FT: Почему чипы памяти — это новый рубеж революции ИИ

На заводе M14 компании SK Hynix в Ичхоне сотни роботов и инженеров производят чипы памяти HBM (High Bandwidth Memory — память с высокой пропускной способностью), которые передают данные со скоростью, эквивалентной 200 полнометражным фильмам в секунду. Эти чипы стали ключевыми для развития ИИ и дата-центров.

В отличие от традиционной DRAM (Dynamic Random-Access Memory), где главным критерием была цена, HBM создаётся с приоритетом мощности и производительности. Она помогает разработчикам больших языковых моделей преодолевать «стену памяти» — ограничение, связанное с хранением и быстрым извлечением данных.

SK Hynix начала разработку HBM ещё в 2013 году, применив технологию многослойной укладки DRAM, соединённых ультратонкими медными проводами. Такой подход обеспечивает до 1 024 каналов передачи данных против 64 у продвинутых чипов DRAM.

Ключом к успеху Hynix стала технология MR-MUF — использование специального изоляционного материала для предотвращения перегрева при укладке до 16 слоёв памяти.

Эксклюзивный контракт с японской Namics обеспечил компании доступ к этому материалу, тогда как Samsung и Micron вынуждены применять менее надёжные варианты, что повышает риск дефектов.

Благодаря этим преимуществам Hynix стала главным поставщиком HBM для Nvidia. После выхода ChatGPT спрос на такие чипы резко вырос, и доля HBM в выручке по DRAM поднялась с 5% в конце 2022 года до более 40% в начале 2025-го.

У конкурентов ситуация сложнее. Micron уже получила квалификацию Nvidia по своим HBM3E, а Samsung — пока нет. Эксперты отмечают, что лидер смартфонной эпохи оказался не готов к требованиям ИИ: компания делает ставку на масштаб, но в сегменте HBM нужны кастомизированные решения, чего Samsung вовремя не учла.

HBM обеспечивают маржу 50–60% против 30% у обычной DRAM. Кроме того, заказы на такие чипы оформляются за год до производства, что даёт производителям памяти гораздо больше контроля над ценами, чем при продаже стандартной DRAM, доступной «с полки».

«Недооценка потенциала HBM была огромной стратегической ошибкой», - говорят эксперты. Это стоило компании десятков миллиардов долларов в год упущенной выгоды.

Китайская CXMT (ChangXin Memory Technologies) активно увеличивает долю рынка DRAM (5% в 2024 году) и тестирует HBM3, но экспортные ограничения США не позволяют ей получить доступ к ключевому оборудованию (EV оборудованию). Эксперты оценивают отставание компании в 3–4 года.

На прошлой неделе правительство США отменило разрешения, которые позволяли компаниям Hynix и Samsung отправлять оборудование для производства микросхем на свои производственные мощности в Китае без лицензии, что говорит о еще большем контроле со стороны США.

Следующее поколение HBM4 должно ещё больше усилить позиции лидеров. SK Hynix начнёт массовое производство в 2025 году, поставляя чипы для платформы Rubin от Nvidia. Здесь «логическим кристаллом», управляющим стеком памяти, станет уже процессор от TSMC.

Samsung также готовит HBM4 и обсуждает с клиентами внедрение «гибридного соединения», которое увеличит пропускную способность и эффективность. Однако аналитики считают, что у Hynix преимущество: компания пользуется тесным партнёрством с Nvidia, сотрудничеством с TSMC и доступом к новейшей литографии ASML, тогда как Samsung всё ещё сталкивается с проблемами качества и адаптации к эпохе ИИ.

При этом развитие HBM делает рынок всё более комплексным: в производстве задействуются не только компании памяти, но и ведущие фабрики вроде TSMC, а также дизайнеры процессоров. Это меняет баланс сил в отрасли и создаёт новые риски для производителей памяти.

«Чем больше элементов стека HBM будет передаваться на аутсорсинг TSMC и компаниям без собственного производства, тем выше риск для производителей памяти, что самые ценные части работы достанутся именно им», — отмечают в SemiAnalysis. — «Если это произойдёт, нынешний момент может оказаться для них двусмысленным и даже горьковатым».

https://perforum.io/news/t/chip-war-china-us

ЧТО ПРОИСХОДИТ С ПОТРЕБИТЕЛЬСКИМ СПРОСОМ?

Сбериндекс дал оценки потреб.расходов за август. Реальные расходы растут: 0.1-0.2% в месяц, примерно 1.5-2% в год. Это ниже траектории предыдущих 5 лет (2.9% в год). Но так и должно быть при высоких ставках, которые стимулируют людей больше сберегать. Удивительно, что при рекордно-высокой норме сбережений рост расходов продолжается. Это значит, что доходы растут столь существенно (ускорение в зарплатах), что можно и больше сберегать, и больше тратить

Расходы на рестораны, услуги, продовольствие растут вблизи траекторий последних 5 лет. А вот непроды ушли ниже это траектории. Это автомобили. В прошлом году многие закупились авто из-за утильсбора. А в начале этого года были сильны ожидания, что вернутся европейцы. Люди взяли паузу, но в июле-августе рынок проснулся! Всплеск автокредита это подтверждает. Значит, избыточные стоки авто скоро разгрузятся, импорт взлетит, и рублю будет плохо. И это ещё один сильнейший аргумент, чтобы взять паузу в снижении ставки