#норникель #аналитика
Норникель сообщил свои успехи по восстановлению работы рудников. В базовом сценарии компания исходит из восстановления до полной работы в течение 3-4 месяцев. Такой простой вызовет снижение изначального плана производства металлов. В базовом сценарии, если цены на металлы будут на текущих уровнях, а средний курс доллара останется выше 73 рублей, то мы ожидаем падения выручки на 9%. Мультипликатор EV/EBITDA 2021п будет находиться на уровне 6,3х, а на дивиденды могут выплатить 2400 рублей. Тогда справедливая цена Норникеля примерно 25000.
Однако мы видим несколько факторов против базового сценария. Во-первых, неуверенность менеджмента и вероятный сдвиг планов, во-вторых, ГМК может в качестве исключения сдвинуть выплату дивидендов или предложить сократить выплату. Оцениваем эту вероятность в 30-40%. Как в итоге поступит руководство, мы не знаем. Поэтому, скорее всего акции могут ещё больше скорректироваться в ближайшее время на сентименте и негативных ожиданиях.
Что делать в этой ситуации? Если вы уже в акциях, то можно продолжать удерживать, но быть готовым к рискам, описанным выше. Для захода в позицию рекомендуем дождаться остановки нисходящего движения и «проторговки».
Норникель сообщил свои успехи по восстановлению работы рудников. В базовом сценарии компания исходит из восстановления до полной работы в течение 3-4 месяцев. Такой простой вызовет снижение изначального плана производства металлов. В базовом сценарии, если цены на металлы будут на текущих уровнях, а средний курс доллара останется выше 73 рублей, то мы ожидаем падения выручки на 9%. Мультипликатор EV/EBITDA 2021п будет находиться на уровне 6,3х, а на дивиденды могут выплатить 2400 рублей. Тогда справедливая цена Норникеля примерно 25000.
Однако мы видим несколько факторов против базового сценария. Во-первых, неуверенность менеджмента и вероятный сдвиг планов, во-вторых, ГМК может в качестве исключения сдвинуть выплату дивидендов или предложить сократить выплату. Оцениваем эту вероятность в 30-40%. Как в итоге поступит руководство, мы не знаем. Поэтому, скорее всего акции могут ещё больше скорректироваться в ближайшее время на сентименте и негативных ожиданиях.
Что делать в этой ситуации? Если вы уже в акциях, то можно продолжать удерживать, но быть готовым к рискам, описанным выше. Для захода в позицию рекомендуем дождаться остановки нисходящего движения и «проторговки».
Сентимент рынка нейтральный.
США объявят о санкциях против России, Ирана и Китая на следующей неделе, сообщили три источника CNN в Госдепартаменте. Это связано с обвинениями во вмешательстве в выборы 2020 года. Разведка США утверждает, что Россия пыталась дискредитировать кандидата Джо Байдена...❗Утренний комментарий за 17 марта 2021
США объявят о санкциях против России, Ирана и Китая на следующей неделе, сообщили три источника CNN в Госдепартаменте. Это связано с обвинениями во вмешательстве в выборы 2020 года. Разведка США утверждает, что Россия пыталась дискредитировать кандидата Джо Байдена...❗Утренний комментарий за 17 марта 2021
t.iss.one
Ежедневный аналитический обзор
Март 17, 2021
#русал #аналитика
Короткая заметка по Русалу. Бизнес Русала сильно зависит от двух составляющих: цены на алюминий и дивиденды от ГМК Норникеля. С дивидендами ГМК за 2020 год ситуация пока не ясна до конца. Мы думаем, что они могут быть срезаны, либо перенесены, что может негативно сказаться на Русале. Цены на алюминий сейчас близко к уровням 2018 года, что должно хорошо отразиться на показателях за первое полугодие 2021. Если вычесть долю ГМК из EV Русала, то получается, что стоимость алюминиевого бизнеса оценивается всего в 75 млрд рублей. Справедливая стоимость Русала должна быть 80-90 рублей за акцию с учетом восстановления показателей в 2021 году, т.е. существует потенциал для удвоения. Однако рисков в Русале, связанных с ГМК, также много. Мы считаем, что можно удерживать Русал в том числе через Эн+Групп, где дисконт ещё больше.
