Сентимент рынка негативный.

Вчера после выступления главы ФРС Пауэлла фондовые рынки приступили к падению. Пауэлл выразил озабоченность по поводу быстрорастущих доходностей, но не дал никаких сигналов, что ФРС будет вмешиваться в падение на рынках облигаций...❗Утренний комментарий за 5 марта 2021

#нефть
Цены на нефть рублях продолжают идти к максимумам 2020 года. Российские нефтяники неизбежно заработают большие прибыли за 1 кв. 2021

#нефть
На российском рынке сегодня идет переток капитала из техов в нефтянку

Привет, друзья! Очередной месяц – очередное видео с ответами на ваши вопросы. Пишите здесь внизу под этим постом ваши вопросы, а мы в завтрашнем видео на них ответим. Поехали!

Сентимент рынка нейтральный.

Сенат США принял пакет стимулирования экономики объемом в $1,9 трлн. Далее 9 или 10 марта пройдет очередное голосование по пакету в Палате представителей, после чего подпись Джо Байдена окончательно подтвердит закон. Нет сомнений, что часть этих средств в итоге попадет на фондовый рынок...❗Утренний комментарий за 9 марта 2021

#сбербанк #аналитика
На прошлой неделе отчитался СберБанк. Помимо радостной новости от Германа Оскаровича про дивиденды на уровне прошлого года (18,7р), важно посмотреть и на сам отчет, чтобы выявить тенденции в бизнесе. Давайте пробежимся по основным моментам.

1. Активы за год выросли на 20%, что явилось следствием роста кредитного портфеля и портфеля активов из ОФЗ и других облигаций. В 2021 году ожидается рост портфеля на 9-13%, преимущественно за счет ипотеки.
2. Рост активов для банка является основным драйвером для роста чистого процентного дохода. Рост составил 15% за 4 кв. Чистая процентная маржа практически без изменений, однако в течение 2021 года маржа может упасть на 0,5 п.п., так как после снижения ключевой ставки стоимость фондирования уже прекратила снижение, а доходность кредитов всё ещё снижается.
3. Чистый комиссионный доход вырос на 7%. Здесь наблюдаем плавный органический рост.
4. Выручка от нефинансовых бизнесов удвоилась за прошлый год. В 2021 году ожидается также удвоение.
5. Чистая прибыль снизилась на 5% за счет роста резервов по ожидаемым кредитным убыткам в части корпоративного кредитования. Это скорее разовое явление, которое должно сойти на нет в 2021 году. По нашим расчетам, опираясь на прогнозируемые данные от менеджмента, Сбер идет к чистой прибыли в 1 трлн. рублей в 2021 году.
6. На дивиденды за 2020 год будет направлено 56% от чистой прибыли или 18,7 рублей, что стало возможно благодаря росту капитала и высокому уровню его достаточности. В 2021 году мы ожидаем рост дивидендов до 22,4 рубля за акцию. Ожидаемая дивидендная доходность 8,7% на преф.

Прекрасно отчитался Сбер. Нам нравится, что компания имеет успехи как в основной деятельности, так и в нефинансовых бизнесах. При этом, в отличие от ВТБ проблем с дивидендами нет. Прогноз на 2021 год положительный, что в целом подкрепляется нынешними результатами. По мультипликаторам мы не видим сейчас дисконта (P/E 7,9x, P/B 1,2x) , поэтому текущая рекомендация удерживать и докупать на просадках.

#нефть
В прошлые месяцы мы удивлялись почему при такой цене на нефть в рублях нет роста нефтяных компаний. Была уникальная возможность для покупок нефтянки, о чем мы не раз писали. Теперь видим большую перекладку из техов и других отраслей в нефтяные компании. Фондовый рынок любит терпеливых