#сбербанк #аналитика
Вчера отчитался Сбер. Сбер уже не просто банк, а целая экосистема. Акции компании совсем недавно преодолели планку в 300 рублей. Мы предлагаем пробежаться по основным моментам отчета и понять, что делать с акциями.

1. Чистые процентные доходы выросли на 13%. Это стало возможно благодаря росту кредитного портфеля. Чистая процентная маржа слегка снизилась в рамках прогноза из-за падения доходности кредитов.
2. Чистые комиссионные доходы выросли всего на 6% на фоне высокой базы прошлого года, когда был всплеск потребительского спроса на продукты. В остальном же прибавили все основные сегменты комиссионного дохода.
3. Нефинансовые бизнесы выросли в 4 раза по сравнению с прошлым годом. Менеджмент ожидает рост выручки с 70 млрд. рублей до 200 млрд. в этом году.
4. Отчисления в резерв под обесценение сократились на допандемийные уровни. Таким образом, удалось нарастить чистую прибыль сразу на 153% до 304 млрд. рублей. Такими темпами Сбер может легко преодолеть планку в 1 трлн. рублей чистой прибыли за 2021 год. С учетом обновленного прогноза менеджмента мы ожидаем чистую прибыль по году в размере 1,1 трлн. рублей.
5. На дивиденды за 2020 год Сбер направит 18,7 рубля на оба типа акций, дивотсечка с учетом Т+2 состоится 7 мая. За 2021 год мы ожидаем порядка 24 рублей на акцию. Дивдоходность на префы в таком случае 8,5%.
6. По мультипликаторам Сбер оценивается недорого: P/E 6,8x, P/E 2021п 6,1х, P/B 1,3х. Рентабельность капитала за 1 квартал составила 24,3%. По итогам года менеджмент ожидает ROE на уровне 20%.

Мы считаем, что текущая цена по Сберу близка к справедливой. Однако если вы собираетесь удерживать акции более года, то имеет смысл покупать даже по текущий ценам, поскольку совсем скоро будут дивиденды за 2020 год. Также можно купить сразу после дивотсечки 11 мая.

Друзья привет! Подходит к концу апрель и впереди майские праздники. По традиции мы записываем для вас выпуск с ответами на ваши вопросы в начале месяца. Пишите здесь внизу в комментариях ваши вопросы, а мы снимем ролик с ответами в ближайшие выходные. Поехали!

Очередной выпуск ответов на ваши вопросы готов. В этот раз в виде стрима. Тайм-коды в описании к видео. Приятного просмотра!

P.S. Рекомендуем смотреть на скорости x1,5

https://youtu.be/4UeJaLfur2Y

- В индексе S&P 500 отчиталось уже более 60% компаний. Из этих 60%, 86% побили прогнозы по прибыли на акцию
- Министр Финансов США Джанет Йеллен заявила, что повышение налогов обязательно нужно для финансирования инфраструктурных пакетов Байдена
- На российском рынке в период праздников мы ожидаем низкую активность участников...❗Утренний комментарий за 4 мая 2021

#индексы
На российском рынке сегодня максимально скучно. Праздничные дни - значит активность низкая

- Комментарий по рынкам
- Актуальные инвестиционные идеи этой недели
- Сводная таблица инвестиционных идей❗Еженедельный обзор инвестидей 4-7 мая 2021

-Министр Финансов США Джанет Йеллен заявила, что допускает повышение процентных ставок, чтобы избежать перегрева экономики.
-Член ФРС Каплан сообщил, что чуть более высокая ставка на фоне восстановления экономики может быть и не очень плохо.
-Президент США Джо Байден надеется встретиться с Владимиром Путиным в июне во время поездки в Европу...❗Утренний комментарий за 5 мая 2021

#газпром
Цены на газ в Европе держатся на очень высоких уровнях. За 4 квартал Газпром уже показал рост выручки, прибыли и EBITDA. Первый и второй кварталы 2021 также должны быть ударными. Мы ожидаем дивиденды за 2021 год в размере 25 и более рублей, что сулит форвардную дивдоходность более 10%. Газпром при таких дивидендах будет стоить явно выше

- The Wall Street Journal пишет, что США в ближайшие месяцы могут столкнуться со значительным ростом инфляции из-за «печатного станка».
- Второй месяц подряд снижается активность инвесторов-физлиц на рынке коллективных инвестиций.
- На российском рынке сегодня ждем отчетности Юнипро....❗Утренний комментарий за 6 мая 2021

#юнипро #аналитика
Сегодня вышел отчет Юнипро, а также комментарий менеджмента на счет дивидендов. Что нужно знать акционерам?

1. Совет директоров уже рекомендовал дивиденды за 2020 год (т.е. за первое полугодие 2021 года) в размере 0,1269 рубля. Это уже выше, чем было ранее (0,011). В конце года выплата будет не менее 0,1586 рубля. Итого за год в базовом сценарии Юнипро может заплатить 0,285 рубля, что по текущим ценам равняется 10% дивидендной доходности.
2. Рост дивидендов, как мы ожидали, стал возможен благодаря запуску третьего энергоблока Березовской ГРЭС. Однако поступления денежных средств в рамках ДПМ начнутся лишь с мая этого года. Поэтому менеджмент не может рекомендовать сразу 0,1586 рубля за первое полугодие. В случае хорошей рыночной конъюнктуры и высокой загрузки блока, руководство компании допускает даже большую выплату в конце года. Пока мы видим, что начало года было весьма неплохое, если не считать плановый переход нескольких блоков с тарифов ДПМ на КОМ.
3. Мы считаем, что большинство рисков в Юнипро ушло. Теперь мы на финишной прямой по росту дивидендов и росту акций компании. Наш таргет 3,5 рубля за акцию. Думаем, что ближе к концу года будет переоценка акций, поэтому рекомендуем покупать эти бумаги.

-Новости и события
- Предстоящие размещения
- Карта рынка ОФЗ, корпоративных облигаций и ВДО
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
❗Монитор рынка облигаций 6 мая 2021 г.

- Член ФРС Каплан прогнозирует потребинфляцию в США к концу года на уровне 2.25%.
- Госсекретарь США Энтони Блинкен назвал «гипотетическим» вопрос об отключении России от SWIFT...❗Утренний комментарий за 7 мая 2021

#сбербанк
Префы Сбера почти достигли отметки в 300 рублей. Напомним, что сегодня предпоследний день, когда бумага торгуется с дивидендом. Мы считаем, что по текущим ценам уже не стоит заходить в Сбер

#СОЛИДнаяАналитика
https://youtu.be/AaxHsReew-Q

- Фондовые индексы США упали на фоне снижения акций технологического сектора.
- Хакерская группировка "DarkSide" из России подозревается в кибератаке на ведущего нефтепроводного оператора США Colonial Pipeline, сообщает CNN...❗Утренний комментарий за 11 мая 2021

#att #инвестидеи
Акции AT&T почти дошли до нашей цели в $33. С момента выхода идеи прибавка составляет 22%, не считая дивиденды. Мы считаем, что пока серьезных поводов для продажи бумаг нет, поэтому рекомендуем просто удерживать акции и наслаждаться высокими дивидендами в валюте

#mailrugroup #инвестидеи
А теперь немного слов о нашей боли - MAIL-гдр. Бумаги падают в отсутствие новостей (не считая коррекции в техах в мире). Прогнозы аналитиков неизменны. Сейчас Мэйл имеет один самых высоких потенциалов на российском рынке согласно консенсусу аналитиков - 71%. Такое расхождение рано или поздно схлопнется