Поговорил с друзьями, читающими канал. К чему я начал писать серию постов про ARK, закон Райта и энергетику, мало кто понял. Мое упущение. Так в чем актуальность темы?

У западных стран есть очень большое желание лишить Россию ее нефтегазовых доходов. Сделать это можно договорившись с ОПЕК. Но договориться не получается. СМИ пишут, что арабские принцы и эмиры не берут трубку когда звонит Байден. Личный визит Бориса Джонсона тоже совсем не привел к прорыву.

Происходящее стало неожиданным для западных аналитиков.

Есть профильный портал западных нефтегазовых аналитиков - OilPrice. Пишут там разные люди. Кто-то совсем попсовый. А есть и профессионалы с убеждениями, способные идти против мейнстрима. Один из них, Сирил Виддершовен, на днях опубликовал интересную статью: Самый тщательно хранимый секрет ОПЕК скоро будет раскрыт.

Виддершовен пишет, что ОПЕК не наращивает добычу не потому что не хочет, а потому что не может:

Геополитическая мощь Эр-Рияда напрямую связана с этим теоретическим резервным производственным потенциалом, поскольку он смягчает удаление Ирана или Венесуэлы с нефтяных рынков. Дополнительные объемы Абу-Даби становятся все более важными на таком узком нефтяном рынке. До пандемии американские сланцевые компании также рассматривались как резерв. ...

Рынку пришлось пересмотреть этот нарратив о свободных мощностях. Отсутствие новых инвестиций и открытий в области нефти и газа в последние десятилетия сделало нефтяные рынки совершенно неподготовленными к такому дефициту. ... Текущий анализ уже показывает, что большинство производителей ОПЕК неспособны увеличить добычу. Считается, что Саудовская Аравия и ОАЭ обладают более высоким потенциалом, но нынешнее молчание обоих игроков не внушит доверия наблюдателям. ...

Геополитически привлекательность производителей ОПЕК для других (финансовых рынков, производителей и инвесторов, а также для обороны/безопасности) связана с их возможностями поставок нефти и газа. Без этого все геополитическое уравнение изменится.

Исчерпывается ли мой интерес к теме этим сюжетом? Нет.

Нынешний дефицит нефти - это случайность, ошибка управления? Или предвестник какой-то новизны?

Для себя я не могу понять - для чего стоят все эти ветряки и т.д. в Европе. В Средние века энергии ветра и воды с грехом пополам хватало. Но когда началась промышленная революция - не просто так же начали уголь добывать и паровые машины строить.

Зеленый сюжет в Западной Европе и т.д. - это безумие, как подробно могут рассказать очень многие? Или это попытка подложить хоть какую-то соломку под будущие потрясения?

Конкретно сейчас, в эти месяцы, в Мире происходят очень большие трансформации. И их причина - совсем не наша спецоперация на Украине. Она - наш ответ на надвигающиеся глобальные изменения.

Когда происходят исторические переломы - возникает возможность заглянуть "внутрь времени", найти истинную логику происходящего. И зная ее - подготовиться к будущему.

На мой взгляд, я нашел несколько интерестных работ, авторам которых удалось описать логику некоторых процессов. Буду публиковать здесь результаты этих исследований, чтобы самому разобраться в происходящем. Конструктивная критика - крайне приветствуется.

#нефть

Продолжая тему энергетики и ее влияния на нашу жизнь.

Есть интересный ученый-статистик - Гейл Тверберг. Она специализируется на проблемах "конечного мира" - истощению запасов нефти, природного газа, нехваткой воды и т.д. Тверберг публикует свои выкладки в открытом блоге. Недавно вышла очередная статья:

В мире существует серьезная проблема с сырой нефтью; ожидайте конфликта

Рекомендую к прочтению. Выдержки из статьи:

Печальная правда заключается в том, что истощение приводит к росту стоимости добычи. Правительства стран-экспортеров нефти также нуждаются в высоких ценах, чтобы обеспечить высокие налоги на экспортируемую нефть.

Мы все чаще сталкиваемся с конфликтом между ценами, которые могут себе позволить клиенты, и ценами, которые требуют те, кто занимается добычей полезных ископаемых.

На мой взгляд, большинство стран-экспортеров нефти нуждаются в цене свыше 120 долларов за баррель, чтобы удовлетворить все свои потребности, включая реинвестиции и налоги.

Потребители предпочли бы, чтобы цены на нефть были ниже 50 долларов за баррель, чтобы сохранить низкие цены на продовольствие и транспорт. ...

Ежеквартальные данные по сырой нефти свидетельствуют о том, что существует мало возможностей увеличить добычу сырой нефти до уровня, необходимого для того, чтобы мировая экономика работала на том уровне, на котором она работала в 2018 или 2019 годах. ...

Когда сырой нефти не хватает, наивно полагать, что цены на нефть вырастут и либо будет найдено больше нефти, либо ее место займут заменители. На самом деле результатом может стать конфликт и ликвидация сегментов экономики. ...

Мы, вероятно, вступаем в период конфликтов, обусловленной проблемами адаптации мировой экономики к недостаточному предложению сырой нефти.

#нефть

👆👆👆
Ключевым словом здесь, по-моему, является "ликвидация".

Причем по-крупному, нужно не какие-то там сегменты экономики выбросить из существующей системы, а большую часть человечества.

Как это следует из слов Гейл Тверберг. Ключевая мыль в ее выкладках - постоянство добычи нефти (ключевого источника энергии) на душу населения за последние 30 лет (график из статьи прикреплен к посту). Случайным совпадением это быть не может. Приходится предположить, что это - неотъемлемое свойство существующей мировой экономической системы.

При этом, несмотря на колебания, заметно что существует тренд на снижение объема потребления. Не важно что происходит. Нефти ли не удается столько добыть (все таки чем дальше - тем сложнее ее добывать, самое простое уже извлекли из земли до нас). Или количество людей растет слишком сильно (в полтора раза за 30 лет).

Никакие глобальные локдауны не позволяют решить проблему сокращения объемов потребления энергоресурсов (видно, что они позволили сократить потребление менее чем на 15%).

Поэтому гипотетически у мировой системы два выхода. Или ограничить себя во имя культурных и социальных императивов. Что политически означает глобальную победу социализма. Которой не предвидится.

Или выбросить из системы большую часть населения Земли.

Все эти арабские весны, в результате которых был уничтожен, например, светский арабизм, - это разве не про выбрасывание из системы больших кусков человечества? (В данном примере - арабского мира.)

#нефть

Читал свежую статью Гейл Тверберг (ранее писал о том кто это - https://t.iss.one/IngeniumNotes/386 ).

В ней Тверберг анализирует влияние процентной ставки кредитования экономики на цену энергоресурсов. И делает неутешительный прогноз.

Сейчас для борьбы с инфляцией центробанки ключевых стран повышают ставки кредитования экономики. Это приведет к падению потребления. Которое снизит количество потребляемых энергоресурсов. Что в свою очередь резко снизит цены на нефть, газ, и уголь - так, как это было в 2008, или в марте 2020.

Цены снизятся настолько, что вновь будет невыгодно вкладываться в повышение добычи. При том что последние уже почти 10 лет инвестиции были недостаточно велики для долговременного воспроизводства добычи.

Процитирую выводы статьи (с небольшими моими сокращениями):

Проблемы, с которыми мы сталкиваемся, были скрыты в течение многих лет устаревшим пониманием того, как работает экономика.

Экономика ведет себя совсем не так, как предполагает большинство людей. Почти всегда предполагают, что экономика может “держаться наплаву” как целое независимо от того, есть ли нехватка энергии или сырья. Люди также предполагают, что дефицит сразу же станет очевидным из-за высоких цен, не осознавая огромной роли процентных ставок и уровня долга. Кроме того, люди предполагают, что эти резкие скачки цен каким-то образом приведут к увеличению предложения. Кроме того, они ожидают, что любые ресурсы, находящиеся в земле, которые мы имеем техническую возможность извлечь, могут быть извлечены.

Экономика может существовать только до тех пор, пока сохраняются все ее важные части. Мы не можем предполагать, что все заявленные запасы чего-либо действительно могут быть извлечены. То, что на самом деле может быть добыто, зависит от того, останутся ли цены достаточно высокими, чтобы генерировать средства для дополнительных инвестиций. Также важно дальнейшее существование правительств, которые могут следить за порядком в тех районах, где должна происходить добыча полезных ископаемых.

Больше всего нас должно беспокоить потенциальное очень быстрое сокращение экономической системы, которая уже сейчас с трудом может вместить в себя так много людей. Такая ситуация может возникнуть, если лопнет долговой пузырь и сломается слишком много линий поставок. Между повышением процентных ставок и возникновением неблагоприятных последствий для экономики может существовать временной лаг. Это причина, по которой центральные банки должны быть очень осторожны в отношении повышения процентных ставок, а также QT. Ситуация может обернуться гораздо хуже, чем планировалось!

