#фосагро
Рынки пребывают сейчас в смутном состоянии. Вроде бы и расти не хочется, но и падать поводов тоже больших нет. Тем не менее после утреннего позитива настала небольшая коррекция. Мы сегодня ждем производственного отчета ФосАгро, чтобы понять текущее состояние рынка удобрений. Как выйдет - прокомментируем, что ожидать от акций ФосАгро дальше. А пока обратите внимание как сильно выросла бумага в последнее время

Сентимент рынка негативный.

Американские индексы всё-таки перешли в коррекцию. Падение началось ещё до заседания ФРС, но на нём лишь ускорилось, несмотря на довольно позитивные заявления. Инвесторов пугают слабые темпы вакцинации и введение более строгих карантинных мер...❗Утренний комментарий за 28 января 2021

#фосагро #аналитика
Сегодня с опозданием представила свои операционные результаты компания ФосАгро. Мы за ней внимательно следим, т.к. она является одной из основных дивидендных компаний в наших модельных портфелях. Итак, основные моменты.

1. Рост производства всех удобрений составил 4% за 4 кв. 2020 и 5% за весь 2020 год. Компания планомерно наращивает уровень производства за счет модернизации оборудования и строительства новых проектов. Менеджмент в своей стратегии ставит планы по росту производства на 5-6% в среднем за год до 2025 года.

2. Объем продаж упал на 10% за 4 кв. 2020. И это при росте производства. Менеджмент объясняет данный шаг выжидательной позицией компании на фоне активного роста цен на удобрения.

Что касается самих цен на удобрения (график мы прикрепили):
«Если говорить о мировом рынке, то в течение четвертого квартала наблюдался рост цен на фосфорные удобрения на фоне остаточного сезонного спроса (в Индии, Пакистане и Бразилии), а также рекордно высокого уровня доступности удобрений, которому способствовал рост мировых цен на основные виды сельхозпродукции. В настоящий момент мы видим, что цены продолжают расти и в январе текущего года».

По сути, мы видим интересную политику компании. Менеджмент осознанно попридержал объемы продаж, что негативно отразится на финпоказателях за 4 кв. и приведет к росту оборотного капитала, а также снижению дивидендов. Однако в 1 кв. 2021 года мы будем купаться в деньгах. Рост цен на удобрения сейчас происходит вследствие роста цен на сельхозкультуры (график прикреплен), которые вдруг стали дефицитом. Поэтому ФосАгро на этом заработает ещё больше, но чуть позже. Ещё один фактор – это девальвация рубля, которая играет на руку ФосАгро.

По итогу мы видим плановый рост производства и гибкую сбытовую политику. Текущие ценовые уровни по ФосАгро уже отражают будущий рост финансовых показателей. Поэтому мы считаем, что лучше всего сейчас просто удерживать её акции. Время для докупок или фиксации пока ещё не пришло.

#индексы
Индекс МосБиржи достиг первых целей на коррекции после более чем 30% роста с ноября прошлого года. Отсюда уже можно ожидать отскока или, как минимум, приостановки падения

- Новости и события
- Карта рынка ОФЗ, корпоративных облигаций и ВДО
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор рынка облигаций 28 января 2021 г.

Сентимент рынка нейтральный.

Вчера вышли данные по ВВП США и дефлятору ВВП, которые оказались хуже ожиданий рынка. Тем не менее, реакция была позитивная, т.к. провоцирует большие экономические стимулы. Сегодня на утро основные индексы снижаются.❗Утренний комментарий за 29 января 2021

#норникель #аналитика
Норникель сегодня представил свои операционные результаты за 4 кв. 2020. Предлагаем пробежаться по основным моментам и определить, какие могут быть дивиденды за год.

1. В целом производственный план Норникеля был выполнен и даже перевыполнен по некоторым металлам. За год компания нарастила производство никеля на 3%, а по остальным металлам небольшое снижение на 2-3%.
2. Прогноз на 2021 год по производству схож с объемами на 2020 год. Поэтому ни падения, ни роста производства мы не ожидаем. Главное, что будет влиять на доходы компании – это цены на металлы и курс доллара.
3. По нашим расчетам, за второе полугодие ГМК может заплатить порядка 1235-1270 рублей в виде дивидендов, по итогам года суммарная выплата может составить 1850-1880 рублей.

Ситуация на рынке металлов, которые добывает Норникель, пока весьма радужная. Поэтому как минимум в первом полугодии 2021 года можно также рассчитывать на хорошие результаты. Более того, для компании девальвация рубля только на руку.

История со штрафом из-за аварии на ТЭЦ-3 потихоньку затухает. Поэтому влияние этого фактора должно быть минимизировано. Сейчас всё ближе истечение срока акционерного соглашения между Русалом и Интерросом, что может уже в 2022 году отразиться на дивидендах с негативной стороны. Поэтому при всём позитиве отчета и цен на металлы (см. в посте выше) наша рекомендация «держать». В целом мы думаем, что справедливая цена Норникеля порядка 27000-28000 исходя из форвардных дивидендов и мультипликаторов, но есть определённый дисконт из-за потенциальных разногласий Потанина и Дерипаски.

#СОЛИДнаяАналитика
https://youtu.be/ehZwa55ucKk

Сентимент рынка нейтральный.

Джо Байден призвал Конгресс как можно скорее принять пакет экономических мер на $1,9 трлн. Также на немедленном принятии настаивает Министр Финансов Джанет Йеллен. Она считает, что огромная часть малого бизнеса рискует обанкротиться без своевременной помощи...❗Утренний комментарий за 1 февраля 2021