#обзор_угольного_рынка #мир #неделя_11
📈❄️За прошедшую неделю на европейском рынке наблюдалось укрепление котировок энергетического угля выше 71 долл./т. Сохраняющиеся низкие температуры в некоторых странах ЕС и восходящий тренд котировок природного газа, укрепившихся до 18.5 евро/МВтч (+0.4 евро/МВтч или +2% к 10.03.2021 г.) положительно повлияли на угольные цены. Из-за похолодания в начале марта отдельные европейские энергетические компании исчерпали запасы угля на складах и были вынуждены закупать материал на спотовом рынке. Запасы на терминалах ARA упали до 3.7 млн. т. (-0.1 млн. т. или -2% к 10.03.2021 г.). Однако подорожание квот на выбросы углекислого газа до 42.86 евро/т. (+1.39 евро/т. к 10.03.2021 г.) ограничивает дальнейшее укрепление угольных котировок.
#ЮАР #энергетический_уголь
📈🇿🇦Возросший спрос китайских генерирующих компаний нивелировал спад отгрузок материала в Индию, укрепив цену южноафриканского угля до 99-100 долл./т. Запасы материала на терминалах Richards Bay сократились до 3.0 млн. т. (-0.3 млн. т. к 10.03.2021 г.).
#Австралия_Китай #энергетический_уголь
📈🇦🇺🇨🇳Рост потребления электричества, вызванный похолоданием в ряде стран Азиатско-Тихоокеанского региона, простимулировал спрос на австралийский энергетический уголь и способствовал увеличению индексов до 91-92 долл./т.
Несмотря на действие указа Министерства торговли, промышленности и энергетики Южной Кореи о временном ограничении работы половины угольных ТЭЦ в стране для сокращения выбросов, импорт угля в Южную Корею в январе-феврале 2021 г. составил 6.1 млн. т. (+0.3 млн. т. или +5% к январю-февралю 2021 г.).
Индия рассматривает возможность стать углеродно-нейтральной страной к 2050 г. Если данная инициатива будет утверждена, то планы индийского правительства будут соответствовать стратегии США по сокращению выбросов до 2050 г. и опережать сроки, поставленные правительством КНР (до 2060 г.). Китай, Соединенные Штаты и Индия являются тремя крупнейшими в мире странами-источниками выбросов СO2. Для реализации своих планов индийское правительство должно, с одной стороны, увеличить генерирующие мощности, работающие на возобновляемых источниках энергии, в пять раз с текущих 90 ГВт до 450 ГВт, а с другой - остановить строительство угольных электростанций и упразднить все запланированные угольные проекты. На данный момент 36.6 ГВт угольных мощностей в стране находятся на стадии строительства и 29.3 ГВт мощностей запланировано создать в ближайшие годы.
#Индонезия #энергетический_уголь
📉Низкий деловой интерес к индонезийскому материалу со стороны Индии из-за наступления сезона муссонов и сокращение китайского импорта низкокалорийного угля в связи с увеличением объемов гидрогенерации снизили котировки материала индонезийского происхождения до 71-72 долл./т.
#Австралия_Китай #металлургический_уголь
📉🇦🇺🇨🇳💥Снижение цен коксующегося угля австралийского происхождения обусловлено доступностью металлургического материала на внутренних рынках Азиатско-Тихоокеанского региона и слабым спросом на импортный уголь. Ожидается, что в апреле котировки могут пойти вверх в связи с сезонным ростом выпуска стали.
📈❄️За прошедшую неделю на европейском рынке наблюдалось укрепление котировок энергетического угля выше 71 долл./т. Сохраняющиеся низкие температуры в некоторых странах ЕС и восходящий тренд котировок природного газа, укрепившихся до 18.5 евро/МВтч (+0.4 евро/МВтч или +2% к 10.03.2021 г.) положительно повлияли на угольные цены. Из-за похолодания в начале марта отдельные европейские энергетические компании исчерпали запасы угля на складах и были вынуждены закупать материал на спотовом рынке. Запасы на терминалах ARA упали до 3.7 млн. т. (-0.1 млн. т. или -2% к 10.03.2021 г.). Однако подорожание квот на выбросы углекислого газа до 42.86 евро/т. (+1.39 евро/т. к 10.03.2021 г.) ограничивает дальнейшее укрепление угольных котировок.
#ЮАР #энергетический_уголь
📈🇿🇦Возросший спрос китайских генерирующих компаний нивелировал спад отгрузок материала в Индию, укрепив цену южноафриканского угля до 99-100 долл./т. Запасы материала на терминалах Richards Bay сократились до 3.0 млн. т. (-0.3 млн. т. к 10.03.2021 г.).
#Австралия_Китай #энергетический_уголь
📈🇦🇺🇨🇳Рост потребления электричества, вызванный похолоданием в ряде стран Азиатско-Тихоокеанского региона, простимулировал спрос на австралийский энергетический уголь и способствовал увеличению индексов до 91-92 долл./т.
Несмотря на действие указа Министерства торговли, промышленности и энергетики Южной Кореи о временном ограничении работы половины угольных ТЭЦ в стране для сокращения выбросов, импорт угля в Южную Корею в январе-феврале 2021 г. составил 6.1 млн. т. (+0.3 млн. т. или +5% к январю-февралю 2021 г.).
Индия рассматривает возможность стать углеродно-нейтральной страной к 2050 г. Если данная инициатива будет утверждена, то планы индийского правительства будут соответствовать стратегии США по сокращению выбросов до 2050 г. и опережать сроки, поставленные правительством КНР (до 2060 г.). Китай, Соединенные Штаты и Индия являются тремя крупнейшими в мире странами-источниками выбросов СO2. Для реализации своих планов индийское правительство должно, с одной стороны, увеличить генерирующие мощности, работающие на возобновляемых источниках энергии, в пять раз с текущих 90 ГВт до 450 ГВт, а с другой - остановить строительство угольных электростанций и упразднить все запланированные угольные проекты. На данный момент 36.6 ГВт угольных мощностей в стране находятся на стадии строительства и 29.3 ГВт мощностей запланировано создать в ближайшие годы.
#Индонезия #энергетический_уголь
📉Низкий деловой интерес к индонезийскому материалу со стороны Индии из-за наступления сезона муссонов и сокращение китайского импорта низкокалорийного угля в связи с увеличением объемов гидрогенерации снизили котировки материала индонезийского происхождения до 71-72 долл./т.
#Австралия_Китай #металлургический_уголь
📉🇦🇺🇨🇳💥Снижение цен коксующегося угля австралийского происхождения обусловлено доступностью металлургического материала на внутренних рынках Азиатско-Тихоокеанского региона и слабым спросом на импортный уголь. Ожидается, что в апреле котировки могут пойти вверх в связи с сезонным ростом выпуска стали.
Forwarded from Coal Center
#обзор_угольного_рынка #мир #неделя_17
#Европа #энергетический_уголь
📈🔥На прошедшей неделе котировки энергетического угля в ЕС превысили
75 долл./т. Увеличение индексов обусловлено повышением цен природного газа на европейской торговой платформе TTF до 21.8 евро/МВтч (+2.6 евро/МВТч к 14.04.2021 г.) на новостях о сокращении объемов экспорта газа компанией Газпром. 27.04.2021 г. Газпром отказался наращивать поставки газа в Европу в мае 2021 г. Кроме того, снижение объемов ветряной генерации в ряде европейских стран до 808 ГВтч (-98 ГВтч к 21.04.2021 г.) оказало дополнительную поддержку угольным индексам. Тем не менее, высокая стоимость квот на выбросы углекислого газа (44.4 евро/т.) может сдерживать дальнейшее укрепление угольных цен.
#ЮАР #энергетический_уголь
📈🇿🇦🚂Приостановка поставок угля по железнодорожной линии, соединяющей угольные провинции ЮАР и порт Richards Bay, укрепила индексы южноафриканского материала в диапазоне 94-95 долл./т. По сообщениям представителей южноафриканского железнодорожного оператора Transnet, 27.04.2021 г. сошедший с рельсов поезд заблокировал движение. Ограниченные экспортные поставки угля из ЮАР стабилизировали индексы материала несмотря на ослабление спроса на индийском рынке, вызванного новой вспышкой коронавируса в стране. Запасы угля на терминалах Richards Bay составили 3.2 млн. т. (-0.3 млн. т. к 21.04.2021 г.).
#Австралия_Китай #энергетический_уголь
📉🇦🇺🇨🇳Снижение котировок энергетического угля из Австралии ниже 90 долл./т. обусловлено слабым спросом генерирующих компаний из АТР. Некоторые участники рынка рассчитывают закупить индонезийский уголь со скидкой у индийских трейдеров на фоне ухудшающейся эпидемиологической ситуации в стране.
#Индонезия #энергетический_уголь
📈💦Продолжающиеся дожди в южных провинциях Индонезии ограничивают поставки экспортного угля, что на фоне устойчивого спроса со стороны китайских потребителей оказывает поддержку котировкам материала индонезийского происхождения выше 85 долл./т.
#Австралия_Китай #металлургический_уголь
📉🇦🇺🇨🇳Рост объемов поставок коксующегося угля из Канады и США на рынки АТР сократил спрос на австралийский материал, снизив котировки металлургического угля из Австралии ниже 110 долл./т.
#Европа #энергетический_уголь
📈🔥На прошедшей неделе котировки энергетического угля в ЕС превысили
75 долл./т. Увеличение индексов обусловлено повышением цен природного газа на европейской торговой платформе TTF до 21.8 евро/МВтч (+2.6 евро/МВТч к 14.04.2021 г.) на новостях о сокращении объемов экспорта газа компанией Газпром. 27.04.2021 г. Газпром отказался наращивать поставки газа в Европу в мае 2021 г. Кроме того, снижение объемов ветряной генерации в ряде европейских стран до 808 ГВтч (-98 ГВтч к 21.04.2021 г.) оказало дополнительную поддержку угольным индексам. Тем не менее, высокая стоимость квот на выбросы углекислого газа (44.4 евро/т.) может сдерживать дальнейшее укрепление угольных цен.
#ЮАР #энергетический_уголь
📈🇿🇦🚂Приостановка поставок угля по железнодорожной линии, соединяющей угольные провинции ЮАР и порт Richards Bay, укрепила индексы южноафриканского материала в диапазоне 94-95 долл./т. По сообщениям представителей южноафриканского железнодорожного оператора Transnet, 27.04.2021 г. сошедший с рельсов поезд заблокировал движение. Ограниченные экспортные поставки угля из ЮАР стабилизировали индексы материала несмотря на ослабление спроса на индийском рынке, вызванного новой вспышкой коронавируса в стране. Запасы угля на терминалах Richards Bay составили 3.2 млн. т. (-0.3 млн. т. к 21.04.2021 г.).
#Австралия_Китай #энергетический_уголь
📉🇦🇺🇨🇳Снижение котировок энергетического угля из Австралии ниже 90 долл./т. обусловлено слабым спросом генерирующих компаний из АТР. Некоторые участники рынка рассчитывают закупить индонезийский уголь со скидкой у индийских трейдеров на фоне ухудшающейся эпидемиологической ситуации в стране.
#Индонезия #энергетический_уголь
📈💦Продолжающиеся дожди в южных провинциях Индонезии ограничивают поставки экспортного угля, что на фоне устойчивого спроса со стороны китайских потребителей оказывает поддержку котировкам материала индонезийского происхождения выше 85 долл./т.
#Австралия_Китай #металлургический_уголь
📉🇦🇺🇨🇳Рост объемов поставок коксующегося угля из Канады и США на рынки АТР сократил спрос на австралийский материал, снизив котировки металлургического угля из Австралии ниже 110 долл./т.
Forwarded from Coal Center
#обзор_угольного_рынка #мир #неделя_18
#Европа #энергетический_уголь
📈🔥На прошедшей неделе цена энергетического угля в ЕС достигла максимальных значений с марта 2019 г., превысив 80 долл./т. Рост индексов обусловлен новостями о разрыве экономического диалога между Австралией и Китаем, снижением среднесуточных температур в ряде европейских стран и увеличением цен природного газа на европейской торговой платформе TTF до 24.8 евро/МВтч (+3.2 евро/МВТч к 28.04.2021 г.). Стоимость квот на выбросы углекислого газа превысила 50 евро/т., что является самым высоким показателем с момента появления этого инструмента на бирже в 2005 г. Запасы угля на терминалах ARA составили 4.3 млн. т. (+0.3 млн. т. или +9% к 28.04.2021г.).
#ЮАР #энергетический_уголь
📈🇿🇦🚂⛴Ограниченные поставки угля из-за ремонтных работ на железнодорожной линии, соединяющей угольные провинции ЮАР и порт Richards Bay, укрепили индексы экспортного материала южноафриканского происхождения выше 100 долл./т. 06.05.2021 г. южноафриканский оператор Transnet планирует возобновить отправку угля по железной дороге. Запасы материала в порту Richards Bay составляют 3.1 млн. т. (-0.1 млн. т. к 28.04.2021 г.). Кроме того, на фоне ухудшающейся эпидемиологической обстановки в стране руководство порта Richards Bay приняло решение ужесточить меры проверки прибывающих судов.
#Австралия_Китай #энергетический_уголь
📈🇦🇺🇨🇳Высокий спрос со стороны корейских генерирующих предприятий на энергетический уголь из Австралии на фоне ограниченных экспортных поставок материала способствовал росту котировок выше 94 долл./т.
#Индонезия #энергетический_уголь
📈Спрос китайских генерирующих предприятий на индонезийский уголь оказал поддержку индексам материала выше 88 долл./т. Участники рынка рассчитывают на дальнейший рост деловой активности после завершения государственных праздников.
#Австралия_Китай #металлургический_уголь
📈🇦🇺🇨🇳Рост спроса на австралийский коксующийся уголь со стороны металлургических комбинатов в АТР положительно отразился на динамике котировок угля из Австралии, укрепив их выше 108 долл./т.
#Европа #энергетический_уголь
📈🔥На прошедшей неделе цена энергетического угля в ЕС достигла максимальных значений с марта 2019 г., превысив 80 долл./т. Рост индексов обусловлен новостями о разрыве экономического диалога между Австралией и Китаем, снижением среднесуточных температур в ряде европейских стран и увеличением цен природного газа на европейской торговой платформе TTF до 24.8 евро/МВтч (+3.2 евро/МВТч к 28.04.2021 г.). Стоимость квот на выбросы углекислого газа превысила 50 евро/т., что является самым высоким показателем с момента появления этого инструмента на бирже в 2005 г. Запасы угля на терминалах ARA составили 4.3 млн. т. (+0.3 млн. т. или +9% к 28.04.2021г.).
#ЮАР #энергетический_уголь
📈🇿🇦🚂⛴Ограниченные поставки угля из-за ремонтных работ на железнодорожной линии, соединяющей угольные провинции ЮАР и порт Richards Bay, укрепили индексы экспортного материала южноафриканского происхождения выше 100 долл./т. 06.05.2021 г. южноафриканский оператор Transnet планирует возобновить отправку угля по железной дороге. Запасы материала в порту Richards Bay составляют 3.1 млн. т. (-0.1 млн. т. к 28.04.2021 г.). Кроме того, на фоне ухудшающейся эпидемиологической обстановки в стране руководство порта Richards Bay приняло решение ужесточить меры проверки прибывающих судов.
#Австралия_Китай #энергетический_уголь
📈🇦🇺🇨🇳Высокий спрос со стороны корейских генерирующих предприятий на энергетический уголь из Австралии на фоне ограниченных экспортных поставок материала способствовал росту котировок выше 94 долл./т.
#Индонезия #энергетический_уголь
📈Спрос китайских генерирующих предприятий на индонезийский уголь оказал поддержку индексам материала выше 88 долл./т. Участники рынка рассчитывают на дальнейший рост деловой активности после завершения государственных праздников.
#Австралия_Китай #металлургический_уголь
📈🇦🇺🇨🇳Рост спроса на австралийский коксующийся уголь со стороны металлургических комбинатов в АТР положительно отразился на динамике котировок угля из Австралии, укрепив их выше 108 долл./т.
Forwarded from Coal Center
#обзор_угольного_рынка #мир #неделя_19
#Европа #энергетический_уголь
📈⚡️Котировки на европейском рынке энергетического угля продолжили укрепляться, превысив 85 долл./т., на фоне увеличения цен на природный газ, электроэнергию и высокой стоимости квот на выбросы углекислого газа. Цена природного газа на европейской торговой платформе TTF выросла до 26.2 евро/МВтч (+1.4 евро/МВТч к 05.05.2021 г.). Стоимость квот на выбросы углекислого газа достигла 54 евро/т., что является самым высоким показателем с момента появления этого инструмента на бирже в 2005 г. Запасы угля на терминалах ARA составили 4.5 млн. т. (+0.2 млн. т. или +4% к 05.05.2021г.).
#ЮАР #энергетический_уголь
📈🇿🇦🚂🦠Индексы южноафриканского угля находились в диапазоне 102-105 долл. т., достигнув максимальных значений с октября 2018 г. 06.05.2021 г. южноафриканский оператор Transnet возобновил отправку угля по железнодорожной линии соединяющей угольные провинции ЮАР и порт Richards Bay, одновременно объявив о планируемом закрытии линии на техническое обслуживание с 13 по 23 июля 2021 г. Запасы материала в порту Richards Bay составили 3.0 млн. т. (-0.1 млн. т. к 05.05.2021 г.). Тем не менее, вводимые локдауны и ограничения в Индии на фоне новой волна пандемии Covid-19 в стране, могут привести к снижению индийского импорта и стать препятствием для дальнейшего роста котировок южноафриканского материала. Ряд портов в Индии объявил о форс-мажорных обстоятельствах, в то время как в отдельных штатах начали вводиться жесткие карантинные меры.
#Австралия_Китай #энергетический_уголь
📈🇦🇺🇨🇳На внутреннем рынке Китая наблюдалось резкое увеличение цен до 140 долл./т. на местный материал 5500 NAR Qinhuangdao. Рост котировок связан с увеличением спроса на электроэнергию, а также с ограничениями по добыче угля в регионах из-за недавних аварий на шахтах и директив КНР, направленных на защиту экологии. Однако недавнее заявление китайского правительства, призывающее к сдерживанию и стабилизации цен на сырьевые товары негативно отразилось на цене фьючерсов, включая железную руду и коксующийся уголь, и может ограничить рост мировых угольных индексов в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Кроме того, некоторые участники рынка заняли выжидательную позицию, рассчитывая на коррекцию цен, находящихся на годовых максимумах.
Котировки высококалорийного австралийского угля приблизились к 100 долл./т. Поддержку индексам австралийского материала оказала высокая цена южноафриканского угля Richards Bay на фоне роста торговой активности корейских и тайваньских потребителей.
#Индонезия #энергетический_уголь
📈Увеличившийся после завершения государственных праздников спрос китайских генерирующих предприятий на уголь из Индонезии укрепил котировки индонезийского материала 5900 GAR до свыше 90 долл./т.
#Австралия_Китай #металлургический_уголь
📈🇦🇺🇨🇳Рост спроса со стороны металлургических комбинатов в АТР оказал поддержку индексам коксующегося угля из Австралии, приблизив их к отметке в 115 долл./т.
Источник: Современное Аналитическое Агентство (СAA)
#Европа #энергетический_уголь
📈⚡️Котировки на европейском рынке энергетического угля продолжили укрепляться, превысив 85 долл./т., на фоне увеличения цен на природный газ, электроэнергию и высокой стоимости квот на выбросы углекислого газа. Цена природного газа на европейской торговой платформе TTF выросла до 26.2 евро/МВтч (+1.4 евро/МВТч к 05.05.2021 г.). Стоимость квот на выбросы углекислого газа достигла 54 евро/т., что является самым высоким показателем с момента появления этого инструмента на бирже в 2005 г. Запасы угля на терминалах ARA составили 4.5 млн. т. (+0.2 млн. т. или +4% к 05.05.2021г.).
#ЮАР #энергетический_уголь
📈🇿🇦🚂🦠Индексы южноафриканского угля находились в диапазоне 102-105 долл. т., достигнув максимальных значений с октября 2018 г. 06.05.2021 г. южноафриканский оператор Transnet возобновил отправку угля по железнодорожной линии соединяющей угольные провинции ЮАР и порт Richards Bay, одновременно объявив о планируемом закрытии линии на техническое обслуживание с 13 по 23 июля 2021 г. Запасы материала в порту Richards Bay составили 3.0 млн. т. (-0.1 млн. т. к 05.05.2021 г.). Тем не менее, вводимые локдауны и ограничения в Индии на фоне новой волна пандемии Covid-19 в стране, могут привести к снижению индийского импорта и стать препятствием для дальнейшего роста котировок южноафриканского материала. Ряд портов в Индии объявил о форс-мажорных обстоятельствах, в то время как в отдельных штатах начали вводиться жесткие карантинные меры.
#Австралия_Китай #энергетический_уголь
📈🇦🇺🇨🇳На внутреннем рынке Китая наблюдалось резкое увеличение цен до 140 долл./т. на местный материал 5500 NAR Qinhuangdao. Рост котировок связан с увеличением спроса на электроэнергию, а также с ограничениями по добыче угля в регионах из-за недавних аварий на шахтах и директив КНР, направленных на защиту экологии. Однако недавнее заявление китайского правительства, призывающее к сдерживанию и стабилизации цен на сырьевые товары негативно отразилось на цене фьючерсов, включая железную руду и коксующийся уголь, и может ограничить рост мировых угольных индексов в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Кроме того, некоторые участники рынка заняли выжидательную позицию, рассчитывая на коррекцию цен, находящихся на годовых максимумах.
Котировки высококалорийного австралийского угля приблизились к 100 долл./т. Поддержку индексам австралийского материала оказала высокая цена южноафриканского угля Richards Bay на фоне роста торговой активности корейских и тайваньских потребителей.
#Индонезия #энергетический_уголь
📈Увеличившийся после завершения государственных праздников спрос китайских генерирующих предприятий на уголь из Индонезии укрепил котировки индонезийского материала 5900 GAR до свыше 90 долл./т.
#Австралия_Китай #металлургический_уголь
📈🇦🇺🇨🇳Рост спроса со стороны металлургических комбинатов в АТР оказал поддержку индексам коксующегося угля из Австралии, приблизив их к отметке в 115 долл./т.
Источник: Современное Аналитическое Агентство (СAA)
Forwarded from Coal Center
#обзор_угольного_рынка #мир #неделя_19
#Европа #энергетический_уголь
📈⚡️Котировки на европейском рынке энергетического угля продолжили укрепляться, превысив 85 долл./т., на фоне увеличения цен на природный газ, электроэнергию и высокой стоимости квот на выбросы углекислого газа. Цена природного газа на европейской торговой платформе TTF выросла до 26.2 евро/МВтч (+1.4 евро/МВТч к 05.05.2021 г.). Стоимость квот на выбросы углекислого газа достигла 54 евро/т., что является самым высоким показателем с момента появления этого инструмента на бирже в 2005 г. Запасы угля на терминалах ARA составили 4.5 млн. т. (+0.2 млн. т. или +4% к 05.05.2021г.).
#ЮАР #энергетический_уголь
📈🇿🇦🚂🦠Индексы южноафриканского угля находились в диапазоне 102-105 долл. т., достигнув максимальных значений с октября 2018 г. 06.05.2021 г. южноафриканский оператор Transnet возобновил отправку угля по железнодорожной линии соединяющей угольные провинции ЮАР и порт Richards Bay, одновременно объявив о планируемом закрытии линии на техническое обслуживание с 13 по 23 июля 2021 г. Запасы материала в порту Richards Bay составили 3.0 млн. т. (-0.1 млн. т. к 05.05.2021 г.). Тем не менее, вводимые локдауны и ограничения в Индии на фоне новой волна пандемии Covid-19 в стране, могут привести к снижению индийского импорта и стать препятствием для дальнейшего роста котировок южноафриканского материала. Ряд портов в Индии объявил о форс-мажорных обстоятельствах, в то время как в отдельных штатах начали вводиться жесткие карантинные меры.
#Австралия_Китай #энергетический_уголь
📈🇦🇺🇨🇳На внутреннем рынке Китая наблюдалось резкое увеличение цен до 140 долл./т. на местный материал 5500 NAR Qinhuangdao. Рост котировок связан с увеличением спроса на электроэнергию, а также с ограничениями по добыче угля в регионах из-за недавних аварий на шахтах и директив КНР, направленных на защиту экологии. Однако недавнее заявление китайского правительства, призывающее к сдерживанию и стабилизации цен на сырьевые товары негативно отразилось на цене фьючерсов, включая железную руду и коксующийся уголь, и может ограничить рост мировых угольных индексов в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Кроме того, некоторые участники рынка заняли выжидательную позицию, рассчитывая на коррекцию цен, находящихся на годовых максимумах.
Котировки высококалорийного австралийского угля приблизились к 100 долл./т. Поддержку индексам австралийского материала оказала высокая цена южноафриканского угля Richards Bay на фоне роста торговой активности корейских и тайваньских потребителей.
#Индонезия #энергетический_уголь
📈Увеличившийся после завершения государственных праздников спрос китайских генерирующих предприятий на уголь из Индонезии укрепил котировки индонезийского материала 5900 GAR до свыше 90 долл./т.
#Австралия_Китай #металлургический_уголь
📈🇦🇺🇨🇳Рост спроса со стороны металлургических комбинатов в АТР оказал поддержку индексам коксующегося угля из Австралии, приблизив их к отметке в 115 долл./т.
Источник: Современное Аналитическое Агентство (СAA)
#Европа #энергетический_уголь
📈⚡️Котировки на европейском рынке энергетического угля продолжили укрепляться, превысив 85 долл./т., на фоне увеличения цен на природный газ, электроэнергию и высокой стоимости квот на выбросы углекислого газа. Цена природного газа на европейской торговой платформе TTF выросла до 26.2 евро/МВтч (+1.4 евро/МВТч к 05.05.2021 г.). Стоимость квот на выбросы углекислого газа достигла 54 евро/т., что является самым высоким показателем с момента появления этого инструмента на бирже в 2005 г. Запасы угля на терминалах ARA составили 4.5 млн. т. (+0.2 млн. т. или +4% к 05.05.2021г.).
#ЮАР #энергетический_уголь
📈🇿🇦🚂🦠Индексы южноафриканского угля находились в диапазоне 102-105 долл. т., достигнув максимальных значений с октября 2018 г. 06.05.2021 г. южноафриканский оператор Transnet возобновил отправку угля по железнодорожной линии соединяющей угольные провинции ЮАР и порт Richards Bay, одновременно объявив о планируемом закрытии линии на техническое обслуживание с 13 по 23 июля 2021 г. Запасы материала в порту Richards Bay составили 3.0 млн. т. (-0.1 млн. т. к 05.05.2021 г.). Тем не менее, вводимые локдауны и ограничения в Индии на фоне новой волна пандемии Covid-19 в стране, могут привести к снижению индийского импорта и стать препятствием для дальнейшего роста котировок южноафриканского материала. Ряд портов в Индии объявил о форс-мажорных обстоятельствах, в то время как в отдельных штатах начали вводиться жесткие карантинные меры.
#Австралия_Китай #энергетический_уголь
📈🇦🇺🇨🇳На внутреннем рынке Китая наблюдалось резкое увеличение цен до 140 долл./т. на местный материал 5500 NAR Qinhuangdao. Рост котировок связан с увеличением спроса на электроэнергию, а также с ограничениями по добыче угля в регионах из-за недавних аварий на шахтах и директив КНР, направленных на защиту экологии. Однако недавнее заявление китайского правительства, призывающее к сдерживанию и стабилизации цен на сырьевые товары негативно отразилось на цене фьючерсов, включая железную руду и коксующийся уголь, и может ограничить рост мировых угольных индексов в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Кроме того, некоторые участники рынка заняли выжидательную позицию, рассчитывая на коррекцию цен, находящихся на годовых максимумах.
Котировки высококалорийного австралийского угля приблизились к 100 долл./т. Поддержку индексам австралийского материала оказала высокая цена южноафриканского угля Richards Bay на фоне роста торговой активности корейских и тайваньских потребителей.
#Индонезия #энергетический_уголь
📈Увеличившийся после завершения государственных праздников спрос китайских генерирующих предприятий на уголь из Индонезии укрепил котировки индонезийского материала 5900 GAR до свыше 90 долл./т.
#Австралия_Китай #металлургический_уголь
📈🇦🇺🇨🇳Рост спроса со стороны металлургических комбинатов в АТР оказал поддержку индексам коксующегося угля из Австралии, приблизив их к отметке в 115 долл./т.
Источник: Современное Аналитическое Агентство (СAA)
Forwarded from Coal Center
#обзор_угольного_рынка #мир #неделя_26
#Европа #энергетический_уголь
📈✋🌬⛴На прошедшей неделе котировки энергетического угля в Европе продолжили расти выше 120 долл./т. Газовые индексы на европейского торговой площадке TTF выросли до 35.1 евро/МВТч (+3.9 евро/МВТч к 23.06.2021 г.) на фоне сезонного спроса на электроэнергию и снижения поставок сжиженного природного газа (СПГ) в ЕС, что способствует увеличению объемов сжигания угля местными электростанциями. Спад ветряной генерации в ряде европейских стран оказывает дополнительную поддержку угольным котировкам. Объем выработки ветряными мельницами в Европе снизился до 670 ГВтч (-432 ГВтч к маю 2021 г.). Кроме того, рынок положительно отреагировал на новость о консолидации международным горнодобывающим холдингом Glencore 100% колумбийской компании Cerrejon. 28.06.2021 г. Glencore выкупил у компаний BHP и Anglo American 66% в Cerrejon и стал единоличным собственником предприятия.
#ЮАР #энергетический_уголь
📈Несмотря на ослабление спроса индийских генерирующих компаний цена южноафриканского материала превысила 114 долл./т. в результате ограниченных поставок материала на экспорт. По мнению участников рынка, ряд компаний из Индии рассчитывает на снижение котировок импортного угля из ЮАР в краткосрочной перспективе. Несмотря на планы южноафриканского железнодорожного оператора Transnet начать ремонтные работы в августе участники рынка уже сейчас отмечают снижение грузового потока по направлению к порту Richards Bay.
#Австралия_Китай #энергетический_уголь
📈🇨🇳🎇Приостановление работы некоторых угольных шахт китайским правительством перед началом государственных праздников способствовало стабилизации цены угля 5500 ккал/кг NAR внутреннего производства в порту Qinhuangdao на уровне 152 долл./т. В крупнейшей горнодобывающей провинции Шаньси с 24.06.2021 г. по 05.07.2021 г. была приостановлена работа 128 шахт суммарной мощностью 186 т. угля в год.
📈🇦🇺🚂На рынке АТР отмечается дефицит австралийского материала, что положительно влияет на индексы энергетического угля австралийских производителей выше 135 долл./т. Недостаток материала на рынке обусловлен недавней аварией на ветке железнодорожной линии между угольным терминалом Dalrymple Bay и угледобывающими провинциями Австралии, препятствующей восстановлению объемов поставок австралийского угля. Кроме того, по мнению экспертов, в этом году сезон дождей на северо-востоке Австралии может начаться раньше, из-за чего генерирующие компании из Японии и Южной Кореи увеличили закупки австралийского угля на споте, еще больше сокращая запасы материала на терминалах.
#Индонезия #энергетический_уголь
📈💦Ограниченные поставки индонезийского угля на экспорт оказывают поддержку индексам высококалорийного материала выше 102 долл./т. Из-за проливных дождей на юге Индонезии и вспышек Covid-19 на ряде предприятий некоторые индонезийские производители вынуждены заявлять о форсмажорных обстоятельствах и невозможности обеспечить поставку минимального объема угля по контрактам.
#Австралия_Китай #металлургический_уголь
📈🇦🇺Цены коксующегося угля из Австралии превысили 195 долл./т. из-за ограниченных поставок материала на экспортный рынок и роста спроса металлургических комбинатов в АТР. Участники рынка отмечают, что китайские сталелитейные компании резко увеличили объем закупок австралийского материала у трейдеров в АТР из-за снижения объемов поставок коксующегося угля из Внутренней Монголии на фоне новых вспышек Covid-19 и приостановления работы некоторых шахт в преддверии государственных праздников.
Источник: Современное Аналитическое Агентство
https://t.iss.one/CAA_Coal_Center
#Европа #энергетический_уголь
📈✋🌬⛴На прошедшей неделе котировки энергетического угля в Европе продолжили расти выше 120 долл./т. Газовые индексы на европейского торговой площадке TTF выросли до 35.1 евро/МВТч (+3.9 евро/МВТч к 23.06.2021 г.) на фоне сезонного спроса на электроэнергию и снижения поставок сжиженного природного газа (СПГ) в ЕС, что способствует увеличению объемов сжигания угля местными электростанциями. Спад ветряной генерации в ряде европейских стран оказывает дополнительную поддержку угольным котировкам. Объем выработки ветряными мельницами в Европе снизился до 670 ГВтч (-432 ГВтч к маю 2021 г.). Кроме того, рынок положительно отреагировал на новость о консолидации международным горнодобывающим холдингом Glencore 100% колумбийской компании Cerrejon. 28.06.2021 г. Glencore выкупил у компаний BHP и Anglo American 66% в Cerrejon и стал единоличным собственником предприятия.
#ЮАР #энергетический_уголь
📈Несмотря на ослабление спроса индийских генерирующих компаний цена южноафриканского материала превысила 114 долл./т. в результате ограниченных поставок материала на экспорт. По мнению участников рынка, ряд компаний из Индии рассчитывает на снижение котировок импортного угля из ЮАР в краткосрочной перспективе. Несмотря на планы южноафриканского железнодорожного оператора Transnet начать ремонтные работы в августе участники рынка уже сейчас отмечают снижение грузового потока по направлению к порту Richards Bay.
#Австралия_Китай #энергетический_уголь
📈🇨🇳🎇Приостановление работы некоторых угольных шахт китайским правительством перед началом государственных праздников способствовало стабилизации цены угля 5500 ккал/кг NAR внутреннего производства в порту Qinhuangdao на уровне 152 долл./т. В крупнейшей горнодобывающей провинции Шаньси с 24.06.2021 г. по 05.07.2021 г. была приостановлена работа 128 шахт суммарной мощностью 186 т. угля в год.
📈🇦🇺🚂На рынке АТР отмечается дефицит австралийского материала, что положительно влияет на индексы энергетического угля австралийских производителей выше 135 долл./т. Недостаток материала на рынке обусловлен недавней аварией на ветке железнодорожной линии между угольным терминалом Dalrymple Bay и угледобывающими провинциями Австралии, препятствующей восстановлению объемов поставок австралийского угля. Кроме того, по мнению экспертов, в этом году сезон дождей на северо-востоке Австралии может начаться раньше, из-за чего генерирующие компании из Японии и Южной Кореи увеличили закупки австралийского угля на споте, еще больше сокращая запасы материала на терминалах.
#Индонезия #энергетический_уголь
📈💦Ограниченные поставки индонезийского угля на экспорт оказывают поддержку индексам высококалорийного материала выше 102 долл./т. Из-за проливных дождей на юге Индонезии и вспышек Covid-19 на ряде предприятий некоторые индонезийские производители вынуждены заявлять о форсмажорных обстоятельствах и невозможности обеспечить поставку минимального объема угля по контрактам.
#Австралия_Китай #металлургический_уголь
📈🇦🇺Цены коксующегося угля из Австралии превысили 195 долл./т. из-за ограниченных поставок материала на экспортный рынок и роста спроса металлургических комбинатов в АТР. Участники рынка отмечают, что китайские сталелитейные компании резко увеличили объем закупок австралийского материала у трейдеров в АТР из-за снижения объемов поставок коксующегося угля из Внутренней Монголии на фоне новых вспышек Covid-19 и приостановления работы некоторых шахт в преддверии государственных праздников.
Источник: Современное Аналитическое Агентство
https://t.iss.one/CAA_Coal_Center
#обзор_угольного_рынка #мир #неделя_48
#Европа #энергетический_уголь
📉🏭 На прошедшей неделе котировки энергетического угля на европейском рынке упали ниже 130 долл./т. на новостях о возможности очередного снижения цен на китайском рынке, при этом цены российского угля FOB Ust-Luga 6000 сохранились на уровне 165 долл./т.
#ЮАР #энергетический_уголь
❌🚂❌Падение индексов южноафриканского материала ниже 135 долл./т. также было обусловлено новостями о вероятности снижения цен в Китае. Растущий спрос со стороны Индии и крайне низкие запасы материала на терминале Richards Bay в дальнейшем могут оказать положительное влияние на цены южноафриканского угля.
#Китай #энергетический_уголь
📉💥🇨🇳В Китае спотовые цены на уголь 5500 ккал/кг NAR находились в диапазоне 180-185 долл./т. FOB Qinhuangdao. 29.11.2021 г. комиссия по развитию и реформам Китая (NDRC), обратилась к государственным производителям угля для обсуждения вопроса об улучшении механизма ценообразования на уголь. В последний раз подобные встречи проводились в конце октября 2021 г., результатом чего стало государственное ограничение цен в угледобывающем секторе.
#Австралия #энергетический_уголь
🇦🇺🌧💦В результате наводнений и неблагоприятной погоды в нескольких угледобывающих районах Австралии, ряд компаний объявил форс-мажор, что в перспективе может положительно отразиться на котировках австралийского материала, опустившихся ниже 165 долл./т.
#Индонезия #энергетический_уголь
🇮🇩 💦〽️На прошедшей неделе котировки индонезийского материала 5900 ккал/кг GAR находились в боковом тренде на уровне 140 долл./т. на фоне выжидательной позиции азиатских трейдеров, ожидающих дальнейшего снижения цен.
#Австралия #металлургический_уголь
📊💢Низкий спрос на металлургический уголь на рынке АТР оказывает давление на индексы австралийского коксующегося материала, опустившиеся ниже 315 долл./т.
Источник: Современное Аналитическое Агентство
https://t.iss.one/CAA_Coal_Center
#Европа #энергетический_уголь
📉🏭 На прошедшей неделе котировки энергетического угля на европейском рынке упали ниже 130 долл./т. на новостях о возможности очередного снижения цен на китайском рынке, при этом цены российского угля FOB Ust-Luga 6000 сохранились на уровне 165 долл./т.
#ЮАР #энергетический_уголь
❌🚂❌Падение индексов южноафриканского материала ниже 135 долл./т. также было обусловлено новостями о вероятности снижения цен в Китае. Растущий спрос со стороны Индии и крайне низкие запасы материала на терминале Richards Bay в дальнейшем могут оказать положительное влияние на цены южноафриканского угля.
#Китай #энергетический_уголь
📉💥🇨🇳В Китае спотовые цены на уголь 5500 ккал/кг NAR находились в диапазоне 180-185 долл./т. FOB Qinhuangdao. 29.11.2021 г. комиссия по развитию и реформам Китая (NDRC), обратилась к государственным производителям угля для обсуждения вопроса об улучшении механизма ценообразования на уголь. В последний раз подобные встречи проводились в конце октября 2021 г., результатом чего стало государственное ограничение цен в угледобывающем секторе.
#Австралия #энергетический_уголь
🇦🇺🌧💦В результате наводнений и неблагоприятной погоды в нескольких угледобывающих районах Австралии, ряд компаний объявил форс-мажор, что в перспективе может положительно отразиться на котировках австралийского материала, опустившихся ниже 165 долл./т.
#Индонезия #энергетический_уголь
🇮🇩 💦〽️На прошедшей неделе котировки индонезийского материала 5900 ккал/кг GAR находились в боковом тренде на уровне 140 долл./т. на фоне выжидательной позиции азиатских трейдеров, ожидающих дальнейшего снижения цен.
#Австралия #металлургический_уголь
📊💢Низкий спрос на металлургический уголь на рынке АТР оказывает давление на индексы австралийского коксующегося материала, опустившиеся ниже 315 долл./т.
Источник: Современное Аналитическое Агентство
https://t.iss.one/CAA_Coal_Center
#обзор Группа #НЛМК — лидирующий международный производитель высококачественной стальной продукции с вертикально-интегрированной моделью бизнеса. Добыча сырья и производство стали сосредоточены в низкозатратных регионах, изготовление готовой продукции осуществляется в непосредственной близости от основных потребителей в России, Северной Америке и странах ЕС.
Сектор: Материалы
Отрасль: Сталь
Цена: 214,6₽
Тикер компании: #NLMK
💵 Финансовые показатели:
Выручка:
- 2016 — 508.5₽ млрд
- 2017 — 586.9₽ млрд
- 2018 — 757.0₽ млрд
- 2019 — 682.5₽ млрд
- 2020 — 667.0₽ млрд
средние темпы роста выручки — 13,97%
Чистая прибыль:
- 2016 — 60.8₽ млрд
- 2017 — 84.6₽ млрд
- 2018 — 140.7₽ млрд
- 2019 — 86.6₽ млрд
- 2020 — 89.2₽ млрд
средние темпы роста прибыли — 71,43%
🔎 Мультипликаторы:
• EPS — +273% за 6 лет
средний темп роста EPS — 71,45%
• P/E — 4,04 лучше среднего по индустрии 7,02
• P/S — 1,24 лучше среднего по индустрии 0,93
• P/B — 2,97 хуже среднего по индустрии 1,53
• Долг/капитал — 0.54 лучше среднего по индустрии 0,68
• ROE — 69,4% лучше среднего по индустрии 19,74%
• PEG — 0.0021 (отличное значение)
Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания недооценена.
🔗 Вывод
Весь сектор металлургии оказался под давлением из-за роста налоговой нагрузки на отрасль. С августа до конца года действуют временные 15% пошлины на экспорт металлопродукции. С нового года увеличиваются ставки НДПИ на добычу руды и угля. Кроме того, вводится новый акциз на жидкую сталь в размере 2,7% от экспортной цены на стальные слябы. Менеджмент компании оценивает потери от изменения налогов в диапазоне $300-550 млн в год, в зависимости от цен на руду, уголь и слябы.
Эти негативные моменты акции НЛМК уже впитали в цену.
В целом акции компании НЛМК очень привлекательны для долгосрочного инвестирования + хорошие дивиденды.
Немного о рисках
Цены на сталь носят циклический характер. Главный риск для инвестора сейчас, это падение цен на сталь. Все металлурги имеют этот риск.
*не является инвестиционной рекомендацией
Сектор: Материалы
Отрасль: Сталь
Цена: 214,6₽
Тикер компании: #NLMK
💵 Финансовые показатели:
Выручка:
- 2016 — 508.5₽ млрд
- 2017 — 586.9₽ млрд
- 2018 — 757.0₽ млрд
- 2019 — 682.5₽ млрд
- 2020 — 667.0₽ млрд
средние темпы роста выручки — 13,97%
Чистая прибыль:
- 2016 — 60.8₽ млрд
- 2017 — 84.6₽ млрд
- 2018 — 140.7₽ млрд
- 2019 — 86.6₽ млрд
- 2020 — 89.2₽ млрд
средние темпы роста прибыли — 71,43%
🔎 Мультипликаторы:
• EPS — +273% за 6 лет
средний темп роста EPS — 71,45%
• P/E — 4,04 лучше среднего по индустрии 7,02
• P/S — 1,24 лучше среднего по индустрии 0,93
• P/B — 2,97 хуже среднего по индустрии 1,53
• Долг/капитал — 0.54 лучше среднего по индустрии 0,68
• ROE — 69,4% лучше среднего по индустрии 19,74%
• PEG — 0.0021 (отличное значение)
Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания недооценена.
🔗 Вывод
Весь сектор металлургии оказался под давлением из-за роста налоговой нагрузки на отрасль. С августа до конца года действуют временные 15% пошлины на экспорт металлопродукции. С нового года увеличиваются ставки НДПИ на добычу руды и угля. Кроме того, вводится новый акциз на жидкую сталь в размере 2,7% от экспортной цены на стальные слябы. Менеджмент компании оценивает потери от изменения налогов в диапазоне $300-550 млн в год, в зависимости от цен на руду, уголь и слябы.
Эти негативные моменты акции НЛМК уже впитали в цену.
В целом акции компании НЛМК очень привлекательны для долгосрочного инвестирования + хорошие дивиденды.
Немного о рисках
Цены на сталь носят циклический характер. Главный риск для инвестора сейчас, это падение цен на сталь. Все металлурги имеют этот риск.
*не является инвестиционной рекомендацией
Стоимость
Обязательства составляют 39,72% от активов, платежеспособность 1,35, что выглядит достаточно привлекательно. Окупаемость компании около 40, что выглядит невероятно дорого, форвардный показатель аналогичен. Отношение капитализации к капиталу 2,62. Отношение капитализации к выручке 6,61 – невероятно дорого, а форвардный показатель 6,03, что также очень дорого для сектора. По показателю P/FCF ВСМПО не очень привлекательно (18,02). По показателю EV/EBITDA (18,18) компания выглядит очень также непривлекательно.
По стоимостным мультипликаторам компания оценена очень дорого.
Рентабельность
Рентабельность активов 3,88%, что выглядит непривлекательно. Рентабельность капитала 6,75%, что выглядит непривлекательно. Чистая рентабельность 16,46%, операционная рентабельность 19,82%, рентабельность по EBITDA 39,2%, валовая рентабельность 38,92%.
Относительно рентабельности бизнеса, компания выглядит непривлекательно.
Относительно различных методик оценки из GuruFocus компания значительно переоценена.
Согласно дивидендной политике ВСМПО-АВИСМА, Совет директоров Общества при определении дивидендов стремится, чтобы сумма средств составляла не менее 10% чистой прибыли по РСБУ, по факту платят намного больше, но за 2020 год дивиденды отменили. Скорее всего компания заплатит около 2000 рублей на акции за 2021 год.
Вывод
Я считаю, что ВСМПО-АВИСМА невероятно дорогая компания, одна из самых относительно дорогих на российском рынке. Во-первых, у компании выходят очень слабые отчеты. Во-вторых, будущие темпы роста денежных потоком не соответствуют темпам роста капитализации. В-третьих, относительно собственной динамики результатов компания очень-очень дорогая. В-четвертых, по стоимости и рентабельность компания непривлекательная. Считаю, что в случае существенной коррекции отечественного фондового рынка, компания ВСМПО-АВИСМА будет одним из аутсайдеров.
#обзор
Обязательства составляют 39,72% от активов, платежеспособность 1,35, что выглядит достаточно привлекательно. Окупаемость компании около 40, что выглядит невероятно дорого, форвардный показатель аналогичен. Отношение капитализации к капиталу 2,62. Отношение капитализации к выручке 6,61 – невероятно дорого, а форвардный показатель 6,03, что также очень дорого для сектора. По показателю P/FCF ВСМПО не очень привлекательно (18,02). По показателю EV/EBITDA (18,18) компания выглядит очень также непривлекательно.
По стоимостным мультипликаторам компания оценена очень дорого.
Рентабельность
Рентабельность активов 3,88%, что выглядит непривлекательно. Рентабельность капитала 6,75%, что выглядит непривлекательно. Чистая рентабельность 16,46%, операционная рентабельность 19,82%, рентабельность по EBITDA 39,2%, валовая рентабельность 38,92%.
