Сентимент рынка нейтральный.

Вчера американские индексы заваливались в моменте более 1,5%, однако под конец сессии были полностью выкуплены. По некоторым акциям даже произошло обновление исторических максимумов. Сенат планирует одобрить пакет стимулирования в течение 1-1,5 месяцев...❗Утренний комментарий за 26 января 2021

#ММК #аналитика
Для закрепления видения ситуации в отечественных металлургах предлагаем посмотреть на операционный отчет ММК за 4 кв. 2020. Компания в течение 2020 года совершила крупные ремонты оборудования и должна была нарастить объемы производства стали к концу года. Так и случилось.

Объемы производства стали выросли на 8% г/г и почти дошли до рекордных объемов. Компания успешно завершила реконструкцию стана 2500 г/п. Объемы реализации также выросли 9%, что было вызвано уверенным ростом спроса как на внутреннем рынке, так на экспортных направлениях.

Менеджмент, как и в Северстали и НЛМК, также считает, что первый квартал будет космическим. Рост цен на сталь, рост спроса на металлопродукцию, да ещё и девальвация рубля. Всё это будет способствовать рекордным прибылям даже несмотря на рост цен на железную руду, которой ММК не самообеспечена в достаточной мере.

Тем не менее, мы рекомендуем удерживать позиции по металлургам. Ждем хороших МСФО отчетов уже на следующей неделе, а также ударного первого квартала.

Сентимент рынка нейтральный.

Белый дом США должен был вчера провести встречу с представителями Конгресса США по решению проблемы с новым пакетом стимулирования на 1,9 трлн долларов. Однако никаких заявлений по итогам встречи пока не было...❗Утренний комментарий за 27 января 2021

#mailrugroup #инвестидеи
Гдр Mail Ru Group начинают понемногу формировать разворот. В связи с этим вопрос:

#фосагро
Рынки пребывают сейчас в смутном состоянии. Вроде бы и расти не хочется, но и падать поводов тоже больших нет. Тем не менее после утреннего позитива настала небольшая коррекция. Мы сегодня ждем производственного отчета ФосАгро, чтобы понять текущее состояние рынка удобрений. Как выйдет - прокомментируем, что ожидать от акций ФосАгро дальше. А пока обратите внимание как сильно выросла бумага в последнее время

Сентимент рынка негативный.

Американские индексы всё-таки перешли в коррекцию. Падение началось ещё до заседания ФРС, но на нём лишь ускорилось, несмотря на довольно позитивные заявления. Инвесторов пугают слабые темпы вакцинации и введение более строгих карантинных мер...❗Утренний комментарий за 28 января 2021

#фосагро #аналитика
Сегодня с опозданием представила свои операционные результаты компания ФосАгро. Мы за ней внимательно следим, т.к. она является одной из основных дивидендных компаний в наших модельных портфелях. Итак, основные моменты.

1. Рост производства всех удобрений составил 4% за 4 кв. 2020 и 5% за весь 2020 год. Компания планомерно наращивает уровень производства за счет модернизации оборудования и строительства новых проектов. Менеджмент в своей стратегии ставит планы по росту производства на 5-6% в среднем за год до 2025 года.

2. Объем продаж упал на 10% за 4 кв. 2020. И это при росте производства. Менеджмент объясняет данный шаг выжидательной позицией компании на фоне активного роста цен на удобрения.

Что касается самих цен на удобрения (график мы прикрепили):
«Если говорить о мировом рынке, то в течение четвертого квартала наблюдался рост цен на фосфорные удобрения на фоне остаточного сезонного спроса (в Индии, Пакистане и Бразилии), а также рекордно высокого уровня доступности удобрений, которому способствовал рост мировых цен на основные виды сельхозпродукции. В настоящий момент мы видим, что цены продолжают расти и в январе текущего года».

По сути, мы видим интересную политику компании. Менеджмент осознанно попридержал объемы продаж, что негативно отразится на финпоказателях за 4 кв. и приведет к росту оборотного капитала, а также снижению дивидендов. Однако в 1 кв. 2021 года мы будем купаться в деньгах. Рост цен на удобрения сейчас происходит вследствие роста цен на сельхозкультуры (график прикреплен), которые вдруг стали дефицитом. Поэтому ФосАгро на этом заработает ещё больше, но чуть позже. Ещё один фактор – это девальвация рубля, которая играет на руку ФосАгро.

По итогу мы видим плановый рост производства и гибкую сбытовую политику. Текущие ценовые уровни по ФосАгро уже отражают будущий рост финансовых показателей. Поэтому мы считаем, что лучше всего сейчас просто удерживать её акции. Время для докупок или фиксации пока ещё не пришло.

#индексы
Индекс МосБиржи достиг первых целей на коррекции после более чем 30% роста с ноября прошлого года. Отсюда уже можно ожидать отскока или, как минимум, приостановки падения

- Новости и события
- Карта рынка ОФЗ, корпоративных облигаций и ВДО
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор рынка облигаций 28 января 2021 г.

Сентимент рынка нейтральный.

Вчера вышли данные по ВВП США и дефлятору ВВП, которые оказались хуже ожиданий рынка. Тем не менее, реакция была позитивная, т.к. провоцирует большие экономические стимулы. Сегодня на утро основные индексы снижаются.❗Утренний комментарий за 29 января 2021