[유진 더리치 스몰캡]

[씨에스윈드(112610.KS)/유진투자증권 스몰캡 한병화 ☎368-6171]

★ 해상풍력과 Vestas향 매출 확대로 내년 실적도 견조

☞ 3분기 실적 예상치 상회, 2020년 실적 가시성 높아져

☞ 미국 풍력 초호황세, 터빈업체들 수주 급증세

☞ Vestas향 매출과 해상풍력 타워납품 증가로 고성장, 동종업체 대비 저평가 심화

☞ 투자의견 BUY, 목표주가 50,000원 유지

https://bit.ly/33D1fe9

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화]

★ 대만 총통, 해상풍력 목표치 3배 상향할 것 발표

- 차이잉원, 전일 대만 첫 해상풍력 단지인 Formosa1 개소식에서 발표
- 기존 목표 2025년까지 5.7GW에서 2035년까지 15.7GW로 확대
- 이중 5.7GW는 프로젝트들이 사실상 확정된 상태이고 추가로 10GW 건설에 대한 구체계획 내년 초에 발표 예정
- 차이의 발표는 그동안 루머로 돌던 2025년 이후 추가 5GW 계획이 10GW로 두 배로 확대된 것
- 로컬컨텐츠룰에 따라 대만 내에 해상풍력 밸류체인이 자리를 잡으면서 고용확대와 산업부양 효과가 나타나자 좀 더 적극적인 정책을 들고 나온 것
- 씨에스윈드 수혜: 내년부터 대만공장 매출시작

https://renews.biz/56366/taiwan-plans-additional-10gw-offshore/

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[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화]

★ 일진머티리얼즈, 말레이시아 증설 공격적으로

- 스틱이 말레이시아 추가 2만톤 증설에 3천억 투자하기로
- 말레이시아 공장 캐파는 원래 5만톤으로 계획되어있었으나 8만톤으로 상향한 것으로 보임
- 영구 전환사채의 조건이 알려지지 않아 기업 가치가 얼마나 상승할지 등은 아직 판단내리기 힘드나
- 확실한 것은 전기차 밸류체인에 있는 국내업체들은 수요가 대폭 확대될 것으로 보고 있는 것

https://www.hankyung.com/economy/article/201911133948Y

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[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화]

★ 풍력터빈 3대 메이져들의 수주데이터 공유

- Vestas, Siemens Gamesa, GE의 분기별 수주 데이터를 공유합니다.
- 세개업체 모두 수주가 사상최고치를 경신하고 있고 미국향 수주증가가 공통요인입니다.
- 과거 3개업체들의 점유율은 비슷했는데, Vestas가 지금은 압도적인 1위입니다.
- 중국터빈업체들은 자국 내 시장에서만 주로 생산과 판매가 발생하기 때문에 관련 데이터의 유의성이 없어 집계하지 않습니다.
- 향후에도 풍력, 태양광, 전기차, 수소차, 바이오 등 제가 담당하는 부분의 의미있는 데이터들은 공개적으로 공유하겠습니다.
- 이를 위해 조만간 공개채널을 따로 오픈할 예정입니다. 혼란스럽고 어려운 장세입니다. 최소한의 팩트들은 널리 공유해서, 투자자들이 정보의 왜곡으로 인한 피해가 없기를 바랍니다.

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[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화]

★ 독일, 전기차 판매 빅뱅

- 10월 11,926대로 월간 첫 1만대 돌파
- 전년대비 106% 급증(기사상에는 121%이나 이는 과거 집계치와 실제 수치의 조정때문)
- 이번 숫자가 의미가 큰 것은 테슬라 판매가 293대에 불과하고 메르세데스, BMW, 폭스바겐 등 독일업체들의 판매가 약진한 것
- 내년 초부터 시행되는 유럽의 탄소배출 규제에 대응하기 위해 독일업체들의 전기차 생산이 선제적으로 늘고 있는 것으로 파악
- 10월 판매 서프라이즈로 당사의 기존 독일 판매 예상치는 상향가능성 높아
- 11월 확정된 전기차 보조금 50% 인상의 효과가 행정적인 절차가 완료되는 내년 초부터 본격화될 것으로 판단
- 국내 배터리업체들이 비빌 언덕 점점 커져

https://insideevs.com/news/382155/germany-plugin-car-sales-record-october-2019/

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[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화]

