Итоги дня
📌Индекс Мосбиржи, несмотря на сильное открытие, к концу дня все таки сдал позиции и закрылся на 0,56% ниже. Среди отраслевых индексов в «плюсе» закрылись индекс строительных компаний, транспорта и электроэнергетики. Завтра из-за дивидендных отсечек давление на российский рынок окажут Сбербанк, Аэрофлот и Роснефть.
📌В июле 2025 года инфляционные ожидания россиян остались на уровне 13%, несмотря на замедление фактической инфляции до 9.34% г/г. Эффект "залипания", очевидно, вызван ростом тарифов ЖКХ (+11.9%), дифференциацией доходов и исторической «памятью» о высокой инфляции. ЦБ 25 июля может снизить ставку на 200 б.п., но при этом сохранить жесткую риторику. Полагаем, что в среднесрочной перспективе (2025-2026) ожидания будут снижаться медленно, оставаясь выше целевых 4%.
📌Индекс RGBI достиг 118.02 пункта - максимума с марта 2024 года, благодаря ожиданиям снижения ключевой ставки и затуханию инфляции после «тарифного» импульса, что привело к сжатию доходностей, особенно на коротком конце (до 13.96-14.52%), и рекордному притоку розничных инвесторов (41.3 млрд руб. за полугодие). До заседания ЦБ рост RGBI может продолжиться.
📌Во II квартале 2025 года ММК увеличил выпуск стали на 1.8% (до 2.62 млн т) и продажи на 2.7% (до 2.49 млн т), однако рост обеспечен низкой базой сравнения и сокращением доли премиальной продукции (-2%). Компания столкнулась со структурными проблемами - доля высокомаржинальных товаров упала до 39.8% (минимум с 2023 г.), а зависимость от импорта сырья выросла из-за сокращения собственной добычи на 31.7%. В III квартале производство может снизиться на 3-5% из-за высокой ключевой ставки и слабости ценовой конъюнктуры.
📌Пара CNYRUB в течение дня доходила до отметки 10.91, но к концу дня вернулась к уровням открытия (10,846 +0,07%)
Не является инвестиционной рекомендацией
📌Индекс Мосбиржи, несмотря на сильное открытие, к концу дня все таки сдал позиции и закрылся на 0,56% ниже. Среди отраслевых индексов в «плюсе» закрылись индекс строительных компаний, транспорта и электроэнергетики. Завтра из-за дивидендных отсечек давление на российский рынок окажут Сбербанк, Аэрофлот и Роснефть.
📌В июле 2025 года инфляционные ожидания россиян остались на уровне 13%, несмотря на замедление фактической инфляции до 9.34% г/г. Эффект "залипания", очевидно, вызван ростом тарифов ЖКХ (+11.9%), дифференциацией доходов и исторической «памятью» о высокой инфляции. ЦБ 25 июля может снизить ставку на 200 б.п., но при этом сохранить жесткую риторику. Полагаем, что в среднесрочной перспективе (2025-2026) ожидания будут снижаться медленно, оставаясь выше целевых 4%.
📌Индекс RGBI достиг 118.02 пункта - максимума с марта 2024 года, благодаря ожиданиям снижения ключевой ставки и затуханию инфляции после «тарифного» импульса, что привело к сжатию доходностей, особенно на коротком конце (до 13.96-14.52%), и рекордному притоку розничных инвесторов (41.3 млрд руб. за полугодие). До заседания ЦБ рост RGBI может продолжиться.
📌Во II квартале 2025 года ММК увеличил выпуск стали на 1.8% (до 2.62 млн т) и продажи на 2.7% (до 2.49 млн т), однако рост обеспечен низкой базой сравнения и сокращением доли премиальной продукции (-2%). Компания столкнулась со структурными проблемами - доля высокомаржинальных товаров упала до 39.8% (минимум с 2023 г.), а зависимость от импорта сырья выросла из-за сокращения собственной добычи на 31.7%. В III квартале производство может снизиться на 3-5% из-за высокой ключевой ставки и слабости ценовой конъюнктуры.
📌Пара CNYRUB в течение дня доходила до отметки 10.91, но к концу дня вернулась к уровням открытия (10,846 +0,07%)
Не является инвестиционной рекомендацией
📌Американские рынки завершили четверг на рекордных уровнях: S&P 500 - 6,297 (+0.54%), Nasdaq - 23,082 (+0.76%). Dow Jones максимума не достиг, но все равно показал уверенный рост на 0.52% (44,485). Этому поспособствовали позитивные макроэкономические данные - число первичных заявок на пособие по безработице неожиданно снизилось до 221 тыс. (прогноз 235 тыс.), а розничные продажи в июне продемонстрировали уверенный рост на 0,6% месяц к месяцу (при ожиданиях +0.1%) и ускорились до 3.9% в годовом выражении, что подтвердило устойчивость потребительского спроса вопреки опасениям о замедлении экономики.
📌Азиатские рынки демонстрируют разнонаправленную динамику на фоне данных по инфляции в Японии: Nikkei 225 -0.21% (39,819), SSEP +0.32% (3,528) и Hang Seng +1.08% (24,764). Индекс потребительских цен в июне замедлился до 3.3% в годовом выражении (с 3.5% в мае), достигнув минимального уровня с ноября 2024 года. Базовый показатель (без учета свежих продуктов питания) также снизился - до 3.3% с 3.7%, полностью соответствуя прогнозам аналитиков. Эти данные подтверждают тенденцию постепенного снижения инфляционного давления, однако не дают четких сигналов о возможном изменении монетарной политики регулятора, что способствует осторожности инвесторов и отсутствию единого тренда на региональных биржах.
📌Индекс Мосбиржи снизился на открытии на 0.5% на фоне одобрения 18-ого пакета санкций против России и дивидендных гэпов по акциям Сбербанка, Аэрофлота и Роснефти.
📌Страны ЕС согласовали новый санкционный пакет, включающий снижение потолка цен на российскую нефть до $47.6/баррель, запрет на использование газопроводов "Северный поток" и санкции против 105 танкеров "теневого флота". Пакет направлен на сокращение доходов России от экспорта энергоресурсов (нефть и газ составляют ~40% бюджета) и ограничение военного производства (запрет поставок технологий для дронов). Преодоление сопротивления Словакии и Мальты потребовало гарантий газоснабжения от ЕС. Санкции усилят давление на российскую экономику, но их эффект может быть ограничен: РФ продолжит переориентацию экспорта на Азию. Ключевые риски для экономики - рост бюджетного дефицита и ослабление рубля на фоне сокращения валютной выручки.
📌Одобрение нового пакета санкций практически не повлиял на динамику рубля. Пара CNYRUB торгуется на отметке 10.873 (+0.25%).
Не является инвестиционной рекомендацией
📌Азиатские рынки демонстрируют разнонаправленную динамику на фоне данных по инфляции в Японии: Nikkei 225 -0.21% (39,819), SSEP +0.32% (3,528) и Hang Seng +1.08% (24,764). Индекс потребительских цен в июне замедлился до 3.3% в годовом выражении (с 3.5% в мае), достигнув минимального уровня с ноября 2024 года. Базовый показатель (без учета свежих продуктов питания) также снизился - до 3.3% с 3.7%, полностью соответствуя прогнозам аналитиков. Эти данные подтверждают тенденцию постепенного снижения инфляционного давления, однако не дают четких сигналов о возможном изменении монетарной политики регулятора, что способствует осторожности инвесторов и отсутствию единого тренда на региональных биржах.
📌Индекс Мосбиржи снизился на открытии на 0.5% на фоне одобрения 18-ого пакета санкций против России и дивидендных гэпов по акциям Сбербанка, Аэрофлота и Роснефти.
📌Страны ЕС согласовали новый санкционный пакет, включающий снижение потолка цен на российскую нефть до $47.6/баррель, запрет на использование газопроводов "Северный поток" и санкции против 105 танкеров "теневого флота". Пакет направлен на сокращение доходов России от экспорта энергоресурсов (нефть и газ составляют ~40% бюджета) и ограничение военного производства (запрет поставок технологий для дронов). Преодоление сопротивления Словакии и Мальты потребовало гарантий газоснабжения от ЕС. Санкции усилят давление на российскую экономику, но их эффект может быть ограничен: РФ продолжит переориентацию экспорта на Азию. Ключевые риски для экономики - рост бюджетного дефицита и ослабление рубля на фоне сокращения валютной выручки.
📌Одобрение нового пакета санкций практически не повлиял на динамику рубля. Пара CNYRUB торгуется на отметке 10.873 (+0.25%).
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
📌Российский рынок достойно «перенес» новый пакет санкций ЕС и основные дивгэпы этого лета, которые уже начали закрываться. По итогам дня индекс вырос на 0,82%, немного не достигнув до отметки 2790 пунктов. Ожидание существенного снижения ключевой ставки в следующую пятницу «перевесило» 18-ый санкционный пакет.
📌Мечел (+5,8%) Распадская (+4,12%). Минфин РФ внес проект постановления о поддержке угольной отрасли, предполагающий отсрочку по налогам и страховым взносам для угольных компаний. В частности, угольные компании могут получить отсрочку на уплату НДПИ до 30 ноября 2025 года. Предварительная оценка объема финансовой поддержки в виде отсрочек по уплате налогов и страховых взносов может составить порядка 63 млрд рублей.
📌Яндекс приобрел 50% компании SolidSoft - лидера рынка защиты веб-приложений (WAF) - для развития направления корпоративной кибербезопасности в Yandex B2B Tech. Сделка продиктована ростом спроса на ИБ-решения (+110% в Yandex Cloud за 2024 г.) и стратегией импортозамещения. SolidSoft, показавший 46%-ный рост выручки в 2024 году (903 млн руб.), получит доступ к клиентской базе Яндекса, а Яндекс - к экспертизе в разработке межсетевых экранов. Совместное предприятие может занять 25% рынка WAF к 2026-2027 гг., увеличив выручку SolidSoft в 3-4 раза. Ключевые риски - сложности интеграции культур разработки и усиление конкуренции со стороны "Ростелекома" и "Лаборатории Касперского".
📌В июне 2025 года группа "Т-Технологии" зафиксировала рост транзакционной активности клиентов на 19% г/г (до 4.7 трлн руб.) и увеличила клиентскую базу до 51.7 млн пользователей (+16% г/г). Рост обеспечен внедрением ИИ-агентов, расширением продуктовой линейки и эффективной стратегией кросс-продаж. Это привело к рекордному объему клиентских активов (5.6 трлн руб., +69% г/г) и стабильному кредитному портфелю Т-Банка (2.9 трлн руб.). В III квартале ожидается ускорение роста транзакций до 22-25% г/г, а чистая прибыль по МСФО может превысить 40 млрд руб. Успех в среднесрочной перспективе будет зависеть от глубины интеграции ИИ в экосистему.
📌Валютный рынок с некоторым запозданием отреагировал на принятие европейских санкций. Пара CNYRUB выросла до отметки 10,932, +0,8%, но пока в рамках дневной волатильности.
Не является инвестиционной рекомендацией
📌Российский рынок достойно «перенес» новый пакет санкций ЕС и основные дивгэпы этого лета, которые уже начали закрываться. По итогам дня индекс вырос на 0,82%, немного не достигнув до отметки 2790 пунктов. Ожидание существенного снижения ключевой ставки в следующую пятницу «перевесило» 18-ый санкционный пакет.
📌Мечел (+5,8%) Распадская (+4,12%). Минфин РФ внес проект постановления о поддержке угольной отрасли, предполагающий отсрочку по налогам и страховым взносам для угольных компаний. В частности, угольные компании могут получить отсрочку на уплату НДПИ до 30 ноября 2025 года. Предварительная оценка объема финансовой поддержки в виде отсрочек по уплате налогов и страховых взносов может составить порядка 63 млрд рублей.
📌Яндекс приобрел 50% компании SolidSoft - лидера рынка защиты веб-приложений (WAF) - для развития направления корпоративной кибербезопасности в Yandex B2B Tech. Сделка продиктована ростом спроса на ИБ-решения (+110% в Yandex Cloud за 2024 г.) и стратегией импортозамещения. SolidSoft, показавший 46%-ный рост выручки в 2024 году (903 млн руб.), получит доступ к клиентской базе Яндекса, а Яндекс - к экспертизе в разработке межсетевых экранов. Совместное предприятие может занять 25% рынка WAF к 2026-2027 гг., увеличив выручку SolidSoft в 3-4 раза. Ключевые риски - сложности интеграции культур разработки и усиление конкуренции со стороны "Ростелекома" и "Лаборатории Касперского".
📌В июне 2025 года группа "Т-Технологии" зафиксировала рост транзакционной активности клиентов на 19% г/г (до 4.7 трлн руб.) и увеличила клиентскую базу до 51.7 млн пользователей (+16% г/г). Рост обеспечен внедрением ИИ-агентов, расширением продуктовой линейки и эффективной стратегией кросс-продаж. Это привело к рекордному объему клиентских активов (5.6 трлн руб., +69% г/г) и стабильному кредитному портфелю Т-Банка (2.9 трлн руб.). В III квартале ожидается ускорение роста транзакций до 22-25% г/г, а чистая прибыль по МСФО может превысить 40 млрд руб. Успех в среднесрочной перспективе будет зависеть от глубины интеграции ИИ в экосистему.
📌Валютный рынок с некоторым запозданием отреагировал на принятие европейских санкций. Пара CNYRUB выросла до отметки 10,932, +0,8%, но пока в рамках дневной волатильности.
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
📌Индекс Мосбиржи (+1,3%) показал неплохие темпы роста на ожиданиях снижения ключа на 200 б.п. в пятницу, достигнув локального максимума (2827 п.) с 3 июля.
📌Европлан под давлением (-1,6%). В 1П 2025 года компания зафиксировала резкое падение нового бизнеса (-65% до 43.4 млрд руб.) из-за снижения спроса во всех сегментах: легковые авто (-60%), коммерческий транспорт (-69%) и спецтехника (-61%). Кризис вызван сохранением высокой ключевой ставки и изменением структуры спроса (доля российских авто выросла до 36%). Компания компенсирует падение за счет сервисных доходов (+100% реализация изъятых авто) и страховых продуктов. Перспективы восстановления в 2026 году зависят от смягчения ДКП и роста доли высокомаржинальных услуг.
📌Александр Шевелев, гендиректор "Северстали" (+0.57%), заявил, что компания не будет выплачивать дивиденды за II квартал. В 1П 2025 года предприятие столкнулось с падением чистой прибыли на 55% (до 36.75 млрд руб.) и EBITDA на 38% (до 78.65 млрд руб.) из-за снижения цен на металлопродукцию (-16% г/г) и роста операционных затрат на фоне масштабной модернизации (инвестиции 87.11 млрд руб.), что привело к отрицательному свободному денежному потоку (-29.11 млрд руб.). В краткосрочной перспективе прибыльность останется под давлением санкций и слабого спроса.
📌"Норникель" (+1,4%) сократил производство металлов в I полугодии 2025 года. Компания зафиксировала снижение выпуска никеля (-4%), меди (-2%), палладия (-5%) и платины (-6%) из-за перехода на новое оборудование и логистических корректировок, что вынудило скорректировать годовые прогнозы по никелю (196-204 тыс. т) и меди (343-355 тыс. т). Несмотря на падение объемов, "Норникель" усиливает фокус на премиальных продуктах (91% медных катодов высшего качества, рост выпуска никеля премиум-марок), что позволит частично компенсировать потери за счет более высоких цен (+8-12%). Во II полугодии производство останется под давлением из-за плановых ремонтов, однако к 2026 году компания может увеличить рентабельность EBITDA благодаря стратегии премиализации продукции и снижению зависимости от импортного оборудования.
📌Группа "Самолет" (-2.71%) утвердила новую 3-летнюю программу LTI (система долгосрочной мотивации), увеличив охват до 100+ руководителей и заменив денежные выплаты на акционерные (3 транша с 2026 года с ограничением на продажу 50% пакета в первый год). Решение направлено на удержание специалистов в условиях кризиса рынка и привязку вознаграждения к росту капитализации, что подтверждается успехом предыдущей программы.
📌Сила рубля изменяется в рамках дневной волатильности. Пара CNYRUB торгуется на уровне 10.877 (-0.56%).
Не является инвестиционной рекомендацией
📌Индекс Мосбиржи (+1,3%) показал неплохие темпы роста на ожиданиях снижения ключа на 200 б.п. в пятницу, достигнув локального максимума (2827 п.) с 3 июля.
📌Европлан под давлением (-1,6%). В 1П 2025 года компания зафиксировала резкое падение нового бизнеса (-65% до 43.4 млрд руб.) из-за снижения спроса во всех сегментах: легковые авто (-60%), коммерческий транспорт (-69%) и спецтехника (-61%). Кризис вызван сохранением высокой ключевой ставки и изменением структуры спроса (доля российских авто выросла до 36%). Компания компенсирует падение за счет сервисных доходов (+100% реализация изъятых авто) и страховых продуктов. Перспективы восстановления в 2026 году зависят от смягчения ДКП и роста доли высокомаржинальных услуг.
📌Александр Шевелев, гендиректор "Северстали" (+0.57%), заявил, что компания не будет выплачивать дивиденды за II квартал. В 1П 2025 года предприятие столкнулось с падением чистой прибыли на 55% (до 36.75 млрд руб.) и EBITDA на 38% (до 78.65 млрд руб.) из-за снижения цен на металлопродукцию (-16% г/г) и роста операционных затрат на фоне масштабной модернизации (инвестиции 87.11 млрд руб.), что привело к отрицательному свободному денежному потоку (-29.11 млрд руб.). В краткосрочной перспективе прибыльность останется под давлением санкций и слабого спроса.
📌"Норникель" (+1,4%) сократил производство металлов в I полугодии 2025 года. Компания зафиксировала снижение выпуска никеля (-4%), меди (-2%), палладия (-5%) и платины (-6%) из-за перехода на новое оборудование и логистических корректировок, что вынудило скорректировать годовые прогнозы по никелю (196-204 тыс. т) и меди (343-355 тыс. т). Несмотря на падение объемов, "Норникель" усиливает фокус на премиальных продуктах (91% медных катодов высшего качества, рост выпуска никеля премиум-марок), что позволит частично компенсировать потери за счет более высоких цен (+8-12%). Во II полугодии производство останется под давлением из-за плановых ремонтов, однако к 2026 году компания может увеличить рентабельность EBITDA благодаря стратегии премиализации продукции и снижению зависимости от импортного оборудования.
📌Группа "Самолет" (-2.71%) утвердила новую 3-летнюю программу LTI (система долгосрочной мотивации), увеличив охват до 100+ руководителей и заменив денежные выплаты на акционерные (3 транша с 2026 года с ограничением на продажу 50% пакета в первый год). Решение направлено на удержание специалистов в условиях кризиса рынка и привязку вознаграждения к росту капитализации, что подтверждается успехом предыдущей программы.
📌Сила рубля изменяется в рамках дневной волатильности. Пара CNYRUB торгуется на уровне 10.877 (-0.56%).
Не является инвестиционной рекомендацией
📌Американские рынки обновили исторические рекорды в основном за счет техсектора: S&P 500 (+0.14% до 6,305) и NASDAQ (+0.5% до 23,180). Сезон отчетности обещает быть нескучным: Из 12% уже отчитавшихся компаний 83% сообщили о росте прибыли на акцию и выручки выше ожиданий рынка. Инвесторы с нетерпением ждут отчетности Big Tech. Управление конгресса по бюджету дало новую оценку роста дефицита бюджета в 3,4 трлн $ в ближайшее десятилетие вследствие налоговых инициатив Трампа. В рамках торгового противостояния администрация Трампа пригрозила в письмах торговых партнерам, что в случае выявления реэкспорта будут применяться повышенные пошлины, что закрывает значительную часть путей «обхода» пошлин через поставки через третьи страны. По оценкам Bloomberg, может пострадать до 70% китайского экспорта в США.
📌Азиатские рынки также демонстрируют разнонаправленную динамику: в то время как большинство индексов снижаются на фоне геополитической напряженности (включая угрозы Трампа возобновить удары по ядерным объектам Ирана) и опасений перед вступлением в силу новых американских пошлин с 1 августа, Hang Seng и SSEP показывают умеренный рост (+0.33% до 25,075 и +0.22% до 3,567 соответственно) благодаря позитивным данным по занятости в Китае (создано 6.95 млн рабочих мест за первое полугодие, достигнув 58% годового плана, а уровень безработицы в городах стабилизировался на 5%). Кроме того, некоторые ( причастные) строительные компании Китая продолжают рост после того как Китай объявил о масштабном проекте по строительству гидроэлектростанции в Тибете с проектном стоимостью в 170 млрд $.
📌Nikkei -0.11% до 39,775. Политическая неопределенность в Японии (сохранение поста премьера Исибы после потери коалицией большинства в парламенте) добавляет осторожности инвесторам, однако заявления о приоритетности торговых переговоров с Америкой и борьбы с инфляцией несколько смягчают опасения. Министр финансов США Скотт Бессент заявил о намерении Вашингтона добиваться "наилучших условий" в торговом соглашении с Японией. Но, в интервью CNBC Бессент подчеркнул, что США не будут торопиться с заключением сделки, оставив вопрос о возможном продлении сроков введения повышенных пошлин на усмотрение президента.
📌Индекс Мосбиржи открылся «осторожным» снижением в пределах 0,5%, нефтяной сектор продолжает оставаться под давлением.
📌Рубль демонстрирует умеренную динамику: пара CNYRUB растет на 0.06%, торгуясь на уровне 10.863.
Не является инвестиционной рекомендацией
📌Азиатские рынки также демонстрируют разнонаправленную динамику: в то время как большинство индексов снижаются на фоне геополитической напряженности (включая угрозы Трампа возобновить удары по ядерным объектам Ирана) и опасений перед вступлением в силу новых американских пошлин с 1 августа, Hang Seng и SSEP показывают умеренный рост (+0.33% до 25,075 и +0.22% до 3,567 соответственно) благодаря позитивным данным по занятости в Китае (создано 6.95 млн рабочих мест за первое полугодие, достигнув 58% годового плана, а уровень безработицы в городах стабилизировался на 5%). Кроме того, некоторые ( причастные) строительные компании Китая продолжают рост после того как Китай объявил о масштабном проекте по строительству гидроэлектростанции в Тибете с проектном стоимостью в 170 млрд $.
📌Nikkei -0.11% до 39,775. Политическая неопределенность в Японии (сохранение поста премьера Исибы после потери коалицией большинства в парламенте) добавляет осторожности инвесторам, однако заявления о приоритетности торговых переговоров с Америкой и борьбы с инфляцией несколько смягчают опасения. Министр финансов США Скотт Бессент заявил о намерении Вашингтона добиваться "наилучших условий" в торговом соглашении с Японией. Но, в интервью CNBC Бессент подчеркнул, что США не будут торопиться с заключением сделки, оставив вопрос о возможном продлении сроков введения повышенных пошлин на усмотрение президента.
📌Индекс Мосбиржи открылся «осторожным» снижением в пределах 0,5%, нефтяной сектор продолжает оставаться под давлением.
📌Рубль демонстрирует умеренную динамику: пара CNYRUB растет на 0.06%, торгуясь на уровне 10.863.
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
Индекс Мосбиржи прибавляет 0,2%, отыграв утреннее снижение. В приоритете у инвесторов по прежнему акции цветной металлургии. Нефтегаз и финансы по итогам дня показали аккуратный рост на уровне рынка. Вероятность протестировать 2850 пунктов в ближайшие два дня довольно высокая.
📌ПРОМОМЕД (+0.45%) запустил инновационную версию семаглутида (средство от диабета и ожирения) в экологичных инжекторах без консервантов, став первым отечественным аналогом Wegovy®. Препарат сочетает улучшенный профиль безопасности (отсутствие токсичных фенола и бензилового спирта), удобство применения (автоматические инжекторы) и конкурентную цену (на 15% дешевле оригинала). При включении в ОМС и наращивании производственных мощностей препарат может занять 40% рынка к 2026 году, но ключевыми рисками остаются возможные санкции на оборудование и ограниченная доступность для низкодоходных групп населения.
📌В I полугодии 2025 года экспорт российского СПГ сократился на 7% (до 1,6 млрд м³) из-за санкций США, заблокировавших работу двух балтийских заводов, и усиления конкуренции со стороны американского СПГ (+45% поставок в ЕС). Несмотря на санкции, Россия сохранила второе место среди поставщиков в Европу (85% объёма) благодаря долгосрочным контрактам и адаптации логистики. В 2025 году экспорт может сократиться ещё на 5-8%, но к 2026 году возможна стабилизация на уровне 29-30 млрд м³ при условии запуска новых проектов и роста поставок в Азию. Ключевые риски - технологические ограничения и рост транспортных издержек.
📌Московская биржа запускает Индекс создания стоимости (MVBI) для повышения инвестиционной привлекательности российских компаний. Новая метрика будет оценивать компании по качеству корпоративного управления, финансовой дисциплине и способности создавать акционерную стоимость. Инициатива призвана компенсировать отток иностранных инвесторов и повысить стандарты управления, но стартовый пул ограничен 5-7 компаниями (вероятно, Сбер, Новатэк, Русагро). В успешном сценарии индекс может привлечь до 50 млрд руб. через ETF и повысить капитализацию участников на 25-30%, однако ключевыми рисками остаются санкционные угрозы и субъективность отбора.
📌Пара CNYRUB прибавляет 0,8% по итогам дня, не исключаем тестирования уровня 11 руб. на решении по ставке
Не является инвестиционной рекомендацией
Индекс Мосбиржи прибавляет 0,2%, отыграв утреннее снижение. В приоритете у инвесторов по прежнему акции цветной металлургии. Нефтегаз и финансы по итогам дня показали аккуратный рост на уровне рынка. Вероятность протестировать 2850 пунктов в ближайшие два дня довольно высокая.
📌ПРОМОМЕД (+0.45%) запустил инновационную версию семаглутида (средство от диабета и ожирения) в экологичных инжекторах без консервантов, став первым отечественным аналогом Wegovy®. Препарат сочетает улучшенный профиль безопасности (отсутствие токсичных фенола и бензилового спирта), удобство применения (автоматические инжекторы) и конкурентную цену (на 15% дешевле оригинала). При включении в ОМС и наращивании производственных мощностей препарат может занять 40% рынка к 2026 году, но ключевыми рисками остаются возможные санкции на оборудование и ограниченная доступность для низкодоходных групп населения.
📌В I полугодии 2025 года экспорт российского СПГ сократился на 7% (до 1,6 млрд м³) из-за санкций США, заблокировавших работу двух балтийских заводов, и усиления конкуренции со стороны американского СПГ (+45% поставок в ЕС). Несмотря на санкции, Россия сохранила второе место среди поставщиков в Европу (85% объёма) благодаря долгосрочным контрактам и адаптации логистики. В 2025 году экспорт может сократиться ещё на 5-8%, но к 2026 году возможна стабилизация на уровне 29-30 млрд м³ при условии запуска новых проектов и роста поставок в Азию. Ключевые риски - технологические ограничения и рост транспортных издержек.
📌Московская биржа запускает Индекс создания стоимости (MVBI) для повышения инвестиционной привлекательности российских компаний. Новая метрика будет оценивать компании по качеству корпоративного управления, финансовой дисциплине и способности создавать акционерную стоимость. Инициатива призвана компенсировать отток иностранных инвесторов и повысить стандарты управления, но стартовый пул ограничен 5-7 компаниями (вероятно, Сбер, Новатэк, Русагро). В успешном сценарии индекс может привлечь до 50 млрд руб. через ETF и повысить капитализацию участников на 25-30%, однако ключевыми рисками остаются санкционные угрозы и субъективность отбора.
📌Пара CNYRUB прибавляет 0,8% по итогам дня, не исключаем тестирования уровня 11 руб. на решении по ставке
Не является инвестиционной рекомендацией
📌Американские фондовые индексы завершили вторник разнонаправленно: S&P 500 вырос на 0,06% (6,310), тогда как Nasdaq Composite снизился на 0,5% (23,064) на фоне коррекции технологического сектора. Министр финансов США Скотт Бессент анонсировал третий раунд торговых переговоров с Китаем на следующей неделе в Стокгольме, где может обсуждаться продление отсрочки пошлин (действует до 12 августа), в то время как перспективы сделки с ЕС ухудшились после сообщений о подготовке Брюсселем ответных мер, включая возможные ограничения для американских сервисных компаний, что усиливает рыночную неопределенность.
📌Азиатские рынки демонстрируют уверенный рост на фоне заключения торгового соглашения между США и Японией: Nikkei +3.51% (41,171), SSEP +0.01% (3,582), Hang Seng +1.34% (25,465). Согласно договору, Япония инвестирует $550 млрд в американскую экономику, а США получат доступ к японскому рынку для экспорта автомобилей, риса и сельхозпродукции с пошлиной в 15% вместо ранее планировавшихся 25%, что улучшило рыночные настроения и снизило опасения инвесторов относительно торговых конфликтов в регионе.
🔻Цены на золото немного скорректировались после новостей о заключении торговых сделок, но, похоже, это лишь временная передышка перед тестированием уровня 3450. Индекс доллара относительно без существенных изменений на уровне поддержки 97,37 пунктов.
📌Российский рынок открылся ростом на утренней сессии, поддерживаемый осторожным оптимизмом инвесторов перед новым раундом переговоров и ожиданиями относительно смягчения ДКП. Индекс Мосбиржи находится на уровне 2,846 (+0.72%). Не исключаем, что в ближайшие два дня индекс предпримет попытку прорыва к уровню 2880.
📌Ценовая конъюнктура, снижение импорта и укрепление рубля ударили по конкурентоспособности российского коксующегося угля - июльские цены продолжают падать на 8-12%. В условиях стагнации экспорта в Китай и растущей конкуренции со стороны Канады и Монголии, РФ делает ставку на Индию и Турцию: поставки туда уже значительно выросли, но сохраняются риски из-за нестабильного спроса и цен. Технологические преимущества российского угля дают шанс закрепиться на новых рынках, однако долгосрочный успех будет зависеть от госмер поддержки, снижения издержек и диверсификации логистики.
📌Пара CNYRUB торгуется на отметке 10.938 (-0.04%), довольно высокая вероятность тестирования уровня 11 руб.
Не является инвестиционной рекомендацией
📌Азиатские рынки демонстрируют уверенный рост на фоне заключения торгового соглашения между США и Японией: Nikkei +3.51% (41,171), SSEP +0.01% (3,582), Hang Seng +1.34% (25,465). Согласно договору, Япония инвестирует $550 млрд в американскую экономику, а США получат доступ к японскому рынку для экспорта автомобилей, риса и сельхозпродукции с пошлиной в 15% вместо ранее планировавшихся 25%, что улучшило рыночные настроения и снизило опасения инвесторов относительно торговых конфликтов в регионе.
🔻Цены на золото немного скорректировались после новостей о заключении торговых сделок, но, похоже, это лишь временная передышка перед тестированием уровня 3450. Индекс доллара относительно без существенных изменений на уровне поддержки 97,37 пунктов.
📌Российский рынок открылся ростом на утренней сессии, поддерживаемый осторожным оптимизмом инвесторов перед новым раундом переговоров и ожиданиями относительно смягчения ДКП. Индекс Мосбиржи находится на уровне 2,846 (+0.72%). Не исключаем, что в ближайшие два дня индекс предпримет попытку прорыва к уровню 2880.
📌Ценовая конъюнктура, снижение импорта и укрепление рубля ударили по конкурентоспособности российского коксующегося угля - июльские цены продолжают падать на 8-12%. В условиях стагнации экспорта в Китай и растущей конкуренции со стороны Канады и Монголии, РФ делает ставку на Индию и Турцию: поставки туда уже значительно выросли, но сохраняются риски из-за нестабильного спроса и цен. Технологические преимущества российского угля дают шанс закрепиться на новых рынках, однако долгосрочный успех будет зависеть от госмер поддержки, снижения издержек и диверсификации логистики.
📌Пара CNYRUB торгуется на отметке 10.938 (-0.04%), довольно высокая вероятность тестирования уровня 11 руб.
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
📌Индекс Мосбиржи закрывает день осторожным оптимизмом +0,55% инвесторы надеются, что «базовый» сценарий снижения ставки на 200 б.п. сработает, но сомнения относительно дальнейшей траектории остаются.
🔻За неделю зафиксировано снижение цен (-0.05%), а годовая инфляция снизилась до 9,17%. Мощнейшее снижение цен на продовольствие -0,27% в части плодоовощной продукции -3,48%. Цена на услуги и непродовольственные товары выросли весьма умеренно (+0,08%). Вероятность «широкого» шага от ЦБ в пятницу увеличилась.
📌Фонд технологических инвестиций (ФТИ) приобрел 1% акций IVA Technologies, вызвав рост котировок компании на 18% за два дня. Сделка выгодна обеим сторонам: IVA получит ресурсы для развития ИИ-решений (включая платформу IVA One) и выхода на международные рынки, а ФТИ укрепит позиции в секторе корпоративных коммуникаций. В долгосрочной перспективе партнерство поможет IVA Technologies закрепить лидерство на российском рынке (потенциал >100 млрд руб. к 2028 году), но санкционные риски, связанные с ФТИ, могут ограничить международную экспансию.
📌В 1П 2025 года экспорт российского вина вырос на 19% в денежном выражении ($2,6 млн) и на 16% в физическом объеме (1,8 тыс. тонн), благодаря активным поставкам игристых вин в Азию (АбрауДюрсо +0.57%). Основными драйверами стали увеличение спроса в Китае, Казахстане и Турции, где российские игристые вина находят растущий сбыт, хотя брендовая узнаваемость пока остается слабой. При сохранении текущей динамики (4-кратный рост в начале года) и увеличении производства на 15%, по прогнозу нашего Банка, экспортный потенциал российских виноделов может реализоваться в полной мере, особенно если будет решена проблема узнаваемости брендов на ключевых азиатских рынках.
📌Общественность рассматривает изменения, созданные Минфином, в системе вознаграждения руководителей госпредприятий (Постановление №209), разрешив долгосрочные мотивационные программы (акции, деривативы) и упростив премирование. Реформа направлена на подготовку компаний к IPO через привязку доходов менеджмента к капитализации, но сохраняет контрольные механизмы (лимиты выплат, согласование программ). Изменения повысят привлекательность госсектора для топ-менеджеров и ускорят выход компаний на биржу, однако могут спровоцировать чрезмерно агрессивную финансовую политику и конфликты интересов в дочерних структурах.
Пара CNYRUB пока торгуется в рамках своей устоявшейся волатильности. Снижение ключа может стать триггером для тестирования уровня выше 11 руб., Наш краткосрочный прогнозный диапазон на неделю 10,8-11,07.
Не является инвестиционной рекомендацией
📌Индекс Мосбиржи закрывает день осторожным оптимизмом +0,55% инвесторы надеются, что «базовый» сценарий снижения ставки на 200 б.п. сработает, но сомнения относительно дальнейшей траектории остаются.
🔻За неделю зафиксировано снижение цен (-0.05%), а годовая инфляция снизилась до 9,17%. Мощнейшее снижение цен на продовольствие -0,27% в части плодоовощной продукции -3,48%. Цена на услуги и непродовольственные товары выросли весьма умеренно (+0,08%). Вероятность «широкого» шага от ЦБ в пятницу увеличилась.
📌Фонд технологических инвестиций (ФТИ) приобрел 1% акций IVA Technologies, вызвав рост котировок компании на 18% за два дня. Сделка выгодна обеим сторонам: IVA получит ресурсы для развития ИИ-решений (включая платформу IVA One) и выхода на международные рынки, а ФТИ укрепит позиции в секторе корпоративных коммуникаций. В долгосрочной перспективе партнерство поможет IVA Technologies закрепить лидерство на российском рынке (потенциал >100 млрд руб. к 2028 году), но санкционные риски, связанные с ФТИ, могут ограничить международную экспансию.
📌В 1П 2025 года экспорт российского вина вырос на 19% в денежном выражении ($2,6 млн) и на 16% в физическом объеме (1,8 тыс. тонн), благодаря активным поставкам игристых вин в Азию (АбрауДюрсо +0.57%). Основными драйверами стали увеличение спроса в Китае, Казахстане и Турции, где российские игристые вина находят растущий сбыт, хотя брендовая узнаваемость пока остается слабой. При сохранении текущей динамики (4-кратный рост в начале года) и увеличении производства на 15%, по прогнозу нашего Банка, экспортный потенциал российских виноделов может реализоваться в полной мере, особенно если будет решена проблема узнаваемости брендов на ключевых азиатских рынках.
📌Общественность рассматривает изменения, созданные Минфином, в системе вознаграждения руководителей госпредприятий (Постановление №209), разрешив долгосрочные мотивационные программы (акции, деривативы) и упростив премирование. Реформа направлена на подготовку компаний к IPO через привязку доходов менеджмента к капитализации, но сохраняет контрольные механизмы (лимиты выплат, согласование программ). Изменения повысят привлекательность госсектора для топ-менеджеров и ускорят выход компаний на биржу, однако могут спровоцировать чрезмерно агрессивную финансовую политику и конфликты интересов в дочерних структурах.
Пара CNYRUB пока торгуется в рамках своей устоявшейся волатильности. Снижение ключа может стать триггером для тестирования уровня выше 11 руб., Наш краткосрочный прогнозный диапазон на неделю 10,8-11,07.
Не является инвестиционной рекомендацией
24072025
📌S&P 500 и Nasdaq Composite вновь достигли новых истмаксимумов (+0.78% до 6,359 и +0.43% до 23,162 соответственно) после заключения торгового соглашения со страной "восходящего солнца". Сделка особенно выгодна американским автопроизводителям и сельхозпроизводителям, получившим гарантированный доступ к японскому рынку, а также технологическим компаниям, которые могут получить значительную часть инвестиций. В краткосрочной перспективе рынок может продолжить рост, но устойчивость ралли будет зависеть от реализации инвестиционных планов и отсутствия ответных мер от других торговых партнеров.
📌С учетом вышеперечисленного, Nikkei +1.59% (41,826). Вдобавок, Китай обсуждает с США отсрочку повышения пошлин, которая должна закончиться уже 12 августа, благодаря чему SSEP +0.65% (3,606), Hang Seng +0.4% (25,645). Скорее всего, страны договорятся об отсрочке пошлин до конца 2025 года в обмен на частичную либерализацию экспорта редкоземельных металлов и смягчение контроля за технологиями. Рынки получат краткосрочную поддержку, однако структурные противоречия сохранятся.
📌Структурный дефицит природных алмазов - на фоне закрытия месторождений (как трубка Аргайл в Австралии), снижения инвестиций в геологоразведку и устойчивого спроса из Индии и Китая - закладывает основу для восстановления алмазного рынка в ближайшие 12–18 месяцев. Уже сегодня сокращаются запасы у огранщиков и растут цены на крупные камни по индексу Rapaport. Ожидается, что к 2027 году премиальный сегмент прибавит до 50% в цене, особенно в связи с переориентацией российского экспорта на Азию. При этом массовый сегмент продолжит дешеветь из-за конкуренции с синтетикой, рынок которой в США вырастет до $15 млрд к 2026 году. Устойчивый рост возможен лишь при балансе между рентабельной добычей и адаптацией к новым потребительским трендам.
📌На открытии торгов индекс Мосбиржи снижается на 0,55%. С одной стороны, вчерашние данные по инфляции подтверждают «базовый» прогноз на существенное смягчение ДКП, с другой стороны, снижение ставки на 200 б.п. уже вполне отыграно и рынком акций и, особенно, рынком облигаций. Новым триггером может стать существенное ослабление рубля в среднесрочной перспективе.
📌 Пара CNYRUB резко вышла за пределы 11 рублей, прибавляя за утро 0,84%. О смене тренда можно будет говорить только после закрепления выше отметки 11,18-11,2.
Не является инвестиционной рекомендацией
📌S&P 500 и Nasdaq Composite вновь достигли новых истмаксимумов (+0.78% до 6,359 и +0.43% до 23,162 соответственно) после заключения торгового соглашения со страной "восходящего солнца". Сделка особенно выгодна американским автопроизводителям и сельхозпроизводителям, получившим гарантированный доступ к японскому рынку, а также технологическим компаниям, которые могут получить значительную часть инвестиций. В краткосрочной перспективе рынок может продолжить рост, но устойчивость ралли будет зависеть от реализации инвестиционных планов и отсутствия ответных мер от других торговых партнеров.
📌С учетом вышеперечисленного, Nikkei +1.59% (41,826). Вдобавок, Китай обсуждает с США отсрочку повышения пошлин, которая должна закончиться уже 12 августа, благодаря чему SSEP +0.65% (3,606), Hang Seng +0.4% (25,645). Скорее всего, страны договорятся об отсрочке пошлин до конца 2025 года в обмен на частичную либерализацию экспорта редкоземельных металлов и смягчение контроля за технологиями. Рынки получат краткосрочную поддержку, однако структурные противоречия сохранятся.
📌Структурный дефицит природных алмазов - на фоне закрытия месторождений (как трубка Аргайл в Австралии), снижения инвестиций в геологоразведку и устойчивого спроса из Индии и Китая - закладывает основу для восстановления алмазного рынка в ближайшие 12–18 месяцев. Уже сегодня сокращаются запасы у огранщиков и растут цены на крупные камни по индексу Rapaport. Ожидается, что к 2027 году премиальный сегмент прибавит до 50% в цене, особенно в связи с переориентацией российского экспорта на Азию. При этом массовый сегмент продолжит дешеветь из-за конкуренции с синтетикой, рынок которой в США вырастет до $15 млрд к 2026 году. Устойчивый рост возможен лишь при балансе между рентабельной добычей и адаптацией к новым потребительским трендам.
📌На открытии торгов индекс Мосбиржи снижается на 0,55%. С одной стороны, вчерашние данные по инфляции подтверждают «базовый» прогноз на существенное смягчение ДКП, с другой стороны, снижение ставки на 200 б.п. уже вполне отыграно и рынком акций и, особенно, рынком облигаций. Новым триггером может стать существенное ослабление рубля в среднесрочной перспективе.
📌 Пара CNYRUB резко вышла за пределы 11 рублей, прибавляя за утро 0,84%. О смене тренда можно будет говорить только после закрепления выше отметки 11,18-11,2.
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
📌Сегодня на российском рынке инвесторы воздерживаются от наращивания длинных позиций в преддверии опорного заседания Банка России, решения которого определят стратегию на ближайшие два месяца. По итогам дня индекс просел на 1,2%, фактически вернувшись на уровни начала недели. На «новые» деньги от дивидендов можно будет рассчитывать только с середины августа, корпоративные результаты второго квартала могут быть неоднозначные, а денежный рынок по-прежнему будет предлагать более привлекательные доходности.
📌ММК (-2.67%), лидер сегодняшнего падения среди участников IMOEX, показал смешанные результаты во II кв. 2025. Компания зафиксировала рост EBITDA на 11.5% (до 22 млрд руб.) благодаря удешевлению сырья, но чистая прибыль снизилась на 90.6% г/г из-за разовых расходов (4.7 млрд руб.), а выручка сократилась на 31% из-за падения спроса и цен на металл. Несмотря на отрицательный денежный поток (-4.3 млрд руб.) и снижение доли премиальной продукции, ММК сохраняет финансовую устойчивость (чистый долг -69.7 млрд руб.)
📌РусГидро (-0.34%) зафиксировал снижение выработки электроэнергии на 6.2% (до 71.9 млрд кВт·ч) из-за маловодья на Волжско-Камском каскаде, при этом полезный отпуск электроэнергии вырос на 0.8%. Несмотря на климатические проблемы, компания демонстрирует операционную гибкость - рост отпуска тепла (+5.7%) обеспечен либерализацией тарифов в ДФО. Во 2П основными факторами станут восстановление водности и динамика тарифной политики, при этом долговая нагрузка продолжит давить на прибыль.
📌Мосбиржа готовит реформу торговых сессий после случая с X5. Реформа предполагает введение гибких ценовых коридоров (до ±30%) для дивидендных бумаг и отмену их исключения из торгов, что улучшит ликвидность и ценообразование, но потребует модернизации торгового ядра и может временно увеличить волатильность. Изменения особенно затронут высокодоходные акции, сделав дивидендные стратегии более предсказуемыми.
📌ЕЦБ сохранил ставки без изменений (депозитная - 2%, рефинансирования - 2.15%), сославшись на достижение инфляционного таргета и рост базовой инфляции (2.3%). Решение связано с торговыми рисками - угроза пошлин США с 1 августа и укрепление евро, которое снижает инфляцию, но бьёт по экспорту. Рынки отреагировали умеренно: фондовые индексы выросли, курс EUR/USD стабилен, доходности облигаций не изменились. Большинство аналитиков ждут снижения ставок в сентябре, но ЕЦБ предпочитает выжидать - новая коррекция возможна только при деэскалации внешних рисков.
📌Пара CNYRUB заканчивает выше 11 руб. (+0,92%). Дневные максимумы 11,14-11,15 не удержались и ставить на быстрое ослабление рубля пока преждевременно.
Не является инвестиционной рекомендацией
📌Сегодня на российском рынке инвесторы воздерживаются от наращивания длинных позиций в преддверии опорного заседания Банка России, решения которого определят стратегию на ближайшие два месяца. По итогам дня индекс просел на 1,2%, фактически вернувшись на уровни начала недели. На «новые» деньги от дивидендов можно будет рассчитывать только с середины августа, корпоративные результаты второго квартала могут быть неоднозначные, а денежный рынок по-прежнему будет предлагать более привлекательные доходности.
📌ММК (-2.67%), лидер сегодняшнего падения среди участников IMOEX, показал смешанные результаты во II кв. 2025. Компания зафиксировала рост EBITDA на 11.5% (до 22 млрд руб.) благодаря удешевлению сырья, но чистая прибыль снизилась на 90.6% г/г из-за разовых расходов (4.7 млрд руб.), а выручка сократилась на 31% из-за падения спроса и цен на металл. Несмотря на отрицательный денежный поток (-4.3 млрд руб.) и снижение доли премиальной продукции, ММК сохраняет финансовую устойчивость (чистый долг -69.7 млрд руб.)
📌РусГидро (-0.34%) зафиксировал снижение выработки электроэнергии на 6.2% (до 71.9 млрд кВт·ч) из-за маловодья на Волжско-Камском каскаде, при этом полезный отпуск электроэнергии вырос на 0.8%. Несмотря на климатические проблемы, компания демонстрирует операционную гибкость - рост отпуска тепла (+5.7%) обеспечен либерализацией тарифов в ДФО. Во 2П основными факторами станут восстановление водности и динамика тарифной политики, при этом долговая нагрузка продолжит давить на прибыль.
📌Мосбиржа готовит реформу торговых сессий после случая с X5. Реформа предполагает введение гибких ценовых коридоров (до ±30%) для дивидендных бумаг и отмену их исключения из торгов, что улучшит ликвидность и ценообразование, но потребует модернизации торгового ядра и может временно увеличить волатильность. Изменения особенно затронут высокодоходные акции, сделав дивидендные стратегии более предсказуемыми.
📌ЕЦБ сохранил ставки без изменений (депозитная - 2%, рефинансирования - 2.15%), сославшись на достижение инфляционного таргета и рост базовой инфляции (2.3%). Решение связано с торговыми рисками - угроза пошлин США с 1 августа и укрепление евро, которое снижает инфляцию, но бьёт по экспорту. Рынки отреагировали умеренно: фондовые индексы выросли, курс EUR/USD стабилен, доходности облигаций не изменились. Большинство аналитиков ждут снижения ставок в сентябре, но ЕЦБ предпочитает выжидать - новая коррекция возможна только при деэскалации внешних рисков.
📌Пара CNYRUB заканчивает выше 11 руб. (+0,92%). Дневные максимумы 11,14-11,15 не удержались и ставить на быстрое ослабление рубля пока преждевременно.
Не является инвестиционной рекомендацией
📌Американские индексы обновили свои рекорды: S&P 500 (+0.07% до 6,363) и NASDAQ (+0.25% до 23,220) достигли новых исторических максимумов. Композитный индекс PMI указал на существенное расширение деловой активности в июле за счет сферы услуг, однако, индекс деловой активности в промышленности снизился ниже 50 пунктов, что указывает на сжатие. Трамп смягчился по отношению к Пауэллу после своего инспекционного тура по отремонтированным за 2,5 млрд$ строениям ФРС, заявив, что не видит необходимости в увольнении Пауэлла, более того, даже несколько умерил свои разногласия по поводу ставки, заявив, что председатель «поступит правильно».
📌Азиатские рынки демонстрируют осторожную динамику на фоне приграничного конфликта Тайланда и Камбоджи Nikkei -0.97% (41,422), SSE -0.19% (3,599), Hang Seng -1.15% (25,377).
📌Российский рынок акций открылся осторожным ростом в пределах 0,3%. Вслед за рекордами IVA инвесторы вспомнили и про другие бумаги IT сектора, который с утра прибавляет уже 1,4%. Несмотря на то, что снижение ключа на 200 б.п. является базовым сценарием, сюрпризы сегодня возможны – более осторожное смягчение, равно как и умеренно жесткий сигнал и комментарии может стать триггером для продолжения коррекции.
🔺Пара CNYRUB продолжает торговаться выше отметки 11 руб., прибавляя сегодня 0,4%.
Не является инвестиционной рекомендацией
📌Азиатские рынки демонстрируют осторожную динамику на фоне приграничного конфликта Тайланда и Камбоджи Nikkei -0.97% (41,422), SSE -0.19% (3,599), Hang Seng -1.15% (25,377).
📌Российский рынок акций открылся осторожным ростом в пределах 0,3%. Вслед за рекордами IVA инвесторы вспомнили и про другие бумаги IT сектора, который с утра прибавляет уже 1,4%. Несмотря на то, что снижение ключа на 200 б.п. является базовым сценарием, сюрпризы сегодня возможны – более осторожное смягчение, равно как и умеренно жесткий сигнал и комментарии может стать триггером для продолжения коррекции.
🔺Пара CNYRUB продолжает торговаться выше отметки 11 руб., прибавляя сегодня 0,4%.
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
📌Центробанк снизил ключевую ставку на 200 б.п. до 18% годовых. Текущее инфляционное давление снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее. Регулятор сохраняет нейтральный сигнал: Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели к 2026 году (4%). Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости и замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. ЦБР прогнозирует среднюю КС с текущего момента до конца 2025 года в диапазоне 16.3-18.0%.
📌Индекс Мосбиржи отреагировал на пресс-релиз ЦБ РФ продолжением коррекции, снизившись на более чем 1%, до уровня 2770 пунктов;
📌Русагро (-1.6%) демонстрирует высокие результаты по росту выручки за счет мясного и масложирового бизнеса (+21% и +8% г/г соответственно). Консолидация "АгроБелогорья" обеспечила компании увеличение производства свинины на 73% до 137 тыс. тонн, что сделало данный сегмент ключевым драйвером: объем продаж продукции свиноводства увеличился на 83% (+52 тыс. тонн) до 115 тыс. тонн. Производство сахара выросло на 7% относительно аналогичного квартала предыдущего года на 4 тыс. тонн (до 58 тыс. тонн), что связано с частичным смещением сезона выработки сахара из мелассы с I на II квартал. Производство сырого растительного масла снизилось на 21% в связи с плановой остановкой Аткарского МЭЗ в рамках реализации проекта модернизации. Снижение выручки в сельскохозяйственном бизнесе связано со смещением реализации зерновых и масличных культур на IV квартал 2024 года.
📌Акционеры Ростелекома (-2.96% об. и -0.21% прив.) утвердили выплаты в размере 2.71 руб. на обыкновенную акцию (доходность 4.1%) и 6.25 руб. на привилегированную (доходность 8.9%), что создало максимальный разрыв в доходности с 2014 года. Последний день для возможности покупки акций для получения дивидендов- 12 августа.
📌Рубль слабо отреагировал на решение по ставке +0,24%. Прогноз диапазона на следующую неделю 10,95-11,15
Не является инвестиционной рекомендацией
📌Центробанк снизил ключевую ставку на 200 б.п. до 18% годовых. Текущее инфляционное давление снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее. Регулятор сохраняет нейтральный сигнал: Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели к 2026 году (4%). Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости и замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. ЦБР прогнозирует среднюю КС с текущего момента до конца 2025 года в диапазоне 16.3-18.0%.
📌Индекс Мосбиржи отреагировал на пресс-релиз ЦБ РФ продолжением коррекции, снизившись на более чем 1%, до уровня 2770 пунктов;
📌Русагро (-1.6%) демонстрирует высокие результаты по росту выручки за счет мясного и масложирового бизнеса (+21% и +8% г/г соответственно). Консолидация "АгроБелогорья" обеспечила компании увеличение производства свинины на 73% до 137 тыс. тонн, что сделало данный сегмент ключевым драйвером: объем продаж продукции свиноводства увеличился на 83% (+52 тыс. тонн) до 115 тыс. тонн. Производство сахара выросло на 7% относительно аналогичного квартала предыдущего года на 4 тыс. тонн (до 58 тыс. тонн), что связано с частичным смещением сезона выработки сахара из мелассы с I на II квартал. Производство сырого растительного масла снизилось на 21% в связи с плановой остановкой Аткарского МЭЗ в рамках реализации проекта модернизации. Снижение выручки в сельскохозяйственном бизнесе связано со смещением реализации зерновых и масличных культур на IV квартал 2024 года.
📌Акционеры Ростелекома (-2.96% об. и -0.21% прив.) утвердили выплаты в размере 2.71 руб. на обыкновенную акцию (доходность 4.1%) и 6.25 руб. на привилегированную (доходность 8.9%), что создало максимальный разрыв в доходности с 2014 года. Последний день для возможности покупки акций для получения дивидендов- 12 августа.
📌Рубль слабо отреагировал на решение по ставке +0,24%. Прогноз диапазона на следующую неделю 10,95-11,15
Не является инвестиционной рекомендацией
📌Американские фондовые индексы завершили пятницу и неделю ростом: S&P500 +0.4% (6,389), NASDAQ +0.23% (23,272). Внимание участников рынка приковано к предстоящему на этой неделе заседанию ФРС: снижения ставки 30 июля не ожидается, переход к смягчению денежно-кредитной политики в сентябре является основным сценарием. Также в пятницу были опубликованы данные по заказам на товары длительного пользования в США за июнь - падение на 9.3% м/м, что, однако, оказалось лучше консенсус-прогноза в -10.8%.
📌США согласились на снижение базовых тарифов на большинство европейских товаров на 15%. Об этом заявила глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен, чью пресс-конференцию транслировала пресс-служба ЕК. Взамен ЕС обязался закупить американские СПГ и ядерное топливо вместо российских на $750 млрд (по $250 млрд в течение 3-х лет), а также инвестировать $600 млрд в США. Фон дер Ляйен также отметила, что в странах Евросоюза слишком много заказов на российские газ и нефтепродукты.
📌Индекс доллара отреагировал на данную сделку положительно, довольно быстро преодолевая отметку 98. Brent тоже перескочил за $69/бар., но зацепиться за этот уровень ему пока не получается. Золото находится под давлением после формализации соглашения.
📌Азиатские рынки двигаются разнонаправленно: Nikkei -1.1% (40,998), SSEC +0.12% (3,598), Hang Seng +0.65% (25,554). Все по-прежнему с нетерпением ждут третьего раунда американско-китайских переговоров в Стокгольме 12 августа.
📌Индекс Мосбиржи пытается нащупать поддержку на отметке 2750. Среди лидеров снижения Аэрофлот (-2.05%) на фоне новостей об отмене рейсов из-за сбоя в цифровых системах.
📌Пара CNYRUB переходит к росту, прибавляя с утра до 0,5%, очевидно сегодня последует попытка протестировать внутридневные максимумы четверга (11,1485)
Не является инвестиционной рекомендацией
📌США согласились на снижение базовых тарифов на большинство европейских товаров на 15%. Об этом заявила глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен, чью пресс-конференцию транслировала пресс-служба ЕК. Взамен ЕС обязался закупить американские СПГ и ядерное топливо вместо российских на $750 млрд (по $250 млрд в течение 3-х лет), а также инвестировать $600 млрд в США. Фон дер Ляйен также отметила, что в странах Евросоюза слишком много заказов на российские газ и нефтепродукты.
📌Индекс доллара отреагировал на данную сделку положительно, довольно быстро преодолевая отметку 98. Brent тоже перескочил за $69/бар., но зацепиться за этот уровень ему пока не получается. Золото находится под давлением после формализации соглашения.
📌Азиатские рынки двигаются разнонаправленно: Nikkei -1.1% (40,998), SSEC +0.12% (3,598), Hang Seng +0.65% (25,554). Все по-прежнему с нетерпением ждут третьего раунда американско-китайских переговоров в Стокгольме 12 августа.
📌Индекс Мосбиржи пытается нащупать поддержку на отметке 2750. Среди лидеров снижения Аэрофлот (-2.05%) на фоне новостей об отмене рейсов из-за сбоя в цифровых системах.
📌Пара CNYRUB переходит к росту, прибавляя с утра до 0,5%, очевидно сегодня последует попытка протестировать внутридневные максимумы четверга (11,1485)
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
📌Индекс Мосбиржи пытался протестировать уровень 2780 в течение дня, но безуспешно: показатель упал на 1.49% до 2,731 пункта после заявления президента США о сокращении 50-дневного срока до 10–12 дней. В то же время ослабление рубля до уровней начала мая поддержало некоторые компании, особенно экспортеров и золотодобытчиков (Норникель +1.26%, Русал +1%). Акции Новатэк (-3.5%) находились под давлением на фоне утреннего заявления Главы ЕК об отказе от российского газа. Кроме того, запрет экспорта бензина из РФ до 31 августа негативно сказался на котировках Татнефти (-1.94%) и Сургутнефтегаза (-2.15%)
📌Системы "Аэрофлота" (-3.52%) подверглись масштабной кибератаке, что привело к отмене 54 рейсов. Хакеры заявили об уничтожении 7 тыс. серверов, краже 12 ТБ данных (включая историю перелётов и корпоративную почту) и компрометации критических систем. Атака стала возможной из-за слабого контроля доступа, использования устаревших ОС (Windows XP/2003) и вероятного участия инсайдеров, позволивших хакерам действовать в системе незамеченными около года. Риски усугубляются потенциальным заражением резервных копий, что осложняет восстановление.
📌Акции ВТБ снижались почти на 5% на фоне ожидания решения наблюдательного совета о допэмиссии 30 июля. Ориентировочный объём размещения - ₽80 млрд. Реакция рынка выглядит несколько нерационально: параметры допэмиссии (₽80-90 млрд) были известны заранее, а её объём кратно меньше выплаченных дивидендов (₽275.75 млрд). Однако инвесторы опасаются размытия доли и рисков для капитала.
📌Индекс гособлигаций RGBI впервые с марта 2024 года превысил 119 пунктов на фоне снижения ключевой ставки ЦБ и пересмотра инфляционного прогноза (6-7% на 2025 г. против 7-8% ранее). Кривая доходности ОФЗ демонстрирует инверсию только на сроке до полутора лет, а на средних сроках (3-10 лет) формируется нормальный восходящий профиль. Отсутствие коррекции указывает на силу "быков", однако ослабление рубля создаёт риски для длинных бумаг, а плоский участок кривой на горизонте 10-30 лет отражает сдержанные ожидания по дальнейшему снижению ставок.
📌Пара CNYRUB сегодня показала значимый рост на 2,55% до уровня 11,3415 руб. Давление на рубль усилилось после 15 00 на фоне заявлений Трампа. Весьма вероятно, что завтра пара протестирует уровни 11,43-11,46.
Не является инвестиционной рекомендацией
📌Индекс Мосбиржи пытался протестировать уровень 2780 в течение дня, но безуспешно: показатель упал на 1.49% до 2,731 пункта после заявления президента США о сокращении 50-дневного срока до 10–12 дней. В то же время ослабление рубля до уровней начала мая поддержало некоторые компании, особенно экспортеров и золотодобытчиков (Норникель +1.26%, Русал +1%). Акции Новатэк (-3.5%) находились под давлением на фоне утреннего заявления Главы ЕК об отказе от российского газа. Кроме того, запрет экспорта бензина из РФ до 31 августа негативно сказался на котировках Татнефти (-1.94%) и Сургутнефтегаза (-2.15%)
📌Системы "Аэрофлота" (-3.52%) подверглись масштабной кибератаке, что привело к отмене 54 рейсов. Хакеры заявили об уничтожении 7 тыс. серверов, краже 12 ТБ данных (включая историю перелётов и корпоративную почту) и компрометации критических систем. Атака стала возможной из-за слабого контроля доступа, использования устаревших ОС (Windows XP/2003) и вероятного участия инсайдеров, позволивших хакерам действовать в системе незамеченными около года. Риски усугубляются потенциальным заражением резервных копий, что осложняет восстановление.
📌Акции ВТБ снижались почти на 5% на фоне ожидания решения наблюдательного совета о допэмиссии 30 июля. Ориентировочный объём размещения - ₽80 млрд. Реакция рынка выглядит несколько нерационально: параметры допэмиссии (₽80-90 млрд) были известны заранее, а её объём кратно меньше выплаченных дивидендов (₽275.75 млрд). Однако инвесторы опасаются размытия доли и рисков для капитала.
📌Индекс гособлигаций RGBI впервые с марта 2024 года превысил 119 пунктов на фоне снижения ключевой ставки ЦБ и пересмотра инфляционного прогноза (6-7% на 2025 г. против 7-8% ранее). Кривая доходности ОФЗ демонстрирует инверсию только на сроке до полутора лет, а на средних сроках (3-10 лет) формируется нормальный восходящий профиль. Отсутствие коррекции указывает на силу "быков", однако ослабление рубля создаёт риски для длинных бумаг, а плоский участок кривой на горизонте 10-30 лет отражает сдержанные ожидания по дальнейшему снижению ставок.
📌Пара CNYRUB сегодня показала значимый рост на 2,55% до уровня 11,3415 руб. Давление на рубль усилилось после 15 00 на фоне заявлений Трампа. Весьма вероятно, что завтра пара протестирует уровни 11,43-11,46.
Не является инвестиционной рекомендацией
📌Американские индексы обновили исторические максимумы - S&P500 +0.02% (6,390), NASDAQ +0.36% (23,356) - причем первый продлил победную серию до шести сессий подряд. Morgan Stanley прогнозирует рост индекса до 7200 пунктов в годовом разрезе, а Oppenheimer Asset Management существенно повысила целевой уровень на конец 2025 года - до 7100 пунктов с предыдущих 5950, ссылаясь на устойчивость корпоративных прибылей: по данным FactSet, к 25 июля из 34% компаний участников индекса S&P500, которые уже сообщили о фактических результатах за II квартал, 80% имеют превышение фактической прибыли на акцию над прогозной, что превышает средний показатель за 5 лет (78%) и за 10 лет (75%). Индекс доллара уже тестирует отметку 99. Вдобавок ко вчерашним деталям сделки между ЕС и США, стало известно, что пошлины на сталь и алюминий не изменятся (50%).
📌Минфин США в очередной раз отложил санкции против сербской NIS (контролируется "Газпром нефтью" (+0.52%) и "Газпромом" (+0.2%) через 56.15% акций) до 27 августа, несмотря на требование полного вывода российского капитала. Отсрочка связана с критической ролью NIS для Сербии - компания управляет единственным НПЗ и сетью из 400+ АЗС в регионе. Переговоры США и Сербии идут "крайне сложно", а российские компании передали часть акций между дочерними структурами, но не вышла из капитала.
📌Азиатские рынки торгуются разнонаправленно: Nikkei -0.79% (40,674), SSEC +0.33% (3,610), Hang Seng -0.15% (25,523). В настоящий момент проводятся американско-китайские переговоры в Стокгольме. Результаты по китайской торговле за предыдущую неделю стали худшими почти за три месяца. Согласно данным, опубликованным вчера Министерством транспорта КНР, грузоперевозка в портах страны составила 6,2 миллиона контейнеров, что является самым низким показателем со второй недели мая и означает падение почти на 7% н/н.
📌Индекс Мосбиржи на открытии подрос на 0.16%, уровнем поддержки является уровень 2730 на фоне роста пары CNYRUB. Сбербанк отчитался за II квартал: чистая прибыль за 1П составила 859 млрд руб. по МСФО (+5.3% г/г). Прибыль на акцию (EPS) составила 38.6 руб (+5% г/г). Рентабельность капитала достигла 23.7%. Достаточность капитала по нормативу Н20.0 выросла до 14.6%, что создает прочную основу в преддверии выплат рекордных дивидендов общим объемом 786.9 млрд рублей, одобренных акционерами Банка.
📌Пара CNYRUB торгуется на отметке 11.44 (+0.87%).
Не является инвестиционной рекомендацией
📌Минфин США в очередной раз отложил санкции против сербской NIS (контролируется "Газпром нефтью" (+0.52%) и "Газпромом" (+0.2%) через 56.15% акций) до 27 августа, несмотря на требование полного вывода российского капитала. Отсрочка связана с критической ролью NIS для Сербии - компания управляет единственным НПЗ и сетью из 400+ АЗС в регионе. Переговоры США и Сербии идут "крайне сложно", а российские компании передали часть акций между дочерними структурами, но не вышла из капитала.
📌Азиатские рынки торгуются разнонаправленно: Nikkei -0.79% (40,674), SSEC +0.33% (3,610), Hang Seng -0.15% (25,523). В настоящий момент проводятся американско-китайские переговоры в Стокгольме. Результаты по китайской торговле за предыдущую неделю стали худшими почти за три месяца. Согласно данным, опубликованным вчера Министерством транспорта КНР, грузоперевозка в портах страны составила 6,2 миллиона контейнеров, что является самым низким показателем со второй недели мая и означает падение почти на 7% н/н.
📌Индекс Мосбиржи на открытии подрос на 0.16%, уровнем поддержки является уровень 2730 на фоне роста пары CNYRUB. Сбербанк отчитался за II квартал: чистая прибыль за 1П составила 859 млрд руб. по МСФО (+5.3% г/г). Прибыль на акцию (EPS) составила 38.6 руб (+5% г/г). Рентабельность капитала достигла 23.7%. Достаточность капитала по нормативу Н20.0 выросла до 14.6%, что создает прочную основу в преддверии выплат рекордных дивидендов общим объемом 786.9 млрд рублей, одобренных акционерами Банка.
📌Пара CNYRUB торгуется на отметке 11.44 (+0.87%).
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
📌Индекс Мосбиржи +1%, уровень 2750 был достигнут, но пока рано говорить об устойчивой тенденции к росту. Курс доллара на форексе вырос на +1.5%, поддержав акции цветной металлургии - Норникель (+5.03%), Эн+ (+4.53%), Полюс (+3.27%) и другие.
📌31 июля совет директоров Яндекса (+0.18%) рассмотрит предложение менеджмента компании по выплате дивидендов за первое полугодие 2025 года в размере 80 рублей на акцию. Выручка за II квартал составила 332.5 млрд рублей, увеличившись на 33% г/г. Скорректированный показатель EBITDA составил 66 млрд рублей или 19.9% от выручки, рост 3.9 п. п. по сравнению с предыдущим кварталом. Яндекс сохраняет свой прогноз на 2025 год - рост выручки более 30% г/г и скорректированный показатель EBITDA свыше 250 млрд рублей.
📌Головная компания Газпрома (+0.55%) по РСБУ сократила полугодовой убыток в 45 раз - до 10.8 млрд руб. (против 480.6 млрд руб. год назад), а во II квартале вышла в прибыль (7.4 млрд руб.). Выручка выросла на 4% (до 3.05 трлн руб.), главным образом за счёт газового сегмента: продажи газа увеличились на 10% (до 1.94 трлн руб.), а валовая прибыль по нему - на 70% (до 983 млрд руб.) благодаря замещению дорогого туркменского газа собственной добычей. Базовый убыток на акцию составил 45 копеек против 20 руб. 30 коп. в 1П 2024.
📌Выручка Henderson (-0.59%) за 6 месяцев 2025 года выросла к аналогичному периоду 2024 года на 17.2%. Рост к 6 месяцам 2023 года превысил 54.7%. Благодаря целенаправленным усилиям Компании по цифровой трансформации бизнеса - продолжается опережающая динамика роста онлайн-каналов относительно офлайна. Онлайн выручка за 6 месяцев 2025 года выросла на 38.5% к аналогичному периоду 2024 года и на 112.8% к 6 месяцам 2023 года. Общая доля онлайн-продаж от выручки за 6 месяцев 2025 года составила 23.6%. Рост выручки розничных салонов составил 11.7% к 6 месяцам 2024 года и 42.3% к 6 месяцам 2023 года. Несмотря на падение посещаемости LFL-сопоставимых (like-for-like) салонов на -7%, благодаря повышению эффективности управления, динамика роста LFL-продаж в сопоставимых салонах за 6 месяцев 2025 года составила +4.1% к 6 месяцам 2024 года.
📌Банк России одобрил методологии двух рейтинговых агентств (НКР и НРА) для присвоения акциям «звёздных» некредитных рейтингов, фокусирующихся на оценке справедливой стоимости и корпоративного управления. Первыми оценку получат компании из госпрограммы создания акционерной стоимости.
📌Пара CNYRUB продолжила рост (+0.64% до 11.4145). Полагаем, что дальнейшая динамика будет сдерживаться все еще высокой ключевой ставкой ЦБ РФ.
Не является инвестиционной рекомендацией
📌Индекс Мосбиржи +1%, уровень 2750 был достигнут, но пока рано говорить об устойчивой тенденции к росту. Курс доллара на форексе вырос на +1.5%, поддержав акции цветной металлургии - Норникель (+5.03%), Эн+ (+4.53%), Полюс (+3.27%) и другие.
📌31 июля совет директоров Яндекса (+0.18%) рассмотрит предложение менеджмента компании по выплате дивидендов за первое полугодие 2025 года в размере 80 рублей на акцию. Выручка за II квартал составила 332.5 млрд рублей, увеличившись на 33% г/г. Скорректированный показатель EBITDA составил 66 млрд рублей или 19.9% от выручки, рост 3.9 п. п. по сравнению с предыдущим кварталом. Яндекс сохраняет свой прогноз на 2025 год - рост выручки более 30% г/г и скорректированный показатель EBITDA свыше 250 млрд рублей.
📌Головная компания Газпрома (+0.55%) по РСБУ сократила полугодовой убыток в 45 раз - до 10.8 млрд руб. (против 480.6 млрд руб. год назад), а во II квартале вышла в прибыль (7.4 млрд руб.). Выручка выросла на 4% (до 3.05 трлн руб.), главным образом за счёт газового сегмента: продажи газа увеличились на 10% (до 1.94 трлн руб.), а валовая прибыль по нему - на 70% (до 983 млрд руб.) благодаря замещению дорогого туркменского газа собственной добычей. Базовый убыток на акцию составил 45 копеек против 20 руб. 30 коп. в 1П 2024.
📌Выручка Henderson (-0.59%) за 6 месяцев 2025 года выросла к аналогичному периоду 2024 года на 17.2%. Рост к 6 месяцам 2023 года превысил 54.7%. Благодаря целенаправленным усилиям Компании по цифровой трансформации бизнеса - продолжается опережающая динамика роста онлайн-каналов относительно офлайна. Онлайн выручка за 6 месяцев 2025 года выросла на 38.5% к аналогичному периоду 2024 года и на 112.8% к 6 месяцам 2023 года. Общая доля онлайн-продаж от выручки за 6 месяцев 2025 года составила 23.6%. Рост выручки розничных салонов составил 11.7% к 6 месяцам 2024 года и 42.3% к 6 месяцам 2023 года. Несмотря на падение посещаемости LFL-сопоставимых (like-for-like) салонов на -7%, благодаря повышению эффективности управления, динамика роста LFL-продаж в сопоставимых салонах за 6 месяцев 2025 года составила +4.1% к 6 месяцам 2024 года.
📌Банк России одобрил методологии двух рейтинговых агентств (НКР и НРА) для присвоения акциям «звёздных» некредитных рейтингов, фокусирующихся на оценке справедливой стоимости и корпоративного управления. Первыми оценку получат компании из госпрограммы создания акционерной стоимости.
📌Пара CNYRUB продолжила рост (+0.64% до 11.4145). Полагаем, что дальнейшая динамика будет сдерживаться все еще высокой ключевой ставкой ЦБ РФ.
Не является инвестиционной рекомендацией
Американские индексы завершили торги снижением (S&P500 -0.3%, Nasdaq -0.21%) на фоне слабых корпоративных отчетов UPS (-2.7%), Whirlpool (-15%), UnitedHealth (-2.6%), и других, а также ожиданий решений ФРС по ставке. Инвесторы сохраняют осторожность, несмотря на рост индекса потребительского доверия до 97.2 пунктов (максимум с апреля, предыдущий 95.2, консенсус 95.8). Давление на ФРС со стороны Трампа и рынка продолжается: вероятность снижения ставки в сентябре достигла 64.7% (по данным FedWatch). Инвесторы все больше уверены в том, что Пауэлл примет "правильное решение".
📌Азиатские рынки торгуются разнонаправленно: Nikkei -0.05%, SSEC +0.17%, Hang Seng -1.4%. Сделки на переговорах США и Китая в Стокгольме не совершилось: стороны лишь обсудили продление паузы в пошлинах после 12 августа, но решение зависит от одобрения Дональда Трампа. Министр финансов США Скотт Бессент заявил, что Китай может увидеть высокие тарифы, если продолжит покупать нефть у России. КНР ответила, что будет руководствоваться собственными интересами. У инвесторов проходит эйфория от сделок с ЕС и Японией, а переговоры с Китаем рискуют зайти в тупик.
📌Цена нефти Brent впервые с 23 июня превысила $72.5/баррель, чему способствовали угрозы Дональда Трампа ввести вторичные санкции против покупателей российской нефти, сезонный рост спроса на топливо и недоговоренность между США и Китаем. Рынок разрывают противоречивые факторы: летний спрос поддерживает цены, но ожидания профицита предложения осенью и неопределённость вокруг санкций (срок ультиматума по Украине сокращён до 10 дней) усиливают волатильность. Аналитики Barclays повысили прогноз на 2025 год до $72/баррель из-за устойчивого спроса и ограниченного роста предложения вне ОПЕК.
📌Индекс Мосбиржи торгуется с умеренными потерями на 0.34%. Новатэк (-0.45%) отчитался за 1П 2025. Выручка и EBITDA составили 804.3 млрд руб. (+6.9%) и 471.8 млрд руб. (-1.8%), нормализованная прибыль, относящаяся к акционерам - 237.1 млрд руб. (-17%). Чистые денежные средства составили 195.7 млрд руб. (+7,3%), денежные средства, использованные на оплату капитальных вложений - 76.4 млрд руб.
📌Пара CNYRUB "забуксовала" на отметке ниже 11,40. Цены на нефть и позиция Китая в отношении закупок российской нефти на фоне угроз Трампа сегодня поддерживают рубль
Не является инвестиционной рекомендацией
📌Азиатские рынки торгуются разнонаправленно: Nikkei -0.05%, SSEC +0.17%, Hang Seng -1.4%. Сделки на переговорах США и Китая в Стокгольме не совершилось: стороны лишь обсудили продление паузы в пошлинах после 12 августа, но решение зависит от одобрения Дональда Трампа. Министр финансов США Скотт Бессент заявил, что Китай может увидеть высокие тарифы, если продолжит покупать нефть у России. КНР ответила, что будет руководствоваться собственными интересами. У инвесторов проходит эйфория от сделок с ЕС и Японией, а переговоры с Китаем рискуют зайти в тупик.
📌Цена нефти Brent впервые с 23 июня превысила $72.5/баррель, чему способствовали угрозы Дональда Трампа ввести вторичные санкции против покупателей российской нефти, сезонный рост спроса на топливо и недоговоренность между США и Китаем. Рынок разрывают противоречивые факторы: летний спрос поддерживает цены, но ожидания профицита предложения осенью и неопределённость вокруг санкций (срок ультиматума по Украине сокращён до 10 дней) усиливают волатильность. Аналитики Barclays повысили прогноз на 2025 год до $72/баррель из-за устойчивого спроса и ограниченного роста предложения вне ОПЕК.
📌Индекс Мосбиржи торгуется с умеренными потерями на 0.34%. Новатэк (-0.45%) отчитался за 1П 2025. Выручка и EBITDA составили 804.3 млрд руб. (+6.9%) и 471.8 млрд руб. (-1.8%), нормализованная прибыль, относящаяся к акционерам - 237.1 млрд руб. (-17%). Чистые денежные средства составили 195.7 млрд руб. (+7,3%), денежные средства, использованные на оплату капитальных вложений - 76.4 млрд руб.
📌Пара CNYRUB "забуксовала" на отметке ниже 11,40. Цены на нефть и позиция Китая в отношении закупок российской нефти на фоне угроз Трампа сегодня поддерживают рубль
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
📌Индекс Мосбиржи (-1,16%) опустился до уровня поддержки 2720 на фоне отсутствия продолжения девальвации рубля. Дополнительным фактором стало неоднозначное заявление Трампа о введении тарифа для Индии в размере 25% в том числе из-за покупки военного оборудования у РФ и статуса самого большого покупателя российской энергетики.
📌Русгидро (+0%) представила отчетность по РСБУ за 1П 2025: выручка составила 139.69 млрд руб (+16.7% г/г), чистая прибыль - 29.73 млрд (-9.2%). EBITDA увеличилась на 18%, достигнув 83 млрд рублей. Себестоимость продаж составила 46.2 млрд руб (+18%). Общий объем уплаченных процентов увеличился до 40.6 млрд руб. (+112%). Кредитный портфель вырос до 503 млрд руб (+10%), доля долгосрочных заемных обязательств составила 68% от общего объема ссудной задолженности.
📌Аэрофлот (-0.05%) также представил отчетность по РСБУ за 1П 2025: выручка составила 350.13 млрд руб (+12.2%) за полугодие и 187,03 млрд руб (+12%) за квартал. Себестоимость продаж составила 349.47 млрд руб (+15.4%) за 1П. Во II квартале отмечается замедление темпов роста затрат до 12.4%, что сопоставимо с темпами роста выручки затрат. Расходы на авиаГСМ увеличились на 3.83 млрд руб (+4.3%) за счет роста производственных показателей. Чистая прибыль за полугодие - 107.78 млрд руб, скорректированная - 5.79 млрд руб (4.08 млрд руб за II квартал).
📌 Норникель (-1.63%) также отчитался по РСБУ: выручка за 1П - 456.56 млрд руб (+7%), себестоимость - 281 млрд руб (+5%), процентные расходы - 97 млрд руб (+49%), прибыль от продаж - 136 млрд руб (+20%), чистая прибыль - 58.56 млрд руб (-15%).
📌 Европлан (-2.76%) закрыл 1 полугодие по РСБУ ростом выручки на 10,4% до 31.91 млрд руб., чистая прибыль снизилась до 1.65 млрд руб (в 5.2 раза меньше).
По итогам прошедшей недели цены снизились еще на 0,05%, цены на продовольственные товары снизились на 0,24%, при этом цены на плодоовощную продукцию ускорили снижение (-4,1%). Зафиксировано также снижение цен на непродовольственные товары (-0,01%). Но цены на услуги продолжают рост +0,15% за неделю. Годовая инфляция снизилась до 9,02%. Недельная дефляция пока укладывается в сезонное снижение, которое достигнуто в основном за счет плодоовощной продукции. В августе ожидаем нулевых темпов роста цен, а ускорение может начаться в сентябре. Прогноз инфляции на 2025 год -7,3%.
📌Пара CNYRUB вернулась на уровни понедельника (-1,94%) до уровней 11,1985.Очевидно, что высокая ставка пока что сдерживает ослабление рубля.
Не является инвестиционной рекомендацией
📌Индекс Мосбиржи (-1,16%) опустился до уровня поддержки 2720 на фоне отсутствия продолжения девальвации рубля. Дополнительным фактором стало неоднозначное заявление Трампа о введении тарифа для Индии в размере 25% в том числе из-за покупки военного оборудования у РФ и статуса самого большого покупателя российской энергетики.
📌Русгидро (+0%) представила отчетность по РСБУ за 1П 2025: выручка составила 139.69 млрд руб (+16.7% г/г), чистая прибыль - 29.73 млрд (-9.2%). EBITDA увеличилась на 18%, достигнув 83 млрд рублей. Себестоимость продаж составила 46.2 млрд руб (+18%). Общий объем уплаченных процентов увеличился до 40.6 млрд руб. (+112%). Кредитный портфель вырос до 503 млрд руб (+10%), доля долгосрочных заемных обязательств составила 68% от общего объема ссудной задолженности.
📌Аэрофлот (-0.05%) также представил отчетность по РСБУ за 1П 2025: выручка составила 350.13 млрд руб (+12.2%) за полугодие и 187,03 млрд руб (+12%) за квартал. Себестоимость продаж составила 349.47 млрд руб (+15.4%) за 1П. Во II квартале отмечается замедление темпов роста затрат до 12.4%, что сопоставимо с темпами роста выручки затрат. Расходы на авиаГСМ увеличились на 3.83 млрд руб (+4.3%) за счет роста производственных показателей. Чистая прибыль за полугодие - 107.78 млрд руб, скорректированная - 5.79 млрд руб (4.08 млрд руб за II квартал).
📌 Норникель (-1.63%) также отчитался по РСБУ: выручка за 1П - 456.56 млрд руб (+7%), себестоимость - 281 млрд руб (+5%), процентные расходы - 97 млрд руб (+49%), прибыль от продаж - 136 млрд руб (+20%), чистая прибыль - 58.56 млрд руб (-15%).
📌 Европлан (-2.76%) закрыл 1 полугодие по РСБУ ростом выручки на 10,4% до 31.91 млрд руб., чистая прибыль снизилась до 1.65 млрд руб (в 5.2 раза меньше).
По итогам прошедшей недели цены снизились еще на 0,05%, цены на продовольственные товары снизились на 0,24%, при этом цены на плодоовощную продукцию ускорили снижение (-4,1%). Зафиксировано также снижение цен на непродовольственные товары (-0,01%). Но цены на услуги продолжают рост +0,15% за неделю. Годовая инфляция снизилась до 9,02%. Недельная дефляция пока укладывается в сезонное снижение, которое достигнуто в основном за счет плодоовощной продукции. В августе ожидаем нулевых темпов роста цен, а ускорение может начаться в сентябре. Прогноз инфляции на 2025 год -7,3%.
📌Пара CNYRUB вернулась на уровни понедельника (-1,94%) до уровней 11,1985.Очевидно, что высокая ставка пока что сдерживает ослабление рубля.
Не является инвестиционной рекомендацией
📌S&P500 -0,13%, NASDAQ +0.16%. ВВП США во II квартале 2025 года вырос на 3% в годовом исчислении (выше прогнозов в 2,4%), компенсировав спад на 0,5% в I квартале. Одновременно рынок труда показал неожиданное ускорение: по данным EDP, число рабочих мест в частном секторе в июле выросло на 104 тыс. (максимум с марта) после падения на 23 тыс. в июне, превысив ожидания в 75 тыс. Также не разочаровал и индекс цен ВВП: всего 2% вместо прогнозируемых 2,2% (ранее 3,8%). Индекс доллара вот-вот начнет тестировать психологически значимую отметку в 100 пунктов.
📌ФРС сохранила ставку на уровне 4,25-4,5%, но решение не было единогласным: 2 человека проголосовали за немедленное снижение на 0,25 п.п. Глава ФРС Джером Пауэлл дал понять, что снижение в сентябре маловероятно, подчеркнув силу рынка труда и инфляцию, все еще превышающую целевые 2% - это оправдывает текущую "умеренно ограничительную" политику. Однако, в рамках лучших традиций ЦБ РФ, было добавлено, что решение по ставке в сентябре будет полностью зависеть от новых данных, особенно по инфляции и занятости. ФРС не делает предварительных обещаний и ждет четких сигналов о замедлении цен.
📌Nikkei 225 +1,02%, SSEC -1,38%, Hang Seng -1,51%. Китайский промышленный PMI в июле упал до 49,3 пунктов (с 49,7 в июне), оказавшись ниже прогнозов (ожидалось 49,7) и четвертый месяц подряд ниже отметки 50, что сигнализирует о сокращении активности в секторе.
📌Японская экономика в ударе: по данным Минэкономики страны, розничные продажи в июне выросли на 2% г/г, ускорившись с майских 1,9% и превысив прогнозы аналитиков (1,8%). Промышленное производство выросло на 1,7% (пред. -0,1%), что значительно удивило аналитиков, консенсус-прогноз которых составляло падение данного показателя на 0,6%. Согласно ожиданиям, Банк Японии сохранил ключевую ставку на уровне 0,5%.
📌Индекс Мосбиржи продолжает вчерашнее падение (-0,17%). Одним из лидеров роста является Полюс (+2,24%) на фоне роста цены золота на 1%.
📌Пара CNYRUB продолжает снижение, теряя почти 1%.
Не является инвестиционной рекомендацией
📌ФРС сохранила ставку на уровне 4,25-4,5%, но решение не было единогласным: 2 человека проголосовали за немедленное снижение на 0,25 п.п. Глава ФРС Джером Пауэлл дал понять, что снижение в сентябре маловероятно, подчеркнув силу рынка труда и инфляцию, все еще превышающую целевые 2% - это оправдывает текущую "умеренно ограничительную" политику. Однако, в рамках лучших традиций ЦБ РФ, было добавлено, что решение по ставке в сентябре будет полностью зависеть от новых данных, особенно по инфляции и занятости. ФРС не делает предварительных обещаний и ждет четких сигналов о замедлении цен.
📌Nikkei 225 +1,02%, SSEC -1,38%, Hang Seng -1,51%. Китайский промышленный PMI в июле упал до 49,3 пунктов (с 49,7 в июне), оказавшись ниже прогнозов (ожидалось 49,7) и четвертый месяц подряд ниже отметки 50, что сигнализирует о сокращении активности в секторе.
📌Японская экономика в ударе: по данным Минэкономики страны, розничные продажи в июне выросли на 2% г/г, ускорившись с майских 1,9% и превысив прогнозы аналитиков (1,8%). Промышленное производство выросло на 1,7% (пред. -0,1%), что значительно удивило аналитиков, консенсус-прогноз которых составляло падение данного показателя на 0,6%. Согласно ожиданиям, Банк Японии сохранил ключевую ставку на уровне 0,5%.
📌Индекс Мосбиржи продолжает вчерашнее падение (-0,17%). Одним из лидеров роста является Полюс (+2,24%) на фоне роста цены золота на 1%.
📌Пара CNYRUB продолжает снижение, теряя почти 1%.
Не является инвестиционной рекомендацией
Итоги дня
🔺Индекс Мосбиржи под вечер восстановил потери первой половины дня, закрывшись на отметке 2729 пунктов (+0,13%);
📌ВТБ (-0,73%) отчитался о росте чистой прибыли по МСФО за 1П25 на 1,2% г/г - до 280,4 млрд рублей. При этом во II квартале она снизилась на 10% (до 139,2 млрд рублей). Рост прибыли отчасти обеспечен комиссионными доходами (+29,5% за полугодие, до 145,6 млрд) - особенно от трансграничных платежей и операций с валютой, однако процентные доходы упали на 49,1% из-за сжатия NIM (0,9% против 2,1% в 2024 г.). Банк повысил свой прогноз по чистой прибыли до 500 млрд рублей за год. Кроме того, Банк официально объявил о допэмиссии 1,264 млрд обыкновенных акций, но цена размещения пока не уточняется.
📌ГК «МД Медикал» (+3,92%) является лидером сегодняшнего роста среди участников IMOEX: компания показала рост выручки на 27,3% г/г во II кв. 2025 г. (до 10,3 млрд руб.), а за полугодие - 22,2% (19,3 млрд руб.). Положительные изменения обеспечены поглощением сети «Эксперт» (7,8% выручки) и органическими факторами: посещения амбулаторий взлетели на 53% (средний чек +13,7% в Москве/+11% в регионах), роды — на 13% +13%/+17,7%), пункции ЭКО — на 8% (+6,3%/+4,9%). Регионы стали основным драйвером увеличения стоимости компании: выручка их клиник выросла на 61,5% (до 1,89 млрд руб), госпиталей - на 27,5% (до 2,76 млрд руб).
📌"О'КЕЙ" (+0,82%) увеличили чистую розничную выручку на 4,9% г/г в 2к25 (до 54,9 млрд руб) и на 3,8% в 1П25 (до 108,5 млрд руб). Стоит отметить, что в полугодии рост ЧРВ обеспечен исключительно дискаунтерами "ДА!" (+11,2%), доля которых достигла 37,6% от общей выручки в 2к25 и 36,1% в 1П25. Падение трафика в "О'КЕЙ" на 5,1% компенсировано ростом среднего чека на 6,4%. Рост LFL-выручки в "ДА!" на 9,9% (трафик -1,4%, но чек +11,5%) подтверждает спрос на бюджетный формат.
📌Рубль продолжает укрепление: пара CNYRUB сегодня снизилась еще на 0,8%, достигнув отметки 11,10.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔺Индекс Мосбиржи под вечер восстановил потери первой половины дня, закрывшись на отметке 2729 пунктов (+0,13%);
📌ВТБ (-0,73%) отчитался о росте чистой прибыли по МСФО за 1П25 на 1,2% г/г - до 280,4 млрд рублей. При этом во II квартале она снизилась на 10% (до 139,2 млрд рублей). Рост прибыли отчасти обеспечен комиссионными доходами (+29,5% за полугодие, до 145,6 млрд) - особенно от трансграничных платежей и операций с валютой, однако процентные доходы упали на 49,1% из-за сжатия NIM (0,9% против 2,1% в 2024 г.). Банк повысил свой прогноз по чистой прибыли до 500 млрд рублей за год. Кроме того, Банк официально объявил о допэмиссии 1,264 млрд обыкновенных акций, но цена размещения пока не уточняется.
📌ГК «МД Медикал» (+3,92%) является лидером сегодняшнего роста среди участников IMOEX: компания показала рост выручки на 27,3% г/г во II кв. 2025 г. (до 10,3 млрд руб.), а за полугодие - 22,2% (19,3 млрд руб.). Положительные изменения обеспечены поглощением сети «Эксперт» (7,8% выручки) и органическими факторами: посещения амбулаторий взлетели на 53% (средний чек +13,7% в Москве/+11% в регионах), роды — на 13% +13%/+17,7%), пункции ЭКО — на 8% (+6,3%/+4,9%). Регионы стали основным драйвером увеличения стоимости компании: выручка их клиник выросла на 61,5% (до 1,89 млрд руб), госпиталей - на 27,5% (до 2,76 млрд руб).
📌"О'КЕЙ" (+0,82%) увеличили чистую розничную выручку на 4,9% г/г в 2к25 (до 54,9 млрд руб) и на 3,8% в 1П25 (до 108,5 млрд руб). Стоит отметить, что в полугодии рост ЧРВ обеспечен исключительно дискаунтерами "ДА!" (+11,2%), доля которых достигла 37,6% от общей выручки в 2к25 и 36,1% в 1П25. Падение трафика в "О'КЕЙ" на 5,1% компенсировано ростом среднего чека на 6,4%. Рост LFL-выручки в "ДА!" на 9,9% (трафик -1,4%, но чек +11,5%) подтверждает спрос на бюджетный формат.
📌Рубль продолжает укрепление: пара CNYRUB сегодня снизилась еще на 0,8%, достигнув отметки 11,10.
Не является инвестиционной рекомендацией