на вебинар и присоединиться к нам 7 и 8 сентября в 18:30.
Мы ещё раз обсудим:
✴️ принципы формирования капитала,
✴️ что такое сложные проценты,
✴️ Cash flow и его правильная работа.
Поговорим как правильно составить инвестиционный портфель и обсудим актуальные инструменты, доступные сейчас на фондовом рынке.
Встречаемся здесь ➡️ https://clck.ru/y6Pz3
Приглашаем ЗАРЕГИСТРИРОВАТЬСЯ на вебинар и присоединиться к нам 7 и 8 сентября в 18:30.
Мы ещё раз обсудим:
✴️ принципы формирования капитала,
✴️ что такое сложные проценты,
✴️ Cash flow и его правильная работа.
Поговорим как правильно составить инвестиционный портфель и обсудим актуальные инструменты, доступные сейчас на фондовом рынке.
Встречаемся здесь ➡️ https://clck.ru/y6Pz3
#комментарий
Активы эмитентов из недружественных стран граждане смогут только продать.
ЦБ предписал брокерам прекратить к началу 2023 года покупки неквалифицированными инвесторами иностранных ценных бумаг (ИЦБ). Ограничение может коснуться 1–2 млн граждан, которые лишатся возможности диверсифицировать портфели. Профучастники рынка, соответственно, потеряют доходы, пишет «Ъ». С 1 октября брокеры не должны исполнять поручения, ведущие к увеличению доли таких бумаг в портфеле инвестора более 15%. С 1 ноября порог снижается до 10%, а с 1 декабря — до 5%. С начала 2023 года брокеры должны приостановить исполнение любого поручения по увеличению таких позиций.
В целом это решение ЦБ РФ было ожидаемо. Государство хочет снизить не только долю валютных вложений, но и ограничить инвестиции в «недружественные» страны. ЦБ, видя риски инвестирования в иностранные ЦБ (а они есть), решил, по сути, рубить с плеча. Теперь если вы хотите инвестировать в американский рынок, вам необходимо будет получать статус квалинвестора. Кстати, финансовые советники Солид Брокера могут проконсультировать вас по поводу его получения. Что касается бизнеса СПБ Биржи, то бирже теперь требуется как можно скорее увеличивать количество китайских эмитентов и компаний из других дружественных стран, но прежде необходимо установить надежные междепозитарные связи. А пока её бизнес будет находиться в упадке.
Активы эмитентов из недружественных стран граждане смогут только продать.
ЦБ предписал брокерам прекратить к началу 2023 года покупки неквалифицированными инвесторами иностранных ценных бумаг (ИЦБ). Ограничение может коснуться 1–2 млн граждан, которые лишатся возможности диверсифицировать портфели. Профучастники рынка, соответственно, потеряют доходы, пишет «Ъ». С 1 октября брокеры не должны исполнять поручения, ведущие к увеличению доли таких бумаг в портфеле инвестора более 15%. С 1 ноября порог снижается до 10%, а с 1 декабря — до 5%. С начала 2023 года брокеры должны приостановить исполнение любого поручения по увеличению таких позиций.
В целом это решение ЦБ РФ было ожидаемо. Государство хочет снизить не только долю валютных вложений, но и ограничить инвестиции в «недружественные» страны. ЦБ, видя риски инвестирования в иностранные ЦБ (а они есть), решил, по сути, рубить с плеча. Теперь если вы хотите инвестировать в американский рынок, вам необходимо будет получать статус квалинвестора. Кстати, финансовые советники Солид Брокера могут проконсультировать вас по поводу его получения. Что касается бизнеса СПБ Биржи, то бирже теперь требуется как можно скорее увеличивать количество китайских эмитентов и компаний из других дружественных стран, но прежде необходимо установить надежные междепозитарные связи. А пока её бизнес будет находиться в упадке.
#комментарий
Котировки Brent опустились ниже $90 за баррель.
Стоимость европейской нефти Brent обновила семимесячный минимум. Ее котировки опускались ниже $90 за баррель, потеряв за семь дней 13%. Падению цен способствуют риски агрессивного повышения ставок в США, снижение спроса со стороны Китая в связи с антиковидными мерами и мягкие ограничения на добычу нефти со стороны ОПЕК+. Текущее снижение пока оказывает ограниченное влияние на российский финансовый рынок. Стоимость российской нефти Urals, по данным ресурса Profinance, снизилась на 4,8%, до $69 за баррель, минимума с середины августа, пишет "Ъ".
Как мы считаем, основное влияние на спрос оказывает именно Китай, в котором вновь идет вспышка заболеваний COVID-19. В частности, был продлен режим самоизоляции в мегаполисе Чэнду, где проживает 21 млн человек. В Пекине после обнаружения новых случаев заражения усиливаются карантинные меры, а в Шэньчжэне сохраняется строгий контроль за передвижением населения. В результате снижается спрос на нефть. Чтобы поддерживать более высокий уровень цен на нефть, ОПЕК необходимо сокращать добычу больше, чем сейчас, либо остается дождаться момента, когда в Китае вновь ослабнут ограничения. Вдобавок есть спекулятивная составляющая перед сентябрьским заседанием ФРС, на котором, как ожидается, ФРС поднимет ставку на 0,75 б.п. и будет сохранять ограничительную ДКП. Поэтому, по нашим оценкам, в сентябре мировые рынки, в том числе товарные, будут под давлением.
Котировки Brent опустились ниже $90 за баррель.
Стоимость европейской нефти Brent обновила семимесячный минимум. Ее котировки опускались ниже $90 за баррель, потеряв за семь дней 13%. Падению цен способствуют риски агрессивного повышения ставок в США, снижение спроса со стороны Китая в связи с антиковидными мерами и мягкие ограничения на добычу нефти со стороны ОПЕК+. Текущее снижение пока оказывает ограниченное влияние на российский финансовый рынок. Стоимость российской нефти Urals, по данным ресурса Profinance, снизилась на 4,8%, до $69 за баррель, минимума с середины августа, пишет "Ъ".
Как мы считаем, основное влияние на спрос оказывает именно Китай, в котором вновь идет вспышка заболеваний COVID-19. В частности, был продлен режим самоизоляции в мегаполисе Чэнду, где проживает 21 млн человек. В Пекине после обнаружения новых случаев заражения усиливаются карантинные меры, а в Шэньчжэне сохраняется строгий контроль за передвижением населения. В результате снижается спрос на нефть. Чтобы поддерживать более высокий уровень цен на нефть, ОПЕК необходимо сокращать добычу больше, чем сейчас, либо остается дождаться момента, когда в Китае вновь ослабнут ограничения. Вдобавок есть спекулятивная составляющая перед сентябрьским заседанием ФРС, на котором, как ожидается, ФРС поднимет ставку на 0,75 б.п. и будет сохранять ограничительную ДКП. Поэтому, по нашим оценкам, в сентябре мировые рынки, в том числе товарные, будут под давлением.
- Основные индикаторы долгового рынка России
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 2 - 8 сентября 2022
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 2 - 8 сентября 2022
#матьидитя
Вроде как ГК Мать и Дитя начала перерегистрацию в РФ. Это очень позитивный сигнал для всех гдр.
«Регистрация АО проходит в рамках реструктуризации — перевода управления компании из Кипра в российские юридические лица», — прокомментировали РИА Новости в пресс-службе компании.
Вроде как ГК Мать и Дитя начала перерегистрацию в РФ. Это очень позитивный сигнал для всех гдр.
«Регистрация АО проходит в рамках реструктуризации — перевода управления компании из Кипра в российские юридические лица», — прокомментировали РИА Новости в пресс-службе компании.
#комментарий
Мосбиржа в понедельник откроет рынок акций для нерезидентов из "дружественных" стран.
"Московская биржа" с 12 сентября предоставляет возможность совершать операции на рынке акций клиентам-нерезидентам из дружественных стран, а также нерезидентам, находящимся под контролем российских юридических или физических лиц. Клиенты-нерезиденты, связанные с недружественными государствами, находящиеся под контролем российских юридических или физических лиц, смогут совершать операции с акциями, кроме акций стратегических и ряда иных предприятий. Список таких компаний, на которые распространяются ограничения для совершения операций клиентами-нерезидентами, находящимися под контролем российских лиц, опубликован на сайте биржи, сейчас он включает 56 акций (обыкновенные и привилегированные).
В целом нужно понимать, что допуск нерезидентов является техническим моментом, поэтому если эти участники начнут продавать в рынок акции, купленные ранее, то эффект будет временным. Пока мы видели, что нерезиденты на рынке ОФЗ практически не оказали никакого влияния. На акциях ситуация может быть немного другой, т.к. не ясен размер застрявших бумаг у дружественных нерезидентов. По крайней мере, если не брать в расчет возможные сделки на внебиржевом рынке после начала СВО, то доля таких нерезидентов, например, в Сбербанке была менее 10% от всех нерезидентов. Так что в целом мы допускаем давление продавцов в ближайшие дни, но не считаем, что оно будет критичным.
Мосбиржа в понедельник откроет рынок акций для нерезидентов из "дружественных" стран.
