Forwarded from MMI
‼️🔥ОФЗ: ПРИ СНИЖЕНИИ КС НА 400 БП СРЕДНЕСРОЧНЫЕ СТАВКИ ВЫРОСЛИ НА 230-260 БП
Год назад доходность ОФЗ (5-10 лет) была 13.3%. КС - 18%. Сейчас КС – 14%, а ОФЗ на этих сроках 15.6-15.9%
Снижение КС не приводит к автоматическому снижению стоимости кредита. Если ставка снижается неоправданно быстро, то кредит может и подорожать. ‼️Если бизнес хочет низких ставок, то ему надо требовать от ЦБ не снижения КС, а победы над инфляцией (для чего может потребоваться и более высокая КС)
Стоимость кредита – это инфляция и ИО. А они сейчас выше, чем год назад. В июле 2025г ИО были 13.0%, в июле 2026 – 14.7%. Цены в мае-июле 2026 года росли со скоростью 5.7% saar, в мае-июле 2026г – выше 8% saar
Кривая ОФЗ сильно выше КС, говорит, что с учетом всех шоков и возросших рисков (геополитика и бюджет) ДКП должна быть более жесткой
О том, что нельзя в этом цикле быстро снижать ставку, MMI предупреждал ещё в июне 2025г, давая ориентир для КС на 2026г 14-16%. Сейчас всё идёт к тому, что КС, возможно, придётся повышать...
MMI в Max🌏
Год назад доходность ОФЗ (5-10 лет) была 13.3%. КС - 18%. Сейчас КС – 14%, а ОФЗ на этих сроках 15.6-15.9%
Снижение КС не приводит к автоматическому снижению стоимости кредита. Если ставка снижается неоправданно быстро, то кредит может и подорожать. ‼️Если бизнес хочет низких ставок, то ему надо требовать от ЦБ не снижения КС, а победы над инфляцией (для чего может потребоваться и более высокая КС)
Стоимость кредита – это инфляция и ИО. А они сейчас выше, чем год назад. В июле 2025г ИО были 13.0%, в июле 2026 – 14.7%. Цены в мае-июле 2026 года росли со скоростью 5.7% saar, в мае-июле 2026г – выше 8% saar
Кривая ОФЗ сильно выше КС, говорит, что с учетом всех шоков и возросших рисков (геополитика и бюджет) ДКП должна быть более жесткой
О том, что нельзя в этом цикле быстро снижать ставку, MMI предупреждал ещё в июне 2025г, давая ориентир для КС на 2026г 14-16%. Сейчас всё идёт к тому, что КС, возможно, придётся повышать...
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from MMI
ФЕДРЕЗЕРВ: ИНФЛЯЦИЯ, НЕСМОТРЯ НА СНИЖЕНИЕ В ИЮНЕ-ИЮЛЕ, ВСЕ РАВНО ОСТАЕТСЯ ВЫСОКОЙ, РИТОРИКА - ЖЕСТКОВАТА
Баланс Федерального Резерва за минувшую неделю вновь увеличился: $11 млрд vs $10 млрд ранее. Сейчас он составляет $6.811 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$2.204 трлн.
Риторика представителей ФРС:
Cook:
• инфляция несколько замедлилась, но ее нынешние уровни нас не устраивают. Вариант с повышением ставки пока никуда не делся
Kashkari:
• регулятор будет вынужден реагировать, если текущие инфляционные тренды вновь развернутся вверх
• наша ДКП сейчас недостаточно ограничительная
• чем дольше инфляция будет находиться на высоких уровнях, тем сложнее будет ее снизить в дальнейшем
Schmid:
• необходимо определенное ужесточение ДКП, чтобы вернуть «слишком высокую» инфляцию к целевому уровню в 2%.
MMI в Max🌏
Баланс Федерального Резерва за минувшую неделю вновь увеличился: $11 млрд vs $10 млрд ранее. Сейчас он составляет $6.811 трлн. С максимумов ($9.015 трлн) баланс снизился на -$2.204 трлн.
Риторика представителей ФРС:
Cook:
• инфляция несколько замедлилась, но ее нынешние уровни нас не устраивают. Вариант с повышением ставки пока никуда не делся
Kashkari:
• регулятор будет вынужден реагировать, если текущие инфляционные тренды вновь развернутся вверх
• наша ДКП сейчас недостаточно ограничительная
• чем дольше инфляция будет находиться на высоких уровнях, тем сложнее будет ее снизить в дальнейшем
Schmid:
• необходимо определенное ужесточение ДКП, чтобы вернуть «слишком высокую» инфляцию к целевому уровню в 2%.
MMI в Max
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from MMI
‼️🔥 КАРТИНА ИНФЛЯЦИИ ГЛАЗАМИ ЦБ: ДВА МЕСЯЦА ПОДРЯД ВЫШЕ 11% SAAR…
а устойчивая уже под 7% saar
ИНФЛЯЦИЯ В ИЮЛЕ: 0.54% мм / 5.98% гг
ОБЗОР ЦБ ПО ИНФЛЯЦИИ В ИЮЛЕ
ОЦЕНКА ЦБ СЕЗОННО-СГЛАЖЕННЫХ ИНДЕКСОВ ЦЕН:
· ИПЦ: 11.6 vs 11.4% saar (8.4% saar за 3 мес)
· БИПЦ: 7.0 vs 5.3% saar (5.7% saar за 3 мес)
· БИПЦ без туризма: 7.6 vs 5.7% saar (5.4% saar за 3 мес)
· Без плодоовощей, топлива и ЖКХ: 6.9 vs 4.9% saar (5.5% saar за 3 мес)
· В бытовых и мед.услугах: 12.0 и 11.4% saar соответственно
Произошло то, чего мы больше всего опасались – топливный кризис вызвал разгон устойчивой инфляции (очищенной от волатильных компонент), причём широким фронтом.
Глядя на эти цифры, снижение КС в июне и в июле выглядит просто каким-то сюром…
А впереди нас ждёт ещё реакция на начавшуюся 2-ю волну топливного кризиса, на обвал рубля (который при мягкой ДКП неизбежно продолжится), резкое повышение цен на образование в сентябре (оно уже произошло), повышение тарифов ЖКУ в октябре. Ну и ГРЕЧАГЕДДОН продолжается)
а устойчивая уже под 7% saar
ИНФЛЯЦИЯ В ИЮЛЕ: 0.54% мм / 5.98% гг
ОБЗОР ЦБ ПО ИНФЛЯЦИИ В ИЮЛЕ
ОЦЕНКА ЦБ СЕЗОННО-СГЛАЖЕННЫХ ИНДЕКСОВ ЦЕН:
· ИПЦ: 11.6 vs 11.4% saar (8.4% saar за 3 мес)
· БИПЦ: 7.0 vs 5.3% saar (5.7% saar за 3 мес)
· БИПЦ без туризма: 7.6 vs 5.7% saar (5.4% saar за 3 мес)
· Без плодоовощей, топлива и ЖКХ: 6.9 vs 4.9% saar (5.5% saar за 3 мес)
· В бытовых и мед.услугах: 12.0 и 11.4% saar соответственно
Произошло то, чего мы больше всего опасались – топливный кризис вызвал разгон устойчивой инфляции (очищенной от волатильных компонент), причём широким фронтом.
Глядя на эти цифры, снижение КС в июне и в июле выглядит просто каким-то сюром…
А впереди нас ждёт ещё реакция на начавшуюся 2-ю волну топливного кризиса, на обвал рубля (который при мягкой ДКП неизбежно продолжится), резкое повышение цен на образование в сентябре (оно уже произошло), повышение тарифов ЖКУ в октябре. Ну и ГРЕЧАГЕДДОН продолжается)
Николай Еремеев #PerforumBlog
АСГ Трансформаторен:Высокое напряжение, или Как выжить, если у вас завод, долги и 380 тыс рублей в кармане
Привет, инвесторы! На радарах новый выпуск ВДО — «АСГ Трансформаторен» (БО-02). Ребята собирают 100 млн рублей. Эмитент — не очередной «купи-продай» из коворкинга, а реальный подмосковный завод, делающий сухие трансформаторы...
Новости | Вакансии | Макро | MAX
АСГ Трансформаторен:Высокое напряжение, или Как выжить, если у вас завод, долги и 380 тыс рублей в кармане
Привет, инвесторы! На радарах новый выпуск ВДО — «АСГ Трансформаторен» (БО-02). Ребята собирают 100 млн рублей. Эмитент — не очередной «купи-продай» из коворкинга, а реальный подмосковный завод, делающий сухие трансформаторы...
Новости | Вакансии | Макро | MAX
FT: Частный кредит столкнулся с ростом дефолтов
В частном кредитовании нарастает напряжение: крупнейшие фонды списывают стоимость проблемных займов и предупреждают об ухудшении качества кредитов. Стоимость проблемных кредитов у некоторых крупнейших инвесторов достигла уровней 2017 года.
Доля переведённых в статус non-accrual займов у 20 крупнейших публичных бизнес-девелопмент компаний (BDC, зарегистрированных фондов, инвестирующих в частные кредиты) выросла во II квартале до медианных 2,8% от начальной стоимости против 2% в конце марта.
Статус non-accrual показывает, что заемщики либо уже перестали платить, либо фонд ожидает скорого дефолта. Глава Golub Capital заявил, что отрасль столкнулась с «повышенным кредитным стрессом» и вошла в кредитный цикл на фоне роста дефолтов и проблемных займов.
Fitch Ratings сообщило, что дефолты в частном кредитовании в июле достигли нового рекорда. Крупнейшие публичные BDC также сократились во II квартале: списания и погашения займов превышали объем новых сделок. У фонда FS KKR Capital Group доля проблемных кредитов составила 7,1%, что лучше прошлого квартала, но хуже показателей по отрасли.
Проблемы особенно важны для частного инвестиционного бизнеса, который сделал ставку на частный кредит как на источник роста. После длительного периода низких дефолтов банкротства и реструктуризации возвращаются к долгосрочным средним уровням, а руководители некоторых фондов занимают более защитную позицию, ожидая дальнейшей волатильности.
При этом многие управляющие считают опасения преувеличенными и отмечают, что большинство выданных ими кредитов продолжает нормально обслуживаться, а компании-заемщики в среднем увеличивают прибыль. Blue Owl и Ares заявляют, что кредитные показатели остаются устойчивыми, а проблемы носят локальный характер.
Однако ситуация остается неоднозначной: особенно уязвимы компании, которым фонды помогали финансировать покупки в 2020–2021 годах, когда ставки были близки к нулю и оценки активов оставались высокими.
Теперь рост стоимости заимствований затрудняет обслуживание долга и ограничивает инвестиции; в частности, Blackstone, KKR и Ares уже снижали оценку отдельных займов, а некоторые кредиторы получили контроль над компаниями после дефолтов.
Слабость рынка отражается и на акциях BDC: бумаги фондов KKR и BlackRock потеряли более 15% за год, фонд Apollo — 14,5%, хотя какие-то фонды восстановились.
Некоторые компании, включая BlackRock, провели реструктуризацию своих портфелей. Структура BlackRock с тикером TCPC продала пакет кредитов на $523 млн, чтобы укрепить баланс. Не исключена продажа активов фонда и его закрытие.
Другие, в том числе проблемный фонд KKR, отказались от части стимулирующих комиссий.
Аналитик Oppenheimer отмечает, что после распродажи BDC торгуются так, будто рынок ожидает их краха. По его оценке, качество кредитного отбора оказалось не таким, каким должно было быть.
https://perforum.io/news/t/financial-instruments
В частном кредитовании нарастает напряжение: крупнейшие фонды списывают стоимость проблемных займов и предупреждают об ухудшении качества кредитов. Стоимость проблемных кредитов у некоторых крупнейших инвесторов достигла уровней 2017 года.
