🤙🤙 Почему падают цены на акции после IPO компаний, в которых много ”физиков”?

Друзья, мы наблюдаем, с одной стороны, высокую активность частных инвесторов на российском рынке IPO, а с другой - опасаемся, что этот росток народного капитализма может быть загублен, как мы подозреваем, не всегда честной практикой участников сделок

Исходя из недавнего отчета ЦБ, в 5-ти из 13-ти сделок, состоявшихся с апреля 2023 года по конец апреля 2024 года, физлица получили более 76% аллокации (процент от суммы всей сделки - не путать с коэффициентом удовлетворения заявок)

Из этих 5-ти сделок в четырех альфа-коэффициент (показатель оценки эффективности инвестиций) за 20 торговых сессий был отрицательным: цена акций от уровня закрытия сделки показывала динамику хуже, чем индекс Мосбиржи за тот же период (см. таблицу в приложении)

Если отранжировать все 13 сделок по динамике цен за те же 20 торговых сессий, мы видим, что 5 из них показали отрицательный результат против индекса биржи. Что интересно, 4 из этих 5-ти андерперформеров имели завышенную аллокацию физлиц

Вывод: высокая доля "физиков" в менее удачных IPO означает, что институциональные инвесторы посчитали эти сделки непривлекательными; а банки-организаторы решили не отказываться от IPO, в которых продающие акционеры настаивают на завышенной оценке, и провели их за счет физлиц

Дополнительная причина нашего беспокойства в том, что согласно отчету ЦБ, 2/3 участвующих в IPO физлиц - это регулярные покупатели акций в ходе IPO, и поэтому, обижая их ради комиссии за плохие сделки сегодня, банки-организаторы рискуют потерять покупателей для IPO завтра

📻 #radioIPO #radioIPO_исследование #radioIPO_ЦБ

🤙🤙 В 2024 году ожидается больше 20 IPO и SPO - ЦБР

Об этом заявил первый зампред регулятора Владимир Чистюхин, выступая на Петербургском международном юридическом форуме

🎙 Если посмотреть на ожидания разных сторон, экспертные оценки, то многие в этом году ожидают больше 20 выпусков в общей сложности

📻 #radioIPO #RadioIPO_ЦБ #radioIPO_ПМЮФ2024

🤙🤙 Друзья, призываем принять участие в опросе Банка России для инвесторов "Какая информация должна быть в ключевом информационном документе Паспорт IPO?"

👨‍🦰 И регулятор, и мы ждем ваших комментариев!

📻 #radioIPO #radioIPO_ЦБ

🤙🤙 ЦБ предлагает стимулировать компании к IPO/SPO налоговыми льготами и доступом к господдержке

Об этом сообщает "Интерфакс" со ссылкой на источники

В качестве мер налогового стимулирования ЦБ предлагает рассмотреть три варианта снижения налога на прибыль для выходящих на биржу компаний - в зависимости от доли акций в свободном обращении и уровня котировального списка. Компании должны выйти на рынок не ранее 2022 года и в ходе размещения привлекать средства в капитал (сделки cash-out под действие льгот подпадать не будут)

Регулятор также считает нужным развивать механизм субсидирования долевого финансирования "как альтернативу субсидированию кредитов", а также предлагает обдумать отдельные стимулы для госкомпаний

ЦБ предлагает также компенсировать часть расходов компаний на первичное размещение акций путем учета таких расходов при определении налоговой базы по налогу на прибыль организаций в двукратном размере

Предлагается также предоставить компаниям, самостоятельно привлекающим капитал на рынке, приоритетный доступ к участию в различных госпрограммах поддержки, а также предусмотреть допкритерий повышения оценки заявки участника закупки в соответствии с ФЗ о контрактной системе в сфере закупок для государственных и муниципальных нужд. Такую возможность, по мнению регулятора, стоит предоставить эмитентам, выпустившим не менее 15% акций в свободное обращение по итогам IPO или SPO

ЦБ также предлагает предусмотреть возможность предоставления эмитентам "субсидии на долевое финансирование" вместо субсидии по кредиту

О необходимости поддержки новых IPO говорил ранее президент РФ

👨‍🦰 Опрошенные @RadioIPO участники рынка не уверены, что идею удастся реализовать: Минфин вряд ли с готовностью поддержит идею снизить ставку налога для крупных компаний. Кроме того, есть более действенные механизмы: например, озвученное ранее предложение снизить минимальный порог объема IPO, в которых могут участвовать НПФ, с 50 млрд до 3 млрд рублей, и в два раза увеличить долю от общего объема размещения, которую может приобрести фонд — с 5% до 10% выпуска. Минфин эту инициативу поддержал

📻 #radioIPO #radioIPO_ЦБ

🤙🤙 Банк России повысил ключевую ставку на 100 б.п., до 19% годовых

Следующее заседание совета директоров ЦБР по ставке запланировано на 25 октября

📻 #radioIPO #RadioIPO_ЦБ

👨‍🦰 Нужны ли биржевые торги в выходные дни: опрос Банка России
https://cbr.ru/press/event/?id=21035

📻 #radioIPO #radioIPO_ЦБ

🤙🤙 👨‍🦰 Как повлияет на рынок IPO увеличение раскрываемой эмитентами информации и бóльшая ответственность организаторов за эти данные?

Директор департамента корпоративных отношений Банка России Екатерина Абашеева отметила важность работы организаторов IPO с точки зрения повышения прозрачности компаний для инвесторов. В частности, подпись организатора размещения под проспектом, при условии раскрытия информации о нем, может быть подтверждением подлинности информации, которую раскрывает компания, выходящая на биржу

🎙 По мнению опрошенных #RadioIPO экспертов, данная мера повысит ответственность банков перед инвесторами и заставит банки проводить более глубокую проверку качества эмитентов

Екатерина Абашеева добавила, что компании, выходящие на IPO, могли бы публиковать в проспектах эмиссии прогнозные показатели развития бизнеса на ближайший год, и такие прогнозы, изложенные не в рекламных буклетах, а в проспекте ценных бумаг, накладывали бы на эмитента обязательства как в части содержания такой информации, так и в необходимости принятым обязательствам следовать

Кроме того, по мнению директора департамента ЦБ, имеет смысл раскрывать отчеты независимых аналитиков при выходе компании на рынок, чтобы у инвесторов была возможность сравнить заявленную стоимость компании при выходе на биржу с рекомендациями профессионалов

📻 #radioIPO #radioIPO_ЦБ

🤙🤙 Банк России повысил ключевую ставку на 200 б.п., до 21% годовых

Следующее заседание совета директоров регулятора по ставке запланировано на 20 декабря

📻 #radioIPO #RadioIPO_ЦБ