🪓 Сегежа, тикер SGZH.

На графике синим указана динамика прибыли на акцию и мой прогноз, зеленым — текущая и моя целевая цена на 2 года вперед, серым — выручка на акцию.

Идеи покупки:
1. Крупнейший российский лесопромышленный холдинг с полным циклом лесозаготовки и глубокой переработки древесины;
2. Занимает основную долю рынка в нескольких сегментах деятельности;
3. Девальвация рубля (компания ориентирована в основном на экспорт, Россия ранее занимала менее 1/3 выручки);
4. Высокие дивиденды уже в 2024 году;
5. Трансформация сбытовых каналов до конца 1 квартала 2023 года;
6. Доля валютного долга снизилась с более чем 50% практически до 0%.

На мой взгляд у компании достаточно большой потенциал. Выручка в ближайшие 3 года будет оставаться стабильной несмотря на текущие трудности и возможно даже возобновит рост в 2024 году, а прибыль после коррекции 2022 года достаточно быстро восстановится после переориентации продаж.

Потенциал роста 39,34% за 24 мес или 18,1% годовых.

#Сегежа #SGZH

➡️Подробный обзор по компании тут: https://t.iss.one/NataliaBaff/3836

🪓 Сегежа, тикер SGZH.

На графике синим указана динамика прибыли на акцию и мой прогноз, зеленым — текущая и моя целевая цена на 2025 год, серым — выручка на акцию и прогноз.

✅ Идеи покупки:
1. Крупнейший российский лесопромышленный холдинг с полным циклом лесозаготовки и глубокой переработки древесины;
2. Занимает основную долю рынка в нескольких сегментах деятельности;
3. Девальвация рубля (компания ориентирована в основном на экспорт, Россия ранее занимала менее 1/3 выручки);
4. Высокие дивиденды уже в 2024 году;
5. Трансформация сбытовых каналов до конца 1 квартала 2023 года;
6. Доля валютного долга снизилась с более чем 50% практически до 0%;
7. Компания реализует новые проекты и постепенно начинает реализацию квартир из CLT-панелей.

❌ Риски:
1. Риск потери иностранных активов;
2. Продажа иностранных активов с большим дисконтом;
3. Проблемы с европейским оборудованием;
4. Многократный рост чистого долга;
5. Рост себестоимости производства;
6. Возможная потеря 32% выручки от европейского рынка;
7. Кратный рост логистических издержек;
8. Отмена дивидендов.

Я считаю данный сегмент самым пострадавшим, в связи с чем Сегежа вряд ли в ближайшие 2-3 года вернет прежнюю маржинальность бизнеса из-за выросшего долга и потери части рынка. Также в модели денежных потоков я предположила, что Сегежа все-таки вернется к выплате дивидендов за 2024-2025 гг, но выплаты составят не более 3 млрд руб.

#Сегежа #SGZH

🪓 Сегежа продолжает страдать от потери маржинального рынка и снижения цен, но девальвация пока помогает компании оставаться прибыльной по EBITDA.

✅ Идеи покупки:
1. Крупнейший российский лесопромышленный холдинг с полным циклом лесозаготовки и глубокой переработки древесины;
2. Занимает основную долю рынка в нескольких сегментах деятельности;
3. Девальвация рубля;
4. Трансформация сбытовых каналов;
5. Доля валютного долга снизилась с более чем 50% практически до 0%;
6. Компания реализует новые проекты и постепенно начинает реализацию квартир из CLT-панелей;
7. Отсутствие нерезидентов;
8. Треть акций в свободном обращении.

❌ Риски:
1. Потеря высоко маржинального европейского рынка;
2. Продажа иностранных активов с большим дисконтом;
3. Проблемы с европейским оборудованием;
4. Многократный рост чистого долга и рост процентов по обслуживанию долга, а также высокий краткосрочный долг, который надо гасить уже сейчас;
5. Рост себестоимости производства;
6. Кратный рост логистических издержек;
7. Отмена дивидендов;
8. Проблемы с логистикой;
9. Рост стоимости контейнерных перевозок;
10. Низкая маржа на новых рынках сбыта;
11. Падение цен на продукцию и падение спроса строительного сектора.

Я считаю данный сегмент самым пострадавшим, в связи с чем Сегежа вряд ли в ближайшие 2-3 года вернет прежнюю маржинальность бизнеса из-за выросшего долга и потери части рынка. Также в модели денежных потоков я предположила, что Сегежа все-таки вернется к выплате дивидендов за 2024-2025 гг, но выплаты составят не более 3 млрд руб.

#Сегежа #SGZH

Подробный обзор был тут: https://t.iss.one/NataliaBaff/4528