Сентимент рынка позитивный.

В Вашингтоне вчера прошла церемония инаугурации избранного президента США демократа Джо Байдена. Экс-президент Дональд Трамп покинул Белый дом и вместе с супругой Меланьей улетел на авиабазу Эндрюс. Как сообщают американские СМИ, оттуда чета Трампов отправилась в свою резиденцию во Флориде. Инаугурация прошла спокойно и была позитивно воспринята рынками...❗Утренний комментарий за 21 января 2021

#индексы
Российский рынок сегодня резко упал после 11 часов утра без новостей. Мы думаем, что это просто фиксация некоторыми участниками после инаугурации Байдена, либо возможно готовятся сюрпризы от новой администрации

#северсталь #аналитика
Ну вот мы и дождались первых данных по металлургам. Северсталь представила операционные показатели за 4 кв. 2020 года. Основные моменты:

1. Снижение производства стали на 4% и снижение продаж на 18% по сравнению с третьим кварталом. Само собой, это следствие рекордных продаж в прошлом квартале. Менеджмент также объясняет падение (такие плохие квартальные продажи в последний раз были в 2016 году) повышенным сроком реализации продукции на экспорт. И на этом негативные моменты в отчете заканчиваются.
2. Рост продукции с высокой добавленной стоимостью. Её доля составила рекордные 53%, что непременно позитивно скажется на маржинальности.
3. Ну и самое главное, рост цен на сталь. За 4 квартал прибавка была всего 8%. Основной эффект роста будет заметен уже 1 квартале, если не будет коррекции цен. Более того, в рублях картина намного лучше.

По итогу имеем слабый отчет за 4 квартал и большие ожидания на отчет за 1 квартал. Мы считаем, что пока наилучшим решением будет просто удерживать позиции в акциях Северстали. Как только мы увидим ухудшение конъюнктуры или любые другие предпосылки о снижении доходов, тогда можно будет задуматься о фиксации. Хотя с учетом того, что Северсталь работает над повышением эффективности и роста производства, а рубль постоянно девальвируется, то и большого смысла выходить из акции тоже нет.

- Новости и события
- Карта рынка ОФЗ, корпоративных облигаций и ВДО
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор рынка облигаций 21 января 2021 г.

Сентимент рынка негативный.

План Байдена по стимулированию экономики уже встречает сопротивление со стороны Республиканской партии. Республиканцы отклонили аргумент Йеллен о том, что исторически низкие процентные ставки означают, что в настоящее время нет проблем с расходами с крупным дефицитом бюджета...❗Утренний комментарий за 22 января 2021

#x5retailgroup #FIVE #аналитика
X5 Retail Group сегодня показала нам операционные результаты за 4 кв. 2020 года. По динамике X5 можно в целом судить о состоянии продуктового ритейла. Итак,

1. Рост выручки составил 12,7%. При этом сопоставимые продажи показали рост в 5,1%. Покупатели реже ходили в магазины, но при этом больше покупали. Также позитивом здесь выступает рост продуктовой инфляции, который ускорился под конец года. Менеджмент сообщает, что на первых неделях января темпы роста выручки составляли 12,4%.
2. Компания также продолжила экспансию и обновление магазинов. Теперь в распоряжении X5 17707 магазинов, т.е. темп роста 8,7%.
3. Прибавку в чуть более 1% к общей выручке показывают онлайн-бизнесы X5. Так, Перекресток Впрок увеличил выручку за прошлый год в 3 раза. Менеджмент сообщил, что возможно будет проведение IPO этого подразделения.

Мы видим, что X5 поддерживает двузначные темпы роста выручки. Важно, что такие темпы сохраняются не только за счет открытия новых магазинов, но и за счет «органики». Мы ожидаем, что компания сможет нарастить выручку за 2021 год на 10%, что уже будет хорошим результатом. И пока мы видим очень хорошее начало. X5 – это наш фаворит в секторе ритейла. Потенциал роста в 2021 году мы видим до 3250 рублей. Поэтому рекомендуем удерживать позиции и частично докупать.

Сентимент рынка нейтральный.

Новый пакет стимулирования экономики на $1,9 трлн от Байден практически не получает никакой поддержки со стороны Республиканцев. Его принятие может вновь затянуться. Байден, однако, заявил, что экономический кризис в США лишь усугубляется и нужны решительные и неотложные меры...❗Утренний комментарий за 25 января 2021

#лента #аналитика
Ещё за одним ритейлером мы внимательно следим. Это Лента. Компания является самой дешевой в секторе, имеет возможность начать платить дивиденды и развится в онлайн-сегменте. Сегодня вышел операционный отчет за 4 кв. 2020 года. Выделим несколько важных моментов.

1. Как и у X5, у Ленты рост среднего чека компенсирует отставание трафика. В результате сопоставимые продажи (т.е. выручка за вычетом новых магазинов) выросли на 4%, что немногим менее 5% у X5.
2. Рост общей выручки составил 5,3%, что является следствием открытия новых магазинов, а также развития онлайн-бизнеса.

В целом мы видим неплохие результаты, что позволяет нам рассчитывать на хороший отчет МСФО по итогам года. Лента имеет большую маржинальность, чем у других ритейлеров, а значит при тех же продажах будет больше зарабатывать. Поэтому рекомендуем удерживать акции (гдр) Ленты в портфелях, ждем МСФО в марте, а также новую стратегию.

- Комментарий по рынкам
- Актуальные инвестиционные идеи этой недели
- Сводная таблица инвестиционных идей❗Еженедельный обзор инвестидей 25-29 января 2021

Сентимент рынка нейтральный.

Вчера американские индексы заваливались в моменте более 1,5%, однако под конец сессии были полностью выкуплены. По некоторым акциям даже произошло обновление исторических максимумов. Сенат планирует одобрить пакет стимулирования в течение 1-1,5 месяцев...❗Утренний комментарий за 26 января 2021

#ММК #аналитика
Для закрепления видения ситуации в отечественных металлургах предлагаем посмотреть на операционный отчет ММК за 4 кв. 2020. Компания в течение 2020 года совершила крупные ремонты оборудования и должна была нарастить объемы производства стали к концу года. Так и случилось.

Объемы производства стали выросли на 8% г/г и почти дошли до рекордных объемов. Компания успешно завершила реконструкцию стана 2500 г/п. Объемы реализации также выросли 9%, что было вызвано уверенным ростом спроса как на внутреннем рынке, так на экспортных направлениях.

Менеджмент, как и в Северстали и НЛМК, также считает, что первый квартал будет космическим. Рост цен на сталь, рост спроса на металлопродукцию, да ещё и девальвация рубля. Всё это будет способствовать рекордным прибылям даже несмотря на рост цен на железную руду, которой ММК не самообеспечена в достаточной мере.

Тем не менее, мы рекомендуем удерживать позиции по металлургам. Ждем хороших МСФО отчетов уже на следующей неделе, а также ударного первого квартала.

Сентимент рынка нейтральный.

Белый дом США должен был вчера провести встречу с представителями Конгресса США по решению проблемы с новым пакетом стимулирования на 1,9 трлн долларов. Однако никаких заявлений по итогам встречи пока не было...❗Утренний комментарий за 27 января 2021

#mailrugroup #инвестидеи
Гдр Mail Ru Group начинают понемногу формировать разворот. В связи с этим вопрос: