- Новости и события
- Карта рынка ОФЗ, корпоративных облигаций и ВДО
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор рынка облигаций 3 декабря 2020 г.

#ozon Акции Озона прибавили уже 18% с момента выхода нашей инвестидеи

#ozon #инвестидеи
Мы принимаем решение о закрытии инвестиционной идеи по Ozon в связи с достижением целевой цены. Доход составил 31% за неделю!

Сентимент рынка позитивный.

По итогам заседания ОПЕК+ было принято решение об увеличении предложения нефти в январе 2021 года с общего увеличения добычи стран ОПЕК+ на 500 тыс. баррелей в сутки. Также страны - участники соглашения договорились о проведении ежемесячных министерских заседаний, начиная с января 2021 года, для обзора текущего состояния нефтяного рынка и для корректировки дальнейшего уровня ограничений...❗Утренний комментарий за 4 декабря 2020

#сбербанк #аналитика
Префы Сбера обновили исторические максимумы. Происходит это как на фоне общего роста рынка и позитивного сентимента, так и по причине представления новой стратегии. Важные моменты в ней следующие:

1. Сбер должен получать к 2023 году 5% операционного дохода от нефинансовых бизнесов, а к 2030 году порядка 20-30%. Ежегодный рост выручки бизнесов экосистемы должен превышать 100%.
2. Основной приоритет в развитии сейчас – это создание крупного игрока на рынке электронной коммерции по типу Ozon, который не удалось купить до IPO. Оборот нового маркетплейса должен достигнуть 500 млрд. рублей к 2023 (у Ozon мы ожидаем 180 млрд. за 2020 год).
3. Умеренный рост основного кредитного бизнеса. Прогнозируется рост кредитного портфеля, но при этом будет снижаться чистая процентная маржа. Комиссионный бизнес будет прибавлять в среднем по 10% в год за счет роста безналичных платежей, выхода на рынок автострахования и здоровья, а также развития брокерского бизнеса.
4. Дивиденды будут выплачиваться исходя из 50% от чистой прибыли по МСФО, если уровень достаточности капитала не будет опускаться ниже 12,5%. Рентабельность капитала прогнозируется на уровне 17% (сейчас 20%).

Мы считаем, что если у Сбера получится следовать своей стратегии, то компания может оцениваться рынком гораздо выше, а на дивиденды выплачивать более 20 рублей. В перспективе 5-7 лет, Сбер может стоить 500-600 рублей. Поэтому это идеальная компания для долгосрочного удержания в портфеле. По текущим ценам мы рекомендуем покупать лишь небольшую долю.

#татнефть #аналитика
На этой неделе вышел отчет Татнефти за 3 кв. 2020. Мы внимательно следим за компанией и предлагаем разобрать основные моменты.

1. Добыча нефти за 9 месяцев упала на 12%. В следующем году компания хочет нарастить добычу на 1,7% относительно уровня 2020 года. Тем не менее, основное направление Татнефти – нефтепереработка будет расти большими темпами – порядка 7%.Ставка менеджмента идет на комплекс ТАНЕКО.
2. Выручка снизилась на 22%, а EBITDA упала на 32% из-за меньших объемов реализации и более низких цен на нефть и нефтепродукты.
3. Свободный денежный поток положительный. Он составил около 23 млрд. рублей. За 4 квартал мы прогнозируем порядка 30-35 млрд рублей, что по итогам полугодия может ориентировать нас на 20-23 рубля дивидендов. Поэтому суммарная выплата за 2020 год может составить чуть более 30 рублей, как мы и предполагали ранее.
4. Ситуация с новым налогообложением пока не решилась окончательно. В настоящий момент менеджмент прорабатывает этот вопрос. Общие потери оцениваются в 40 млрд рублей или 12% от EBITDA 2019 года. Мы считаем, что Татнефть вряд ли теперь будет развивать месторождения сверхвязкой нефти, и поэтому основные инвестиционные средства будут идти в сегмент нефтепереработки, который должен будет компенсировать операционный денежный поток от сегмента добычи.

Мы считаем, что текущие уровни по Татнефти являются справедливыми. При росте стоимости нефти к $60 мы ожидаем Татнефть выше 600 рублей, но сомневаемся, что компания сможет торговаться близко к максимальным значениям. Поэтому наша рекомендация – удерживать.

По многочисленным просьбам выкладываем запись нашего стратегического вебинара. Тайм-коды по секторам в описании. https://youtu.be/PuDBRWviR7Y

Сентимент рынка нейтральный.

Ещё в пятницу вышел ежемесячный отчет о занятости в США, который далеко разошелся с ожиданиями аналитиков. Однако для рынков, чем хуже, тем лучше. Джо Байден уже заявил о намерении прямой раздачи населению по $1200, а с его приходом к власти планируется ввести огромный пакет поддержки экономики...❗Утренний комментарий за 7 декабря 2020

#индексы
Индекс Мосбиржи находится в шаге от обновления исторических максимумов. Мы предполагаем, что обновление может произойти уже на этой неделе

- Комментарий по рынкам
- Актуальные инвестиционные идеи этой недели
- Сводная таблица инвестиционных идей❗Еженедельный обзор инвестидей 7-11 декабря 2020

Сентимент рынка нейтральный.

США вводят новые санкции на 14 высокопоставленных чиновников КНР на фоне нарушения устоев демократии в Гонконге. Санкции принимаются по инициативе нынешнего президента США Дональда Трампа, однако с приходом Байдена к власти внешнеполитический курс вряд ли сильно поменяется. Китай и РФ являются главными геополитическими противниками США согласно нацстратегии...❗Утренний комментарий за 8 декабря 2020

#доллар
Курс доллара уже несколько сессий подряд снижается. Ближайшая поддержка находится на уровне 72,8

В России стремительно растет инфляция. Сейчас возникла редкая ситуация для РФ, когда ключевая ставка осознанно находится ниже инфляции. Что это значит для, нас, инвесторов?

Это значит, что доходности депозитов и коротких ОФЗ либо вообще не преумножают капитал, либо даже его занижают. Поэтому важно помнить о валютных активах, дивидендных акциях и облигациях с высокой доходностью и умеренным риском.

p.s. Обратная сторона текущей ситуации, в том что кредиты также быстро обесцениваются

Сентимент рынка нейтральный.

Министр Финансов США Стивен Мнучин сообщил, что подготовлен новый пакет стимулирования экономики на $916 млрд. Теперь пакет предстоит согласовать с лидером большинства в Сенате Макконеллом, который до этого предлагал пакет в $908 млрд...❗Утренний комментарий за 9 декабря 2020