Короткая заметка по Русалу. Бизнес Русала сильно зависит от двух составляющих: цены на алюминий и дивиденды от ГМК Норникеля. С дивидендами ГМК за 2020 год ситуация пока не ясна до конца. Мы думаем, что они могут быть срезаны, либо перенесены, что может негативно сказаться на Русале. Цены на алюминий сейчас близко к уровням 2018 года, что должно хорошо отразиться на показателях за первое полугодие 2021. Если вычесть долю ГМК из EV Русала, то получается, что стоимость алюминиевого бизнеса оценивается всего в 75 млрд рублей. Справедливая стоимость Русала должна быть 80-90 рублей за акцию с учетом восстановления показателей в 2021 году, т.е. существует потенциал для удвоения. Однако рисков в Русале, связанных с ГМК, также много. Мы считаем, что можно удерживать Русал в том числе через Эн+Групп, где дисконт ещё больше.
Друзья, тут возникла мысль для следующего познавательного видео на выходных. Мы часто в аналитике употребляем слова «EBITDA», «чистый долг», «EV», «P/E» и прочие. Может сделать ликбез, где понятным языком рассказать, что значит каждое из этих понятий для инвестора?
Пожалуйста, проголосуйте ниже или предложите свою тему для познавательных видео на ближайшее время
Пожалуйста, проголосуйте ниже или предложите свою тему для познавательных видео на ближайшее время
Сентимент рынка нейтральный.
ФРС США вчера сохранила ключевую ставку на уровне 0-0,25%. Глава ФРС Пауэлл представил обновленные прогнозы по экономике и денежно-кредитной политике. ФРС ожидает инфляцию в 2021 году на уровне 2,4%, ставка в 2021 году меняться не будет. Программа количественного смягчения (QE) будет действовать вплоть до реального «разгона» инфляции выше 2%. После этих заявлений доллар ослабел, а индекс S&P вырос и обновил максимумы...❗Утренний комментарий за 18 марта 2021
ФРС США вчера сохранила ключевую ставку на уровне 0-0,25%. Глава ФРС Пауэлл представил обновленные прогнозы по экономике и денежно-кредитной политике. ФРС ожидает инфляцию в 2021 году на уровне 2,4%, ставка в 2021 году меняться не будет. Программа количественного смягчения (QE) будет действовать вплоть до реального «разгона» инфляции выше 2%. После этих заявлений доллар ослабел, а индекс S&P вырос и обновил максимумы...❗Утренний комментарий за 18 марта 2021
t.iss.one
Ежедневный аналитический обзор
Март 18, 2021
#индексы
Рост доходностей (по факту продажа) госбондов США продолжился после вчерашнего выступления Пауэлла. Для нас пока это значит, что золото может ещё скорректироваться. Также согласно опросам инвестбанков, большинство управляющих ждут коррекцию на рынке акций при достижении 2% доходности 10-летними облигациями (на графике пока 1,72%)
Рост доходностей (по факту продажа) госбондов США продолжился после вчерашнего выступления Пауэлла. Для нас пока это значит, что золото может ещё скорректироваться. Также согласно опросам инвестбанков, большинство управляющих ждут коррекцию на рынке акций при достижении 2% доходности 10-летними облигациями (на графике пока 1,72%)
#индексы #облигации
На российском рынке также идут продажи госбумаг, в основном длинных выпусков. Ранее мы говорили, что не имеет смысла удерживать длинные облигации (дюрация более 3 лет), т.к. ожидается рост ставок. Мы также ожидаем, что завтра ЦБ повысит ставку на 0,25 б.п.
На российском рынке также идут продажи госбумаг, в основном длинных выпусков. Ранее мы говорили, что не имеет смысла удерживать длинные облигации (дюрация более 3 лет), т.к. ожидается рост ставок. Мы также ожидаем, что завтра ЦБ повысит ставку на 0,25 б.п.
#FIVE #x5retailgroup
Кто там хоронил Пятёрочку? Компания "живее всех живых" перед завтрашним отчетом 😄
Кто там хоронил Пятёрочку? Компания "живее всех живых" перед завтрашним отчетом 😄
#лента
Сейчас идет презентация стратегии Ленты. Мажоритарному акционеру Мордашову были заданы 2 главных вопроса: про дивиденды и про объединение Ленты и Утконоса (один из активов Мордашова). Дивиденды будут выплачиваться со следующего года, до конца этого года будет представлена дивполитика, но в 2021 году акцент будет на рост. Про объединение однозначного ответа не было дано, но Мордашов выразил желание объединения двух компаний для более эффективного развития онлайн-бизнеса. Более подробно про Ленту мы напишем позже
Сейчас идет презентация стратегии Ленты. Мажоритарному акционеру Мордашову были заданы 2 главных вопроса: про дивиденды и про объединение Ленты и Утконоса (один из активов Мордашова). Дивиденды будут выплачиваться со следующего года, до конца этого года будет представлена дивполитика, но в 2021 году акцент будет на рост. Про объединение однозначного ответа не было дано, но Мордашов выразил желание объединения двух компаний для более эффективного развития онлайн-бизнеса. Более подробно про Ленту мы напишем позже
Новости и события
- Карта рынка ОФЗ, корпоративных облигаций и ВДО
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор рынка облигаций 18 марта 2021 г.
- Карта рынка ОФЗ, корпоративных облигаций и ВДО
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор рынка облигаций 18 марта 2021 г.
t.iss.one
Еженедельный аналитический обзор
Март 18, 2021
Сентимент рынка негативный.
Цены на нефть вчера упали примерно на 7,0%, что стало самым существенным однодневным снижением с сентября, поскольку трейдеры сосредоточились на признаках потенциального ослабления спроса в Европе, а также данных по нефтяным запасам, указывающих на сохранение обильного предложения на рынке...❗Утренний комментарий за 19 марта 2021
Цены на нефть вчера упали примерно на 7,0%, что стало самым существенным однодневным снижением с сентября, поскольку трейдеры сосредоточились на признаках потенциального ослабления спроса в Европе, а также данных по нефтяным запасам, указывающих на сохранение обильного предложения на рынке...❗Утренний комментарий за 19 марта 2021
t.iss.one
Ежедневный аналитический обзор
Март 19, 2021
#ставка
Немного интересных графиков в преддверии заседания ЦБ РФ. Инфляция приближается к 6%. Вмененное изменение ставки указывает на то, что рынок закладывает повышение до 0,8 п.п., аналитики настаивают на сохранении ставки. Мы думаем, что ЦБ если и не поднимет ставку на нынешнем заседании, то уж точно поднимет на следующем. Разворот ДКП будет.
Немного интересных графиков в преддверии заседания ЦБ РФ. Инфляция приближается к 6%. Вмененное изменение ставки указывает на то, что рынок закладывает повышение до 0,8 п.п., аналитики настаивают на сохранении ставки. Мы думаем, что ЦБ если и не поднимет ставку на нынешнем заседании, то уж точно поднимет на следующем. Разворот ДКП будет.
#ставка
ЦБ РФ ПОВЫСИЛ СТАВКУ НА 25 Б.П. - ДО 4,5%, УЖЕСТОЧИВ ДКП ВПЕРВЫЕ С ДЕКАБРЯ 2018Г
ЦБ РФ ПОВЫСИЛ СТАВКУ НА 25 Б.П. - ДО 4,5%, УЖЕСТОЧИВ ДКП ВПЕРВЫЕ С ДЕКАБРЯ 2018Г