#лукойл #аналитика
Вчера вышел отчет Лукойла. Компания является одной из основных нефтяных компаний в РФ. Давайте посмотрим на основные моменты, чтобы быть в курсе того, что происходит в бизнесе.

1. Добыча нефти и добыча углеводородов в целом в 4 квартале была ниже уровня прошлого года на 13%. Как мы с вами знаем, это следствие ограничений ОПЕК+. С 2021 года добыча постепенно возвращается к прежним уровням, но до полного восстановления пока далеко.
2. Выручка упала на 28%, а EBITDA на 44%. Помимо более низких цен на нефть в 4 квартале негативным фактором выступила низкая маржа переработки. Рост цен на бензин и нефтепродукты был медленнее роста цен на нефть. В целом, можно отнести это к сезонным или разовым явлениям.
3. Чистая прибыль была подвержена валютным переоценкам и обесценениям активов, поэтому заострять внимание тут не нужно. А вот свободный денежный поток был достаточен, чтобы рекомендовать выплатить 213 рублей в виде дивидендов за II полугодие. Мы рассчитывали, что выплата будет побольше, но операционная деятельность была хуже, чем мы ожидали. Тем не менее, полугодовая дивдоходность 3,4%.
4. По мультипликаторам оценка высокая: EV/EBITDA 7,2х, P/E 265. Инвесторы уже закладывают рост доходов в первом квартале, видя очень высокие цены на нефть (мы постоянно выкладываем этот график).

Мы уже как-то говорили, что Лукойл перешел в разряд дивидендных компаний. Если цены на нефть будут колебаться в диапазоне $60-70, а уровни добычи постепенно вернутся на докризисные, то Лукойл может выплачивать 500-550 рублей на дивиденды. В таком случае, справедливая оценка акций 7000-7500 (апсайд 14-22%). Здесь многое зависит не от самого Лукойла, а от конъюнктуры. Поэтому если покупать Лукойл, то нужно быть готовым к волатильности.

Новости и события
- Карта рынка ОФЗ, корпоративных облигаций и ВДО
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор рынка облигаций 11 марта 2021 г.

Сентимент рынка нейтральный.

Президент США Джо Байден подписал в четверг пакет поддержки экономики в 1,9 триллиона долларов, включающий в том числе и прямые выплаты большинству налогоплательщиков на сумму в 1400 долларов. Стимулы могут поступить на фондовый рынок уже в марте...❗Утренний комментарий за 12 марта 2021

#мвидео
Акции М.Видео-Эльдорадо корректируются на фоне проведения SPO мажоритарным акционером Сафмар. Это событие рынок ожидал давно и более того, оно позитивно для акций в среднесрочной и долгосрочной перспективе, т.к. увеличится ликвидность акций. Цена размещения 725 рублей. Мы считаем, что после стабилизации цены можно рассматривать М.Видео на покупку. Подробно про М.Видео писали здесь

#СОЛИДнаяАналитика
https://youtu.be/pxOQQI_TUaM

Сентимент рынка нейтральный.

В США и Китае экономика восстанавливается более быстрыми темпами, ожидалось. Так, промпроизводство в Китае за февраль выросло на 35,1% год к году, а уровень безработицы находится на низком уровне 5,5%. Всё это создает предпосылки для роста инфляции по всему миру...❗Утренний комментарий за 15 марта 2021

#сталь
Цены на сталь продолжают оставаться на высоких уровнях, поэтому пока поводов для коррекции в металлургах нет

- Комментарий по рынкам
- Актуальные инвестиционные идеи этой недели
- Сводная таблица инвестиционных идей❗Еженедельный обзор инвестидей 15-19 марта 2021

#русагро #аналитика
Сегодня вышел отчет РусАгро. В начале февраля мы уже описывали текущую ситуацию в этой компании и ожидали сильного отчета МСФО. По факту, всё так и есть. Рост выручки, прибыли и EBITDA продолжился двузначными темпами из-за роста цен на сельхозпродукцию. Компания также объявила о финальных дивидендах в размере $1,04. Суммарный дивиденд на акцию составит почти 90 рублей, что при текущих ценах равняется почти 10% дивидендной доходности. Также не забываем, что это компания роста. Конечно, в 2021 году многое будет зависеть от конъюнктуры на мировых рынках сельхозкультур. Но пока акции всё равно выглядят недооценёнными. Наша целевая цена не изменилась – 1100 рублей за гдр.

Сентимент рынка нейтральный.

Президент США Джо Байден планирует первое крупное повышение федеральных налогов с 1993 года, чтобы помочь оплатить долгосрочную экономическую программу, разработанную как продолжение его законопроекта о борьбе с пандемией. В отличие от программы стимулирования на $1,9 трлн, следующая инициатива, которая, как ожидается, будет еще более масштабной, не будет полагаться только на государственный долг в качестве источника финансирования...❗Утренний комментарий за 16 марта 2021

#доллар
В утреннем комментарии мы упомянули тот факт, что рубль может укрепиться из-за вероятного повышения ключевой ставки в пятницу. Сейчас технически курс находится на важном уровне, который в моменте пробивается