#SBER #Отчет #news
Сбер: Отчетность РПБУ за апрель 2024:

🔘Чистая прибыль: ₽131,1 млрд (+8,6% г/г).
🔘Рентабельность капитала: 23,6% (22,4% с начала года);
🔘Чистый процентный доход: ₽209,4 млрд (+17,8% г/г);
🔘Чистый комиссионный доход: ₽59,7 млрд (15% г/г);
🔘Операционные расходы: ₽81,7 млрд (+25% г/г);
🔘Расходы на резервы: ₽26,1 млрд (-60% г/г).

В апреле расходы на резервы упали в 2 раза к марту, это и сделало весь результат месяца. Сразу выправились и рентабельность, и темпы роста. Копать в отчет детальнее не вижу смысла. Стоить помнить, что операционные расходы продолжают свой рост, а стоимость риска возросла.

Напомним, что в новой стратегии банка Греф обещал рентабельность капитала на горизонте 3х лет 22%+. Пока идут четко по нижней планке. Но не забываем, что в этом году Сбер заплатит дивы почти на 3м позже обычного, а значит покрутит 750 млрд рублей лишних 90 дней! Плюс чуть поиграться с оценкой риска и вот тебе натянули результат до нужного.

Прибыль за 4м почти +500 млрд, это дает по дивполитике почти ₽11 в дивидендную копилку 2024 года. Ранее мы считали, что за 2024 год Сбер должен заработать на ₽35 дивов - тут пока чуть отстают.

Кину сюда, чтобы не потерять (при параметрах стратегии банка на 3 года):
дивы ₽35 - 2024 г.
дивы₽38 - 2025 г.
дивы ₽42 - 2026 г.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#SNGS #дивы #news
Почему падает Сургут обычка?

Падение со вчера порядка 5,5%. При этом префы Сургута растут и преодолели 70Р за акцию.

Все проще чем может показаться! ПО дивполитике размер выплаты прописан только на преф и по нему ожидается дивиденд в размере 12,3Р.

А на обычку дивполитика не распространяется. НО компания традиционно платит около 0,8Р дивиденда на обычку. Это 2,2%!

И если последние недели обе акции хорошо коррелировали и двигались вверх. ТО как только стало известно, что СД компании примет решение о дивидендах за 2023 год 15 мая (само решение раскроют в течении СР-ПТ). Корреляция пропала.

Мало кто хочет сидеть в Сургуте обычке в момент оглашения решения по дивидендам. И магия кубышки, недооценки и дешевизны по мультипликаторам, по крайне мере на этой неделе сразу пропала!

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

​​Что такое дивидендный портфель и как им управлять? #полезное

Тема мая в PRAVDA INVEST – торговые стратегии. Напомню, в начале каждого месяца мы проводим опрос (ссылка), и вы выбираете тему для изучения/обсуждения.

Сегодня предлагаю обсудить дивидендную стратегию и как на практике управлять таким портфелем.

🧭Как сформировать дивидендный портфель?

Выбирайте акции с высокой дивидендной доходностью и потенциалом роста цены!

При формировании дивидендного портфеля рекомендуем обращать не только на высокую дивидендную доходность, но и просчитывать вероятность быстрого закрытия дивидендного гэпа.

Для этого важно оценивать финансовые показатели компании в преддверии дивидендных выплат. Если компания фундаментально сильная с перспективами роста, то ее акции с удовольствием выкупят на дивидендном проливе. И наоборот, если компания кроме текущего дивиденда, неинтересна, то дивидендный гэп она будет закрывать долго и нудно.

Совет: включайте в портфель фундаментально сильные компании с прозрачной дивидендной политикой.

Диверсификация
Включайте в портфель 7-10 эмитентов. Выбирайте компании из разных секторов экономики. Зачем это делать, думаю, всем понятно!

Как следить за портфелем?

Не смотрите слишком часто на переоценку портфеля. Дивидендная стратегия - это долгосрочная стратегия. Рынки могут падать или расти, это нормально для них. Переживать для долгосрочного инвестора лишнее. Раз в 1-2 недели вполне достаточно заглядывать в портфель!

Реинвестируйте дивиденды
дивиденды регулярно поступают на брокерский счет. Обязательно реинвестируйте их. Проще всего докупить на сумму дивиденда именно ту акцию, по которой они пришли.

Ребалансируйте портфель
Рынок не стоит на месте. Следует регулярно следить за новостями и отчетностью по компаниям из портфеля, чтобы вовремя среагировать и совершить сделку по покупке/продаже бумаг.

Вышеперечисленные принципы мы используем на практике для формирования нашего дивидендного портфеля в PRAVDA PRO.

▫В апреле его стоимость достигла 2,460 млн руб. Это рекорд. Начинали с 1 млн руб.
▫С начала года доходность портфеля +14,26%. Индекс Мосбиржи для сравнения +12% за тот же период.
▫Сейчас в портфеле 8 российских акций из 5 секторов экономики
▫наши прогнозы по величине дивидендов основаны на финансовых результатах компаний, их дивидендной политике и практике дивидендных выплат, консенсус-прогнозах и наших собственных расчетах.
▫мы делаем всю «грязную» аналитическую работу и выдаем готовые решения ЧТО включить в портфель чтобы получать высокие и стабильные дивиденды.

🚩График доходности портфеля прикреплен к посту

Юрий, управляющий активами

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

Облигации: почему настроение на рынке вновь ухудшилось?

В центре внимания оказалось Резюме обсуждения ключевой ставки Советом директоров ЦБ.

Главное, что, по всей видимости, вынесли участники рынка из обсуждения – ЦБ не только не обсуждал возможность смягчения ДКП.
❗️Обсуждалось даже повышение ключевой ставки до 17%.

Кроме того, обсуждался уже ставший классическим тезис о смещении баланса рисков в сторону проинфляционных. К рискам относятся:
▫️Усиление жесткости рынка труда.
▫️Удлинение сроков нормализации бюджетной политики.
▫️Сохранение значительных объемов кредитования в рамках государственных льготных программ.
▫️Ухудшение условий внешней торговли под влиянием как геополитической ситуации, так и ухудшения конъюнктуры на мировых товарных рынках.
▫️Высокие и незаякоренные инфляционные ожидания, чувствительные к временным эпизодам роста цен на отдельные товары или услуги.

Бороться ЦБ может только с частью названных рисков (льготными кредитами и опосредованно инфляционными ожиданиями), остальное совсем не под силу регулятору. И объективно пока сложно понять за счет чего и в какие сроки эти риски могут быть нивелированы или компенсированы.

В итоге настроение на рынке госдолга стало еще хуже. Доходности длинных ОФЗ пришли к ожидавшимся нами 14% годовых, а некоторые выпуски торгуются уже даже выше 14%.

👉Минфин, в свою очередь, утвердил несколько новых выпусков ОФЗ с погашением в 2035, 2036, 2039 и 2040 гг. с купонами 12,0 и 12,25%. С 15 мая на аукционах будут предлагаться бумаги новых выпусков. То есть давление предложения на длинный конец кривой никуда не денется, надежды некоторых коллег на более равномерное распределение нового предложения по кривой не сбудутся.

В общем и целом, ситуация для рынка ОФЗ по-прежнему выглядит максимально несимпатичной.

👉В следующем посте подсветим идею для тех, кто ищет интересные истории на рынке.

Не расходимся )

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

ФОНДОВЫЙ РЫНОК 2024

Сегодня в Москве проходит конфа НАУФОР, на которой выступает глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

Ключевые тезисы с выступления:

1. Про IPO. Установление минимального порога free-float для допуска к организованным торгам. Это предложение направлено на увеличение ликвидности и улучшение качества ценообразования на биржах. Минимальный free-float поможет гарантировать, что акции будут доступны для широкого круга инвесторов, что важно для формирования рыночной стоимости.

2. Публикация эмитентами принципов аллокации до сбора заявок и фактической аллокации после них. Это увеличит прозрачность проведения первичных размещений акций (IPO) и других операций с ценными бумагами, что должно улучшить предсказуемость и стабильность для инвесторов.

3. Возможность реинвестирования доходов от инвестирования в рамках ИИС-3 и их использование для различных нужд. Это изменение может повысить привлекательность ИИСов нового типа, также способствуя более широкому вовлечению граждан в инвестиционную деятельность.

❌но Минфин эту инициативу не поддержал!

ития рынка.

4. Баланс между раскрытием информации эмитентами и прозрачностью для инвесторов. Необходимость противодействия практике сокрытия информации под прикрытием санкционных рисков для обеспечения адекватного понимания инвестиционных возможностей.

5. Борьба с недобросовестными практиками и манипулированиями на рынке. Высказано мнение о необходимости увеличения штрафов за манипулирование рынком в зависимости от объема нанесенного ущерба, что способствует созданию более здоровой и справедливой инвестиционной среды.

В целом, выступление было нацелено на поддержку стабильного развития фондового рынка через улучшение его прозрачности, защиту прав инвесторов и борьбу с манипуляциями и недобросовестными практиками.

🚩Ссылка на конференцию: https://naufor.ru/tree.asp?n=28028

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#MGNT #Отчет #news
Магнит: Отчетность МСФО за 2023:

🔘Выручка: ₽2,54 трлн (+8,2% г/г - очень слабо).
🔘Сопоставимые продажи (LFL): +5,5% г/г;
🔘Средний чек: +4,8% г/г;
🔘LFL трафик: +0,6% г/г;
🔘Чистая прибыль: ₽66 млрд (+94% г/г).

Одним словом в целом по 2023 году слабо, походу даже не на уровне инфляции. Но в 4кв. было ускорение показателей, но это праздничный квартал. В итоге в хлам отстающая от основного конкурента Х5 динамика основных показателей бизнеса. Но кому это сейчас интересно)) это уже прошлое.

Рынок ждет решение СД по дивам за 2023 год. Ранее мы уже писали ЗДЕСЬ, что два основных сценария:
- либо все деньги поднятые по РСБУ пойдут на дивы и это условно ₽950-970 (11,2% ДД);
- либо дадут за вычетом выплаты за 2022 год, это порядка ₽550-570 (6,5% ДД).

Разумеется динамика акций будет зависеть от размера дивидендов!

Из корп. событий, Магнит назначил нового гендиректора - Евгений Случевский вместо Анны Мелешиной, которая станет управляющим директором и членом Правления.

#SNGSP #мысли
Сургут преф: что после дивгэпа? ПОСТ 1/2

Доходности ОФЗ 14%, беру оценку с премией в 2,5%. Если рынок оценит Сургут ап в 16,5% по дивдоходности (=ДД), его цена должна быть ₽74,4. Это верх диапазона адекватной оценки на сейчас.

Многие смотрят на Сургут через призму оценки по 2-м дивам (за 23 и 24 год). Жду курс ₽95 на конец года. Если на коленке прикинуть все остальное, то дивиденд за 24 год может быть ₽6-7. Тогда за 2 года 12,3+7 = ₽19,3 / 2 года и / на ₽70 адекватной цены = почти 14% ДД. Это как раз текущие длинные ОФЗ. Так взялся низ диапазона на сейчас.

Ряд бумаг оценивают ниже, но Лукойл рынок торгует порядка в 13% ДД.

Если рынок отсечется по ₽72,5 - ₽10,7 (див с учетом налога) = ₽61,8. Далее жду болтанку и сползание. Попыток закрытия гэпа не жду, их в Сургуте почти никогда не бывает - все ждут конца 4кв., чтобы понимать следующий див. И в конце декабря - нач. января идет переоценка.

Если див 24 года ₽6-7, то имеет смыл ждать преф в диапазоне 50/55 на 65. НО многое будет зависеть в 25г. от ожиданий следующего дивиденда!

Юрий Архангельский, управляющий активами

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

СУРГУТНЕФТЕГАЗ: что делать после див отсечки? ПОСТ 2/2

▫Если купили Сургут ап ниже ₽50 - можно не трогать, в след году вполне адекватный ожидаемый дивиденд + есть так сказать опцион на обесценение рубля и высокие текущие ставки.

▫Если купили в диапазоне ₽50-60 - за два года примерно 15% ДД за вычетом налогов. Вполне адекватно дивидендами + есть так сказать опцион на обесценение рубля и высокие текущие ставки.

▫Если купили выше ₽65 - тут точно стоит задуматься над тем, а нужно ли уходить в дивидендную отсечку? Сесть и посчитать разные варианты. Возможно вы найдете потенциально более выгодное вложение.

Я продал всю позицию из Экспертного портфеля, буду искать что-то более прогнозируемое в текущий момент и более выгодное.
Мой коллега оставляет позицию в Дивидендном портфеле, его устраивают текущие вводные по этой акции.

Юрий Архангельский, управляющий активами

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot