#СОЛИДнаяИдея #аналитика
Российский рынок постепенно нащупывает поддержку. Мы больше не видим панических продаж и затяжных падений. Даже ситуация с АДР и ГДР постепенно выправляется. Индекс РТС обновляет локальные максимумы и не только за счет укрепления рубля, но и за счет роста акций. На прошлой неделе локомотивом индекса был Газпром, на этой неделе оживление пошло и по другим бумагам. Но будет ли в дальнейшем рост? Мы считаем, что шансов много, особенно после некоторых комментариев на прошедшем ПМЭФ.
Во-первых, ЦБ уже вернул ключевую ставку на докризисный уровень и судя по риторике финансового блока правительства снижение будет продолжено на каждом следующем заседании. К концу года ставка может прийти к 7%. Это спровоцирует большое количество новых размещений облигаций (ряд размещений мы будем рекомендовать в telegram-канале), улучшение условий для бизнеса, а также дает большой импульс для экономического роста, что несомненно отразится на рынке акций. Тот же Сбер, по словам Германа Грефа, со второго полугодия будет работать в прежнем докризисном режиме. Это значит, что впереди нас ждет большое восстановление.
Во-вторых, на фоне отсутствия западной ликвидности отечественные инвесторы могут помочь российскому рынку. Ставки по депозитам стремительно снижаются, а дивидендные доходности по многим бумагам остаются очень высокими. Это неминуемо приведет к перетоку денег на фондовый рынок.
В-третьих, впереди дивидендный сезон и много рекордных выплат (в том числе по Газпрому), что привносит на рынок ликвидность извне. Таким образом, те же дивиденды Газпрома могут тонким слоем распределиться по всему рынку, что легко вызовет рост из-за понизившегося доступного free-float рынка.
Еженедельный обзор инвестидей 20 - 24 июня 2022
Российский рынок постепенно нащупывает поддержку. Мы больше не видим панических продаж и затяжных падений. Даже ситуация с АДР и ГДР постепенно выправляется. Индекс РТС обновляет локальные максимумы и не только за счет укрепления рубля, но и за счет роста акций. На прошлой неделе локомотивом индекса был Газпром, на этой неделе оживление пошло и по другим бумагам. Но будет ли в дальнейшем рост? Мы считаем, что шансов много, особенно после некоторых комментариев на прошедшем ПМЭФ.
Во-первых, ЦБ уже вернул ключевую ставку на докризисный уровень и судя по риторике финансового блока правительства снижение будет продолжено на каждом следующем заседании. К концу года ставка может прийти к 7%. Это спровоцирует большое количество новых размещений облигаций (ряд размещений мы будем рекомендовать в telegram-канале), улучшение условий для бизнеса, а также дает большой импульс для экономического роста, что несомненно отразится на рынке акций. Тот же Сбер, по словам Германа Грефа, со второго полугодия будет работать в прежнем докризисном режиме. Это значит, что впереди нас ждет большое восстановление.
Во-вторых, на фоне отсутствия западной ликвидности отечественные инвесторы могут помочь российскому рынку. Ставки по депозитам стремительно снижаются, а дивидендные доходности по многим бумагам остаются очень высокими. Это неминуемо приведет к перетоку денег на фондовый рынок.
В-третьих, впереди дивидендный сезон и много рекордных выплат (в том числе по Газпрому), что привносит на рынок ликвидность извне. Таким образом, те же дивиденды Газпрома могут тонким слоем распределиться по всему рынку, что легко вызовет рост из-за понизившегося доступного free-float рынка.
Еженедельный обзор инвестидей 20 - 24 июня 2022
👍15👎3
#комментарий
Впервые с конца мая индекс Московской биржи 20 июня закрылся на отметке выше 2400 пунктов.
Восстановление российского фондового рынка наблюдается уже неделю, за это время индекс прибавил более 5%. Участники торгов ожидают продолжения подъема, что будет определяться выплатами дивидендов российских эмитентов, а также возвращением части средств с банковских депозитов. Однако подъем вряд ли будет устойчивым, так как сохраняющаяся неопределенность будет вынуждать инвесторов фиксировать прибыль при каждом удобном случае, пишет «Ъ».
Ранее мы уже писали о трех основных драйверах роста рынка в виде снижения ставки, отсутствия западной ликвидности и дивидендного сезона. Отдельно хотим подчеркнуть два факта. Во-первых, российский рынок, как и российская экономика становятся более изолированными от глобальной. Это значит, что корреляция с американским фондовым рынком будет оставаться довольно слабой. И опасения, что «Америка утащит нас за собой», на наш взгляд, сильно преувеличены. По сути, основная часть падения американского рынка уже состоялась. Более того, российский рынок и американский находятся в разных циклах с точки зрения процентной ставки. Во-вторых, у российских инвесторов остается не так много инвестиционных альтернатив: привлекательность депозитов падает, валютные накопления вынуждают конвертировать в рубли, а покупка иностранных акций стала в разы более рискованной. Поэтому деньгам просто некуда деться, кроме как на фондовый рынок и в реальный сектор, что вызовет рост индексов. Поэтому, на наш взгляд, в ближайшие год-два мы увидим мощное восстановление российского фондового рынка.
Впервые с конца мая индекс Московской биржи 20 июня закрылся на отметке выше 2400 пунктов.
Восстановление российского фондового рынка наблюдается уже неделю, за это время индекс прибавил более 5%. Участники торгов ожидают продолжения подъема, что будет определяться выплатами дивидендов российских эмитентов, а также возвращением части средств с банковских депозитов. Однако подъем вряд ли будет устойчивым, так как сохраняющаяся неопределенность будет вынуждать инвесторов фиксировать прибыль при каждом удобном случае, пишет «Ъ».
Ранее мы уже писали о трех основных драйверах роста рынка в виде снижения ставки, отсутствия западной ликвидности и дивидендного сезона. Отдельно хотим подчеркнуть два факта. Во-первых, российский рынок, как и российская экономика становятся более изолированными от глобальной. Это значит, что корреляция с американским фондовым рынком будет оставаться довольно слабой. И опасения, что «Америка утащит нас за собой», на наш взгляд, сильно преувеличены. По сути, основная часть падения американского рынка уже состоялась. Более того, российский рынок и американский находятся в разных циклах с точки зрения процентной ставки. Во-вторых, у российских инвесторов остается не так много инвестиционных альтернатив: привлекательность депозитов падает, валютные накопления вынуждают конвертировать в рубли, а покупка иностранных акций стала в разы более рискованной. Поэтому деньгам просто некуда деться, кроме как на фондовый рынок и в реальный сектор, что вызовет рост индексов. Поэтому, на наш взгляд, в ближайшие год-два мы увидим мощное восстановление российского фондового рынка.
👍14
Принципы успешного инвестирования ‼️
Всё в нашем мире строится на прочном фундаменте.
Это применимо ко всем сферам нашей жизни и финансы, в этом смысле, не исключение!
Чтобы создать прочный капитал, обеспечить себя и своих близких на долгие годы, нужно знать фундаментальные основы инвестирования по наращиванию капитала.
На вебинаре 23 июня в 19:00 всего за 1 час Вы узнаете:
✅ Как создать капитал в несколько десятков миллионов?!
✅ Как правильно сформировать свой денежный поток?!
✅ Как диверсифицировать свои активы?!
✅ Какие инвестиции сейчас «на гребне волны»?!
и многое-многое другое.
Ведущая вебинара Савина Юлия, Старший финансовый советник СОЛИД Брокер.
РЕГИСТРИРУЙСЯ на бесплатный вебинар «Принципы успешного инвестирования» 23.06 в 19:00 и ни один вопрос не останется без ответа!
Всё в нашем мире строится на прочном фундаменте.
Это применимо ко всем сферам нашей жизни и финансы, в этом смысле, не исключение!
Чтобы создать прочный капитал, обеспечить себя и своих близких на долгие годы, нужно знать фундаментальные основы инвестирования по наращиванию капитала.
На вебинаре 23 июня в 19:00 всего за 1 час Вы узнаете:
✅ Как создать капитал в несколько десятков миллионов?!
✅ Как правильно сформировать свой денежный поток?!
✅ Как диверсифицировать свои активы?!
✅ Какие инвестиции сейчас «на гребне волны»?!
и многое-многое другое.
Ведущая вебинара Савина Юлия, Старший финансовый советник СОЛИД Брокер.
РЕГИСТРИРУЙСЯ на бесплатный вебинар «Принципы успешного инвестирования» 23.06 в 19:00 и ни один вопрос не останется без ответа!
👍5👎2
#комментарий #аналитика
Минфин внепланово изымет у «Газпрома» 416 млрд руб.
Минфин собирается забрать у «Газпрома» 416 млрд руб. в виде разового повышения НДПИ в 2022 году. Соответствующие поправки к Налоговому кодексу, по данным “Ъ”, уже прошли комиссию правительства по законопроектной деятельности. Изъятие одобрено, несмотря на то что монополия решила заплатить за 2021 год рекордные дивиденды в размере 1,2 трлн руб., половина из которых достанется бюджету. Пока неясно, приведет ли решение Минфина к пересмотру решения по дивидендам на собрании акционеров «Газпрома» 30 июня.
Мы считаем, что на текущую выплату дивидендов Газпрома решение Минфина не повлияет. Однако дивиденды за 2022 год могут быть ниже, чем прогнозировалось изначально. Эффект от этой поправки примерно равен 6-7 рублям в пересчете на дивиденды. Риск мы видим скорее в продолжении такой практики далее в течение года, однако сейчас даже при всех негативных факторах для Газпрома (снижение поставок в Европу, крепкий рубль, повышенный НДПИ) прогнозные дивиденды на 2022 год получаются выше, чем за 2021 год. Поэтому мы не меняем рекомендацию по Газпрому, по-прежнему рекомендуем к покупке. Также отметим, что после утверждения дивидендов на ГОСА 30 июня (следующий четверг) ожидаем всплеска активности покупателей.
Минфин внепланово изымет у «Газпрома» 416 млрд руб.
Минфин собирается забрать у «Газпрома» 416 млрд руб. в виде разового повышения НДПИ в 2022 году. Соответствующие поправки к Налоговому кодексу, по данным “Ъ”, уже прошли комиссию правительства по законопроектной деятельности. Изъятие одобрено, несмотря на то что монополия решила заплатить за 2021 год рекордные дивиденды в размере 1,2 трлн руб., половина из которых достанется бюджету. Пока неясно, приведет ли решение Минфина к пересмотру решения по дивидендам на собрании акционеров «Газпрома» 30 июня.
Мы считаем, что на текущую выплату дивидендов Газпрома решение Минфина не повлияет. Однако дивиденды за 2022 год могут быть ниже, чем прогнозировалось изначально. Эффект от этой поправки примерно равен 6-7 рублям в пересчете на дивиденды. Риск мы видим скорее в продолжении такой практики далее в течение года, однако сейчас даже при всех негативных факторах для Газпрома (снижение поставок в Европу, крепкий рубль, повышенный НДПИ) прогнозные дивиденды на 2022 год получаются выше, чем за 2021 год. Поэтому мы не меняем рекомендацию по Газпрому, по-прежнему рекомендуем к покупке. Также отметим, что после утверждения дивидендов на ГОСА 30 июня (следующий четверг) ожидаем всплеска активности покупателей.
👍16
#комментарий
Потребительские настроения вернулись в начало 2015 года, снижая цены.
В начале мая 2022 года Росстат зафиксировал возврат потребительских ожиданий к уровням начала 2015 года — таких значений не фиксировалось в России семь лет. Отличает текущую ситуацию то, что пессимистичнее других — это редкий случай — в отношении перспектив экономики настроена молодежь, а условия для крупных покупок стали оцениваться хуже условий для сбережений. Свежая же порция данных об инфляции фиксирует продолжение заметного снижения цен в рознице и появление дефляции в промышленности, в частности в обработке, впервые за много лет — так проявляет себя обвал спроса. На неделе с 11 по 17 июня 2022 года Росстат зафиксировал дефляцию в 0,12% после рекордной дефляции в 0,14% неделей ранее за счет снижения цен на плоды и овощи и их стабилизации на непродовольственные товары, пишет «Ъ».
Свежие данные от Росстата говорят нам только об одном – правительство (ЦБ РФ) будет снижать ключевую ставку дальше, для того чтобы разогнать спрос и как не странно инфляцию. Побочным следствием снижения ставки должна стать девальвация рубля, однако вряд ли это будет быстро. Мы рассчитываем, что ставка к концу года снизится до 7% и продолжит снижение к 5,5-6% в 2023 году. Поэтому считаем, что фон для роста российского рынка акций и облигаций благоприятный.
Потребительские настроения вернулись в начало 2015 года, снижая цены.
В начале мая 2022 года Росстат зафиксировал возврат потребительских ожиданий к уровням начала 2015 года — таких значений не фиксировалось в России семь лет. Отличает текущую ситуацию то, что пессимистичнее других — это редкий случай — в отношении перспектив экономики настроена молодежь, а условия для крупных покупок стали оцениваться хуже условий для сбережений. Свежая же порция данных об инфляции фиксирует продолжение заметного снижения цен в рознице и появление дефляции в промышленности, в частности в обработке, впервые за много лет — так проявляет себя обвал спроса. На неделе с 11 по 17 июня 2022 года Росстат зафиксировал дефляцию в 0,12% после рекордной дефляции в 0,14% неделей ранее за счет снижения цен на плоды и овощи и их стабилизации на непродовольственные товары, пишет «Ъ».
Свежие данные от Росстата говорят нам только об одном – правительство (ЦБ РФ) будет снижать ключевую ставку дальше, для того чтобы разогнать спрос и как не странно инфляцию. Побочным следствием снижения ставки должна стать девальвация рубля, однако вряд ли это будет быстро. Мы рассчитываем, что ставка к концу года снизится до 7% и продолжит снижение к 5,5-6% в 2023 году. Поэтому считаем, что фон для роста российского рынка акций и облигаций благоприятный.
- Основные индикаторы долгового рынка России
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 17-23 июня 2022
- Новости и события
- Ситуация на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ)
- Ситуация на рынке корпоративных облигаций
- Инвестиционные идеи
- Предстоящие и прошедшие размещения❗Монитор рынка облигаций 17-23 июня 2022
#сбербанк
Ну что, Сбербанк немного оживился после прошедшего ПМЭФа. Герман Оскарович и его топ-менеджеры поделились весьма позитивными данными и ожиданиями по году. Более подробно обсудим Сбер в ближайшем выпуске Солидной Аналитики
Ну что, Сбербанк немного оживился после прошедшего ПМЭФа. Герман Оскарович и его топ-менеджеры поделились весьма позитивными данными и ожиданиями по году. Более подробно обсудим Сбер в ближайшем выпуске Солидной Аналитики
#аналитика #ммк
ММК скоро конец?
Сегодня мажоритарный акционер ММК Виктор Рашников поведал Интерфаксу несколько интересных тезисов.
Во-первых, рентабельность (скорее всего, имеется ввиду маржинальность EBITDA) для продолжения реализации инвестпрограммы должна составлять 15%, а в мае она уже была 4% и продолжила снижаться в июне. По сути, ММК работает «в ноль».
Во-вторых, производственные мощности загружены всего на 55%. Такого мы вообще не помним в истории ММК.
В-третьих, поставщики руды и угля тоже снижают цены, однако и у них маржа сильно снизилась.
Пока мы видим, что проблемы в металлургии только усугубляются. Падение цен, падение спроса внутри РФ, укрепление рубля и невозможность перенаправить объемы на экспорт – всё это давит на металлургов. Думаем, что пока лучше всех себя чувствует НЛМК, как вертикально интегрированная компания, на которую не наложили санкции. ММК был самым слабым из «большой тройки», что стало особенно видно в текущей ситуации. Мы считаем, что бумаги ММК могут упасть ещё сильнее, поэтому пока не рекомендуем их к покупке. Наоборот, спекулятивно ММК можно даже взять в «шорт», но обязательно со стопом.
ММК скоро конец?
Сегодня мажоритарный акционер ММК Виктор Рашников поведал Интерфаксу несколько интересных тезисов.
Во-первых, рентабельность (скорее всего, имеется ввиду маржинальность EBITDA) для продолжения реализации инвестпрограммы должна составлять 15%, а в мае она уже была 4% и продолжила снижаться в июне. По сути, ММК работает «в ноль».
Во-вторых, производственные мощности загружены всего на 55%. Такого мы вообще не помним в истории ММК.
В-третьих, поставщики руды и угля тоже снижают цены, однако и у них маржа сильно снизилась.
Пока мы видим, что проблемы в металлургии только усугубляются. Падение цен, падение спроса внутри РФ, укрепление рубля и невозможность перенаправить объемы на экспорт – всё это давит на металлургов. Думаем, что пока лучше всех себя чувствует НЛМК, как вертикально интегрированная компания, на которую не наложили санкции. ММК был самым слабым из «большой тройки», что стало особенно видно в текущей ситуации. Мы считаем, что бумаги ММК могут упасть ещё сильнее, поэтому пока не рекомендуем их к покупке. Наоборот, спекулятивно ММК можно даже взять в «шорт», но обязательно со стопом.
👍20😱3
SOLID talk_Июнь_22.pdf
2 MB
Друзья, выходные - время для отдыха в кругу семьи и друзей; время для восстановления сил и душевного равновесия. Время, когда можно переключить своё внимание на актуальные вопросы финансового рынка и в спокойном режиме разобраться в интересующих Вас вопросах.
Именно для этого, мы подготовили для Вас свежий номер дайджеста SOLID talk, Июнь'22 с актуальными вопросами месяца.
Этот номер посвящен теме инвестиций в Азию. На его страницах мы делимся с Вами мнениями наших экспертов и отвечаем, почему инвестиции в китайский фондовый рынок интересен и актуален именно сегодня!
Хорошей погоды и приятного чтения.
Всегда Ваш,
СОЛИД Брокер.
Мы разговариваем с Вами на одном языке!
Именно для этого, мы подготовили для Вас свежий номер дайджеста SOLID talk, Июнь'22 с актуальными вопросами месяца.
Этот номер посвящен теме инвестиций в Азию. На его страницах мы делимся с Вами мнениями наших экспертов и отвечаем, почему инвестиции в китайский фондовый рынок интересен и актуален именно сегодня!
Хорошей погоды и приятного чтения.
Всегда Ваш,
СОЛИД Брокер.
Мы разговариваем с Вами на одном языке!
👍13
#комментарий
Bloomberg: Россия допустила дефолт.
Россия допустила дефолт по суверенному долгу в иностранной валюте в ночь на 27 июня, сообщил Bloomberg. Как пишет агентство, это произошло впервые с 1918 года. Москва отрицает, что допустила дефолт. В конце дня 26 июня истек льготный период по выплате около $100 млн просроченных платежей по гособлигациям. Окончание этого льготного периода является событием дефолта, пишет агентство. США не продлили лицензию России, с помощью которой она могла обслуживать внешний долг. Срок ее действия истек 25 мая. В июне Минфин РФ начал проводить выплаты по еврооблигациям по новой схеме в рублях.
Как и ожидалось, в западной прессе это событие сегодня главное. Только за громким заголовком, по факту, ничего не стоит. Деньги на оплату долга, безусловно, есть, однако сами США не хотят получать выплаты и блокируют возможность оплаты в долларах. Страшен ли такой дефолт? Мы думаем, что он практически ничего не поменяет, кроме того, что в ближайшем будущем Россия не сможет сделать новые выпуски еврооблигаций в долларах и евро. Однако никто не мешает сделать выпуск евробондов, например, в юанях или другой дружественной валюте. Поэтому оцениваем эту новость как нейтральную.
Bloomberg: Россия допустила дефолт.
Россия допустила дефолт по суверенному долгу в иностранной валюте в ночь на 27 июня, сообщил Bloomberg. Как пишет агентство, это произошло впервые с 1918 года. Москва отрицает, что допустила дефолт. В конце дня 26 июня истек льготный период по выплате около $100 млн просроченных платежей по гособлигациям. Окончание этого льготного периода является событием дефолта, пишет агентство. США не продлили лицензию России, с помощью которой она могла обслуживать внешний долг. Срок ее действия истек 25 мая. В июне Минфин РФ начал проводить выплаты по еврооблигациям по новой схеме в рублях.
Как и ожидалось, в западной прессе это событие сегодня главное. Только за громким заголовком, по факту, ничего не стоит. Деньги на оплату долга, безусловно, есть, однако сами США не хотят получать выплаты и блокируют возможность оплаты в долларах. Страшен ли такой дефолт? Мы думаем, что он практически ничего не поменяет, кроме того, что в ближайшем будущем Россия не сможет сделать новые выпуски еврооблигаций в долларах и евро. Однако никто не мешает сделать выпуск евробондов, например, в юанях или другой дружественной валюте. Поэтому оцениваем эту новость как нейтральную.
👍25
В комментариях под прошлым видео на YouTube был следующий вопрос: «Где посмотреть реальный доход умеренно консервативной стратегии ДУ? На сайте доходность явно завышена».
Прикладываем три скриншота (см. выше) с тремя разными стратегиями по нашему ДУ. За точку отсчета взяли начало 2021 года. Срез по доходности сегодняшний (на 27.06.2022). Красная линия - доходность стратегии, синяя – Индекс Мосбиржи полной доходности.
1. Умеренно-консервативная стратегия. СЧА полностью восстановились к уровню января 2022 (до начала СВО). Как это удалось сделать? Стратегия предполагает акцент на корпоративные облигации и ОФЗ (порядка 75% в портфеле). Мы ожидали снижения ключевой ставки и поэтому выбирали более длинные бумаги (о чем кстати говорили в выпусках на YouTube). Классическая тактика при снижении ключевой ставки. Ещё часть акций была продана, а освободившиеся средства размещались на денежном рынке в РЕПО. Также заметьте, что стратегия обходит индекс МосБиржи полной доходности, правда в периоды активного роста рынка акций она ему уступает. Но в этом и смысл умеренно-консервативной стратегии.
2. Стратегия «Российские Акции 1». Как видно, до СВО доходность была практически на уровне с бенчмарком (индекс МосБиржи полной доходности), местами перегоняя индекс. Но главный «ход конём» заключался в частичном выходе в «кэш» перед обвалом 22-24 февраля. Далее свободные средства также размещались в РЕПО. Здесь наглядно продемонстрировано мастерство Михаила Александровича.
3. Стратегия «Дивидендные акции». Здесь нет цели перегнать индекс, подход к управлению более пассивный по типу ETF. Все компании, естественно, с дивидендами. Тут ожидаем в ближайшее время большие пополнения от «дивидендных коров». Этой стратегией с начала февраля заведует Дмитрий.
Так что по итогу, никакой завышенной или «рисованной» доходности, как видите, тут нет, а есть только работа профессионалов. Получить консультацию по Доверительному управлению можно тут.
Прикладываем три скриншота (см. выше) с тремя разными стратегиями по нашему ДУ. За точку отсчета взяли начало 2021 года. Срез по доходности сегодняшний (на 27.06.2022). Красная линия - доходность стратегии, синяя – Индекс Мосбиржи полной доходности.
1. Умеренно-консервативная стратегия. СЧА полностью восстановились к уровню января 2022 (до начала СВО). Как это удалось сделать? Стратегия предполагает акцент на корпоративные облигации и ОФЗ (порядка 75% в портфеле). Мы ожидали снижения ключевой ставки и поэтому выбирали более длинные бумаги (о чем кстати говорили в выпусках на YouTube). Классическая тактика при снижении ключевой ставки. Ещё часть акций была продана, а освободившиеся средства размещались на денежном рынке в РЕПО. Также заметьте, что стратегия обходит индекс МосБиржи полной доходности, правда в периоды активного роста рынка акций она ему уступает. Но в этом и смысл умеренно-консервативной стратегии.
2. Стратегия «Российские Акции 1». Как видно, до СВО доходность была практически на уровне с бенчмарком (индекс МосБиржи полной доходности), местами перегоняя индекс. Но главный «ход конём» заключался в частичном выходе в «кэш» перед обвалом 22-24 февраля. Далее свободные средства также размещались в РЕПО. Здесь наглядно продемонстрировано мастерство Михаила Александровича.
3. Стратегия «Дивидендные акции». Здесь нет цели перегнать индекс, подход к управлению более пассивный по типу ETF. Все компании, естественно, с дивидендами. Тут ожидаем в ближайшее время большие пополнения от «дивидендных коров». Этой стратегией с начала февраля заведует Дмитрий.
Так что по итогу, никакой завышенной или «рисованной» доходности, как видите, тут нет, а есть только работа профессионалов. Получить консультацию по Доверительному управлению можно тут.
👍19👎2
#комментарий
Расходы США на обслуживание госбумаг выросли на 30% с начала фингода – WSJ.
Доходность гособлигаций США растет, поскольку Федеральная резервная система поднимает процентные ставки в целях ограничения инфляции, что может со временем увеличить стоимость заимствований правительства до уровня выше, чем прогнозируется в настоящее время, пишет The Wall Street Journal. Госрасходы на процентные платежи с октября, когда начался 2022 финансовый год, по май составили около $311 млрд, что почти на 30% превышает показатель за аналогичный период годом ранее, свидетельствуют данные министерства финансов страны. При этом в целом дефицит бюджета упал в 4,8 раза из-за сокращения других видов расходов и за счет роста налоговых поступлений.
Как мы видим, правительство США оказалось заложниками высокой инфляции и повышения процентных ставок. Чтобы платить меньше по госдолгу нужно снижать ставку, а для этого необходимо, чтобы инфляция стала замедляться, чего мы пока не наблюдаем. Рост процентных платежей создает дополнительные ограничения на дефицит бюджета. Власти могут начать брать всё больше долга, чтобы расплачиваться по процентам. Причем такая картина наблюдается не только в США, но в странах Западной Европы. В итоге политики стоят перед выбором: либо высокая инфляция, которая тонким слоем приводит к обеднению населения, либо дальнейший подъем ставок плюс сокращение расходов бюджета и рецессия. В любом случае, пока ничего хорошего. Поэтому глобальные рынки всё ещё пребывают в депрессивном состоянии.
Расходы США на обслуживание госбумаг выросли на 30% с начала фингода – WSJ.
Доходность гособлигаций США растет, поскольку Федеральная резервная система поднимает процентные ставки в целях ограничения инфляции, что может со временем увеличить стоимость заимствований правительства до уровня выше, чем прогнозируется в настоящее время, пишет The Wall Street Journal. Госрасходы на процентные платежи с октября, когда начался 2022 финансовый год, по май составили около $311 млрд, что почти на 30% превышает показатель за аналогичный период годом ранее, свидетельствуют данные министерства финансов страны. При этом в целом дефицит бюджета упал в 4,8 раза из-за сокращения других видов расходов и за счет роста налоговых поступлений.
Как мы видим, правительство США оказалось заложниками высокой инфляции и повышения процентных ставок. Чтобы платить меньше по госдолгу нужно снижать ставку, а для этого необходимо, чтобы инфляция стала замедляться, чего мы пока не наблюдаем. Рост процентных платежей создает дополнительные ограничения на дефицит бюджета. Власти могут начать брать всё больше долга, чтобы расплачиваться по процентам. Причем такая картина наблюдается не только в США, но в странах Западной Европы. В итоге политики стоят перед выбором: либо высокая инфляция, которая тонким слоем приводит к обеднению населения, либо дальнейший подъем ставок плюс сокращение расходов бюджета и рецессия. В любом случае, пока ничего хорошего. Поэтому глобальные рынки всё ещё пребывают в депрессивном состоянии.
👍12
#СОЛИДнаяИдея
Прошедшая неделя для российского рынка была весьма позитивной. Прошла ребалансировка индекса МосБиржи, а многие фонды, ориентированные на индекс, смогли также ребалансировать свои портфели. На рынке это выразилось падении или скорее стагнации котировок Газпрома (его доля сильно выросла за прошлый период) и росте других акций, в первую очередь Сбербанка и Новатэка. Также шлейф от прошедшего ПМЭФа вселил уверенность в инвесторов. Забавно, что индекс РТС с начала года снизился всего на 8%, что является самым сильным результатом по миру, правда, этот рост отчасти связан с укреплением рубля.
Впереди на этой неделе нас ждет важное событие: ГОСА Газпрома, на котором должны утвердить дивиденды. Мы считаем, что вероятность одобрения близка к 100%. Государство заинтересовано в деньгах Газпрома, в том числе в виде дивидендов, да и миноритарные акционеры, не считая застрявших в АДР, также ждут дивиденды. Поэтому ждем дивидендного ралли Газпрома после 30 июня вплоть до фактической дивидендной отсечки 18 июля.
Также мы решили заменить в нашем топе идей Яндекс на Сбербанк-ап. Мы считаем, что раскрытие стоимости Яндекса будет дольше, чем у Сбербанка, т.к. Яндекс является иностранной акцией и не собирается менять юрисдикцию. Однако мы не считаем, что идея себя исчерпала, поэтому по-прежнему рекомендуем Яндекс к покупке. Сбербанк, по словам Германа Оскаровича, прошёл самый сложный период в истории и выходит на траекторию устойчивого роста. Предположительно, банк сейчас торгуется меньше чем в половину капитала, что при возобновлении роста прибыли является хорошей возможностью удвоить свой капитал, вложенный в его акции.
P.S. Больше идей по российскому рынку акций, рынку облигаций и зарубежным рынкам мы даём на тарифе Персональный брокер. Узнать подробнее можно тут.
Еженедельный обзор инвестидей 27 июня - 1 июля 2022
Прошедшая неделя для российского рынка была весьма позитивной. Прошла ребалансировка индекса МосБиржи, а многие фонды, ориентированные на индекс, смогли также ребалансировать свои портфели. На рынке это выразилось падении или скорее стагнации котировок Газпрома (его доля сильно выросла за прошлый период) и росте других акций, в первую очередь Сбербанка и Новатэка. Также шлейф от прошедшего ПМЭФа вселил уверенность в инвесторов. Забавно, что индекс РТС с начала года снизился всего на 8%, что является самым сильным результатом по миру, правда, этот рост отчасти связан с укреплением рубля.
Впереди на этой неделе нас ждет важное событие: ГОСА Газпрома, на котором должны утвердить дивиденды. Мы считаем, что вероятность одобрения близка к 100%. Государство заинтересовано в деньгах Газпрома, в том числе в виде дивидендов, да и миноритарные акционеры, не считая застрявших в АДР, также ждут дивиденды. Поэтому ждем дивидендного ралли Газпрома после 30 июня вплоть до фактической дивидендной отсечки 18 июля.
Также мы решили заменить в нашем топе идей Яндекс на Сбербанк-ап. Мы считаем, что раскрытие стоимости Яндекса будет дольше, чем у Сбербанка, т.к. Яндекс является иностранной акцией и не собирается менять юрисдикцию. Однако мы не считаем, что идея себя исчерпала, поэтому по-прежнему рекомендуем Яндекс к покупке. Сбербанк, по словам Германа Оскаровича, прошёл самый сложный период в истории и выходит на траекторию устойчивого роста. Предположительно, банк сейчас торгуется меньше чем в половину капитала, что при возобновлении роста прибыли является хорошей возможностью удвоить свой капитал, вложенный в его акции.
P.S. Больше идей по российскому рынку акций, рынку облигаций и зарубежным рынкам мы даём на тарифе Персональный брокер. Узнать подробнее можно тут.
Еженедельный обзор инвестидей 27 июня - 1 июля 2022
👍11
#комментарий
Спрос на Urals стимулирует добычу в РФ.
В условиях объявленного в мае ЕС эмбарго на российскую нефть РФ увеличивает добычу в июне почти на 5%, до 1,46 млн тонн в сутки. При этом экспорт российского сырья в дальнее зарубежье снизился на 3%, однако переработка нефти растет из-за сезонного спроса на топливо внутри страны. Наиболее значительное падение добычи в РФ наблюдалось в апреле, до 1,37 млн тонн в сутки, на фоне проблем с экспортом нефти и особенно нефтепродуктов, от которых отказывались европейские покупатели. У всех крупнейших российских компаний добыча стабилизировалась, а у «Роснефти» она растет сразу на 15%. По мнению экспертов, об устойчивом тренде на снижение экспорта нефти пока говорить преждевременно, пишет «Ъ».
Мы видим, что РФ справилась с натиском западных стран по ограничению закупок нефти и нефтепродуктов. Высокие цены на Brent и нехватка топлива по всему миру сохраняют привлекательность российской нефти. Дисконт Urals к Brent сейчас сохраняется на уровне $25-30. В рублях нефть сейчас торгуется около 4600 за баррель, что сохраняет хороший запас прочности у всего нефтегазового сектора. Конечно, всем экспортёрам хочется курс доллара выше, однако пока не будет роста импорта (основной импорт был по машиностроению и машинам) курсу будет сложно вернуться на уровни 70-80. Тем не менее, ЦБ РФ может, во-первых, сильнее снизить ключевую ставку, а во-вторых, начать применять новое бюджетное правило в несколько ином виде, например, скупая юани или другую дружественную валюту.
Спрос на Urals стимулирует добычу в РФ.