★ 영국, 해상풍력 확대 경쟁적으로 발표

- 12월 총선을 앞둔 영국에서도 브렉시트를 제외하면 정책의 중심은 그린산업에 대한 투자확대
- 야당인 노동당의 대규모 그린 뉴딜 정책이 발표된 데 이어 여당인 보수당의 존슨 총리도 전일 재생에너지, 전기차 산업 투자 확대 발표
- 특히 영국이 세계시장을 주도하고 있는 해상풍력의 목표량을 경쟁적으로 상향
- 해상풍력 목표량을 집권당인 보수당은 기존의 30GW에서 40GW로, 야당인 노동당은 50GW로 상향하겠다고 발표
- 해상풍력 타워 1위제조업체인 씨에스윈드 수혜

https://www.thesun.co.uk/uncategorized/10342374/green-tech-revolution-2020s/

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[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화]

★ 프랑스도 전기차 판매 급증

- 10월 프랑스 전기차 판매 6,433대로 전년 대비 65% 증가, 9월의 46% 증가에 이어 호조세 유지
- 자국차에 대한 선호도가 높은 시장, 르노 Zoe가 시장 주도
- 내년도에는 푸조의 첫 순수전기차 연초부터 판매되고, 푸조와 피아트의 합병 후에는 하반기부터 피아트의 순수전기차 500e 판매도 가세할 것
- 독일, 영국, 프랑스 유럽 3대 자동차 시장의 전기차 판매는 예상을 상회하며 본격 볼륨업을 위한 성공적인 워밍업 완료

https://ev-sales.blogspot.com/2019/11/france-october-2019.html

https://www.euroweeklynews.com/2019/11/12/peugeot-shocks-with-electric-model/

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[유진 더리치 스몰캡]

[서진시스템(178320.KQ)/
유진투자증권 스몰캡 박종선 ☎368-6076]

★ 3Q19 Review: 영업이익 기대치 하회했으나 실적 성장 지속

☞ 3Q19 Review: 매출액 +46.9%yoy, 영업이익 +151.3%yoy. 시장 기대치 소폭 하회
① 5G 본격 투자에 따른 통신장비 부품 매출 증가
② 자동차 매출을 포함한 기타 매출부문 큰 폭 증가
③ 갤럭시폴드 등의 제품 출시로 모바일 부품 매출 증가

☞ 4Q19 Preview: 매출액 +44.1%yoy, 영업이익 +39.4%yoy, 성장 지속 전망

☞ 목표주가 33,000원, 투자의견 BUY를 제시하며 커버리지를 개시함
- 현재주가는 당사추정 2019년 예상실적 기준 PER 7.4배 수준으로 국내 동종업계 평균 PER 10.9배 대비 할인되어 거래 중

https://bit.ly/375Cx8r

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[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화]

★ 캘리포니아, 트럼프와 전기차 싸움 1라운드 시작

- 전기차량이 없는 시민들의 안전과 관련된 특수차량 제외하고 주정부의 차량 구매는 전기차로만 즉시 시행
- 캘리포니아식 연비규제에 반대하고 트럼프식 연비규제 완화에 동의한 토요타, GM, 피아트크라이슬러로부터 주정부 차량구매 금지
- 캘리포니아의 주정부 차량은 51,000대이고 6%가 전기차
- 캘리포니아와 함께 트럼프의 연비규제 완화를 반대해서 소송을 함께하는 22개주로도 확산가능성 높아
- 미국의 전기차시장은 내년 상하원 선거의 결과가 분기점이 될 전망
- 민주당이 상원까지 차지하게 되면 전기차시장 고성장세 재연 가능성 높아

https://insideevs.com/news/382687/california-bans-government-purchase-of-gas-cars/

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[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화 ☎368-6171]

[전기차 산업 - 폭스바겐 등 유럽업체들 전기차 생산 대폭 확대]

★ 유럽 전기차 시장 이륙 초읽기, 배터리관련업체들 주목

☞ 폭스바겐, 향후 10년간 전기차 생산 연평균 260만대 목표 VS 2019년 10만대 판매 예상

☞ 유럽 완성차업체들 전기차 확대에 올인, 독일이 전기차 시장 확대 주도

☞ 국내 배터리 관련업체들 2020년초부터 유럽발 호황 체감할 것
- 일진머티리얼즈(020150.KS), 두산솔루스(336370.KS), 상아프론테크(089980.KQ), 신흥에스이씨(243840.KQ), 천보(278280.KQ), 후성(093370.KS), 에코프로비엠(247540.KQ)

https://bit.ly/3559bVM

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[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화]

★ 씨에스윈드, 첫 대만 공장 해상타워 수주

- 지멘스로부터 493억원
- 내년 초부터 납품될 대만의 Yunlin 해상풍력 단지 납품용 타워 물량 중 일부인 것으로 추정
- Yunlin 프로젝트는 640MW 규모로 지멘스 발전기 80개로 구성
- 타워는 씨에스윈드가 전량 납품하고 베트남과 대만에서 생산. 베트남 공장 생산물량은 기 수주된 바 있음
- 대만은 5.7GW의 해상풍력 계획이 확정되었고, 내년 초에 추가 10GW도 확정될 예정
- 로컬컨텐츠룰이 강화되고 있어 대만에 타워공장을 보유한 씨에스윈드가 대부분의 공급을 전담할 것으로 판단
- 씨에스윈드는 지멘스, 미츠비시베스타스와 타워 공급계약에 대한 합의를 한 상태

https://news.kmib.co.kr/article/view.asp?arcid=0013940176&code=61141211&cp=nv

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[유진 더리치 스몰캡]

[유진스몰캡 / 유진투자증권 스몰캡팀]

★ 2020년 스몰캡 연간전망 - 2020년, 차세대폰이 떠오른다

I. 2020년 차세대폰 주요 이슈

II. 2020년, 스마트폰 시장의 재성장 전망

III. 주요기업 및 추천주

☞ 기업분석
서진시스템(178320.KQ)
동운아나텍(094170.KQ)
세경하이테크(148150.KQ)
액트로(290740.KQ)
하이비젼시스템(126700.KQ)

https://bit.ly/2qrK0xX

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씨에스윈드 특수관계인 지분 변동 신고가 있었네요. 과거치를 한꺼번에 해서 임원들의 IPO때 받은 물량 매도 공시가 많았습니다.

눈에 띄는 건. 직계가족의 장내 주식매수였습니다. 11월에 약 11만주가 넘는 주식을 매수했네요.주가가 아주 낮은 상태도 아니였는데 짧은 시간에 비교적 많은 물량을 매수했네요. 사업에 대한 자신감이 있다고 해석해야 되겠죠?

금일 스튜디오드래곤/CJ ENM 주가 상승관련, 넷플릭스와의 파트너십이 강화되고 있습니다.

https://www.marketscreener.com/NETFLIX-44292425/news/Netflix-CJ-ENM-STUDIO-DRAGON-NETFLIX-ANNOUNCE-A-LONG-TERM-PARTNERSHIP-29619754/

BMW가 삼성SDI와 계속 가기로 했네요. https://n.news.naver.com/article/018/0004521839

[유진투자증권 미디어 한상웅]

★ 넷플릭스의 한국 드라마 확보를 위한 공격적 행보

- 스튜디오드래곤은 넷플릭스와의 협력 강화 계획을 발표
- 주요 내용은 1) 스튜디오드래곤의 넷플릭스 오리지널 드라마 제작 및 공급, 2) 스튜디오드래곤이 IP 보유, CJ ENM이 유통권을 보유한 콘텐츠의 넷플릭스 판매
- 2020년 1월부터 3년간 총 21편 이상의 콘텐츠 협력 예정
- CJ ENM이 보유한 스튜디오드래곤 지분 중 4.99%에 대해서 계약체결일로부터 1년 이내 넷플릭스가 매도권 행사 가능

- 당사에서는 이번 계약이 넷플릭스가 아시아 중심의 OTT 경쟁 심화에 앞선 선제적인 콘텐츠 확보 전략이란 판단
- 넷플릭스는 글로벌 OTT의 아시아 진출과 함께 확대될 한국 콘텐츠 수급 경쟁에서 우위를 점하기 위한 전략적 선택이 필요

- 스튜디오들곤은 연간 30편 이상의 작품을 제작함. 따라서 이번 계약이 넷플릭스에 대한 의존도를 높이지는 않을 것
- 글로벌 OTT 사업자의 아시아 진출에 따른 동사의 콘텐츠 수급 경쟁이 심화될 경우, 넷플릭스 및 글로벌 OTT의 제작비 지원 증가 가능성도 높다는 판단
- 국내 콘텐츠 관련 업체들에 대한 수혜 예상, 국내 최고의 드라마 제작사 스튜디오드래곤 및 CJ ENM을 추천주로 제시

https://bit.ly/2XFm3zE

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[유진 더리치 스몰캡]

[유진스몰캡 / 유진투자증권 스몰캡팀]

★ 2020년 스몰캡 연간전망 - 자율주행차의 핵심, 차량용 반도체

I. 차량용 반도체에 관심을 가져야 하는 이유

II. 차량용 반도체, 자율주행차 확대와 함께 성장

III. 자율주행차 주요 기술과 차량용 반도체

IV. 관련종목 및 Value Chain

☞ 기업분석
텔레칩스(054450.KQ)
해성디에스(195870,KS)
한컴MDS(086960.KQ)
칩스앤미디어(094360.KQ)

https://bit.ly/34lh7lY

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[유진 더리치 스몰캡]

[유진투자증권 에너지/스몰캡 한병화]

★ 씨에스윈드 팔고 씨에스베어링 사?

- 많은 분들이 질문을 하시는군요
- 주가도 두 회사가 완전 엇갈리네요
- 제 판단은 "그건 아니다"입니다
- 씨에스베어링이 낮은 가격으로 상장되어서 밸류에이션이 낮은 것은 사실입니다. 투자매력이 있습니다.
- 하지만, 씨에스윈드와 베어링의 2020년 이익성장률을 보시면, 씨에스윈드가 30% 이상의 영업이익 증가가 예상되지만 씨에스베어링은 10% 수준입니다.
- 씨에스윈드는 말레이시아 공장 증설효과가 내년 초부터 발생하고 대만, 영국 해상풍력 타워 납품이 증가하기 때문입니다.
- 씨에스베어링의 2020년 이익성장이 낮은 이유는 증설 효과가 내년 하반기에 시작되기 때문입니다. 현재 국내 생산설비의 가동률은 풀캐파 수준입니다. 투자에 따른 비용증가로 이익성장이 10% 수준으로 예상됩니다
- 물론 2021년에는 씨에스베어링의 이익성장률이 높아질 것입니다.
- 결론적으로 씨에스베어링은 낮은 밸류에이션을 감안하면 지금 투자해도 좋은 상황입니다.
- 다만 이익성장률이 훨씬 높은 모회사를 팔아서 사는 전략은 아니라는 판단입니다. 참고하세요

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