Пошлины на металлы. Бюджет и стройка

С 1 августа начала действовать новая пошлина на цветные и черные металлы. Экспортеры стального проката, ферросплавов, меди, никеля и алюминия отдадут в бюджет 15%. Эта мера должна была стабилизировать ситуацию на внутреннем рынке, обеспечив снижение экспортных net back и не допустив резкого роста цен. Проблема в том, что рост цен уже случился до этого, а ценовая коррекция началась ещё в середине лета - после снижения мировых цен на металлы.

Тренд на снижение цен на внутреннем рынке, вероятно, продолжится. Строительный рынок после ужесточения условий предоставления льготной ипотеки вступил в фазу охлаждения, спрос в машиностроении - стагнирует.

В любом случае, в выигрыше окажется бюджет. По нашим оценкам, отрасль заплатит дополнительные 200 млрд руб. (на 35 млрд руб. больше оценок Правительства), лидерами по выплатам в бюджет станут "Норникель" ($489 млн), Русал ($414 млн) и НЛМК ($452 млн).

Плохой новостью для отрасли может стать глобальный пересмотр налоговых условий - введение пошлины на постоянной основе или привязка НДПИ к мировым ценам на металлы. В этом случае сектору надолго придется позабыть о высоких прибылях.

#металлургия #НЛМК #НорНикель #пошлина #Русал

Поставки дизтоплива: all-time maximum

Спрос на дизтопливо традиционно растет летом в период высокого спроса со стороны грузового автотранспорта, в строительстве и сельском хозяйстве и снижается осенью. Однако в этом сентябре все идет не так - отгрузки на внутренний рынок на прошлой неделе выросли на 28% г/г, до рекордных 925 тыс. т (4-НСС: 863 тыс. т, +2,4% н/н).

С чем связан нетипичный рост спроса? Ведь динамика сельского хозяйства остается невысокой - на прошлой неделе было обмолочено всего 2,5 млн га (+4% н/н). Среди вероятных причин роста - увеличение спроса в промышленности и накопление запасов на нефтебазах.

Но это не точно.

#ПотреблениеНефтепродуктов #дизтопливо

Белоруссия: десятки союзных программ, миллиарды субсидий

Сегодня Правительства России и Белоруссии впервые опубликовали названия 28 "магистральных направлений" сотрудничества, по которым разработаны т.н. союзные программы. Содержание самих союзных программ пока что остается секретом.

Среди озвученных направлений - создание единых рынков природного газа, нефтепродуктов и электроэнергии. За последние 10 лет Россия потратила на энергосубсидии белорусской экономики $51,5 млрд, сумму сравнимую с годовым ВВП Белоруссии.

Однако эти средства "ушли в никуда" и союзная экономика по-прежнему может работать лишь при предоставлении энергоресурсов по льготным ценам. Создание единого рынка энергоресурсов в формате "цены как в Смоленской области" приведет лишь к консервации проблем и дальнейшему росту запросов.

#Белоруссия #Нефть #Газ

"Нафтан": работает или нет?

А мы продолжаем день Белоруссии.

По данным ФТС, в июле 2021 г. экспорт нефти из России в Белоруссию вырос в 2,3 раза, до 968,5 тыс. т. На данный момент неизвестна ни какие компании поставляли нефть, ни - куда были направлены эти объемы.

В 2018-21 гг. на Мозырском НПЗ (МНПЗ) перерабатывалось "в среднем" 0,7 млн т в месяц. Лишь 4 месяца (из 42) переработка на МНПЗ превышала 0,9 млн т, но ни разу не оказывалась больше 0,92 млн т. Значит ли это, что Россия после июньской "остановки" возобновила поставки на подсанкционный "Нафтан"? Неизвестно, но ясно, что "Нафтан" пока что работает...

#Нафтан #Белоруссия #Санкции #Россия

Clic-clac! Clic-clac! Voilà, voilà Росстат!

В последние годы Росстат неоднократно заявлял о планах использовать административные данные, нейросети и искусственный интеллект для повышения качества статистики. При этом статистические сервисы работали все хуже, а данные - публиковались все позже.

В последние два месяца проблемы вышли на новый, системный уровень. Большинство показателей в ЕМИСС, флагманском статистическом сервисе, не обновляется больше двух месяцев (при том, что данные других ведомств в ЕМИСС публикуются регулярно и без задержек), сократилось число публикаций. В марте 2021 г. был прекращен выпуск "Информации о социально-экономическом положении России", издававшегося больше 25 лет, в результате пользователи стали получать многие данные на 10-15 дней позже.

Нужно ли фокусироваться на новом, если не удается поддерживать то, что стабильно работало на протяжении последних десятилетий? Вопрос, по всей видимости, открытый.

#Росстат #СтатистикаПоПятницам #статистика

"Уральские авиалинии": спасибо, что опоздали

«Уральские авиалинии» заняли предпоследнее место по пунктуальности среди европейских компаний в августе 2021 г.: лишь 25% рейсов «уральцев» прилетели вовремя, задержавшись не более чем на 15 минут от указанного в расписании времени. Хуже дела обстояли только у а/к «Якутия» – вовремя прилетел всего 1% рейсов. Но задержки «Якутии» вызваны лесными пожарами, на которые авиакомпания не может повлиять. «Уральские авиалинии» же и раньше не были в лидерах по пунктуальности, но задержка 75% рейсов – плохой показатель для любой авиакомпании.

Авиакомпания винит в проблемах аэропорты, которые оказались «не готовы к обслуживанию самолетов в минимально короткие сроки», но у большинства других перевозчиков, включая предъявляющую крайне жесткие требования ко времени разворота «Победу», таких вопросов не возникает. Вероятно, истинная причина кроется в нехватке резервных самолетов, из-за чего задержка даже одного рейса приводит к «эффекту домино». С проблемой массовых задержек рейсов «Уральские авиалинии» сталкиваются уже не первое лето, но авиакомпания продолжает придерживаться практики «рискованного планирования», а пассажиры – по-прежнему покупают билеты на её рейсы. Почему? Может быть дело в цене…

#Авиация #UralAirlines

Демпфер по дизтопливу: время для корректировки?

В начале сентября президент "Лукойла" Вагит Алекперов предложил пересмотреть расчет демпфера для дизельного топлива. В мае 2021 г. Минэнерго уже корректировало формулу расчета демпфера для бензина, понизив цену отсечения с 56,3 тыс. руб./т до 52,3 тыс. руб. Это позволило увеличить величину демпфера на треть, повысив привлекательность поставок на внутренний рынок. Нужно ли менять и порядок расчета демпфера для дизтоплива? В августе цена экспортной альтернативы для дизельного топлива с поставкой в Московском регионе составляла 37,0 тыс. руб./т, отпускная цена Московского НПЗ (с учетом демпфера) была на 7% выше (39,7 тыс. руб./т), что позволило российским НПЗ получить в августе дополнительные 8,3 млрд руб. доходов (в сравнении с поставками по ценам экспортной альтернативы). Таким образом, отгрузки на российский рынок и сейчас являются более привлекательными.

Российский рынок, вероятно, сохранит премиальность и в среднесрочной перспективе, ведь в январе 2022 г. цена отсечения для бензина и дизтоплива будет проиндексирована лишь на 3% (а не на 5%, как предполагалось ранее). Поэтому дополнительная корректировка демпфера лишь увеличит доходы нефтепереработчиков и снизит поступления в бюджет, но не цены для потребителей.

#дизтопливо #демпфер #Лукойл

Экономика Саудовской Аравии в 2К2021: теряя запасы

Статуправление Саудовской Аравии опубликовало данные по динамике ВВП страны во II квартале 2021 г. Несмотря на эффект низкой базы прошлого года и достаточно сильные опережающие индикаторы (включая индексы мобильности), ВВП страны в 2К2021 вырос лишь на 1,8% г/г. Не-нефтяной сектор прибавил 8,4% г/г, в основном, из-за увеличения частного потребления (+7,6% г/г, +1,4% к 2К2019) и инвестиций в основной капитал (+20,4% г/г, -11% к 2К2019).