В условиях объявленного в мае ЕС эмбарго на российскую нефть РФ увеличивает добычу в июне почти на 5%, до 1,46 млн тонн в сутки. При этом экспорт российского сырья в дальнее зарубежье снизился на 3%, однако переработка нефти растет из-за сезонного спроса на топливо внутри страны. Наиболее значительное падение добычи в РФ наблюдалось в апреле, до 1,37 млн тонн в сутки, на фоне проблем с экспортом нефти и особенно нефтепродуктов, от которых отказывались европейские покупатели. У всех крупнейших российских компаний добыча стабилизировалась, а у «Роснефти» она растет сразу на 15%. По мнению экспертов, об устойчивом тренде на снижение экспорта нефти пока говорить преждевременно, пишет «Ъ».
Мы видим, что РФ справилась с натиском западных стран по ограничению закупок нефти и нефтепродуктов. Высокие цены на Brent и нехватка топлива по всему миру сохраняют привлекательность российской нефти. Дисконт Urals к Brent сейчас сохраняется на уровне $25-30. В рублях нефть сейчас торгуется около 4600 за баррель, что сохраняет хороший запас прочности у всего нефтегазового сектора. Конечно, всем экспортёрам хочется курс доллара выше, однако пока не будет роста импорта (основной импорт был по машиностроению и машинам) курсу будет сложно вернуться на уровни 70-80. Тем не менее, ЦБ РФ может, во-первых, сильнее снизить ключевую ставку, а во-вторых, начать применять новое бюджетное правило в несколько ином виде, например, скупая юани или другую дружественную валюту.
👍17
#комментарий #норникель
Великобритания ввела ограничения против Владимира Потанина и ряда других бизнесменов.
Крупнейший акционер и президент ГМК «Норильский никель» Владимир Потанин, наряду с несколькими другими известными российскими бизнесменами, включен в санкционный список Великобритании. По мнению юристов, это создает санкционные риски и для самого «Норникеля». Чтобы их минимизировать, может потребоваться уход господина Потанина с поста главы ГМК, как это уже сделал ряд других попавших в черные списки топ-менеджеров и владельцев компаний. До сих пор Запад избегал прямых санкций против «Норникеля», учитывая его ключевую роль в поставках никеля и палладия на мировой рынок.
Основной риск для ГМК заключается в том, что в случае распространения санкций на компанию (пока этого нет) Норникель не сможет продавать свой металл на Лондонской бирже металлов, и будет вынужден перенаправлять объемы по альтернативным каналам с дисконтом к рыночной цене. Однако пока Потанину достаточно уйти с поста президента Норникеля и формально контроля за компанией не будет, даже несмотря на то, что его Интеррос является основным акционером с долей в 36%. Тем не менее, санкции на Потанина уже напоминают «выстрел Европы себе в ногу», т.к. скажутся на ценах и поставках металлов для энергоперехода в Европе и Великобритании, в частности. Тем не менее, даже в худшем сценарии ГМК будет поставлять основные объемы на азиатские рынки, пускай с возросшей логистикой и дисконтом. Что касается текущего состояния компании, то куда сильнее на финансовые показатели будет влиять укрепившийся курс рубля, с которым финансовые власти собираются что-то делать. Мы считаем, что уже от 16000-17000 можно постепенно набирать долгосрочные позиции в ГМК, т.к. рано или поздно курс рубля ослабнет при восстановлении импорта.
Великобритания ввела ограничения против Владимира Потанина и ряда других бизнесменов.
Крупнейший акционер и президент ГМК «Норильский никель» Владимир Потанин, наряду с несколькими другими известными российскими бизнесменами, включен в санкционный список Великобритании. По мнению юристов, это создает санкционные риски и для самого «Норникеля». Чтобы их минимизировать, может потребоваться уход господина Потанина с поста главы ГМК, как это уже сделал ряд других попавших в черные списки топ-менеджеров и владельцев компаний. До сих пор Запад избегал прямых санкций против «Норникеля», учитывая его ключевую роль в поставках никеля и палладия на мировой рынок.
Основной риск для ГМК заключается в том, что в случае распространения санкций на компанию (пока этого нет) Норникель не сможет продавать свой металл на Лондонской бирже металлов, и будет вынужден перенаправлять объемы по альтернативным каналам с дисконтом к рыночной цене. Однако пока Потанину достаточно уйти с поста президента Норникеля и формально контроля за компанией не будет, даже несмотря на то, что его Интеррос является основным акционером с долей в 36%. Тем не менее, санкции на Потанина уже напоминают «выстрел Европы себе в ногу», т.к. скажутся на ценах и поставках металлов для энергоперехода в Европе и Великобритании, в частности. Тем не менее, даже в худшем сценарии ГМК будет поставлять основные объемы на азиатские рынки, пускай с возросшей логистикой и дисконтом. Что касается текущего состояния компании, то куда сильнее на финансовые показатели будет влиять укрепившийся курс рубля, с которым финансовые власти собираются что-то делать. Мы считаем, что уже от 16000-17000 можно постепенно набирать долгосрочные позиции в ГМК, т.к. рано или поздно курс рубля ослабнет при восстановлении импорта.
👍9😱2👎1