#Энергокризис в Европе усугубляется

Европейские фьючерсы на природный газ выросли до самого высокого уровня с октября, из-за нагнетаемых слухов, что российский газопровод «Северный поток-2» не будет запущен этой зимой, а также прогнозов более холодной погоды. Цена на электроэнергию в Германии впервые в истории подскочила больше €200 за МВт·ч
_____________
▪️ Инфляция легким движением руки (и спекуляциями на споте) превращается в Гринфляцию

Неделя Центробанков, важные события вторника

▪️ США: официальный индекс цен производителей вырос на 9.6% г/г, при прогнозе 9.2% — рекордный годовой прирост за историю наблюдений. Ценовое давление увеличилось как в секторе услуг, так и товаров.

Дешевые дома? Согласно данным Realpage, годовой прирост запросов на аренду жилья в ноябре достиг 13.9% г/г, а заполняемость жилья для сдачи уровня в 97.5% — исторические рекорды.

▪️ ЕЦБ ускоряет расширение баланса в преддверии заседания на этой неделе. Совокупные активы выросли на €26.7 млрд до почти €8.5 трлн, несмотря на инфляцию. Баланс ЕЦБ теперь равен 81.5% от ВВП Еврозоны против 37.4% у ФРС и 135.4% у Банка Японии.

В настоящее время #ЕЦБ владеет ~40% находящихся в обращении государственных облигаций Еврозоны, приближаясь по этому показателю к Банку Японии.

#Энергокризис: нет причин для паники? Цены на электроэнергию на сутки вперед выше €300 за МВт ч во Франции, Швейцарии, Австрии, Италии, Словении, Хорватии, Сербии и Венгрии.

#Evergrande и очередные китайские девелоперы (Shimao, Agile Group) продолжают сыпаться, а мусорные облигации отскакивать к рекордным уровням.

▪️ С начала недели Банк Японии вливает на рынки около $97 млрд посредством покупки временных государственных облигаций, чтобы противостоять повышению краткосрочных процентных ставок.

▪️ Оптовая инфляция в Индии выросла до 14.2% в ноябре — самыми быстрыми темпами за 30 лет. Шок может сказаться на розничных ценах и поставить под угрозу решение ЦБ продолжать политику сохранения ставок.

▪️ Сжигание валютных резервов не спасает турецкую лиру, которая торгуется уже выше 14.3 за доллар. Три интервенции ЦБ в этом месяце не смогли остановить падение нац. валюты, а только подкинули дров в печку спекулятивных распродаж.

▪️ Многие компании воспользовались чрезмерным позитивом инвесторов и продали свои акции по завышенным ценам. Индекс Renaissance IPO падает на 10%, а индекс с IPO SPAC еще хуже — минус 23% с начала года.

▪️ Управляющие инвест. фондами (опрос Bloomberg) назвали ключевые риски для своих стратегий: 37% боятся ужесточение или "ошибочные изменения" ДКП, 33% трясутся от "неудержимой" инфляции, по ~10% у геополитических страхов и риска новой пандемии.

▪️ Представитель Банка Англии буднично заявил, что Биткоин может оказаться «бесполезным» и люди, инвестирующие в цифровые валюты, должны быть готовы потерять все.

Неделя Центробанков, важные события прошедшей среды и четверга (вторник)
________
▪️ Итоги заседания #ФРС в среду здесь. Из-за отсутствия "сюрпризов" со стороны регулятора, финансовые рынки отреагировали, в очередной раз, безумной эйфорией и перешли к росту.

▪️ #Энергокризис: цена на электричество в Германии на год вперед выросла на 6,8%, достигнув нового максимума €220 за МВт ч, а уровень заполненности газохранилищ сейчас на самой низкой отметки в 59%, при пиковом зимнем спросе. Запасы газа в Европе на ~21% ниже пятилетнего среднего уровня.

Кризис усугубило вынужденное решение гос. оператора атомных станций Электрисите де Франс (EDF) продлить остановку 4 реакторов по соображениям безопасности. Чем топить будете?

▪️ #МВФ призывает Великобританию предоставить доступ к ликвидности небанковскому сектору (хедж-фонды, взаимные фонды, пенсионные фонды, фонды денежного рынка и страховые компании) в случае рыночных кризисов.

▪️ Падение турецкой лиры продолжается — уже выше 15 за доллар, или около 51% с начала года: Эрдоган объявляет о снятие с должности двух замов министра финансов и ожидается очередное понижение ставки до 14%.

▪️ Кривая бразильского рынка облигаций инвертировалась (риск рецессии), из-за активного повышения ставки в этом году. Сейчас ЦБ предпринимает попытки стабилизировать ситуацию "ястребиными" заявлениями, пожелаем успехов.

▪️ Акции китайских медицинских и тех. компаний продолжили падение в среду после сообщения о том, что США вносят еще 8 крупных бизнесов в черные списки инвестиций и экспорта, в том числе мирового производителя коммерческих дронов DJI.

Китайские товарищи успешно сдули свой фондовый рынок на 20% с начала года, с чем мы их поздравляем. Замедление темпов роста по сравнению с мировыми конкурентам достигло пика с 1998 года.

▪️ Понижены прогнозы роста ВВП Китая на 2022 год до 5% — ниже допандемийного тренда, на фоне новых макро данных:

- Спад строительной активности в ноябре 23% по сравнению с пиком в феврале и сейчас на 14% ниже докризисного тренда
- Спрос на жилые площади вырос на 9% м/м, впервые за 9 месяцев, но пока еще слишком рано, чтобы говорить о дне на рынке недвижимости
- Пром. производство восстанавливается второй месяц подряд и сейчас на допандемийном треке
- Реальные розничные продажи незначительно растут третий месяц, но остаются намного ниже трека

▪️ Пекин заявил о планах поддержать бюджетные расходы и стимулировать банки кредитовать малый бизнес через программу продаж специальных облигаций, предназначенных на 2022 год, с 1 января.

Надеялись, что после аварийных остановок АЭС во Франции, хуже уже не будет?

Прокачка российского природного газа по ключевому газопроводу Ямал-Европа сегодня упала до рекордно низких уровней с начала года (данные со станции Мальнов на немецко-польской границе).

Прямо сейчас краткосрочные контракты на электроэнергию по всей Европе, за исключением Польши и Скандинавских стран, поднимаются выше отметки €300 на МВт ч, во Франции и Швейцарии приближаются к €400. Действительно, позор и шизофрения.

Для перспективы и контекста в политических дебатах: в декабре 2019 года цена на электроэнергию на «сутки вперед» в большинстве стран Еврозоны была в диапазоне €25 – €50 за МВт ч.
_________
▪️ Европейские фьючерсные контракты CO2 уверенно поднимаются в космос

#Энергокризис

В 2021 году объем открытия новых месторождений нефти и газа упадет до самого низкого уровня за 75 лет

На конец ноября общие открытые объемы в этом году оцениваются в 4,7 миллиардов баррелей нефтяного эквивалента — значительно ниже 2020 г., когда открыли 12.5 млрд, и худший показатель с 1946 г.

#Энергокризис: как там поживают капитальные вложения?

Добрый день, важные макро события к текущему часу

• Замедляется рост экономики Великобритании – за 3 квартал ВВП вырос на 1.1%, при ожиданиях 1.3%, в первую очередь за счет роста дефицита торгового баланса.

• Китай готов озвучить меры по стабилизации экономики, в том числе рекомендации по увеличению внутреннего потребления – Нин Цзичжэ, зам. пред. Госплана.

• Цены на жилье в Нидерландах выросли на 20.1% по сравнению с прошлым годом – самый быстрый рост в истории.

• #Энергокризис в Еврозоне провоцирует дальнейший рост промышленной инфляции в ноябре. Испания: 33.1% г/г, 1.8% м/м, Франция: 17.4% г/г, 3.5% м/м – рекорд с января 1995 года.

• #ЕЦБ: Шнабель с очередным биполярным заявлением: «Мы знаем, что #Инфляция будет повышенная некоторое время, но еще мы знаем, что в течение следующего года она будет падать».

• Население Штатов выросло за последний год на 392 665 человек, или на 0,1%, что является самым низким показателем с момента основания страны – Бюро переписи населения.

• Рост арендной платы на одну семью в США увеличился на 10.9% в октябре 2021 года, что является самым быстрым ростом в годовом исчислении за более чем 16 лет. Цены аренды для других групп граждан за ноябрь выросли от 13.5% до 17.7% г/г – рекорд за историю наблюдений.

#Энергокризис в Европе вынуждает промышленных гигантов из секторов металлургии и удобрений, сокращать производство. Цены на газ подскочили более чем на 800%, а затраты на электроэнергию на ~500%:

• Ведущий производитель алюминия в Европе Dunkerque Industries (Франция) снижает производство вторую неделю подряд, с начала ноября завод потерял около €20 млн.

• Nyrstar приостановит производство цинка во Франции в начале января, другие заводы в Бельгии и Нидерландах будут продолжать работать с пониженной производительностью.

• В Черногории плавильный завод KAP может быть отключен от электроэнергии в конце года, если он не согласится оплатить поставщику повышенные тарифы.

• В Румынии производитель удобрений Azomures уже приостановил свою деятельность, а металлургический завод Alro заявил, что текущие цены являются неустойчивыми.

• Норвежская Yara International ожидает дальнейшее сокращение производства минеральных удобрений.

Троллинг Газпрома в Твиттере?

«Согласно данным ассоциации Gas Infrastructure Europe, более 41% газа, закаченного в подземные хранилища Европы в этом году, уже были отобраны по состоянию на 22 декабря.

Обращаем внимание, что ежедневные рекорды (за долгую историю наблюдений) по отбору газа из хранилищ были установлены 21 и 22 декабря, по 700 и 712 млн куб. м соответственно»

#Энергокризис

#Энергокризис в Европе — сравнение цен на ключевые энергоносители (газ, уголь, нефть) в США, Великобритании и ЕС. Цены приведены в долларах за баррель нефтяного эквивалента (бнэ).

После новых максимумов, почти $350 за бнэ, цена на природный газ в ЕС снизилась до ~$200 на поставках СПГ из Штатов и прогнозе более теплой погоды в начале января.

#Инфляция – это еще пол беды, когда на горизонте маячат блэкауты и продовольственный кризис / #голод в некоторых регионах.
_____________
▪️ Прокачка российского природного газа упала до рекордно низких уровней
▪️ Европейский бизнес заявляет о «невыносимо высоких ценах на энергию»
▪️ Политику нулевых ставок #ЕЦБ и абсурдный "зеленый" энергопереход оплатят потребители

«Кошки-мышки» Газпрома и ЕС – шестой день подряд Газпром не "бронирует" прокачку по газопроводу Ямал-Европа

Альтернативные маршруты в Евросоюз работают на полную мощность – Северный Поток-1 и ГТС Украины. Таким образом Газпром выполняет все обязательства по долгосрочным контрактам, но не продает излишки на споте, как очень хотелось бы ЕС.

Именно поэтому Ямал-Европа работает в обратном направлении (нет поставок из России), а Польша и Украина реверсом получают газ из Германии. Отметим на полях, что немецкие трейдеры-спекулянты делают хорошие деньги, занимаясь реэкспортом российского энергоносителя с существенной наценкой.

Северный Поток-2, куда инвестированы серьезные ресурсы и время с обеих сторон, немаловажный фактор, из-за новых контрактов. Внезапно, ЕС (в лице неадекватного "зеленого" правительства Германии) заявляет, что «этот газопровод почему-то стал непригодным для сертификации». И прямо сейчас ЕС, вероятно, еще повысил ставки – «Не хотите продавать на споте? Мы купим СПГ у американцев и заплатим втридорога, но не подпишем контрактов». Это, конечно, все политические игры и блеф.

Может показаться, что Газпром действует иррационально в краткосрочной перспективе, но суть в том, что он хочет закрепить за собой долю рынка и заставить ЕС подписать более долгосрочные контракты. И судя по тому, как быстро развивается #Энергокризис в Европе, имеет все шансы на успех.

​​🌾 Запасы продовольствия в Китае (менее 20% населения мира) превзошли уровень 50% глобальных запасов кукурузы и других зерновых культур, что подстегивает дальнейший рост цен по всей планете

По данным Минсельхоза США, ожидается, что Китай будет располагать 69% мировых запасов кукурузы в первой половине 2022 года, 60% риса и 51% пшеницы.