На квартальном уровне ВВП упал на 0,5% к/к (с устранением сезонности), вероятно, из-за резкого снижения запасов (-6,8 п.п. к/к). Однако, неясно, связано ли это падение с нарушением глобальных цепочек поставок и сильным внутренним спросам или же, напротив, осторожным поведением саудовских компаний, предпочитающих не наращивать запасы в условиях высокой неопределенности.

#СаудовскаяАравия #ВВП

Цены на авиабилеты: погоня за пассажиром

На прошлой неделе индикатор IEF WATT 10, отражающий стоимость авиабилетов по 10 наиболее популярным внутренним направлениям, вырос на 8% н/н, до 4,91 руб./пасс-км (-2% г/г).

Цены на авиабилеты остаются на сравнительно низком уровне не в последнюю очередь из-за усиления конкуренции на внутреннем рынке. В последние недели тарифы "Аэрофлота" на перелет в Новосибирск, Омск и Иркутск оказались заметно ниже цен у S7, из-за чего национальный перевозчик утратил многолетнее "ценовое" лидерство, уступив S7 право называться российской авиакомпанией с самыми дорогими авиабилетами. Надолго ли?

#авиабилеты #WATT10 #Аэрофлот #S7

Зеленые человечки: уже в ЕС

Чехия присоединилась к числу стран, недовольных климатическим пакетом ЕС - плану, в соответствии с которым предполагается введение запрета на продажи новых автомобилей с ДВС уже с 2035 г. Премьер-министр Андрей Бабиш заявил о своем несогласии с климатическим планом «Fit for 55», воспротивившись введению новых экологических налогов и прекращению производства автомобилей. Андрея Бабиша можно понять. Автомобильная промышленность - важная часть чешской экономики, на которую приходится более четверти всего выпуска в промышленности, 19% экспорта и около 9% ВВП.

Чехия не одинока в своем нежелании строить светлое зеленое будущее по брюссельским лекалам. Италия хочет обезопасить своих производителей спорткаров от планируемого запрета на производство автомобилей, а Франция опасается за будущее брендов, которые нацелены на выпуск гибридных автомобилей - из-за запрета экономика страны может лишиться более 100 тыс. рабочих мест. В качестве альтернативы Франция и Германия предлагают, как минимум, "сдвинуть" сроки в сторону "технически осуществимых" - до 2040-45 гг. Будут ли эти попытки успешными?

#Чехия #FitFor55 #Электромобили #Декарбонизация

Дизтопливо: царь горы

На прошлой неделе мы уже спрашивали у наших читателей с чем может быть связан рекордный спрос на дизельное топливо в России. Вопросы остались, а бум - продолжается. На прошлой неделе несмотря на небольшое снижение (-2,5% н/н, до 896 тыс. т) отгрузки на внутренний рынок остались вблизи исторических максимумов (4-нсс: 892 тыс. т, +13,4% г/г).

Спрос сохраняется на высоком уровне, хотя сезонные сельхозработы идут на спад - на прошлой неделе было обмолочено всего 1,6 млн га (-33% н/н), а грузооборот автотранспорта в августе-сентябре вырос на скромные 7% г/г. Что же происходит?

#Дизтопливо #ПотреблениеНефтепродуктов

Украина и Nord Stream 2: последние надежды

Пока "Газпром" принимает поздравления от европейских партнеров с завершением проекта строительства "Северного потока-2", Администрация президента Зеленского не теряет надежды "остановить проект". Вчера В. Зеленский создал рабочую группу для "выработки предложений по нейтрализации рисков", которые несет ввод Nord Stream 2. В её состав вошел цвет украинской бюрократии - глава офиса президента А. Ермак, председатель СБУ, секретарь совета нацбезопасности, министр энергетики и, конечно же, предправления "Нафтогаза" Юрий Витренко.

Что именно будет обсуждать рабочая группа пока что не ясно, хотя проблем хватает и без Nord Stream 2 - украинские ПХГ заполнены лишь на 60%, запасы угля на ТЭС находятся вблизи исторических минимумов, а цены на газ уже находятся вблизи $700/тыс. куб. м.

#Украина #NordStream2 #Газпром

Китайская экономика пока не готова отказаться от угля

Как известно, в соответствии с официальными заявлениями руководства Китая, являющегося крупнейшим эмитентом парниковых газов на планете (30,9% по итогам 2020 г.), КНР планирует достичь пика выбросов CO2 не позднее 2030 года, а к 2060 г. - обеспечить углеродную нейтральность своей экономики.

Однако в 14-м Пятилетнем плане развития китайской экономики на период 2021-2025 гг., принятом в марте этого года, прямо указывается, что главным приоритетом китайской энергетической политики ближайших лет будет стремление к обеспечению энергетической безопасности страны путем постепенной ликвидации зависимости страны от зарубежных энергоресурсов и технологий путем первоочередной реализации собственного энергетического потенциала (в т.ч. в сфере производства и потребления не только ВИЭ, но и угля (!), а также сланцевого газа и нетрадиционной нефти).

Отметим, что в предыдущем 13-м пятилетнем плане развития экономики КНР (2016-2020 гг.) стояла цель по сокращению доли угля в национальном топливно-энергетическом балансе с 64 до 58% к концу периода, которая была успешно выполнена. Но под влиянием пандемии COVID-19 и с учетом негативного опыта 2017-2018 гг., когда в стране обострилась проблема энергетической безопасности (см. Справку), политика Китая по отношению к дальнейшему развитию угольной отрасли радикально изменилась.

Справка:

Речь идет о холодной зиме 2017-2018 гг., когда в ряде регионов страны, ускоренно перешедших на природный газ в рамках реализации Национального плана по улучшению качества воздуха (Clean Air Action Plan), остро ощущалась его нехватка для обеспечения тепло-и энергоснабжения экономики и населения, что привело к временному возобновлению использования старых угольных электростанций в них.

Так, в апреле 2020 г. китайские власти представили стратегию выхода страны из кризиса, обусловленного пандемией COVID-19, которая получила название «Шесть гарантий» (Six Guarantees). В рамках этой Стратегии была подчеркнута важность первоочередного обеспечения энергетической безопасности КНР, в первую очередь, за счет развития собственной добычи угля и его расширенного эффективного и экологически чистого использования.

Позднее, на Всекитайском собрании народных представителей (National People’s Congress) в мае 2021 г. было объявлено, что угольная отрасль КНР является «краеугольным камнем обеспечения энергетической безопасности страны, и ее дальнейшее развитие будет продолжено с учетом всех требований в части повышения ее экономической эффективности и экологической безопасности».

Как следствие, после относительно короткого периода жестких ограничительных мер, направленных на сдерживание развития угольной генерации в стране (2016-2018 гг.) в целях усиления борьбы с выбросами парниковых газов, Китай снова вернулся к масштабному строительству новых угольных станций.

Так, по итогам 2020 г. в эксплуатацию было введено 39 ГВт новых мощностей угольных ТЭС в стране, что более чем в три раза (!) превысило показатель ввода таких электростанций во всем остальном мире.

Более того, после снятия введенных ранее административных ограничений возобновилось строительство 88 ГВт новых мощностей угольных ТЭС, а еще 53 ГВт – получили в 2020 г. разрешение властей на строительство.

Кроме того, по информации Национального Энергетического Управления КНР, если в 2016 г. только 4 (!) из 32 регионов Китая не имели каких-либо ограничений на строительство новых угольных электростанций, то в 2020 г. их число выросло до 20.

Таким образом, можно утверждать, что Китай изменил свою политику в отношении развития угольной электрогенерации и, в отличие от большинства государств мира, намерен развивать эту отрасль и в дальнейшем, руководствуясь, в первую очередь, соображениями национальной энергетической безопасности (угольные ТЭС работают практически целиком на китайском угле) и социально-экономической стабильности (в угольной отрасли страны и смежных секторах, включая угольную энергетику, трудятся десятки миллионов человек).