Доля переведённых в статус non-accrual займов у 20 крупнейших публичных бизнес-девелопмент компаний (BDC, зарегистрированных фондов, инвестирующих в частные кредиты) выросла во II квартале до медианных 2,8% от начальной стоимости против 2% в конце марта.
Статус non-accrual показывает, что заемщики либо уже перестали платить, либо фонд ожидает скорого дефолта. Глава Golub Capital заявил, что отрасль столкнулась с «повышенным кредитным стрессом» и вошла в кредитный цикл на фоне роста дефолтов и проблемных займов.
Fitch Ratings сообщило, что дефолты в частном кредитовании в июле достигли нового рекорда. Крупнейшие публичные BDC также сократились во II квартале: списания и погашения займов превышали объем новых сделок. У фонда FS KKR Capital Group доля проблемных кредитов составила 7,1%, что лучше прошлого квартала, но хуже показателей по отрасли.
Проблемы особенно важны для частного инвестиционного бизнеса, который сделал ставку на частный кредит как на источник роста. После длительного периода низких дефолтов банкротства и реструктуризации возвращаются к долгосрочным средним уровням, а руководители некоторых фондов занимают более защитную позицию, ожидая дальнейшей волатильности.
При этом многие управляющие считают опасения преувеличенными и отмечают, что большинство выданных ими кредитов продолжает нормально обслуживаться, а компании-заемщики в среднем увеличивают прибыль. Blue Owl и Ares заявляют, что кредитные показатели остаются устойчивыми, а проблемы носят локальный характер.
Однако ситуация остается неоднозначной: особенно уязвимы компании, которым фонды помогали финансировать покупки в 2020–2021 годах, когда ставки были близки к нулю и оценки активов оставались высокими.
Теперь рост стоимости заимствований затрудняет обслуживание долга и ограничивает инвестиции; в частности, Blackstone, KKR и Ares уже снижали оценку отдельных займов, а некоторые кредиторы получили контроль над компаниями после дефолтов.
Слабость рынка отражается и на акциях BDC: бумаги фондов KKR и BlackRock потеряли более 15% за год, фонд Apollo — 14,5%, хотя какие-то фонды восстановились.
Некоторые компании, включая BlackRock, провели реструктуризацию своих портфелей. Структура BlackRock с тикером TCPC продала пакет кредитов на $523 млн, чтобы укрепить баланс. Не исключена продажа активов фонда и его закрытие.
Другие, в том числе проблемный фонд KKR, отказались от части стимулирующих комиссий.
Аналитик Oppenheimer отмечает, что после распродажи BDC торгуются так, будто рынок ожидает их краха. По его оценке, качество кредитного отбора оказалось не таким, каким должно было быть.
https://perforum.io/news/t/financial-instruments
Дмитрий Швецов #PerforumBlog
Тодд Боули и Марк Уолтер обсуждают продажу своих долей в «Челси»
Насыщенное получается лето на спортивные M&A новости – уже третья за последний месяц.
И снова в центре внимания английский футбольный клуб. В прошлый раз я рассказывал про продажу…
Новости | Вакансии | Макро | MAX
Тодд Боули и Марк Уолтер обсуждают продажу своих долей в «Челси»
Насыщенное получается лето на спортивные M&A новости – уже третья за последний месяц.
И снова в центре внимания английский футбольный клуб. В прошлый раз я рассказывал про продажу…
Новости | Вакансии | Макро | MAX
👍1
Forwarded from Perforum jobs
Junior Quant, Sber
СФА - преимущество
Новости | Вакансии | Макро | MAX
СФА - преимущество
Команда Квантов в трейдинге занимается созданием инновационных решений для торговли финансовыми инструмен...
Новости | Вакансии | Макро | MAX
perforum.io
News
Financial News & Commentary
WSJ: Как ставка на ИИ привела Situational к краху
В конце июля хедж-фонд Леопольда Ашенбреннера Situational Awareness оказался в серьёзных проблемах. Фонд, который ещё недавно управлял более чем $45 млрд, столкнулся с резким падением акций компаний, связанных с ИИ, и требованиями банков внести дополнительное обеспечение по кредитам.
Стремительный крах Situational Awareness показывает, насколько быстро информация распространяется по Уолл-стрит, и как быстро это может перерасти в лавину распродаж.
Ашенбреннер, бывший сотрудник OpenAI, построил фонд на репутации «Нострадамуса от ИИ» после публикации в 2024 году 165-страничного эссе о будущем отрасли. Situational делал концентрированные ставки на компании, которые должны были выиграть от распространения ИИ, одновременно шортив компании, которым ИИ мог угрожать, включая разработчиков ПО.
Фонд активно пользовался заёмными средствами: примерно $3 долга приходилось на каждый $1 собственного капитала, а иногда и больше. Goldman Sachs финансировал его сделки с самого начала, а среди других кредиторов были JPMorgan, Bank of America и Citigroup.
Некоторые банки увидели, что длинные и короткие позиции Situational фактически усиливали одну и ту же ставку на ИИ, стратегию, которую иногда называют «техасским хеджем», и они отказались работать с фондом.
К середине июля ситуация ухудшилась: инвесторов напугало развитие более дешёвых китайских ИИ-моделей. Situational обсуждал программу защиты от обвала рынка «crash put». Одним из вариантов было бы купить большой объём пут-опционов на индекс полупроводников, дающих право продать активы по фиксированной цене.
Однако многие акции, входившие в портфель фонда, падали. Одновременно росли акции компаний, которые фонд шортил, включая Adobe, AppLovin и Figma, что увеличивало убытки.
Фонд начал продавать акции, чтобы получить деньги для выполнения требований банков по дополнительному обеспечению. С 24 по 28 июля акции Nebius, Bloom Energy, Sandisk и Core Scientific упали на 9–24%.
К 29 июля на Уолл-стрит уже открыто обсуждали, что как минимум один крупный фонд проводит «degrossing», масштабную продажу акций для сокращения кредитного плеча и рисков.
В поисках денег Situational начал срочно обсуждать продажу части своей доли в Anthropic стоимостью около $5 млрд. Фонд предложил существующим акционерам скидку 20%, однако параллельно вел переговоры с Citadel и Millennium Management о продаже большей части портфеля акций.
В итоге Citadel согласилась купить позиции Situational, профинансированные заёмными средствами, примерно с дисконтом 10% к рыночным ценам. Ашенбреннер решил отказаться от сделки по продаже доли в Anthropic в пользу соглашения с Citadel, которое счёл более выгодным.
К моменту закрытия сделки Situational сообщил инвесторам, что потерял за июль около 67%, или примерно $30 млрд, хотя с начала года фонд всё ещё оставался в плюсе на 80%. Один из его инвесторов, Jane Street, также потерял около $15 млрд за июль, значительная часть этих потерь была связана с проблемами Situational.
После кризиса Ашенбреннер и его команда начали встречаться с инвесторами, чтобы объяснить произошедшее, и проводить разбор ситуации. Фонд пересматривает уровень риска, который готов принимать, и восстанавливает портфель.
Сейчас Situational управляет примерно $15 млрд. Фонд уже инвестировал $400 млн в стартап Source Foundry и начал покупать акции SharonAI.
https://perforum.io/news/t/ai-bubble
В конце июля хедж-фонд Леопольда Ашенбреннера Situational Awareness оказался в серьёзных проблемах. Фонд, который ещё недавно управлял более чем $45 млрд, столкнулся с резким падением акций компаний, связанных с ИИ, и требованиями банков внести дополнительное обеспечение по кредитам.
«Казалось, что на него началась охота», — говорит сооснователь фэмили офиса Pfeffer Capital, инвестировавшего в Situational Awareness с момента его запуска.
Стремительный крах Situational Awareness показывает, насколько быстро информация распространяется по Уолл-стрит, и как быстро это может перерасти в лавину распродаж.
Ашенбреннер, бывший сотрудник OpenAI, построил фонд на репутации «Нострадамуса от ИИ» после публикации в 2024 году 165-страничного эссе о будущем отрасли. Situational делал концентрированные ставки на компании, которые должны были выиграть от распространения ИИ, одновременно шортив компании, которым ИИ мог угрожать, включая разработчиков ПО.
Фонд активно пользовался заёмными средствами: примерно $3 долга приходилось на каждый $1 собственного капитала, а иногда и больше. Goldman Sachs финансировал его сделки с самого начала, а среди других кредиторов были JPMorgan, Bank of America и Citigroup.
Некоторые банки увидели, что длинные и короткие позиции Situational фактически усиливали одну и ту же ставку на ИИ, стратегию, которую иногда называют «техасским хеджем», и они отказались работать с фондом.
К середине июля ситуация ухудшилась: инвесторов напугало развитие более дешёвых китайских ИИ-моделей. Situational обсуждал программу защиты от обвала рынка «crash put». Одним из вариантов было бы купить большой объём пут-опционов на индекс полупроводников, дающих право продать активы по фиксированной цене.
Однако многие акции, входившие в портфель фонда, падали. Одновременно росли акции компаний, которые фонд шортил, включая Adobe, AppLovin и Figma, что увеличивало убытки.
Фонд начал продавать акции, чтобы получить деньги для выполнения требований банков по дополнительному обеспечению. С 24 по 28 июля акции Nebius, Bloom Energy, Sandisk и Core Scientific упали на 9–24%.
К 29 июля на Уолл-стрит уже открыто обсуждали, что как минимум один крупный фонд проводит «degrossing», масштабную продажу акций для сокращения кредитного плеча и рисков.
В поисках денег Situational начал срочно обсуждать продажу части своей доли в Anthropic стоимостью около $5 млрд. Фонд предложил существующим акционерам скидку 20%, однако параллельно вел переговоры с Citadel и Millennium Management о продаже большей части портфеля акций.
В итоге Citadel согласилась купить позиции Situational, профинансированные заёмными средствами, примерно с дисконтом 10% к рыночным ценам. Ашенбреннер решил отказаться от сделки по продаже доли в Anthropic в пользу соглашения с Citadel, которое счёл более выгодным.
К моменту закрытия сделки Situational сообщил инвесторам, что потерял за июль около 67%, или примерно $30 млрд, хотя с начала года фонд всё ещё оставался в плюсе на 80%. Один из его инвесторов, Jane Street, также потерял около $15 млрд за июль, значительная часть этих потерь была связана с проблемами Situational.
После кризиса Ашенбреннер и его команда начали встречаться с инвесторами, чтобы объяснить произошедшее, и проводить разбор ситуации. Фонд пересматривает уровень риска, который готов принимать, и восстанавливает портфель.
Сейчас Situational управляет примерно $15 млрд. Фонд уже инвестировал $400 млн в стартап Source Foundry и начал покупать акции SharonAI.
https://perforum.io/news/t/ai-bubble
📌Треды Perforum Новости: Годовая инфляция в России по итогам июля снизилась
Годовая инфляция в России в июле снизилась до 5,98% с 6,02% в июне, при этом рост цен на топливо и ослабление рубля сдерживали замедление. ЦБ сохранил прогноз инфляции на 2026 год в диапазоне 6–7% https://perforum.io/news/threads/6a8337d1b2c30
В частном кредитовании нарастает напряжение: крупнейшие фонды списывают стоимость проблемных займов и предупреждают об ухудшении качества кредитов https://perforum.io/news/t/financial-instruments
Perforum Блоги Дмитрий Швецов: Тодд Боули и Марк Уолтер обсуждают продажу своих долей в «Челси» https://perforum.io/news/threads/6a8441246592a
⚡️ 27 августа в 18:10 (мск) приглашаем на онлайн встречу с РСХБ. Поговорим об agile, аналитике и прогнозировании в банковском секторе, а также о специфике работы трейдеров https://perforum.io/event
Годовая инфляция в России в июле снизилась до 5,98% с 6,02% в июне, при этом рост цен на топливо и ослабление рубля сдерживали замедление. ЦБ сохранил прогноз инфляции на 2026 год в диапазоне 6–7% https://perforum.io/news/threads/6a8337d1b2c30
В частном кредитовании нарастает напряжение: крупнейшие фонды списывают стоимость проблемных займов и предупреждают об ухудшении качества кредитов https://perforum.io/news/t/financial-instruments
Perforum Блоги Дмитрий Швецов: Тодд Боули и Марк Уолтер обсуждают продажу своих долей в «Челси» https://perforum.io/news/threads/6a8441246592a
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Perforum jobs
27 августа в 18:10 (мск) приглашаем на онлайн встречу РСХБ и Perforum.
Поговорим о разных направлениях работы в банке, разберёмся, чем занимаются специалисты в этих командах и какие задачи решают каждый день.
Темы:
— Как организована работа продуктовых команд, и в чем роль и ответственность Agile-коуча;
— Как устроена аналитика банковского сектора и прогнозирование;
— Как устроена работа РСХБ на финансовых рынках и как выглядит работа трейдера.
Спикеры:
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from MMI
‼️🔥 ОПРОСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ: БЕЗ ОСОБЫХ ИЗМЕНЕНИЙ ПО СРАВНЕНИЮ С ПРЕДЫДУЩИМ МЕСЯЦЕМ
ценовые ожидания бизнеса 2-й месяц подряд вверх
Мониторинг предприятий, ИТОГИ ИЮЛЯ:
· ИБК: рост с -3.5 до -2.4
· Оценка текущего состояния ухудшилась: -10.0 vs -9.7, в то время как ожидания улучшились: 5.4 vs 2.9
· Ценовые ожидания – рост 2-й мес подряд: 21.0 vs 20.4 (баланс ответов)
По нашим оценкам, текущее значение ИБК (-2.4) соответствует падению ВВП на 1.5-2% в год. Если ИБК останется на этом же уровне, то по году можем получить спад на 0.5-1%.
Напомним, что за 1П26 Росстат насчитал рост ВВП на 0.6% гг. Получим или нет минус, во многом зависит от ущерба производственным объектам и скорости восстановления. Оценить это сейчас невозможно. Но важно понимать, что эта рецессия (если она случится) не лечится традиционными контр-циклическими методами, т.к. природа её – это снижение потенциала (сокращение производственных возможностей); стимулирование спроса в такой ситуации рост ВВП не поддержит, но инфляцию ускорит
ценовые ожидания бизнеса 2-й месяц подряд вверх
Мониторинг предприятий, ИТОГИ ИЮЛЯ:
· ИБК: рост с -3.5 до -2.4
· Оценка текущего состояния ухудшилась: -10.0 vs -9.7, в то время как ожидания улучшились: 5.4 vs 2.9
· Ценовые ожидания – рост 2-й мес подряд: 21.0 vs 20.4 (баланс ответов)
По нашим оценкам, текущее значение ИБК (-2.4) соответствует падению ВВП на 1.5-2% в год. Если ИБК останется на этом же уровне, то по году можем получить спад на 0.5-1%.
Напомним, что за 1П26 Росстат насчитал рост ВВП на 0.6% гг. Получим или нет минус, во многом зависит от ущерба производственным объектам и скорости восстановления. Оценить это сейчас невозможно. Но важно понимать, что эта рецессия (если она случится) не лечится традиционными контр-циклическими методами, т.к. природа её – это снижение потенциала (сокращение производственных возможностей); стимулирование спроса в такой ситуации рост ВВП не поддержит, но инфляцию ускорит