4 марта 2024 г. в период 11:00-15:00 девелопер «Брусника» собирает заявки на новый выпуск облигаций с офертой через 1,5 года и объемом размещения 6 млрд руб.

▪️Срок обращения: 3 года, однако по выпуску предусмотрена оферта через 1,5 года
▪️Ориентир по купону (доходности к оферте): не выше 16,75% годовых (доходность не выше 18,10% годовых)
▪️Купонный период: 31 день
▪️Амортизация в даты выплат 27, 30, 33, 36 купонов по 25% от номинальной стоимости
▪️Рейтинг АКРА: A-(RU), прогноз стабильный
▪️Инвестирование средств физических лиц: требуется прохождение теста

☑️Группа начала строительство первого проекта в Москве.
☑️Двукратный рост продаж по итогам 2023 г.
☑️Ожидаются рекордные финансовые результаты по итогам 2023 г.
☑️Все проекты Брусники осуществляются с использованием счетов эскроу и проектного финансирования.

❗️ Для участия в первичном размещении облигаций свяжитесь с вашим финансовым консультантом по номеру 8-800-100-40-40.

Не является инвестиционной рекомендацией

🌾Группа «РусАгро» опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2023 г.

💰Выручка выросла на 15% г/г, до 277,3 млрд руб., скор.EBITDA - 26% г/г, до 56,6 млрд руб., чистая прибыль - в 7,2 раза г/г, до 48,7 млрд руб. Чистый долг превысил 66,5 млрд руб., долговая нагрузка по коэффициенту «Чистый Долг/EBITDA» - 1,18x

🧈Масложировой сегмент стал единственным, чья выручка упала: в 2023 г. он сгенерировал 108,7 млрд руб. (-18,5% г/г) из-за снижения мировых цен и остановки завода в Балаково для проведения модернизации

🐖Производство свинины принесло 48,5 млрд руб. (+10,9% г/г) несмотря на незначительное снижение выпуска (-1% г/г)

🍬Доход от сахарного производства прибавил 30,6% г/г, до 64,8 млрд руб. за счёт роста объёмов и цен реализаций

🌽Выручка с/х сегмента взлетела на 77,9% г/г, до 56,9 млрд руб. при увеличении объёмов сбыта зерновых на 17% г/г

📑В финансовые результаты РусАгро включён синергетический эффект от приобретения группы НМЖК

#AGRO #акции

Международная панорама:

💵Macy’s: и ещё 3 доллара!
🫒Регион оливок столкнулся с инфляцией оливкового масла
🎮Super Micro запрыгнула в S&P как Super Mario
🚘В тесноте да в электромобиле

Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки»

Что на рынках сегодня?

🟩Американские рынки завершили пятницу ростом: S&P увеличился на 0,80%, Nasdaq – на 1,14%, Dow Jones – на 0,23%. Индекс деловой активности в производственном секторе (ISM Manufacturing) в феврале опустился до 47,8 п. (-1,3 п. м/м), показатель остаётся ниже нейтрального уровня в 50,0 п. уже 6 месяцев подряд из-за сохраняющихся трудностей в цепочках поставок.

🟨Европейские рынки изменяются разнонаправленно: Euro Stoxx 50 прибавляет 0,26%, DAX – 0,06%, CAC теряет 0,05%. Инфляция в Еврозоне в феврале замедлилась до 2,6% годовых (-0,2 п.п. м/м), индекс без учёта продуктов питания и энергоносителей – до 3,1% годовых (-0,2 п.п. м/м).

🟩Азиатские рынки преимущественно выросли: Nikkei 225 поднялся на 0,50%, Hang Seng – на 0,04%, CSI300 – на 0,09%. Затишье в Китае никак не коснулось японского рынка, где Nikkei 225 в очередной раз превысил исторический максимум, перевалив за 40 тыс. п.

#акции #международныерынки

🇷🇺 В отсутствии явных признаков замедления инфляции на российском рынке облигаций усилились ожидания сохранения текущей ключевой ставки на продолжительном временном горизонте. Индекс RGBITR теряет в моменте 0,31%, до 613,5п. Ставки денежного рынка снизились – RUSFAR на 40 б.п., до 15,25%, а ставка MOEXREPO на 26 б.п., до 15,19%.
📉 Классические выпуски ОФЗ теряют в среднем около 0,5% от уровней пятницы. Считаем, что доходность в диапазоне 12,75-13,0% при текущей конъюнктуре является для долгосрочных выпусков классических ОФЗ целевой. В ОФЗ-флоатерах спрос способствует росту ОФЗ 24021 (+0,01%) и ОФЗ 29014 (+0,04%).
📈 Спрос на корпоративные флоатеры растет – объем сделок превысил в понедельник 2,2 млрд руб. Наибольшее внимание инвесторов сегодня было приковано к ГазпКап2P9 (price +0,50%), ВЭБP-39 (price +0,04%) и Газпн3P10R (price +0,02%). Наши фавориты показывают устойчивую позитивную динамику цен -Газпнф3P8R (+0,67% за 5 дней), АФБАНК1Р11 (+0,67% за 5 дней), МБЭС 2Р-02 (+0,67% за 5 дней).
✅ В классических корпоративных бондах объем торгов превысил 2 млрд руб. В 1-м эшелоне наиболее ликвидными выпусками сегодня были ТойотаБ1P5, РЖД-23 обл и Сбер Sb16R.
☑️ Среди бондов с «ААА» рейтингом в коротких выпусках наиболее интересно выглядят Полюс Б1P1 (g-spread ~220 б.п.) с офертой в октябре, а также ЕАБР П3-01 (g-spread ~240 б.п.).
☑️ В «АА»-сегменте для краткосрочных инвестиций наиболее интересны ГТЛК 1P-10 (g-spread ~270 б.п.) и БалтЛизБП8 (g-spread ~300 б.п.). В более длинных выпусках обращают на себя внимание двухлетние ГТЛК 1P-04 (g-spread ~255 б.п.), Автодор4Р4 (g-spread ~200 б.п.) и Автодор5Р1 (g-spread ~230 б.п.).
☑️ В облигациях рейтинговой группы «А» привлекательные уровни доходности показывают АЗБУКАВКП2 (g-spread ~300 б.п.), Пионер 1P6 (g-spread ~330 б.п.), О'КЕЙ Б1Р5 (g-spread ~320 б.п.) и НовТехнБ2 (g-spread ~400 б.п.).

🏢 Банк России: замещение суверенных евробондов РФ на первом этапе может добавить рынку бумаг на $4,2 млрд;
⚖️ АКРА присвоило Нижнекамскнефтехиму рейтинг AAA(RU) со «стабильным» прогнозом;
⭐️ Объем размещения Брусника. Строительство и девелопмент серии 002Р-02 увеличен до 7,5 млрд руб., финальный ориентир купона – 16,25% годовых;

🌐 Глобальные рынки облигаций. В отсутствие значимой статистики европейские гособлигации стабилизировались на текущих уровнях - доходность 10Y Germany bunds выросла на 2,41% (+1 б.п.), 10Y France – 2,92% (-2 б.п.), 10-Y Spain – 3,28% (-2 б.п.).

Не является инвестиционной рекомендацией #РСХБИнвестиции #облигации #fixedincome

Как прошел день

🇷🇺 Российский рынок акций сохранил позитивный настрой в понедельник. Индекс МосБиржи, преодолев сегодня свой двухлетний максимум, достиг уровня 3297п. (+0,93%). Пара USD/RUB TOM снизилась на 0,46%, до 91,25 руб. Более 40% от всего торгового оборота было прошло в ведущих голубых фишках - бумагах Яндекса, Лукойла и Сбербанка:
🟢 Обыкновенные акции Сбербанка (#SBER +1,22%) уже вплотную подошли к важной отметке 300 руб. С учетом прогнозного уровня дивидендов в 33,4 руб., исходя из представленной на прошлой неделе отчетности МСФО, а также нашей целевой цены в 333 руб. за акцию, совокупная доходность инвестиций в акции Сбербанка, даже с учетом уже состоявшегося роста, составляет ~23%.
💻Рост в Яндексе (#YNDX +2,9%) по-прежнему поддерживается перспективами бизнеса и редомициляцией, в то же время риски существенного снижения вследствие «навеса» акций после перегистрации бизнеса Yandex в РФ уже в значительной степени перевешивают сохраняющийся умеренный потенциал роста.
🛢️Акции Лукойла (#LKOH +0,65%) на ожиданиях выхода корпоративной отчетности остановились в шаге от максимума октября прошлого года. Полагаем, что уже достигнутый уровень стоимости #LKOH, а также прогнозная дивидендная доходность на уровне 6,7% предполагает, скорее, консолидацию. Дальнейший рост мы связываем в значительной степени с динамикой нефти, котировки которой могут с текущих уровней вырасти до уровня 87,5-87,6$/bbl.
🛒 Расписки X5 Retail Group (+3,2%) вырвались в лидеры потребсектора на новости о включении Правительством РФ в первоначальный перечень экономически значимых организаций (ЭЗО) 6 компаний, включая ООО «Корпоративный центр ИКС 5». Статус ЭЗО позволяет их российским бенефициарам через суд получить акции и доли таких компаний в прямое владение, исключив из цепочки собственников иностранные холдинговые структуры.
🌾 Группа РусАгро (#AGRO -1,87%) опубликовала сильные финансовые результаты за 4К23 по МСФО. Выручка составила 99 млрд руб. (70% г/г), скорр. EBITDA – 26 млрд руб. (+180% г/г), а чистая прибыль достигла 10,2 млрд руб. (+87% г/г). СД компании рекомендовал акционерам отказаться от дивидендов за 2023 г. объем CAPEX в 2024 году составит порядка 20 млрд руб. (+9% г/г). Более подробно мы рассмотрели результаты компании выше
💎 АЛРОСА (+1,68%) планирует увеличить инвестиционную программу в 2024 году. Согласно заявлению Генерального директора компании, компании «нужно переходить на добычу алмазов подземным способом и решения эти нужно принимать уже сегодня». Также компания «подготовилась к кризисным явлениям на мировом алмазном рынке в текущем году, создав сопутствующую финансовую «подушку безопасности».

🌐 Фондовые рынки США умеренно снижаются: S&P на 0,01%, Nasdaq теряет 0,12%, Dow Jones сократился на 0,17%. В уже завершающемся сезоне отчётности пока пост выходное затишье – отметить можем разве что пятничную отчётность разработчика систем водородных топливных элементов Plug Power, которая отличилась повышенным спросом на водородные системы резервного питания в центрах обработки данных, но финансовые результаты не дотянули до консенсуса ни по одному параметру, чем обвалили котировки. А вот технологическая Sea – на гребне волны и, кажется, полностью оправилась от провала конца 2023 г. Она опубликовала уверенные финансовые результаты за 2023 г., поддерживаемые устойчивым сектором электронной коммерции.


Не является инвестиционной рекомендацией

#РСХБ #акции #облигации

📈 Индексы континентального Китая растут в пределах 1% - сегодня открылись так называемые «две сессии» - заседание китайского парламента (Всекитайское собрание народных представителей), а также Всекитайский комитет Народно-политического консультативного совета Китая. В рамках заседаний уже обозначена цель по росту ВВП на 2024 год «в районе 5%», что в общем то было ожидаемо, а также цель по созданию 12 млн рабочих мест (в несельскохозяйственном секторе) и цель по инфляции 3%. Рост на континентальном рынке во многом обусловлен спросом со стороны госфондов. Индекс Гонконга, тем временем, снижается, причем более, чем на 2,7%. Полагаем, что здесь влияние иностранных инвесторов, которые во многом озабочены глобальными рисками, в том числе, рисками дальнейшего обострения торговых отношения США и Китая, значительно выше. Нефтяные котировки не удержались на достигнутых высотах и тестирование сопротивления на уровне 83,8-84$ прошло безуспешно. Под влиянием снижения в нефти российский рынок снижается в пределах 0,1% после достижения максимума 3307 на открытии.
 
📈 Итоги съезда ВСНП КНР: Экономический рост является приоритетом для Китая. Неравномерный рост в прошлом году обнажил глубокие структурные дисбалансы Китая, от слабого потребления домашних хозяйств до все более низкой отдачи от инвестиций, что вызвало призывы к новой модели роста. Выступая со своим первым отчетом о работе на ежегодном заседании Всекитайского собрания народных представителей, премьер-министр Китая Ли Цян поставил цель роста экономики Китая роста к 2024 году на уровне около 5%, пообещав шаги по преобразованию модели развития страны и снижению рисков, связанных с обанкротившимися застройщиками и городами-должниками. Ли Цян также отметил увеличение расходов на оборону, одновременно ужесточив риторику в отношении Тайваня. Премьер-министр признал, что достичь цели «будет нелегко», добавив, что необходима «активная налогово-бюджетная и разумная денежно-кредитная политика». Китай планирует поддерживать дефицит бюджета в размере 3% от объема экономического производства по сравнению с пересмотренными 3,8% в прошлом году. Важно отметить, что Китай планирует выпустить 1 трлн юаней (~$139 млрд) в виде специальных сверхдлинных казначейских облигаций, которые не включены в бюджет. Специальная квота на выпуск облигаций для местных органов власти была увеличена с 3,8 трлн юаней в 2023 году до 3,9 трлн юаней. Китай также установил целевой показатель потребительской инфляции на уровне 3% и намерен создать в этом году более 12 миллионов рабочих мест в городах, сохранив уровень безработицы на уровне около 5,5%.
 
📊 AMD столкнулась с препятствиями со стороны властей США по продаже специально разработанного ИИ-чипа для китайского рынка, сообщает Bloomberg. AMD разработал чип для поставки на китайский рынок, характеристика которого отвечает экспортным ограничениям США, однако компания все равно столкнулась с трудностями его продажи со стороны властей США. По мнению властей США, процессор все еще слишком мощный, чтобы экспортировать его в Китай, и для экспорта необходимо разрешение Торгового бюро промышленности и безопасности. США ограничивают экспорт чипов для сферы ИИ в Китай, пытаясь выиграть таким образом гонку технологий.
 
#daily #interfax

📈 Polymetal выкупил 1,07% обыкновенных акций в рамках предложения по обмену. Компания намерена аннулировать акции при смягчении наложенных на НРД ограничений. До этого момента эти акции будут храниться на казначейских счетах Polymetal и не будут перевыпущены. В результате выкупа общее количество голосующих акций компании не изменилось и составляет 473 645 141, каждая из которых предоставляет право одного голоса. 

📊 Россия снизила экспорт угля на 8% г/г, до 14,6 млн тонн, в январе. Темпы снижения оказались схожи по обоим видам: продажи энергоугля снизились на 8,2% г/г, до 11,9 млн т, коксующегося – на 8% до 2,7 млн т. Несмотря на существенное снижение экспортных поставок, в январе 2024 г. добыча угля в РФ продемонстрировала положительную динамику и выросла на 1,7% г/г. до 35,8 млн т. Этому мог способствовать рост потребления на внутреннем рынке до 17,3 млн т (+1,0% г/г).

📈 Продажи легковых автомобилей в феврале выросли на 85% г/г. Спрос на легковые автомобили активизировался: продажи превысили 100 тыс. и вернулись к уровню лета 2023 г. Участники рынка полагают, что реализацию разогнало наличие скидок и акций при расширении предложения моделей, доступных для покупки в РФ. Также клиенты торопились купить машину на фоне грядущего удорожания ввоза автомобилей из стран ЕАЭС.

#daily #interfax

✈️Группа «Аэрофлот» представила финансовые результаты за 2023 г.

💰Выручка выросла на 48,1% г/г, до 612,2 млрд руб., EBITDA - в 2,8 раза г/г, до 318,3 млрд руб., скорректированная чистая прибыль составила 10,3 млрд руб. против 41,4 млрд руб. убытка годом ранее

🛩️Пассажирские перевозки принесли 571,5 млрд руб. (+51,6% г/г), из них регулярные - 563,9 млрд руб. (+52,7% г/г), чартерные - 7,5 млрд руб. (+1,2% г/г). Выручка от грузовых перевозок прибавила 28,5% г/г, до 25,1 млрд руб., прочая выручка упала на 7,5% г/г, до 612,1 млрд руб.

💺Пассажиропоток превысил 47,3 млн человек (+16,3% г/г), Из них международные перевозки показали прирост на 79,3% г/г, внутренние - на 6,8% г/г. Занятость кресел по аналогичным сегментам выросла на 7,2 п.п. г/г и 4,1 п.п. г/г

🛬Основной рост расходов по-прежнему наблюдается по статьям «Техническое обслуживание воздушных судов» (+81,7% г/г, до 23,4 млрд руб.) и «Обслуживание воздушных судов и пассажиров» (+37,2% г/г, до 112,9 млрд руб.)

#AFLT #акции

Международная панорама:

😷Китай возвращается к мерам 2020 г. Не слишком ли радикально?
🚪NVIDIA: выбивая дверь в ТОП-3
🚘Кто тут в очереди за летающей машиной крайний?
🪽JetBlue: махну серебряным тебе крылом

Подробнее читайте в обзоре «Международные рынки»

Что на рынках сегодня?

🟥Американские рынки начали новую неделю минорным настроем: S&P опустился на 0,12%, Nasdaq – на 0,41%, Dow Jones – на 0,25%. Президент ФРБ Атланты Р.Бостик заявил, что ФРС может не торопиться со снижением ставок.

🟥Европейские рынки перешли к снижению: Euro Stoxx 50 опускается на 0,32%, CAC – на 0,34%, DAX – на 0,32%. Доверие инвесторов Еврозоны по индексу Sentix незначительно восстановилось в марте: показатель поднялся с -12,9 п. до -10,5 п.

🟥Азиатские рынки преимущественно просели: Nikkei 225 уменьшился на 0,03%, Hang Seng – на 2,61%, и лишь CSI300 набрал 0,70%. В центре внимания рынка – ежегодная сессия Всекитайского собрания народных представителей, на которой уже были озвучены первые значимые цифры.

#акции #международныерынки

МТС представил результаты по итогам 2023 г.

🔖Выручка выросла на 13,5% г/г, до 606,0 млрд руб., скорр. OIBDA - на 6,4% г/г, до 234,2 млрд руб., чистая прибыль - на 67,5% г/г, до 54,6 млрд руб., свободный денежный поток (без учёта банковского бизнеса) - на 20,4% г/г, до 44,8 млрд руб.

✔️Поддержку финансовым результатам оказали успехи МТС в традиционном для компании сегменте - мобильной связи, но помимо неё позитивный эффект оказало и восстановление продаж мобильных устройств, и процентный и комиссионный доход МТС-банка, и развитие новых сервисов (Adtech), и расширение клиентской базы.

🔻Тем не менее, отмечаем снижение рентабельности по скорр. OIBDA до 38% по сравнению с 41% годом ранее. Рост расходов на сотрудников, повышение стоимости фондирования, а также инвестиции в точки роста оказали давление на рентабельность бизнеса. Долговая нагрузка (чистый долг/OIBDA) немного подросла, до 1,9х по сравнению с 1,8х на 30.09.2023.

🔜 Пока МТС не представил новую дивидендную политику, раскрывающую формулу подсчета дивидендов. В прошлом году компания выплатила 34 руб./акция.

🔸Наш таргет на сроке 12 мес. – 349 руб./акция, что предполагает upside к текущей цене на уровне 20%.

Не является инвестиционной рекомендацией