#сбербанк
Тем временем обыкновенные акции Сбербанка закрыли дивидендный гэп
Тем временем обыкновенные акции Сбербанка закрыли дивидендный гэп
Сентимент рынка нейтральный.
Вчера фондовые индексы пребывали в состоянии эйфории. После сообщения Pfizer об успешном испытании вакцины котировки компаний из реального сектора резко взлетели. Технологические компании пребывали в небольшом пессимизме. Произошла перекладка в рисковые активы. Тем не менее, уже к концу торговой сессии оптимизм начал таять. Сегодня мы ожидаем коррекции на рынках...❗Утренний комментарий за 10 ноября 2020
Вчера фондовые индексы пребывали в состоянии эйфории. После сообщения Pfizer об успешном испытании вакцины котировки компаний из реального сектора резко взлетели. Технологические компании пребывали в небольшом пессимизме. Произошла перекладка в рисковые активы. Тем не менее, уже к концу торговой сессии оптимизм начал таять. Сегодня мы ожидаем коррекции на рынках...❗Утренний комментарий за 10 ноября 2020
t.iss.one
Ежедневный аналитический обзор
Ноябрь 10, 2020
#ВТБ #аналитика
ВТБ вчера представил свою отчетность. Компания в этом году срезала обещанные дивиденды из-за нехватки капитала. Сейчас менеджмент активно работает над соблюдением уровня достаточности. Какие шаги будут приняты и что в итоге ожидать от ВТБ?
Основной бизнес ВТБ продолжает показывать рост. Чистый процентный доход демонстрирует прибавку в 23% на фоне всплеска спроса на кредитование и снижения стоимости депозитов, а чистый комиссионный доход прибавляет 42% также из-за роста деловой активности и несколько другого учета страховых премий.
Тем не менее, прочие доходы ВТБ показали убыток за счет неденежной переоценки активов, что так или иначе, влияет на чистую прибыль. Рост резервов по ожидаемым кредитным убыткам продолжается. Мы считаем, что ВТБ уже близок к пику по этому показателю, если конечно не будет второго локдауна в РФ.
Падение прибыли за 9 месяцев составило более 50%. А это, в свою очередь, вновь приводит к проблемам с уровнем достаточности капитала. Менеджмент предлагает размещать субординированные облигации, которые можно использовать в качестве дополнительного капитала. Они смогут повышать общий уровень достаточности на 30 б.п. при каждом размещении на 50 млрд. рублей. В целом, банк может таким образом закрыть потенциальные дыры. Однако, чтобы приступить к озвученному ранее выкупу привилегированных акций у Минфина, банку требуется наращивать чистую прибыль. А это, на наш взгляд, произойдет при восстановлении экономики и стабилизации ситуации с пандемией. Тому, кто уже является владельцем ВТБ, остается надеяться на лучшее и ожидать благоприятной внешней конъюнктуры. Потенциал при восстановлении нам видится порядка 100%. Как мы уже говорили ранее, ВТБ — это спекулятивная идея с длительным сроком реализации. Если же вы хотите иметь стабильный и эффективный банк в портфеле, то лучше обратить внимание на Сбер.
ВТБ вчера представил свою отчетность. Компания в этом году срезала обещанные дивиденды из-за нехватки капитала. Сейчас менеджмент активно работает над соблюдением уровня достаточности. Какие шаги будут приняты и что в итоге ожидать от ВТБ?
Основной бизнес ВТБ продолжает показывать рост. Чистый процентный доход демонстрирует прибавку в 23% на фоне всплеска спроса на кредитование и снижения стоимости депозитов, а чистый комиссионный доход прибавляет 42% также из-за роста деловой активности и несколько другого учета страховых премий.
Тем не менее, прочие доходы ВТБ показали убыток за счет неденежной переоценки активов, что так или иначе, влияет на чистую прибыль. Рост резервов по ожидаемым кредитным убыткам продолжается. Мы считаем, что ВТБ уже близок к пику по этому показателю, если конечно не будет второго локдауна в РФ.
Падение прибыли за 9 месяцев составило более 50%. А это, в свою очередь, вновь приводит к проблемам с уровнем достаточности капитала. Менеджмент предлагает размещать субординированные облигации, которые можно использовать в качестве дополнительного капитала. Они смогут повышать общий уровень достаточности на 30 б.п. при каждом размещении на 50 млрд. рублей. В целом, банк может таким образом закрыть потенциальные дыры. Однако, чтобы приступить к озвученному ранее выкупу привилегированных акций у Минфина, банку требуется наращивать чистую прибыль. А это, на наш взгляд, произойдет при восстановлении экономики и стабилизации ситуации с пандемией. Тому, кто уже является владельцем ВТБ, остается надеяться на лучшее и ожидать благоприятной внешней конъюнктуры. Потенциал при восстановлении нам видится порядка 100%. Как мы уже говорили ранее, ВТБ — это спекулятивная идея с длительным сроком реализации. Если же вы хотите иметь стабильный и эффективный банк в портфеле, то лучше обратить внимание на Сбер.
#юнипро #аналитика
Ключевой момент в отчетности Юнипро – это ввод в эксплуатацию третьего энергоблока Березовской ГРЭС. Менеджмент считает, что уже с начала второго квартала 2021 года компания сможет его ввести и получать повышенные платежи по программе ДПМ. Сейчас остались, по сути, только финальные испытания и настройка блока. Капитальные затраты уже снижены. Дивиденды планируется повышать только со следующего года до 0,317 рублей за год. Однако если будут очередные переносы ввода, то придется также сдвигать и повышенные выплаты. Мы считаем, что в целом компания должна действовать по плану, и можно уже сейчас покупать акции, делая ставку на переоценку стоимости акций. Мы оцениваем потенциал роста акций Юнипро на 20-30% от текущих уровней. В марте 2021 года менеджмент обещает рассмотреть ещё раз дивидендную политику и сориентировать по вводу блока в эксплуатацию.
Ключевой момент в отчетности Юнипро – это ввод в эксплуатацию третьего энергоблока Березовской ГРЭС. Менеджмент считает, что уже с начала второго квартала 2021 года компания сможет его ввести и получать повышенные платежи по программе ДПМ. Сейчас остались, по сути, только финальные испытания и настройка блока. Капитальные затраты уже снижены. Дивиденды планируется повышать только со следующего года до 0,317 рублей за год. Однако если будут очередные переносы ввода, то придется также сдвигать и повышенные выплаты. Мы считаем, что в целом компания должна действовать по плану, и можно уже сейчас покупать акции, делая ставку на переоценку стоимости акций. Мы оцениваем потенциал роста акций Юнипро на 20-30% от текущих уровней. В марте 2021 года менеджмент обещает рассмотреть ещё раз дивидендную политику и сориентировать по вводу блока в эксплуатацию.
Сентимент рынка нейтральный.
Вчера представитель ФРС Розенгрен заявил, что вполне уместно увеличение фискального и монетарного стимулирования. Он добавил, что даже если удастся сдержать распространение вируса, у огромного числа компаний будут проблемы с выживанием. Тем не менее, нынешний председатель Сената США МакКонелл заявил, что не видит необходимости в мультитриллионном пакете стимулирования...❗Утренний комментарий за 11 ноября 2020
Вчера представитель ФРС Розенгрен заявил, что вполне уместно увеличение фискального и монетарного стимулирования. Он добавил, что даже если удастся сдержать распространение вируса, у огромного числа компаний будут проблемы с выживанием. Тем не менее, нынешний председатель Сената США МакКонелл заявил, что не видит необходимости в мультитриллионном пакете стимулирования...❗Утренний комментарий за 11 ноября 2020
t.iss.one
Ежедневный аналитический обзор
Ноябрь 11, 2020
#ростелеком #аналитика
Ростелеком показал рост выручки на 13% по итогам 3 кв. 2020
Сегодня с утра представил свою отчетность Ростелеком. Компания является классической дивидендной коровой, однако в последнее время показывает стабильный рост бизнеса. В чем секрет?