"Московская биржа" с 12 сентября предоставляет возможность совершать операции на рынке акций клиентам-нерезидентам из дружественных стран, а также нерезидентам, находящимся под контролем российских юридических или физических лиц. Клиенты-нерезиденты, связанные с недружественными государствами, находящиеся под контролем российских юридических или физических лиц, смогут совершать операции с акциями, кроме акций стратегических и ряда иных предприятий. Список таких компаний, на которые распространяются ограничения для совершения операций клиентами-нерезидентами, находящимися под контролем российских лиц, опубликован на сайте биржи, сейчас он включает 56 акций (обыкновенные и привилегированные).
В целом нужно понимать, что допуск нерезидентов является техническим моментом, поэтому если эти участники начнут продавать в рынок акции, купленные ранее, то эффект будет временным. Пока мы видели, что нерезиденты на рынке ОФЗ практически не оказали никакого влияния. На акциях ситуация может быть немного другой, т.к. не ясен размер застрявших бумаг у дружественных нерезидентов. По крайней мере, если не брать в расчет возможные сделки на внебиржевом рынке после начала СВО, то доля таких нерезидентов, например, в Сбербанке была менее 10% от всех нерезидентов. Так что в целом мы допускаем давление продавцов в ближайшие дни, но не считаем, что оно будет критичным.
#комментарий
Крупнейшие ритейлеры рассчитывают на небольшие магазины дешевых товаров.
По итогам января-июня торговая площадь 200 крупнейших сетей продуктов питания и товаров повседневного спроса (FCMG) выросла на более чем 1 млн кв. м, подсчитали в Infoline. Год к году темпы прироста новых площадей сократились на 13,5%. Также снизился вклад в открытие магазинов десяти крупнейших игроков. На них пришлось 69,5% прироста против 72,3% годом ранее. По подсчетам Infoline, доля дискаунтеров в структуре новых открытий за год выросла с 60,1% до 60,9%, магазинов «у дома» — с 11,5% до 11,8%. Доля супермаркетов сократилась с 10,5% до 10,1%, гипермаркетов — 17,9% до 17,1%.
На самом деле, в первом полугодии многие компании приостанавливали экспансию с целью переориентации бизнеса на новых поставщиков, а также вследствие непонятной ситуации с финансированием. Однако сейчас мы видим, что ритейлеры наладили новые каналы закупок, а ситуация с финансированием стала даже лучше, чем была до кризиса. Поэтому на второе полугодие у крупных компаний, например, у X5 и Магнита, большие планы по новым открытиям. Более того, мы видим всё более явный тренд именно на дискаунтеры, которые более доходны и менее затратны в плане новых открытий. Так что ближайшие годы нас ждет в первую очередь рост дискаунтеров и мелких магазинов «у дома», что поддержит высокие темпы роста крупных сетей. В этом секторе нам нравится как X5, так и Магнит, но потенциал мы видим больше в X5.
Крупнейшие ритейлеры рассчитывают на небольшие магазины дешевых товаров.
По итогам января-июня торговая площадь 200 крупнейших сетей продуктов питания и товаров повседневного спроса (FCMG) выросла на более чем 1 млн кв. м, подсчитали в Infoline. Год к году темпы прироста новых площадей сократились на 13,5%. Также снизился вклад в открытие магазинов десяти крупнейших игроков. На них пришлось 69,5% прироста против 72,3% годом ранее. По подсчетам Infoline, доля дискаунтеров в структуре новых открытий за год выросла с 60,1% до 60,9%, магазинов «у дома» — с 11,5% до 11,8%. Доля супермаркетов сократилась с 10,5% до 10,1%, гипермаркетов — 17,9% до 17,1%.
На самом деле, в первом полугодии многие компании приостанавливали экспансию с целью переориентации бизнеса на новых поставщиков, а также вследствие непонятной ситуации с финансированием. Однако сейчас мы видим, что ритейлеры наладили новые каналы закупок, а ситуация с финансированием стала даже лучше, чем была до кризиса. Поэтому на второе полугодие у крупных компаний, например, у X5 и Магнита, большие планы по новым открытиям. Более того, мы видим всё более явный тренд именно на дискаунтеры, которые более доходны и менее затратны в плане новых открытий. Так что ближайшие годы нас ждет в первую очередь рост дискаунтеров и мелких магазинов «у дома», что поддержит высокие темпы роста крупных сетей. В этом секторе нам нравится как X5, так и Магнит, но потенциал мы видим больше в X5.
#СОЛИДнаяИдея
Прошедшая неделя для российского рынка охарактеризовалась смешанной динамикой. Позитив начала недели был нивелирован страхами допуска к торгам дружественных нерезидентов. Однако как показали торги понедельника, страх был избыточным. Пока мы не видим сколь бы то ни было заметного давления продавцов в основных бумагах. Основными продавцами могли выступать арбитражеры и те, кто купил с большим дисконтом бумаги после февраля этого года. Крупные инвестфонды, застрявшие в российских активах, по сообщениям самих компаний не сильно заинтересованы в выходе из акций. Поэтому эффект от допуска «нерезов» пока будет слабым, по нашему мнению.
