🟢 Сегодня ТМК объявила итоговые параметры вторичного публичного предложения акций (SPO)
⚪️ Цена размещения составила 220,68 руб. за акцию. Основной акционер ТМК — ООО «ТМК Стил Холдинг» — продал 1,74% от общего количества акций ТМК. Совокупный спрос превысил объем предложения почти в два раза внутри изначально объявленного ценового диапазона (205–235 руб. за акцию). Ранее предполагалось, что основной акционер разместит 1,5% акций ТМК, однако объем предложения был увеличен до 1,74%.
⚪️ Инвесторы, участвовавшие в SPO, через шесть месяцев получат право приобрести одну дополнительную акцию по цене SPO на каждую акцию, купленную в рамках этого предложения.
⚪️ В дальнейшем ТМК проведёт дополнительную эмиссию акций по закрытой подписке в пользу основного акционера — ООО «ТМК Стил Холдинг». Он выкупит дополнительный выпуск акций и таким образом передаст ТМК денежные средства, привлечённые в ходе SPO. По нашим расчётам, выполненным на основе данных ТМК, с учётом допэмиссии доля акций ТМК в свободном обращении превысит 10% (до выкупа дополнительного выпуска акций она составляет 9,4%). МосБиржа использует другую методику расчёта. В соответствии с ней доля акций ТМК в свободном обращении до сделки составляет 4%. Окончательно величину free float можно будет определить после выкупа допэмиссии.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#акции $TRMK
⚪️ Цена размещения составила 220,68 руб. за акцию. Основной акционер ТМК — ООО «ТМК Стил Холдинг» — продал 1,74% от общего количества акций ТМК. Совокупный спрос превысил объем предложения почти в два раза внутри изначально объявленного ценового диапазона (205–235 руб. за акцию). Ранее предполагалось, что основной акционер разместит 1,5% акций ТМК, однако объем предложения был увеличен до 1,74%.
⚪️ Инвесторы, участвовавшие в SPO, через шесть месяцев получат право приобрести одну дополнительную акцию по цене SPO на каждую акцию, купленную в рамках этого предложения.
⚪️ В дальнейшем ТМК проведёт дополнительную эмиссию акций по закрытой подписке в пользу основного акционера — ООО «ТМК Стил Холдинг». Он выкупит дополнительный выпуск акций и таким образом передаст ТМК денежные средства, привлечённые в ходе SPO. По нашим расчётам, выполненным на основе данных ТМК, с учётом допэмиссии доля акций ТМК в свободном обращении превысит 10% (до выкупа дополнительного выпуска акций она составляет 9,4%). МосБиржа использует другую методику расчёта. В соответствии с ней доля акций ТМК в свободном обращении до сделки составляет 4%. Окончательно величину free float можно будет определить после выкупа допэмиссии.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#акции $TRMK
⚪️ Северсталь рассматривает возможность строительства комплекса по производству окатышей на своей основной площадке в Череповце, сообщает Интерфакс. Инвестиции в проект могут составить 70 млрд руб., предварительный срок завершения строительства — 2026 год.
⚪️ Так как подробности пока не раскрываются, сложно оценить его экономическую эффективность и влияние на стоимость компании. Общий объем капиталовложений в проект составляет 6% от рыночной капитализации Северстали и 23% от объёма денежных средств на ее балансе по состоянию на конец 1П23. С учётом того что инвестиции в проект будут осуществляться по 2026 год, влияние на свободный денежный поток в пересчёте на год будет не очень существенным. Эффект для доходности свободного денежного потока за год (и, следовательно, для дивидендной доходности) оценивается нами в 2 п. п.
⚪️ На текущий момент общая сумма капиталовложений компании (около $1 млрд на 2023 год) уже значительно превышает её затраты на техническое обслуживание (мы оцениваем их в $600–700 млн). Рассматриваемый проект, вероятно, продлит период повышенных капиталовложений, но вряд ли существенно увеличит их по сравнению с текущим уровнем. На данном этапе мы считаем новость нейтральной для Северстали и сохраняем позитивный взгляд на её акции.
Автор: #Мария_Мартынова, #Андрей_Карагодин
#акции
⚪️ Так как подробности пока не раскрываются, сложно оценить его экономическую эффективность и влияние на стоимость компании. Общий объем капиталовложений в проект составляет 6% от рыночной капитализации Северстали и 23% от объёма денежных средств на ее балансе по состоянию на конец 1П23. С учётом того что инвестиции в проект будут осуществляться по 2026 год, влияние на свободный денежный поток в пересчёте на год будет не очень существенным. Эффект для доходности свободного денежного потока за год (и, следовательно, для дивидендной доходности) оценивается нами в 2 п. п.
⚪️ На текущий момент общая сумма капиталовложений компании (около $1 млрд на 2023 год) уже значительно превышает её затраты на техническое обслуживание (мы оцениваем их в $600–700 млн). Рассматриваемый проект, вероятно, продлит период повышенных капиталовложений, но вряд ли существенно увеличит их по сравнению с текущим уровнем. На данном этапе мы считаем новость нейтральной для Северстали и сохраняем позитивный взгляд на её акции.
Автор: #Мария_Мартынова, #Андрей_Карагодин
#акции
📉 Фильм на выходные — «Игра на понижение»
На российском рынке продолжается коррекция. Мы даже недавно спрашивали, когда она по вашему мнению кончится.
Но, раз уж завтра выходной, коррекция подождет. Предлагаем расслабиться и посмотреть фильм «Игра на понижение». Там — тоже про коррекцию, только глобальных масштабов и в США (читай мировой финансовый кризис).
Герои фильма обнаружили кризис незадолго до того, как он разразился. Мало того, что обнаружили, так еще и решили сыграть на понижение, заработать на обвале.
Чем это закончилось и что случилось с героями — узнаете в фильме. А редакция канала пошла его смотреть, не теряйте 👀
На российском рынке продолжается коррекция. Мы даже недавно спрашивали, когда она по вашему мнению кончится.
Но, раз уж завтра выходной, коррекция подождет. Предлагаем расслабиться и посмотреть фильм «Игра на понижение». Там — тоже про коррекцию, только глобальных масштабов и в США (читай мировой финансовый кризис).
Герои фильма обнаружили кризис незадолго до того, как он разразился. Мало того, что обнаружили, так еще и решили сыграть на понижение, заработать на обвале.
Чем это закончилось и что случилось с героями — узнаете в фильме. А редакция канала пошла его смотреть, не теряйте 👀
Защитная стратегия инвестирования: как она работает и зачем нужна
В прошлую пятницу мы разобрались, как наращивать капитал на фондовом рынке. Если пропустили — статья здесь.
Сегодня поговорим о том, как его защитить: какие риски важно учитывать, какими активами наполнять портфель и какими инструментами пользоваться.
Сейчас это особенно актуально, так как российский рынок столкнулся с серьёзными инфраструктурными рисками. А риски в мировой экономике всё время увеличиваются.
#полезное
В прошлую пятницу мы разобрались, как наращивать капитал на фондовом рынке. Если пропустили — статья здесь.
Сегодня поговорим о том, как его защитить: какие риски важно учитывать, какими активами наполнять портфель и какими инструментами пользоваться.
Сейчас это особенно актуально, так как российский рынок столкнулся с серьёзными инфраструктурными рисками. А риски в мировой экономике всё время увеличиваются.
#полезное
🟢 ИТОГИ ДНЯ. Российский рынок акций продолжил расти
⚪️ К вечеру пятницы индекс МосБиржи прибавил 0,8%. Росту российского рынка акций способствует ослабление рубля — в течение дня он дешевел до 98 за доллар.
⚪️ Среди лидеров роста в составе индекса МосБиржи «префы» Сургутнефтегаза (плюс 6,2%). На фоне ослабления рубля их цена обновила исторический максимум. Ближе к завершению основной сессии компания представила отчетность по РСБУ за первое полугодие. Чистая прибыль составила 846,6 млрд рублей. Обыкновенные акции компании также подорожали (плюс 3,8%).
⚪️ Глава Сбера Герман Греф сегодня заявил, что банк рассматривает возможность выкупа акций у нерезидентов, однако конкретных планов пока нет. Обыкновенные и привилегированные акции Сбера подорожали соответственно на 1,6% и 1,4%.
⚪️ С 1 августа 2024 года до 31 декабря 2026 года будет увеличена ставка налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на газ. Об этом сказано в проекте бюджета на 2024–2026 годы. Для независимых производителей предлагается повысить эту ставку больше, чем для Газпрома. Акции Газпрома и НОВАТЭКа сегодня дешевели более чем на 1%, но под закрытие основной сессии НОВАТЭК подрос на 0,4%.
$MOEX $SNGS $SNGSP $SBER $SBERP $NVTK $GAZP
⚪️ К вечеру пятницы индекс МосБиржи прибавил 0,8%. Росту российского рынка акций способствует ослабление рубля — в течение дня он дешевел до 98 за доллар.
⚪️ Среди лидеров роста в составе индекса МосБиржи «префы» Сургутнефтегаза (плюс 6,2%). На фоне ослабления рубля их цена обновила исторический максимум. Ближе к завершению основной сессии компания представила отчетность по РСБУ за первое полугодие. Чистая прибыль составила 846,6 млрд рублей. Обыкновенные акции компании также подорожали (плюс 3,8%).
⚪️ Глава Сбера Герман Греф сегодня заявил, что банк рассматривает возможность выкупа акций у нерезидентов, однако конкретных планов пока нет. Обыкновенные и привилегированные акции Сбера подорожали соответственно на 1,6% и 1,4%.
⚪️ С 1 августа 2024 года до 31 декабря 2026 года будет увеличена ставка налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на газ. Об этом сказано в проекте бюджета на 2024–2026 годы. Для независимых производителей предлагается повысить эту ставку больше, чем для Газпрома. Акции Газпрома и НОВАТЭКа сегодня дешевели более чем на 1%, но под закрытие основной сессии НОВАТЭК подрос на 0,4%.
$MOEX $SNGS $SNGSP $SBER $SBERP $NVTK $GAZP
🟢 РЫНКИ СЕГОДНЯ
Рубль подешевел, а российские акции подорожали
📈 Индекс МосБиржи в пятницу прибавил 0,8% в условиях ослабления рубля. Инвесторы отреагировали на предстоящее повышение налоговой нагрузки для газовых компаний и заявления Германа Грефа о возможном выкупе Сбером своих акций у нерезидентов. Ближе к вечеру Сургутнефтегаз сообщил, что его чистая прибыль за первое полугодие составила 846,6 млрд руб.
Американские индексы завершили торги без единой динамики. Данные по инфляции в США оказались в рамках ожиданий. Инвесторы не спешили открывать позиции перед выходными: только в субботу стало известно, что Конгресс согласовал проект бюджета, и приостановки работы правительства удалось избежать.
🇷🇺 В пятницу рубль потерял 1% и почти достиг 98 за доллар: налоговый период завершился, вместе с тем спрос на иностранную валюту повысился перед выходными. Этим утром рубль подешевел до 98,5 за доллар, в том числе в связи с глобальным укреплением американской валюты. Мы не исключаем, что на таких слабых уровнях возможны вербальные интервенции в поддержку рубля или могут вырасти продажи валюты экспортерами, и рубль может закрепиться около 98 за доллар.
🛢️ Декабрьский фьючерс Брент в пятницу подешевел на $0,9 до $92,2 за баррель. Сегодня утром нефть торгуется чуть выше уровня закрытия пятницы. В понедельник будет опубликован сентябрьский индекс деловой активности для США от ISM. Мы ожидаем, что котировки Брент сегодня останутся около $92 за баррель.
💼 В пятницу доходности ОФЗ выросли в среднем на 6 б. п. вдоль всей кривой: рубль продолжи слабеть, недельная инфляция ускорилась. Минфин опубликовал валовой план заимствований на четвертый квартал: он установлен на уровне 500 млрд руб. Также министерство зарегистрировало новый 14-летний флоутер ОФЗ-29025 (август 2037), что должно снизить давление на рынок ОФЗ в октябре-декабре. В понедельник мы ожидаем стабилизации доходностей ОФЗ с учетом предстоящего 4 октября погашения выпуска ОФЗ-25084 в объеме 150 млрд руб.
На повестке дня: макростатистика из еврозоны и США
⚪️ Индексы деловой активности в производственном секторе США и России за сентябрь
⚪️ Данные по безработице в еврозоне за август
Рубль подешевел, а российские акции подорожали
📈 Индекс МосБиржи в пятницу прибавил 0,8% в условиях ослабления рубля. Инвесторы отреагировали на предстоящее повышение налоговой нагрузки для газовых компаний и заявления Германа Грефа о возможном выкупе Сбером своих акций у нерезидентов. Ближе к вечеру Сургутнефтегаз сообщил, что его чистая прибыль за первое полугодие составила 846,6 млрд руб.
Американские индексы завершили торги без единой динамики. Данные по инфляции в США оказались в рамках ожиданий. Инвесторы не спешили открывать позиции перед выходными: только в субботу стало известно, что Конгресс согласовал проект бюджета, и приостановки работы правительства удалось избежать.
🇷🇺 В пятницу рубль потерял 1% и почти достиг 98 за доллар: налоговый период завершился, вместе с тем спрос на иностранную валюту повысился перед выходными. Этим утром рубль подешевел до 98,5 за доллар, в том числе в связи с глобальным укреплением американской валюты. Мы не исключаем, что на таких слабых уровнях возможны вербальные интервенции в поддержку рубля или могут вырасти продажи валюты экспортерами, и рубль может закрепиться около 98 за доллар.
🛢️ Декабрьский фьючерс Брент в пятницу подешевел на $0,9 до $92,2 за баррель. Сегодня утром нефть торгуется чуть выше уровня закрытия пятницы. В понедельник будет опубликован сентябрьский индекс деловой активности для США от ISM. Мы ожидаем, что котировки Брент сегодня останутся около $92 за баррель.
💼 В пятницу доходности ОФЗ выросли в среднем на 6 б. п. вдоль всей кривой: рубль продолжи слабеть, недельная инфляция ускорилась. Минфин опубликовал валовой план заимствований на четвертый квартал: он установлен на уровне 500 млрд руб. Также министерство зарегистрировало новый 14-летний флоутер ОФЗ-29025 (август 2037), что должно снизить давление на рынок ОФЗ в октябре-декабре. В понедельник мы ожидаем стабилизации доходностей ОФЗ с учетом предстоящего 4 октября погашения выпуска ОФЗ-25084 в объеме 150 млрд руб.
На повестке дня: макростатистика из еврозоны и США
⚪️ Индексы деловой активности в производственном секторе США и России за сентябрь
⚪️ Данные по безработице в еврозоне за август
⚪️ Сегодня в нашем посте мы расскажем о ПАО «Группа Астра», которая объявила о намерении провести первичное публичное предложение (IPO) акций на Московской бирже. Листинг и начало торгов акциями компании ожидается в октябре 2023 года.
⚪️ Ведущая российская ИТ-компания. Группа Астра — один из лидеров российского ИТ-рынка и ведущий разработчик инфраструктурного программного обеспечения (ПО) — одного из самых быстрорастущих сегментов российского ИТ-рынка. За последние 5 лет компания развивалась по новой стратегии, которая предполагает переход от разработки монопродукта к созданию комплексной программной платформы продуктов инфраструктурного ПО, в основе которой на сегодняшний день лежат собственная операционная система Astra Linux и целый ряд востребованных продуктов в стеке инфраструктурного ПО, позволяющих клиентам комплексно решать задачи построения эффективных информационных систем.
Автор: #Ирина_Иртегова
⚪️ Ведущая российская ИТ-компания. Группа Астра — один из лидеров российского ИТ-рынка и ведущий разработчик инфраструктурного программного обеспечения (ПО) — одного из самых быстрорастущих сегментов российского ИТ-рынка. За последние 5 лет компания развивалась по новой стратегии, которая предполагает переход от разработки монопродукта к созданию комплексной программной платформы продуктов инфраструктурного ПО, в основе которой на сегодняшний день лежат собственная операционная система Astra Linux и целый ряд востребованных продуктов в стеке инфраструктурного ПО, позволяющих клиентам комплексно решать задачи построения эффективных информационных систем.
Автор: #Ирина_Иртегова
⚪️ На прошлой неделе Банк России опубликовал данные по ипотечным кредитам за август. В первичном сегменте — занимает 43% рынка ипотеки в денежном выражении — количество выданных ипотечных кредитов в августе выросло на 48% м/м до 75,8 тыс. В денежном выражении объем новых ипотечных кредитов увеличился также на 48% м/м до 369,2 млрд руб. Год к году рост ипотечного кредитования ускорился до 134% с 92% в июле по количеству сделок и до 93% с 58% в денежном выражении. С начала года количество ипотечных кредитов выросло на 40% г/г, в денежном эквиваленте это на 44% больше, чем по итогам августа прошлого года.
⚪️ В августе количество ипотечных кредитов на первичном рынке жилья достигло нового исторического максимума за месяц. Резкое увеличение было обусловлено возросшим спросом перед повышением требований к минимальному первоначальному взносу с 15% до 20% с 9 сентября. Этот фактор повысил и без того избыточный спрос, вызванный опасениями по поводу инфляции. Они, в свою очередь, связаны с ослаблением рубля и ожиданиями, что процентные ставки по льготным ипотечным программам могут быть увеличены после недавнего роста ключевой ставки до 12%.
⚪️ Августовские данные по ипотечным кредитам выглядят позитивными для российских публичных девелоперов. Однако мы не исключаем снижения продаж и сокращения количества новых ипотечных кредитов в первичном сегменте рынка жилья в сентябре. Более того, в четвертом квартале 2023 года падение продаж может составить до 30% по сравнению с предыдущим кварталом.
⚪️ Столь сильная статистика подкрепляет позицию Банка России и Минфина о том, что программу льготной ипотеки (около 50% продаж), которая заканчивается в середине 2024 года, продлевать нецелесообразно. В частности, Банк России уже предупреждал о «перегреве» ипотечного рынка.
Автор: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалёв
#акции
⚪️ В августе количество ипотечных кредитов на первичном рынке жилья достигло нового исторического максимума за месяц. Резкое увеличение было обусловлено возросшим спросом перед повышением требований к минимальному первоначальному взносу с 15% до 20% с 9 сентября. Этот фактор повысил и без того избыточный спрос, вызванный опасениями по поводу инфляции. Они, в свою очередь, связаны с ослаблением рубля и ожиданиями, что процентные ставки по льготным ипотечным программам могут быть увеличены после недавнего роста ключевой ставки до 12%.
⚪️ Августовские данные по ипотечным кредитам выглядят позитивными для российских публичных девелоперов. Однако мы не исключаем снижения продаж и сокращения количества новых ипотечных кредитов в первичном сегменте рынка жилья в сентябре. Более того, в четвертом квартале 2023 года падение продаж может составить до 30% по сравнению с предыдущим кварталом.
⚪️ Столь сильная статистика подкрепляет позицию Банка России и Минфина о том, что программу льготной ипотеки (около 50% продаж), которая заканчивается в середине 2024 года, продлевать нецелесообразно. В частности, Банк России уже предупреждал о «перегреве» ипотечного рынка.
Автор: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалёв
#акции
🟢 Новости к этому часу
⚪️ Индия и Россия пока не используют рупии при оплате поставок нефти, переговоры об этом все еще идут — Министерство нефти и природного газа Индии.
⚪️ В России за январь-сентябрь 2023 года выдали ипотечных кредитов на общую сумму 5,4 трлн рублей. Это на 10% больше, чем за весь прошлый год — ВТБ.
⚪️ Объем производства СПГ в России в 2024 году достигнет 47,3 млн тонн в год, а в 2023-м — 33 млн тонн — паспорт госпрограммы РФ «Развитие энергетики».
⚪️ Доля отечествевнных самолетов в парке крупнейших российских авиакомпаний к 2030 году составит не менее 50% — проект бюджета РФ.
⚪️ Перевозки пассажиров по ж/д сети РФ в сентябре выросли на 3,2% к сентябрю 2022 года, они достигли 102,8 млн — РЖД.
⚪️ Норникель планирует к 2030 году увеличить добычу руды на руднике «Скалистый» на Таймыре на 45% до 3,4 млн тонн в год — компания.
⚪️ Французская розничная сеть товаров для дома Leroy Merlin стала крупнейшей иностранной компанией в России по выручке по итогам 2022 года — рейтинг Forbes.
⚪️ SpaceX планирует расширять доступ к сети Starlink в Африке — Bloomberg.
$GMKN
⚪️ Индия и Россия пока не используют рупии при оплате поставок нефти, переговоры об этом все еще идут — Министерство нефти и природного газа Индии.
⚪️ В России за январь-сентябрь 2023 года выдали ипотечных кредитов на общую сумму 5,4 трлн рублей. Это на 10% больше, чем за весь прошлый год — ВТБ.
⚪️ Объем производства СПГ в России в 2024 году достигнет 47,3 млн тонн в год, а в 2023-м — 33 млн тонн — паспорт госпрограммы РФ «Развитие энергетики».
⚪️ Доля отечествевнных самолетов в парке крупнейших российских авиакомпаний к 2030 году составит не менее 50% — проект бюджета РФ.
⚪️ Перевозки пассажиров по ж/д сети РФ в сентябре выросли на 3,2% к сентябрю 2022 года, они достигли 102,8 млн — РЖД.
⚪️ Норникель планирует к 2030 году увеличить добычу руды на руднике «Скалистый» на Таймыре на 45% до 3,4 млн тонн в год — компания.
⚪️ Французская розничная сеть товаров для дома Leroy Merlin стала крупнейшей иностранной компанией в России по выручке по итогам 2022 года — рейтинг Forbes.
⚪️ SpaceX планирует расширять доступ к сети Starlink в Африке — Bloomberg.
$GMKN
🟢 Прогнозы на четвертый квартал 2023 года
До конца года мы ждем укрепления рубля до 90 за доллар. Мы также прогнозируем, что цена барреля Брент удержится в районе $90. С учетом длительного периода высоких ставок ФРС США ожидаем возобновления роста цен на золото только в 1-м полугодии 2024 года. Мы нейтрально смотрим на российский рынок акций, а на рынке облигаций все еще предпочитаем флоутеры, т. к. они более привлекательны с точки зрения соотношения потенциального дохода и риска.
◽️ Рубль. Мы ожидаем, что курс рубля достигнет 90 за доллар в 2023 году и останется на этом уровне до конца 2024. Несмотря на значительное снижение экспорта, российская валюта остается недооцененной на 15-20% из-за оттока капитала. Он связан с выкупом активов у нерезидентов и, возможно, с накоплением валютной ликвидности под такие сделки.
◽️ Нефть. Предложение нефти останется ограниченным, а спрос может сезонно ослабеть в осенне-зимний период. Это поможет Брент удержаться в 4К23 в районе $90/барр.
◽️ Российские акции. В 4К23 некоторые факторы могут ограничить рост российского рынка. В их числе рост доходности облигаций, введение курсовой ренты для экспортеров, а также риск повышения налоговой нагрузки. Кроме того, в 4К23 в центре внимания может быть редомициляция квазироссийских компаний.
◽️ Рублевые облигации. Флоутеры сейчас более привлекательны, чем облигации с фиксированным купоном, по соотношению риска и потенциального дохода. Инвестиции в ОФЗ с плавающим купоном могут принести доходность от 10% до 16% за год в зависимости от движения ставок.
◽️ Золото. Период высоких ставок ФРС, вероятно, будет длиннее, чем ожидалось. Поэтому возобновление роста цен на золото в базовом сценарии переносится на 1П24.
Авторы: #Андрей_Крылов, #Екатерина_Сидорова, #Юрий_Попов, #Константин_Самарин, #Игорь_Рапохин
#стратегия
До конца года мы ждем укрепления рубля до 90 за доллар. Мы также прогнозируем, что цена барреля Брент удержится в районе $90. С учетом длительного периода высоких ставок ФРС США ожидаем возобновления роста цен на золото только в 1-м полугодии 2024 года. Мы нейтрально смотрим на российский рынок акций, а на рынке облигаций все еще предпочитаем флоутеры, т. к. они более привлекательны с точки зрения соотношения потенциального дохода и риска.
◽️ Рубль. Мы ожидаем, что курс рубля достигнет 90 за доллар в 2023 году и останется на этом уровне до конца 2024. Несмотря на значительное снижение экспорта, российская валюта остается недооцененной на 15-20% из-за оттока капитала. Он связан с выкупом активов у нерезидентов и, возможно, с накоплением валютной ликвидности под такие сделки.
◽️ Нефть. Предложение нефти останется ограниченным, а спрос может сезонно ослабеть в осенне-зимний период. Это поможет Брент удержаться в 4К23 в районе $90/барр.
◽️ Российские акции. В 4К23 некоторые факторы могут ограничить рост российского рынка. В их числе рост доходности облигаций, введение курсовой ренты для экспортеров, а также риск повышения налоговой нагрузки. Кроме того, в 4К23 в центре внимания может быть редомициляция квазироссийских компаний.
◽️ Рублевые облигации. Флоутеры сейчас более привлекательны, чем облигации с фиксированным купоном, по соотношению риска и потенциального дохода. Инвестиции в ОФЗ с плавающим купоном могут принести доходность от 10% до 16% за год в зависимости от движения ставок.
◽️ Золото. Период высоких ставок ФРС, вероятно, будет длиннее, чем ожидалось. Поэтому возобновление роста цен на золото в базовом сценарии переносится на 1П24.
Авторы: #Андрей_Крылов, #Екатерина_Сидорова, #Юрий_Попов, #Константин_Самарин, #Игорь_Рапохин
#стратегия
⚪️ В прошлую пятницу компания En+ Group, один из ведущих мировых производителей низкоуглеродного алюминия и гидроэлектроэнергии, провела День углеродной нейтральности. Компания представила отчет, посвященный устойчивому развитию, в котором обозначила свои планы в этой области.
👉🏼 Основные выводы из отчета и прогресс компании в достижении углеродной нейтральности читайте по ссылке.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#акции $ENPG
👉🏼 Основные выводы из отчета и прогресс компании в достижении углеродной нейтральности читайте по ссылке.
Автор: #Дмитрий_Макаров
#акции $ENPG
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
🟢 Новый выпуск еженедельного видео Top News от SberCIB Investment Research
В этом выпуске аналитик Анастасия Славянская рассказывает о:
⚪️ динамике российского рынка акций,
⚪️ новой стратегии МосБиржи до 2028 года,
⚪️ финансовых результатах банка ВТБ и новостях Совкомфлота.
Ссылки на подборки: ТОП российских акций, ТОП дивидендных акций.
📼 Смотрите предыдущие видео по ссылке.
👉🏼 Ознакомиться с фаворитами финансового сектора можно здесь.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#медиа #акции $VTBR $FLOT
В этом выпуске аналитик Анастасия Славянская рассказывает о:
⚪️ динамике российского рынка акций,
⚪️ новой стратегии МосБиржи до 2028 года,
⚪️ финансовых результатах банка ВТБ и новостях Совкомфлота.
Ссылки на подборки: ТОП российских акций, ТОП дивидендных акций.
📼 Смотрите предыдущие видео по ссылке.
👉🏼 Ознакомиться с фаворитами финансового сектора можно здесь.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#медиа #акции $VTBR $FLOT
🟢 ИТОГИ ДНЯ. Российский рынок акций почти не изменился
⚪️ В течение дня индекс МосБиржи прибавлял около 1%. К вечеру рост индикатора сошел на нет, и по сравнению с уровнем закрытия пятницы индекс не изменился. С одной стороны, поддержку российскому рынку акций оказывает продолжающееся ослабление рубля (он в течение дня дешевел до 99 за доллар). С другой стороны, после начала торгов в США цены на нефть снизились, и это негативно повлияло на российские акции.
⚪️ В лидерах роста в составе индекса МосБиржи обыкновенные акции Сургутнефтегаза (плюс 3,7%). Котировки «обычки» на прошлой неделе отстали от «префов». Так, первые подорожали на 10%, а последние — на 19% на фоне сильной отчетности компании по РСБУ и МСФО. Привилегированные акции Сургутнефтегаза сегодня, напротив, среди отстающих в индексе МосБиржи: они подешевели на 2,1%.
⚪️ Сегодня о намерении провести IPO на МосБирже объявила Группа Астра — один из лидеров российского ИТ-рынка и ведущий разработчик инфраструктурного ПО. Ожидается, что по результатам IPO доля акций группы в свободном обращении составит около 5%. Бумаги предложат действующие акционеры компании.
⚪️ Бумаги АЛРОСА подешевели на 1,5% — стало известно, что акционеры компании утвердили дивиденды за первую половину 2023 года в размере 3,77 рубля на акцию. Это предполагает дивидендную доходность чуть более 5%. Также дивиденды утвердили акционеры НОВАТЭКа (плюс 2,1%): их размер составит 34,5 рубля на акцию. Дивидендная доходность — около 2%.
$MOEX $SNGS $SNGSP $ALRS $NVTK
⚪️ В течение дня индекс МосБиржи прибавлял около 1%. К вечеру рост индикатора сошел на нет, и по сравнению с уровнем закрытия пятницы индекс не изменился. С одной стороны, поддержку российскому рынку акций оказывает продолжающееся ослабление рубля (он в течение дня дешевел до 99 за доллар). С другой стороны, после начала торгов в США цены на нефть снизились, и это негативно повлияло на российские акции.
⚪️ В лидерах роста в составе индекса МосБиржи обыкновенные акции Сургутнефтегаза (плюс 3,7%). Котировки «обычки» на прошлой неделе отстали от «префов». Так, первые подорожали на 10%, а последние — на 19% на фоне сильной отчетности компании по РСБУ и МСФО. Привилегированные акции Сургутнефтегаза сегодня, напротив, среди отстающих в индексе МосБиржи: они подешевели на 2,1%.
⚪️ Сегодня о намерении провести IPO на МосБирже объявила Группа Астра — один из лидеров российского ИТ-рынка и ведущий разработчик инфраструктурного ПО. Ожидается, что по результатам IPO доля акций группы в свободном обращении составит около 5%. Бумаги предложат действующие акционеры компании.
⚪️ Бумаги АЛРОСА подешевели на 1,5% — стало известно, что акционеры компании утвердили дивиденды за первую половину 2023 года в размере 3,77 рубля на акцию. Это предполагает дивидендную доходность чуть более 5%. Также дивиденды утвердили акционеры НОВАТЭКа (плюс 2,1%): их размер составит 34,5 рубля на акцию. Дивидендная доходность — около 2%.
$MOEX $SNGS $SNGSP $ALRS $NVTK
🟢 РЫНКИ СЕГОДНЯ
Ослабление рубля ускорилось, рост российских акций приостановился
📈 Индекс МосБиржи: рост приостановился. Вчера днём котировки акций из индекса МосБиржи поддерживал слабеющий рубль, но к вечеру на рынок оказала давление подешевевшая нефть. К завершению торгов индекс утратил все позиции, завоёванные в течение дня — около 1%, и основная сессия завершилась без изменений. Из новостей: акционеры АЛРОСА и НОВАТЭКа одобрили дивиденды, Группы Астра анонсировала IPO.
Американский рынок: без единой динамики. Вчера в США вырос только индекс NASDAQ Composite. Так инвесторы отреагировали на то, что в Конгрессе согласовали бюджет, и работа правительства не была остановлена. Также в США вышли сентябрьские индексы деловой активности, которые оказались выше, чем ожидалось.
🇷🇺 Рубль продолжает слабеть. В понедельник ослабление рубля ускорилось, он потерял около 2% и почти достиг отметки 100 за доллар. Обороты торгов были низкими: это говорит о незначительных продажах валюты экспортёрами, что может свидетельствовать об их ожиданиях дальнейшего ослабления рубля. Если во вторник власти озвучат новые меры в поддержку рубля и экспортёры все-таки нарастят продажи валюты, то рубль может восстановиться до 98 за доллар, в противном случае он закрепится выше уровня 100.
🛢️ Нефть дешевеет. В понедельник баррель Брент подешевел на $1,5 до $90,71. Давление на котировки оказали комментарии представителей ФРС США о сохранении жёсткой монетарной политики и укрепление доллара. Этим утром цена нефти снизилась на $1 за баррель. В центре внимания во вторник будет статистика по рынку труда США и комментарии представителей ФРС. Мы ожидаем, что котировки нефти во вторник останутся в диапазоне $89-90 за баррель.
💼 Доходности ОФЗ растут. В понедельник доходности большинства выпусков ОФЗ повысились на 5-20 б. п. в условиях продолжающегося ослабления рубля. Во вторник котировки ОФЗ, вероятно, продолжат рост. Мы ожидаем что Минфин объявит о размещении на аукционах 4 октября нового 14-летнего флоутера (доступный объем — 750 млрд руб.). Ближайшее погашение выпуска ОФЗ-25084 на сумму 150 млрд руб. может поспособствовать увеличению спроса на этих аукционах.
На повестке дня: корпоративная отчётность и макростатистика
⚪️ МосБиржа опубликует операционные результаты за сентябрь
⚪️ Отчёт по вакансиям на рынке труда в США (JOLTS) за август
⚪️ Американский институт нефти представит еженедельную оценку товарных запасов углеводородов в США
Ослабление рубля ускорилось, рост российских акций приостановился
📈 Индекс МосБиржи: рост приостановился. Вчера днём котировки акций из индекса МосБиржи поддерживал слабеющий рубль, но к вечеру на рынок оказала давление подешевевшая нефть. К завершению торгов индекс утратил все позиции, завоёванные в течение дня — около 1%, и основная сессия завершилась без изменений. Из новостей: акционеры АЛРОСА и НОВАТЭКа одобрили дивиденды, Группы Астра анонсировала IPO.
Американский рынок: без единой динамики. Вчера в США вырос только индекс NASDAQ Composite. Так инвесторы отреагировали на то, что в Конгрессе согласовали бюджет, и работа правительства не была остановлена. Также в США вышли сентябрьские индексы деловой активности, которые оказались выше, чем ожидалось.
🇷🇺 Рубль продолжает слабеть. В понедельник ослабление рубля ускорилось, он потерял около 2% и почти достиг отметки 100 за доллар. Обороты торгов были низкими: это говорит о незначительных продажах валюты экспортёрами, что может свидетельствовать об их ожиданиях дальнейшего ослабления рубля. Если во вторник власти озвучат новые меры в поддержку рубля и экспортёры все-таки нарастят продажи валюты, то рубль может восстановиться до 98 за доллар, в противном случае он закрепится выше уровня 100.
🛢️ Нефть дешевеет. В понедельник баррель Брент подешевел на $1,5 до $90,71. Давление на котировки оказали комментарии представителей ФРС США о сохранении жёсткой монетарной политики и укрепление доллара. Этим утром цена нефти снизилась на $1 за баррель. В центре внимания во вторник будет статистика по рынку труда США и комментарии представителей ФРС. Мы ожидаем, что котировки нефти во вторник останутся в диапазоне $89-90 за баррель.
💼 Доходности ОФЗ растут. В понедельник доходности большинства выпусков ОФЗ повысились на 5-20 б. п. в условиях продолжающегося ослабления рубля. Во вторник котировки ОФЗ, вероятно, продолжат рост. Мы ожидаем что Минфин объявит о размещении на аукционах 4 октября нового 14-летнего флоутера (доступный объем — 750 млрд руб.). Ближайшее погашение выпуска ОФЗ-25084 на сумму 150 млрд руб. может поспособствовать увеличению спроса на этих аукционах.
На повестке дня: корпоративная отчётность и макростатистика
⚪️ МосБиржа опубликует операционные результаты за сентябрь
⚪️ Отчёт по вакансиям на рынке труда в США (JOLTS) за август
⚪️ Американский институт нефти представит еженедельную оценку товарных запасов углеводородов в США
📚 Концентрат: Психология денег. Морган Хаузел
Рубрика «Концентрат». Читаем книгу и делаем для вас выжимку.
Морган Хаузел — американский финансист, инвестор, популярный автор статей и книг. Отлично разбирается не только в финансах, но и в отношении людей к ним.
Тираж его книги «Психология денег. Вечные уроки богатства, жадности и счастья» — больше 3 млн экземпляров по всему миру. Её перевели на полсотни языков.
Пять главных мыслей из этой книги помогают понять, почему одни люди тратят всё до последнего, а другие легко копят на старость.
#обучение
Рубрика «Концентрат». Читаем книгу и делаем для вас выжимку.
Морган Хаузел — американский финансист, инвестор, популярный автор статей и книг. Отлично разбирается не только в финансах, но и в отношении людей к ним.
Тираж его книги «Психология денег. Вечные уроки богатства, жадности и счастья» — больше 3 млн экземпляров по всему миру. Её перевели на полсотни языков.
Пять главных мыслей из этой книги помогают понять, почему одни люди тратят всё до последнего, а другие легко копят на старость.
#обучение
Конвертируемый евробонд VK Company Limited, единственный в обращении у VK, будет замещён. Дочерняя структура VK, ООО «Мэйл.Ру Финанс», вчера начала сбор заявок на выпуск замещающих облигаций. Сбор заявок закончится 13 октября.
Газпром 27 сентября начал повторный сбор заявок на обмен на замещающие облигации еще одного своего евробонда в евро — Газпром-28Е. Книга заявок будет открыта до 5 октября. Держателям, чьи права на бумаги учтены в Euroclear/Clearstream, необходимо предоставить выписку с подтверждением права собственности на любую дату с 8 по 22 сентября включительно.
Пока что ни один эмитент еврооблигаций не получил от правительства разрешения не проводить предложение замещающих облигаций, об этом заявил замдиректора департамента финансовой политики Минфина Павел Шахлевич. Это может говорить о потенциальном увеличении предложения таких бумаг до конца года.
Автор: #Сергей_Колесников
#frozen #облигации
Газпром 27 сентября начал повторный сбор заявок на обмен на замещающие облигации еще одного своего евробонда в евро — Газпром-28Е. Книга заявок будет открыта до 5 октября. Держателям, чьи права на бумаги учтены в Euroclear/Clearstream, необходимо предоставить выписку с подтверждением права собственности на любую дату с 8 по 22 сентября включительно.
Пока что ни один эмитент еврооблигаций не получил от правительства разрешения не проводить предложение замещающих облигаций, об этом заявил замдиректора департамента финансовой политики Минфина Павел Шахлевич. Это может говорить о потенциальном увеличении предложения таких бумаг до конца года.
Автор: #Сергей_Колесников
#frozen #облигации
⚪️ Вчера Группа Аэрофлот объявила о завершении страхового урегулирования с ирландским лизингодателем SMBC Aviation Capital еще по 17 самолетам. Как и в случае с другими 18 самолетами, по которым страховое урегулирование было завершено в начале сентября, право собственности на активы будет передано ООО «Страховая компания «НСК», у которой Аэрофлот будет брать самолеты в лизинг.
⚪️ Завершение подобных страховых споров в будущем позволит Аэрофлоту увеличить парк самолетов, которые могут выполнять более прибыльные международные рейсы. Суммарно за два месяца компания достигла соглашения с лизингодателями по 35 воздушным судам (и пяти двигателям), что составляет примерно 57% плана на 2023 год (весь план предполагал урегулирование по 61 самолету).
⚪️ Доля самолетов, которым запрещено летать по международным маршрутам, заметно сократилась — до 8% текущего парка группы (с 12% в сентябре) и 10% судов зарубежного производства (с 17% в сентябре). Кроме того, Аэрофлот получает дополнительную выгоду — согласно новым лизинговым контрактам, ставка составит 1,5% в рублях вместо 6,0% в среднем в валюте ранее.
Авторы: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалёв
#акции $AFLT
⚪️ Завершение подобных страховых споров в будущем позволит Аэрофлоту увеличить парк самолетов, которые могут выполнять более прибыльные международные рейсы. Суммарно за два месяца компания достигла соглашения с лизингодателями по 35 воздушным судам (и пяти двигателям), что составляет примерно 57% плана на 2023 год (весь план предполагал урегулирование по 61 самолету).
⚪️ Доля самолетов, которым запрещено летать по международным маршрутам, заметно сократилась — до 8% текущего парка группы (с 12% в сентябре) и 10% судов зарубежного производства (с 17% в сентябре). Кроме того, Аэрофлот получает дополнительную выгоду — согласно новым лизинговым контрактам, ставка составит 1,5% в рублях вместо 6,0% в среднем в валюте ранее.
Авторы: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалёв
#акции $AFLT
🟢 Новости к этому часу
⚪️ Минфин ожидает стабильного роста ВВП РФ на 2,2-2,3% в год на горизонте трех лет — глава ведомства Антон Силуанов.
⚪️ Дефицит бюджета РФ на ближайшие три года безопасен и не превысит 1% ВВП — Антон Силуанов.
⚪️ Около 40% коммерческих компаний в РФ не перешли на отечественное ПО — Softline.
⚪️ РЖД по-прежнему ожидают роста погрузки в 2023 году на 0,8% — замглавы холдинга Алексей Шило.
⚪️ Число поездок в Whoosh выросло за девять месяцев на 92% г/г до 89,6 млн — отчет компании.
⚪️ Автодом может выйти на IPO в 2025 году, объем привлечения может достичь 30% от капитала или порядка 30 млрд рублей — гендиректор компании Андрей Ольховский.
$WUSH
⚪️ Минфин ожидает стабильного роста ВВП РФ на 2,2-2,3% в год на горизонте трех лет — глава ведомства Антон Силуанов.
⚪️ Дефицит бюджета РФ на ближайшие три года безопасен и не превысит 1% ВВП — Антон Силуанов.
⚪️ Около 40% коммерческих компаний в РФ не перешли на отечественное ПО — Softline.
⚪️ РЖД по-прежнему ожидают роста погрузки в 2023 году на 0,8% — замглавы холдинга Алексей Шило.
⚪️ Число поездок в Whoosh выросло за девять месяцев на 92% г/г до 89,6 млн — отчет компании.
⚪️ Автодом может выйти на IPO в 2025 году, объем привлечения может достичь 30% от капитала или порядка 30 млрд рублей — гендиректор компании Андрей Ольховский.
$WUSH
⚪️ Темпы роста погрузки на сети РЖД в сентябре почти не изменились, а сокращение грузооборота немного замедлилось — до минус 1,1% г/г с минус 1,4% в августе. Эти данные нейтральны для котировок Глобалтранса, работающего в сегментах полувагонов и цистерн. В качестве позитивного фактора для компании отметим дальнейший рост спотовых ставок на полувагоны. Мы сохраняем оценку «Покупать» для расписок Глобалтранса.
◽️ Годовые темпы роста погрузки стабилизировались. Рост погрузки на сети РЖД замедлялся четыре месяца подряд: в апреле он составил 3,1% (здесь и далее — год к году), а в августе — лишь 0,1%. В сентябре погрузка увеличилась на 0,2%, что говорит о стабилизации темпа роста. Мы ожидаем, что по итогам 2023 года темпы роста погрузки составят 0,5%. Ситуация в сегменте грузооборота немного улучшилась: в сентябре снижение составило 1,1% после падения на 1,4% в августе.
◽️ Сокращение погрузки в полувагоны замедлилось, а в цистерны — ускорилось. Объемы погрузки в полувагоны сократились на 3,2% против падения на 3,7% в августе. Улучшение ситуации связано с ускорением роста погрузки черных металлов в августе и замедлением падения погрузки железной руды. Погрузка нефтеналивных грузов снижается пятый месяц подряд и в сентябре уменьшилась на 2,9%.
◽️ Спотовые ставки на полувагоны остаются высокими. По данным RailCommerce, ставки аренды полувагонов за месяц к началу октября выросли еще на 2,8% до 2 917 руб./сут. С декабря прошлого года их рост составил 18%, а с октября — 40%. Среднее значение с начала года (2 655 руб./сут) на 2% выше нашего прогноза на 2023 год.
👉🏼 Мы сохраняем оценку «Покупать» для расписок Глобалтранса. Целевая цена составляет 856 руб. и предполагает потенциал роста на уровне 30%.
Авторы: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалёв
#акции $GLTR
◽️ Годовые темпы роста погрузки стабилизировались. Рост погрузки на сети РЖД замедлялся четыре месяца подряд: в апреле он составил 3,1% (здесь и далее — год к году), а в августе — лишь 0,1%. В сентябре погрузка увеличилась на 0,2%, что говорит о стабилизации темпа роста. Мы ожидаем, что по итогам 2023 года темпы роста погрузки составят 0,5%. Ситуация в сегменте грузооборота немного улучшилась: в сентябре снижение составило 1,1% после падения на 1,4% в августе.
◽️ Сокращение погрузки в полувагоны замедлилось, а в цистерны — ускорилось. Объемы погрузки в полувагоны сократились на 3,2% против падения на 3,7% в августе. Улучшение ситуации связано с ускорением роста погрузки черных металлов в августе и замедлением падения погрузки железной руды. Погрузка нефтеналивных грузов снижается пятый месяц подряд и в сентябре уменьшилась на 2,9%.
◽️ Спотовые ставки на полувагоны остаются высокими. По данным RailCommerce, ставки аренды полувагонов за месяц к началу октября выросли еще на 2,8% до 2 917 руб./сут. С декабря прошлого года их рост составил 18%, а с октября — 40%. Среднее значение с начала года (2 655 руб./сут) на 2% выше нашего прогноза на 2023 год.
👉🏼 Мы сохраняем оценку «Покупать» для расписок Глобалтранса. Целевая цена составляет 856 руб. и предполагает потенциал роста на уровне 30%.
Авторы: #Георгий_Иванин, #Никита_Ковалёв
#акции $GLTR
◽️ Цена барреля Брент за сентябрь выросла почти на $5. Спрос в конце летнего сезона оказался сильным: китайская экономика восстанавливалась, в мире ощущалась нехватка моторного топлива. Ситуация с предложением останется напряжённой: лидеры ОПЕК+ согласились продлить сокращение добычи нефти до конца года на тех же условиях, что действовали в сентябре.
◽️ В сентябре предложение нефти оставалось ограниченным. Тон в этом месяце задавали Саудовская Аравия и Россия, продлившие действие соглашения о сокращении добычи. Условия остались теми же, что и в сентябре: минус 1 млн барр./сут добычи со стороны Саудовской Аравии и минус 0,3 млн барр./сут экспорта из России.
◽️ Россия ввела запрет на экспорт дизеля. Российские власти объявили о запрете экспорта дизельного топлива и бензина с 21 сентября, сроки действия остались открытыми. Мировой рынок более чувствителен к поставкам дизеля из России, чем бензина. Введенный запрет позволил котировкам дизельного топлива закрепиться на рекордных уровнях в районе $1000/т и поддержал крек-спреды.
◽️ Спрос был сильным. Данные о переработке в Китае за август оказались рекордными, а в начале сентября страна выпустила третий (судя по всему, последний) в этом году пакет квот на экспорт нефтепродуктов. Объем экспортных квот по всем нефтепродуктам из Китая на 2023 год превзошел прошлогодний на 55%.
◽️ Прогноз на октябрь. Мы ожидаем, что на встрече ОПЕК+, которая состоится 4 октября, не будет сделано новых заявлений относительно планов по добыче. Запрет на экспорт моторных топлив из России может остаться в силе как минимум до ноября. Мы также ожидаем, что в течение октября финализируются налоговые нововведения в российском нефтяном секторе в связи с возвращением полного демпфера. В октябре цены на нефть могут остаться около отметки $90 за баррель.
Автор: #Константин_Самарин
#стратегия
◽️ В сентябре предложение нефти оставалось ограниченным. Тон в этом месяце задавали Саудовская Аравия и Россия, продлившие действие соглашения о сокращении добычи. Условия остались теми же, что и в сентябре: минус 1 млн барр./сут добычи со стороны Саудовской Аравии и минус 0,3 млн барр./сут экспорта из России.
◽️ Россия ввела запрет на экспорт дизеля. Российские власти объявили о запрете экспорта дизельного топлива и бензина с 21 сентября, сроки действия остались открытыми. Мировой рынок более чувствителен к поставкам дизеля из России, чем бензина. Введенный запрет позволил котировкам дизельного топлива закрепиться на рекордных уровнях в районе $1000/т и поддержал крек-спреды.
◽️ Спрос был сильным. Данные о переработке в Китае за август оказались рекордными, а в начале сентября страна выпустила третий (судя по всему, последний) в этом году пакет квот на экспорт нефтепродуктов. Объем экспортных квот по всем нефтепродуктам из Китая на 2023 год превзошел прошлогодний на 55%.
◽️ Прогноз на октябрь. Мы ожидаем, что на встрече ОПЕК+, которая состоится 4 октября, не будет сделано новых заявлений относительно планов по добыче. Запрет на экспорт моторных топлив из России может остаться в силе как минимум до ноября. Мы также ожидаем, что в течение октября финализируются налоговые нововведения в российском нефтяном секторе в связи с возвращением полного демпфера. В октябре цены на нефть могут остаться около отметки $90 за баррель.
Автор: #Константин_Самарин
#стратегия