Такие разные дивиденды металлургов 👇🏻
Сегодня металлурги не только отчитались о финансовых результатах за II кв. 2020 г. по МСФО, но и рекомендовали дивиденды.
Совет директоров Северстали рекомендовал выплатить дивиденды за II кв. 2020 г. в размере 15,44 руб. на акцию – это на 43% ниже, чем за аналогичный период прошлого года. Такое падение обусловлено снижением свободного денежного потока. Текущая квартальная дивидендная доходность составляет 1,72%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 8 сентября 2020 г.
Совет директоров НЛМК рекомендовал выплатить дивиденды за II кв. 2020 г. в размере 4,75 руб. на акцию – это выше на 29,1% чем во II кв. 2019 г. Здесь же наоборот, металлург показал рост дивидендов. Мы считаем это связано с более низкими дивидендами за IV кв. 2019 г., напомним совет директоров тогда снизил дивиденд, а сейчас компенсировал прошлое снижение дивидендов. Текущая квартальная дивидендная доходность составляет 3,33%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 12 октября 2020 г.
ММК пока не рекомендовал дивиденды, возможно подробности мы узнаем после публикации финансовых результатов за II кв. 2020 г. по МСФО, которая состоится на следующей неделе 29 июля 2020 г. Здесь есть интересны момент, несмотря на низкую долговую нагрузку, ММК понимая всю серьезность сложившейся ситуации в мире, приняла решение отменить промежуточные дивиденды до осени 2020 г. Таким образом, осенью мы можем увидеть дивиденд за I кв. + II кв. 2020 г. По нашим оценкам суммарный дивиденд на акцию может составить около 1,74 руб., дивидендная доходность 4,5%.
P.S.: Даты по закрытию реестра для получения дивидендов ММК взяты на основе прошлых данных, поэтому могут разойтись с фактическими. #CHMF #NLMK #MAGN #дивиденды
@PravdaInvest
Сегодня металлурги не только отчитались о финансовых результатах за II кв. 2020 г. по МСФО, но и рекомендовали дивиденды.
Совет директоров Северстали рекомендовал выплатить дивиденды за II кв. 2020 г. в размере 15,44 руб. на акцию – это на 43% ниже, чем за аналогичный период прошлого года. Такое падение обусловлено снижением свободного денежного потока. Текущая квартальная дивидендная доходность составляет 1,72%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 8 сентября 2020 г.
Совет директоров НЛМК рекомендовал выплатить дивиденды за II кв. 2020 г. в размере 4,75 руб. на акцию – это выше на 29,1% чем во II кв. 2019 г. Здесь же наоборот, металлург показал рост дивидендов. Мы считаем это связано с более низкими дивидендами за IV кв. 2019 г., напомним совет директоров тогда снизил дивиденд, а сейчас компенсировал прошлое снижение дивидендов. Текущая квартальная дивидендная доходность составляет 3,33%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 12 октября 2020 г.
ММК пока не рекомендовал дивиденды, возможно подробности мы узнаем после публикации финансовых результатов за II кв. 2020 г. по МСФО, которая состоится на следующей неделе 29 июля 2020 г. Здесь есть интересны момент, несмотря на низкую долговую нагрузку, ММК понимая всю серьезность сложившейся ситуации в мире, приняла решение отменить промежуточные дивиденды до осени 2020 г. Таким образом, осенью мы можем увидеть дивиденд за I кв. + II кв. 2020 г. По нашим оценкам суммарный дивиденд на акцию может составить около 1,74 руб., дивидендная доходность 4,5%.
P.S.: Даты по закрытию реестра для получения дивидендов ММК взяты на основе прошлых данных, поэтому могут разойтись с фактическими. #CHMF #NLMK #MAGN #дивиденды
@PravdaInvest
#CHMF #news #отчет
Северсталь МСФО за 6м 24:
▫️Выручка: ₽409 млрд (+21% г/г;
▫️EBITDA: ₽126,5 млрд (+6% г/г);
▫️Рентабельность по EBITDA: 31% (-4п.п. г/г);
▫️FCF: ₽57,5 млрд (-4% г/г);
▫️Прибыль: ₽83,3 млрд (-21% г/г).
Производство -15% г/г, продажи -6% г/г. Основной причиной падения стало увеличение себестоимости производства во время ремонта доменной печи и приобретение трейдера "А-Групп". Производственные показатели похуже чем у ММК в %.
СД рекомендовал дивиденды за 2кв. 24 размере ₽31,06 на акцию (ДД 2%). Реакция рынка -1,5%. FCF за квартал составил ₽24,329 млрд (почти консенсус рынка). На дивиденды направили 107% от FCF. ГОСА 30 августа. Последний день с дивами 9 сентября.
Если так пойдет дальше, это все около 8-10% дивдоходности по году. Ну не интересно за 1500, а впереди еще рост CAPEX, что сильно придавит FCF и потенциально почти обнуляет дивиденды.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Северсталь МСФО за 6м 24:
▫️Выручка: ₽409 млрд (+21% г/г;
▫️EBITDA: ₽126,5 млрд (+6% г/г);
▫️Рентабельность по EBITDA: 31% (-4п.п. г/г);
▫️FCF: ₽57,5 млрд (-4% г/г);
▫️Прибыль: ₽83,3 млрд (-21% г/г).
Производство -15% г/г, продажи -6% г/г. Основной причиной падения стало увеличение себестоимости производства во время ремонта доменной печи и приобретение трейдера "А-Групп". Производственные показатели похуже чем у ММК в %.
СД рекомендовал дивиденды за 2кв. 24 размере ₽31,06 на акцию (ДД 2%). Реакция рынка -1,5%. FCF за квартал составил ₽24,329 млрд (почти консенсус рынка). На дивиденды направили 107% от FCF. ГОСА 30 августа. Последний день с дивами 9 сентября.
Если так пойдет дальше, это все около 8-10% дивдоходности по году. Ну не интересно за 1500, а впереди еще рост CAPEX, что сильно придавит FCF и потенциально почти обнуляет дивиденды.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍8😭5
#CHMF #news #отчет
💿 Северсталь МСФО за 3 кв 24:
▫Выручка: ₽219,1 млрд (+14% г/г);
▫EBITDA: ₽6,9 млрд (-9,2% г/г);
▫Рентабельность по EBITDA: 30% (-7п.п. г/г);
▫FCF: ₽41,5 млрд (-9% г/г);
▫Прибыль: ₽35,1 млрд (-47% г/г).
Северсталь МСФО за 9 мес. 24:
▫Выручка: ₽628,3млрд (+18% г/г);
▫EBITDA: ₽191, млрд (= г/г);
▫Рентабельность по EBITDA: 31%(-4п.п. г/г);
▫FCF: ₽99 млрд(-6% г/г);
▫Прибыль:₽118,5 млрд(-31%г/г).
КОММЕНТАРИЙ: Продажи компании превзошли производство, что разгрузило запасы и привело к сокращению оборотного капитала. Высвободившиеся средства направили на дивиденды. Позитив.
Дивиденды: совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 3 кв в размере 49,06 руб. на акцию. ДД: 4,14%. На дивиденды направили 100% FCF. Рекомендация превзошла ожидания рынка.
ГОСА 6 декабря. 17 декабря - закрытие реестра.
Снижения чистой прибыли в 3 кв обусловлено курсовыми разницами. Показатель EBITDA за 9 мес без изменений. У компании отсутствует долг. Показатель Net Debt/EBITDA -0.25x
Таким образом, дела у Северстали идут лучше, чем у ММК, но идеи здесь не видим. Дальнейший рост продаж и производства под большим вопросом с учетом высокой ключевой ставки и снижения объемов строительства.
На уровне компании - в следующем году запланирован рост капитальных затрат, что "съест" дивидендную базу. Правда, Северсталь могла бы выплачивать дивиденды в долг, но по текущим ставкам такой сценарий маловероятен.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
▫Выручка: ₽219,1 млрд (+14% г/г);
▫EBITDA: ₽6,9 млрд (-9,2% г/г);
▫Рентабельность по EBITDA: 30% (-7п.п. г/г);
▫FCF: ₽41,5 млрд (-9% г/г);
▫Прибыль: ₽35,1 млрд (-47% г/г).
Северсталь МСФО за 9 мес. 24:
▫Выручка: ₽628,3млрд (+18% г/г);
▫EBITDA: ₽191, млрд (= г/г);
▫Рентабельность по EBITDA: 31%(-4п.п. г/г);
▫FCF: ₽99 млрд(-6% г/г);
▫Прибыль:₽118,5 млрд(-31%г/г).
КОММЕНТАРИЙ: Продажи компании превзошли производство, что разгрузило запасы и привело к сокращению оборотного капитала. Высвободившиеся средства направили на дивиденды. Позитив.
Дивиденды: совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 3 кв в размере 49,06 руб. на акцию. ДД: 4,14%. На дивиденды направили 100% FCF. Рекомендация превзошла ожидания рынка.
ГОСА 6 декабря. 17 декабря - закрытие реестра.
Снижения чистой прибыли в 3 кв обусловлено курсовыми разницами. Показатель EBITDA за 9 мес без изменений. У компании отсутствует долг. Показатель Net Debt/EBITDA -0.25x
Таким образом, дела у Северстали идут лучше, чем у ММК, но идеи здесь не видим. Дальнейший рост продаж и производства под большим вопросом с учетом высокой ключевой ставки и снижения объемов строительства.
На уровне компании - в следующем году запланирован рост капитальных затрат, что "съест" дивидендную базу. Правда, Северсталь могла бы выплачивать дивиденды в долг, но по текущим ставкам такой сценарий маловероятен.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍19
Компания планирует сохранить ежеквартальные дивидендные выплаты:
«Мы считаем, что наша дивидендная политика достаточно эффективная, гибкая, позволяет решать задачи и наших инвесторов в виде получения регулярных дивидендов. Поскольку у компании устойчивая финансовая позиция, у нас отсутствует долг, мы планируем дальше сохранить ежеквартальные выплаты наших дивидендов», — гендиректор компании Шевелев, Интерфакс.
Напомним, что Северсталь в октябре рекомендовала к выплате дивиденды за 3 кв. в размере ₽49,06. ДД: 4,41%.
Закрытие реестра: 17 декабря.
Кроме того, Северсталь рассчитывает, что производство стали в 2025 г. «будет не хуже» 2024 г. и составит 11 млн тонн.
По словам Шевелева, пессимистичный сценарий с учетом «напряженной денежно-кредитной политики, доступности денежных средств для партнеров, клиентов компании и бизнеса в целом» предполагает, что потребление в 2025 г. может упасть еще на 1–3%.
Отчет Северстали за 3 кв разбирали в этом ПОСТЕ.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
Pravda Invest 🧭| Юрий Архангельский
#CHMF #news #отчет
💿Северсталь МСФО за 3 кв 24:
▫Выручка: ₽219,1 млрд (+14% г/г);
▫EBITDA: ₽6,9 млрд (-9,2% г/г);
▫Рентабельность по EBITDA: 30% (-7п.п. г/г);
▫FCF: ₽41,5 млрд (-9% г/г);
▫Прибыль: ₽35,1 млрд (-47% г/г).
Северсталь МСФО за 9…
💿Северсталь МСФО за 3 кв 24:
▫Выручка: ₽219,1 млрд (+14% г/г);
▫EBITDA: ₽6,9 млрд (-9,2% г/г);
▫Рентабельность по EBITDA: 30% (-7п.п. г/г);
▫FCF: ₽41,5 млрд (-9% г/г);
▫Прибыль: ₽35,1 млрд (-47% г/г).
Северсталь МСФО за 9…
👍14❤1
#CHMF #news #отчет
Северсталь МСФО за 4 кв 24:
▫Выручка: ₽201,5 млрд (+3%% г/г);
▫EBITDA: ₽46,5 млрд (-35% г/г);
▫Рентабельность по EBITDA: 23% (-14пп.)
▫FCF: ₽-2,2 млрд (2023: ₽14,4);
▫Прибыль: ₽33,5 млрд (+51% г/г).
Северсталь МСФО за весь 2024:
▫Выручка: ₽829,8 млрд (+14% г/г);
▫EBITDA: ₽237,9, млрд (-9% г/г);
▫Маржа по EBITDA: 29%(-7п.п. г/г);
▫FCF: ₽96,8 млрд(-19% г/г);
▫Прибыль:₽149,6 млрд(-22%г/г).
▫Чистый долг/EBITDA: -0,08x
КОММЕНТАРИЙ: слабый отчет в условиях снижения производственных показателей (Северсталь снизила производство стали в 2024 на 8% г/г) и падения цен. Стройка больше не выступает локомотивом спроса на продукцию. По итогу 4 квартала Северсталь зафиксировала отрицательный денежный поток. Впервые за 8 лет…
В добавок у Северстали на этот год запланированы масштабные капитальные расходы (170 млрд), что в совокупности давит на дивидендные выплаты.
Дивиденды. Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024г., решение для нас ожидаемое.
В нашем понимании дивиденды за 1 квартал также под вопросом. Все зависит от рыночной конъюнктуры. Но если и будут, то рыночно неконкурентные.
В Северстали не исключают возврат к выплате дивидендов в этом году: Комментирует начальник отдела по связям с инвесторами Никита Климантов:
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Северсталь МСФО за 4 кв 24:
▫Выручка: ₽201,5 млрд (+3%% г/г);
▫EBITDA: ₽46,5 млрд (-35% г/г);
▫Рентабельность по EBITDA: 23% (-14пп.)
▫FCF: ₽-2,2 млрд (2023: ₽14,4);
▫Прибыль: ₽33,5 млрд (+51% г/г).
Северсталь МСФО за весь 2024:
▫Выручка: ₽829,8 млрд (+14% г/г);
▫EBITDA: ₽237,9, млрд (-9% г/г);
▫Маржа по EBITDA: 29%(-7п.п. г/г);
▫FCF: ₽96,8 млрд(-19% г/г);
▫Прибыль:₽149,6 млрд(-22%г/г).
▫Чистый долг/EBITDA: -0,08x
КОММЕНТАРИЙ: слабый отчет в условиях снижения производственных показателей (Северсталь снизила производство стали в 2024 на 8% г/г) и падения цен. Стройка больше не выступает локомотивом спроса на продукцию. По итогу 4 квартала Северсталь зафиксировала отрицательный денежный поток. Впервые за 8 лет…
В добавок у Северстали на этот год запланированы масштабные капитальные расходы (170 млрд), что в совокупности давит на дивидендные выплаты.
Дивиденды. Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024г., решение для нас ожидаемое.
В нашем понимании дивиденды за 1 квартал также под вопросом. Все зависит от рыночной конъюнктуры. Но если и будут, то рыночно неконкурентные.
В Северстали не исключают возврат к выплате дивидендов в этом году: Комментирует начальник отдела по связям с инвесторами Никита Климантов:
Да, CAPEX достаточно существенный, но операционный денежный поток у нас положительный. Понятно, что в условиях такой экономики прибыльность проседает, но тем не менее по 2024 году в среднем мы удержались до 29% рентабельности по EBITDA — это достаточно неплохие показатели. Поэтому прямо сейчас так с уверенностью говорить, что на 2025 год дивиденды мы не планируем, я не могу»
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
👍11
🧭КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ (10-14 февраля)
Доброе утро! Корпоративные события на сегодня:
11 ФЕВРАЛЯ ВТ
🏦 Сбербанк: отчет РПБУ за январь 2025 г.
✈️ Аэрофлот: операционные отчет за январь 2025 г.
👕 HENDERSON: данные о выручке за январь 2025 г.
12 ФЕВРАЛЯ СР
🇷🇺Индекс потребительских цен (инфляция) в РФ (19:00 мск)
13 ФЕВРАЛЯ ЧТ
🌾 ФосАгро: операционные и финансовые результаты по МСФО за 2024 г. Возможно, будет рекомендация по дивидендам.
14 ФЕВРАЛЯ ПТ
🏛 ЦБ: решение по ставке (13:30). ‼️
👤 Пресс-конференция (15:00)
Что еще важного?
Приближается сезон отчётов за 4 кв и весь 2024г.:
20 февраля
📱 Яндекс: отчет МСФО
27 февраля
📦 OZON: МСФО
🏦 СБЕР: МСФО
6 марта
🏛 Мосбиржа: отчет МСФО 2024
❌💿 ММК: перенос публикации фин результатов за 2024г. Официальная версия: для получения доп информации. Как отчиталась Северсталь? Ссылка.
⛽️ Газпром: совет директоров назначен на 27 мая. В повестке: обсуждение дивидендов (которых не будет)
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Доброе утро! Корпоративные события на сегодня:
11 ФЕВРАЛЯ ВТ
12 ФЕВРАЛЯ СР
🇷🇺Индекс потребительских цен (инфляция) в РФ (19:00 мск)
13 ФЕВРАЛЯ ЧТ
14 ФЕВРАЛЯ ПТ
Что еще важного?
Приближается сезон отчётов за 4 кв и весь 2024г.:
20 февраля
27 февраля
6 марта
❌
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
Pravda Invest 🧭| Юрий Архангельский
#CHMF #news #отчет
Северсталь МСФО за 4 кв 24:
▫Выручка: ₽201,5 млрд (+3%% г/г);
▫EBITDA: ₽46,5 млрд (-35% г/г);
▫Рентабельность по EBITDA: 23% (-14пп.)
▫FCF: ₽-2,2 млрд (2023: ₽14,4);
▫Прибыль: ₽33,5 млрд (+51% г/г).
Северсталь МСФО…
Северсталь МСФО за 4 кв 24:
▫Выручка: ₽201,5 млрд (+3%% г/г);
▫EBITDA: ₽46,5 млрд (-35% г/г);
▫Рентабельность по EBITDA: 23% (-14пп.)
▫FCF: ₽-2,2 млрд (2023: ₽14,4);
▫Прибыль: ₽33,5 млрд (+51% г/г).
Северсталь МСФО…
👍9❤1
🧭КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ (17-21 февраля)
Доброе утро! Корпоративные события на ближайшие дни:
17 ФЕВРАЛЯ ПОНЕДЕЛЬНИК
🍅 РУСАГРО: Мосбиржа включит акции в котировальный список Первого уровня.
🧭Заседание Совета Безопасности ООН по Украине по запросу России
18 ФЕВРАЛЯ ВТОРНИК
🛡 Софтлайн: отчет МСФО за 4 кв. и 12 мес. 2024 г. Конф-колл с менеджментом (13:00 мск)
🧭 Переговоры РФ и США по Украине в Эр-Рияде
🧭Глава Еврокомиссии примет в Брюсселе спецпосланника президента США по России и Украине
19 ФЕВРАЛЯ СРЕДА
🇷🇺 Индекс потребительских цен (инфляция) в РФ (19:00 мск)
20 ФЕВРАЛЯ ЧЕТВЕРГ
Промомед: операционные результаты за 2024 г.
📱 Яндекс: МСФО за 4 кв. 2024 г. Онлайн-звонок с инвесторами (13:00 мск)
21 ФЕВРАЛЯ ПЯТНИЦА
🪨 Распадская: отчет МСФО за 2024 г.
Что еще важного?
Приближается сезон отчётов за 4 кв и весь 2024г.:
27 февраля
📦 OZON: МСФО
🏦 СБЕР: МСФО
6 марта
🏛 Мосбиржа: отчет МСФО 2024
❌💿 ММК: перенос публикации фин результатов за 2024г. Официальная версия: для получения доп информации. Как отчиталась Северсталь? Ссылка.
⛽️ Газпром: совет директоров назначен на 27 мая. В повестке: обсуждение дивидендов (которых не будет)
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Доброе утро! Корпоративные события на ближайшие дни:
17 ФЕВРАЛЯ ПОНЕДЕЛЬНИК
🧭Заседание Совета Безопасности ООН по Украине по запросу России
18 ФЕВРАЛЯ ВТОРНИК
🧭 Переговоры РФ и США по Украине в Эр-Рияде
🧭Глава Еврокомиссии примет в Брюсселе спецпосланника президента США по России и Украине
19 ФЕВРАЛЯ СРЕДА
🇷🇺 Индекс потребительских цен (инфляция) в РФ (19:00 мск)
20 ФЕВРАЛЯ ЧЕТВЕРГ
Промомед: операционные результаты за 2024 г.
21 ФЕВРАЛЯ ПЯТНИЦА
Что еще важного?
Приближается сезон отчётов за 4 кв и весь 2024г.:
27 февраля
6 марта
❌
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
Pravda Invest 🧭| Юрий Архангельский
#CHMF #news #отчет
Северсталь МСФО за 4 кв 24:
▫Выручка: ₽201,5 млрд (+3%% г/г);
▫EBITDA: ₽46,5 млрд (-35% г/г);
▫Рентабельность по EBITDA: 23% (-14пп.)
▫FCF: ₽-2,2 млрд (2023: ₽14,4);
▫Прибыль: ₽33,5 млрд (+51% г/г).
Северсталь МСФО…
Северсталь МСФО за 4 кв 24:
▫Выручка: ₽201,5 млрд (+3%% г/г);
▫EBITDA: ₽46,5 млрд (-35% г/г);
▫Рентабельность по EBITDA: 23% (-14пп.)
▫FCF: ₽-2,2 млрд (2023: ₽14,4);
▫Прибыль: ₽33,5 млрд (+51% г/г).
Северсталь МСФО…
👍5
#CHMF #news #отчет
Северсталь МСФО за 1 кв 2025:
▫️ Выручка: ₽178,7 млрд (-5,3% г/г)
▫️ Операционная прибыль: ₽28,4 млрд (-48% г/г)
▫️ Чистая прибыль: ₽21,1 млрд (-55% г/г)
▫️ FCF: ₽-32,7 млрд (1 кв 2024: ₽33,2 млрд)
▫️ Капвложения: ₽43,6 млрд (+2,4x г/г)
▫️ Чистый долг/EBITDA: 0,01
КОММЕНТАРИЙ:
Результаты компании продолжили ухудшаться: выручка снизилась из-за падения цен на металлопродукцию, несмотря на рост продаж на 7%. Операционная прибыль сократилась вдвое — инфляция ударила по себестоимости. Отрицательный FCF (-₽32,7 млрд) стал следствием снижения операционной прибыли, роста инвестиций и оттока средств в оборотный капитал.
Инвестиции vs дивиденды
Капвложения выросли в 2,4 раза — компания активно реализует проекты Стратегии-2028. Это создает давление на денежный поток и дивиденды. Совет директоров уже рекомендовал не выплачивать дивиденды за 1 кв 2025. Вопрос выплат за следующие кварталы остается открытым: всё будет зависеть от восстановления спроса и цен.
Ожидания менеджмента:
Летний сезон и низкие запасы могут поддержать спрос в следующем квартале. Однако в компании признают: рыночные условия остаются сложными, а быстрое улучшение маловероятно.
💬 Наше мнение:
— Инфляция и жесткая ДКП ЦБ РФ продолжат давить на рентабельность.
— Инвестпрограмма усилит нагрузку на FCF, ограничивая потенциал дивидендов в 2025.
— Даже при частичном восстановлении цен, результаты года вряд ли превысят ожидания рынка.
➡️ Финансовые результаты НЛМК разбирали в этом посте
Канал: @PravdaInvest
PRO-аналитика: @PravdaInvestPRO_bot
Сложный квартал на фоне инфляции и падения цен
Северсталь МСФО за 1 кв 2025:
▫️ Выручка: ₽178,7 млрд (-5,3% г/г)
▫️ Операционная прибыль: ₽28,4 млрд (-48% г/г)
▫️ Чистая прибыль: ₽21,1 млрд (-55% г/г)
▫️ FCF: ₽-32,7 млрд (1 кв 2024: ₽33,2 млрд)
▫️ Капвложения: ₽43,6 млрд (+2,4x г/г)
▫️ Чистый долг/EBITDA: 0,01
КОММЕНТАРИЙ:
Результаты компании продолжили ухудшаться: выручка снизилась из-за падения цен на металлопродукцию, несмотря на рост продаж на 7%. Операционная прибыль сократилась вдвое — инфляция ударила по себестоимости. Отрицательный FCF (-₽32,7 млрд) стал следствием снижения операционной прибыли, роста инвестиций и оттока средств в оборотный капитал.
Инвестиции vs дивиденды
Капвложения выросли в 2,4 раза — компания активно реализует проекты Стратегии-2028. Это создает давление на денежный поток и дивиденды. Совет директоров уже рекомендовал не выплачивать дивиденды за 1 кв 2025. Вопрос выплат за следующие кварталы остается открытым: всё будет зависеть от восстановления спроса и цен.
Ожидания менеджмента:
Летний сезон и низкие запасы могут поддержать спрос в следующем квартале. Однако в компании признают: рыночные условия остаются сложными, а быстрое улучшение маловероятно.
💬 Наше мнение:
— Инфляция и жесткая ДКП ЦБ РФ продолжат давить на рентабельность.
— Инвестпрограмма усилит нагрузку на FCF, ограничивая потенциал дивидендов в 2025.
— Даже при частичном восстановлении цен, результаты года вряд ли превысят ожидания рынка.
Канал: @PravdaInvest
PRO-аналитика: @PravdaInvestPRO_bot
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍11