#Инфляция и реальность

Наши фантазии о 🏃🏻‍♂️ начинают потихоньку сбываться: доходность 10-летних облигаций выросла выше 1,5%

Сегодня произошло беспрецедентное событие!
Спрос на очередном аукционе 7-летних облигаций на 62 млрд 💰 (рис. 1) оказался настолько плох, что доходность подскочила сразу на 4,2% - максимальный разрыв за всю историю.

В свою очередь, они потянули вверх краткосрочные и среднесрочные доходности по всему спектру гос. долга, где ключевой бенчмарк #10YBond (рис. 2).

🧠 Ранее аналитики называли уровень доходности 1,50% ключевым порогом для рынка облигаций, который может предвещать проблемы для акций США.

Т.н. "индекс страха" - индикатор волатильность #VIX - сегодня рос на ~25-30%

Пока ФРС заливает про восстановление, реальность совсем другая: индикатор ожиданий рынка облигаций в отношении инфляции вырос до 2,38% - рекорд с финансового кризиса 2008 года.

Будем посмотреть.

Ожидания vs. Реальность: карта рынка акций SP500 #SPX в моменте (идет основная сессия торгов).

#Macro 🔊 гудки: #Золото #Серебро

🔥 20 дневные поставки физического золота и серебра начиная 2000 года (COMEX*).

👨🏻‍🔬 За последний месяц реальные поставки металлов выросли с максимальной скоростью за весь период. Несмотря на это, цены продолжают удерживать (хотя с серебром уже сложнее).

Helicopter view: Узкие места и #Нефть

Дестабилизация на БВ продолжается: принадлежащее Израилю грузовое судно, было повреждено в результате "загадочного взрыва" в Оманском заливе (неподтвержденная версия - морская мина).

❗ Напомним, что "возможность экспорта первой партии иранской нефти по суше к востоку от Ормузского пролива появится до конца марта 2021 года".

Президент Ирана Хасан Рухани запускает проект стратегического нефтепровода - Tasnim.
__________________
Некоторые критичные для мировой экономики коридоры (на данный исторический момент) — Суэцкий канал, Баб-эль-Мандебский, Ормузский и Малаккский проливы.

Ормузский пролив находится между Ираном и Объединенными Арабскими Эмиратами, соединяет Персидский залив с Оманским, предоставляя выход ближневосточной нефти в Индию, Китай, Японию, США и страны Западной Европы.

🛢️ #BRENT #WTI
Поток экспортной нефти и нефтепродуктов через Ормузский пролив достигает 40% от общемирового и никогда не опускается ниже 20% отметки.

#ЗолотойСтандарт: Бумага кончается

Рис 1. Космический рекорд: 250-дневные поставки золота (COMEX) выросли до 27,7 млн ​​унций
Рис 2. Эмиссия $: подробнее

⚖️ Золото как единая мера стоимости (3 минуты чтения)

Для нормального функционирования торговли, на протяжении всей истории человечества, нужна была единая шкала измерения разных товаров (ЕМС).

После отмены Золотого стандарта (Базель III vs Доллар) металл перевели в статус обычного биржевого товара. Биржа контролируется и не отражает справедливую стоимость золота.

Спекулятивный объем бумажных контрактов на реальную поставку (фьючерсы, обеспеченные долларовыми активами), в разы превышает запасы = не гарантируют физические поставки.

Бумажная цена долгое время определялась Лондонским фиксингом * (бенефициары Ротшильды)

 🏛️ Все ли на месте?

По заверениям Казначейства США, в его хранилищах находится 261 млн унций золота. Аудит последний раз проводился в 60-x годах прошлого века, попытки инициировать новую ревизию блокировались конгрессом - РИА

#Полюс спокойствия: покупка #PLZL лонг на ИСС и брокерский счет

Пока идет коррекция (еще не обвал!) мировых рынков, мы видим возможность увеличить долю акций добором по цене 12 000 - 13 500 руб. за штуку.

Фундаментал для покупки золотодобывающих компаний описан в сделке Петропавловска и по тегу #ЗолотойСтандарт.

🧠 27 февраля: аналитики улучшили прогноз на 2021 год (рис.1-3):

▪️ Выручка: консенсус-прогноз на 2021 год увеличился с 415,1 млрд до 487,2 млрд $
▪️ EPS (расчетная прибыль на акцию): также увеличилась с 1611 до 1893 $ 
▪️ Чистая прибыль вырастет на 166%. Для сравнения, прогноз роста металл. и горнодоб. пром. сектора РФ - 73%
▪️ Целевая цена за акцию снижена с 275 до 274 $ (~20.400 руб.)
______________
Месторождение Сухой Лог в Сибири обладает крупнейшими в мире запасами - Bloomberg

«Полюс» занимает 4 место в мире по объему производства и второе — по запасам золота, демонстрируя самые низкие издержки среди ведущих глобальных производителей. Производственные результаты за 2020 год - оф. сайт.