#EMC
ЕМС будет выплачивать 100% от чистой прибыли на дивиденды, поэтому график EPS (прибыль на акцию) должен примерно соответствовать размеру дивиденда. Получается, что текущая дивдоходность 8%. По мультипликаторам размещение было по EV/EBITDA 12, что довольно дорого для такой компании. В целом, наше мнение - подбирать можно под дивиденды, тем более, что они растущие и защищены от девальвации (услуги ЕМС рассчитываются в евро)

#детскиймир #аналитика
Сегодня вышел операционный отчет Детского мира за 2 кв. 2021. Как обычно, давайте разберем основные моменты.

1. Рост выручки составил почти 30%. Здесь был эффект низкой базы прошлого года, когда часть магазинов была закрыта из-за локдауна. Однако даже так, большую роль сыграл рост онлайн-продаж, рост маркетплейса и рост новых магазинов.
2. Сопоставимые продажи выросли на 13%, что также объясняется низкой базой прошлого года, а также восстановлением трафика.
3. Менеджмент заявил, что ожидается рост EBITDA не меньше чем на 25%. Это значит, что всеобщий рост цен на марже Детского мира не отразился. Компания оказалась нейтральна к текущей инфляции.

Мы видим, что Детский мир продолжает стремительно расти. Это растущая компания, которая при этом выплачивает дивиденды. Текущая цена не представляет большого дисконта, однако в долгосрочные портфели в расчете на высокие дивиденды (9% за 2021 год) и продолжение экспансии Детский мир можно добавлять.

#x5 #FIVE #аналитика
X5 Group – одна из наших инвестидей – представила сегодня операционные результаты. По сути, нас интересуют только 2 момента: темп роста выручки и динамика сопоставимых продаж.

Выручка выросла на 10,6%, причем в последние 2 месяца темп был 12 и 11,5%. В апреле была высокая база, когда был повсеместный локдаун. Негативное влияние на показатели продолжает оказывать сеть Карусель, которую X5 постепенно закрывает и переформатирует под Перекрестки. Но позитивный момент в росте онлайн-продаж, которые занимают 2% от выручки. По году мы также рассчитываем на темпы роста 10%+. Сопоставимые продажи (выручка без учета новых магазинов) выросли на 4% за счет нормализации трафика.

X5 продолжает торговаться с дисконтом, и стоит относительно дешевле Магнита. С продажами всё хорошо. Мы по-прежнему считаем, что по текущим ценам можно докупать бумаги в портфель. Также ждем отчета МСФО для более детального анализа.