Теперь пройдемся по новостям по нашим идеям.
Бумаги Самолёта продолжают свой рост, как и весь сектор девелопмента. Снижение ипотечных ставок и активизация сделок с недвижимостью на рынке Москвы и Подмосковья в августе стимулирует отрасль к росту. А Самолет, является, пожалуй, самым амбициозным игроком в секторе. Уже скоро акционеры получат очередные дивиденды от этой компании роста.
Лукойл пока по-прежнему не объявлял о какой-либо информации как по дивидендам, так и по отчетности. Скорее всего, объявление о выплате состоится как обычно в середине октября и то при условии, что офшорные компании мажоритариев переехали в РФ и теперь могут получать дивиденды. Что касается отчетности, то наиболее вероятно её начнут публиковать тоже с третьего квартала, т.е. в ноябре.
По Глобалтрансу пока никаких новостей нет. Ждем отчетность за полугодие 19 сентября в понедельник. Пока по нашим прикидкам, на основе отчетностей российских дочек финансовые результаты за полугодие должны быть на уровне всего 2021 года, а впереди довольно сильное второе полугодие. Ключевой вопрос, по-прежнему байбэк и дивиденды. Если компания как-то решит этот вопрос, то апсайд может быть даже больше 100% к текущей цене.
Новатэк продолжает торговаться в слаборастущем боковике. Здесь тоже ждем дивидендов в октябре и возобновление публикации отчетностей за третий квартал.
Сбербанк уже 6 месяц не подает «признаков жизни» по графику акций. Однако комментарии менеджмента Сбера уже довольно оптимистичные. Рост кредитного портфеля с начала года уже заметный, основные резервы и списания сделаны, летом банк уже стал работать в прибыль. Главным драйвером на наш взгляд, выступит публикация отчетности и комментарии менеджмента к ней.
Еженедельный обзор инвестидей 13-16 сентября 2022
Прошедшая неделя для российского рынка охарактеризовалась смешанной динамикой. Позитив начала недели был нивелирован страхами допуска к торгам дружественных нерезидентов. Однако как показали торги понедельника, страх был избыточным. Пока мы не видим сколь бы то ни было заметного давления продавцов в основных бумагах. Основными продавцами могли выступать арбитражеры и те, кто купил с большим дисконтом бумаги после февраля этого года. Крупные инвестфонды, застрявшие в российских активах, по сообщениям самих компаний не сильно заинтересованы в выходе из акций. Поэтому эффект от допуска «нерезов» пока будет слабым, по нашему мнению.
Теперь пройдемся по новостям по нашим идеям.
Бумаги Самолёта продолжают свой рост, как и весь сектор девелопмента. Снижение ипотечных ставок и активизация сделок с недвижимостью на рынке Москвы и Подмосковья в августе стимулирует отрасль к росту. А Самолет, является, пожалуй, самым амбициозным игроком в секторе. Уже скоро акционеры получат очередные дивиденды от этой компании роста.
Лукойл пока по-прежнему не объявлял о какой-либо информации как по дивидендам, так и по отчетности. Скорее всего, объявление о выплате состоится как обычно в середине октября и то при условии, что офшорные компании мажоритариев переехали в РФ и теперь могут получать дивиденды. Что касается отчетности, то наиболее вероятно её начнут публиковать тоже с третьего квартала, т.е. в ноябре.
По Глобалтрансу пока никаких новостей нет. Ждем отчетность за полугодие 19 сентября в понедельник. Пока по нашим прикидкам, на основе отчетностей российских дочек финансовые результаты за полугодие должны быть на уровне всего 2021 года, а впереди довольно сильное второе полугодие. Ключевой вопрос, по-прежнему байбэк и дивиденды. Если компания как-то решит этот вопрос, то апсайд может быть даже больше 100% к текущей цене.
Новатэк продолжает торговаться в слаборастущем боковике. Здесь тоже ждем дивидендов в октябре и возобновление публикации отчетностей за третий квартал.
Сбербанк уже 6 месяц не подает «признаков жизни» по графику акций. Однако комментарии менеджмента Сбера уже довольно оптимистичные. Рост кредитного портфеля с начала года уже заметный, основные резервы и списания сделаны, летом банк уже стал работать в прибыль. Главным драйвером на наш взгляд, выступит публикация отчетности и комментарии менеджмента к ней.
Еженедельный обзор инвестидей 13-16 сентября 2022