#MAIL
VK (бывший Mail Ru) восстаёт из мертвых) USM (Алишер Усманов) продаёт свою долю Согазу. По сути, наш с вами любимый Мэйл отходит в руки Газпрома. Пока сложно сказать, как это в итоге повлияет на бизнес, но как минимум сподвижки могут начаться уже сейчас.

Министры ОПЕК+ не стали менять планы по добыче нефти на январь 2022 года

По словам вице-премьера Александра Новака, участники всё же рассчитывают на сохранение баланса рынка и восстановление спроса. Эксперты пока также склоняются к тому, что рост добычи необходим для покрытия текущего спроса, сообщает "Ъ".

Не стоит забывать, что в октябре страны ОПЕК+ не смогли нарастить добычу на положенные 400 тыс. б/с из-за недостаточных инвестиций в мощности в предыдущие годы. Сделка ОПЕК фактически перевыполняется. При этом, ОПЕК+ может собраться в любой момент в декабре и пересмотреть решение, если будет ухудшение ситуации с ковидом из-за нового штамма.

Реакция рынка на это решение была неоднозначной. Сначала котировки снизились в район $65, но затем довольно быстро выросли и сейчас находятся в районе $71. Думаем, что в текущей ситуации нефть будет выше $65, поэтому логично аккуратно докупать компании нефтегазового сектора, такие как "Газпром" или "Лукойл".

Развёрнутый анализ новостной повестки на нашем сайте.

#аналитика #globaltrans #СОЛИДнаяИдея

Globaltrans — одна из ведущих групп в сфере грузовых железнодорожных перевозок на территории России, стран СНГ и Балтии. Компания управляет ключевыми промышленными грузопотоками, перевозя металлургические грузы, нефтепродукты и нефть, уголь и строительные материалы. Оперирует одним из крупнейших вагонных парков в России. Основа парка — универсальные полувагоны для перевозки широкой номенклатуры насыпных грузов и цистерны для нефтепродуктов и нефти.

Тикер: GLTR-гдр;
Сектор: Транспортный;
Ключевой индекс присутствия: IMOEX;
Дивидендная доходность: 13,6%;
Текущая цена: 552;
Целевая цена: 720;
Потенциал доходности: 31% + дивиденды;
Горизонт идеи: 1 год.

Положительные факторы инвестиционной идеи:
· Рост ставок аренды полувагонов до предыдущих максимумов;
· Поддержка рынка грузоперевозок за счет роста объемов добычи нефти и производства нефтепродуктов;
· Высокая маржинальность бизнеса (EBITDA margin 39%)
· Низкая долговая нагрузка (ND/EBITDA 1,2);
· 100% свободного денежного потока направляется на дивиденды;
· Заинтересованность менеджмента в выплате высоких дивидендов;
· Отсутствие потребности в высоких капзатратах.

Негативные факторы и риски:
· Цикличность бизнеса;
· Зависимость от рынка угля, стали и нефти.

Уважаемые Клиенты!

Информируем вас об изменении времени торгов на рынке акций Московской биржи.

С 6 декабря 2021 г. «Солид Брокер» предоставляет своим Клиентам выход на утреннюю сессию торгов c 06:50 по московскому времени. Завершение торгов осталось без изменения – до 23:50 МСК.

В рамках утренней сессии будет предоставлена возможность совершать сделки с акциями из индекса МосБиржи (IMOEX), а также наиболее ликвидными иностранными акциями и DR.

С полным перечнем бумаг, допущенных в УДС, и дополнительной информацией об утренней сессии торгов можно ознакомиться на сайте Московской биржи: https://www.moex.com/msn/stocks-morning

#комментарий

Переговоры двух президентов запланированы на 7 декабря

Reuters со ссылкой на представителя Белого дома передал, что Джо Байден планирует обсудить с Владимиром Путиным ситуацию вокруг Украины. В частности, заявить об обеспокоенности военной активностью России около украинской границы. По его словам, встреча пройдет в формате видео-конференц-связи.

Мы думаем, что на встрече будут обсуждаться различные сценарии в отношении Украины и "красной линии". Как правило, сам факт переговоров является уже позитивом, т.к. ему предшествует подготовка на более низких уровнях. Мы ждём позитивную реакцию рынка после встречи лидеров двух стран.

Развёрнутый анализ новостной повестки на нашем сайте.

#индексы
Российский рынок после весьма уверенного позитивного открытия слили к обеду) Всему виной, как нам кажется, геополитика. Инвесторы вновь пугаются сообщений от западных СМИ про якобы готовящееся вторжение на Украину в конце января. Странно только то, что рубль при этом держится весьма стойко. Что делать? Продавать всё и не смотреть в терминал?)

Мы с вами находимся в типичной для российского рынка фазе повышенной волатильности. У игроков сейчас нет единого мнения чью сторону занимать: быков или медведей. С одной стороны есть риски (которые мы не считаем существенными), с другой огромный потенциал даже по голубым фишкам. В такой ситуации, если вы уже сделали "ставки", то лучше "отойти от стола". Мы ждем позитива завтра после встречи Путина-Байдена. Также ещё пару мыслей по рынку напишем сегодня в еженедельном обзоре инвестидей

#СОЛИДнаяИдея

«Золотой пут» быков

Помимо раннего сворачивания программы количественного смягчения, всё чаще от финансовых властей США звучат заявления об ускоренном подъёме ставки. Инвесторы на эти разговоры реагируют негативно. В любом случае одна из задач Джерома Пауэлла - поддержание стабильности рынков, поэтому при сильной коррекции риторика наверняка изменится. Трейдеры называют такую ситуацию «золотой пут» быков.

«Золотой пут» есть и на рынке нефти: ОПЕК+ приняла решение продолжить увеличивать добычу прежними темпами в 400 тыс. б/с, однако альянс готов в случае необходимости пересмотреть квоты. Пока уровень цен выше $60 за баррель наиболее вероятен, что позитивно для российского рынка.

Однако сам российский рынок не спешит расти на фоне новостей со стороны западных СМИ. Форвардный P/E индекса РТС на одном из самых низких уровней. Дивидендные доходности по «голубым» фишкам двузначные. Такого не было даже при бОльшей ставке и бОльшей инфляции.

Сводная таблица инвестидей 06 - 10 декабря 2021

#комментарий

Нефть дорожает на спаде паники вокруг «омикрона»

Опрошенные Reuters аналитики полагают, что восстановление стоимости нефти после падения на прошлой неделе вызвано спадом паники вокруг появления нового штамма коронавируса «омикрон», сообщают Ведомости. Изначально многие профильные эксперты выражали опасения, что новый вариант может оказаться более опасным и вынудить страны к введению новых ограничений, что привело бы к снижению спроса на топливо. Однако позже начали появляться данные о том, что новый вариант не является более опасным, чем его предшественники.

Всё больше и больше подтверждается наше мнение о том, что паника вокруг нового штамма слишком чрезмерна. Возможно, этот штамм вытеснит другие и превратит COVID-19 в болезнь по типу сезонного ОРВИ.

Думаем, что нефть будет торговаться выше $70 до тех пор, пока Джо Байден и другие представители стран-потребителей вновь заговорят о продаже нефти из стратегических резервов.

Развёрнутый анализ новостной повестки на нашем сайте.

#СОЛИДнаяИдея #пкб

Открыт предварительный сбор заявок на облигационное предложение от НАО "ПКБ":

📈 Рейтинг эмитента: ruBBB+/Стабильный от Эксперт РА и B/Стабильный от S&P
🕰 Срок обращения: 4 года
💳 Купон (доходность): 12,25% – 12,50% (12,82% - 13,10%)
📆 Выплата: ежеквартально
💰Объём выпуска: до ₽1,5 млрд

НАО "Первое коллекторское бюро" - компания, профессионально предоставляющая комплекс услуг по возврату просроченной задолженности с физических лиц.

• По итогам 2020 г. занимает ведущее место на российском рынке коллекторских услуг, с долей рынка более 10% по объему купленной задолженности.
• Компания демонстрирует сильные финансовые показатели.

Для участия в первичном размещении направляйте Ваши предварительные заявки в службу клиентской поддержки по форме: ФИО, телефон, количество.

#СОЛИДнаяИдея #инвестидеи #VIAC
Мы приняли решение пересмотреть инвестиционную идею по акциям компании ViacomCBS. Мы считаем, что компания продолжает оставаться фундаментально недооценённой относительно конкурентов по индустрии и самой себя ретроспективно.


Основная идея заключалась в следующем: трансформация компании через рост сегмента стриминга, путем развития сервиса Paramount+, а также сохранение лидерства в сфере телевещания.


Почему акции упали с момента выхода нашей идеи? Основная проблема заключается в давлении на маржинальность EBITDA в связи с повышенными расходами на развитие стримингового направления, а также затрат, связанных с приобретением прав на трансляции спортивных событий в ближайшие годы. Компания сталкивается с сильной конкуренцией и вынуждена ускорять инвестиции. В результате мы обновили прогнозные значения по EBITDA и чистой прибыли в худшую сторону из-за падения маржи.


Но так как теперь уровни EBITDA и чистой прибыли ниже, то и целевая цена по компании ViacomCBS также будет ниже. Мы устанавливаем её на уровне $43.27 за акцию на основании DCF-модели и при целевом мультипликаторе EV/EBITDA 2022 10x, что соответствует апсайду от текущей цены в размере 38,7%.


Что в итоге делать? Целевая цена теперь не сильно выше цены входа, т.е. инвестидея, по сути, не сработала. Мы считаем, что можно ещё какое-то время подержать акции спекулятивно, после чего закрыть позиции. Долгосрочно ViacomCBS выглядит неплохо, но существенных оснований для наращивания позиций мы не видим.

#комментарий

Владимир Путин и Джо Байден обсудили Украину без Украины

Переговоры президентов России и США 7 декабря в онлайн-формате продолжались два часа. Джо Байден заявил, что США и союзники ответят жесткими экономическими мерами при военной эскалации в отношении Украины. Санкции в случае вторжения РФ будут равнозначны полной изоляции Москвы от мировой финансовой системы, кроме того США укрепят восточный флаг НАТО. Владимир Путин на переговорах с Байденом призвал не перекладывать "ответственность на плечи России" и настаивал на юридических гарантиях о нерасширении НАТО на Восток.

Мы бы охарактеризовали эти переговоры как нейтральные. Стороны лишь обозначили "красные линии", при пересечении которых будут предприняты меры. В целом для российского рынка это нейтральное событие. Хотя отметим, что в случае реальной эскалации конфликта на Украине, реакция на валютном и фондовых рынках будет весьма эмоциональной.

Развёрнутый анализ новостной повестки на нашем сайте.

⚡️Напоминаем про облигационное предложение от НАО "ПКБ". Дата букбилдинга: 08 декабря 2021 г. с 11:00 до 15:00 МСК. Дата размещения: 10 декабря 2021 г.

* При аллокации будут учтены: величина купона в заявке и раннее выставление заявки (до 12:30 МСК).

#vk #mail #аналитика
Mail Ru Group он же VK пробивает «дно». Акции с момента выхода нашей идеи снизились на 47%.

Какого только негатива нет в нашу сторону. Вот например:

«Не пора ли Вам убрать из своих идей vk? Вроде уважаемая организация? Со своей стороны скажу, был лучшего мнения о Вашем анализе. Vk - советовать это просто непрофессионально. Отечественное, коррупционное г… но. Теперь Ваша аналитика вызывает улыбки, увы».

Ну давайте разбираться по порядку.

Первый вопрос – почему мы вообще открыли инвестиционную идею?

Mail вписывался в нашу стратегию покупок акций роста. Т.е. мы рассчитывали, что компания сможет продолжить наращивать выручку высокими темпами около 20%. При чем наращивать не только в 2021 году, но и дальше. У Mail всё для этого есть. Это конгломерат растущих бизнесов. Если рынок верит в сохранение темпов роста, то акции будут торговаться примерно по средним мультипликаторам, таким образом, компания будет расти вместе с ростом своих доходов. К тому же изначально были драйверы в виде потенциального IPO игрового сегмента или СП со Сбером. Открытие идеи было не на максимумах, а на неплохом откате и проторговке, т.е. помимо основной стратегии мы использовали теханализ, а по мультипликаторам уже тогда был дисконт.

Второй вопрос – что пошло не так?

После выхода идеи акции подросли на 5%, после чего в день выхода годового отчета начали падать и ушли ниже цены открытия. Причина падения была в падении маржинальности бизнеса из-за необходимости инвестиций в рост. Это стандартная ситуация для любой технологической компании. У того же Яндекса маржинальность упала с 46% до 6%. В IT компаниях инвестиции идут в основном через операционные расходы, поэтому вызывают падение маржи. Но уже после отчетов за 1 и 2 кв. менеджмент подтвердил, что маржа восстановится в 3 и 4 кварталах, т.к. основные вложения завершены. По итогам третьего квартала мы наблюдали разворот в показателях, т.е. фактор падения маржи должен был исчезнуть сам собой.

Третий вопрос – почему же акции всё равно продолжили падать?

Далее состоялась смена собственников. Сбер продал свою долю в МФ Технологии Газпромбанку, а после чего USM Holding продал свою долю Согазу. В результате де-факто Mail перешел под контроль Газпрома, т.е. под квазигосударственный контроль. Сразу после смены собственников подал в отставку глава компании, а на его место назначен первый вице-президент Ростелекома Владимир Кириенко, сын первого заместителя Руководителя Администрации Президента Сергея Кириенко. Для инвесторов, особенно западных, это назначение выглядит как полный переход контроля VK в руки Кремля. Именно поэтому мы сейчас видим такую панику и такой дисконт на рынке, при, казалось бы, хорошем фундаменте.

Четвертый вопрос – что же нам делать? Всё пропало?

С одной стороны, переход VK под крыло государства – это негатив. Очень немного госкомпаний работают в соответствии с интересами миноритарных акционеров. Инвесторы ещё и напуганы усилением влияния Компартии Китая на тамошние «техи». Alibaba прямое тому подтверждение. Но, с другой стороны, при том же Кириенко Ростелеком смог провести трансформацию и полностью перевернуть игру в Ростелекоме. Потом даже под крылом государства всё равно есть компании, которые работают в том числе ради миноритарных акционеров, например, Сбер. Поэтому сейчас мнения полярные, а инвесторы нежелающие оставаться в одной лодке с государством эвакуируют свои капиталы из судна под названием VK.

По итогу, весь вопрос в вере. Если вы верите в то, что VK сможет при новом руководстве продолжить наращивать бизнес как минимум прежними темпами, то стоит оставаться в этой идее, если не верите, то лучше вложите капитал в другие идеи. Мы предлагаем дождаться хотя бы комментариев нового менеджмента о том, что они будут делать с компанией дальше или дождаться презентации новой стратегии, а уже после принимать решение.

P.S. Мы полностью признаем, что это была плохая идея, о чем уже здесь не раз говорили. Но все рекомендации, которые мы даем, являются лишь поводом для раздумий. Мы не имеем «хрустального шара» и не можем предсказывать какая акция завтра вырастет. Мы всего лишь даём аналитический расклад и выражаем своё мнение по той или иной бумаге.