• В 2020 году Китай потратил $98.1 млрд на импорт продуктов питания (без напитков) —  в 4,6 раза больше, чем десятилетием ранее
• В период с января по сентябрь 2021 г. Китай импортировал больше продуктов питания чем за аналогичные периоды с 2016 г.
• За последние пять лет импорт сои, кукурузы и пшеницы в Китай вырос в 2–12 раз благодаря активным закупкам в США, Бразилии и других странах-поставщиках
• В 2–5 раз увеличился импорт говядины, свинины, молочных продуктов и фруктов

«Китай поддерживает свои запасы продовольствия на исторически высоком уровне. Наши запасы пшеницы могут удовлетворить спрос в течение полутора лет. Нет никаких проблем с поставками» – Цинь Ююнь, глава отдела запасов зерна в Национальном управлении продовольственных и страт. резервов
_________________
Индекс цен на продукты питания в ноябре был на ~30% выше, чем годом ранее. По данным ООН, число людей, живущих в пострадавших от голода регионах, превысило 700 миллионов в 2020 году, что на 100 миллионов больше, чем пятью годами ранее.

#Энергокризис #Инфляция #Голод

Мировые инвестиции в энергетику продолжают снижаться из-за падения капиталовложений в сектора традиционных полезных ископаемых

Действительно пугающий график... если ты не в длинной позиции по ископаемому топливу.
__________
• Открытия новых месторождений нефти и газа упадет до минимума за 75 лет
• Перспективы роста добычи нефти в США
• Глобальный рынок нефти в дефиците

#Энергокризис #Нефть #Дефицит

"Внезапно" ценовое давление в странах ОЭСР достигло самого высокого уровня с мая 1996 года — стоимость энергии в западных экономиках выросла от ~15% до ~35%

 • Тепловая инфляционная карта мира за 3 квартал

Канада была единственной страной G-7, в которой не было зарегистрировано повышения общего показателя потреб. инфляции в ноябре. В Англии, Германии и Италии темпы роста остаются рекордными.

Британцам еще повезло, просто надо заменить дорогое отопление объятиями с котиками и физической активностью.

#Инфляция #Энергокризис

Угадайте, чья это цитата — «Существует реальная вероятность, что цена на нефть достигнет 100$ за баррель»

В прошлую пятницу цены на нефть закрылись на трехмесячных максимумах: #Brent $86.47, #WTI $84.27

Запасы сырой нефти в США снижаются седьмую неделю подряд, еще на 2.5 млн барр., в то время как общее внутреннее производство упало на 100 тыс барр. до 11.7 млн в день. Запасы сырой нефти в Стратегическом нефтяном резерве (SPR) незначительно снизились до 593,4 млн баррелей, падение на 300 тыс барр. за неделю.

В воскресенье излил душу глава азиатского бизнеса крупнейшего в мире независимого нефтетрейдера Vitol:

«Цены на сырую нефть могут вырасти еще больше из-за ограниченных поставок. Эти цены оправданы. Сильная бэквордация (цена на реальную поставку в моменте выше фьючерсных спекулятивных контрактов) вполне оправдана. Мы далеки от того, чтобы увидеть значительного падение спроса в Китае. Данные по-прежнему не вызывают беспокойства» - Майкл Мюллер
_______________
• Причины энергокризиса и поиск новой модели
• Мировые инвестиции в энергетику продолжают снижаться из-за падения капиталовложений в сектора традиционных полезных ископаемых
• Не поддавайтесь манипуляциям: cловесные интервенции могут воздействовать на рынок, но краткосрочно

#Энергокризис #Нефть #Дефицит

Ценевое давление в Германии поражает темпами роста

Цены производителей PPI в декабре подскочили до 24.2% г/г (или +5% по сравнению с предыдущим месяцем) — самый высокий рост с 1949 г. Разрыв между PPI и потребительскими ценами CPI достиг 18.4%.

Баланс, так или иначе, должен быть найден:

1. #Энергокризис, внезапно, решается и резко падает PPI
2. Бизнес переносит издержки PPI на себя (добровольно) = прибыль компаний испаряется
3. Разрыв сокращается до предыдущих максимумов в 4%, а CPI растет до ~20%
4. Поиск равновесия: снижение PPI, но с дальнейшими высокими темпами роста CPI

Судя по риторике #ЕЦБ и нежеланию повышать ключевую ставку, ребята еще тлеют надежду на первый вариант решения проблемы.
____________
• Энергокризис в Европе усугубляется
• Оптовые цены взлетели на 16.6% г/г
• Производственные заказы падают на 1% г/г
• Немецкие компания увеличивают средние издержки 14-й месяц подряд

#поменяйте_керенки
Коллеги сообщают что в Германии тоже прорвало PPI как и в США в прошлом году.
В этой связи вспоминается вопрос, который мучал меня многие годы - когда же начнет переливаться через край ведра эмиссия станет вызывать инфляцию?
Ответ похоже найден: когда М2 примерно сравнивается с ВВП, или еще проще, когда скорость оборота денег становится около 1,1 или ниже.
Так случилось в США в 2021 году, так случилось и в ЕС - ВВП там около 13,5 трлн. евро, а денежная масса 14,5 трлн.
ИТОГО, можно вывести простую :закономерность:
1) если скорость оборота денег (то есть номинальный ВВП в годом выражении деленный на М2) составляет от 1 до 1,2 то инфляция скорее всего 5-10% (по США надо еще из номинального ВВП вычитать приписную ренту, это около 8%, то есть номинальный ВВП умножить на 0,92)
2) если скорость оборота денег меньше единицы, то инфляция скорее всего уже двузначная или скоро таковой станет

Вы скажете - что за глупость!
Ведь известно, что при высокой инфляции скорость оборота денег должна расти. Быть около 2-3, например, или даже выше.
По классике все так и есть. Но в нашей реальности, когда фактически формируется два контура денежного обращения: один для крупных корпораций, банков и государства, другой для всех остальных, возникают вот такие казусы. В первом контуре оборот денег происходит крайне медленно и на товарный рынок может вообще ничего не попадать, а во втором всё по классике: инфляция ускоряет оборот денег. Но второй сектор сейчас существенно меньше первого, и потому "средняя по больнице" получается именно такой.
Парадоксы ММТ, не иначе))

Наводимая "партнерами" истерия только подстёгивает волатильность цен на энергию. За понедельник скачек составил >50% — круче чем у многих криптовалют.

Европейцам пора решаться, если они все еще планируют спасать свою экономику. Времени и вариантов, из-за резкого роста пром. инфляции, практически не осталось.

#Энергокризис

Власти ФРГ и социал-демократы не готовы отказаться от "Северного потока - 2" в угоду США в случае обострения конфликта на Украине — Bild

Макроэкономическая повестка 2022

• Глобальная #Инфляция и гиперинфляция активов
• Структурный кризис в мировой экономике, сбои в цепочке поставок
• Нарастание социального и экономического неравенства

#Голод: продовольственный кризис во многих регионах мира (в том числе и на Западе)
#Энергокризис и #Гринфляция: глобальное недоинвестирование в традиционные источники энергии

#QE: Печатание "фиата" по всему миру до сих пор продолжается
#ПузырьВсехПузырей на финансовых / фондовых рынках
#NFT, #Bitcoin и аналогичные пирамиды: цифровые камни и недвижимость продаются за миллионы $ (см. инструкцию "как купить себе остров?")

#Золото: Центральные банки по всему миру ускоряют переход от доллара к золоту (более устойчивому к предстоящему повышению ставок), — резервы выросли до 31-летнего максимума в 2021 году

Энергетический кризис в Европе (а значит и голод) не будет локализован на континенте. Африка уже начинает ощущать последствия, даже Северная Америка не будет застрахована — падение уровня жизни затронет всех без исключения. Прямо сейчас, из-за холодной погоды и заоблачных цен на газ, Британцы усиленно "энергопереходят" на мазут, достигнут рекордный уровень генерации за последние 5 лет.

#Нефть тем временем торгуется по $90 и это не предел.
_____________________
• Сравнение цен на ключевые энергоносители в США, Великобритании и ЕС
• Рост запасов продовольствия в Китае угроза для мировых цен на еду
• Индекс цен на продукты питания в ноябре был на ~30% выше чем годом ранее

#Энергокризис 2022