💥🇷🇺#налоги #дивиденды #корпораты #россия
"Налог на дивиденды" металлургов и сырьевиков исключен из поправок Минфина в НК РФ

Что не так с ESG рейтингами?

ESG рейтинги — это не точная наука. По-правде сказать, очень неточная наука.

Ставшее уже легендарным исследование MIT Sloan выявило, что корреляция между ESG рейтингами в среднем составляет 0.61, тогда как между кредитными — 0.92. Исследование это теперь так часто приводят в пример необъективности рейтингов, что даже сами авторы негодуют и говорят о вырванном из контекста выводе.

Вне зависимости от контекста, корреляция в 0.61 подтверждает: получение хорошего рейтинга у одного агенства вовсе не обеспечивает высокий рейтинг в другом. И с плохим результатом дела обстоят точно так же.

Поэтому каждый уважающий себя консультант, когда вы придёте к нему с запросом на получение рейтинга, в первую очередь сделает анализ и подберёт рейтинг, «полностью отвечающий вашим потребностям». Ну то есть тот, где, исходя из методологии, шанс на высокую оценку у вашей компании будет выше. И здесь открывается простор для гринвошинга, климатвошинга и прочих непотребностей. Вроде вот этой истории с крупнейшим агробизнесом, который регулярно нарушает права сообществ и вырубает тропические леса, что не мешает ему получать великолепные ESG оценки.

Все различия в рейтингах основаны на разнице в методологии, чаще всего возникшей исторически: одна ориентируется на потенциальные финансовые риски, другая — на репутационные, одни ставят приоритетом климатические аспекты, другие отдают больший вес бизнес этике.

Фундаментально, проблемы в наличии разных методологий нет. До тех пор, пока она всем понятна, а результаты используются с отсылкой к этой самой методологии.

Но это в идеальном мире.

В реальном же мире инвесторы, регуляторы и другие стейкхолдеры чаще всего делают выводы на основе базовой выкладки с результатами оценки. Погружаться в детали ни у кого нет ни возможности, ни желания.

Но методологии, всё-таки, не главная проблема ESG рейтингов. Как и любое централизованное тестирование, поставленное на поток, оценка для рейтинга весьма формальная и не очень глубокая. Агенствам приходится прибегать к подходу “one size fits all” с плюс-минус единым шаблоном для совершенно несравнимых компаний, поверхностной оценкой и без учета местной специфики. Поэтому кейсы вроде вот этого, прекрасно описанного коллегами, могут случиться даже с лучшими из агентств (от Sustainalytics мы и правда не ожидали).

Что делать?
Инвесторы давно твердят о необходимости единой общедоступной базы ESG индикаторов и единой методологии для рейтингов. И регуляторы уже прислушались: в Европе готовится CSRD с единым источником информации по всем ESG индикаторам, в России — в работе преложения по единой шкале и методологии для ESG рейтингов.

Будем ждать и надеяться, что отчётности компаний перестанут разочаровывать Светлану Радионову.

@climatepro

#АК #ESG #ЕС #Россия

Минфин США все-таки решил не разрешать РФ расплатиться по своим долгам (https://t.iss.one/markettwits/193829). Похоже, что это будет прецедент, которого ранее никогда не было. Абсурдная ситуация на самом деле.

Представьте, вы взяли кредит в банке, и вам каждый месяц нужно его обслуживать. В какой-то момент вы хотите сделать очередной ежемесячный взнос, но вам не дают этого сделать, т.к. вам заблокировали счет, куда должна быть внесена оплата. Вы придете в банк, а вам скажут, что вы не можете внести очередной платеж. Но по договору вы должны это сделать! Т.е. из вас хотят сделать злостного неплательщика против вашей воли, чтобы потом к вам пришли "добрые коллекторы с утюгом".

В случае с российским внешним долгом делается это на глазах у всего мира. Интересно, будут ли судебные дела по данному вопросу, и чем они в итоге закончатся. Ясно теперь одно, что занимая деньги в долларах, нужно учитывать не только свою платежеспособность, но и риск того, что тебе могут просто не дать в дальнейшем расплатиться по взятому долгу. Такие вот новые правила игры на кредитных рынках в стиле гопников «лихих 90-х»

Если уж деньги не пахнут, то #золото тем более. Швейцария в мае после двухмесячной паузы импортировала более 3 тонн этого благородного металла из РФ (https://t.iss.one/markettwits/197596).

Произошло это несмотря на все усилия США и их партнеров "забанить" российское золото. На самом деле такие планы изначально обречены на провал. Едва ли возможно как-то девальвировать чье-то золото. Как говорится, золото оно и в Африке золото. И оно в цене уже более 5 тысяч лет. Никакие санкции ему не указ. Особенно на фоне того, что основные фиатные валюты стремительно теряют доверие из-за вышедшей из под контроля инфляции.

⚠️🇷🇺#россия #сталь #отчетность #мееталлы
РФ - ВЫПУСК СТАЛЬНОГО ПРОКАТА (МАЙ) = -2% М/М = -8% Г/Г - РОССТАТ

🇷🇺🇮🇳#сталь #металлы #россия #индия
Россия продолжает осваивать индийский рынок стали. В ноябре российские компании обеспечили более 10% индийского импорта, став одним из крупнейших поставщиков на рынок, где почти не присутствовали до санкций и европейского эмбарго. В целом увеличению экспорта стали способствуют ослабление рубля и рост мировых цен, и, по оценке аналитиков, российские металлургические компании уже полностью законтрактовали отгрузки январяЪ

🇷🇺#уголь #россия #отчетность
Россия нарастила экспорт угля в январе – феврале за счет поставок в КНР. Цены на уголь в Азии остаются комфортными для российских компаний — Ведомости

экспорт угля из России в январе – феврале 2023 г. увеличился почти на 9% год к году до 33,7 млн т

🇷🇺 #акции #инвестиции #россия
Пришло время инвестировать в металлургов. Это топ-сектор по версии БКС с потенциалом роста на 50% за год. Смотрите разбор отдельных бумаг: https://youtube.com/live/_Nm_l4pNetM

🇷🇺#металлы #россия #CHMF
Потребление #металла в РФ в I полугодии выросло на 8%, до 23,19 млн т - "Северсталь"

Но в целом
Металлопотребление в РФ за шесть месяцев составило 23,19 млн тонн против 21,51 млн тонн годом ранее.

⚠️🇷🇺#уголь #россия
Россия сократила морской экспорт угля в сентябре на 15% по отношению к августу, до 13,1 млн тонн, что соответствует уровню сентября 2022 года. В целом с начала года экспорт угля из России показывает рост на 5%. Основными рынками сбыта остаются Китай, Индия и Турция, которые в сентябре сократили закупки. Наиболее существенно импорт снизила Индия, которая наращивает свою внутреннюю добычу и меньше нуждается в угле накануне сезона дождей. Кроме того, сокращение дисконтов на российский уголь делает его менее привлекательным по сравнению с альтернативами

🇷🇺#уголь #россия
Морской экспорт угля из России в октябре резко сократился в годовом выражении — на 42%, до 11,5 млн тонн. Основной покупатель российского угля Китай сокращает закупки из-за высоких запасов в портах. В целом за январь—октябрь экспорт остается в положительной зоне и по итогам года, вероятно, останется на уровне 2022 г — Ъ

🌕🇷🇺#золото #акции #россия
Акции российских золотодобытчиков подорожали на фоне роста стоимости золота до рекордного уровня

🇷🇺#уголь #налоги #россия
Правительство поручило ко второму чтению налогового пакета проработать справедливый НДПИ для коксующегося угля.