Дебютное размещение облигаций Группы М.Видео — Эльдорадо

Группа М.Видео — Эльдорадо – ведущая торговая сеть по продаже бытовой техники и электроники, работающая под двумя брендами «М.Видео» и «Эльдорадо». Группа была образована после приобретения ПАО «М.Видео» розничных сетей Эльдорадо и Media Markt в 2018 году.

Книга для подачи заявок на покупку облигаций МВ Финанс, 001Р-01 (дочерняя компания ПАО "М.Видео") будет открыта 20 апреля 2021 г.

Ориентир по доходности предполагает премию к кривой ОФЗ на сроке 2-х лет в пределах 175-200 б.п., оценочно на 16.04.21 доходность 7,38-7,63%.
❗Дебютное размещение облигаций Группы М.Видео — Эльдорадо

Друзья, привет! Сейчас думаем на какую тему снять познавательное видео для вас. Напишите внизу в комментариях какой ликбез вы бы хотели услышать и увидеть?

Сентимент рынка нейтральный.

США могут расширить санкции на вторичный рынок долговых ценных бумаг России. Администрация президента США Джо Байдена рассматривает возможность ужесточения введенных недавно санкций. Они могут быть расширены на вторичный рынок рублевых облигаций, выпущенных российскими госбанками, сообщает Bloomberg со ссылкой на источники...❗Утренний комментарий за 19 апреля 2021

#втб #аналитика
ВТБ сегодня опубликовал сокращенную отчетность по МСФО за 1 кв. 2021. Мы предлагаем пробежаться по основным моментам и решить, что делать с акциями.

1. Чистые процентные доходы выросли на 21%. ВТБ за прошлый год существенно нарастил кредитный портфель, в основном за счёт роста спроса на ипотеки. В этом году мы ожидаем умеренного прироста в связи с насыщением рынка. Чистая процентная маржа почти без изменений (3,7%)
2. Чистые комиссионные доходы выросли на 19% благодаря росту кол-ва транзакций, росту доходов брокерского бизнеса и страхового подразделения.
3. Чистая прибыль прибавила 114% за счет роста операционных доходов и благодаря снижению отчислений в резервы. Напомним, что в прошлом году банки создавали огромные резервы из-за ухудшения экономической ситуации. Сейчас стоимость риска вернулась на многолетние минимумы.
4. Менеджмент заявляет, что по итогам 2021 года ВТБ заработает 250-270 млрд. рублей. Однако распределение половины этой суммы на дивиденды, по нашему мнению, маловероятно. Дело в том, что у ВТБ очень низкая достаточность капитала, которая не даёт осуществлять большие выплаты дивидендов из-за уменьшения капитала банка. По этой причине мы закрыли инвестидею по этим акциям в марте. Однако, шанс, что ВТБ всё-таки заплатит 50% чистой прибыли по МСФО есть. Если вы верите в этот сценарий, тогда, возможно, имеет смысл удерживать акции. Потенциал мы оцениваем вплоть до 0,08 рублей. Тем не менее, в базовом сценарии, по нашему мнению, такой выплаты не будет.
5. Сам ВТБ оценивается сейчас близко к балансовой стоимости, что не предполагает дисконта. P/E с учетом привилегированных акций составляет 14,5х, что весьма дорого для российского банка. Форвардная оценка по P/E 2021п 7х, что на среднем уровне за последние годы. Поэтому в целом мы считаем, что интереса акции ВТБ по текущим ценам не представляют.

- Комментарий по рынкам
- Актуальные инвестиционные идеи этой недели
- Сводная таблица инвестиционных идей❗Еженедельный обзор инвестидей 19-23 апреля

Сентимент рынка нейтральный.

По сообщению Пентагона Россия продолжает наращивать военное присутствие на границе с Украиной и сосредоточила в этом районе больше своих сил, чем в 2014 году. В то же время переговоры политсоветников "нормандской четверки" закончились безрезультатно. Затрагивался лишь вопрос соблюдения перемирия на линии соприкосновения в Донбассе. Конкретных договоренностей достигнуто не было. Мы считаем, что пока не будет встречи Байдена и Путина, разрядки в геополитике не будет, а значит, и курс рубля не будет укрепляться...❗Утренний комментарий за 20 апреля 2021

Новотранс: книга для подачи заявок для участия в размещении уже открыта!

Новотранс — российский транспортный холдинг, занимающийся железнодорожными перевозками различных грузов. Помимо этого компания оказывает услуги по ремонту вагонов, а также контролирует ряд стивидорных активов в порту Усть-Луга.

Ориентир по доходности предполагает премию к кривой ОФЗ на сроке 3,5 лет в пределах 295-325 б.п. Мы считаем возможным покупку облигаций ХК Новотранс, 001Р-02 в свой портфель.
❗Новотранс: книга для подачи заявок для участия в размещении уже открыта!

#норникель #аналитика
Вчера вечером ГМК Норникель опубликовал производственные показатели за 1 кв. 2021 года. Мы знаем, что многие подписчики держат эти бумаги, поэтому хотим прокомментировать результаты и озвучить своё видение по акции.

1. Производство никеля и меди снизилось на 10% и 21% год к году. Если смотреть квартал к кварталу, то снижение составило 31 и 29% соответственно. Платина и палладий выросли год к году на 23% и 40%, и почти не изменились к прошлому кварталу. Пока мы видим, что авария на рудниках затронула только производственные цепочки по никелю и меди. Производство платины и палладия находилось в высокой степени готовности, поэтому провала показателей пока нет. Но оно будет уже во втором квартале.
2. Прогноз производства практически не изменился. Падение год к году будет в среднем на 15% по всем металлам. Этот прогноз уже учитывает восстановление быстрее плана рудников.
3. Главный вопрос в ГМК - это дивполитика, и он до сих пор не решен. У рынка нет четкого представления, какая дивполитика будет по итогам 2021 года и следующих лет. Мы предполагаем, что менеджмент перейдет на выплаты от свободного денежного потока, что с учетом роста капитальных затрат, вызовет снижение дивидендов до 1400-1500 рублей при текущих ценах на металлы и курсе рубля. Но может быть и более позитивный сценарий, когда выплаты будут выше, если на то договорятся Потанин и Дерипаска.

В долгосрочной перспективе, конечно, удерживать ГМК можно, но пока мы не видим за счет чего, не считая роста цен на металлы и девальвации рубля, Норникель может стоить дороже.

#ставка
Большинство экономистов считает, что ЦБ РФ на заседании в пятницу повысит ключевую ставку на 0,25 п.п.

Сентимент рынка нейтральный.

На американском рынке проходит, по нашему мнению, оздоравливающая коррекция. Индекс несколько сессий подряд рос практически безоткатно. Сезон отчетности в США заставляет инвесторов частично фиксировать позиции. Мы считаем, поводов для серьезной коррекции пока нет...❗Утренний комментарий за 21 апреля 2021

#сегежа
Segezha Group – один из крупнейших российских вертикально-интегрированных лесопромышленных холдингов с полным циклом лесозаготовки и глубокой переработки древесины. В состав холдинга входят российские и европейские предприятия лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности...❗️IPO Сегежа Групп: растущий экспортер по хорошей цене

#сегежа
Рост цен древесину в мире уже спровоцировал рост дохода Сегежи за 1 кв. 2021. Прибавка к выручке составила 28-29% по предварительным оценкам компании