#совкомфлот #аналитика
Перед вами график ставок по фрахту, которые являются бенчмарком для всех компаний занимающихся морскими перевозками нефти и нефтепродуктов. Сейчас, после всплеска конца 2019 года и начала 2020 года наблюдается сильное падение. Ситуацию усугубляет ограничение предложения нефти странами ОПЕК+. Объемы на рынке нефтеперевозок не растут и пока мы наблюдаем локдауны в Европе, спрос вряд ли будет расти.
Это мы к чему всё? Сегодня отчитался Совкомфлот. Если посмотреть на динамику не год к году, а квартал к кварталу, то мы увидим падение выручки на 12%, EBITDA на 37%, а чистой прибыли на 79%. Компания циклическая и сильно зависит от рынка фрахта, даже несмотря на рост количества долгосрочных контрактов.
Мы считаем, что в данный момент Совкомфлот переоценен и держится только за счет обещаний менеджмента выплатить рекордные дивиденды (размер 7,2-7,4 рубля на акцию).
Перед вами график ставок по фрахту, которые являются бенчмарком для всех компаний занимающихся морскими перевозками нефти и нефтепродуктов. Сейчас, после всплеска конца 2019 года и начала 2020 года наблюдается сильное падение. Ситуацию усугубляет ограничение предложения нефти странами ОПЕК+. Объемы на рынке нефтеперевозок не растут и пока мы наблюдаем локдауны в Европе, спрос вряд ли будет расти.
Это мы к чему всё? Сегодня отчитался Совкомфлот. Если посмотреть на динамику не год к году, а квартал к кварталу, то мы увидим падение выручки на 12%, EBITDA на 37%, а чистой прибыли на 79%. Компания циклическая и сильно зависит от рынка фрахта, даже несмотря на рост количества долгосрочных контрактов.
Мы считаем, что в данный момент Совкомфлот переоценен и держится только за счет обещаний менеджмента выплатить рекордные дивиденды (размер 7,2-7,4 рубля на акцию).
#индексы
Как мы и ожидали, рынок пустился в коррекцию. Падают все популярные фишки
Как мы и ожидали, рынок пустился в коррекцию. Падают все популярные фишки
Сентимент рынка нейтральный.
Вчера лидер большинства Сената США Макконелл заявил, что надеется, что Конгресс США может достигнуть соглашения по мере государственного финансирования к концу этой недели. Однако чуть позже спикер Палаты Представителей Пелоси сообщила, что переговоры пока не ведутся...❗Утренний комментарий за 18 ноября 2020
Вчера лидер большинства Сената США Макконелл заявил, что надеется, что Конгресс США может достигнуть соглашения по мере государственного финансирования к концу этой недели. Однако чуть позже спикер Палаты Представителей Пелоси сообщила, что переговоры пока не ведутся...❗Утренний комментарий за 18 ноября 2020
t.iss.one
Ежедневный аналитический обзор
Ноябрь 18, 2020
#мтс #аналитика
МТС по-прежнему остаётся стабильной компанией, которая показывает небольшой прирост бизнеса. Пандемия повлияла в основном только на доходы от роуминга вследствие более редких поездок населения заграницу. В остальном же мы видим следующие тренды:
1. Рост основного телеком-бизнеса. Идет рост выручки от пользования мобильным интернетом, который перекрывает снижение от звонков. Клиенты увеличивают траты.
2. Рост услуг для бизнеса и государства, таких как облачные решения и центры обработки данных.
3. Небольшой рост доходов МТС Банка на фоне снижения ключевой ставки
Менеджмент МТС принял решение улучшить прогноз по росту выручки и OIBDA за 2020 год, видя успехи компании в третьем квартале. Мы оцениваем отчетность положительно, а текущую оценку акций МТС считаем справедливой. Без учета спецдивидендов доход акционеров за 2020 год составит 29,5 рубля + байбэк на 15 млрд рублей. В следующем году мы ожидаем выплат не меньше, чем в этом году, однако пока не видим драйверов для более существенного увеличения выплат. Тем не менее, мы продолжаем держать МТС в нашем ТОП-5 дивидендных акций.
МТС по-прежнему остаётся стабильной компанией, которая показывает небольшой прирост бизнеса. Пандемия повлияла в основном только на доходы от роуминга вследствие более редких поездок населения заграницу. В остальном же мы видим следующие тренды:
1. Рост основного телеком-бизнеса. Идет рост выручки от пользования мобильным интернетом, который перекрывает снижение от звонков. Клиенты увеличивают траты.
2. Рост услуг для бизнеса и государства, таких как облачные решения и центры обработки данных.
3. Небольшой рост доходов МТС Банка на фоне снижения ключевой ставки
Менеджмент МТС принял решение улучшить прогноз по росту выручки и OIBDA за 2020 год, видя успехи компании в третьем квартале. Мы оцениваем отчетность положительно, а текущую оценку акций МТС считаем справедливой. Без учета спецдивидендов доход акционеров за 2020 год составит 29,5 рубля + байбэк на 15 млрд рублей. В следующем году мы ожидаем выплат не меньше, чем в этом году, однако пока не видим драйверов для более существенного увеличения выплат. Тем не менее, мы продолжаем держать МТС в нашем ТОП-5 дивидендных акций.
#эталон #инвестидеи
Акции Эталона с момента выхода нашей инвестидеи выросли на 27%, при этом цена ни разу не опускалась ниже точки входа. Да, здесь отчасти была доля везения. Однако в то же время был хладнокровный расчет на переоценку акций из-за объявленных дивидендов. Сегодня в акциях будет дивидендная отсечка, поэтому если вы не хотите в неё уходить, то имеет смысл сегодня зафиксировать позиции. Дивиденды ожидаются на уровне 12 рублей (8,7% дивдоходности).
Мы закрываем эту инвестидею, однако считаем, что акции подходят для долгосрочного удержания. Текущая оценка уже близка к справедливой
Акции Эталона с момента выхода нашей инвестидеи выросли на 27%, при этом цена ни разу не опускалась ниже точки входа. Да, здесь отчасти была доля везения. Однако в то же время был хладнокровный расчет на переоценку акций из-за объявленных дивидендов. Сегодня в акциях будет дивидендная отсечка, поэтому если вы не хотите в неё уходить, то имеет смысл сегодня зафиксировать позиции. Дивиденды ожидаются на уровне 12 рублей (8,7% дивдоходности).
Мы закрываем эту инвестидею, однако считаем, что акции подходят для долгосрочного удержания. Текущая оценка уже близка к справедливой
Сентимент рынка нейтральный.
Представитель большинства в Сенате США Макконелл заявил, что у законопроекта демократов по новому пакету стимулирования нет никаких шансов. Это значит, что принятие пакета вновь откладывается на неопределенный срок...❗Утренний комментарий за 19 ноября 2020
Представитель большинства в Сенате США Макконелл заявил, что у законопроекта демократов по новому пакету стимулирования нет никаких шансов. Это значит, что принятие пакета вновь откладывается на неопределенный срок...❗Утренний комментарий за 19 ноября 2020
t.iss.one
Ежедневный аналитический обзор
Ноябрь 19, 2020
#русал
На графике показана динамика акций Русала (желтая линия) и цен на алюминий на LME (белая линия) с начала 2020 года. Русал сегодня прибавляет более 5% на дорожающем алюминии. Напомним, что помимо роста цен на алюминий в 2020 году случилась девальвация рубля, что ещё больше повысит доход компании
На графике показана динамика акций Русала (желтая линия) и цен на алюминий на LME (белая линия) с начала 2020 года. Русал сегодня прибавляет более 5% на дорожающем алюминии. Напомним, что помимо роста цен на алюминий в 2020 году случилась девальвация рубля, что ещё больше повысит доход компании
#газпромнефть #аналитика
Сегодня отчиталась Газпром нефть – компания, которая у нас уже давно находится в списке инвестидей. Мы считаем, что она наиболее привлекательна для покупок в расчете на восстановление цен на нефть. Давайте посмотрим, что интересного в отчете за 3 кв. 2020 года.
Во-первых, нужно понимать, что компания циклическая и сырьевая, т.е. сильно зависит внешней конъюнктуры. Цены на нефть в рублях (на графике) сейчас на уровне 2017 года. Уровень добычи нефти снизился на 11% по сравнению с прошлым годом, однако уровень добычи углеводородов всего остался практически на уровне прошлого года из-за высокой добычи газа. По нашим наблюдениям, Газпром нефть меньше всех пострадала от ограничений ОПЕК+.
Во-вторых, выручка и EBITDA с учетом доли в совместных предприятиях находится также на уровнях 2017 года. Выручка упала на 18%, а EBITDA на 30% после рекордных прошлых лет. Слабое звено у компании заключается в чистой прибыли, из которой выплачиваются дивиденды. Она находится под влиянием курсовых разниц, а как мы видим, в третьем квартале девальвация рубля вновь себя показала. Тем не менее, четвертый квартал обещает быть прибыльным и позволит скомпенсировать провал в этом. На дивиденды компания направила 5 рублей по итогам 9 месяцев, что даже больше, чем положено по дивполитике. По итогам 4 квартала мы ожидаем ещё 7-8 рублей.
В-третьих, компания весьма неплохо выглядит по уровню долга (Net Debt/EBITDA 1,3х) и по мультипликаторам является самой дешевой в секторе, не считая Сургутнефтегаза. P/E ttm 12,8. EV/EBITDA 4,2.
Поэтому мы видим сохраняющийся потенциал в Газпром нефти. Однако нужно понимать, что сейчас котировки акций находятся во власти котировок нефти. Поэтому если вы ожидаете восстановления цен на нефть в следующем году, что весьма вероятно, то пока ещё не поздно докупать акции.
Сегодня отчиталась Газпром нефть – компания, которая у нас уже давно находится в списке инвестидей. Мы считаем, что она наиболее привлекательна для покупок в расчете на восстановление цен на нефть. Давайте посмотрим, что интересного в отчете за 3 кв. 2020 года.
Во-первых, нужно понимать, что компания циклическая и сырьевая, т.е. сильно зависит внешней конъюнктуры. Цены на нефть в рублях (на графике) сейчас на уровне 2017 года. Уровень добычи нефти снизился на 11% по сравнению с прошлым годом, однако уровень добычи углеводородов всего остался практически на уровне прошлого года из-за высокой добычи газа. По нашим наблюдениям, Газпром нефть меньше всех пострадала от ограничений ОПЕК+.
Во-вторых, выручка и EBITDA с учетом доли в совместных предприятиях находится также на уровнях 2017 года. Выручка упала на 18%, а EBITDA на 30% после рекордных прошлых лет. Слабое звено у компании заключается в чистой прибыли, из которой выплачиваются дивиденды. Она находится под влиянием курсовых разниц, а как мы видим, в третьем квартале девальвация рубля вновь себя показала. Тем не менее, четвертый квартал обещает быть прибыльным и позволит скомпенсировать провал в этом. На дивиденды компания направила 5 рублей по итогам 9 месяцев, что даже больше, чем положено по дивполитике. По итогам 4 квартала мы ожидаем ещё 7-8 рублей.
В-третьих, компания весьма неплохо выглядит по уровню долга (Net Debt/EBITDA 1,3х) и по мультипликаторам является самой дешевой в секторе, не считая Сургутнефтегаза. P/E ttm 12,8. EV/EBITDA 4,2.
Поэтому мы видим сохраняющийся потенциал в Газпром нефти. Однако нужно понимать, что сейчас котировки акций находятся во власти котировок нефти. Поэтому если вы ожидаете восстановления цен на нефть в следующем году, что весьма вероятно, то пока ещё не поздно докупать акции.
- Новости и события
- Карта рынка ОФЗ, корпоративных облигаций и ВДО
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор рынка облигаций 19 ноября 2020 г.
- Карта рынка ОФЗ, корпоративных облигаций и ВДО
- Еврооблигации
- Кривые доходностей (USD)
- Доходность облигаций Emerging Markets High Yield (EMHY, USD)
- Вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев
- Предстоящие размещения ❗Монитор рынка облигаций 19 ноября 2020 г.
t.iss.one
Еженедельный аналитический обзор
Ноябрь 19, 2020
Сентимент рынка нейтральный.
Дональд Трамп по-прежнему отказывается себя признавать проигравшим в выборах президента США. На пресс-конференции его адвокат заявил, что Трамп выигрывал в ключевых штатах, но потом, «как по взмаху волшебной палочки», проиграл в этих штатах. Стратегия президента заключается в том, чтобы поставить под сомнения подсчет бюллетеней в крупных городах, которые традиционно голосуют за демократов. После этого у местных республиканских законодателей не останется выбора, кроме как вмешаться в ситуацию и, возможно, переубедить выборщиков отдать свои голоса за действующего президента...❗Утренний комментарий за 20 ноября 2020
Дональд Трамп по-прежнему отказывается себя признавать проигравшим в выборах президента США. На пресс-конференции его адвокат заявил, что Трамп выигрывал в ключевых штатах, но потом, «как по взмаху волшебной палочки», проиграл в этих штатах. Стратегия президента заключается в том, чтобы поставить под сомнения подсчет бюллетеней в крупных городах, которые традиционно голосуют за демократов. После этого у местных республиканских законодателей не останется выбора, кроме как вмешаться в ситуацию и, возможно, переубедить выборщиков отдать свои голоса за действующего президента...❗Утренний комментарий за 20 ноября 2020
t.iss.one
Ежедневный аналитический обзор
Ноябрь 20, 2020