Относительно рентабельности бизнеса, компания выглядит непривлекательно.
Относительно различных методик оценки из GuruFocus компания значительно переоценена.
Согласно дивидендной политике ВСМПО-АВИСМА, Совет директоров Общества при определении дивидендов стремится, чтобы сумма средств составляла не менее 10% чистой прибыли по РСБУ, по факту платят намного больше, но за 2020 год дивиденды отменили. Скорее всего компания заплатит около 2000 рублей на акции за 2021 год.
Вывод
Я считаю, что ВСМПО-АВИСМА невероятно дорогая компания, одна из самых относительно дорогих на российском рынке. Во-первых, у компании выходят очень слабые отчеты. Во-вторых, будущие темпы роста денежных потоком не соответствуют темпам роста капитализации. В-третьих, относительно собственной динамики результатов компания очень-очень дорогая. В-четвертых, по стоимости и рентабельность компания непривлекательная. Считаю, что в случае существенной коррекции отечественного фондового рынка, компания ВСМПО-АВИСМА будет одним из аутсайдеров.
#обзор
#обзор #Polyus— российская золотодобывающая компания. Одна из крупнейших в мире и крупнейшая в России по объёму добычи золота.
Сектор существенно скорректировался, стоит ли сейчас присмотреться к данной компании? В этом помог разобраться австралийский коллега.
Финансовые результаты за 1 полугодие 2021 года
Выручка выросла на 18,6% до 168,6 млрд руб. на фоне роста цене на золото: долларовая цена реализации золота выросла на 8,4% до 1803 долл за унцию. Дополнительную поддержку выручке оказало ослабление рубля. Объем производства золота сократился на 1,7% до 1 263 млн унций. Операционные расходы увеличились на 14,6%, составив 67,5 млрд руб. Наиболее заметное увеличение затрат произошло по статьям НДПИ и расходам на персонал (20,4% и 5,4% соответственно). Прибыль от продаж выросла на 21,4% до 101,1 млрд руб. Чистые финансовые расходы составили 3,7 млрд руб. Доходы от инвестиционной деятельности составили 4,2 млрд руб., представляющие из себя результат от переоценки производных финансовых инструментов (год назад по данной статье компания отразила убыток 32 млрд руб.). Расходы на обслуживание долга составили 7,5 млрд руб. Чистая прибыль составила 81,001 млрд. руб., увеличившись в 3,7 раза по сравнению с 21,62 млрд. руб. в предыдущем году.
Компания опубликовала очень сильный отчет, но конъюнктура рынка не позволила компании расти.
Динамика результатов с 2016 года по ТТМ
(более подробную динамику с 2011 года в формате EXCEL скину в комментариях к последней записи по компании)
Выручка выросла на 139%, EBITDA выросла на 205%, операционная прибыль выросла на 166%, чистая прибыль выросла на 91%, прибыль на акцию выросла на 101%, свободный денежный поток вырос на 192%.
С 2016 года по ТТМ: рентабельность активов выросла с 26,61% до 33,15%; рентабельность капитала выросла с 63,85% до 100,75%; чистая рентабельность сократилась с 58,35% до 46,59%; рентабельность по EBITDA выросла с 57,06% до 72,7%; операционная рентабельность выросла с 55,62% до 61,93%.
С 2016 года по ТТМ активы компании выросли на 63%, обязательства сократились на 5%, чистый долг сократился на 24%, капитал стал положительным, капитализация выросла на 122% (именно капитализация, а не стоимость акции – их количество существенно сократилось).
Выручка растет в среднем на 17% в год, когда выручка сегмента растет менее, чем на 15%. EBITDA растет на 21,2% в год, когда сегмент растет в 2 раза быстрее. Прибыль на акцию растет в среднем на 46,17% в год, когда сегмент растет в 2 раза быстрее. Рентабельность капитала у компании растет на треть медленнее сегмента. Свободный денежный поток растет активными темпами, когда в сегменте он сокращается.
Динамика капитализации компании немного отстает от среднего роста основных показателей. Апсайд до 25%.
Сектор существенно скорректировался, стоит ли сейчас присмотреться к данной компании? В этом помог разобраться австралийский коллега.
Финансовые результаты за 1 полугодие 2021 года
Выручка выросла на 18,6% до 168,6 млрд руб. на фоне роста цене на золото: долларовая цена реализации золота выросла на 8,4% до 1803 долл за унцию. Дополнительную поддержку выручке оказало ослабление рубля. Объем производства золота сократился на 1,7% до 1 263 млн унций. Операционные расходы увеличились на 14,6%, составив 67,5 млрд руб. Наиболее заметное увеличение затрат произошло по статьям НДПИ и расходам на персонал (20,4% и 5,4% соответственно). Прибыль от продаж выросла на 21,4% до 101,1 млрд руб. Чистые финансовые расходы составили 3,7 млрд руб. Доходы от инвестиционной деятельности составили 4,2 млрд руб., представляющие из себя результат от переоценки производных финансовых инструментов (год назад по данной статье компания отразила убыток 32 млрд руб.). Расходы на обслуживание долга составили 7,5 млрд руб. Чистая прибыль составила 81,001 млрд. руб., увеличившись в 3,7 раза по сравнению с 21,62 млрд. руб. в предыдущем году.
Компания опубликовала очень сильный отчет, но конъюнктура рынка не позволила компании расти.
Динамика результатов с 2016 года по ТТМ
(более подробную динамику с 2011 года в формате EXCEL скину в комментариях к последней записи по компании)
Выручка выросла на 139%, EBITDA выросла на 205%, операционная прибыль выросла на 166%, чистая прибыль выросла на 91%, прибыль на акцию выросла на 101%, свободный денежный поток вырос на 192%.
С 2016 года по ТТМ: рентабельность активов выросла с 26,61% до 33,15%; рентабельность капитала выросла с 63,85% до 100,75%; чистая рентабельность сократилась с 58,35% до 46,59%; рентабельность по EBITDA выросла с 57,06% до 72,7%; операционная рентабельность выросла с 55,62% до 61,93%.
С 2016 года по ТТМ активы компании выросли на 63%, обязательства сократились на 5%, чистый долг сократился на 24%, капитал стал положительным, капитализация выросла на 122% (именно капитализация, а не стоимость акции – их количество существенно сократилось).
Выручка растет в среднем на 17% в год, когда выручка сегмента растет менее, чем на 15%. EBITDA растет на 21,2% в год, когда сегмент растет в 2 раза быстрее. Прибыль на акцию растет в среднем на 46,17% в год, когда сегмент растет в 2 раза быстрее. Рентабельность капитала у компании растет на треть медленнее сегмента. Свободный денежный поток растет активными темпами, когда в сегменте он сокращается.
Динамика капитализации компании немного отстает от среднего роста основных показателей. Апсайд до 25%.
#Обзор #ММК входит в число крупнейших мировых производителей стали. Активы в РФ представляют собой крупный металлургический комплекс с полным производственным циклом, начиная с подготовки железорудного сырья и заканчивая глубокой переработкой черных металлов. ММК производит широкий сортамент металлопродукции с преобладающей долей премиальной продукции.
Основные показатели за 3 квартала 2021 года
Выручка Группы ММК сократилась к прошлому кварталу на 6,9% и составила $3031 млн, отражая снижение объемов продаж, частично компенсированное ростом мировых котировок на сталь.
EBITDA уменьшилась к уровню прошлого квартала на 19,4% и составила $1157 млн, в основном в связи со снижением выручки и действием экспортных пошлин. Рентабельность по EBITDA сократилась на 5,9 п.п. до 38,2%.
Чистая прибыль составила $819 млн, сократившись по сравнению с прошлым кварталом на 20,6% вследствие снижения показателей прибыльности.
Свободный денежный поток снизился на 25% к прошлому кварталу до $409 млн, отражая коррекцию EBITDA и отток в оборотный капитал в связи с ростом экспортных продаж с более длинными сроками реализации на фоне увеличения средней цены.
Капитальные вложения за 3 квартал 2021 года составили $235 млн, сократившись на 30,3% к прошлому кварталу и отражая график реализации и финансирования проектов в рамках стратегии Группы.
Общий долг по итогам 3 квартала 2021 года составил $1040 млн, увеличившись относительно прошлого квартала ($996 млн). Остаток денежных средств и депозитов на счетах на конец 3 квартала 2021 года составил $899 млн. Чистый долг по итогам 3 квартала 2021 года составил $141 млн, при этом коэффициент чистый долг/EBITDA находится на уровне 0,04x.
Прогноз компании
Коррекция на мировом рынке в совокупности с сезонным замедлением деловой активности в России будут оказывать давление на объемы продаж Группы в 4 квартале.
Капитальные вложения в 4 квартале 2021 года ожидаются выше уровня 3 квартала.
Если сравним финансовые результаты относительно производственных, то увидим, что рост всех финансовых показателей (за 9 мес) был связан именно с ростом цен на продукцию, а не наращиванием производственной деятельности и увеличением объемов продаж. Такую картину можно наблюдать по всем основным металлургическим компаниям в РФ. Идея покупки компаний сегмента черной металлургии выглядит очень рискованно на фоне начавшейся коррекции цен на продукцию, что существенно повлияет на будущие финансовые результаты, а высокая база 2021 года значительно выделит эту негативную тенденцию, что в итоге может повлиять на стоимость компании в будущем. Это уже начинает отражаться в результатах 3 квартала (поквартально) и на котировках.
Объем выплавки чугуна незначительно сократился на 0,6% к уровню прошлого квартала и составил 2624 тыс. тонн. Объем выплавки стали остался на уровне прошлого квартала и составил 3390 тыс. тонн, отражая сохраняющуюся благоприятную конъюнктуру рынков и запуск электросталеплавильного комплекса на турецком активе. Продажи металлопродукции по ММК составили 2761 тыс. тонн, сократившись к уровню прошлого квартала на 16,8% в связи с ростом экспортных продаж с более длинными сроками доставки. Продажи премиальной продукции снизились на 12,9% до 1213 тыс. тонн на фоне капитального ремонта стана 5000 и роста экспортных отгрузок х/к и оцинкованного проката с более длинными сроками доставки. Объем производства угольного концентрата ММК-УГОЛЬ незначительно сократился к уровню прошлого квартала и составил 867 тыс. тонн.
Основные показатели за 3 квартала 2021 года
Выручка Группы ММК сократилась к прошлому кварталу на 6,9% и составила $3031 млн, отражая снижение объемов продаж, частично компенсированное ростом мировых котировок на сталь.
EBITDA уменьшилась к уровню прошлого квартала на 19,4% и составила $1157 млн, в основном в связи со снижением выручки и действием экспортных пошлин. Рентабельность по EBITDA сократилась на 5,9 п.п. до 38,2%.
Чистая прибыль составила $819 млн, сократившись по сравнению с прошлым кварталом на 20,6% вследствие снижения показателей прибыльности.
Свободный денежный поток снизился на 25% к прошлому кварталу до $409 млн, отражая коррекцию EBITDA и отток в оборотный капитал в связи с ростом экспортных продаж с более длинными сроками реализации на фоне увеличения средней цены.
Капитальные вложения за 3 квартал 2021 года составили $235 млн, сократившись на 30,3% к прошлому кварталу и отражая график реализации и финансирования проектов в рамках стратегии Группы.
Общий долг по итогам 3 квартала 2021 года составил $1040 млн, увеличившись относительно прошлого квартала ($996 млн). Остаток денежных средств и депозитов на счетах на конец 3 квартала 2021 года составил $899 млн. Чистый долг по итогам 3 квартала 2021 года составил $141 млн, при этом коэффициент чистый долг/EBITDA находится на уровне 0,04x.
Прогноз компании
Коррекция на мировом рынке в совокупности с сезонным замедлением деловой активности в России будут оказывать давление на объемы продаж Группы в 4 квартале.
Капитальные вложения в 4 квартале 2021 года ожидаются выше уровня 3 квартала.
Если сравним финансовые результаты относительно производственных, то увидим, что рост всех финансовых показателей (за 9 мес) был связан именно с ростом цен на продукцию, а не наращиванием производственной деятельности и увеличением объемов продаж. Такую картину можно наблюдать по всем основным металлургическим компаниям в РФ. Идея покупки компаний сегмента черной металлургии выглядит очень рискованно на фоне начавшейся коррекции цен на продукцию, что существенно повлияет на будущие финансовые результаты, а высокая база 2021 года значительно выделит эту негативную тенденцию, что в итоге может повлиять на стоимость компании в будущем. Это уже начинает отражаться в результатах 3 квартала (поквартально) и на котировках.
Объем выплавки чугуна незначительно сократился на 0,6% к уровню прошлого квартала и составил 2624 тыс. тонн. Объем выплавки стали остался на уровне прошлого квартала и составил 3390 тыс. тонн, отражая сохраняющуюся благоприятную конъюнктуру рынков и запуск электросталеплавильного комплекса на турецком активе. Продажи металлопродукции по ММК составили 2761 тыс. тонн, сократившись к уровню прошлого квартала на 16,8% в связи с ростом экспортных продаж с более длинными сроками доставки. Продажи премиальной продукции снизились на 12,9% до 1213 тыс. тонн на фоне капитального ремонта стана 5000 и роста экспортных отгрузок х/к и оцинкованного проката с более длинными сроками доставки. Объем производства угольного концентрата ММК-УГОЛЬ незначительно сократился к уровню прошлого квартала и составил 867 тыс. тонн.
Forwarded from Coal Center
#обзор_угольного_рынка #мир #неделя_03
#Европа #энергетический_уголь
На прошедшей неделе на европейском рынке котировки энергетического угля активно укреплялись выше 170 долл./т. на фоне сокращения запасов газа в хранилищах Европы до минимальных для зимы уровней (45.4%) за многолетнюю историю наблюдений, несмотря на снижение цен на газ и электроэнергию, увеличение поставок СПГ и прогнозы более теплой погоды. Укрепление котировок также связано с сокращением поставок угля из России в связи с логистическими проблемами на сети РЖД, ледовыми ограничениями в портах Балтийского моря и существенным сокращением со стороны РЖД планов по перевозке угля в западном направлении.
#ЮАР #энергетический_уголь
❌🚂❌Запрет индонезийского правительства на экспорт угля оказал поддержку котировкам южноафриканского материала выше 180 долл./т.
#Китай #энергетический_уголь
📉💥🇨🇳В Китае цены спот на уголь 5500 NAR увеличились к на 6.50 долл./т. до 147 долл./т. FOB Qinhuangdao. Поддержку ценам также оказывает запрет экспорта в Индонезии и снижение запасов угля на складах 9 крупнейших портов на севере КНР до 17.5 млн. т. (-2.3 млн. т. к 12.01.2022 г.).
#Австралия #энергетический_уголь
🇦🇺 🗣Росту цен высококалорийного австралийского материала выше 225 долл./т. способствует спрос со стороны Японии, Южной Кореи и Тайваня на фоне запрета на экспорт угля из Индонезии и распространения Сovid-19 в Австралии.
#Индонезия #энергетический_уголь
🇮🇩 📉Индекс индонезийского угля 5900 GAR незначительно укрепился до 126.5 долл./т.
В Индонезии сохраняется запрет на экспорт угля из страны, введенный правительством с 01.01.2022 г. по 31.01.2022 г. с целью обеспечить необходимые запасы угля на внутреннем рынке, однако, по некоторым сообщениям, ряд производителей получил разрешение возобновить экспорт и несколько десятков судов с углем из Индонезии смогли отправиться к потребителям. При этом с целью недопущения возникновения дефицита угля на внутреннем рынке власти также рассматривают введение штрафов в отношении угольных компаний, нарушающих обязательства по резервированию материала для внутренних потребителей. Штрафы, размер которых может составить около 10–12 долл./т., и их применение будут утверждаться 28 января.
#Австралия #металлургический_уголь
〽️Цены на австралийский коксующийся материал достигла исторического максимума в 430 долл./т. на фоне устойчивого спроса в основных регионах потребления и сохраняющегося дефицита предложения.
Источник: Современное Аналитическое Агентство
https://t.iss.one/CAA_Coal_Center
#Европа #энергетический_уголь
На прошедшей неделе на европейском рынке котировки энергетического угля активно укреплялись выше 170 долл./т. на фоне сокращения запасов газа в хранилищах Европы до минимальных для зимы уровней (45.4%) за многолетнюю историю наблюдений, несмотря на снижение цен на газ и электроэнергию, увеличение поставок СПГ и прогнозы более теплой погоды. Укрепление котировок также связано с сокращением поставок угля из России в связи с логистическими проблемами на сети РЖД, ледовыми ограничениями в портах Балтийского моря и существенным сокращением со стороны РЖД планов по перевозке угля в западном направлении.
#ЮАР #энергетический_уголь
❌🚂❌Запрет индонезийского правительства на экспорт угля оказал поддержку котировкам южноафриканского материала выше 180 долл./т.
#Китай #энергетический_уголь
📉💥🇨🇳В Китае цены спот на уголь 5500 NAR увеличились к на 6.50 долл./т. до 147 долл./т. FOB Qinhuangdao. Поддержку ценам также оказывает запрет экспорта в Индонезии и снижение запасов угля на складах 9 крупнейших портов на севере КНР до 17.5 млн. т. (-2.3 млн. т. к 12.01.2022 г.).
#Австралия #энергетический_уголь
🇦🇺 🗣Росту цен высококалорийного австралийского материала выше 225 долл./т. способствует спрос со стороны Японии, Южной Кореи и Тайваня на фоне запрета на экспорт угля из Индонезии и распространения Сovid-19 в Австралии.
#Индонезия #энергетический_уголь
🇮🇩 📉Индекс индонезийского угля 5900 GAR незначительно укрепился до 126.5 долл./т.
В Индонезии сохраняется запрет на экспорт угля из страны, введенный правительством с 01.01.2022 г. по 31.01.2022 г. с целью обеспечить необходимые запасы угля на внутреннем рынке, однако, по некоторым сообщениям, ряд производителей получил разрешение возобновить экспорт и несколько десятков судов с углем из Индонезии смогли отправиться к потребителям. При этом с целью недопущения возникновения дефицита угля на внутреннем рынке власти также рассматривают введение штрафов в отношении угольных компаний, нарушающих обязательства по резервированию материала для внутренних потребителей. Штрафы, размер которых может составить около 10–12 долл./т., и их применение будут утверждаться 28 января.
#Австралия #металлургический_уголь
〽️Цены на австралийский коксующийся материал достигла исторического максимума в 430 долл./т. на фоне устойчивого спроса в основных регионах потребления и сохраняющегося дефицита предложения.
Источник: Современное Аналитическое Агентство
https://t.iss.one/CAA_Coal_Center
Forwarded from «Велес Капитал»
Полюс. Проект Чульбаткан
Полюс перекупает у Highland Gold Mining Свиблова проект Чульбаткан, сумма сделки предварительно составит 140 млн долл. До этого Highland Gold купила этот актив у Kinross Gold. Чульбаткан находится на ранней стадии развития и на данный момент завершено предварительное ТЭО (проведённое ещё Kinross gold). Согласно планам начало добычи возможно в 4 квартале 2025 года, с выходом на полную мощность уже в 2026 году. За 7 лет планируется добыть 2 млн унций золота или по 286 тыс. унций в год, что составляет 11% от текущей добычи. Предполагаемые издержки добычи (AISC) составят 580 долл. на унцию, что на 31% ниже чем в среднем у Полюса. Содержание золота в запасах составляет 1,6 г/т, что примерно соответствует средним текущим содержаниям в руде Полюса. Однако данный актив для начала добычи потребует значительные капитальные вложения, которые предыдущий владелец, Kinross, оценивал в 560 млн долл. и дополнительно 95 млн долл. на непредвиденные расходы. Таким образом капитальные затраты Полюса вырастут в среднем на 14% в год.
Расходы на приобретение не скажутся на EBITDA и соответственно на дивидендах. Прогнозируемый на 2022 год FCF снизится на 18% за счёт приобретения актива и капитальных вложений. FCF с 2023 по 2025 годы снизится на 9% за счёт возросших капитальных затрат. Приобретение данного актива является долгосрочной инвестицией и обеспечит Полюс высокомаржинальным доходом в течение 7 лет. Однако на данный момент сохраняются вопросы по поводу выплаты дивидендов, а также общая макроэкономическая неопределённость, мы считаем, что компания на данный момент торгуется рядом со своей справедливой оценкой и сохраняем рекомендацию «Держать» с целевой ценой 11 020 руб.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Аналитик: Сергей Жителев
#ВЕЛЕС_Капитал #обзор_эмитентов #Полюс
Полюс перекупает у Highland Gold Mining Свиблова проект Чульбаткан, сумма сделки предварительно составит 140 млн долл. До этого Highland Gold купила этот актив у Kinross Gold. Чульбаткан находится на ранней стадии развития и на данный момент завершено предварительное ТЭО (проведённое ещё Kinross gold). Согласно планам начало добычи возможно в 4 квартале 2025 года, с выходом на полную мощность уже в 2026 году. За 7 лет планируется добыть 2 млн унций золота или по 286 тыс. унций в год, что составляет 11% от текущей добычи. Предполагаемые издержки добычи (AISC) составят 580 долл. на унцию, что на 31% ниже чем в среднем у Полюса. Содержание золота в запасах составляет 1,6 г/т, что примерно соответствует средним текущим содержаниям в руде Полюса. Однако данный актив для начала добычи потребует значительные капитальные вложения, которые предыдущий владелец, Kinross, оценивал в 560 млн долл. и дополнительно 95 млн долл. на непредвиденные расходы. Таким образом капитальные затраты Полюса вырастут в среднем на 14% в год.
Расходы на приобретение не скажутся на EBITDA и соответственно на дивидендах. Прогнозируемый на 2022 год FCF снизится на 18% за счёт приобретения актива и капитальных вложений. FCF с 2023 по 2025 годы снизится на 9% за счёт возросших капитальных затрат. Приобретение данного актива является долгосрочной инвестицией и обеспечит Полюс высокомаржинальным доходом в течение 7 лет. Однако на данный момент сохраняются вопросы по поводу выплаты дивидендов, а также общая макроэкономическая неопределённость, мы считаем, что компания на данный момент торгуется рядом со своей справедливой оценкой и сохраняем рекомендацию «Держать» с целевой ценой 11 020 руб.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Аналитик: Сергей Жителев
#ВЕЛЕС_Капитал #обзор_эмитентов #Полюс
World Steel - 2022 in Figures.pdf
1.6 MB
#Обзор мирового рынка стали 2022 от #Worldsteel
Forwarded from TAUREN ИНВЕСТИЦИИ 🔍
⛏ Селигдар (SELG) - актуальный обзор компании
▫️ Капитализация: 39,6 млрд р (39,9 р/акция)
▫️ Выручка за 1П2022: 11,6 млрд р (+2,6% г/г)
▫️ Валовая прибыль 1П2022: 5,4 млрд р (+15% г/г)
▫️ Операционная прибыль 1П2022: 3,1 млрд р (+5% г/г)
▫️ Скор. чистая прибыль 1П2022: 2,5 млрд р (+67% г/г)
▫️ fwd P/E 2022: 14 (при прибыли около 2,7 млрд р)
▫️ Прогнозные дивиденды за 2022: 3,5%
▫️ P/B: 1.1
👉 Сегментация выручки компании в 1П2022:
58% - золото
33% - олово (дочерняя компания "Русолово")
8% - прочая реализация
Важно понимать, что компания Русолово сгенерировала примерно 28% скорректированной чистой прибыли Селигдара.
✅ Компания заявляет, что реализует продукцию по рыночным ценам, что подтверждается отчетностью по выручке. Небольшие масштабы компании позволяют это делать.
✅ Компания продолжает постепенно наращивать добычу золота и олова, во многом рост происходил и происходит за счет увеличения объемов.
❌ По состоянию на конец 1П2022 у компании чистый долг составил более 44,7 млрд рублей. Больше половины долга компании (28,6 млрд рублей) привлечено в золоте, в основном, по ставке 4,95% годовых. Этот фактор привел к сильному сокращению долговой нагрузки компании в рублях (так как золото подешевело и рубль укрепился). БОльшая часть прибыли, которую мы видим в отчете за 1П2022 - это итог переоценки долга.
❌ Если скорректировать чистую прибыль компании на курсовые разницы и заложить в прогнозные показатели 2П2022 падение цен на золото, олово и укрепление рубля, то компания заработает примерно 0,2 млрд рублей за 2П2022 (если вообще останется в зоне прибыльности). Таким образом, fwd скорректированная чистая прибыль компании за 2022й год будет около 2,7 млрд рублей, p/e около 14.
👆 Очевидно, что компания при таких показателях вряд ли сможет соблюдать собственный прогноз по уменьшению долговой нагрузки. Значит придется перезанимать... Под более высокие ставки. Можно ожидать ощутимого роста финансовых расходов на ближайшие годы. Большую часть долга придется рефинансировать в 2024 году.
Вывод:
На первый взгляд, если смотреть на итоги 1п2022, Селигдар кажется недооцененной компанией, но это далеко не так. Если посмотреть на скорректированные показатели чистой прибыли и их перспективы, то будет понятно, что у компании есть проблемы, которые вряд ли решатся за 1-2 года.
Прогнозные прибыли компании на ближайшие отчетные периоды будут минимальными и даже их стабильность пока под вопросом. Намного лучше в текущей ситуации смотрится Полюс, который имеет наибольшие шансы на успешное прохождение кризиса. Таким образом, справедливая цена акций Селигдара около 35 рублей.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #селигдар #SELG
▫️ Капитализация: 39,6 млрд р (39,9 р/акция)
▫️ Выручка за 1П2022: 11,6 млрд р (+2,6% г/г)
▫️ Валовая прибыль 1П2022: 5,4 млрд р (+15% г/г)
▫️ Операционная прибыль 1П2022: 3,1 млрд р (+5% г/г)
▫️ Скор. чистая прибыль 1П2022: 2,5 млрд р (+67% г/г)
▫️ fwd P/E 2022: 14 (при прибыли около 2,7 млрд р)
▫️ Прогнозные дивиденды за 2022: 3,5%
▫️ P/B: 1.1
👉 Сегментация выручки компании в 1П2022:
58% - золото
33% - олово (дочерняя компания "Русолово")
8% - прочая реализация
Важно понимать, что компания Русолово сгенерировала примерно 28% скорректированной чистой прибыли Селигдара.
✅ Компания заявляет, что реализует продукцию по рыночным ценам, что подтверждается отчетностью по выручке. Небольшие масштабы компании позволяют это делать.
✅ Компания продолжает постепенно наращивать добычу золота и олова, во многом рост происходил и происходит за счет увеличения объемов.
❌ По состоянию на конец 1П2022 у компании чистый долг составил более 44,7 млрд рублей. Больше половины долга компании (28,6 млрд рублей) привлечено в золоте, в основном, по ставке 4,95% годовых. Этот фактор привел к сильному сокращению долговой нагрузки компании в рублях (так как золото подешевело и рубль укрепился). БОльшая часть прибыли, которую мы видим в отчете за 1П2022 - это итог переоценки долга.
❌ Если скорректировать чистую прибыль компании на курсовые разницы и заложить в прогнозные показатели 2П2022 падение цен на золото, олово и укрепление рубля, то компания заработает примерно 0,2 млрд рублей за 2П2022 (если вообще останется в зоне прибыльности). Таким образом, fwd скорректированная чистая прибыль компании за 2022й год будет около 2,7 млрд рублей, p/e около 14.
👆 Очевидно, что компания при таких показателях вряд ли сможет соблюдать собственный прогноз по уменьшению долговой нагрузки. Значит придется перезанимать... Под более высокие ставки. Можно ожидать ощутимого роста финансовых расходов на ближайшие годы. Большую часть долга придется рефинансировать в 2024 году.
Вывод:
На первый взгляд, если смотреть на итоги 1п2022, Селигдар кажется недооцененной компанией, но это далеко не так. Если посмотреть на скорректированные показатели чистой прибыли и их перспективы, то будет понятно, что у компании есть проблемы, которые вряд ли решатся за 1-2 года.
Прогнозные прибыли компании на ближайшие отчетные периоды будут минимальными и даже их стабильность пока под вопросом. Намного лучше в текущей ситуации смотрится Полюс, который имеет наибольшие шансы на успешное прохождение кризиса. Таким образом, справедливая цена акций Селигдара около 35 рублей.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #селигдар #SELG
