#MTLR #Отчет #news
🪨 Мечел: просвета нет!
В посте разбираем отчет РСБУ за 9м24:
🔘Выручка: ₽32 млрд;
🔘% к уплате: ₽17 млрд (+6 млрд кв/кв);
🔘‼️УБЫТОК: ₽10 млрд (+4,2 млрд кв/кв);
Разбор РСБУ за 6м был ЗДЕСЬ. Просвета нет, процентные платежи растут, управленческие расходы растут (+35% г/г), прочие расходы растут (+50%), себестоимость растет.
Особо разбирать нечего. Можно еще раз подчеркнуть, что долг 180 млрд + 5 млрд краткосрочного долга.
С текущими ставками на его обслуживание нужно порядка 40-45 млрд в год‼️Как и где Мечелу брать такие деньги?
Стоит отметить, рынок приходит к реалиям. Премия в префах с ₽10 к обычке ушла в ₽0.
❌Больше рынок не закладывает вероятность выплаты дивов на преф❌
Акция постепенно погружается ниже ₽100, ну и чем дальше и дольше = тем хуже и эффект ухудшения накапливается по нарастающей.
Не представляю, как они планируют пережить в этот раз такую конъюнктуру.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
В посте разбираем отчет РСБУ за 9м24:
🔘Выручка: ₽32 млрд;
🔘% к уплате: ₽17 млрд (+6 млрд кв/кв);
🔘‼️УБЫТОК: ₽10 млрд (+4,2 млрд кв/кв);
Разбор РСБУ за 6м был ЗДЕСЬ. Просвета нет, процентные платежи растут, управленческие расходы растут (+35% г/г), прочие расходы растут (+50%), себестоимость растет.
Особо разбирать нечего. Можно еще раз подчеркнуть, что долг 180 млрд + 5 млрд краткосрочного долга.
С текущими ставками на его обслуживание нужно порядка 40-45 млрд в год‼️Как и где Мечелу брать такие деньги?
Стоит отметить, рынок приходит к реалиям. Премия в префах с ₽10 к обычке ушла в ₽0.
❌Больше рынок не закладывает вероятность выплаты дивов на преф❌
Акция постепенно погружается ниже ₽100, ну и чем дальше и дольше = тем хуже и эффект ухудшения накапливается по нарастающей.
Не представляю, как они планируют пережить в этот раз такую конъюнктуру.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#VTBR #Отчет #news
ВТБ отчет МСФО за 3 кв 2024:
Сперва по цифрам:
🔘Чистая прибыль: ₽97,9 млрд (+13,5% г/г);
🔘Проц. доходы: ₽133,9 млрд (-32,4% г/г);
🔘Комис. доходы: ₽74,2 млрд (+22,4% г/г);
🔘Прочие доходы: ₽40,8 млрд (3,7х);
🔘Резервы: ₽30,3 млрд (-15,6% г/г);
🔘Чистая % маржа: 1,8% (-130 б.п.);
🔘Стоимость риска (CoR): 0,6% (-50 б.п.);
🔘Рент. капитала (ROE): 15,8% (-690 б.п.).
КОММЕНТАРИЙ: Чистая прибыль банка составила 97,9 млрд руб в 3 кв этого года, то есть выше прогноза менеджмента ( ориентир давали в диапазоне 80-90 млрд руб.) При этом отметим, что прочие доходы составили почти 41 млрд руб., то есть 58% от полученной чистой прибыли. А это разовые операционные доходы…
За 9 мес чистая прибыль банка оценивается в 375 млрд руб. По итогу году менеджмент намерен выйти начистую прибыль на уровне 550 млрд руб. То есть за 4 кв. банк по идеи должен заработать рекордные для этого года 175 млрд руб. (ЧП 1 кв.: 122,4 млрд руб., 2 кв.: 154,7 млрд руб., 3 кв.:97,9 млрд руб.).
Дивиденды: двойной встречный ветер! В прошлый раз уже писали, что годовая прибыль в 550 млрд руб предполагает див в размере 25 руб. на акцию. По текущим ценам ДД выше 30%, но такого сюрприза не будет!
Не будет дивиденда и за 2025 г., который банк проживет в условиях высоких ставок (последний прогноз ЦБ по ключевой ставке на 2025г.: 17%-20%) и, как следствие, увидим рост дефолтов.
Все дело в капитале! Выплата дивидендов зависит от достаточности капитала. На 3 кв 2024г. этот показатель банка оценивается в 9,1% при минимальном значении 8,25% (и это норматив с поблажкой от ЦБ). Запас есть (85 бп.), но скромный, учитывая сложные следующие 2 года и повышение норматива в будущем.
Так что пока банк не решил свои проблемы с капиталом, дивидендная история – не приоритет банка! Обходим эту историю стороной, выбирая более перспективные и прозрачные дивидендные истории на рынке.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
ВТБ отчет МСФО за 3 кв 2024:
Сперва по цифрам:
🔘Чистая прибыль: ₽97,9 млрд (+13,5% г/г);
🔘Проц. доходы: ₽133,9 млрд (-32,4% г/г);
🔘Комис. доходы: ₽74,2 млрд (+22,4% г/г);
🔘Прочие доходы: ₽40,8 млрд (3,7х);
🔘Резервы: ₽30,3 млрд (-15,6% г/г);
🔘Чистая % маржа: 1,8% (-130 б.п.);
🔘Стоимость риска (CoR): 0,6% (-50 б.п.);
🔘Рент. капитала (ROE): 15,8% (-690 б.п.).
КОММЕНТАРИЙ: Чистая прибыль банка составила 97,9 млрд руб в 3 кв этого года, то есть выше прогноза менеджмента ( ориентир давали в диапазоне 80-90 млрд руб.) При этом отметим, что прочие доходы составили почти 41 млрд руб., то есть 58% от полученной чистой прибыли. А это разовые операционные доходы…
За 9 мес чистая прибыль банка оценивается в 375 млрд руб. По итогу году менеджмент намерен выйти начистую прибыль на уровне 550 млрд руб. То есть за 4 кв. банк по идеи должен заработать рекордные для этого года 175 млрд руб. (ЧП 1 кв.: 122,4 млрд руб., 2 кв.: 154,7 млрд руб., 3 кв.:97,9 млрд руб.).
Дивиденды: двойной встречный ветер! В прошлый раз уже писали, что годовая прибыль в 550 млрд руб предполагает див в размере 25 руб. на акцию. По текущим ценам ДД выше 30%, но такого сюрприза не будет!
Не будет дивиденда и за 2025 г., который банк проживет в условиях высоких ставок (последний прогноз ЦБ по ключевой ставке на 2025г.: 17%-20%) и, как следствие, увидим рост дефолтов.
Все дело в капитале! Выплата дивидендов зависит от достаточности капитала. На 3 кв 2024г. этот показатель банка оценивается в 9,1% при минимальном значении 8,25% (и это норматив с поблажкой от ЦБ). Запас есть (85 бп.), но скромный, учитывая сложные следующие 2 года и повышение норматива в будущем.
Так что пока банк не решил свои проблемы с капиталом, дивидендная история – не приоритет банка! Обходим эту историю стороной, выбирая более перспективные и прозрачные дивидендные истории на рынке.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
#LKOH #GAZP #Отчет #news
Лукойл и Газпром, коротко про из РСБУ за 3 кв 2024:
Особого смысла смотреть РСБУ нет за 3кв, т.к. он отражает только часть бизнеса, ну и на дивы не повлияет.
Лукойл: Стоит отметить, что сильно просела прибыль от продаж, до 44 млрд г/г, против 171 млрд. МСФО тут будет только по итогам года. Особого влияния РСБУ быть не должно на текущие цены, рынок в ожидании выплаты 514р дивами. Хуже по цифрам, но не критично.
Газпром: ЧП за 3кв +171 млрд (с корректированная 350 млрд), продажи газа внутри РФ улучшаются (и добычу подняли, и цену проиндексировали на +10% с июля, и спрос вырос на фоне загрузки экономики). Но за 9м убыток 309 млрд, если без корректировок. Тут тоже нет особого смысла вникать в подробности, можно отметить, что долг вырос до 5,3 трлн (+223 млрд).
Лукойл и Газпром, коротко про из РСБУ за 3 кв 2024:
Особого смысла смотреть РСБУ нет за 3кв, т.к. он отражает только часть бизнеса, ну и на дивы не повлияет.
Лукойл: Стоит отметить, что сильно просела прибыль от продаж, до 44 млрд г/г, против 171 млрд. МСФО тут будет только по итогам года. Особого влияния РСБУ быть не должно на текущие цены, рынок в ожидании выплаты 514р дивами. Хуже по цифрам, но не критично.
Газпром: ЧП за 3кв +171 млрд (с корректированная 350 млрд), продажи газа внутри РФ улучшаются (и добычу подняли, и цену проиндексировали на +10% с июля, и спрос вырос на фоне загрузки экономики). Но за 9м убыток 309 млрд, если без корректировок. Тут тоже нет особого смысла вникать в подробности, можно отметить, что долг вырос до 5,3 трлн (+223 млрд).
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#OZON #Отчет #news
Ozon отчет МСФО 3кв24:
▫GMV: ₽718 млрд (+59% г/г);
▫Выручка: ₽153 млрд (+41% г/г);
▫Скор. EBITDA: ₽13 млрд (в прошлом году: -₽3,9 млрд);
▫Кол-во заказов: 371 млн (+48% г/г).
▫Убыток: ₽740 млн (годом ранее убыток был ₽22,1 млрд).
▫Оборот компании (=GMV) вырос на 59% до 718,3 млрд рублей. Хуже прогноза. При этом, рост обусловлен увеличением количества заказов на 48% г/г и более умеренным увеличением средней стоимости заказа. По выручки сделали + 41% г/г. Есть ускорение темпов относительно 2 кв.
▫Количество активных покупателей выросло на 26% до 53,5 млн. Относительно прошлого года +26%, однако с начала года привлекать новых покупателей становится сложнее. Темпы роста кв/кв незначительные.
▫ПРОГНОЗ: тут есть подвижки вниз. Если после 2 кв Ozon прогнозировал GMV по итогу 2024 г. в районе 70% (₽3,0 трлн). то сейчас ориентир сместился в диапазон 60%-70%.
По скорректированной EBITDA - без изменений. Ждут выход на положительную территорию.
Разбор 1кв.24 ТУТ
Разбор 2 кв 24 ТУТ
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Ozon отчет МСФО 3кв24:
▫GMV: ₽718 млрд (+59% г/г);
▫Выручка: ₽153 млрд (+41% г/г);
▫Скор. EBITDA: ₽13 млрд (в прошлом году: -₽3,9 млрд);
▫Кол-во заказов: 371 млн (+48% г/г).
▫Убыток: ₽740 млн (годом ранее убыток был ₽22,1 млрд).
▫Оборот компании (=GMV) вырос на 59% до 718,3 млрд рублей. Хуже прогноза. При этом, рост обусловлен увеличением количества заказов на 48% г/г и более умеренным увеличением средней стоимости заказа. По выручки сделали + 41% г/г. Есть ускорение темпов относительно 2 кв.
▫Количество активных покупателей выросло на 26% до 53,5 млн. Относительно прошлого года +26%, однако с начала года привлекать новых покупателей становится сложнее. Темпы роста кв/кв незначительные.
▫ПРОГНОЗ: тут есть подвижки вниз. Если после 2 кв Ozon прогнозировал GMV по итогу 2024 г. в районе 70% (₽3,0 трлн). то сейчас ориентир сместился в диапазон 60%-70%.
По скорректированной EBITDA - без изменений. Ждут выход на положительную территорию.
Разбор 1кв.24 ТУТ
Разбор 2 кв 24 ТУТ
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
#AFKS #Отчет #news
Система РСБУ 9м. 24: выдержит ли компания ралли в расходах?
🔘Выручка: ₽32,7 млрд (+16% г/г);
🔘ЧП: ₽2,2 млрд (-98% г/г);
🔘Общий долг: ₽537 млрд (+109 млрд за кв.);
🔘Чистый долг: ₽405 млрд (+35 млрд за кв.);
🔘% расходы: ₽17,4 млрд за кв (тут ралли).
КОММЕНТАРИЙ:
◻️Падение чистой прибыли. На снижение прибыли не смотрим, смыла нет оценивать этот показатель в рамках РСБУ, такое падение произошло из-за переоценок финансовых вложений, т.е. изменение цен акций дочек Системы (МТС, Озон и пр). ключевое на то, что надо обратить внимание - ДОЛГ!
◻️ ДОЛГ. Существенный рост долга, за квартал до 537 млрд и логичный рост расходов на обслуживание долга. Теперь компания платит по 17,4 млрд рублей в квартал, во 2кв. было 13,7 млрд, в 1кв. 10,6 млрд, а в прошлом году ниже 6 млрд. Тут ралли в расходах! За 9м проценты к уплате составили почти 42 млрд (+2,6х г\г).
◻️Снижение расходов. Из вынужденного позитива стоит отметить почти на 40% снижение управленческих расходов, экономия в 3 млрд, но это правда капля в море. Так же стоит отметить рост финансовых вложений с 500 млрд в начале года до 660 млрд (+160 млрд), и рост кеша почти на +95 млрд. Тут, видимо, деньги аккумулируют под спасение Сегежи и "манипуляций" с долгом.
Данная история находится вне зоны наших интересов!
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Система РСБУ 9м. 24: выдержит ли компания ралли в расходах?
🔘Выручка: ₽32,7 млрд (+16% г/г);
🔘ЧП: ₽2,2 млрд (-98% г/г);
🔘Общий долг: ₽537 млрд (+109 млрд за кв.);
🔘Чистый долг: ₽405 млрд (+35 млрд за кв.);
🔘% расходы: ₽17,4 млрд за кв (тут ралли).
КОММЕНТАРИЙ:
◻️Падение чистой прибыли. На снижение прибыли не смотрим, смыла нет оценивать этот показатель в рамках РСБУ, такое падение произошло из-за переоценок финансовых вложений, т.е. изменение цен акций дочек Системы (МТС, Озон и пр). ключевое на то, что надо обратить внимание - ДОЛГ!
◻️ ДОЛГ. Существенный рост долга, за квартал до 537 млрд и логичный рост расходов на обслуживание долга. Теперь компания платит по 17,4 млрд рублей в квартал, во 2кв. было 13,7 млрд, в 1кв. 10,6 млрд, а в прошлом году ниже 6 млрд. Тут ралли в расходах! За 9м проценты к уплате составили почти 42 млрд (+2,6х г\г).
◻️Снижение расходов. Из вынужденного позитива стоит отметить почти на 40% снижение управленческих расходов, экономия в 3 млрд, но это правда капля в море. Так же стоит отметить рост финансовых вложений с 500 млрд в начале года до 660 млрд (+160 млрд), и рост кеша почти на +95 млрд. Тут, видимо, деньги аккумулируют под спасение Сегежи и "манипуляций" с долгом.
Данная история находится вне зоны наших интересов!
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
#POSI #Отчет #news
Позитив отчет МСФО 3кв24:
▫️Выручка: ₽4,43 млрд (+21% г/г);
▫️Себестоим.: ₽0,625 млрд (+70% г/г);
▫️Операц. прибыль: ₽0,45 млрд (прибыль ₽0,72 млрд г/г);
▫️Убыток: ₽0,84 млрд (прибыль ₽0,54 млрд г/г).
Отчет за 3кв. не показательный, т.к. у этой компании огромная сезонность в бизнесе. Из их презентации, 70-75% годового результата приходится на 4кв! Так что особого значения текущим цифрам придавать не стоит.
Из негатива, то что менеджмент снижает прогноз отгрузок по году до ₽30-36 млрд с ранее озвученных ₽40-45 млрд. Снижение порядка 20%, что прилично. И все же темпы роста с такими цифрами превзойдут прогнозируемый рост рынка кибербезопасности в России. Может наверстает в 25-26 году (ожидается ввод новых продуктов, на разработку которых тратятся сейчас), т.к. на фоне такой ставки ЦБ и проблем с кредитами, многие клиенты предпочитают экономить свой бюджет.
НО портит все утвержденное размытие на 7,9% через доп. эмиссию акций. Это около ₽15 млрд.
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Позитив отчет МСФО 3кв24:
▫️Выручка: ₽4,43 млрд (+21% г/г);
▫️Себестоим.: ₽0,625 млрд (+70% г/г);
▫️Операц. прибыль: ₽0,45 млрд (прибыль ₽0,72 млрд г/г);
▫️Убыток: ₽0,84 млрд (прибыль ₽0,54 млрд г/г).
Отчет за 3кв. не показательный, т.к. у этой компании огромная сезонность в бизнесе. Из их презентации, 70-75% годового результата приходится на 4кв! Так что особого значения текущим цифрам придавать не стоит.
Из негатива, то что менеджмент снижает прогноз отгрузок по году до ₽30-36 млрд с ранее озвученных ₽40-45 млрд. Снижение порядка 20%, что прилично. И все же темпы роста с такими цифрами превзойдут прогнозируемый рост рынка кибербезопасности в России. Может наверстает в 25-26 году (ожидается ввод новых продуктов, на разработку которых тратятся сейчас), т.к. на фоне такой ставки ЦБ и проблем с кредитами, многие клиенты предпочитают экономить свой бюджет.
НО портит все утвержденное размытие на 7,9% через доп. эмиссию акций. Это около ₽15 млрд.
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
#SBER #Отчет #news
Сбер: Отчет РПБУ октябрь 24:
🔘Чистая прибыль: ₽134 млрд (+1% г/г);
🔘% доход: ₽220 млрд (+2,6% г/г);
🔘Комис. доход: ₽64,5 млрд (6,6% г/г);
🔘Опер. расходы: ₽87,4 млрд (+10% г/г);
🔘Резервы: ₽69 млрд (+6500% г/г);
🔘Рентаб. капитала: 24,2% (23,9% с начала года);
Опять большая прибыль, но это плато за последние месяцы! Даже есть небольшое сползание м/м (так не совсем верно смотреть). Но банк свои планы выдерживает и цифрами не сильно подводит.
Резервы все еще высокие (почти 70 млрд за месяц и огромный рост г\г). Стоимость риска 1,4%, чуть упала рентабельность капитала м/м.
Прибыль за 10м 1,327 трлн, это дает ₽29,4 в див. копилку 24 года. Ранее мы насчитали ₽35 дивов в этом году.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
Сбер: Отчет РПБУ октябрь 24:
🔘Чистая прибыль: ₽134 млрд (+1% г/г);
🔘% доход: ₽220 млрд (+2,6% г/г);
🔘Комис. доход: ₽64,5 млрд (6,6% г/г);
🔘Опер. расходы: ₽87,4 млрд (+10% г/г);
🔘Резервы: ₽69 млрд (+6500% г/г);
🔘Рентаб. капитала: 24,2% (23,9% с начала года);
Опять большая прибыль, но это плато за последние месяцы! Даже есть небольшое сползание м/м (так не совсем верно смотреть). Но банк свои планы выдерживает и цифрами не сильно подводит.
Резервы все еще высокие (почти 70 млрд за месяц и огромный рост г\г). Стоимость риска 1,4%, чуть упала рентабельность капитала м/м.
Прибыль за 10м 1,327 трлн, это дает ₽29,4 в див. копилку 24 года. Ранее мы насчитали ₽35 дивов в этом году.
Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot
#FLOT #Отчет #news
Совкомфлот: Отчет МСФО за 3кв.24:
Выручка (ТЧЭ): $385 млн (-21% г/г);
EBITDA: $261 млн (-30,7% г/г);
Чистая прибыль: $181,1млн (-12% г/г).
Результаты в целом лучше ожиданий. В годовом выражении показатели снижаются из-за санкций и их последствий. В квартальном сравнении динамика лучше. По выручке и EBITDA результат чуть выше 2 кв (+2% и 3% соответственно). По чистой прибыли +7% кв/кв.
Расходы. Эксплуатационные расходы увеличились на 14% г/г при снижении выручки в 21% г/г.
FCF Совкомфлота составил $199 млн (-31% г/г). Это минимум с начала 2021 г. У компании растет оборотный капитал и инвестрасходы.
Долг у компании находится на комфортном уровне. Соотношение Чистый долг/EBITDA 0.15x. Рост показателя наблюдается на фоне снижения денежной подушки из-за выплаты дивидендов за прошлый год (почти 300 млн долларов).
Дивиденды. Компания подтверждает приверженность цели по выплате годовых дивидендов на уровне 50% скор ЧП в рублях. Рекомендации дивидендов от СД за 9 мес пресс-релиз не отразил, хотя в прошлом году компания выплачивала промежуточные дивы. До конца года, скорее всего, объявление дивов ждать не стоит.
Что думаем? неплохие результаты в условиях санкций и рыночной конъюнктуры. Но идеи здесь не видим: Давление санкций + неконкурентные дивиденды. По текущим ценам покупать желания нет.
Канал: @PravdaInvest
Портфели: @PravdaInvestPRO_bot
Совкомфлот: Отчет МСФО за 3кв.24:
Выручка (ТЧЭ): $385 млн (-21% г/г);
EBITDA: $261 млн (-30,7% г/г);
Чистая прибыль: $181,1млн (-12% г/г).
Результаты в целом лучше ожиданий. В годовом выражении показатели снижаются из-за санкций и их последствий. В квартальном сравнении динамика лучше. По выручке и EBITDA результат чуть выше 2 кв (+2% и 3% соответственно). По чистой прибыли +7% кв/кв.
Расходы. Эксплуатационные расходы увеличились на 14% г/г при снижении выручки в 21% г/г.
FCF Совкомфлота составил $199 млн (-31% г/г). Это минимум с начала 2021 г. У компании растет оборотный капитал и инвестрасходы.
Долг у компании находится на комфортном уровне. Соотношение Чистый долг/EBITDA 0.15x. Рост показателя наблюдается на фоне снижения денежной подушки из-за выплаты дивидендов за прошлый год (почти 300 млн долларов).
Дивиденды. Компания подтверждает приверженность цели по выплате годовых дивидендов на уровне 50% скор ЧП в рублях. Рекомендации дивидендов от СД за 9 мес пресс-релиз не отразил, хотя в прошлом году компания выплачивала промежуточные дивы. До конца года, скорее всего, объявление дивов ждать не стоит.
Что думаем? неплохие результаты в условиях санкций и рыночной конъюнктуры. Но идеи здесь не видим: Давление санкций + неконкурентные дивиденды. По текущим ценам покупать желания нет.
Канал: @PravdaInvest
Портфели: @PravdaInvestPRO_bot