#комментарий #аналитика
«Газпром» поделился прибылью только с одним акционером.
«Газпром» впервые с кризиса 1998 года полностью отказался от выплаты дивидендов, причем сделал это в последний момент — решение принял основной акционер в лице государства вопреки рекомендации государством же сформированного совета директоров. Власти решили изъять все предназначенные для выплаты дивидендов 1,2 трлн руб. в бюджет через внеплановое повышение НДПИ. Такой неожиданный шаг обрушил котировки компании и российского фондового рынка, а также, по мнению аналитиков, и долгосрочную инвестиционную привлекательность бумаг монополии, пишет «Ъ».
По нашему мнению, это беспрецедентный случай, половину чистой прибыли, которую было решено направить на дивиденды, государство буквально изъяло в последний момент. По сути, миноритарных акционеров просто обманули. Это грубейшая форма недобросовестной корпоративной практики. Компания имеет рекордные доходы, последние 3 года заявляет о приверженности росту капитализации и возврату акционерам, меняет дивидендную политику на самую прогрессивную и подходящую именно Газпрому (50% от скорректированной чистой прибыли) и в самый последний момент поступает крайне нехорошо, разрушая всё доверие к компании и рынку в целом. Можно было хотя бы пересмотреть дивиденды в меньшую сторону, но нет, поступили самым плохим образом. Это серьезный репутационный удар по Газпрому. Эта инвестиционная история закончена.
У многих остаются надежды, что вдруг Газпром заплатит промежуточные дивиденды или всё-таки будет рекордная выплата в 2023 году. Мы считаем, что ничего этого не будет. Во-первых, рост НДПИ на 1,2 трлн напрямую отражается на прибыли за 2022 год. В пересчете на будущие дивиденды это равно примерно 18 рублям на акцию. Во-вторых, наиболее вероятно, что повышенный НДПИ будет «срезан» и в 2023 году. Конечно, у инвесторов короткая память, но как нам кажется после этого случая с акциями Газпрома лучше не связываться, если вдруг не произойдет чего-то экстраординарного.
«Газпром» поделился прибылью только с одним акционером.
«Газпром» впервые с кризиса 1998 года полностью отказался от выплаты дивидендов, причем сделал это в последний момент — решение принял основной акционер в лице государства вопреки рекомендации государством же сформированного совета директоров. Власти решили изъять все предназначенные для выплаты дивидендов 1,2 трлн руб. в бюджет через внеплановое повышение НДПИ. Такой неожиданный шаг обрушил котировки компании и российского фондового рынка, а также, по мнению аналитиков, и долгосрочную инвестиционную привлекательность бумаг монополии, пишет «Ъ».
По нашему мнению, это беспрецедентный случай, половину чистой прибыли, которую было решено направить на дивиденды, государство буквально изъяло в последний момент. По сути, миноритарных акционеров просто обманули. Это грубейшая форма недобросовестной корпоративной практики. Компания имеет рекордные доходы, последние 3 года заявляет о приверженности росту капитализации и возврату акционерам, меняет дивидендную политику на самую прогрессивную и подходящую именно Газпрому (50% от скорректированной чистой прибыли) и в самый последний момент поступает крайне нехорошо, разрушая всё доверие к компании и рынку в целом. Можно было хотя бы пересмотреть дивиденды в меньшую сторону, но нет, поступили самым плохим образом. Это серьезный репутационный удар по Газпрому. Эта инвестиционная история закончена.
У многих остаются надежды, что вдруг Газпром заплатит промежуточные дивиденды или всё-таки будет рекордная выплата в 2023 году. Мы считаем, что ничего этого не будет. Во-первых, рост НДПИ на 1,2 трлн напрямую отражается на прибыли за 2022 год. В пересчете на будущие дивиденды это равно примерно 18 рублям на акцию. Во-вторых, наиболее вероятно, что повышенный НДПИ будет «срезан» и в 2023 году. Конечно, у инвесторов короткая память, но как нам кажется после этого случая с акциями Газпрома лучше не связываться, если вдруг не произойдет чего-то экстраординарного.
👍54😱7👎4
Друзья, привет! Несмотря на всю боль вчерашнего события мы остаёмся с вами и готовы ответить на ваши вопросы в очередном выпуске ответов на вопросы. Как обычно, внизу под этим постом задавайте свои вопросы, а мы постараемся на них ответить в ближайшем выпуске. Поехали!
👍19👎5
#комментарий
Размещение корпоративных облигаций набирает обороты.
В июне на внутреннем долговом рынке резко выросло число размещений корпоративных облигаций: 47 выпусков на 116 млрд руб., 92% которых были публичными. Число эмитентов, которых устраивают уровни ставок, сложившиеся на рынке на фоне смягчающейся денежно-кредитной политики ЦБ, увеличивается. До конца лета, полагают эксперты, активность корпоративных заемщиков будет расти, пишет «Ъ».
Рост первичных размещений облигаций происходит, как мы и прогнозировали. Снижение ключевой ставки неминуемо приводит к активности на долговом рынке. Инвесторы ищут альтернативу депозитам, ставки по которым стремительно снижаются. Пока ЦБ и правительство дают четкий сигнал рынку, что снижение ключевой ставки будет продолжено, а значит всё большему числу эмитентов будет выгодно выходить на долговой рынок. Вдобавок сейчас не происходит размещение ОФЗ, поэтому весь объем корпоративных облигаций легко абсорбируется локальными инвесторами. Мы ожидаем, что пик первичных размещений облигаций придется на четвертый квартал этого года, когда ключевая ставка будет в диапазоне 7-8%.
Размещение корпоративных облигаций набирает обороты.
В июне на внутреннем долговом рынке резко выросло число размещений корпоративных облигаций: 47 выпусков на 116 млрд руб., 92% которых были публичными. Число эмитентов, которых устраивают уровни ставок, сложившиеся на рынке на фоне смягчающейся денежно-кредитной политики ЦБ, увеличивается. До конца лета, полагают эксперты, активность корпоративных заемщиков будет расти, пишет «Ъ».
Рост первичных размещений облигаций происходит, как мы и прогнозировали. Снижение ключевой ставки неминуемо приводит к активности на долговом рынке. Инвесторы ищут альтернативу депозитам, ставки по которым стремительно снижаются. Пока ЦБ и правительство дают четкий сигнал рынку, что снижение ключевой ставки будет продолжено, а значит всё большему числу эмитентов будет выгодно выходить на долговой рынок. Вдобавок сейчас не происходит размещение ОФЗ, поэтому весь объем корпоративных облигаций легко абсорбируется локальными инвесторами. Мы ожидаем, что пик первичных размещений облигаций придется на четвертый квартал этого года, когда ключевая ставка будет в диапазоне 7-8%.
👍4
#СОЛИДнаяИдея
Российский рынок по индексу МосБиржи вновь опустился на минимальную точку после открытия торгов этой весной. Всему виной беспрецедентное решение акционеров Газпрома на годовом общем собрании акционеров, а также резкий рост НДПИ за 2022 год. Как мы уже писали ранее, инвестиционная история Газпрома закончена, и теперь он как балласт будет тянуть «на дно» индекс.
Столь повышенное внимание к Газпрому также является следствием большого количества спекулятивных и маржинальных позиций у участников рынка. Банальный принцип диверсификации в такие периоды просто забывается, а тем временем он сохраняет вам капитал в это непростое время. Мы считаем, что без дивидендов Газпрома рынку будет гораздо сложнее расти, но тем не менее, ушел всего лишь один фактор. Снижение ключевой ставки и приход денег с депозитов продолжается. В начале деньги приходят на долговой рынок, а после, когда снижение ставки замедлится, а компании перестроятся, будет переток на рынок акций. Во время прошлого цикла снижения ставки рынок облигаций давал схожую доходность с рынком акций вплоть до 2017 года, когда снижение ставки уже было не таким выраженным. В текущем цикле мы наблюдаем более быструю динамику, поэтому рассчитываем на более быстрый переток денег ближе к четвертому кварталу 2022 года.
Американский рынок за последние две недели не показал явно выраженной динамики, оставшись примерно на тех же уровнях. И действительно, инвесторам есть над чем подумать. Сможет ли ФРС справиться с рекордной за десятилетия инфляцией, не загнав экономику в рецессию?
Мы видим первые признаки снижения инфляции. Так, доходность 10-летних гособлигаций США снизилась с 3,49% в середине июня до текущих 2,88%. Главным образом это обусловлено резким снижением цен на практически все виды сырья и продовольствия (медь, алюминий, пшеница, хлопок и т.д.). Таким образом, похоже, что с решением первой задачи есть прогресс. Однако, такое резкое снижение цен на сырье может быть обусловлено наступающей рецессией. Прогнозы крупных банков и организаций относительно роста американской экономики продолжают снижаться. Некоторые даже утверждают о технической рецессии в США (небольшого снижения ВВП) уже по итогам 2-го квартала текущего года. В этом отношении опасения инвесторов небеспочвенны.
Наконец, до важного решения ФРС по ключевой ставке, которое должно пройти 27 июля, есть еще одно ключевое событие – сезон отчетностей. Ряд факторов указывают на давление не только на выручку компаний, но и на маржинальность. Мы скорее относимся к «медведям» и ожидаем дальнейшего снижения S&P 500 с вероятным дном в диапазоне 3000–3300. А пока наша основная рекомендация по США - большую часть портфеля держать в защитных акциях.
Еженедельный обзор инвестидей 4 - 8 июля 2022
Российский рынок по индексу МосБиржи вновь опустился на минимальную точку после открытия торгов этой весной. Всему виной беспрецедентное решение акционеров Газпрома на годовом общем собрании акционеров, а также резкий рост НДПИ за 2022 год. Как мы уже писали ранее, инвестиционная история Газпрома закончена, и теперь он как балласт будет тянуть «на дно» индекс.
Столь повышенное внимание к Газпрому также является следствием большого количества спекулятивных и маржинальных позиций у участников рынка. Банальный принцип диверсификации в такие периоды просто забывается, а тем временем он сохраняет вам капитал в это непростое время. Мы считаем, что без дивидендов Газпрома рынку будет гораздо сложнее расти, но тем не менее, ушел всего лишь один фактор. Снижение ключевой ставки и приход денег с депозитов продолжается. В начале деньги приходят на долговой рынок, а после, когда снижение ставки замедлится, а компании перестроятся, будет переток на рынок акций. Во время прошлого цикла снижения ставки рынок облигаций давал схожую доходность с рынком акций вплоть до 2017 года, когда снижение ставки уже было не таким выраженным. В текущем цикле мы наблюдаем более быструю динамику, поэтому рассчитываем на более быстрый переток денег ближе к четвертому кварталу 2022 года.
Американский рынок за последние две недели не показал явно выраженной динамики, оставшись примерно на тех же уровнях. И действительно, инвесторам есть над чем подумать. Сможет ли ФРС справиться с рекордной за десятилетия инфляцией, не загнав экономику в рецессию?
Мы видим первые признаки снижения инфляции. Так, доходность 10-летних гособлигаций США снизилась с 3,49% в середине июня до текущих 2,88%. Главным образом это обусловлено резким снижением цен на практически все виды сырья и продовольствия (медь, алюминий, пшеница, хлопок и т.д.). Таким образом, похоже, что с решением первой задачи есть прогресс. Однако, такое резкое снижение цен на сырье может быть обусловлено наступающей рецессией. Прогнозы крупных банков и организаций относительно роста американской экономики продолжают снижаться. Некоторые даже утверждают о технической рецессии в США (небольшого снижения ВВП) уже по итогам 2-го квартала текущего года. В этом отношении опасения инвесторов небеспочвенны.
Наконец, до важного решения ФРС по ключевой ставке, которое должно пройти 27 июля, есть еще одно ключевое событие – сезон отчетностей. Ряд факторов указывают на давление не только на выручку компаний, но и на маржинальность. Мы скорее относимся к «медведям» и ожидаем дальнейшего снижения S&P 500 с вероятным дном в диапазоне 3000–3300. А пока наша основная рекомендация по США - большую часть портфеля держать в защитных акциях.
Еженедельный обзор инвестидей 4 - 8 июля 2022
👍14
#комментарий #норникель #русал
«Норильский никель» и UC Rusal вернулись к идее объединения, рассказал в интервью РБК президент «Норникеля» Владимир Потанин.
«Последнее предложение, которое мы получили от нового руководства UC Rusal, — обсудить слияние между компаниями «Норильский никель» и UC Rusal, — сказал бизнесмен. — И я сегодня (интервью проводилось 4 июля. — РБК) направил письмо, в котором подтвердил наше согласие на начало обсуждения процесса слияния с UC Rusal». Слияние двух компаний, по словам Потанина, позволит создать «национального чемпиона», подчеркивает он и приводит следующие аргументы.
- У двух компаний общая «зеленая» повестка. UC Rusal производит наиболее «зеленый» алюминий среди своих конкурентов, «Норильский никель» — никель, палладий, которые используются в зеленой экономике, включая аккумуляторы для электромобилей.
- Слияние позволит «диверсифицировать» акционерный состав и дополнительно приобрести «санкционную устойчивость».
- Объединенной компании будет проще получать государственную поддержку для проектов в России, если потребуется.
История Норникеля и Русала длится уже более 14 лет. Ещё в 2008 году, когда Русал приобрел крупный пакет акций Норникеля, обсуждалось объединение. Однако тогда возникло множество противоречий между собственниками по поводу управления компанией. Эти противоречия, на наш взгляд, не решены до сих пор. Тем не менее, текущая ситуация с санкциями вынуждает компании вновь задуматься об объединении. Мы думаем, что это и есть основная причина начала переговоров. Безусловно, многое будет зависеть от параметров слияния. Здесь может быть как размытие доли акционеров Норникеля, так и выкуп акций Русала. Сделка может быть как в денежной форме, так и в неденежной. Поэтому пока нельзя твердо сказать какие акции более предпочтительны, хотя, судя по практике прошлых сделок, Русал и Эн+ будут в большем выигрыше, т.к. объединение скорее всего будет на базе Норникеля.
«Норильский никель» и UC Rusal вернулись к идее объединения, рассказал в интервью РБК президент «Норникеля» Владимир Потанин.
«Последнее предложение, которое мы получили от нового руководства UC Rusal, — обсудить слияние между компаниями «Норильский никель» и UC Rusal, — сказал бизнесмен. — И я сегодня (интервью проводилось 4 июля. — РБК) направил письмо, в котором подтвердил наше согласие на начало обсуждения процесса слияния с UC Rusal». Слияние двух компаний, по словам Потанина, позволит создать «национального чемпиона», подчеркивает он и приводит следующие аргументы.
- У двух компаний общая «зеленая» повестка. UC Rusal производит наиболее «зеленый» алюминий среди своих конкурентов, «Норильский никель» — никель, палладий, которые используются в зеленой экономике, включая аккумуляторы для электромобилей.
- Слияние позволит «диверсифицировать» акционерный состав и дополнительно приобрести «санкционную устойчивость».
- Объединенной компании будет проще получать государственную поддержку для проектов в России, если потребуется.
История Норникеля и Русала длится уже более 14 лет. Ещё в 2008 году, когда Русал приобрел крупный пакет акций Норникеля, обсуждалось объединение. Однако тогда возникло множество противоречий между собственниками по поводу управления компанией. Эти противоречия, на наш взгляд, не решены до сих пор. Тем не менее, текущая ситуация с санкциями вынуждает компании вновь задуматься об объединении. Мы думаем, что это и есть основная причина начала переговоров. Безусловно, многое будет зависеть от параметров слияния. Здесь может быть как размытие доли акционеров Норникеля, так и выкуп акций Русала. Сделка может быть как в денежной форме, так и в неденежной. Поэтому пока нельзя твердо сказать какие акции более предпочтительны, хотя, судя по практике прошлых сделок, Русал и Эн+ будут в большем выигрыше, т.к. объединение скорее всего будет на базе Норникеля.
👍3
СОЛИД Брокер запускает Акцию «Пригласи друга!»*.
🔸С 1993 г. мы предлагаем своим Клиентам широкий спектр услуг, удерживаем рейтинг надёжности АА- по оценке НРА и статус одного из ведущих операторов Московской Биржи. Имеем лицензии на проведение операций по брокерскому, дилерскому и депозитарному обслуживанию, защищая ценные бумаги инвесторов уже более 28 лет.
🔸И сегодня мы предлагаем Вам заработать до 100 тысяч рублей*, если Вы уже являетесь Клиентом Компании.
Если ещё нет, то это отличный повод стать им и пригласить своего Друга стать нашим Клиентом!
🔸Мы отличаемся индивидуальным подходом и внимательным отношением к своим Клиентам; Вам будет открыт доступ к первичным размещениям высокодоходных облигаций и закрытым торговым идеям, 90% из которых имеют положительный результат.
Наши Клиенты с нами уже давно, потому что знают, что Мы зарабатываем ВМЕСТЕ с ними, а НЕ на них!
👉Стать Клиентом Солид Брокер
👉Получить ссылку для Друга на открытие счёта
🔸С 1993 г. мы предлагаем своим Клиентам широкий спектр услуг, удерживаем рейтинг надёжности АА- по оценке НРА и статус одного из ведущих операторов Московской Биржи. Имеем лицензии на проведение операций по брокерскому, дилерскому и депозитарному обслуживанию, защищая ценные бумаги инвесторов уже более 28 лет.
🔸И сегодня мы предлагаем Вам заработать до 100 тысяч рублей*, если Вы уже являетесь Клиентом Компании.
Если ещё нет, то это отличный повод стать им и пригласить своего Друга стать нашим Клиентом!
🔸Мы отличаемся индивидуальным подходом и внимательным отношением к своим Клиентам; Вам будет открыт доступ к первичным размещениям высокодоходных облигаций и закрытым торговым идеям, 90% из которых имеют положительный результат.
Наши Клиенты с нами уже давно, потому что знают, что Мы зарабатываем ВМЕСТЕ с ними, а НЕ на них!
👉Стать Клиентом Солид Брокер
👉Получить ссылку для Друга на открытие счёта
#комментарий
Курс доллара окреп на ожидании интервенций.
Усилия властей по ослаблению российской валюты приносят результаты. На биржевых торгах курс американской валюты впервые за месяц превышал 62 руб./$, прибавив за неделю 10 руб. Участники рынка отмечают, что активизировалась спекулятивная игра на ожиданиях внедрения нового бюджетного правила, которое должно ослабить рубль. Впрочем, радикального изменения тренда в ближайшее время эксперты не ждут, пишет «Ъ».
Фактически основным фактором, определяющим курс рубля, является торговый баланс. А он до сих пор сильно смещен в сторону экспорта, поскольку цены на нефтегазовые продукты остаются на высоком уровне, а импорт всё ещё на низком уровне. Более того, в июле экспортеры должны продавать валюту для уплаты квартального налога на прибыль и НДД. Поэтому давление со стороны продавцов будет оставаться высоким весь июль. Поэтому текущее ослабление рубля выглядит скорее как спекулятивная игра в ожидании нового бюджетного правила или какого-либо другого механизма от правительства РФ для поддержания оптимального курса. Мы ожидаем средний курс около 55-60 рублей в ближайший месяц.
Курс доллара окреп на ожидании интервенций.
Усилия властей по ослаблению российской валюты приносят результаты. На биржевых торгах курс американской валюты впервые за месяц превышал 62 руб./$, прибавив за неделю 10 руб. Участники рынка отмечают, что активизировалась спекулятивная игра на ожиданиях внедрения нового бюджетного правила, которое должно ослабить рубль. Впрочем, радикального изменения тренда в ближайшее время эксперты не ждут, пишет «Ъ».
Фактически основным фактором, определяющим курс рубля, является торговый баланс. А он до сих пор сильно смещен в сторону экспорта, поскольку цены на нефтегазовые продукты остаются на высоком уровне, а импорт всё ещё на низком уровне. Более того, в июле экспортеры должны продавать валюту для уплаты квартального налога на прибыль и НДД. Поэтому давление со стороны продавцов будет оставаться высоким весь июль. Поэтому текущее ослабление рубля выглядит скорее как спекулятивная игра в ожидании нового бюджетного правила или какого-либо другого механизма от правительства РФ для поддержания оптимального курса. Мы ожидаем средний курс около 55-60 рублей в ближайший месяц.
👍11
❗️Бесплатное обучение инвестированию ‼️
На основе прочного фундамента можно построить все что угодно!
В том числе свое финансовое благополучие
Приглашаем Вас на двухдневный финансовый интенсив INVEST
Два дня по полтора часа мы будем говорить о самом важном и нужном.
Вы узнаете:
🟢Принципы формирования капитала
🟡Сложные проценты
🟠Cash flow и его правильная работа
🔴Структура работы фондового рынка
🔶И многое другое
Вы также сможете получить практический опыт в составлении инвестиционного портфеля, задать любой вопрос и получить на него ответ в прямом эфире.
Ждем Вас 06 и 07 июля! Мероприятие бесплатное, для получения записи необходимо зарегистрироваться
👉Ссылка для регистрации: https://clck.ru/s3fnh
На основе прочного фундамента можно построить все что угодно!
В том числе свое финансовое благополучие
Приглашаем Вас на двухдневный финансовый интенсив INVEST
Два дня по полтора часа мы будем говорить о самом важном и нужном.
Вы узнаете:
🟢Принципы формирования капитала
🟡Сложные проценты
🟠Cash flow и его правильная работа
🔴Структура работы фондового рынка
🔶И многое другое
Вы также сможете получить практический опыт в составлении инвестиционного портфеля, задать любой вопрос и получить на него ответ в прямом эфире.
Ждем Вас 06 и 07 июля! Мероприятие бесплатное, для получения записи необходимо зарегистрироваться
👉Ссылка для регистрации: https://clck.ru/s3fnh
👍2
#комментарий
Bloomberg сообщил о желании G7 установить предельные цены на российскую нефть в $40-60 за баррель.
Обсуждаемый ценовой диапазон, как сообщает Bloomberg, простирается от того, что считается предельной себестоимостью производства в России и до цены на нефть до начала военной спецоперации в Украину. Администрация президента США считает, что предельная цена $40 за баррель слишком низкая. В Белом доме опасаются, что непродуманные ограничения на стоимость могут привести к резкому скачку цен на нефть.
По нашему мнению, когда в классические рыночные механизмы пытаются вмешиваться, то это приводит к коллапсу. В условиях дефицита нефти такое ограничение приведет к росту стоимости других марок нефти, что вновь вызовет скачок инфляции. Ограничение цены на нефть вводят страны G7, поэтому Россия может перенаправлять объемы на другие рынки, где покупатели не будут готовы платить космическую цену на нефть нероссийского производства. В текущем виде эти ограничения, на наш взгляд, не принесут стабильности нефтяному рынку. Тем не менее, котировки нефти за последние 3 дня упали более чем на 13% в ожидании рецессии, а также из-за того, что Саудовская Аравия и Иран снижают цены на определённые сорта нефти ради конкуренции с РФ. Однако, пока в условиях дефицита на рынке нефти мы не ждем её дальнейшего обвала.
Bloomberg сообщил о желании G7 установить предельные цены на российскую нефть в $40-60 за баррель.
Обсуждаемый ценовой диапазон, как сообщает Bloomberg, простирается от того, что считается предельной себестоимостью производства в России и до цены на нефть до начала военной спецоперации в Украину. Администрация президента США считает, что предельная цена $40 за баррель слишком низкая. В Белом доме опасаются, что непродуманные ограничения на стоимость могут привести к резкому скачку цен на нефть.
По нашему мнению, когда в классические рыночные механизмы пытаются вмешиваться, то это приводит к коллапсу. В условиях дефицита нефти такое ограничение приведет к росту стоимости других марок нефти, что вновь вызовет скачок инфляции. Ограничение цены на нефть вводят страны G7, поэтому Россия может перенаправлять объемы на другие рынки, где покупатели не будут готовы платить космическую цену на нефть нероссийского производства. В текущем виде эти ограничения, на наш взгляд, не принесут стабильности нефтяному рынку. Тем не менее, котировки нефти за последние 3 дня упали более чем на 13% в ожидании рецессии, а также из-за того, что Саудовская Аравия и Иран снижают цены на определённые сорта нефти ради конкуренции с РФ. Однако, пока в условиях дефицита на рынке нефти мы не ждем её дальнейшего обвала.
👍4🤯2
- Основные индикаторы долгового рынка России
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 1-7 июля 2022
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 1-7 июля 2022
👍2
#комментарий
СМИ: Канада отдаст турбину «Газпрому» по просьбе Германии.
Правительство Канады планирует по согласованию с Германией вывести из-под санкций турбину для газопровода «Северный поток», сообщает украинская газета «Европейская правда» (ЕП). О том, что Канада решила вернуть турбину «Газпрому», также рассказали источники Reuters. По данным ЕП, формальной причиной для снятия санкций должен стать аргумент о том, что возвращение турбины даст России техническую возможность восстановить объемы прокачки газа в Европу. Правительство Украины уже знает о намерениях Канады и считает это решение «необоснованным и опасным для санкционного режима», сказал источник издания в украинском Минэнерго.
На наш взгляд, мы видим на лицо первые признаки прагматизма со стороны западных стран. Ситуация с газом в Европе постепенно становится всё более тяжелой. На следующей неделе газопровод «Северный поток-1» будет полностью остановлен на плановый ремонт. И если раньше Газпром стремился как можно быстрее его запустить, то в текущей ситуации мы не уверены в досрочном пуске. Сейчас мы наблюдаем самую настоящую «газовую войну», в которой как мы видим у России начинают появляться первые успехи. Правда, побочным эффектом от таких действий становится нерыночное поведение Газпрома, который вместо экономических выгод (увеличение объемов газа) участвует в политической игре. Отчасти Газпром и ранее так поступал, но сейчас это стало более явным. Поэтому мы по-прежнему не рекомендуем покупать акции Газпрома, они интересны только в спекулятивных целях.
СМИ: Канада отдаст турбину «Газпрому» по просьбе Германии.
Правительство Канады планирует по согласованию с Германией вывести из-под санкций турбину для газопровода «Северный поток», сообщает украинская газета «Европейская правда» (ЕП). О том, что Канада решила вернуть турбину «Газпрому», также рассказали источники Reuters. По данным ЕП, формальной причиной для снятия санкций должен стать аргумент о том, что возвращение турбины даст России техническую возможность восстановить объемы прокачки газа в Европу. Правительство Украины уже знает о намерениях Канады и считает это решение «необоснованным и опасным для санкционного режима», сказал источник издания в украинском Минэнерго.
На наш взгляд, мы видим на лицо первые признаки прагматизма со стороны западных стран. Ситуация с газом в Европе постепенно становится всё более тяжелой. На следующей неделе газопровод «Северный поток-1» будет полностью остановлен на плановый ремонт. И если раньше Газпром стремился как можно быстрее его запустить, то в текущей ситуации мы не уверены в досрочном пуске. Сейчас мы наблюдаем самую настоящую «газовую войну», в которой как мы видим у России начинают появляться первые успехи. Правда, побочным эффектом от таких действий становится нерыночное поведение Газпрома, который вместо экономических выгод (увеличение объемов газа) участвует в политической игре. Отчасти Газпром и ранее так поступал, но сейчас это стало более явным. Поэтому мы по-прежнему не рекомендуем покупать акции Газпрома, они интересны только в спекулятивных целях.
👍28🔥1
#комментарий
Годовая инфляция в РФ в июне замедлилась до 15,9%.
Продовольственные товары в июне подешевели на 1,1% по сравнению с маем и подорожали на 17,98% в годовом выражении, непродовольственные товары подешевели на 0,41% в месячном выражении и подорожали на 17,92% по сравнению с июнем 2021 г. Стоимость услуг выросла на 0,88% к майскому показателю и на 10,17% в годовом выражении.
Как мы видим, в России впервые за всю историю наблюдений дефляция в июне. Однако пока говорить, что это устойчивая тенденция не приходится. Тем не менее, для нас куда важнее то, что данные по инфляции за июнь будут серьезным аргументом для снижения ключевой ставки на заседании ЦБ 22 июля. Более того, в некотором смысле денежно-кредитная политика всё равно остаётся жесткой, поскольку в моменте ставка гораздо выше инфляции (дефляции). Темпы кредитования восстанавливаются, но они всё ещё недостаточно высокие. Поэтому мы ожидаем, что ЦБ может пойти ещё на один шаг в 100 б.п. в плане снижения ставки в июле. Опять же, рекомендуем обратить внимание на длинные выпуски облигаций и первичные размещения в ближайшее время.
Годовая инфляция в РФ в июне замедлилась до 15,9%.
Продовольственные товары в июне подешевели на 1,1% по сравнению с маем и подорожали на 17,98% в годовом выражении, непродовольственные товары подешевели на 0,41% в месячном выражении и подорожали на 17,92% по сравнению с июнем 2021 г. Стоимость услуг выросла на 0,88% к майскому показателю и на 10,17% в годовом выражении.
Как мы видим, в России впервые за всю историю наблюдений дефляция в июне. Однако пока говорить, что это устойчивая тенденция не приходится. Тем не менее, для нас куда важнее то, что данные по инфляции за июнь будут серьезным аргументом для снижения ключевой ставки на заседании ЦБ 22 июля. Более того, в некотором смысле денежно-кредитная политика всё равно остаётся жесткой, поскольку в моменте ставка гораздо выше инфляции (дефляции). Темпы кредитования восстанавливаются, но они всё ещё недостаточно высокие. Поэтому мы ожидаем, что ЦБ может пойти ещё на один шаг в 100 б.п. в плане снижения ставки в июле. Опять же, рекомендуем обратить внимание на длинные выпуски облигаций и первичные размещения в ближайшее время.
👍3
#СОЛИДнаяИдея
Пока на российском рынке преобладают пессимистичные настроения. Даже несмотря на огромный объем рублевых депозитов массового притока на фондовый рынок мы пока не видим. Очевидных инвестиционных идей массовый инвестор не видит, как и каких-то ярких историй. К тому же большинство всё ещё напугано надвигающейся рецессией в мировой экономике, что осложнит восстановление российской экономики.
Однако важное отличие от прошлых рецессий в том, что сейчас дефицит на основные сырьевые товары. Газ в дефиците по всему миру, кроме РФ, нефтяная отрасль недоинвестирована, цветные металлы необходимы для энергоперехода и отказа от традиционных источников энергии, энергетический уголь нарасхват из-за более дорогих альтернатив. Поэтому, на наш взгляд, российский рынок и экономика должны быть более устойчивыми, к тому же изолированность российской экономики от западной только увеличивается.
Но для роста рынка, по нашему мнению, должен быть коктейль из ярких инвестиционных идей (например, позитивные отчетности за 2 квартал и подтверждение прохождения пика кризиса), и низких ставок по альтернативным инвестициям (депозиты и облигации).
Американский рынок на прошлой неделе показал почти 2% рост. Оптимизм был обусловлен несколькими причинами.
Во-первых, коррекция цен на товарных рынках за последние несколько недель снизила опасения инвесторов в отношении неконтролируемого роста инфляции. В то же время отчет о низком уровне безработицы в пятницу – 3,6% - указал на то, что экономика США не планирует входить в глубокую рецессию в ближайшее время. Наконец, вероятное снижение тарифов на товары, ввозимые из Китая, будет способствовать как снижению цен внутри страны, так и росту ВВП – идеальное сочетание в текущих реалиях.
Несмотря на позитив в США, главный торговый партнер страны, ЕС, может столкнуться с серьезными трудностями уже в ближайшие месяцы. Курс евро торгуется близ паритета с американской валютой, что бьет по странам Еврозоны, так как импорт ЕС превосходит его экспорт. Цены на газ в Европе остаются на высоком уровне. Рецессия в странах ЕС несомненно поспособствует ухудшению настроений и в США.
Не рекомендуем открывать крупные позиции на этой неделе. Это обусловлено важными отчетами: CPI (инфляция) в среду, а также началом сезона отчетностей. Крупные банки (отчитываются в четверг и пятницу), вполне вероятно, зададут тон второй половине 2022 года. В этом контексте мы бы предпочли быть наблюдателями.
Еженедельный обзор инвестидей 11 - 15 июля 2022
Пока на российском рынке преобладают пессимистичные настроения. Даже несмотря на огромный объем рублевых депозитов массового притока на фондовый рынок мы пока не видим. Очевидных инвестиционных идей массовый инвестор не видит, как и каких-то ярких историй. К тому же большинство всё ещё напугано надвигающейся рецессией в мировой экономике, что осложнит восстановление российской экономики.
Однако важное отличие от прошлых рецессий в том, что сейчас дефицит на основные сырьевые товары. Газ в дефиците по всему миру, кроме РФ, нефтяная отрасль недоинвестирована, цветные металлы необходимы для энергоперехода и отказа от традиционных источников энергии, энергетический уголь нарасхват из-за более дорогих альтернатив. Поэтому, на наш взгляд, российский рынок и экономика должны быть более устойчивыми, к тому же изолированность российской экономики от западной только увеличивается.
Но для роста рынка, по нашему мнению, должен быть коктейль из ярких инвестиционных идей (например, позитивные отчетности за 2 квартал и подтверждение прохождения пика кризиса), и низких ставок по альтернативным инвестициям (депозиты и облигации).
Американский рынок на прошлой неделе показал почти 2% рост. Оптимизм был обусловлен несколькими причинами.
Во-первых, коррекция цен на товарных рынках за последние несколько недель снизила опасения инвесторов в отношении неконтролируемого роста инфляции. В то же время отчет о низком уровне безработицы в пятницу – 3,6% - указал на то, что экономика США не планирует входить в глубокую рецессию в ближайшее время. Наконец, вероятное снижение тарифов на товары, ввозимые из Китая, будет способствовать как снижению цен внутри страны, так и росту ВВП – идеальное сочетание в текущих реалиях.
Несмотря на позитив в США, главный торговый партнер страны, ЕС, может столкнуться с серьезными трудностями уже в ближайшие месяцы. Курс евро торгуется близ паритета с американской валютой, что бьет по странам Еврозоны, так как импорт ЕС превосходит его экспорт. Цены на газ в Европе остаются на высоком уровне. Рецессия в странах ЕС несомненно поспособствует ухудшению настроений и в США.
Не рекомендуем открывать крупные позиции на этой неделе. Это обусловлено важными отчетами: CPI (инфляция) в среду, а также началом сезона отчетностей. Крупные банки (отчитываются в четверг и пятницу), вполне вероятно, зададут тон второй половине 2022 года. В этом контексте мы бы предпочли быть наблюдателями.
Еженедельный обзор инвестидей 11 - 15 июля 2022
👍13
#ммк
Ну что, ММК прекрасно отработал нисходящий сигнал от 24 июня. Мы крайне редко что-то рекомендуем шортить, но тут было целое комбо в виде падения производства, роста себестоимости, крепкого рубля + технический сигнал. Также обратите внимание, что шорт был именно по тренду, а не просто потому что акция слишком дорогая
Ну что, ММК прекрасно отработал нисходящий сигнал от 24 июня. Мы крайне редко что-то рекомендуем шортить, но тут было целое комбо в виде падения производства, роста себестоимости, крепкого рубля + технический сигнал. Также обратите внимание, что шорт был именно по тренду, а не просто потому что акция слишком дорогая
👍15
#комментарий
Министр финансов Антон Силуанов в интервью Ведомостям прокомментировал ситуацию с курсом рубля и дивидендами «Газпрома».
Так, на вопрос о невыплате дивидендов Газпрома министр заявил, что «временный отказ от дивидендов отнюдь не означает, что в следующие годы такая практика будет продолжена. Акционеры должны понимать, что сохранение ресурсов для инвестиционного развития, наоборот, даст им больше возможностей получать хорошие доходности в будущем». Мы думаем, что рынок не будет удовлетворён этим ответом, и пока будет сохраняться недоверие к Газпрому, даже несмотря на крайне высокие цены на газ. Если в период высоких доходов компания не делится акционерами с прибылью, то когда она вообще будет делиться? Когда не будет денег? Оставим этот вопрос риторическим.
На вопрос о курсе рубля Силуанов ответил, что по-прежнему рассматривает в качестве меры ослабления рубля бюджетное правило в модифицированном виде, когда выкупается валюта дружественных стран, а через кросс-курсы выравнивается доллар и евро. На наш взгляд, пока ЦБ не согласится на новую схему бюджетного правила говорить об осознанном ослаблении рубля рано. Пока всё идет к тому, что средний курс в июле будет ниже 60 рублей за доллар.
Министр финансов Антон Силуанов в интервью Ведомостям прокомментировал ситуацию с курсом рубля и дивидендами «Газпрома».
Так, на вопрос о невыплате дивидендов Газпрома министр заявил, что «временный отказ от дивидендов отнюдь не означает, что в следующие годы такая практика будет продолжена. Акционеры должны понимать, что сохранение ресурсов для инвестиционного развития, наоборот, даст им больше возможностей получать хорошие доходности в будущем». Мы думаем, что рынок не будет удовлетворён этим ответом, и пока будет сохраняться недоверие к Газпрому, даже несмотря на крайне высокие цены на газ. Если в период высоких доходов компания не делится акционерами с прибылью, то когда она вообще будет делиться? Когда не будет денег? Оставим этот вопрос риторическим.
На вопрос о курсе рубля Силуанов ответил, что по-прежнему рассматривает в качестве меры ослабления рубля бюджетное правило в модифицированном виде, когда выкупается валюта дружественных стран, а через кросс-курсы выравнивается доллар и евро. На наш взгляд, пока ЦБ не согласится на новую схему бюджетного правила говорить об осознанном ослаблении рубля рано. Пока всё идет к тому, что средний курс в июле будет ниже 60 рублей за доллар.
👍14
#petropavlovsk
Петропавловск сегодня уже -20%. Компания заявила, что инициировала процедуру несостоятельности и введение внешнего управления. По сути, дело идет к ликвидации компании. Кто не в курсе истории с Петропавловском рекомендуем прочитать этот пост.
Петропавловск сегодня уже -20%. Компания заявила, что инициировала процедуру несостоятельности и введение внешнего управления. По сути, дело идет к ликвидации компании. Кто не в курсе истории с Петропавловском рекомендуем прочитать этот пост.
😱11👍7👎1🔥1
#комментарий
Euroclear создал для держателей российских «дефолтных» евробондов отдельные субсчета для учета доходов.
Бельгийская депозитарно-клиринговая компания Euroclear открыла субсчета в долларах и евро для учета доходов держателей двух выпусков российских еврооблигаций. Соответствующий информационный бюллетень был опубликован в конце прошлой недели. Речь идет о выпусках Russia-2026 (в долларах) и Russia-2036 (в евро). По оценкам экспертов, механизм может быть применен к 20% владельцев этих выпусков. Юристы предупреждают, что пока с денежными средствами на этих счетах ничего сделать будет нельзя. Но участники рынка допускают возможность получения купонных выплат и погашений в иностранной валюте в будущем, пишет «Ъ».
Пока, по всей видимости, это лишь техническая мера. Однако, как нам кажется, создание субсчетов является первым «шажком» на пути к разблокированию бумаг, застрявших в Euroclear. В последнее время мы видим определенные «шаги назад» в ЕС на фоне грядущей рецессии и проблем с ценами на энергоносители. Поэтому надежда у российских инвесторов на разблокировку, на наш взгляд, остаётся.
Euroclear создал для держателей российских «дефолтных» евробондов отдельные субсчета для учета доходов.
Бельгийская депозитарно-клиринговая компания Euroclear открыла субсчета в долларах и евро для учета доходов держателей двух выпусков российских еврооблигаций. Соответствующий информационный бюллетень был опубликован в конце прошлой недели. Речь идет о выпусках Russia-2026 (в долларах) и Russia-2036 (в евро). По оценкам экспертов, механизм может быть применен к 20% владельцев этих выпусков. Юристы предупреждают, что пока с денежными средствами на этих счетах ничего сделать будет нельзя. Но участники рынка допускают возможность получения купонных выплат и погашений в иностранной валюте в будущем, пишет «Ъ».
Пока, по всей видимости, это лишь техническая мера. Однако, как нам кажется, создание субсчетов является первым «шажком» на пути к разблокированию бумаг, застрявших в Euroclear. В последнее время мы видим определенные «шаги назад» в ЕС на фоне грядущей рецессии и проблем с ценами на энергоносители. Поэтому надежда у российских инвесторов на разблокировку, на наш взгляд, остаётся.
👍14