#нефть

Статью на Хабре сняли с формулировкой "может вызвать политические споры, которые запрещены на портале". Вспомнил, что совсем забыл о таком портале, как Афтершок. Разместил материал там - https://aftershock.news/?q=node/1133819

Из комментариев на Хабре видно, что люди хотят простых ответов. Или вообще отделаться от вопросов.

В чем мой пафос. Ситуация сейчас абсолютно непонятная. Мейнстримные теории её не описывают. Раз мейнстрим не работает - давайте посмотрим что есть за его пределами.

В качестве отправной точки выберем что то вопиюще непонятное. А именно - ситуацию, в которой никто не наращивает объем добычи нефти при цене более 100 долларов за баррель. При том что два года назад когда в моменте на биржевых торгах цена и вовсе была отрицательной, шло стремительное наращивание объемов "добычи".

Такого не может быть в рыночной экономике. Да, жизнь не идет по рынку. Но капиталистическая реальность, в которой мы живем, основана на рынке. И не может просто так возникнуть такое сильное расхождение базового принципа системы с ее фактическим поведением.

Объяснить расхождение можно двумя путями. Первый - "тактический". Сказать что сейчас уникальное схождение разных факторов и потому происходит то что происходит.

Второй путь - предположить что есть некая стратегическая новизна ситуации и попытаться её найти.

По первому пути многие сейчас идут. Какой смысл еще раз пережевывать эту жвачку рассуждений о том что демократы вложились в зелёную энергетику и потому ее лоббируют в ущерб США как целому? Оно может и так. Но можно ли на это нам опереться? Опираться на такие клайдескопические вещи, на рябь на поверхности реальности невозможно.

Тогда давайте искать мощные подводные течения, настоящую реальность. С опорой на понимание структуру которой можно что-то изменить. А делать нужно.

На Украине восемь лет процветает ритуальный каннибализм русских. Все эти "тушенки из сепара", "шаурма из москальских детей", ритуальные поедания скульптур москальских младенцев и т.д. Текущая стадия процесса - запись видео жарки и поедания мяса яко бы русских танкистов украинскими блогерами.

В начале войны на украинском телевидении чиновники, руководящие украинскими медиками, рассказывали о том, что отдали приказ подчиненным кастрировать российских военнопленных. Это действительно делается. Нашим пленным солдатам массово отрезают яйца.

С учетом этого кто-то не верит в то, что эта нелюдь не будет искать убивать наших детей, как обещает на том же украинском телевидении?

Тютчев в свое время писал, что "в крови до пят мы бьемся с мертвецами". Может быть тогда это и было преувеличением. Но в том что сейчас против нас - абсолютная нелюдь по любым человеческим законом - нет никаких сомнений. Нарушены все существующие табу. Даже своих убитых украинская армия не хоронит. А это совсем уж архаика. В той же Илиаде наверное половина героев погибает за то, чтобы вынести тела своих с поля боя; здесь спустились еще ниже. И эта архаика, как мы видели на днях, объединилась с ядерным терроризмом.

В чем смысл этого материала про нефть?
Я описал гипотезу того, что существующая социальная система подошла к пределу добычи нефти. Что физически возможно повысить добычу. Но для этого нужно произвести такие социальные изменения, на которые существующая система не готова. Существующая система лучше выбросит "наружу" часть человечества, чем изменится.

Если эта гипотеза верна - то на сколько далеко Запад может зайти на этом пути? "Мировой город" вбомбит "мировую деревню" в средневековье, или гораздо дальше? С учетом поддерживаемого Западом украинского каннибализма, ритуальных оскоплений, проснувшегося древнего украинского бога и т.д. - существенно дальше, чем в средневековье.

#энергетика #нефть

Первый график иллюстрирует количество новых автомобилей, проданных в различных странах по годам начиная с 2010 года.

Почему это важно. Потому что этот показатель считается хорошим индикатором состояния экономики.

Видно, что львиная доля автомобилей приходится на Китай и США. При этом максимум продаж приходится на 2015 - 2018 годы. В обоих случаях наблюдается достаточно ярко выраженное плато на графике.

В 2019 году, когда еще не было никакого ковида и никакой СВО, началось резкое падение объема продаж. Причем не только в Китае и США, но и в Индии и Великобритании (в этих странах падение началось даже чуть раньше).

То есть проблемы в мировой экономике начались по крайней мере в 2018, а то и в 2015. А в 2019 они стали совсем уж ярко выраженными. Ковидную эпопею с ее бессмысленными ограничениями здесь можно рассматривать с одной стороны как попытку создания контролируемого экономического кризиса в котором вроде как никто и не виноват, а значит за который и отвечать никто не должен. С другой стороны - как попытку основных игроков мировой экономики переложить тяжесть проблем на другие страны.

#нефть

В свете вышесказанного, сейчас, на сколько я понимаю ситуацию, работает такая логика определения тенденции цены на нефть.

Добыча нефти хронически недофинансирована уже почти десятилетие. Из-за этого действующие экспортеры нефти физически не могут поставлять существенно больше того количества нефти, которое они уже поставляют.

Единственный вариант быстрого повышения предложения - "раскупоривание" таких регионов нефтедобычи, как Ливия. Но по политическим причинам сделать это сейчас практически невозможно.

Таким образом, в целом предложение нефти не растет и даже несколько падает с течением времени (из-за исчерпания возможностей легкой сланцевой добычи в США и т.д.).

Но и спрос нефти падает из-за кризиса мировой экономики.

А раз так, то направление изменения цены в общем и целом определяется соотношением скоростей падения спроса и предложения.

Началось СВО. Начали накладывать санкции на российскую нефть. Предложение начало быстро снижаться. Цены сильно выросли.

На дорогой нефти начала загибаться промышленность. Нефти стало нужно меньше: по текущим ценам ее уже совсем не все могут себе позволить. Цена на нефть резко пошла вниз. Именно это, я думаю, сейчас мы и наблюдаем.

#нефть

К сожалению, сбываются прогнозы по падению цены нефти. (На графике ниже - смотри что было в прошлый раз, в 2008.)

Прогноз - https://t.iss.one/IngeniumNotes/459

Объяснение прогноза
1) https://t.iss.one/IngeniumNotes/460
2) https://t.iss.one/IngeniumNotes/461

Если коротко - на дорогой нефти и т.д. началась рецессия мировой экономики. Начала загибаться промышленность. Нефти стало нужно меньше: по текущим ценам ее уже совсем не все могут себе позволить. Цена на нефть резко пошла вниз.

Если первые пол года коньюктура мировых рынков дула в паруса СВО, теперь направление ветра изменилось.

К сожалению, денег в стране станет меньше. Это обострит политические и экономические конфликты.

Элита яростно отказывается от какой-либо идеологии. И власть по-прежнему делает ставку на обывателя.

Как в этих условиях власть будет поддерживать консолидацию элит и общества?

#нефть

По нефти. Попалась такая картинка, иллюстрирующая мою мысль.

На графике - спрос и предложение на рынке нефти по данным Минэнрего США. Картинка месячной давности. Вторая половина 2022 и 2023 - прогноз.

Предложение уже опережает спрос. При этом в прогнозе не учтено сокращение энергопотребления из-за рецессии.

Именно в этой ситуации Запад собирается вводить ограничения на стоимость российских нефти и газа.

"Русские откажутся? Ну и ладно. Сейчас уже есть переизбыток предложения. Из-за рецессии он только увеличится. Так что если с рынка пропадет российская нефть - то что? Ну вернутся цены к уже привычным $130, вместо того чтобы упасти к $60. Ну и что собственно ужасного?"
Такая логика сейчас у США.

У Европы - другая логика действий: "Чем хуже - тем лучше." Элите интересно опустить уровень жизни перекормленного населения.

Открытый вопрос - что еще сбросят с корабля истории вместе с высоким уровнем жизни населения.

https://t.iss.one/malekdudakov/4617
Лиз Трасс - новоиспечённый британский премьер - планирует набрать на основные должности в своём кабинете политиков так, чтобы среди них не оказалось белых мужчин.

Лиз Трасс - человек, которому поручено довести ситуацию до ручки. Чтобы после нее что угодно было лучше. И она блестяще выполнит эту задачу. Но когда правительство Лиз Трасс будут "отстреливать" от политической системы подобно первой ступени ракеты, - не попадут ли под раздачу и принципы расово-толерантной повестки?
Или идея именно в этом и заключается?

#нефть

Прочитал свежий анализ рынков от Goehring & Rozencwajg Associates. (Доступен по ссылке.)

Есть пара моментов, заслуживающих пристального внимания.

Первое. Проведен анализ бурения нефтяных скважин для добычи сланцевой нефти в США.

На картинке - зависимость количества скважин от цены нефти. Видно, что с 2012, когда и случилась сланцевая революция, до 2020 корреляция количества скважин и цены нефти была идеальной.

Но во время ковидокризиса она сломалась. Почему? Почему весь 2022 год, когда цена на нефть была рекордной, новых скважин бурили куда меньше, чем в 2017, когда нефть стоила гораздо меньше?

#нефть

Продолжение ☝☝☝

Goehring & Rozencwajg пишут следующее.
___________________________

Почему энергетические компании не будут бурить скважины?
Самый насущный вопрос, стоящий перед нефтяными рынками, заключается в том, почему бурение сланцевых скважин в США остается таким малоактивным, несмотря на высокие цены.

После изучения вопроса мы считаем, что нефтяные компании действуют очень рационально, даже если это кажется нелогичным. Нефтяные компании просто реагируют на сигналы, поступающие от трех основных действующих акторов, которые настойчиво советуют им не бурить. Этими акторами являются государственная политика, рынок и внутренние стратегические команды нефтяных компаний.

1. Государственная политика.
Несмотря на призывы к увеличению добычи, политики по-прежнему крайне враждебно относятся к индустрии ископаемого топлива. В США президент Байден неоднократно выдвигал идею введения налога на сверхприбыль, который серьезно повлиял бы на прибыльность энергосектора. Каждое предложение администрации Байдена в ответ на высокие цены на энергоносители является либо откровенно враждебным по отношению к отрасли, либо, в лучшем случае, нейтральным.

Руководители энергетических компаний по-прежнему крайне обеспокоены тем, что любое увеличение добычи нефти будет встречено откровенной враждебностью и усилением контроля со стороны правительства. Ни один генеральный директор не жаждет участвовать в следующих слушаниях в Конгрессе.

2. Рынок.
Несмотря на повышение цен на нефть, акции энергетических компаний торгуются по ценам, близким к рекордно низким. Совсем недавно, в сентябре, компании, занимающиеся разведкой и добычей полезных ископаемых, торговались соответственно со средней стоимостью, равной 5 - 6 и 3 - 4 годовых прибылей компании (без учета уплаты долгов). Соответственно - самыми слабыми показателями более чем за десятилетие.

В среднем за последние десять лет акции торговались со средней стоимостью 22-кратной годовой прибыли. В настоящее время сектор торгуется с 7–кратной прибылью - на 68% и 55% ниже долгосрочного среднего значения соответственно и лишь немного выше сентябрьских минимумов.
 
Низкие оценки побуждают компании отдавать предпочтение возврату капитала акционерам путем выкупа акций с рынка, а не увеличению бурения, несмотря на высокую доходность новых скважин. 

Высокие мультипликаторы повышают ценность роста и вознаграждают инвестиции, в то время как низкие мультипликаторы снижают рост и поощряют финансовую дисциплину.

Мой комментарий к этому пункту.
Цель компании - получение прибыли для акционеров.
Пример. Как вложить 100 млн так, чтобы акционеры получили больше денег?

Первый вариант.
Бурим скважины на 100 млн, которые будут давать годовую прибыль 50 млн. Поскольку мультипликатор стоимости компаний - 3, то это вложение даст прирост стоимости акций в 150 млн. Который "размажется" тонким слоем по всем акциям компаний. Условно, пусть компания будет стоить на 30% дороже.
Тогда каждый акционер получит "добавку" в 30% стоимости своих акций.

Второй вариант.
Скупаем на рынке свои акции и производим их погашение - на те же 100 млн. В случае, если компания недооценена, например, стоит 200 миллионов, то мы выкупим половину акций и погасим их. Стоимость оставшихся акций удвоится.
Оставшиеся инвесторы получат "добавку" в 100% стоимости своих акций.

Приведенные цифры условны и не имеют значения.
Смысл ситуации в том, что для акционеров выгоднее направить деньги на выкуп акций, чем на подъем прибыли компании.

Эта схема работает когда есть много акционеров у каждого из которых очень малый пакет акций - какие нибудь доли процента или несколько процентов.

В своем анализе Goehring & Rozencwajg отмечают, что есть компании с одним собственником, которые сейчас как раз наращивают добычу.

P.S. Мультипликаторы российских компаний, при прочих равных, всегда были очень малы по сравнению с западными. Нам в этой финансовой системе ловить нечего.

3. Управляющие нефтяным бизнесом.

Не влазит, в смотри следующем посте.

#нефть #мутации_запада

Продолжение 👆👆👆

3. Управляющие нефтяным бизнесом.
Последняя группа, призывающая энергетические компании сдерживать рост нефтедобычи, - это их стратегические команды: инженеры-нефтяники, буровые бригады и менеджеры проектов.

Причина - истощение ресурсов.

За последние годы несколько компаний столкнулись с серьезными проблемами из-за нехватки высококачественных запасов.

Поддерживая более умеренные темпы бурения, операторы по всему Пермскому басейну предпочитают продлевать срок службы своих запасов высшего уровня, несмотря на высокую экономическую эффективность скважин.

Это делается чтобы сохранить свои активы высшего уровня на более позднее время, когда рынок будет лучше оценивать их.

#нефть