📊ОБЛИГАЦИИ: когда выгоднее скидывать флоатеры (FRN)? #bonds #аналитика #полезное
Внимание! Пост для тех, кто шарит в облигациях! Вопросы и комментарии приветствуются
Сегодня обсуждаем по какой траектории будет двигаться ключевая ставка в этом году и когда выгоднее скидывать флоутеры (облиги с переменным купоном) и что включить в облигационный портфель взамен!
В конце прошлого года ЦБ опубликовал «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики (ДКП)…», в котором предложил три сценария для ключевой ставки (КС): базовый/усиление фрагментации/рисковый.
В базовом сценарии заложено, что в 2024 удастся добиться замедления инфляции, что позволит смягчить ДКП. В рамках этого сценария предполагается среднегодовая КС в диапазоне 12,5-14,5%.
В недавнем интервью г-н Заботкин, заместитель председателя ЦБ, говорил, что пока все вроде бы идет в рамках базового сценария, а еще раньше г-жа Набиуллина довольно прямо говорила, что во втором полугодии КС может начать снижаться.
Я прикинул темп, с которым должна снижаться ставка, чтобы она оказалась 14,5% (верхняя граница) при старте снижения со второго полугодия. Но стоит понимать, что диапазон по КС ЦБ может легко пересмотреть
16.02.2024 16,00%
22.03.2024 16,00%
26.04.2024 16,00%
07.06.2024 15,00%
26.07.2024 14,00%
13.09.2024 13,00%
25.10.2024 12,00%
20.12.2024 10,00%
Реализация этого сценария понизит абсолютную доходность флоатеров, особенно флоатеров с околонулевой дюрацией и повысит доходность облигаций с фиксированным купоном. В этом контексте важно понять, какую доходность они могут принести при удержании, скажем, до 1 декабря.
Я посчитал примерные цифры исходя из предположения о неизменности цены бумаг. Получается следующее:
🔹Система 1Р-26 (RUONIA + 1.9%) = 16.2% годовых
🔹Биннофарм 1Р-3 (RUONIA + 2.4%) = 16.7% годовых
🔹Газпром 2Р-9 (RUONIA + 1.25%) = 15.5% годовых
Продолжение в следующем посте... 👇
Внимание! Пост для тех, кто шарит в облигациях! Вопросы и комментарии приветствуются
Сегодня обсуждаем по какой траектории будет двигаться ключевая ставка в этом году и когда выгоднее скидывать флоутеры (облиги с переменным купоном) и что включить в облигационный портфель взамен!
В конце прошлого года ЦБ опубликовал «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики (ДКП)…», в котором предложил три сценария для ключевой ставки (КС): базовый/усиление фрагментации/рисковый.
В базовом сценарии заложено, что в 2024 удастся добиться замедления инфляции, что позволит смягчить ДКП. В рамках этого сценария предполагается среднегодовая КС в диапазоне 12,5-14,5%.
В недавнем интервью г-н Заботкин, заместитель председателя ЦБ, говорил, что пока все вроде бы идет в рамках базового сценария, а еще раньше г-жа Набиуллина довольно прямо говорила, что во втором полугодии КС может начать снижаться.
Я прикинул темп, с которым должна снижаться ставка, чтобы она оказалась 14,5% (верхняя граница) при старте снижения со второго полугодия. Но стоит понимать, что диапазон по КС ЦБ может легко пересмотреть
16.02.2024 16,00%
22.03.2024 16,00%
26.04.2024 16,00%
07.06.2024 15,00%
26.07.2024 14,00%
13.09.2024 13,00%
25.10.2024 12,00%
20.12.2024 10,00%
Реализация этого сценария понизит абсолютную доходность флоатеров, особенно флоатеров с околонулевой дюрацией и повысит доходность облигаций с фиксированным купоном. В этом контексте важно понять, какую доходность они могут принести при удержании, скажем, до 1 декабря.
Я посчитал примерные цифры исходя из предположения о неизменности цены бумаг. Получается следующее:
🔹Система 1Р-26 (RUONIA + 1.9%) = 16.2% годовых
🔹Биннофарм 1Р-3 (RUONIA + 2.4%) = 16.7% годовых
🔹Газпром 2Р-9 (RUONIA + 1.25%) = 15.5% годовых
Продолжение в следующем посте... 👇
#bonds Давно мы не обсуждали, что же происходит с валютными облигациями, обращающимися на Мосбирже. А точнее с облигациями, дающими инвесторам валютную экспозицию.
Если интересно, просигнальте! 👇
Если интересно, просигнальте! 👇