#VTBR #Отчет #news
ВТБ отчет МСФО за 3 кв 2024:

Сперва по цифрам:
🔘Чистая прибыль: ₽97,9 млрд (+13,5% г/г);
🔘Проц. доходы: ₽133,9 млрд (-32,4% г/г);
🔘Комис. доходы: ₽74,2 млрд (+22,4% г/г);
🔘Прочие доходы: ₽40,8 млрд (3,7х);
🔘Резервы: ₽30,3 млрд (-15,6% г/г);
🔘Чистая % маржа: 1,8% (-130 б.п.);
🔘Стоимость риска (CoR): 0,6% (-50 б.п.);
🔘Рент. капитала (ROE): 15,8% (-690 б.п.).

КОММЕНТАРИЙ: Чистая прибыль банка составила 97,9 млрд руб в 3 кв этого года, то есть выше прогноза менеджмента ( ориентир давали в диапазоне 80-90 млрд руб.) При этом отметим, что прочие доходы составили почти 41 млрд руб., то есть 58% от полученной чистой прибыли. А это разовые операционные доходы…

За 9 мес чистая прибыль банка оценивается в 375 млрд руб. По итогу году менеджмент намерен выйти начистую прибыль на уровне 550 млрд руб. То есть за 4 кв. банк по идеи должен заработать рекордные для этого года 175 млрд руб. (ЧП 1 кв.: 122,4 млрд руб., 2 кв.: 154,7 млрд руб., 3 кв.:97,9 млрд руб.).

Дивиденды: двойной встречный ветер! В прошлый раз уже писали, что годовая прибыль в 550 млрд руб предполагает див в размере 25 руб. на акцию. По текущим ценам ДД выше 30%, но такого сюрприза не будет!

Не будет дивиденда и за 2025 г., который банк проживет в условиях высоких ставок (последний прогноз ЦБ по ключевой ставке на 2025г.: 17%-20%) и, как следствие, увидим рост дефолтов.

Все дело в капитале! Выплата дивидендов зависит от достаточности капитала. На 3 кв 2024г. этот показатель банка оценивается в 9,1% при минимальном значении 8,25% (и это норматив с поблажкой от ЦБ). Запас есть (85 бп.), но скромный, учитывая сложные следующие 2 года и повышение норматива в будущем.

Так что пока банк не решил свои проблемы с капиталом, дивидендная история – не приоритет банка! Обходим эту историю стороной, выбирая более перспективные и прозрачные дивидендные истории на рынке.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#LKOH #GAZP #Отчет #news
Лукойл и Газпром, коротко про из РСБУ за 3 кв 2024:

Особого смысла смотреть РСБУ нет за 3кв, т.к. он отражает только часть бизнеса, ну и на дивы не повлияет.

Лукойл: Стоит отметить, что сильно просела прибыль от продаж, до 44 млрд г/г, против 171 млрд. МСФО тут будет только по итогам года. Особого влияния РСБУ быть не должно на текущие цены, рынок в ожидании выплаты 514р дивами. Хуже по цифрам, но не критично.

Газпром: ЧП за 3кв +171 млрд (с корректированная 350 млрд), продажи газа внутри РФ улучшаются (и добычу подняли, и цену проиндексировали на +10% с июля, и спрос вырос на фоне загрузки экономики). Но за 9м убыток 309 млрд, если без корректировок. Тут тоже нет особого смысла вникать в подробности, можно отметить, что долг вырос до 5,3 трлн (+223 млрд).

#OZON #Отчет #news
Ozon отчет МСФО 3кв24:

▫GMV: ₽718 млрд (+59% г/г);
▫Выручка: ₽153 млрд (+41% г/г);
▫Скор. EBITDA: ₽13 млрд (в прошлом году: -₽3,9 млрд);
▫Кол-во заказов: 371 млн (+48% г/г).
▫Убыток: ₽740 млн (годом ранее убыток был ₽22,1 млрд).

▫Оборот компании (=GMV) вырос на 59% до 718,3 млрд рублей. Хуже прогноза. При этом, рост обусловлен увеличением количества заказов на 48% г/г и более умеренным увеличением средней стоимости заказа. По выручки сделали + 41% г/г. Есть ускорение темпов относительно 2 кв.

▫Количество активных покупателей выросло на 26% до 53,5 млн. Относительно прошлого года +26%, однако с начала года привлекать новых покупателей становится сложнее. Темпы роста кв/кв незначительные.

▫ПРОГНОЗ: тут есть подвижки вниз. Если после 2 кв Ozon прогнозировал GMV по итогу 2024 г. в районе 70% (₽3,0 трлн). то сейчас ориентир сместился в диапазон 60%-70%.

По скорректированной EBITDA - без изменений. Ждут выход на положительную территорию.

Разбор 1кв.24 ТУТ
Разбор 2 кв 24 ТУТ

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#POSI #Отчет #news
Позитив отчет МСФО 3кв24:

▫️Выручка: ₽4,43 млрд (+21% г/г);
▫️Себестоим.: ₽0,625 млрд (+70% г/г);
▫️Операц. прибыль: ₽0,45 млрд (прибыль ₽0,72 млрд г/г);
▫️Убыток: ₽0,84 млрд (прибыль ₽0,54 млрд г/г).

Отчет за 3кв. не показательный, т.к. у этой компании огромная сезонность в бизнесе. Из их презентации, 70-75% годового результата приходится на 4кв! Так что особого значения текущим цифрам придавать не стоит.

Из негатива, то что менеджмент снижает прогноз отгрузок по году до ₽30-36 млрд с ранее озвученных ₽40-45 млрд. Снижение порядка 20%, что прилично. И все же темпы роста с такими цифрами превзойдут прогнозируемый рост рынка кибербезопасности в России. Может наверстает в 25-26 году (ожидается ввод новых продуктов, на разработку которых тратятся сейчас), т.к. на фоне такой ставки ЦБ и проблем с кредитами, многие клиенты предпочитают экономить свой бюджет.

НО портит все утвержденное размытие на 7,9% через доп. эмиссию акций. Это около ₽15 млрд.

Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#SBER #Отчет #news
Сбер: Отчет РПБУ октябрь 24:

🔘Чистая прибыль: ₽134 млрд (+1% г/г);
🔘% доход: ₽220 млрд (+2,6% г/г);
🔘Комис. доход: ₽64,5 млрд (6,6% г/г);
🔘Опер. расходы: ₽87,4 млрд (+10% г/г);
🔘Резервы: ₽69 млрд (+6500% г/г);
🔘Рентаб. капитала: 24,2% (23,9% с начала года);

Опять большая прибыль, но это плато за последние месяцы! Даже есть небольшое сползание м/м (так не совсем верно смотреть). Но банк свои планы выдерживает и цифрами не сильно подводит.

Резервы все еще высокие (почти 70 млрд за месяц и огромный рост г\г). Стоимость риска 1,4%, чуть упала рентабельность капитала м/м.

Прибыль за 10м 1,327 трлн, это дает ₽29,4 в див. копилку 24 года. Ранее мы насчитали ₽35 дивов в этом году.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#FLOT #Отчет #news
Совкомфлот: Отчет МСФО за 3кв.24:

Выручка (ТЧЭ): $385 млн (-21% г/г);
EBITDA: $261 млн (-30,7% г/г);
Чистая прибыль: $181,1млн (-12% г/г).

Результаты в целом лучше ожиданий. В годовом выражении показатели снижаются из-за санкций и их последствий. В квартальном сравнении динамика лучше. По выручке и EBITDA результат чуть выше 2 кв (+2% и 3% соответственно). По чистой прибыли +7% кв/кв.

Расходы. Эксплуатационные расходы увеличились на 14% г/г при снижении выручки в 21% г/г.

FCF Совкомфлота составил $199 млн (-31% г/г). Это минимум с начала 2021 г. У компании растет оборотный капитал и инвестрасходы.

Долг у компании находится на комфортном уровне. Соотношение Чистый долг/EBITDA 0.15x. Рост показателя наблюдается на фоне снижения денежной подушки из-за выплаты дивидендов за прошлый год (почти 300 млн долларов).

Дивиденды. Компания подтверждает приверженность цели по выплате годовых дивидендов на уровне 50% скор ЧП в рублях. Рекомендации дивидендов от СД за 9 мес пресс-релиз не отразил, хотя в прошлом году компания выплачивала промежуточные дивы. До конца года, скорее всего, объявление дивов ждать не стоит.

Что думаем? неплохие результаты в условиях санкций и рыночной конъюнктуры. Но идеи здесь не видим: Давление санкций + неконкурентные дивиденды. По текущим ценам покупать желания нет.

Канал: @PravdaInvest
Портфели: @PravdaInvestPRO_bot

#MBNK #Отчет #news
МТС-банк отчет МСФО за 3 кв 2024:

Сперва по цифрам:
🔘Чистая прибыль: ₽4,1 млрд (-20,7% г/г);
🔘Проц. доходы: ₽11,3 млрд (+28,3% г/г);
🔘Комис. доходы: ₽5,3 млрд (-18,2% г/г);
🔘Чистая % маржа: 9,1% (-0,5 б.п.);
🔘Стоимость риска (CoR): 6,5% (+0,4 б.п.);
🔘Рент. капитала (ROE): 18% (-12,5 б.п.).

КОММЕНТАРИЙ:
▫️Снижение ЧП (-21 г/г) в 3 кв обусловлено эффектом высокой базы прошлого года на фоне бурного роста портфеля потребительского кредитования. Перебить рекорд прошлого года в текущих условиях сложно. С начала года Банк заработал почти 12 млрд руб. (+7,5% г/г), что соответствует рентабельности собственного капитала 19,3%.

🔴Снижение ЧП банка - негатив для МТС.

◻️Рост % дохода обусловлен в первую очередь увеличением розничного кредитного портфеля + рост высокомаржинальных кредитных продуктов.

◻️Сжатие чистой % маржи наблюдается на фоне высоких ставок и недешевого фондирования. В том числе подскочил и показатель стоимости риска в 3кв., до 6,5% (+0,4 б.п.)

◻️Рост расходов. За квартал 6,5 млрд руб., +23% г/г за счет как расширения продуктовых команд, в том числе IT-персонала, так и выплат в рамках программы долгосрочной мотивации менеджмента (LTI).

◻️Прогноз на 2024 г. Сохранены планы по росту чистой прибыли в 2 – 2,5х к 2027 г. + ROE на уровне 20-25% с потенциалом дальнейшего роста до 30% и более + регулярные дивидендные выплаты.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#MGNT #Отчет #news
Магнит: РСБУ за 9м.24:

🔘Выручка: -
🔘Сопоставимые продажи (LFL): -
🔘Средний чек: -
🔘LFL трафик: -
🔘Чистая прибыль: ₽34,86 млрд (было 566 млн г/г).

Если смотреть год к году, то рост в 60х раз. НО а если смотреть что было на прошлый квартал, ссылка тут https://t.iss.one/PravdaInvest/3507

То прибавка всего +1,42 млрд рублей. Денег с дочек (с Тандера) не поднимали!!! Чему так вчера обрадовались на отчете спекулянты не ясно.

Даже если предположить, что всю прибыль пустят на выплату дивов. Обычно вся прибыль РСБУ улетает на выплату дивидендов. Тогда выходит менее ₽350 (7,5%ДД). Но не похоже, что компания готовится к выплате промежуточных дивов.

Акции Магнита, все еще под риском вылететь из индекса Мосбиржи на ближайших 1-2 ребалансировках.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#MOEX #Отчет #news
Мосбиржа отчет МСФО за 3кв24:

🔘Опер. доходы: ₽40 млрд (+8,7% кв/кв и 56% г/г);
🔘Чистый % доходы: ₽25,1 млрд (+18% кв/кв и 124,1% г/г)
🔘Комис. доходы: ₽14,9 млрд (-4,3% кв/кв и +3,5% г/г);
🔘Чистая прибыль: ₽23 млрд (+18,1% кв/кв).

Отчет выше ожиданий. Чистая прибыль выросла на 61% в годовом сопоставлении и 18% кв/кв, достигнув нового рекорда.

В первую очередь результат обязан высоким рублевым ставкам + низкая база 2023 г. Биржа зарабатывает на размещении денежных средств (% доходы: +124,1% г/г).

❌Комиссионные доходы показали скромный рост +3,5% г/г на фоне увеличения объемов торгов акций, бондов и пр.

❌❌Рост операционных расходов (+54,4% г/г) обусловлен тратами на маркетинг и новый персонал + пересмотр зп.

Биржа активно инвестирует в развитие. С начала года Мосбиржа потратила на капитальные затраты 5 млрд руб. Тут логика следующая: использовать период высоких ставок и сверхдоходов, чтобы подготовить плацдарм для роста комиссионных доходов. Например, были новости, что хотят запустить торги 7 на 7 дней.

Сколько див (мин 50% ЧП)?
Ранее стремились направлять под 90% ЧП, но сейчас будет меньше. Если будет 70% от ЧП за 9м то дивиденд ₽19 (10%ДД).
В случае пей аута на уровне 80% от ЧП за 9м, то дивиденд ₽21,7 (11,4%ДД). Уже не сказать мало если 80% от ЧП.

Оценка: P/E 5.5 P/B 2.2 ROE 36.6%

📍Эффект от высоких ставок временный, а сам бизнес показывает слабую динамику. Впереди еще несколько сильных кварталов. Как раз появится ясность относительно смены тренда по ставкам, но повторить результаты этого года биржа вряд ли сможет.

#TRNFP #news

ГОСДУМА ОДОБРИЛА УВЕЛИЧЕНИЕ НАЛОГОВ ДЛЯ “ТРАНСНЕФТИ”

Что делать с бумагами компании обсуждали здесь: ПОСТ

#Т #отчет #news

Банк «Т-Технологии»: отчет МСФО за 3кв.:

🔘Чистая прибыль:₽37,8 млрд(+60% г/г)
🔘% доход: ₽103,7 млрд(+68% г/г);
🔘Комис. доход: 29,5 млрд (+57% г/г);
🔘Опер. расходы: ₽74,8 млрд (+49% г/г);
🔘 Чистая % маржа: 12,2% (-2,4 п.п.)
🔘Расходы на резервы: ₽37 млрд.(+2,7х);
🔘ROE: 37,8% (без изменений);
🔘COR: 8,2% (+2 п.п.)

КОММЕНТАРИЙ:
◻️ сразу отметим, это первый отчет банка, в котором отражены результаты Росбанка, который фактически присоединился к Группе в августе.

◻️Чистая прибыль за квартал: +60% г/г, до ₽37,8 млрд, вклад Росбанка: ₽7,5 млрд). Квартальный ROE 37,8%, за 9М: 32.7%. Выглядит сильно! По ROE банк лидер в секторе!

◻️ % доход + комиссионный доход выросли на 68% и 57% соответственно на фоне роста кредитного портфеля, клиентской базы и увеличения продуктовой линейки.

◻️ Из негативного:
⁃ Увеличение стоимости риска до 8,2% (+2 п.п.);
⁃ рост резервов в 2,7х г/г;
⁃ Сужение чистой % маржи;
⁃ Рост операционных затрат: +49%. Деньги ушли на интеграцию с Росбанком, привлечение клиентов, зп и инвестиции в ай-ти.

◻️Прогноз:
⁃ рост чистой прибыли в 2024 г. на 40%. То есть ~₽114 млрд
⁃ Сохранение рентабельности в 2025 г. выше 30%
⁃ дивиденды: 30% ЧП, ежеквартально.

❗️С 28 ноября Мосбиржа заменила тикер «Т-Технологий» с TCSG на Т
📍Предыдущий отчет банка: ССЫЛКА

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

НОВАБЕВ ГРУПП: квазисплит давит на бумаги!

Вчера акции компании Novabev (Белуга) потеряли более 10% за один день.

🔍Основной фактор, повлиявший на падение, — это разблокировка акций, выпущенных в рамках летней дополнительной эмиссии.

Дело в том, что Novabev провела допку, в результате которой инвесторы получили по 7 новых акций на каждую старую. Эти новые бумаги были заморожены до вчерашнего дня, а теперь они стали доступны для торгов, как минимум, в БКС, Финаме, Велес Капитале и Альфе.

Инвесторы начали активно продавать эти акции в рынок, что и привело к массовым продажам на фоне общей негативной рыночной конъюнктуры.

Если сравнивать с ценой до дополнительной эмиссии, акции подешевели на 20%.

📌Отчет МСФО за 1 ПГ2024 обсуждали здесь: ССЫЛКА

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot