Распродажа 10-летних казначейских облигаций усиливается после ястребиного заявления #ФРС —  доходность подскочила выше 1,70%.

«Для сдерживания резкого роста инфляции, может потребоваться более быстрое повышение ставок»

Американские фондовые рынки, после обновления очередных рекордов в начале 2022, отреагировали распродажей: технологический индекс Nasdaq в моменте падает на -2.8%, S&P500 -1.5%, Dow -0.8%

Распродажа и в криптопузырях — #Bitcoin в моменте падает на $2000

Мировые инвестиции в энергетику продолжают снижаться из-за падения капиталовложений в сектора традиционных полезных ископаемых

Действительно пугающий график... если ты не в длинной позиции по ископаемому топливу.
__________
• Открытия новых месторождений нефти и газа упадет до минимума за 75 лет
• Перспективы роста добычи нефти в США
• Глобальный рынок нефти в дефиците

#Энергокризис #Нефть #Дефицит

Добрый вечер, важные макроэкономические события первой недели 2022 года

• Инфляционная спираль в заработных платах США усиливается – темпы роста ЗП (4.7% г/г, при прогнозе 4.2%), впервые в истории, опередили показатель безработицы (3.9%, при прогнозе 4.1%)

Доля малых предприятий, увеличивших компенсацию сотрудникам (для удержания и привлечения) в прошлом месяце, была самой большой по ежемесячным данным с 1986 г., так как около половины компаний не могут заполнить открытые вакансии.

Как следствие:

1) Продолжается рост доходности 10-летних казначейских облигаций, которая в моменте была выше 1.8% впервые с января 2020 г.
2) Усиливается распродажа в акциях (в первую очередь технологических пузырях), #Bitcoin сегодня торговался уже ниже $41000
3) #ФРС усиливает ястребиную риторику - выкладывает на стол вариант начала количественного ужесточения в 2022 г.

• Торговый дефицит Штатов в ноябре составил $80.2 млрд, на 19.2% выше, чем в октябре – второй исторический рекорд, после $89.4 млрд в сентябре

• В прошлом месяце США впервые стали крупнейшим экспортером СПГ в мире (обойдя Катар и Австралию), за счет "очень выгодных" поставок в Европу

• Заполняемость арендного жилья в США по состоянию на декабрь достигла 97.5%. «Мало того, что это рекорд, обычно мы считаем, что при показателе от 95% до 96%, доступного жилья по сути уже нет» – RealPage
____________
• Продажи по контрактам 31 компании, торгующих недвижимостью в Китае, упали в декабре на 26% г/г

• В декабре наблюдались сильные региональные различия цен в обрабатывающей промышленности. Средние цены упали только в Китае (впервые с апреля 2020 года), в США и Еврозоне продолжают рост. Умеренное ослабление инфляционного давления также наблюдалось в Японии и остальных странах Азии. В Великобритании, отпускные цены производителей выросли с рекордной скоростью (выше только в Турции и Нидерландах).

• #Инфляция в Германии ускорилась до 5.3% в декабре, при прогнозе 5.1% (рекорд с 1992 г.). По всей Еврозоне показатель CPI достиг 5%, при прогнозе 4.8%

• Промышленное производство в ноябре в ЕС:
Франция: -0.4% м/м, при прогнозе +0.5% м/м
Германия: -0.2% м/м, при прогнозе +1.0% м/м

• Инфляция в Турции ускорился в декабре (7-й месяц подряд), достигнув 19-летнего максимума – годовая потреб. инфляция выросла до 36.08% с 21.31% в ноябре, при прогнозе 27.4%, максимум с сентября 2002 г.

• #Гринфляция: не поздно одумались? ЕС планирует разрешить классифицировать некоторые проекты в области природного газа и ядерной энергетики как устойчивые инвестиции. Еврокомиссия хочет дать временный "зеленый ярлык" газовым проектам, которые заменяют уголь и выделяют <270 г CO2 / кВт ч.
____________
• Активы под управлением фондов ETF с кредитным плечом и обратных ETF более чем удвоились за последние два года и достигли $180 млрд. Активы тематических ETF выросли почти в пять раз, до $227 млрд.

• Капитализация Apple на этой неделе преодолевала отметку в $3 трлн – это больше совокупной стоимости Walmart, Disney, Netflix, Nike, Exxon Mobil, Coca-Cola, Comcast, Morgan Stanley, McDonald's, AT&T, Goldman Sachs, Boeing, IBM и Ford

• Розничные инвесторы купили акции и ETF США на сумму $3,9 млрд в первые три торговых дня 2022 г., включая мем-акции GameStop и AMC

У Незыгаря пугают читателей провалом импортозамещения в микросхемах. Напомнили даже про гипотетическую войну с США, но больше всего впечатлила аргументация.

Чтобы доказать очередной провал чиновников, взяли общий каталог всей гражданской радиоэлектронной продукции Ростеха и стали искать там следы иностранных чипов и других комплектующих.

Еще раз: это не каталог "импортозамещенной электроники", как пишет Незыгарь, а просто перечень всего, что выпускают предприятия холдинга.

Естественно, у такой продукции нашлось много иностранных комплектующих (так работает вся мировая электронная индустрия). Но какое отношение эта находка имеет к программе импортозамещения микросхем и ее результатам?!

#Литий — самый легкий металл на планете, его стоимость за 2021 год выросла более чем втрое и сейчас бьет новые рекорды, из-за растущего спроса на электромобили

Наглядная демонстрация "продуманного" до мелочей энергоперехода и очередной инфляционный драйвер.

Стоит еще вспомнить про #Кобальт, который подорожал за год "всего" в два раза. Интересно, Маск хорошо спит по ночам? Не мучают ли кошмары про африканских детей в Конго?

🔔 Потребительский долг в США вырос на рекордные $40 млрд

Подтверждение, что избыточные сбережения большинства домохозяйств рабочего и среднего класса уже исчерпаны — отрицательный прирост был зафиксирован в октябре и ноябре 2021

Долг надо обслуживать, а это очередной драйвер инфляционной спирали.

Когда на носу повышение ставок, а ты вложился на кредитные средства в финансовые и крипто пузыри, что может пойти не так?

Падение криптовалют в процентах от пиков 2021 года:

• #Ethereum: -38%
• #Binance: -39%
• Terra: -41%
• #Bitcoin: -42%
• Avalanche: -47%
• Solan: -50%
• Chainlink: -50%
• Crypto com: -56%
• Polkadot: -59%
• Cardano: -64%
• XRP: -64%
• #Shiba Inu: -65%
🐶 Dogecoin: -81%

Заявление Президента РФ на внеочередной сессии ОДКБ:

«Казахстан столкнулся с угрозой государственности, там использовались майданные технологии. ОДКБ удалось быстро и слаженно принять решения, чтобы не допустить деградации ситуации в Казахстане, мы показали, что не позволим раскачивать ситуацию у себя дома, реализовывать сценарии цветных революций»

Инсайдеры бегут, сверкая пятками, из «глубокой пузыря ценности» фонда ARKK

График говорит сам себя — общие инсайдерские продажи акций за последние 6 месяцев достигли ~$14 млрд (синим), а покупки практически на нуле (розовым, в млн $)

Полезли уши.
…
Великобритания хочет наложить арест на счета Казахстана на 600 миллионов фунтов стерлингов «за расстрел протестующих Токаевым».

​​Мировые корпорации привлекли более $100 млрд на рынке облигаций в первую неделю 2022 года – капиталисты стремятся успеть получить дешевые займы перед повышением ставок ФРС

• Это второй по объему выпуск мировых корп. облигаций в начале года, после рекорда $118 млрд в 2021 г., за последние 19 лет
• Доходность облигаций инвестиционного уровня подскочила с 2,36% до 2,55%
• Выпуск облигаций в США достиг рекордных темпов

Повышение доходности казначейских облигаций приводит к более высокой стоимости заимствований для корпораций, что сказывается на цене существующих облигаций, которые предлагают инвесторам более низкую процентную ставку. В то же время это побуждает компании быстро выходить на рынок до того, как стоимость заимствований подскочит.
____________
В сделках преобладали банки и другие финансовые эмитенты, особенно иностранные организации, привлекающие средства на рынках США:

• Множество голубых фишек, таких как страховая компания #MetLife и производитель тяжелой техники #Caterpillar, также продали новые облигации
• Подчеркнув легкий доступ к финансированию в корпоративной Америке, круизный оператор #RoyalCaribbean запустил одну из первых сделок на рынке мусорных облигаций с более низким рейтингом, выпустив в прошлый вторник $1 млрд
• Cеть кинотеатров #AMC Entertainment (одна из любимых мем-акций #Reddit) заявила о намерении "проверить аппетит инвесторов к рискованным долгам, также надеется на рефинансирование уже взятых за последние два года обязательств"
____________
Рынки долговых обязательств и акций пережили период волатильности с прошлой среды, когда #ФРС сигнализировала, что процентные ставки могут вырасти раньше и быстрее, чем обычно ожидали инвесторы. Технологический индекс #Nasdaq падал на ~8% по сравнению с ноябрьским максимумом.

Эмиссия новых акций упала до чуть более $1 млрд в первую неделю 2022 года по сравнению с $22 млрд за тот же период предыдущего года. Преобладали дополнительные продажи акций компаний, которые уже котируются на бирже.

Эффект нестабильности также заметен на долговых рынках. По словам банкиров, инвесторы отозвали несколько сделок на облигации в прошлую среду, в день, когда ФРС опубликовала протокол своего декабрьского заседания - Financial Times

Заявление Президента Казахстана Токаева: «Считаю, что пришло время отдать должное народу Казахстана и помогать ему на системной и регулярной основе. Поэтому правительству предстоит определить круг компаний и согласовать с ними размер ежегодных взносов в фонд. Кроме того, ожидаю активного участия от тех лиц, которые фактически обладая огромными средствами, остаются в тени»

• Миротворческая миссия ОДКБ в Казахстане успешно завершена, с 13 января планируется планомерный вывод военных (около 10 дней)
• В течение двух месяцев примут программу по повышению доходов населения и откроют филиалы российских вузов
• Нацбанку поручено обеспечить стабильность национальной валюты и разработать комплекс мер для контроля уровня инфляции
• Казахстан выполнит все обязательства перед зарубежными инвесторами, также в Казахстане проведут проверку необоснованно выводимых из страны финансовых средств
• Заявлен пятилетний мораторий на повышение зарплат министрам, главам регионов и депутатам
• Новым главой правительства Казахстана назначен Алихан Смаилов, главы минобороны Бектанов, МИД Тлеуберди, МВД Тургумбаев остались на постах
• Будут сформированы новые подразделения Нацгвардии и спецназа

"Внезапно" ценовое давление в странах ОЭСР достигло самого высокого уровня с мая 1996 года — стоимость энергии в западных экономиках выросла от ~15% до ~35%

 • Тепловая инфляционная карта мира за 3 квартал

Канада была единственной страной G-7, в которой не было зарегистрировано повышения общего показателя потреб. инфляции в ноябре. В Англии, Германии и Италии темпы роста остаются рекордными.

Британцам еще повезло, просто надо заменить дорогое отопление объятиями с котиками и физической активностью.

#Инфляция #Энергокризис

В январе Минфин в рамках бюджетного правила изымет из экономики 585,9 млрд рублей. В сутки закупка валюты будет осуществляться на 36,6 млрд рублей (это примерный бюджет Псковской области).

Мы даже не будем сейчас ругать Минфин и Силуанова. Наоборот, чем больше денег будет изъято сейчас, тем быстрее планка ликвидной части ФНБ достигнет 10% от ВВП. И тогда борьба за инвестиции в реальный сектор экономики развернётся с новой силой

Пока мы вчера писали это интервью Пауэлл блестяще подтвердил некоторые высказанные мною предположения.
Спасибо тебе Джером!)
Андрею Верникову тоже спасибо за приглашение)

«Приведет ли монетизация долга к инфляции и обесцениванию доллара США?» (осторожно, много графиков)

☝🏻В продолжение отличного обзора логики действий #ФРС и проблемы инфляции в долларовой системе, предлагаем ознакомиться с нашим материалом, краткий вывод ниже:

«Поскольку полное сокращение доли заемных средств было бы катастрофой для экономики, денежный суверен (то есть США) исторически предпочитал проинфляционный путь. Простая формула: можно несколько уменьшить долг в числителе, но лучше увеличить знаменатель. Другими словами, правительство печатает деньги, чтобы обесценить долг. Это тактика, уходящая корнями в прошлое - гораздо проще заплатить кому-то 1000 серебряных монет, если вы вложите в монету меньше физического серебра»

"Магия цифр"

Годовая #инфляция CPI в США достигла 7% — самый высокий уровень за 40 лет
______________________
• Инфляционные драйверы в США вызваны структурным кризисом
• Индекс цен производителей промежуточных товаров в США в ноябре вырос на 26.5% г/г

Реальные ставки ЦБ в моменте (базовая ставка минус оф. данные по инфляции):

• Турция: -22.1%
• Аргентина: -11.2%
• 🇺🇸 США: -6.9%
• Польша: -6.4%
• 🇪🇺 Еврозона: -5.5%
• Великобритания: -4.9%
• Норвегия: -4.8%
• Канада: -4.5%
• Швеция: -3.3%
• Австралия: -2.9%
• Корея: -2.7%
• Швейцария: -2.3%
• Мексика: -1.9%
• 🇮🇳 Индия: -1.6%
• Бразилия : -0.8%
• Япония: -0.7%
• 🇷🇺 Россия: 0.1%