Центробанки потряхивает. Несколько интересных моментов:

1. В Индии, внезапно, поменяли главу ЦБ на фоне снижения роста ВВП до минимума за два года и ускорения инфляции [а что, так можно?]:

Главу Резервного банка Индии Шактиканта Даса сменил министр доходов Санджай Малхотра, в настоящее время занимающий должность в Минфине. На протяжении тридцати лет он работал в сфере финансовых услуг, энергетики, налогообложения и ИТ. [Reuters]

2. Коммунисты готовятся к торговой/валютной войне с Трампом. Пока на словах:

Пекин заявил, что в 2025 примет «умеренно мягкую ДКП» и предпримет шаги по стимулированию потребления, что стало первым подобным изменением его позиции за 14 лет. [FT]

3. А в США активно рубят #ОкноОвертона. Трамп сообщил NBC, что у него нет планов отстранять Пауэлла от должности председателя ФРС [держим в уме реакцию Джерома]:

«Я думаю, если бы я сказал ему, он бы это сделал. Но если бы я попросил его, он бы, вероятно, не сделал этого». [BBG]

4. У нас некоторые ушлые ребята тоже начали дележку кресла главы ЦБ:

ЦБ очень хотел превратить ДКП в большую политику, добился в этом успеха и теперь коллизия решается политическими средствами. [AngryBonds]

@MarketHeart

#ОкноОвертона

Финансисты полезли вперёд Трампа — наскок показательный

Вот и вся благодарность американских банков за годы QE [бесплатных денег] и щадящие стандарты бухучёта #ФРС.

@MarketHeart

#Золото #ОкноОвертона

Кажется, главное из выступления соросовца-Бессента перед депутатами вот эта фраза:

Глобальный статус Доллара имеет решающее значение для экономики США

Почему Бессент в теме? Он повторяет нарратив Трампа, который буквально надо читать наоборот:

Нам нужно срочно отказаться от статуса резервной валюты/ослабить бакс, провести реиндустриализацию и плевать на инфляцию

@MarketHeart

#МакроМем или ночной кошмар рыночков

К слову, все что наговорила финкоманда [Трамп/Бессент] — это скорее про кейс медвежьего сценария.

@MarketHeart

#ОкноОвертона

Вот и первый конкретный наскок команды Донни на #ФРС

Выступая перед собранием мировых лидеров на Всемирном экономическом форуме в Давосе, Трамп в своей обширной политической речи не упомянул ФРС напрямую, но ясно дал понять, что будет добиваться снижения процентных ставок [CNBC]:

«Я потребую немедленного снижения процентных ставок. И точно так же они должны снижаться по всему миру. Процентные ставки должны следовать за нами повсюду».

@MarketHeart

#Золото #ОкноОвертона

Бессент врывается в чатик новой экономической модели. Просто так такие вбросы не делаются.

@MarketHeart

#ОкноОвертона #СмертьБакса

По поводу стратрезерва крипты давайте покрутим/интерпретируем:

Хорошей аналогией являются акции. Например, Apple является эмитентом акций Apple. Им не нужен стратрезерв собственных акций. Они их просто печатают. Однако компании нужен спрос на их товары и услуги, чтобы обеспечить стоимость акций. Apple нужно продвигать свои продукты, имеющие реальную ценность, а не просто печатать свои акции, иначе рыночный спрос на ценные бумаги испарится.

То же самое относится и к эмитенту резервной валюты.

Бакс является мировой резервной валютой, потому что подкреплен безальтернативной финансовой инфраструктурой [упрощенно]. Штатам не нужны стратрезервы долларов для обеспечения стоимости долларов, точно так же, как Apple не нужны резервы акций Apple для обеспечения стоимости своих акций.

А вот печать необеспеченных баксов [а как иначе, США двойной дефицитник, денежку резко можно поднять только если провести переоценку золота], для покупки активов, которые не добавляют в экономику товаров и услуг — это прямая угроза пресловутому резервному статусу. Возможно, в этом и сама цель спецоперации: она создает предпосылки для ускоренного отказа от обременительного для США статуса.

@MarketHeart

#Золото #ОкноОвертона

Кажется, главное из выступления соросовца-Бессента перед депутатами вот эта фраза:

Глобальный статус Доллара имеет решающее значение для экономики США

Почему Бессент в теме? Он повторяет нарратив Трампа, который буквально надо читать наоборот:

Нам нужно срочно отказаться от статуса резервной валюты/ослабить бакс, провести реиндустриализацию и плевать на инфляцию

@MarketHeart

Коллега, как всегда, нашел прекрасное, на этот раз в пресс-релизе на сайте американского Белого дома:

С финансовой стороны, резервная функция доллара вызвала постоянные валютные искажения и способствовала, наряду с несправедливыми барьерами в торговле других стран, неустойчивому торговому дефициту. Этот торговый дефицит опустошил наш производственный сектор и многие семьи рабочего класса и их общины, чтобы облегчить неамериканцам торговлю друг с другом.

Позвольте мне пояснить, что под «резервной валютой» я подразумеваю все международные функции доллара, включая частные сбережения и торговлю.

Вообще, если подумать, то выстраивается стройная картина вне зависимости от того, заработают ли пошлины и импорт снизится или получится достигнуть соглашения с некоторыми странами и снизить торговый дефицит.

При очередном включении печатного станка и масштабных фискальных стимулов для того, чтобы выйти из рецессии, подпитка внешней финансовой системы этими "свеженапечатанными" долларами, как в предыдущие периоды стимулирования не произойдет. То есть, все эти стимулы будут стимулировать преимущественно экономику США и почти не попадут вовне.

Я уже не первый раз провожу аналогию с нашими последними тремя годами, поэтому думаю, что и здесь аналогия будет уместна. Из-за ограничений на движение капитала и факторов, мешающих импорту, инвестиционный импульс и рост кредитования работал преимущественно внутри российской экономики, что позволило добиться высоких темпов экономического роста и все выглядит так, что у Трампа цель аналогичная.

Также повторюсь, что в тех же целях Трампа (в т.ч. исходя из указанной выше цитаты) совершенно четко читается желание провести дедолларизацию мировой экономики. Более того, инструмент для этого в виде своп-линий ФРС с зарубежными ЦБ есть.

Ну и последнее - при таких ограничениях можно вполне себе удачно воспользоваться лучшими практиками ЕЦБ, которые, в отличие от ФРС, позволяли себе покупать не только госдолг и гарантированные государством ипотеки, но и коммерческие облигации. Вполне себе в духе Трампа - спасти дружественные компании, лояльные его целям и повестке.

Напоследок про неравенство, о котором мы говорили. Есть ощущение, что это не просто красивые слова. Для внутреннего промышленного бума совершенно однозначно нужен платежеспособный массовый спрос на продукцию этой промышленности (явно не со стороны богатейших 10-40%), для чего и нужно обеспечить перераспределение благосостояния.

Смущает только то, что последние годы хитрые планы не работают, а тайные ложи оказываются явными лажами.

@moi_misli_vslukh

К слову, окно дискурса по поводу независимости #ФРС приоткрыли в августе

Всего потребовалось 6-7 месяцев

Полную историю можно посмотреть в канале по тегу #ОкноОвертона — макро-просветление гарантирую

@MarketHeart

#ОкноОвертона

Правильно, пора идти в лобовую

@MarketHeart

А вы думали #ОкноОвертона закрыли?

Новая атака на ФРС Белого дома: Вэнс называет задержку снижения процентных ставок «злоупотреблением служебным положением»

@MarketHeart

#ОкноОвертона или эрозия доверия

Absolute cinema

@MarketHeart

#ОкноОвертона

Сдвиг в #ФРС грядет: призыв Уорша к «смене курса» / необычная передача власти — сигналы глобальных перемен в денежной системе

Кевин Уорш, бывший член совета управляющих ФРС (с 2006 по 2011-й), финансист и банкир, ныне в списке кандидатов Трампа на пост главы ФРС, призывает к коренному пересмотру политики регулятора:
https://www.cnbc.com/2025/07/17/kevin-warsh-touts-regime-change-at-fed-and-calls-for-partnership-with-treasury.html

Он говорит о «дефиците доверия» к нынешнему руководству и предлагает союз с Минфином, подобный договору 1951 года. Соглашение отделило управление госдолгом от монетарной политики, вернув ФРС контроль над ставками и установив ее автономию — основу современной системы (во время Второй мировой, ФРС фиксировала низкие ставки на гособлигации, чтобы дешево финансировать военные расходы, спровоцировав инфляцию).

Уорш предлагает обратное: координацию, чтобы удешевить обслуживание долга в 36 триллионов долларов, упрекая ФРС в медлительности со снижением ставок.

Ник Тимайрос из WSJ, в свою очередь, добавляет: впереди самая странная смена в ФРС за десятилетия, с конфликтом Трампа и Пауэлла, что может ударить по рынкам и облигациям — первая за поколение передача власти с обещанием нового направления, как при Волкере:
https://www.cnbc.com/video/2025/07/17/were-going-to-have-the-most-unusual-fed-transition-ever-says-wsjs-nick-timiraos.html

Доходности 10-леток несколько упали на новостях «не увольняем Пауэлла» сегодня, однако ускоренное сближение ФРС с Минфином усугубит кризис доверия. Кроме того, не забываем и ключевую угрозу для перегретой экономики: политическое давление на независимость регулятора может спровоцировать переоценку долгов.

P.S. Некоторые коллеги уверены, что слияние было предопределено еще 27 лет назад, когда журнал TIME восхвалял «комитет по спасению мира» — Рубина, Гринспена и Саммерса.

Они координировали Минфин и ФРС во время азиатского кризиса 1998-1999 гг., стабилизируя рынки через снижение ставок и дефицитное финансирование. Это усилило зависимость экономики от долгов и бумажных рынков, эхом отзываясь в сегодняшних дебатах о потере независимости регулятора.

@MarketHeart

Почти год прошёл

@MarketHeart