​​📆СОБЫТИЯ ДНЯ #pravdaкалендарь

13 октября ПТ
💻Группа Астра: старт торгов на Мосбирже #IPO #ASTR
🇺🇸старт сезона корпоративной отчетности в США за 3 кв. 👇

⁉️Про IPO ASTRA: как у вас с заявками на участие в размещении? Нам в чате писали, что часть заявок послетала?

💥IPO Диасофта: стоит ли участвовать в размещении? #аналитика #мнение

На биржу готовится выйти еще один IT-шник (после #ASTR) - российский производитель софта для банков - ДИАСОФТ (#DIAS, ISIN RU000A107ER5).

Сегодня начался сбор заявок, дедлайн: 14 февраля! 16 февраля акции выйдут фактически на торги!

🔹Компания разместит до 800 тыс. акций, free-float составит 8%.
🔹Ценовой диапазон: ₽4000-4500 за акцию.
🔹Локап период 180 дней.

📊Что за компания (структура выручки, оценка финположения)
поставщик ПО для банков и финкомпаний. Среди клиентов : банки РФ, госкомпании, НПФ и др. Лидер на рынке финансового ПО. Доля: 24% (2023 г.). Лидер по числу собственных продуктов. Портфель продуктов: >230

📊Финсостояние: по темпам роста компания не тянет на историю роста ИТ. Выручка растет всего на 8% за 2020-2023 гг. Это ниже среднерыночных уровней. В планах вырасти в 2,6х к 2026 г. - вопрос открытый.

Отметим: А) отсутствие сезонности и устойчивую бизнес-модель за счет возобновляемых платежей. В структуре выручки доля новый продаж всего 27%, в EBITDA: 20%. Коэффициент оттока клиентов составляет около 1%.
Б) Высокая рентабельность. Маржа по EBITDA оценивается в 44,5%.
В) Отрицательный чистый долг.

📊ДИВИДЕНДЫ: Компания планирует выплачивать дивиденды ЕЖЕКВАРТАЛЬНО. Дивидендное правило следующее:
за 2023 г. - менее 62% EBITDA,
80% в 2024—2025 гг.
50—100% в 2026 г.
Норма выплат и частота опять же нетипичны для истории роста высокотехнологичной компании. И выглядит все это довольно странно. Зато это хорошая приманка для розничных инвесторов в ходе IPO.

📊Перспективы: будущий рост компании базируется на 3-х китах:
А) ДИасофт - бенефициар импортозамещения после того, как иностранные поставщики ПО покинули российский рынок Oracle, Jira, SAP и др.)
Б) Захват новых рынков (ПО для госсектора и других отраслей).
В) Рост рынка ПО и высоких технологий. Цифровая трансформация.
Не будем долго здесь задерживаться.

❗ОЦЕНКА: Консенсус- прогноз Интерфакса оценивает компанию на IPO в 50-60 млрд руб. При заявленных компанией темпах роста форвардный мультипликатор EV/EBITDA оценивается в 5-6х, что выглядит довольно адекватно. Планируем участвовать в данном IPO, но рассматриваем Диасофт как спекулятивную идею.

Наш канал 🅿:@PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#ASTR #Отчет #новости
ГК АСТРА: опер результаты за 4 кв и весь 2024 г

◽️Отгрузки 2024: 20млрд (+78% г/г)
В 4 кв 2024г:
◽️Отгрузки: 9,9 млрд руб. (+61% г/г)
◻️Количество клиентов: 29 тыс. (+29%)

КОММЕНТАРИЙ: отчет нейтральный.

Астра – это компания роста, для которой важны темпы роста (цель:3х к 2025г). Операционные показатели за 4 кв, квартал в силу сезонности является сильнейшим в году (50% годового объема отгрузок), демонстрируют замедление.

Среди причин: и высокая база прошлого года, и сильные результаты за предыдущий период, и высокие процентные ставки, из-за которых заказчики режут бюджеты и сокращают расходы, в том числе и на ПО.

С учетом сохраняющихся высоких ставок темпы роста Компании, скорее всего, продолжат замедляться в текущем году, что ставит под сомнение выполнение заявленных целей по чистой прибыли, но тут надо дождаться результатов по МСФО.

Результаты по МСФО за 2024г. ждем в апреле.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot