#Макро #Китай #Регулирование

Отвлечёмся от несчастных японцев и вернемся к веселым китайцам. Очередное подтверждение тренда «закручивания гаек» в финансовом секторе КНР:

Китайский финансовый регулятор (NAFMII, курирует НБК) заявил, что открыл расследование против 4 местных коммерческих банков. [RTRS]

Они «подозреваются в манипулировании ценами и передаче выгоды от торговли гособлигациями на вторичном рынке». Именно коммерческие банки среднего размера были основными участниками спекулятивных ставок на снижение доходности госдолга.

Более того, как пишут злые языки [BBG], в понедельник НБК также запросил от брокеров/дилеров ценных бумаг предоставить «необычно подробный отчет о своих долгосрочных вложениях в облигации».

@MarketHeart

И не только бартер нам поможет)

@MarketHeart

#Макро #Регулирование

Коллега Адамидов делает контрольный в висок #ESG и выдает базу на будущее:

В целом же сложное регулирование — это почти всегда маркер того, что "бюджеты трещат". Государство накопило слишком много денег, а разумного применения им не нашло. Ну и начинаются всякого рода фокусы и растраты. Кризис это обычно "поправляет", что мы в целом и видим на примере энергетики.

В один ряд можно поставить сюда и историю с техами:

«Число закрытий частных компаний – стартапов – c резко возросло на 60% в 2024, несмотря на ажиотаж вокруг финансирования ИИ, что ставит под угрозу миллионы рабочих мест в фирмах, финансируемых венчурным капиталом [до 4 млн человек, Morgan Stanley]». [FT]

По данным компании Carta, которая предоставляет услуги частным компаниям, 254 ее венчурных клиентов обанкротились I кв 24. Уровень банкротств сегодня более чем в 7 раз выше с момента старта отслеживания банкротств в 2019 году. 

@MarketHeart

#Китай #Регулирование

Такого мощного пинка не припомним: китайцы банят PwC [ведущий игрок рынка] у себя дома на полгода из-за провального аудита #Evergrande [FT].

В прошлом году Deloitte банили на 3 месяца со штрафом $31 млн. Ну тут тенденция очевидна — выпихивают потихоньку с рынка международных финансистов и филиалы спецслужб.

@MarketHeart

#Макро #Регулирование

Кучно пошло. Напоминаем про важный макро-тренд — давление/повышение контроля за финсектором на Востоке.

Раз: Китай создает крупнейшую брокерскую компанию, чтобы составить конкуренцию Уолл-стрит [BBG]

Два госброкера КНР сливаются с целью создания лидера сектора с активами $230 млрд. Пекин активизировал усилия по консолидации отрасли [сейчас там 145 брокерских контор] стоимостью $1.7 млрд в условиях сложных рынков. Эта политика будет набирать обороты, считают аналитики.

Два: Индия ужесточит правила на рынке деривативов, несмотря на сопротивление инвесторов. [RTRS]

Регулятор рынков Индии ужесточит правила торговли производными фининструментами, чтобы повысить барьеры для входа розничных инвесторов. Минимальная сумма торговли увеличится почти втрое, будет ограничено и количество опционных контрактов.

@MarketHeart

#Макро #Регулирование

Внезапно:

По словам людей, попросивших не называть их имен, изменения в правилах банковского капитала США, объем которых достигает 450 страниц, могут быть обнародованы уже 19 сентября и изменят ключевые компоненты режима, известного как Базель III Endgame. [BBG]

Про что речь? Заметка про Великий «Залог» #ФРС:

Фактически речь идет о переносе рисков частного сектора на суверенный уровень, расширения контроля ФРС над рынками, включая механизмы, вынуждающие фининституты накапливать активы и долги правительства США.

Идея о том, что баланс ФРС нормализуется, а выпуск долговых обязательств сократится, станет еще более далеким воспоминанием. [MarketHeart]

Вот еще понятные выводы на тему от коллеги Адамидова:

Видимо подготовка к супер-QE - как мы говорили неоднократно, новое QE должно распределяться строго внутри финансовой системы (плюс может быть рынок недвижимости) - в реальный контур "протекать" в идеале ничего не должно, либо по самому минимуму.

Тогда становится понятным многие странные вещи, в том числе и упоротая ДКП нашего ЦБ - до известной степени результат достигнут, хотя с оговорками. Готовимся к мировому кризису, не иначе) [AngryBonds]

Опять же напоминаем, заседание ФРС по ставке 18 числа. Не рядовое, а запуск цикла смягчения #ДКП со всеми вытекающими.

@MarketHeart

#долговой_коллапс
Если начинаются манипуляции с залогом, то ... надо очень внимательно присмотреться к данной истории. Я так понял, что будет можно закладывать бумаги уже однажды взятые в РЕПО или находящиеся под иным обременением, что при американском размахе и подходе к делу гарантировано даст потрясающие результаты. "Москольцо" покажется невинной детской игрой.
Сам же факт суеты вокруг залогов говорит о том, что внешнего спроса в необходимом объёме на трежеря нет.
А печатать и напрямую финансировать правительство, видимо, до последнего не хотят.
Ну-ну, любопытно как там всё у них это сложится по итогу.

#Золото #Регулирование #Иран

Никто и не сомневался, что азиаты нагнули Лондон/Цюрих/Франкфурт с металлом [посты про физические потоки: 1, 2, 3].

Вдогонку:

С 21 марта по 20 сентября [6 мес.], в Иран было импортировано около 43 тонн золотых слитков на сумму $2.5 млрд [IranIntl]

Иран корректирует свой подход к валютному регулированию. Экспортерам [в приоритете нефтехимия, сталь и нефтепродукты] разрешили импортировать золото в качестве альтернативы репатриации валютной выручки.

Отмечается, что всплеск импорта золота может отражать более широкие усилия страны по защите своей экономики от дефицита валюты и управлению международной торговлей в условиях санкций.

Там же и про бартер [неподтвержденная инфа, но тем не менее], наш родной:

Золото за дроны. Утверждается, что в феврале хакерская группа раскрыла документы компании, занимающейся технологиями БПЛА Ирана.

Согласно им, Россия заплатила Ирану около $1.75 млрд в рамках сделки по производству Shahed-136, которая позволяет производить дроны внутри РФ. Часть оплаты была произведена несколькими тоннами золотых слитков.

@MarketHeart

#Регулирование #Налоги

У островитян своя особая «налоговая реформа». Не от хорошей жизни.

@MarketHeart

#Макро #Регулирование #Банкопад

Пятничный отчетик от Банка международных расчетов [BIS].

Банковский кризис 2023 года и риск ликвидности:

▫️ BIS предлагает более детальный мониторинг банковской ликвидности
▫️ Текущие инструменты не могут предотвратить все банковские набеги [Bank Runs] в эпоху цифрового банкинга и легкого доступа к информации
▫️ Крах Credit Suisse побуждает пересмотреть правила ликвидности

В этом отчете о ходе работы для министров финансов и управляющих Центробанков G20 содержится обновленная информация об аналитической работе Базельского комитета по банковскому кризису 2023 года.

Он включает обновленный эмпирический анализ ряда вопросов, связанных с ликвидностью, выявленных в результате кризиса, включая темпы оттока средств из проблемных банков, существенность различных факторов риска ликвидности, а также роль и использование инструментов надзорного мониторинга.

BIS рекомендует надзорным органам учитывать потенциальные ограничения «свободной передачи капитала и ресурсов ликвидности внутри банковских групп, которые могут возникнуть» из-за национальных законов или внутренних практик.

Translation: риски банкопада никуда не делись, ждите повторение кейсов CS или SVB в любой момент.

@MarketHeart