Далеко ходить не нужно. Консолидация Tele2 Россия и рост выручки от цифровых бизнесов дают двузначный прирост выручки Ростелекому. Tele2 Россия продолжает расти высокими темпами (+14%) благодаря перетоку клиентов в виртуальные мобильные операторы которые работают на сетях Tele2, а также благодаря общим улучшениям сети. Цифровые бизнесы, среди которых центры обработки данных, сервисы информационной безопасности, виртуальная АТС, растут экспоненциально. В США такие бизнесы неконсолидированы и работают по одиночке, а оцениваются на уровне IT-компаний. У Ростелекома оценка более приземленная: P/E 12х, EV/EBITDA 3,8х, что вызвано большими размерами компании и большой частью традиционного телеком-бизнеса в группе.
OIBDA и чистая прибыль также показали рост на 17% и 31% соответственно, а менеджмент повысил прогноз по итогам 2020 году в сторону увеличения. Мы видим, что Ростелеком развивается, продолжает цифровую трансформацию. Скоро должна быть представлена публике новая стратегия, где мы ожидаем новую дивидендную политику. Пока Ростелеком выплачивает 5 рублей на оба типа акций, но можно ожидать уже 6-7 рублей по итогам 2020 года. Дисконта в акциях сейчас практически нет, однако на коррекциях можно смело добавлять Ростелеком в дивидендные портфели.
Ростелеком показал рост выручки на 13% по итогам 3 кв. 2020
Сегодня с утра представил свою отчетность Ростелеком. Компания является классической дивидендной коровой, однако в последнее время показывает стабильный рост бизнеса. В чем секрет?
Далеко ходить не нужно. Консолидация Tele2 Россия и рост выручки от цифровых бизнесов дают двузначный прирост выручки Ростелекому. Tele2 Россия продолжает расти высокими темпами (+14%) благодаря перетоку клиентов в виртуальные мобильные операторы которые работают на сетях Tele2, а также благодаря общим улучшениям сети. Цифровые бизнесы, среди которых центры обработки данных, сервисы информационной безопасности, виртуальная АТС, растут экспоненциально. В США такие бизнесы неконсолидированы и работают по одиночке, а оцениваются на уровне IT-компаний. У Ростелекома оценка более приземленная: P/E 12х, EV/EBITDA 3,8х, что вызвано большими размерами компании и большой частью традиционного телеком-бизнеса в группе.
OIBDA и чистая прибыль также показали рост на 17% и 31% соответственно, а менеджмент повысил прогноз по итогам 2020 году в сторону увеличения. Мы видим, что Ростелеком развивается, продолжает цифровую трансформацию. Скоро должна быть представлена публике новая стратегия, где мы ожидаем новую дивидендную политику. Пока Ростелеком выплачивает 5 рублей на оба типа акций, но можно ожидать уже 6-7 рублей по итогам 2020 года. Дисконта в акциях сейчас практически нет, однако на коррекциях можно смело добавлять Ростелеком в дивидендные портфели.
#сбербанк
Ну вот мы и дождались закрытие дивидендного гэпа в префах Сбера
Ну вот мы и дождались закрытие дивидендного гэпа в префах Сбера
Сентимент рынка нейтральный.
Согласно «Ъ», нынешний скачок цен на нефть до максимумов сентября в $45 за баррель может дополнительно осложнить дискуссию на предстоящем через неделю мониторинговом комитете сделки ОПЕК+. Саудовская Аравия уже воодушевила рынок намеками на то, что участники соглашения могут даже сократить добычу в первом квартале следующего года. Предложение о более значительных сокращениях добычи пока не нашло широкой поддержки среди членов картеля...❗Утренний комментарий за 12 ноября 2020
Согласно «Ъ», нынешний скачок цен на нефть до максимумов сентября в $45 за баррель может дополнительно осложнить дискуссию на предстоящем через неделю мониторинговом комитете сделки ОПЕК+. Саудовская Аравия уже воодушевила рынок намеками на то, что участники соглашения могут даже сократить добычу в первом квартале следующего года. Предложение о более значительных сокращениях добычи пока не нашло широкой поддержки среди членов картеля...❗Утренний комментарий за 12 ноября 2020
t.iss.one
Ежедневный аналитический обзор
Ноябрь 12, 2020