#юнипро #аналитика
Ключевой момент в отчетности Юнипро – это ввод в эксплуатацию третьего энергоблока Березовской ГРЭС. Менеджмент считает, что уже с начала второго квартала 2021 года компания сможет его ввести и получать повышенные платежи по программе ДПМ. Сейчас остались, по сути, только финальные испытания и настройка блока. Капитальные затраты уже снижены. Дивиденды планируется повышать только со следующего года до 0,317 рублей за год. Однако если будут очередные переносы ввода, то придется также сдвигать и повышенные выплаты. Мы считаем, что в целом компания должна действовать по плану, и можно уже сейчас покупать акции, делая ставку на переоценку стоимости акций. Мы оцениваем потенциал роста акций Юнипро на 20-30% от текущих уровней. В марте 2021 года менеджмент обещает рассмотреть ещё раз дивидендную политику и сориентировать по вводу блока в эксплуатацию.
Ключевой момент в отчетности Юнипро – это ввод в эксплуатацию третьего энергоблока Березовской ГРЭС. Менеджмент считает, что уже с начала второго квартала 2021 года компания сможет его ввести и получать повышенные платежи по программе ДПМ. Сейчас остались, по сути, только финальные испытания и настройка блока. Капитальные затраты уже снижены. Дивиденды планируется повышать только со следующего года до 0,317 рублей за год. Однако если будут очередные переносы ввода, то придется также сдвигать и повышенные выплаты. Мы считаем, что в целом компания должна действовать по плану, и можно уже сейчас покупать акции, делая ставку на переоценку стоимости акций. Мы оцениваем потенциал роста акций Юнипро на 20-30% от текущих уровней. В марте 2021 года менеджмент обещает рассмотреть ещё раз дивидендную политику и сориентировать по вводу блока в эксплуатацию.
Сентимент рынка нейтральный.
Вчера представитель ФРС Розенгрен заявил, что вполне уместно увеличение фискального и монетарного стимулирования. Он добавил, что даже если удастся сдержать распространение вируса, у огромного числа компаний будут проблемы с выживанием. Тем не менее, нынешний председатель Сената США МакКонелл заявил, что не видит необходимости в мультитриллионном пакете стимулирования...❗Утренний комментарий за 11 ноября 2020
Вчера представитель ФРС Розенгрен заявил, что вполне уместно увеличение фискального и монетарного стимулирования. Он добавил, что даже если удастся сдержать распространение вируса, у огромного числа компаний будут проблемы с выживанием. Тем не менее, нынешний председатель Сената США МакКонелл заявил, что не видит необходимости в мультитриллионном пакете стимулирования...❗Утренний комментарий за 11 ноября 2020
t.iss.one
Ежедневный аналитический обзор
Ноябрь 11, 2020
#ростелеком #аналитика
Ростелеком показал рост выручки на 13% по итогам 3 кв. 2020
Сегодня с утра представил свою отчетность Ростелеком. Компания является классической дивидендной коровой, однако в последнее время показывает стабильный рост бизнеса. В чем секрет?
Далеко ходить не нужно. Консолидация Tele2 Россия и рост выручки от цифровых бизнесов дают двузначный прирост выручки Ростелекому. Tele2 Россия продолжает расти высокими темпами (+14%) благодаря перетоку клиентов в виртуальные мобильные операторы которые работают на сетях Tele2, а также благодаря общим улучшениям сети. Цифровые бизнесы, среди которых центры обработки данных, сервисы информационной безопасности, виртуальная АТС, растут экспоненциально. В США такие бизнесы неконсолидированы и работают по одиночке, а оцениваются на уровне IT-компаний. У Ростелекома оценка более приземленная: P/E 12х, EV/EBITDA 3,8х, что вызвано большими размерами компании и большой частью традиционного телеком-бизнеса в группе.
OIBDA и чистая прибыль также показали рост на 17% и 31% соответственно, а менеджмент повысил прогноз по итогам 2020 году в сторону увеличения. Мы видим, что Ростелеком развивается, продолжает цифровую трансформацию. Скоро должна быть представлена публике новая стратегия, где мы ожидаем новую дивидендную политику. Пока Ростелеком выплачивает 5 рублей на оба типа акций, но можно ожидать уже 6-7 рублей по итогам 2020 года. Дисконта в акциях сейчас практически нет, однако на коррекциях можно смело добавлять Ростелеком в дивидендные портфели.
Ростелеком показал рост выручки на 13% по итогам 3 кв. 2020
Сегодня с утра представил свою отчетность Ростелеком. Компания является классической дивидендной коровой, однако в последнее время показывает стабильный рост бизнеса. В чем секрет?
Далеко ходить не нужно. Консолидация Tele2 Россия и рост выручки от цифровых бизнесов дают двузначный прирост выручки Ростелекому. Tele2 Россия продолжает расти высокими темпами (+14%) благодаря перетоку клиентов в виртуальные мобильные операторы которые работают на сетях Tele2, а также благодаря общим улучшениям сети. Цифровые бизнесы, среди которых центры обработки данных, сервисы информационной безопасности, виртуальная АТС, растут экспоненциально. В США такие бизнесы неконсолидированы и работают по одиночке, а оцениваются на уровне IT-компаний. У Ростелекома оценка более приземленная: P/E 12х, EV/EBITDA 3,8х, что вызвано большими размерами компании и большой частью традиционного телеком-бизнеса в группе.
OIBDA и чистая прибыль также показали рост на 17% и 31% соответственно, а менеджмент повысил прогноз по итогам 2020 году в сторону увеличения. Мы видим, что Ростелеком развивается, продолжает цифровую трансформацию. Скоро должна быть представлена публике новая стратегия, где мы ожидаем новую дивидендную политику. Пока Ростелеком выплачивает 5 рублей на оба типа акций, но можно ожидать уже 6-7 рублей по итогам 2020 года. Дисконта в акциях сейчас практически нет, однако на коррекциях можно смело добавлять Ростелеком в дивидендные портфели.
#сбербанк
Ну вот мы и дождались закрытие дивидендного гэпа в префах Сбера
Ну вот мы и дождались закрытие дивидендного гэпа в префах Сбера
Сентимент рынка нейтральный.
Согласно «Ъ», нынешний скачок цен на нефть до максимумов сентября в $45 за баррель может дополнительно осложнить дискуссию на предстоящем через неделю мониторинговом комитете сделки ОПЕК+. Саудовская Аравия уже воодушевила рынок намеками на то, что участники соглашения могут даже сократить добычу в первом квартале следующего года. Предложение о более значительных сокращениях добычи пока не нашло широкой поддержки среди членов картеля...❗Утренний комментарий за 12 ноября 2020
Согласно «Ъ», нынешний скачок цен на нефть до максимумов сентября в $45 за баррель может дополнительно осложнить дискуссию на предстоящем через неделю мониторинговом комитете сделки ОПЕК+. Саудовская Аравия уже воодушевила рынок намеками на то, что участники соглашения могут даже сократить добычу в первом квартале следующего года. Предложение о более значительных сокращениях добычи пока не нашло широкой поддержки среди членов картеля...❗Утренний комментарий за 12 ноября 2020
t.iss.one
Ежедневный аналитический обзор
Ноябрь 12, 2020
#тинькофф #аналитика
Тинькофф Банк показал рост прибыли на 30%. Кризис пройден?
Сегодня самый быстрорастущий банк в РФ – Тинькофф Банк. Ещё недавно компания могла быть выкуплена Яндексом, но из-за разногласий Олега Тинькова сделка сорвалась. Мы же после разрыва рекомендовали акции ТКС к покупке, видя явную недооценку. Что же в итоге происходит с бизнесом?
Если кратко, то идет трансформация с бизнеса, основанного на выдаче кредитных карт, на диверсифицированный банковский бизнес, в котором ключевую роль начинают играть комиссионные доходы. Уже сейчас доля комиссионных доходов в выручке группы выросла до 41% - рекордный уровень. Брокерский бизнес, услуги банкинга малому и среднему бизнесу, рост комиссий с эквайринга – всё это демонстрирует лучшие метрики роста в отрасли.
Тинькофф сейчас стремится нарастить количество клиентов с 12 млн. до 20 млн. к 2023 году. Именно это будет являться базой для дальнейшего наращивания комиссионного и процентного доходов.
Показатели стоимости риска пришли к «доковидной» норме. В итоге банк смог показать прирост чистой прибыли на 30% и рекомендовать дивиденды в размере 25 центов на акцию за квартал.
Мы по-прежнему позитивно смотрим на ТКС. Тинькофф продолжает оставаться растущим и эффективным бизнесом. Текущая оценка в 10 P/E, по нашему мнению, является даже заниженной. Поэтому наша рекомендация удерживать акции и докупать на откатах.
Тинькофф Банк показал рост прибыли на 30%. Кризис пройден?
Сегодня самый быстрорастущий банк в РФ – Тинькофф Банк. Ещё недавно компания могла быть выкуплена Яндексом, но из-за разногласий Олега Тинькова сделка сорвалась. Мы же после разрыва рекомендовали акции ТКС к покупке, видя явную недооценку. Что же в итоге происходит с бизнесом?
Если кратко, то идет трансформация с бизнеса, основанного на выдаче кредитных карт, на диверсифицированный банковский бизнес, в котором ключевую роль начинают играть комиссионные доходы. Уже сейчас доля комиссионных доходов в выручке группы выросла до 41% - рекордный уровень. Брокерский бизнес, услуги банкинга малому и среднему бизнесу, рост комиссий с эквайринга – всё это демонстрирует лучшие метрики роста в отрасли.
Тинькофф сейчас стремится нарастить количество клиентов с 12 млн. до 20 млн. к 2023 году. Именно это будет являться базой для дальнейшего наращивания комиссионного и процентного доходов.
Показатели стоимости риска пришли к «доковидной» норме. В итоге банк смог показать прирост чистой прибыли на 30% и рекомендовать дивиденды в размере 25 центов на акцию за квартал.
Мы по-прежнему позитивно смотрим на ТКС. Тинькофф продолжает оставаться растущим и эффективным бизнесом. Текущая оценка в 10 P/E, по нашему мнению, является даже заниженной. Поэтому наша рекомендация удерживать акции и докупать на откатах.
Сентимент рынка нейтральный.
Глава ФРС США Пауэлл заявил, что новости по вакцине хороши для экономики, но только в среднесрочной перспективе. Он добавил, что пока слишком рано судить о влиянии новостей по вакцине на экономику. Нынешняя зима будет одна из самых сложных для стран с высоким уровнем заражений коронавирусом...❗Утренний комментарий за 13 ноября 2020
Глава ФРС США Пауэлл заявил, что новости по вакцине хороши для экономики, но только в среднесрочной перспективе. Он добавил, что пока слишком рано судить о влиянии новостей по вакцине на экономику. Нынешняя зима будет одна из самых сложных для стран с высоким уровнем заражений коронавирусом...❗Утренний комментарий за 13 ноября 2020
t.iss.one
Ежедневный аналитический обзор
Ноябрь 13, 2020
#афксистема
Акции АФК Системы торгуются уже на уровне 2014 года. Сейчас, на фоне высокой оценки IPO Ozon, акции переоцениваются, т.к. вырастет оценка доли Системы в Озоне. Мы считаем, что на горизонте у Системы осталось не так много драйверов для дальнейшего роста
Акции АФК Системы торгуются уже на уровне 2014 года. Сейчас, на фоне высокой оценки IPO Ozon, акции переоцениваются, т.к. вырастет оценка доли Системы в Озоне. Мы считаем, что на горизонте у Системы осталось не так много драйверов для дальнейшего роста